résumé
La production mondiale de caoutchouc naturel au deuxième trimestre aussi bas saison, et est actuellement en coupe pré-ouverte, en Chine et en Thaïlande font face à la sécheresse, ce qui coupe ouverte ou affectées, en plus de réduire la prime n'est pas favorable à la demande d'arbitrage à terme domestique, donc l'offre devrait diminuer au cours du deuxième trimestre montant. Du côté de la demande de l'immobilier et de l'infrastructure en tirant sur la bonne performance du deuxième trimestre, le caoutchouc naturel domestique probabilité saisonnière élevée pour entrer dans la bibliothèque, le prix spot devrait renforcer. Mais le contrat disque 05 par l'entrepôt supprimé, il est possible cette année ou de retour anticipé. Opération pour faire fonctionner le courant principal, en attendant des opportunités d'achat après la bibliothèque de disques, ainsi que 05 contrats, pour résoudre les récépissés d'entrepôt d'émission.
Le point de vue de base
Après la fête nationale à grande échelle à ciel ouvert, à faible pluviométrie, le niveau matériel coupé ouvert initial était normal. la faiblesse des stocks nationaux de la Thaïlande, et coupé progressivement ouvert au deuxième trimestre, la production de la sécheresse, Mars précipitations anormalement bas, la sécheresse peut être prolongée jusqu'en mai, il a continué à se préoccuper de savoir si l'impact serait coupé ouvert, ce qui a poussé des matières premières de notre pays et maintenant prix.
Les exportations de la Thaïlande et du Vietnam au deuxième trimestre faible saison, et la différence de prix rétrécies notre pays et d'autres causes des importations au cours du deuxième trimestre devrait à l'année de baisse sur l'année, il devrait diminuer de près de 10%.
demande notre juste fin des pneus, l'immobilier et l'infrastructure a commencé à tirer les ventes de camions lourds et de la demande de remplacement, la demande de remplacement du camion lourd cyclique est également le moteur de ventes, d'ailleurs exportations de pneus de soutien à l'exportation améliorée atmosphère rebond au deuxième trimestre; les ventes de voitures particulières par les mesures de relance pourraient ralentir la vitesse de liaison descendante, mais il est prévu de la performance éblouissante difficile. Mieux évaluer la demande globale au deuxième trimestre.
sous réserve de mars à la zone d'impact prévu Tiaojian TVA en dehors de Qingdao est encore une augmentation des stocks, la baisse attendue en espèces et dans le deuxième trimestre de l'offre et de la demande est restée stable pour le mieux, les stocks devraient diminuer en dehors de la région.
Le prix spot devrait se stabiliser au cours du deuxième trimestre levé, la fourchette de prix devrait 11000-12000, le disque est supprimé par 05 entrepôt de contrat, il ne sera pas intervenir unilatéralement avant que le problème est résolu, sur la base actuelle devrait se poursuivre le rétrécissement, de la position actuelle peut continuer à détenir là, les possibilités d'arbitrage d'attention entre la fin du spot de l'ancien 3L STR20 devrait plein latex, SIR20, RSS3, Vietnam.
Corps du rapport
Un et un quart examen du marché
1 trimestre 1905 contrat Hujiao gamme 11000-13000 terme, principalement concentrée dans le rallye après la Fête du Printemps, Nouvel An chinois avant la faiblesse des prix des matières premières a chuté. Festival en raison de la politique de relance devrait revenir à la surface de travail et apporter le réapprovisionnement et d'autres produits attendus mauvais état, dans l'industrie Hujiao atmosphère haussière, ce qui conduit à une traction rapide a augmenté près de 13000. Puis, comme le plancher du coffre de baisse de la TVA, et aucune mesure de relance significative en avance sur les attentes du marché, en plus de la superposition des stocks élevés des matières premières, la demande a commencé encore confirmé, conduisant à bas fini. Mis en uvre sur le marché du caoutchouc, la principale force pendant des mois à la fin de Mars, 1909 postes contractuels sur 1905, mais l'industrie n'a pas été la principale action de transfert des positions de couverture à court, taureaux faisant face une pression de refoulement, ont continué à baisser par rapport au disque, il y a une forte place résilience, a continué à réduire la différence de prix. Accusés de réception par rapport aux années précédentes, 09 contrats logique face, cette année est probable encaissement.
