Après Changsheng vie cas « de vaccin faux », les marchés financiers des entreprises touchées par le vaccin ont connu une baisse des cours boursiers, mais la performance globale est bon, après tout, l'industrie aura besoin de croître.
créature GHVE Watson dans certains établissements est répertorié comme « digne d'une collection à vie de la société d'élite GEM, » mais ses performances ne sont pas satisfaisantes après l'annonce, les fusions et acquisitions fréquemment sur les entreprises, mais pas d'atteindre les résultats escomptés, les performances l'activité principale de prendre des pertes, avec le contraste de baisse des affaires, les avoirs des actionnaires très amusant, même appelé « une part distributeur automatique de billets. »
L'impression est que la pratique de la force interne à la direction générale et obsédée par la valeur marchande.
2018, la performance a été moins qu'idéal ou même une perte de Watson biologique a marqué le début d'un tournant majeur, le bénéfice net 1,063 milliards de yuans.
Tout semble aller dans la bonne direction, mais il y a un « casier judiciaire » évaluation ultra-haut de l'entreprise peut se permettre de donner le marché?
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900 millions de chiffre d'affaires, la capitalisation boursière de 42 milliards
En date du 26 Juillet, 2019 clôture, Watson biologique valeur marchande de 423 milliards de yuans A part dans la classification WIND moins de 51 sociétés de biotechnologie, classé n ° 4.
A partir de 2018 indicateurs de performance, la performance de Watson n'a pas été si bon.
Avec des revenus d'indicateurs, biologiques Watson # 25; au résultat net comme indicateur n ° 3, 2018, vendre biologique Watson les actions pour les gains non récurrents et des pertes pouvant atteindre 1,176 milliards de yuans de bénéfice net comme indicateur à un non-boucle, Waugh la performance biologique Sen est toujours en place, classée au 25e rang.
créature Watson peut rendre les gens regardent le prix élevé, exactement ce supérieur aux autres?
Et la longévité des différents vaccins faux de vente biologiques, biologiques lourds Watson R & D est supérieure à la vente. Watson dépenses de recherche et de développement biologique à partir de 2014 à 2,26 milliards de yuans en 2018, 3,8 milliards de yuans, soit une augmentation de près de 5 ans 70%. Dans le même secteur, les dépenses de R & D en pourcentage du chiffre d'affaires en tête de liste chaque année.
communauté des affaires de la ville sélectionnée la plupart des cas similaires plusieurs sociétés R & D investissement pour faire la comparaison, comme indiqué ci-dessous:
Les résultats des investissements en R & D est également bonne, avec le 23 valences vaccin polysaccharidique contre le pneumocoque, par exemple, en Août 2017, le marché, quand il a contribué 1,09 milliard de chiffre d'affaires pour les sociétés cotées en 2018, les ventes ont augmenté de 60%, les revenus ont augmenté plus de deux fois.
La proportion des ventes autolevantes de vaccins, Watson biologique en 201893,9% du chiffre d'affaires des produits de vaccins autonomes.
Source: Rapport annuel 2018 biologique Watson
Watson biologique plus grande surprise dans les deux prochains projets: le vaccin antipneumococcique conjugué polysaccharide 13 valences (ci-après dénommé « le vaccin antipneumococcique à 13 valences ») et le vaccin contre le VPH (vaccins contre le cancer du col utérin dans le développement comprennent bivalents et neuf valences).
La plupart des organismes estiment que le vaccin contre le pneumocoque 13 valences est capable de la capitalisation boursière biologique Watson de plus de 40 milliards enhardi.
vaccin antipneumococcique à 13 valences est connu comme le « roi des vaccins du monde », at-il dit, est actuellement le seul vaccin pour la foule d'injection de pneumonie de tous les âges, et il est le vaccin le plus largement utilisé.
rapport de recherche connexes montre que, en 2018 vaccins antipneumococcique à 13 valences dans les ventes mondiales de 5,8 milliards $ à ce jour dans ce marché de l'or ne peut Pfizer. déséquilibre entre l'offre et la demande a conduit à un difficile de trouver l'aiguille, le double du prix du phénomène, le marché peut être imaginé.
