crédit avril données financières du club de traînée a été légèrement inférieur aux attentes du marché, l'aspect général améliore encore le moyen, les prêts en fiducie pour améliorer le stock de l'année Avril sur la croissance de l'année, l'environnement de financement serré propice à la confiance d'expansion active échelle de gestion, il est recommandé de sous-estimer la confiance sous-jacente.
résumé
Crédit dégel baisser légèrement que prévu glisser sur la société, l'amélioration de l'aspect général est toujours en cours de route. 1) Avril nouvelle agence financière 1200000000000 (déduction spéciale dette locale), ce qui représente une décélération de 0,5 billions de dollars, la nouvelle intégration sociale du nouveau crédit a été légèrement en deçà des attentes du marché, le stock de 202000000000000 communauté financière (déduction de la dette du gouvernement local) , en hausse de + 9,4% (+ 9,7% en Mars), le taux de croissance a légèrement diminué. 2) la contribution de l'année, les prêts en RMB et les effets escomptés ne sont pas les principaux éléments de glissement, respectivement, décélérer par 225400000000/181100000000, une augmentation du financement de la dette moins d'entreprise 48,3 milliards, les prêts de confiance et mis en service de nouveaux prêts augmentent légèrement améliorée. 3) Nous nous attendons, d'une part et inférieure crédit impulsion Avril Mars Avril pour avoir un découvert bancaire d'autre part, le déclin marginal assouplissement monétaire, les efforts d'expansion bancaire côté actif baisse marginale (crédit et obligations). De Janvier à Avril la tendance générale, la communauté financière cumulée de plus de 1,4 billion, la croissance des stocks améliore encore le chemin.
prêts de confiance: maintenir augmentation nette positive légèrement mieux que prévu, une pression croissante à l'échéance subséquente ou légèrement négative. 1) communauté financière Avril des nouveaux prêts fiduciaires 12,9 milliards (montant net), soit une augmentation de 22,3 milliards, légèrement plus élevé que prévu. Selon les données de l'industrie de la confiance, nous estimons que, en Avril l'échelle de l'échéance du prêt d'affectation spéciale 160300000000, en hausse de 38%, d'apparition récente des prêts de confiance 173,2 milliards d'avril, -31% sur un an, un peu mieux que prévu, et -46% par rapport à 2018 rapport améliore encore la voie. 2) À l'avenir, pour augmenter la pression dans la seconde moitié due la cause ou la confiance des prêts à nouveau sous pression, le montant des nouveaux prêts de fiducie de suivi ou aller un peu négatif, le plus chaud et sous la supervision de l'arrière-plan de crédit d'amélioration continue, le déclin non standard continuera à mettre tendance lente, l'encours des prêts de fiducie en année Avril sur l'année -8,3% (-8,6% en Mars).
Une collection de confiance: la circulation a augmenté, a légèrement diminué lever des fonds serrés favorables à l'expansion de l'échelle de l'initiative. 1) La confiance des statistiques des émissions du réseau d'intérêt que du 9 mai, la nouvelle émission de confiance collective 178800000000 Avril, en hausse de + 15% (+ 21% de Janvier à Mars), créé en Avril (recrutement complet) de confiance collective 115400000000, en hausse -20% (valeur estimée finale 10%). Dont l'infrastructure continue année de croissance sur la tendance de l'année, l'immobilier a mis l'année sur la croissance de l'année négative tourné. 2) La confiance à émettre en Avril a continué de croître année à l'échelle de l'année, le montant levé est tombé, nous prévoyons que le resserrement d'apporter des fonds face à la réduction marginale de l'offre de l'argent bancaire à court terme. 3) les tendances historiques, le taux de croissance de l'investissement pour stabiliser la superposition macro sous le capital et le contexte serré, l'initiative confiance dans le taux de croissance de la gestion a commencé à augmenter (fonds finaux peuvent être complétés par des clients fortunés et non d'argent institutionnel), tandis que la marge d'intérêt devrait rester élevé, la confiance la société devrait gérer de manière proactive est la croissance du chiffre d'affaires de se développer.
Vue d'investissement: l'initiative devrait élargir l'échelle et le taux de rendement, il est recommandé de titres sous-évalués cibles Trust. 1) Puissance d'entraînement plus chaud réglementaire pour restaurer la confiance de l'industrie de l'exposition, de l'immobilier et de l'investissement des infrastructures pour stabiliser la capitale de superposition et serré, la confiance devrait croissance gérée activement à élargir l'échelle, à forte marge d'intérêt devrait se poursuivre, ou le revenu d'entreprise de confiance a continué à améliorer. 2) le secteur des fiducies actuelles moyenne des temps de PB1.6, 2,5 fois inférieur au centre des trois dernières années, la recommandation des résultats que prévu et sous-estiment de manière significative la capitale Minmetals, a également recommandé l'expansion continue de l'échelle de l'initiative du groupe AJ, Air Capital.
Avertissement de risque: la croissance des investissements en capital fixe a pris plus faible que prévu, la politique de réglementation changements apportés par l'incertitude.
Cet article de Qi Xin voir financière
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