D'autre part, au deuxième trimestre et la coupe progressivement ouverte, resserrement de l'offre devrait
1. Les zones de production nationales couperez bientôt ouvrir ses portes, fournir le volume progressivement lourd
La fin de Mars aux zones de production nationale avril dans la période de coupe ouverte, la fin de Mars dans certaines parties du Yunnan zones coupées ouvert, les zones minoritaires soumises à des dommages de l'oïdium, l'impact est faible, le festival devrait être une grande surface de coupe ouverte, ouvrir la matière première initiale prix 9,5 yuans, soit un niveau comparable à l'année dernière, mais plus élevé que la plupart du niveau de l'an dernier. En outre, la zone de Hainan a aussi des zones à ciel ouvert, réduire le temps ouvert que les années précédentes, deux semaines à l'avance, mais coupe ouverte sur la quantité de grandes surfaces également mis l'accent sur Qingming, ouvrir le prix des matières premières de départ est d'environ 12 yuans / kg, le prix et l'année dernière a ouvert la première coupe tout à fait .
Pour se préoccuper de savoir si le prix après la sortie de post-production forte, les prix ont continué à Yunnan moins de 10 yuans / kg de production inhibée. Vous pouvez voir la saison de production graphique, et d'augmenter progressivement la production au deuxième trimestre de cette année, des prix réduits ouverts généralement plus élevés que l'an dernier, l'enthousiasme pour exploiter un certain stimulus, l'année dernière, le prix des matières premières produites localement qui entraîne une faible production est tombé à environ 62 millions de tonnes.
2. la sécheresse météo Thaïlande, El Nino ou coupé de l'influence
Comme on peut le voir sur la figure suivante, le premier trimestre de cette année, supérieure à la température moyenne des principales régions de la Thaïlande il y a quelques années est nettement plus faible par rapport aux années précédentes alors que les précipitations, la principale raison de ce phénomène est le phénomène El Nino. Selon les rapports, la Thaïlande du 21 Février pour commencer à l'été et des températures élevées sont plus généralement atteindre 38 , en plus de phénomène de la sécheresse, des pluies anormalement bas Mars, la sécheresse est venu plus tôt cette année, une longue durée, peut prolongée jusqu'en mai. Et cette fois-ci est dans les arbres de gomme à la croissance de coupe d'arrêt, si la poursuite des précipitations inférieures à la normale peut entraîner des temps de coupe retardée ouverte. Résultant de l'offre initiale est serré, le point de vue général, la Thaïlande en Juin pour augmenter progressivement la production dans l'État, mais si le temps à ciel ouvert, ou l'ensemble du deuxième trimestre, résultant de l'offre réduite. 2016 Thaïlande Janvier-Avril se produit également phénomène El Niño, résultant des matières premières initiales de coupe ouverte serré, tirer vers le haut des prix, le prix a été tiré de la colle a augmenté de 60 bahts / kg et coupelle en caoutchouc 50 bahts / kg. La météo affecte les zones à la maison et à l'étranger conduit à Hujiao tirer rapidement, tirez le prix principal a augmenté rapidement à 13500 yuans le million. Les prix du caoutchouc actuels encore à des niveaux historiquement bas, la production des usines de matières premières et les stocks de produits finis sont faibles, une fois que les problèmes de l'offre, ou l'histoire réapparaît.
A partir de Décembre l'année dernière, la Chine prix CAF à Hong Kong et en Thaïlande les prix FOB ont été envers le mode, montrent également la bibliothèque de l'usine à faible Thaïlande, aucune pression à la vente.
3. Les principaux pays producteurs exportent une faible saison
Vous pouvez le voir sur le tableau de saison, la Thaïlande au deuxième trimestre en raison de la baisse de la production a entraîné des exportations ont tendance à être le point le plus bas de l'année en 2018 en raison des trois pays 1-- limiter les exportations en Mars, conduisant à des exportations de retard, mettant l'accent sur l'épidémie en Avril, au deuxième trimestre de 2014-2017 les exportations de la Thaïlande ont représenté environ 22% de la proportion de l'année. Cette année, de Janvier à Février, la Thaïlande a exporté au total mondial de 86 millions de tonnes, en baisse de 1%, dont les exportations vers la Chine 470.000 tonnes, en baisse de 3%. Thaïlande en raison des faibles niveaux de stocks actuels au deuxième trimestre lorsque les retards de coupe superposés ouvertes causées par la sécheresse, les exportations sera plus importante dans la deuxième année de trimestre sur le déclin de l'année, les exportations vers le pays l'année dernière au deuxième trimestre était de 84 millions de tonnes, cette année devrait année de baisse sur un an à 5-10%.