Nombre d'institutions de recherche prévu à 13 valences vaccin contre le pneumocoque devrait Watson biologique en 2019 année sur le marché, si elle est vraie, Watson biologique deviendra secondaire du monde, la première société de production vaccin antipneumococcique à 13 valences. Il existe des estimations du rapport de recherche que d'ici 2021, à 13 valences ventes de vaccins contre le pneumocoque de Watson biologique dépasseront 30 milliards de yuans.
vaccin contre le VPH est blockbusters de Watson, mais les neuf valences et vaccin contre le VPH bivalent devrait obtenir des licences de production respectivement en 2021 et 2024, et la production et les ventes, et n'a donc pas d'effet sur la performance à court terme.
WIND prévisions consensuelles pour Watson de 2019 et 2020 les revenus ont été 1689000000 yuans et 3,521 milliards de yuans, par rapport à un bénéfice net de 3,17 milliards de yuans et 808 millions de yuans.
Pour Watson croissance biologique comme cette société, les indicateurs PEG pour mieux refléter son évaluation des stocks, cette considération d'indicateurs à la fois le bénéfice et la croissance des bénéfices, mais à cause de grande Watson non biologique annuel 2018 est arrivé revenus récurrents, l'impact sur le bénéfice net de la période considérée est grande, invalider le taux de croissance des bénéfices de l'entreprise, de sorte que les limites municipales de l'utilisation temporaire de cet indice.
On suppose que la mouche prévu, calculé conformément à l'évaluation PE 2019 et PE 2020 généralement acceptée correspondant respectivement à la valeur actuelle du marché de 52,3 et 133,4 fois fois. 2020 le bénéfice net est estimé à 52,3 fois l'évaluation actuelle est légèrement plus élevé que l'industrie ratio moyen des bénéfices de prix.
Une autre évaluation métrique: valeur d'entreprise / bénéfices, la valeur de l'entreprise et la valeur marchande est fortement corrélé, le courant biologique Watson EV / chiffre d'affaires (2018) est 45,78, beaucoup plus de 51 sociétés de biotechnologie moyenne 11,02, beaucoup trop élevé 11,55 et 20,21 SKTB au Chili créatures volantes.
Même avec l'attendu 2019 et 2020 des estimations de bénéfices, à la valeur actuelle du marché, EV / revenu correspondant encore atteint 25,14 et 12,06.
Quel que soit les mesures d'évaluation à l'utilisation, Watson biologique à moins de 900 millions de chiffre d'affaires 2018 et le bénéfice net de 100 millions de yuans de non-déduction correspondant à la valeur actuelle du marché de l'évaluation plus de 42 milliards ne sont pas trop bas. Avec prévu 2020 chiffre d'affaires et le résultat net correspondant à la valorisation actuelle est plus raisonnable.
Sans tenir compte des changements dans l'évaluation globale des actions A, Watson performance biologique dans l'année prochaine et plus la croissance est probablement déjà pris en compte dans la valeur actuelle du marché de 420 millions d'euros.
Condition préalable pour la performance de la croissance des produits clés est répertorié comme prévu et aucun événement de cygne noir.
Peu importe à quel point les perspectives de la société Jiabu Zhu enfant démon, après tout, il n'y a pas longtemps, biologique Watson ou une acquisition de grande prime fréquente de la société a été remis en question le transfert des prestations, les principales pertes, la réduction continue des cadres de l'entreprise.
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Prime élevée M & A
apparition précoce, le ratio émission biologique prix-bénéfice Watson aussi élevé que 133,8 fois, « vaccins futurs grandes entreprises, » « vaccin chaud », « digne d'une collection à vie de la société d'élite GEM, » etc gloire, plus le corps, Watson bio à propos de 2010 A part de la plus belle d'Aberdeen.
En Juillet 2013 il y a, les produits phares biologiques Watson sont tous les vaccins traditionnels, la concurrence féroce dans l'espace du marché est limité. Le nouveau risque de production de vaccins, des investissements élevés, le cycle du marché est longue.
Dans ce cas, biologique Watson a proposé la stratégie « grande plate-forme biologique », y compris les vaccins, les produits sanguins et trois plaques monoclonaux. Watson a aussi une vision: construire la plate-forme pharmaceutique et la distribution des vaccins du pays.
