Affecté par la nouvelle flambée de la couronne, le marché boursier de Hong Kong a continué de choc vers le bas, la performance relativement faible, l'indice Hang Seng depuis le ratio baisse cumulée de plus de 17%, les gains de prix courants Fête du Printemps (PE) est 8,72 fois plus faible que la moyenne des 10 dernières années PE10.49 fois la valeur comptable ( PB) 0.89, même en dessous de la moyenne historique de 1,33, a atteint le niveau de la crise financière de 1998. Les données montrent que la valorisation actuelle des stocks de Hong Kong a fait à des niveaux historiquement bas.
Cependant, le Securities Times a interviewé un certain nombre de Hong Kong aux analystes des banques d'investissement, la plupart d'entre eux croient que la valorisation actuelle de faible ne signifie pas que Hong Kong a une grande valeur d'investissement et de l'attractivité. analyste Sino-Thai International (Hong Kong) Yan Zhaojun, journaliste dit Securities Times, sous-estime la valeur du marché boursier de Hong Kong est sous-estimez pas généralement la valeur, mais une structure caractéristique des sociétés cotées parce que l'industrie causée par « structurelle sous-estimée. » Surtout beaucoup de haut blue-chip dividende, mais PB est très faible, apparemment pas cher, il y a le problème de la liquidité, veulent avoir un obstacles à l'investissement à forte valeur ajoutée. Il a toujours été un paiement de dividende stable de dividendes d'arrêt HSBC Holdings, mais aussi libérer un signal, comme des parts élevées d'intérêt, l'investisseur devrait réfléchir à deux fois.
Donc, il n'y a pas d'investissement à Hong Kong la valeur des stocks?
Hong Kong stocks ont atteint un niveau record évaluation
données du vent, HSI 8,72 fois le ratio cours-bénéfice, près de 10 ans inférieure à la valeur moyenne de 10,49 fois PE, PB 0.89 fois la valeur actuelle est bien inférieur au niveau moyen de 1,33 depuis 10 ans, le contraste de l'indice de Shanghai, la valeur actuelle de 11,67 fois PE, PB valeur de 1,26 fois la valeur de l'indice S & P 500 est actuellement 18,1 fois PE, PB 2,78 fois la valeur des stocks de Hong Kong sous-évalué en raison de ses avantages, de nombreux organismes de l'intérieur de leurs perspectives d'investissement optimistes.
« rapports de livre HSI de moins de 1X, multiple niveau très bas dans l'histoire comme la crise financière de 1998, la crise financière de 2008, la crise de la dette européenne en 2011, ne sont pas vus à ce moment que le niveau inférieur, et donc par ce mécanisme de vue, puis, en théorie, le marché a touché le fond. « Haitong stratégie internationale Directeur exécutif Liang Guan investissements dans l'industrie, a déclaré aux journalistes.
Hang Seng stocks constitutifs Index avec l'exemple le plus représentatif, les 50 titres constitutifs du rendement de dividende de plus de 5% ont 22, le rendement de dividende de plus de 9% avaient trois, à savoir, la Chine Shenhua, Chine National Offshore Oil, Chine actions pétrochimiques, le taux de dividende est un indicateur important des investisseurs pour déterminer la valeur d'investissement à long terme des sociétés cotées, si le rendement de dividende de plus de banque d'un an des taux d'intérêt de dépôt, le stock peut être considéré comme les titres productifs de revenu de base, plus le rendement des dividendes plus attrayant. Cependant, le Hang Seng Index des stocks constitutifs dans le top 20 PB avant le rendement du dividende est généralement entre 0,3-0,8, PE généralement entre 4-10 fois, en général, la valeur de l'investissement boursier moins élevé PB, tels que PB dividendes stables et faibles valorisations des blue chips ne sont pas trop élevés ne semblent très attrayant, mais le fait que ces stocks ont généralement le problème des problèmes de faible liquidité. Depuis l'année dernière, ce qui représente 78% du volume quotidien moyen des transactions à HK $ 100 millions de dollars de Hong Kong 10 millions.
Ci-dessous les valeurs de rendement de dividende dans les titres constituants de l'indice Hang Seng dans plus de 5%:
(Note: les sources de données du vent, pour référence, la valeur comptable et le résultat de calcul fermeture 1 Avril)
les données montrent que le vent briser le filet de seulement 26 actions blue-chip, principalement dans la banque, l'immobilier et du conglomérat énergétique, alors que la société PB plus axée sur les logiciels, la consommation, les produits pharmaceutiques et la nouvelle économie. « En fait, vous pouvez voir à partir des données, l'évaluation économique traditionnelle des stocks est relativement faible, et la nouvelle économie et les stocks de la consommation intérieure de valorisation plus élevée, l'indice Hang Seng PB semble être très pas cher, mais en fait une évaluation des blue chips est pas pas cher tels que Tencent il y a 34 fois PE, il y a 31 fois PE HKEx, HKEx faible PE peut voir neuf fois en 2009, alors que la crise de la dette 2011 HKEx PE seulement 22 fois, et maintenant Hong Kong l'évaluation des échanges est encore si élevé, principalement sur la base des investisseurs sur les perspectives de croissance des entreprises en 2014 pour apporter l'interopérabilité pour ouvrir les flux de capitaux Nord-Sud, et ne reflètent donc pas pleinement la situation réelle indice Hang Seng PB de Hong Kong. « Yanzhao juin a déclaré aux journalistes .