Les exportations du Vietnam sont encore très saisonnière, les exportations Février-mai bas et une augmentation rapide des exportations en Juin, trois ou quatre quarts du pic d'exportation. Ces dernières années, une augmentation substantielle des exportations de caoutchouc du Vietnam, en particulier les performances 3L et le prix a certains avantages, le marché pour le latex complet a eu un impact de plus. L'année dernière, les exportations totales du Vietnam de 1,58 millions de tonnes de caoutchouc naturel, soit une augmentation de 14%, dont les exportations à 1,04 millions de tonnes, soit une augmentation de 16%. En Février de cette année, les exportations sont restées à un niveau élevé, les exportations vers le monde et notre pays ont été 240.000 tonnes et 150.000 tonnes, la croissance de 27% et 53%. Vietnam propagation 3L de lait entier n'a pas été en mesure de tirer cette face une plus grande pression sur le stock, qui est attendue au deuxième trimestre est resté à une forte croissance des exportations.
4. à terme en caoutchouc Shanghai prime réduit, les importations ont continué de baisser entraîné
Notre caoutchouc importé dur interne est toujours une période d'arbitrage, alors que les facteurs externes sont principalement dans la production et l'exportation à l'étranger, on peut voir la figure 3.1, le volume d'exportation des importations de la Chine en Thaïlande + Vietnam sont environ un mois à l'avance, et la différence de prix pour notre pays importe aussi sur le leadership de deux mois. Du point de vue lecteur externe, comme l'analyse précédente, la Thaïlande et le Vietnam au deuxième trimestre que les exportations à faible et la Thaïlande devrait le volume des exportations est encore 5-10% sur le déclin de l'année. À partir du lecteur interne pour voir, prime réduit le disque a également conduit à une réduction des importations. Depuis 2019 Hujiao prime 1905 paires d'actions en caoutchouc mixte a été en 1000, depuis la mi-Mars, le disque en appuyant sur et macro glissement de l'entrepôt de données afin que le disque a fortement chuté, tandis que les prix spot conduisent à la fin de la demande commence différence de prix forte, substantielle réduit à la fin de Mars était proche de l'eau plate.
Ces facteurs soutiennent la baisse des importations au deuxième trimestre de cette année de Janvier à Février de caoutchouc naturel (y compris le mélange) Les importations totales 710.000 tonnes, en baisse de 6%, combinée avec les facteurs ci-dessus, le deuxième trimestre de cette année, les importations ont diminué de 10% les importations sont estimées à 1,04 millions de tonnes.
En troisième lieu, la demande de fin temporaire au bien, au deuxième trimestre optimiste
1. les entreprises de haute pneus d'exploitation, ont des besoins à court terme de soutien
Comme on peut le voir sur le graphique des taux d'exploitation saisonniers, notre acier et pneus de pneus semi-acier des taux d'exploitation plus élevés restent élevés niveau relativement élevé d'utilisation des capacités cette année, la baisse des prix des matières premières d'une part, il fait l'usine de pneus peut encore profiter, et ne veut pas réduire la charge, d'autre part, il est préférable de donner à la demande de soutenir le terminal. Des voitures particulières ont continué de baisser depuis l'an dernier, mais les ventes de camions lourds de devraient générer un soutien pour les pneus ultra-acier. Plus précisément, les données de carte lourde du puits principal dans la propriété de fonctionnement élevée, ce qui rend les pneus de remplacement pris en charge.
2. Tirez l'immobilier, la demande de pneus en acier a un support
Comme on peut le voir sur la figure 03.12 à 03.14, depuis le début de 18 ans de la nouvelle zone de construction de logements de croissance à un niveau élevé, a commencé le 19 Février lors de la Fête du Printemps est faible, mais l'indice national des prix du ciment, la situation est stabilisée à la fin Mars, aussi montrent une amélioration des mises en chantier à court terme. De plus de 18 ans à partir du début du quatrième trimestre de l'investissement dans les infrastructures, l'investissement immobilier et les travaux de construction pour compléter le montant taux de croissance en glissement annuel, il a commencé à se stabiliser et rebondir, mais rend également les 12 trimestres de cette année, l'investissement dans l'immobilier et l'investissement des infrastructures a pris en charge.