Deux stratégie à deux volets, Watson fusion biologique est pas aux fusions et acquisitions.
À partir de 2012, un anticorps autour monoclonal, nouveaux vaccins, produits sanguins et des médicaments, la plate-forme de distribution des vaccins, Watson a lancé une série d'acquisitions, la grande majorité grâce à un gâchis, vient investi plus de 30 millions de yuans pour construire la « grande plate-forme biologique » plan a également échoué.
L'industrie pharmaceutique par le biais de fusions et d'acquisitions pour augmenter les lignes de produits n'est pas nouveau, même si pas atteint l'effet désiré, ou acheter la mine, ne peut être des fusions et acquisitions considérées échouent, rien à reprocher. Mais si elle est d'une prime élevée sur les acquisitions aux prestations de transfert, il est une autre affaire.
Afin de créer des médicaments et la plate-forme de distribution de vaccins, Watson biologique 2013-1130000000 yuans de Shing lancé biologique prix haute, pharmaceutique, Shandong réelle acquisition Ningbo Jie de Puno, à un moment où l'actif net de ces sociétés ont été 31.249.000 yuans, 13.515.000 yuans et 31.665.000 de yuans, l'actif net total est inférieur à 80 millions de yuans, le taux de prime aussi élevée que 860%, respectivement, 1102% et 847%.
Il y a aussi un produit sanguin entreprises doivent mentionner - Hebei Daan pharmaceutique, Watson biologique a dépensé 866 millions de yuans pour obtenir une participation de 90% dans le Hebei Da Pharmaceutical, Hebei Bishi Da insolvable, le revenu d'exploitation 0 .
Par pure coïncidence, Les quatre entreprises, sans exception, et un homme du nom de Su Zhonghai ont une relation directe ou indirecte.
La vision de Su Zhonghai à la pharmacie Daan, par exemple, en Août 2012, quatre sociétés liées et Su Zhonghai atteint une participation de 100% dans l'industrie pharmaceutique et le cessionnaire Daan par voie d'augmentation de capital de 123 millions de yuans.
Moins d'un mois, 55% des actions de Daan pharmaceutique était en vente à un prix de 529 millions de yuans à la biologique Watson, 2013 Watson Pharmaceuticals encore à un prix de 337 millions de yuans acquisition d'une participation de 35% dans la pharmacie Daan.
Daan est la seule pharmacie, plusieurs revenus des sociétés liées et Su Zhonghai a atteint obtenu 700 millions de yuans, plusieurs autres entreprises dans la même opération.
L'argent a afflué dans les poches tumultueuses de l'extérieur, bien sûr, serait jeté un doute sur les étrangers ne sont pas un véritable outsider. Les sociétés cotées ont nié les relations entre les actionnaires naturels et Su Zhonghai ou de gestion, ni la preuve directe en effet que la relation entre les deux parties. Mais le directeur Liu Junhui (une participation) dans le Sichuan ont de l'expérience dans les aspects biopharmaceutiques des travaux, plusieurs plates-formes Su Zhonghai est également dans le Sichuan.
Ultra-prime, la même contrepartie, Watson biologique ou difficile de suspicion de défrichées transfert des prestations.
Si vous avez acheté l'entreprise peut créer un avantage correspondant pour l'entreprise, a également considéré l'argent dépensé à la fine pointe.
La réalité totale que les gens aimeraient, il n'y a pas de pharmacie Da à la vie, entraîné par la perte continue de biologique Watson, 2013, 2014, respectivement, la perte de 24.383.000 yuans et 58.433.000 yuans, Watson biologique avait vendu après qu'il est vendu à payer encore pour elle la performance de plus de 500 millions de yuans de dommages et intérêts.
Watson a également acheté des morceaux de moi, en 2016, Shandong Jie réelle biologique impliqué dans l ' « incident du vaccin Shandong », a été révoqué « permis d'exploitation de la drogue, » Watson a également été dépouillé in vitro.
Les trois autres touches pour faire de l'argent, mais le pouvoir de gain est très générale, ou la perte de valeur des écarts d'acquisition ne seront pas répétées.
