Le prix du minerai de fer a continué d'augmenter après le 1er mai, en particulier ces derniers jours. L'augmentation a été plus évidente. Il a continuellement brisé la ligne annuelle, le sommet précédent et la marque des 700 entiers, menant l'ensemble du marché des produits de base, et le marché à court terme a un fort sentiment haussier. Cette vague de forte hausse du disque de minerai de fer est motivée par une demande élevée, un stock faible, une base élevée et un niveau de capital élevé. À court terme, l'offre et la demande de minerai de fer sont toujours résistantes et les prix resteront fermes, mais le tournant de l'offre et de la demande s'est progressivement rapproché et les risques à la baisse ont commencé à s'accumuler. Du point de vue de l'évaluation, le prix actuel du minerai de fer a été surestimé et, par conséquent, fait face au risque de régression de l'évaluation.

Une. La force motrice derrière cette montée de minerai de fer

1 . Déstockage continu des matériaux finis pour améliorer la valorisation globale du fer

Sous l'effet combiné de la ruée de l'immobilier en aval en haute saison et de la solidité des infrastructures, la demande d'acier terminal après les vacances a dépassé les attentes et le stock de produits finis maintient toujours un taux de déstockage plus rapide, ce qui a encore atténué la contradiction de l'excès de fer au début. Améliorer la valorisation globale de l'élément fer. En plus du minerai de fer, les centres de prix du fil et de la ferraille ont également augmenté.

2 . La demande de minerai de fer est plus forte que prévu

Soutenu par la forte demande de produits finis, le bénéfice des aciéries à long terme est resté à un niveau idéal récemment, et l'enthousiasme pour la production a été encore stimulé. Avec l'augmentation continue du taux d'exploitation des hauts fourneaux et de la production quotidienne moyenne de métaux chauds. Le taux d'exploitation actuel des hauts fourneaux et la production de métaux chauds ont dépassé le niveau de la même période l'an dernier, et la demande de minerai de fer a atteint sa valeur historiquement élevée. En particulier, la demande de minerai de fer de haute qualité est plus vigoureuse. Récemment, les aciéries ont commencé à intensifier leur recherche de minerai à faible teneur en aluminium. Du point de vue des changements de prix des principales mines étrangères au cours de la semaine écoulée, l'écart de prix entre les minerais à haute, moyenne et basse teneur a clairement disparu. Développer. L'augmentation progressive de la prime des mines de minerai à haute teneur a encore stimulé la tendance des prix des disques.

3 . Les expéditions à court terme de mines étrangères ont diminué et les stocks portuaires ont encore diminué

La situation globale d'arrivée des mines étrangères après les vacances est acceptable, montrant une tendance à une reprise progressive, qui a augmenté par rapport à celle d'avant les vacances. Cependant, après que la mine australienne a terminé son rapport trimestriel, les mineurs traditionnels représentés par Rio Tinto ont récemment commencé la maintenance saisonnière, ce qui a provoqué une baisse à court terme des expéditions d'un mois sur l'autre. La mine brésilienne est également affectée par la refonte. Après les vacances, le chargement de la mine d'Auba est retombé à moins de 20 millions de tonnes. La perturbation des expéditions à court terme de mines étrangères a dans une certaine mesure stimulé le sentiment haussier à court terme sur le marché. En termes de rareté des ports, le 1er mai a été extrêmement prospère et a continué de maintenir un niveau élevé de 3,15 millions de tonnes par jour, faisant des stocks portuaires un rafraîchissement constant de la valeur la plus basse de la même période de l'histoire. Le nombre de jours disponibles pour le frittage importé dans les aciéries était à un faible niveau avant les vacances, et il est tombé à 23 jours après les vacances. On peut dire que le faible niveau actuel des stocks de minerai de fer a également dopé sa valorisation dans une certaine mesure.

4 . Base élevée pour commencer la réparation

Depuis que le contrat I2009 a été changé d'un mois à l'autre en tant que contrat principal, son prix a été évalué par le sentiment du marché et les attentes pessimistes de la demande à long terme, il a donc toujours actualisé le spot de manière substantielle. Cependant, la forte attente récente de l'offre et de la demande de minerai de fer a amené le marché à inverser progressivement les attentes pessimistes des perspectives du marché du minerai de fer. Par conséquent, la base élevée précédente a commencé à décliner de manière significative, devenant une autre force motrice pour le disque.

deux. Dérivation des perspectives du marché

La forte demande actuelle en minerai de fer, les stocks bas et la base élevée se poursuivront à court terme. Techniquement, le contrat actuel de 09 a également fortement franchi la ligne annuelle et les sommets précédents, ouvrant davantage d'espace vers le haut. En outre, les attentes haussières actuelles du marché sont plus cohérentes: le disque à court terme de minerai de fer devrait continuer à fonctionner fortement, mais les risques à la baisse s'accumulent progressivement.