19 ans met en évidence la demande du caoutchouc au cours du premier trimestre provient toujours de camions lourds, au total Janvier-Mars du volume des ventes de camions lourds 315000 de a augmenté de 9% sur un an. Des segments spécifiques, la proportion Janvier-Février tracteur a diminué, alors que la proportion accrue des véhicules, les conducteurs de camions lourds causent encore pour les biens immobiliers et les investissements dans les infrastructures. D'une part, le Festival de l'immobilier et de l'infrastructure ont commencé, de sorte que les véhicules de construction prochaine saison, d'autre part sur la consommation du tracteur, pauvre tracteur diesel mais le gaz naturel marché camion lourd chaud. En outre perspective à long terme, le pays camion lourd actuel pour maintenir environ 6 millions d'unités, les ventes totales de 330 millions d'unités en 2010-2013, le cycle de remplacement 7--8 années, de sorte que les prochaines années, le remplacement de la forte demande, en plus de camions lourds Six nations mis en uvre en Juillet 2021, une partie des domaines clés avant 1 - 2 ans de mise en uvre, le cycle de mise à jour a commencé.
Biens immobiliers et investissements dans les infrastructures rend non seulement les ventes de camions lourds garantis, conduite aussi une demande de remplacement peut être vu de la figure 3.12 à 3.13, cette année de Janvier à Février du fret routier et le chiffre d'affaires du fret a amélioré, où le fret routier 4.86 milliards de tonnes, soit une augmentation de 4%, le chiffre d'affaires du fret routier accumulé 878,2 milliards de tonnes kilomètres, soit une augmentation de 4,7 pour cent.
Suivi par véritable infrastructure de lancement immobilier continuera à conduire pour le deuxième trimestre de cette année, la consommation de pneus en acier nous restons attitude optimiste.
3. Passenger deuxième trimestre difficile, jeu extraordinaire
Depuis l'année dernière, les ventes de voitures particulières ont diminué pour la première fois en deux ans, 2019 et aussi Janvier-février dans une direction vers le bas, les ventes cumulées de 3,24 millions, en baisse de 17,6 année en année, avec la voiture à la campagne, ainsi que la demande de baisse de la TVA après le début de vacances, voiture la promotion d'une série de réductions de prix et d'autres mesures de prix, les ventes en Mars améliorés. Nous pensons que les ventes de voitures particulières au deuxième trimestre est toujours difficile de changer la tendance générale à la baisse, certains plans de relance politique à court terme est difficile à jouer un effet positif important, que des vitesses de liaison descendante seront supprimés. Mais les bonnes nouvelles pour le déclin dans l'ombre des ventes de voitures particulières petite demande de pneus, le taux de contribution de la consommation de caoutchouc naturel.
4. atmosphère du commerce de la facilité, les exportations devraient rebondir
L'année dernière, les exportations vers moteur principal de la consommation des pneus, mais les exportations ne sont pas une atmosphère optimiste, un pneu à double acier de l'UE fait une réduction substantielle des exportations, le volume des exportations a diminué de 2017378000-197000 tonnes, le prix unitaire moyen de 2,44 $ / kg, a augmenté à 2,63 $ / kg. En outre, notre pays et le différend commercial des États-Unis a conduit à importante ruée vers l'exportation, en particulier dans les conflits des États-Unis et le commerce font intensifie la ruée vers l'exportation, les pneus en acier annuels (numéro tarifaire 40112000) exportations des États-Unis 633,200 tonnes, soit une augmentation de 23%, l'unité d'exportation prix de 2017234 $ / kg, a augmenté à 2,44 $ / kg. L'année dernière, 11? Depuis Janvier, le? la croissance a commencé à la bouche? A fortement ralenti au premier trimestre de cette année encore une influence, pneus Janvier-Février Volume des exportations 73.230.000, en baisse de 3,2% sur un an.
Plus tôt cette année, les frictions commerciales sino-américaines a assoupli, ce qui réduit les deux parties dans le commerce? Déficit, transfert de technologie, la protection de la propriété intellectuelle? Fang? Surface atteint? Le consensus, il ne sera pas d'autres droits à l'importation augmentent, mais n'a pas eu à des tarifs de prélèvement baissés, un optimisme prudent au sujet du deuxième trimestre, l'atmosphère des exportations, l'effet de ralentir la ruée vers l'exportation pour aider à restaurer les exportations des États-Unis.