Prime élevée sur l'acquisition de la société Watson laisser bioaccumulables en 2013 de la 1423000000 yuans de l'écart d'acquisition, perte de valeur et continuer en seulement trois ans, 100 millions de bonne volonté sur la gauche, et en 2018, l'acquisition de ce qui précède 5 entreprises mentionné le goodwill généré avec facultés affaiblies terminée.
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Les mauvaises performances, les avoirs Huan
plate-forme de distribution des vaccins rêves brisés, grande plate-forme biologique de sillage, laissant une plume.
Watson performance biologique médiocre était pas une surprise.
En 2014, l'élimination Watson d'une participation à Daan a reçu un revenu d'investissement de 560 millions de yuans en 2016 pour vendre des biens actions biologiques Jie et les subventions gouvernementales reçues environ 200 millions $, ce qui rend le bénéfice net annuel ne sera pas négatif, il peut être considéré comme la préservation la dignité « de la société d'élite ».
Septembre 2016, l'intention du Yunnan SASAC de prendre le contrôle des travailleurs ont voté actions Watson.
Yunnan Watson président biologique Li Yunchun
Président Li Yunchun sont heureux de voir, a déclaré qu'il se promouvoir activement et d'autres actionnaires et les travailleurs Investment Group ont signé un accord de transfert d'actions, le transfert d'un total d'au moins 8% des actions. Groupe Ambition Investissement a acquis 8,76% des actions de LI Yun-chun, Liu Junhui, Huang Zhen (les deux actionnaires et a servi trois sociétés cotées).
Août 2017, le vaccin à 23 valences sur le marché, cela devrait être l'avenir est prometteur, les actionnaires encore avoirs en espèces au cur de trop claire. Étant donné que le travail et un accord d'investissement, les personnes Li Yunchun agissant de concert avec lui, d'autres dirigeants et d'autres espèces d'un montant de plus de 20 milliards de yuans.
Tout d'abord, le prétendu transfert des avantages, puis les administrateurs, les superviseurs et haute réduction continue, Watson biologique « ATM » dans le titre digne de ce nom.
Il est difficile de ne pas jeter le doute sur la plate-forme de distribution des vaccins que l'on appelle, une grande plate-forme biologique, est basée sur la mise en page de l'entreprise, est basée sur la gestion de la valeur marchande de la croissance de la société, les avoirs en espèces faciles?
2018, Watson a frappé le gros lot d'un milliard de yuans, dont les revenus de placement disposition Kerry des actions et 46,45% des produits biologiques jusqu'à 1,176 milliard de yuans, Kerry et la mise en page sont un anticorps monoclonal biologique importante, Kerry et le transfert de contrôle sur les moyens stratégie « grande plate-forme biologique » un échec complet.
En outre, le transfert de contrôle sur le mouvement biologique et de Kerry est aussi mérite d'être méditée.
Mentionné ci-dessus vaccin à 13 valences était la pneumonie biologique Watson devrait être disponible l'année 2019, mais les questions de libération liées à l'approbation, le temps augmente incontrôlabilité, une performance inattentif pourrait glisser en 2020 est allé.
Si 2019 vaccin antipneumococcique à 13 valences ne peut pas être répertorié comme prévu, selon manière simple prévision semi-annuelle de multiplier le bénéfice net 2 spéculer attendu l'année en 2019 ne dépassera pas 200 millions $.
En 2018, Watson bio a lancé une incitation, un exercice que le bénéfice net en 2018 et 2019 et pas moins de 10 milliards de yuans, par conséquent, le transfert de contrôle sur le est certainement là biologique et Kerry et aider Kerry dans la liste à l'étranger de considération, mais l'objectif est aussi à la gestion de l'exercice Watson ajoute une autre couche de protection.
Watson a un passé embarrassant biologique, a aussi un avenir qui semble clair, même si les investisseurs sont prêts à croire, « Prodigal Son », « repenti » de l'histoire de l'énergie positive, Watson face 42 milliards de valeur de marché, devrait être prudent comme le dernier.
Je veux explorer plus de capital amusant de l'histoire, mais aussi préoccupé par le nombre de limites municipales publiques (ID: ishijie2018)
