• Auteur: 4. cercle Alina Cho / Qin Shuo d'amis: qspyq2015

Le rapport annuel « sprint MSCI » et a également lancé trois fois après les actions A briser la barrière a échoué, la possibilité d'une part en être? L'estimation initiale de 100-200 milliards $ en entrées de capitaux serait-il encaisser pour moi?

MSCI MSCI a annoncé la semaine dernière, est de savoir si l'indice A-part dans sa Chine et les marchés émergents Index et d'autres questions pour commentaires aux participants du marché, les résultats finaux seront annoncés en Juin. Pendant ce temps, la société a également proposé ciblée dans le plan A-action. Certains analystes ont indiqué que, Dans le cadre du nouveau système, la possibilité d'entrer dans les actions A de MSCI grandement améliorée.

Cependant, le 25 Mars, la vice-président Fang Xinghai a déclaré aux médias lors du Forum Boao 2017 - A part dans l'optimisme prudent MSCI. Alors, pourquoi l'optimisme? Et pourquoi les soins?

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Qu'est-ce que l'indice MSCI?

MSCI est un fournisseur d'indices mondiaux et les produits financiers dérivés liés au sujet d'une société internationale, ses deux indice le plus connu qui est MSCI World Index (MSCI ACWI) et l'indice MSCI Emerging Markets (MSCI EM).

En 1987, l'indice MSCI Emerging Markets est né pour mesurer la performance globale des actions des marchés émergents mondiaux, les marchés émergents sont actuellement le Brésil, Hong Kong, la Chine, l'Inde, plus de 20 pays et régions.

indice MSCI influence combien?

L'indice MSCI est le plus grand gestionnaires de portefeuille du monde adoptent de référence en Amérique du Nord et en Asie, plus de 90% de l'indice des actifs mondiaux d'actions institutionnelles MSCI comme référence, le gestionnaire de fonds entre le haut du monde 100, 94 sont des clients MSCI. Les fonds actuels de suivi mondial, échelle directement ou indirectement indice MSCI d'environ 10 billions $, alors que l'indice MSCI Emerging Markets Fonds mondial étaient de 1,7 billion $ adopté.

Plus crûment, les fonds passifs doivent être totalement reproduit l'indice suivi (comme l'indice MSCI Emerging Markets), alors quand A actions ont été incluses, ces fonds doivent configurer les actions A, conformément à la proportion correspondante des fonds actifs est une autre question, donc promenades Auparavant, toute la vie attendent avec impatience les entrées de capitaux A part.

Si une intégration réussie, une part augmentera le nombre de fonds d'outre-mer?

Et le nombre d'actions du point de vue du poids, sous l'ancien cadre, 448 actions seront incluses dans l'indice MSCI Emerging Markets, ce qui représente environ 1% du poids, A cette époque, tous les horizons de la vie sera-A part devrait apporter l'afflux de capitaux de 100-200 M $.

Dans le nouveau cadre de l'indice MSCI a annoncé, à l'exception de la petite capitalisation (diminution de 178), à l'exclusion des actions AH actions H ont été MSCI China sociétés A-actions (baisse de 61) et plus de 50 jours après la suspension (par 40) gauche 169 , ce qui représente l'indice des marchés émergents MSCI est tombé à 0,5%.

contraste MSCI de l'ancien et nouveau cadre |. Minsheng Securities recherche de

Répartition du point de vue de l'industrie dans le sujet, dans le cadre du nouveau cadre, une grande consommation (jusqu'à 17,7 à 25,3 pour cent), l'immobilier (contre 5,8 à 7,9%), les télécommunications (mise à niveau de 0,9 à 1,9%) et d'autres industries ont représenté une amélioration significative, financière (réduction de 27,5 à 22,5 pour cent), les soins de santé (réduction de 6,5 à 3,8%), l'énergie (réduction de 2,9 à 1,2%) et d'autres industries ont représenté une baisse marquée.

| A part sous l'ancien et le nouveau cadre pour la distribution de la plaque (rouge est nouveau, bleu vieux). Informations du MSCI

Le nouveau cadre à la fin dire quoi?

Cependant, ce qui précède est basé sur la base de Juin de cette année, les actions A ont été inclus dans les termes.

Après beaucoup de préfiguration, je dois demander est de savoir si le nouveau cadre de l'indice MSCI a dit quoi? Que ce soit vraiment servi les actions A dans l'indice MSCI?

En fait, MSCI ouvert comme d'habitude chaque année, que ce soit de grands clients sur l'A-actions inclus (clients de fonds, etc.) des enquêtes, une évaluation formelle de Juin matériaux de référence les plus importants avant la réunion, ce dossier par le marché roadshow beaucoup d'attention, et l'annonce de nouveaux cadre est le dossier d'enquête Nian roadshow MSCI 2017. L'analyse principale des questions suivantes:

Le nouveau programme contribuera à atténuer les préoccupations antérieures

Selon MSCI, le principal obstacle l'année dernière, les parts sociales ne peuvent être inclus dans le MSCI est « rachat du capital QFII de 20% par limite de mois » et les « limites pré-approbation continentale d'échange sur l'A-part des produits des produits financiers. » En outre, les investisseurs ont besoin de temps pour juger les nouveaux règlements concernant la suspension et détendues restrictions d'investissement QFII. Après 2016, la Chine « mille actions suspendues » le phénomène est encore si découragé les investissements étrangers.