4. resserrement de l'offre et de la demande, devrait aller dans le cycle bibliothèque
Comme on peut le voir sur la figure, l'inventaire a collé évident de saison, principalement en Avril pour aller dans la bibliothèque. mise à jour des stocks Zone de libre-échange encore, mais il est une bonne compréhension de la bibliothèque actuelle, l'inventaire local a diminué. Comme on peut le voir sur la figure 4.2, l'inventaire actuel est encore dans la zone en dehors de l'Etat a continué d'augmenter, le montant total des nouveaux haut et Mars ont stockage accéléré (réforme fiscale et l'expansion de l'entrepôt), selon l'analyse, le deuxième trimestre de cette année, les importations chinoises de caoutchouc naturel même chaîne étaient attendus à la baisse, alors que la demande en aval un appui solide, en Avril de cette année une forte probabilité ira dans le cycle bibliothèque.
La période du stock au cours du premier trimestre de cette année stable, le total actuel d'environ 44 millions de tonnes, avec tout à fait la même période en 2018, la Chine a réduit progressivement ouverte, mais le nouveau traitement par lots de stockage en plastique est encore trop tôt pour noter que, en plus, 05 contrats de courte durée certaines industries ouvert intérêts, ainsi les 05 contrats sur la livraison des stocks devraient diminuer.
Cinquièmement, les prévisions du marché, et des conseils d'exploitation
1. Voir 05 contrat pression d'entrepôt
Hujiao est tombé à la fin de Mars de cette année, le début du contrat ont à dire et 05 postes liés à la couverture des positions courtes en raison de la quantité de mise au point, et a également été lents à des positions de changement à l'action après 09 contrats deviennent la principale force, la pression fait 05 contrats ont entrepôt retour prévue à l'avance. 09 contrats au cours des années précédentes, souvent comme un moyen de revenir à l'endroit et de la prime de prime de mois loin élargi, donc à la fin du déclin Mars sur le marché, a également montré grand prix pour revenir rapidement sur place et la propagation de 5-9 traction. A la fin de Mars 1905 paires de base en espèces Hujiao plastique mixte a été réduit à environ 200, entre environ un mois plus 150 différence de prix, le 05 réel contrats et les prix spot sont revenus, en plus d'environ 5-9 spreads également évasées de la 250 précédente large à environ 350.
Au début Avril les principales positions ouvertes de couverture industrielle plus rapide, mais cela ne signifie pas que 05 contrats sans pression, point d'eau plat est toujours pas tout à fait complète la volonté de promouvoir les biens de réception en aval, tandis que 5 - un jour seulement atteint 350 spreads septembre, et encore difficile à couvrir le coût total de transport. Si un grand nombre de bons de livraison du contrat 05, il y aura encore un certain retour de la pression, la différence de prix devrait à nouveau réduire, mais vu du point d'analyse qui précède en Avril ou relativement forte, le disque apportera un soutien. En fonctionnement, l'arbitrage peut continuer à tenir aspect unilatéral, notre deuxième trimestre, le prix spot est relativement optimiste, aller à la grande bibliothèque probabilité apportera le rebond des prix, mais le disque est incertain, attendre 05 bons choix alors quand l'adresse opération.
2. les possibilités d'arbitrage entre les variétés concernées au comptant
Figure 5.5 peut être vu que, STR20 et SIR20 spreads ont saisonnière relativement forte, mais l'année dernière en raison de la baisse de la production en Indonésie, l'écart entre les deux n'a pas ouvert, la propagation actuelle est faible, mais au deuxième trimestre avec la production croissante en Indonésie, Thaïlande face à la sécheresse ou affecter la coupe ouverte, devrait se creuser l'écart entre les deux, vous pouvez le faire acheter STR20 vendre opération SIR20.
Figure 5.6 vu au cours des années précédentes au cours du deuxième trimestre RSS3 et STR20 plus grande diffusion, mais la fenêtre d'importation RSS3 l'an dernier n'est pas ouvert, et la faible demande en aval, entraînant une pression d'alimentation RSS3, la propagation est encore faible, cette dernière préoccupation à la fois un changement fondamental a eu pour résultat opportunités d'arbitrage de variétés.
Voir la figure 5.7, le deuxième trimestre des années précédentes, l'ancienne prime de lait entier Vietnam 3L élargi, mais la seconde moitié de l'année dernière au premier trimestre de cette année, les importations du Vietnam 3L fait la hausse des prix n'a pas été en mesure de tirer vers le haut au deuxième trimestre foyer Hujiao 05 contrats pression de retour provoque une augmentation du vieux lait entier, qui se propagent entre les deux forts, ne pas acheter plein latex Vietnam 3L vendre arbitrage.
Cet article d'un puits d'élite allemande
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