Xu Yi Bin, directeur exécutif et chef de la direction de Bright intelligente Securities, a déclaré aux journalistes que si les données du point de vue par rapport à la valorisation des stocks de Hong Kong d'une part plus attrayante, mais le jour de l'épidémie Pas de prescription pour résoudre, peu importe quel pays, les investissements en actions régionales, certains il faut être prêt mentalement à face risque de baisse, de choisir l'équité Hong Kong, il est recommandé de choisir des actions à haut volume et de performance ont le soutien, il est recommandé orienté à court terme.
Hong Kong stocks sous-estiment la valeur de l'alerte piège
UBS Wealth Management Directeur d'investissement des analystes boursiers Linshi Kang a déclaré Securities Times, a déclaré: « Je pense que le PB, la perspective de taux de dividende, de nombreux Hong Kong stocks ont une valeur d'investissement trop d'un côté, nous devons comprendre l'évaluation globale actuelle est en effet à Hong Kong des niveaux historiquement bas, mais surtout par les multiples effets de l'épidémie, les prix du pétrole, les taux d'intérêt et d'autres facteurs, les perspectives d'avenir ne sont pas optimistes quant à la croissance économique des investisseurs conduit à la vente de panique, alors que Hong Kong marché boursier accumulation du capital mondial, de nombreux mars fonds à vendre des actions pour réduire l'effet de levier, ce qui dans le stock de Hong Kong beaucoup de pression vers le bas, et certains sous-estiment la valeur de la recherche juste à la surface est très faible, mais il est pas comme les valeurs financières, les stocks de biens immobiliers et autres ".
Yanzhao juin a déclaré aux journalistes, provoque l'évaluation des bas à long terme de nombreux Hong Kong stocks, l'indice Hang Seng des valeurs financières et les stocks de biens immobiliers représentaient, ensemble, la moitié du pays, tandis que les valeurs financières et les stocks de biens immobiliers sont généralement sous-estiment dans le monde entier le type de valeur, quel que soit Un marché mature est toujours actif dans ce actions des marchés émergents, les valeurs financières et les stocks de biens immobiliers dans l'évaluation ne sera pas favorisée. Hong Kong stocke ce rapport de composition particulière des stocks, entraînant une valorisation globale du marché boursier de Hong Kong obtenir une promotion. Il est juste « structurel sous-estimé. »
Il est mentionner la valeur que la faible valorisation des Hang Seng de Hong Kong stocks ne représentent pas faible valorisation réelle, les stocks constitutifs de l'indice Hang Seng de seulement 50, tandis que Hong Kong stocks il y a 2466 sociétés cotées dans les titres constitutifs de l'indice Hang Seng dans le secteur financier ont représenté une pondération 48,18 de pour cent, immobilier 10,5%, le secteur de l'énergie a représenté 4,61%, essentiellement ces trois industries représentaient poids 63,29% de. La croissance seule ne HSBC Holdings a représenté 9,26%, tandis que les trois grandes banques chinoises ont représenté 15,27%, couplé avec China Mobile a représenté 4,36 pour cent, CNOOC a représenté 2,21%, une croissance plus faible dans la proportion de blue-chip Hang Seng Index a représenté 31%, et par conséquent constante fait référence à l'évaluation de ces large mesure par les stocks de l'économie traditionnelle tirée vers le bas.
« Il suffit de regarder PB est trompeur, parce que les blue-chip organique Accrocher entreprises Seng Index seront inclus Ali, le groupe américain, comme mai, lorsque l'indice Hang Seng dans son ensemble PE et PB sera un mouvement important, et celui-ci tiré la raison en est que le poids de l'industrie change. « représentation Yan Zhaojun.
Si le point de liquidité des actions de Hong Kong de vue, depuis la fin d'Avril de l'année dernière, la réforme HKEx, permettre que des actions avec des droits différents et non du profit des sociétés biomédicales et Hong Kong en tant que cotation secondaire des sociétés cotées à Hong Kong depuis, sur le marché boursier de Hong Kong il y a eu une croissance rapide du nombre d'actions, mais les stocks de Hong Kong sur la même période, le montant total d'argent, mais ne correspond pas avec le taux de croissance du stock. En d'autres termes, plus de stock, mais les fonds ne sont pas entièrement synchronisés ont augmenté, entraînant une évaluation globale des actions de Hong Kong après dilution.
données du vent montrent que, depuis cette année, l'indice Hang Seng, le chiffre d'affaires mensuel moyen entre HK 80 milliards -1100000000 $ à la clôture d'aujourd'hui, les 2466 sociétés cotées, la suppression des stocks en suspension, 698 actions ne sont pas négociés tout au long de la journée, il y a 158 les sociétés cotées dans le chiffre d'affaires de jour de HK 10000 $ ou moins. Les 20 stocks accumulés chiffre d'affaires de HK $ 31,5 milliards, ce qui représente 35% du chiffre d'affaires total des stocks de Hong Kong.
