Étant donné que les actions ont chuté A vendredi cette semaine, une part continué à la consolidation de choc. Comme le sentiment du marché occupe une position élevée, les régulateurs ont commencé des activités de financement d'alerte, la saison des résultats approche, ce qui augmente la pression à la baisse sur les bénéfices, le marché semble penser que en Juin 2015, la pression à la baisse sur la reproduction des marchés boursiers.
Mais ce vraiment vrai? Aujourd'hui, l'évaluation d'une part par rapport à leurs fondamentaux si surchauffé? Nord des fonds à l'avenir si elle continuera d'augmenter avec les actions A? Certains stocks à risque d'être frappé plafond de propriété étrangère MSCI exclu, ce qui est causera beaucoup d'impact sur le marché?
À cet égard, Morgan Stanley Chine stratège A-part Wang Ying a déclaré aux journalistes sur la CBN, une part loin de la surchauffe mesure, le rallye se poursuivra. Récemment, la banque a réitéré une recommandation de « surpoids » sur les actions A et à la fin de 2019 le niveau cible de l'indice Shanghai et Shenzhen 300 est resté à 4300 points, ce qui signifie que les points de la clôture de jeudi et près de 16,3% à la hausse. À cet égard, Wang Ying donne également plus de raison d'appeler les actions A.
les indicateurs de confiance suggèrent que l'A-part est loin de la surchauffe
Comme le sentiment du marché à la hausse, la participation de détail a augmenté, le problème est sans doute le plus préoccupé par tous les secteurs d'actions de la vie est -A surchauffe?
Sautes d'humeur pour les investisseurs de détail pour déterminer la tendance d'une part est importante parce que la vente au détail ont représenté 80% des actions chiffre d'affaires moyen par jour, mais aussi à cause d'un manque d'instruments de couverture, une part sont plus sujettes à la congestion hausse unilatérale, transaction de chute, qui il faut en outre affecter le sentiment de détail, ce qui exacerbe ainsi la « grégaire ».
A cet effet, Morgan Stanley a lancé un nouvel indice pour suivre l'indice Morgan Stanley neuf sentiment A-part (MSASI), ce qui indique que l'indice de sentiment du marché était de 51%, pendant le pic de la bulle en 2015 de 100%.
Cela comprend neuf indicateurs, le commerce de marge, les investisseurs, le nombre de nouvelles inscriptions, le volume global d'une part, le volume GEM, la croissance du volume au nord, les contrats à terme sur indice boursier trading croissance des volumes, l'indice de force relative, limiter le nombre de correction des actions et des bénéfices . Ces indicateurs vont augmenter à environ 80% du signal d'alerte. version simple de l'indice MSASI est en train de lire 59,7%, tandis que la lecture MSASI pondérée en fonction de l'importance des indicateurs dérivés par rapport à 51,1%, une part est loin d'être montrent une surchauffe.
les attentes de profit ne sont pas si pessimiste
Avec l'avènement de la saison des résultats, le bénéfice est sans aucun doute la plus grande attention de tous les horizons de la vie. Après l'énorme dépréciation de l'écart d'acquisition, les attentes du marché pour les révisions à la baisse des bénéfices deviennent aussi plus intense. Cependant, Morgan Stanley a déclaré l'assouplissement plus forte que prévu peut faire la reprise de la croissance des bénéfices des attentes du marché dépassé, en particulier dans la seconde moitié de 2019. L'agence espère 2019 MSCI Chine et la croissance China Securities 300 recettes de 13,5% et 12,3%, respectivement, et plus d'entreprises devraient annoncer des prévisions de résultats positifs.