1 . Possibilité limitée d'améliorations supplémentaires du côté de la demande

La production actuelle de métaux chauds a dépassé le niveau de la même période de l'année dernière, la valeur la plus élevée de la même période ces dernières années, la saison des pluies du sud approche et le tableau actuel élevé des produits finis va progressivement reculer. Les possibilités d'une nouvelle augmentation de la production de métaux chauds ont été relativement limitées. La demande de mines culminera progressivement dans un avenir proche. D'un autre côté, avec le relâchement de la demande d'aciers finaux, la contradiction entre un inventaire élevé et une production élevée de produits finis sera davantage mise en évidence, et la valorisation globale élevée du fer ne sera pas viable d'ici là. Le rétrécissement de la demande sera d'abord transmis au prix du produit fini, de sorte que la marge bénéficiaire du long processus sera considérablement réduite, puis une rétroaction négative se formera sur le prix du minerai de fer à la fin de la matière première. On s'attend à ce que la demande de minerai de fer commence à s'affaiblir de fin mai à début juin.

2. L'expédition de mines étrangères reprendra et la pression à l'arrivée se fera progressivement sentir

Le deuxième trimestre est généralement la saison de pointe pour les expéditions des mines étrangères, en particulier des mines australiennes. Selon le premier rapport trimestriel des trois principaux mineurs, l'objectif global d'expédition pour toute l'année est principalement ajusté à la hausse, de sorte que les attentes d'expédition après l'entretien saisonnier ne devraient pas être pessimistes. . Compte tenu de la demande de rapports annuels de certains mineurs, il est prévu qu'à partir de fin mai, les expéditions de mines australiennes augmenteront à nouveau de manière significative. L'augmentation des expéditions de mines brésiliennes en avril en termes de temps de transport commencera à se refléter progressivement dans le volume des arrivées dans un avenir proche. Stabilisé et ramassé.

3. L'effet de substitution des mines nationales est progressivement apparu et Shugang a commencé à décliner

Les performances récentes des prix des mines brésiliennes ne sont pas aussi bonnes que celles des mines australiennes. La raison principale de leurs prix relativement faibles dans la situation actuelle de pénurie est que les mines nationales ont produit un certain effet de substitution sur elles. Le niveau de profit relativement bon actuel des aciéries la rend plus favorisée pour les mines à faible teneur en aluminium, tandis que la prime élevée actuelle et l'approvisionnement relativement serré des mines brésiliennes ont poussé les aciéries à augmenter la quantité de poudre fine nationale qui est également une mine à faible teneur en aluminium. L'intensité des achats est également la principale raison de la récente forte augmentation des prix des poudres fines produites au pays. À l'heure actuelle, la production des mines nationales continue d'augmenter, ce qui atténuera efficacement la pénurie d'approvisionnement à court terme des mines étrangères et limitera le renforcement ultérieur des primes minières à haute teneur. En revanche, en raison de la reprise des péages à grande vitesse après les vacances, l'enthousiasme des aciéries pour tirer des marchandises a diminué. Récemment, le nombre de ports clairsemés a commencé à diminuer. On prévoit qu'il sera difficile de revenir à plus de 3,1 millions de tonnes à court terme. Avec l'augmentation progressive des arrivées de mines étrangères au port, l'inventaire portuaire commencera progressivement à s'accumuler.

Trois. Niveau actuel d'évaluation du minerai de fer et recommandations opérationnelles

Comme nous le savons tous, l'offre et la demande réelles de minerai de fer au premier semestre 2019 devraient être les plus fortes de ces dernières années. La catastrophe minière au Brésil au début de l'année dernière a provoqué un écart important dans l'offre de minerai de fer tout au long de l'année, ce qui est extrêmement rare ces dernières années. L'année dernière, la production de métaux chauds a également atteint la valeur la plus élevée de l'histoire. Tiré par une offre et une demande aussi fortes, le prix de l'indice Platts à la même période l'an dernier était presque le même que celui actuel. Bien que la demande actuelle de minerai de fer soit relativement forte, l'écart du côté de l'offre ne peut être comparé à la même période l'an dernier, et la pression du transport maritime des mines étrangères se reflétera bientôt. Par conséquent, le prix au comptant actuel proche de 100 dollars des États-Unis est clairement soupçonné d'être surestimé. La probabilité sera réparée par évaluation. De ce point de vue, nous devons adopter la stratégie de vente à découvert sur les rallyes pour les perspectives de marché. Au moment de l'opération, on peut s'attendre à ce que la production de métal chaud atteigne un pic et que les stocks portuaires cessent d'être épuisés. Du point de vue du prix absolu, lorsque le prix au comptant dépasse le niveau de la même période de l'année dernière, la marge de sécurité pour les ventes à découvert est relativement élevée.

Vous pouvez également prêter attention aux possibilités d'arbitrage entre les variétés. Le minerai de fer a récemment mené la hausse du noir, ce qui a fait chuter le ratio des mines en spirale. Comme mentionné ci-dessus, une fois que la demande subséquente d'acier à usage final se contractera, la valorisation globale du système noir diminuera progressivement, mais sous le chemin de transmission de rétroaction négative des produits finis à la demande - matière première, minerai de fer, l'ajustement des prix du minerai de fer sera à la traîne Fil. Dans la situation actuelle des mines à spirale qui augmentent en même temps, le minerai de fer en raison de son propre stock faible et de sa faible offre, l'élasticité croissante est également plus forte que le fil. Par conséquent, dans la situation actuelle où la demande terminale s'affaiblit et où la situation est toujours pleine d'incertitude, il est également plus recommandé de continuer à raccourcir le ratio de la mine en spirale.

Cet article est dérivé de Founder Mid-Term Futures