Cependant, comme un indice international, fait MSCI, aucune A part est pas complète, donc non seulement les régulateurs chinois, MSCI lui-même dans les actions A ont la volonté, mais MSCI lui-même a besoin de regarder les grands clients sont confrontés.

En tant que nouvelle tentative, la CSI basée à Hong MSCI Hong propose un nouveau programme inclus dans A actions de MSCI. La nouvelle proposition de programme peut comprendre que par profond et boursier de Shanghai grâce à des actions grâce à la vente d'actions à grande capitalisation, à l'exclusion des deux sociétés communes énumérées dans les actions H correspondantes sont les stocks constitutifs MSCI China Index des actions A et suspendu plus de 50 jours de stocks. Le nouveau programme permettra de réduire le nombre peut être inclus dans l'indice des actions à 169. Selon les estimations de MSCI, si une actions ont été avec succès incorporés dans, et le droit à son indice MSCI China indice MSCI Emerging Markets sera de 1,7% en poids et 0,5%, respectivement, par rapport à 3,7% et 1% précédent.

Quels sont les nouveaux progrès accomplis depuis l'année dernière?

En continuant avec le paragraphe précédent, les nouvelles modifications depuis le dernier des postes de contrôle ont échoué Juin qui partage passe en profondeur marque le début de 75% de la capitalisation boursière totale de A part ouvert aux investisseurs étrangers, offrant une liquidité abondante et d'investissement pour les investisseurs étrangers crédit, tandis que le marché des actions à exécuter en douceur après la suspension des nouvelles règles prennent effet, la marée de suspension ne semble pas encore.

UBS croit Le nouveau programme a été conçu pour le suivi des nouveaux progrès l'année dernière pour atténuer efficacement les préoccupations des investisseurs avant. Cela peut aussi expliquer M. Fang a dit la section « prudemment optimiste » et « optimiste ».

A part inclus ouvrir la voie à un nouvel espoir, mais fait toujours face à des difficultés

Inconvénient par rapport à QFII / système RQFII, le nouveau cadre est qu'il a accès au stock est limité, seule la piscine de mécanisme d'interconnexion de 1480 actions, mais pas toutes les actions A, mais la tête outre-mer Minsheng Securities de recherche Zhang Yu a dit, la prise une part à inclure initialement principalement dans blue-chip, donc cet inconvénient ne porte pas atteinte de façon importante la validité du nouveau cadre, nouveau cadre pour l'utilisation de l'indice des devises en mer libellés en renminbi, l'utilisation QFII taux de change onshore, en tenant compte du présent petit étang et en mer taux de change volatilité est supérieur au prix de la situation actuelle dans la banque, le risque de taux de change de certains se développer.

De plus, avec les organismes de réglementation cette année pour « points de contrôle » en ce qui concerne l'état d'esprit attitude plus pacifique, moins susceptibles d'une part tout à coup transformé en l'indice MSCI et les contrôles de capitaux, en même temps, le point le plus important est que les investisseurs en dehors de se concentrer sur le problème de base n'a pas encore sont résolus, cette enquête a proposé un nouveau cadre pour remplacer QFII / mécanisme RQFII avec mécanisme d'interopérabilité pour résoudre les problèmes de mobilité des capitaux transfrontaliers dans une certaine mesure, mais les produits financiers du système de précontrôle, de suspension et d'autres questions aussi les investisseurs étrangers points d'intérêt, à la fois solution actuellement pas encore satisfaisante.

Dans l'ensemble, Zhang Yu estime que le mécanisme de divers canaux d'interconnexion par rapport, les investisseurs étrangers sont plus préoccupés par la situation liée à l'investissement actif sous-jacent (mécanisme de suspension, des mécanismes de couverture, des produits financiers étrangers figurant sur le mécanisme de pré-approbation). Dans les conditions actuelles du marché, ces obstacles détermine les investisseurs étrangers d'investir dans une part il y a des préoccupations, en mettant l'accent, MSCI et non pour plaire au gouvernement chinois ou à gré et insiste sur le fait qu'en tant que société sans but lucratif fournissant l'indice, il est nécessaire d'écouter les opinions des grands clients, si naturellement il sera inclus dans l'approche A-part prudent.

Si elle est incluse, ce qui porte une entrée nette de capitaux étrangers à court terme devrait être limité

Donc, si le nouveau travail de mécanisme, une part marquera le début du nombre d'entrées de capitaux?

Selon les estimations d'UBS, Si les actions A inclus dans MSCI, elle conduira à environ 1,5 milliard $ dans des fonds passifs de suivi des entrées de MSCI. Supposons que les fonds actifs conformément aux poids lourds de l'indice pour ajuster le changement de position, sinon il coulera dans le fonds d'environ 8,1 milliards de dollars d'actions A.

Il est prévu que les entrées de capitaux peuvent être inclus dans un bon indice MSCI ou actions A, tandis que les petits effets à court terme sur l'ensemble du marché. A part si l'inclusion MSCI ne devraient pas avoir un impact négatif de sur les actions H. Compte tenu du marché chinois est encore faible avec les investisseurs mondiaux, UBS prévoit, même s'il y a des sorties de fonds sera également très limité. Mais à long terme, si elle est incluse dans le A-part augmentera la confiance des investisseurs étrangers dans l'ensemble du marché chinois, finira par apporter un impact positif sur l'A-part et le marché H-part.

« Cet article ne représente que le point de vue de l'auteur. »

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