Avant MLF « cut », ce nouveau travail, LPR offre les résultats la semaine prochaine, est tombé presque pas de suspense.
15 novembre, la banque centrale a annoncé aujourd'hui le deuxième ajustement que dans la région administrative provinciale ville d'affaires des banques commerciales Entaille d'le ratio de réserve de dépôt de 1 point de pourcentage, le déblocage des fonds à long terme d'environ 400 milliards de yuans. En même temps, d'effectuer des prêts à moyen terme pratique (MLF) d'exploitation de 200 milliards de yuans. Après le pic de la couverture fiscale et d'autres facteurs, le montant total des liquidités dans le système bancaire à un niveau raisonnablement adéquat, ne portent pas le même jour les opérations de mise en pension inverse. Depuis ce jour prise en pension ne MLF et de maturité, pour une libération totale d'environ 240 milliards de yuans financement à long terme.
Après la banque centrale du 5 Novembre taux d'intérêt coupé de façon inattendue un an MLF 5 points de base, la banque centrale à nouveau après un délai de 10 jours sans un nouveau travail MLF MLF a expiré, une fois les attentes du marché a dépassé à nouveau, ce qui indique que la pression à la baisse économique sur l'arrière-plan, la politique monétaire pour augmenter le volume et le prix des efforts d'ajustement anticycliques. Avec le côté financier du convoi, l'analyse du marché, le 20 de ce mois les prix du marché du prêt de taux d'intérêt (LPR) offre les résultats attendus pour relancer une spirale descendante.
salaire de couverture quasi impôts pression de liquidité
L'orientation des banques commerciales de la ville que dans la région administrative provinciale terme réduit le ratio de réserves obligatoires de 0,5 point de pourcentage pour libérer environ 400 milliards de yuans, la banque centrale a annoncé en Septembre après le dernier tour de l'atterrissage de la politique RRR. De la situation de côté financier actuel, depuis cette semaine, le montant total des liquidités dans le système bancaire a été renforcée, du jour au lendemain, Shibor et DR001, DR0077 jours a une hausse importante, où l'augmentation cumulative Shibor de nuit d'environ 80 points de base, aujourd'hui Shibor la période de taux d'intérêt a augmenté encore à travers le conseil d'administration, le récent certificat interbancaire rapide des taux d'intérêt des dépôts en hausse.
Les principaux facteurs qui ont perturbé le côté financier est le 15 Novembre est un jour pour payer l'impôt des sociétés et quasi-banques, le paiement quasi impôts avec la saison mi-parcours, le montant total des liquidités dans le système bancaire a été renforcée. En outre, certains analystes estiment que, à la fin de 2020 lieu gouvernement SAAD devrait passer à la question au cours de l'année, sera également presser la liquidité, mis 1 an Nouvel An MLF aider à répondre aux besoins de financement des banques.
Mais, fait intéressant, le salaire quasi-impôt pour le point médian des fonds spéculatifs face à la perturbation, la banque centrale n'a pas choisi de mettre des liquidités avant que la banque de 15 à payer l'impôt des sociétés et quasi-jour des opérations de marché ouvert consécutives 7 journée de travail, le choix au lieu de mener des opérations sur le marché libre avant la date du 15, et est un choix plutôt que de prise en pension MLF.
À cet égard, l'Institut de recherche CITIC Securities directeur adjoint évidemment qui n'est pas l'histoire de la taxe Novembre Otsuki, les recettes fiscales de novembre à 8-900000000000 yuans, un an seulement plus élevé que le deuxième plus bas en Décembre, donc il n'y a pas de banque centrale jour fiscale avant son ouverture au début des arrangements de liquidité.
Le nouveau travail a un sens nouveau MLF
Bien qu'aujourd'hui il est nouveau salaire de couverture travail 2000MLF pour des considérations quasi-fiscales, mais pour combler les besoins de liquidités, la Banque centrale Pourquoi choisir plutôt MLF que le rachat inverse, derrière elle a un examen plus approfondi.
En fait, puisque c'est le dernier mois, la banque centrale une deuxième fois en l'absence de nouveaux travaux en raison MLF MLF. 16 octobre, la banque centrale a fait une nouvelle que prévu 200 milliards un an la facilitation du prêt à moyen terme (MLF) et de maintenir les taux d'intérêt inchangés, qui fonctionne MLF première fois cette année en l'absence de nouvelles MLF arrivent à expiration effectuée. Le 15 novembre à nouveau la même opération, ou des moyens MLF que l'opération deviendra la norme au cours du mois avant que l'offre de LPR.