Wang Ying a également tenu plusieurs observations. Elle a dit que les tendances du vendeur du marché COLLECTIFS ATTENDUS ajustement des bénéfices des sociétés de préoccupation, « nous avons observé de Novembre l'année dernière, qui est, après les résultats du troisième trimestre à être exposés, l'ajustement à la baisse de l'ensemble des attentes du marché de style falaise pour la performance des entreprises a temps. nous avons eu ce phénomène comme un regard optimiste sur les indicateurs, entrant souvent le marché a presque donné l'état, mais il est prévu pour la réduction du marché deviennent des perspectives d'investissement plus rationnelles d'une performance à l'avenir. devrait couper à travers la falaise comme processus après son entrée en Janvier, deux mois plus tard, l'ambiance a commencé à apparaître une amélioration significative de l'élan vers le haut ajusté a émergé, qui indique aussi l'avenir plus bas l'espace est relativement limité des bénéfices d'entreprise globale ".
Pendant ce temps, le processus accéléré d'actions internationalisation A, les investisseurs devraient être une perspective globale de regarder la croissance des bénéfices A-des actions. Elle a dit: « De tous les marchés boursiers à travers le monde, le marché intérieur chinois est le seul marché montrant une prévision de profit par la vitesse et l'ampleur a montré un net ralentissement, voire un marché réglementé devrait revenir dans d'autres pays, comme les USA, l'Europe. le Japon et d'autres marchés devrait rester rentable est d'accélérer l'ajustement à la baisse de l'état ".
En outre, elle a également mentionné que les deux prochaines années, les fluctuations des taux de change de RMB aidera la reprise des bénéfices des sociétés. « Offshore société cotée en bourse nationale chinoise en termes de la présente section, le RMB contre le dollar américain a une grande relation pour le calcul des bénéfices des sociétés. Morgan Stanley pour déterminer l'affaiblissement relatif du dollar cette année, qui est basé sur la croissance globale du PIB des États-Unis cette année sera récession, la réserve fédérale des taux d'intérêt de raise en attente, il est prévu que la Fed d'augmenter seulement les taux d'intérêt une fois cette année, et sera reportée à Décembre. « l'agence est attendue pour la fin de 2019, le dollar / renminbi approche 6,55, les points prévus à la fin de 2020 était 6,30.
Une part de l'évaluation n'est pas élevé actuellement
Bien sûr, en plus de voir le profit, mais aussi l'évaluation. Expérimenté un rassemblement près de 25%, la valorisation actuelle des actions A peut être intéressant pour vous? À l'heure actuelle acheter encore?
Jusqu'à présent cette année, Shanghai et Shenzhen 300 a augmenté de plus de 25%. « Mais nous pensons que l'évaluation est toujours dans une fourchette raisonnable, bien que l'évaluation du marché lui-même plus de 22 pour cent, 12 mois d'évaluation prospective transféré 11,5 fois de 9,4 fois. Donc, 11,5 fois dans quelle position? Au passé 10 une part historique de négociation comme base de jugement, 11,5 fois les bénéfices futurs est situé à environ 44 pour cent des positions entre la fourchette de négociation au cours des 10 dernières années, donc encore dans la ligne médiane. « Wang Ying a également dit aux journalistes que, bien que l'une part une très faible valorisation rapidement vers le haut à 11,5 fois, 11,5 fois, mais cela ne veut pas dire un nombre inacceptable.
Morgan Stanley attend Shanghai et Shenzhen 300, il y aura plus importante renotation par rapport aux niveaux actuels cette année, en hausse de 11,6 fois à 13 fois. La raison en est que, par rapport à l'évaluation des actions de la présence d'un plus profond marchés émergents rabais, une part aussi plus bénéficient directement de l'assouplissement de l'impact de la liquidité bancaire, tandis que les actions A ont également bénéficié de l'ouverture des marchés, les restrictions commerciales assouplies, les flux d'investissements étrangers, soutien politique.
fonds actifs et passifs continueront à affluer dans
heure de Beijing à 06h01 sur Ri Mars, MSCI a annoncé la fin de 2019 facteur dans les actions A en trois étapes de 5% à 20%, les actions à moyenne capitalisation, GEM a également été inclus en partie, dépassant les attentes du marché.