Minsheng Bank Directeur du Centre de recherche financière Wang Yifeng croit aussi que, d'un point de vue superficiel, la nouvelle taxe MLF salariale d'exploitation pour couverture quasi maximale. Mais la raison plus profonde, le courant faible prix des outils MLF conduisent à une baisse importante du stock d'équilibre et de déséquilibre dans la répartition de la maturité, affectant le rôle du taux d'intérêt de référence FML LPR guider la formation d'une certaine mesure, l'avenir ne règle pas la MLF atteindre la norme mensuelle opération.
MLF depuis la création 2014, le solde du stock a augmenté progressivement, à Septembre 2018 l'équilibre MLF était aussi élevé que 5,3 billions de yuans, mais avec la banque centrale depuis le second semestre de l'année dernière, nous avons effectué l'opération de remplacement RRR MLF, depuis le début du quatrième trimestre de 2018, MLF dégressif, à la fin de 20199, l'équilibre MLF a chuté à 3,17 yuans, avec le niveau 2016 de fin d'année à peu près égale.
« Dans le cadre du nouveau mécanisme de LPR, les autorités monétaires veulent offre LPR taux d'intérêt liés à la MLF. Mais si la banque centrale a expiré conformément à la suite d'effectuer le mode de fonctionnement MLF, citation citation fréquence de référence LPR, la fréquence de fonctionnement de l'outil MLF et LPR le degré de disparité sera encore approfondie. en conséquence, la banque centrale apparaît fréquemment dans la réalisation du mois ne peut pas être guidée des taux d'intérêt plus bas offre LPR en volume et le fonctionnement prix MLF, ce qui réduit le taux d'intérêt pour le rôle MLF directeur de LPR. « Wang Yifeng il a dit que, compte tenu de cela, la nouvelle opération MLF, vous pouvez rendre l'avenir plus de la distribution même de la maturité MLF, la banque centrale peut être basée sur la situation réelle, le calendrier mensuel des opérations MLF, créant ainsi une condition pour guider LPR vers le bas.
De toute évidence, estime également que, en l'absence de nouveaux travaux MLF MLF expire en Octobre et deux en Novembre, d'une part, est en cours d'exécution des liquidités et quasi-couverture paient des impôts à long terme et, d'autre part, est d'augmenter l'ampleur des opérations MLF augmenter la fréquence de fonctionnement à renforcer le rôle d'ancrage LPR. Du point de mécanisme de citations de vue, afin d'offrir de nouvelles LPR MLF comme une référence de prix, alors que le coût du capital est la principale référence de l'indice de référence de l'offre LPR MLF ainsi que des points, la banque centrale d'augmenter la direction de l'offre de LPR en augmentant la fréquence de fonctionnement du MLF, également en augmentant MLF échelle d'exploitation et de liquidité à long terme pour guider le coût du capital de livraison vers le bas, afin d'obtenir la baisse de LPR guide ultime de réduire les coûts de financement réels.
Quatrième prix LPR vers le bas sans suspense
Avec 5 Novembre la Banque du MLF « coupé » cinq points de base et 200 milliards de nouveaux travaux de MLF « bénédiction » Aujourd'hui, le marché croit généralement que le prochain 20 Novembre devrait redémarrer l'offre LPR vers le bas.
« LPR 20 sera un nouveau mécanisme pour la quatrième citation, il est recommandé de taux d'intérêt MLF cinq points de base égale LPR reflète dans l'offre, ainsi clarifier davantage le mécanisme de transmission de taux d'intérêt de la politique entre (taux d'intérêt MLF) et des taux d'intérêt LPR, il est prévu à 1 an LPR était de 4,15 pour cent, il y a plus de cinq ans était de 4,8%, par rapport à la période précédente en baisse de 5 points de base. « Minsheng Bank chercheur en chef macroéconomique Wen a déclaré Bin.
Wang Qing, chef analyste macro-économique à Orient Kim Chen a déclaré aux journalistes que la maison de courtage chinoise, le PMI manufacturier a été pendant six mois dans la gamme de contrats, ce qui indique que la pression à la baisse sur l'économie au quatrième trimestre des signes clairs de rémission n'a pas encore paru, les efforts d'ajustement anticycliques devraient augmenter. Prévue en Novembre LPR offre des taux d'intérêt d'un an va inverser la tendance à la baisse peut en légère baisse 5-10 points de base. Pour améliorer la capacité du crédit bancaire, la banque centrale vers la fin aussi une nouvelle fois la mise en uvre de RRR. orientation à moyen terme du quatrième trimestre de prêt pratique (TMLF), se produit si l'extension, mais il est peu probable que de manquer la finale, qui est attendue avant la fin de M2, la croissance du crédit d'harmonie sociale devrait rebondir.
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