En dépit de récentes sessions, au nord de fonds a montré une situation de sortie nette, un changement dans l'apport quotidien moyen depuis l'élan violent Fête du Printemps de près de 50 milliards de yuans, mais Wang Ying, a déclaré aux journalistes que les entrées de capitaux étrangers sera une tendance à long terme, ne devrait pas être trop préoccupés par les changements à court terme .
Selon l'échelle mondiale de Morgan Stanley calcul des fonds passifs de suivi de l'indice MSCI, 20% facteur d'inclusion dans le MSCI Une part de marché cette année devrait apporter 15 milliards $ en passif des fonds supplémentaires, et plus loin dans le disque A actions (y compris le respect des conditions des stocks de GEM) apporteront 3 milliards $ supplémentaires en financement supplémentaire. En outre, Fuji Russell a progressivement élargi dans les actions A cette année devrait apporter 10 milliards $ des entrées de capitaux passifs. Par conséquent, MSCI et Russell ont apporté riche après avoir ajouté des fonds supplémentaires, soit environ 28 milliards $.
En plus des fonds passifs, Morgan Stanley attend la prochaine configuration type de fonds actifs augmentera encore cette année devrait atteindre 600-1000 milliards de dollars d'échelle au-delà de 2018, devrait être une autre année record.
Vous ne devez pas vous inquiéter trop de restrictions à la propriété étrangère
Avec l'investissement étranger pour acheter une part, le marché a également commencé récemment à se concentrer sur une nouvelle question - l'avenir peut être plus à risque de stocks de limite de participation étrangère et a frappé le MSCI enlevé.
La semaine dernière, le Han Laser étranger « acheter plus », Laser 7 Mars Han de a été rejeté par MSCI China All Share Index. Pendant ce temps, le groupe américain est sur le point d'être étranger « acheter plus », presque égale à 28% du cordon. Il semble également avoir un impact négatif sur le cours des actions. Fermeture laser 7 Mars Han baisse de 3,92% a rapporté 42,22 yuans / action, le groupe américain a chuté de 3,14% a rapporté 47,56 yuans / action. Selon les dispositions pertinentes de la Shanghai et Shenzhen Stock Exchange, un seul investisseur étranger détient une des actions de sociétés cotées par participation QFII ne doit pas dépasser 10% du total des actions de la société, tous les investisseurs étrangers titulaires d'un seul des actions A des sociétés cotées la somme du ratio ne dépasse pas 30% des actions des sociétés cotées.
Pour les mêmes risques, Morgan Stanley aussi la première fois de faire une analyse complète et des calculs. Wang Ying a déclaré que les actuel des actions des sociétés cotées, tous d'observer la situation en fonction des informations détenues par les étrangers peuvent saisir le ratio de fonds propres actuels de propriété étrangère dépasse 13%, environ 18 entreprises, dont 14 est l'indice MSCI Emerging les stocks de marché constitutifs de l'indice. « La mesure, même si elle est complètement exclu 14 entreprises, ne permettra d'évacuation de près de 270 millions $ de l'indice MSCI, la très petite quantité de ce corps, comme il est prévu plus de 70 milliards $ -1250 milliards de fonds qui sont versés en actions A cette année , donc ce pourcentage est très faible. « Wang Ying a déclaré aux journalistes.
En outre, les 14 stocks constitutifs de la part actuelle de moins de 0,2% des poids lourds de l'indice MSCI China, si vous effectuez un zoom à l'indice MSCI Emerging Markets, représente moins de 0,07% du poids. Wang Ying a dit: « La raison de mettre l'accent sur l'indice MSCI Emerging Markets, en effet, les fonds indiciels mondiaux passifs suivre l'indice MSCI Chine et la plupart des fonds sont liés principalement à retracer le suivi MSCI Emerging Markets Index ».