Pour la valeur des investissements des actions de Hong Kong, l'industrie Liang Guan que, historiquement, quand presque tous les stocks semblent pas cher, généralement lorsque les investisseurs verront une grande part de premier ordre et une grande, car ceux-ci peuvent promouvoir le marché, puis roues aux actions de petites et moyennes entreprises , de sorte que le cycle, en raison de la croissance économique mondiale actuelle par l'impact des incertitudes, le marché n'a pas rebondi de façon significative, le financement actuel est toujours le plus grand stock préférerait, mais cela ne signifie pas d'autres titres sans valeur, mais sur le sol lorsque les stocks bon marché, en outre, nous devons trouver un des objectifs d'investissement appropriés, est maintenant pas le temps d'admission.
« Faible valorisation n'est pas la principale raison d'acheter le stock, il est juste la dernière considération dans l'achat du stock, les valorisations faibles des actions ne montent pas nécessairement, ce qui est très commun à Hong Kong, de nombreuses entreprises ont été pleinement pris en compte dans le prix des perspectives d'exploitation de l'entreprise, par conséquent, la valorisation actuelle de faible reflète seulement un résultat, je pense que l'investissement est principalement pour voir le potentiel de croissance, la capacité de voir les entreprises à créer des revenus supplémentaires, si vous regardez l'évaluation ne tient pas compte de l'Amazone, Tesla, Tencent, Ali, le groupe américain et d'autres entreprises, celles-ci les stocks PB, PE ne sont pas trop faible. « les moyens d'interprétation de Yan Zhaojun.
taux d'intérêt élevés aussi les stocks d'une valeur de l'acheter?
1er avril HSBC, Groupe Standard Chartered ont également annoncé que, touché par la nouvelle épidémie de pneumonie de la Couronne, a annoncé l'annulation du quatrième plan de dividende du trimestre, atteignant des actions d'intérêt pour le compte de HSBC Holdings Chaque année, environ 0,51 $ un dividende stable par conséquent, de nombreux investisseurs choix Shouxi. Même de nombreux investisseurs choisissent HSBC pour le mois est prévu pour voter, quel que soit des hauts et des bas du marché, principalement chinois et son dividende stable. Toutefois, en vertu de la nouvelle épidémie d'interférence de la couronne de la pneumonie, toutes les perspectives de croissance est incertain, comme les actions HSBC sont versement de dividendes d'arrêt Nongmeitaiyan d'intérêt élevé dans d'autres secteurs devient également moins certain.
Selon les rapports Yan Zhaojun, marché les soi-disant « vrais » actions d'intérêt élevés et de « faux » les actions d'intérêt élevé, « vrai » actions d'intérêt élevés sont des dividendes par action constante augmentation, avec une forte continuité de dividendes. « Pseudo » actions d'intérêt de-haute est principalement attribuable à la baisse des cours des actions, ce qui provoque la surface du rendement du dividende augmente, mais dividendes futurs seront réduits le bénéfice a fortement baissé. En fait, le ratio de distribution de dividendes de la HSBC de plus de 100% au cours des quelques dernières années, ce qui signifie des économies supplémentaires de la société a également envoyé à, on peut dire « reposer sur nos lauriers, » qui a toujours été la fin de la journée. Par conséquent, nous accordons une attention particulière ratio historique de distribution de dividende élevé, et le chiffre d'affaires et même avec un degré élevé de contrôle macro-économique, ou l'avenir de ces sociétés sera réduit de manière significative dividende de la société.
Xu Yi Bin, directeur exécutif et chef de la direction de Bright intelligentes Securities, a déclaré aux journalistes, HSBC est toujours le niveau de la société mère britannique, soudainement arrêté le comportement des dividendes, vu par l'Europe et l'épidémie mondiale de la fatigue, les perspectives économiques ne sont pas optimistes, je crois que l'avenir il y aura d'autres sociétés cotées à suivre cet exemple, qui libèrent également un signal que les actions ne pas trop dépendance à l'égard des taux d'intérêt élevés, les revenus d'intérêts et a toujours aimé le nombre d'investisseurs à ce moment devrait réfléchir à deux fois.
Comment identifier et de différencier ce qui est réel les actions d'intérêt de-haute, Yan Zhaojun, a déclaré dans une interview avec des journalistes, il peut recommander de quatre aspects à considérer:
Tout d'abord, l'activité et la situation financière de la société, les stocks de revenu de choisir les industries de défense d'intérêt élevé, besoins commerciaux de base généraux liés à la vie quotidienne, les affaires de cette société et le marché de corrélation du cycle macro-économique est faible, les bénéfices et les dividendes sont également moins sensibles aux facteurs de marché négatifs, tels que les services publics, les télécommunications et les biens de consommation de base, et ainsi de suite.
D'autre part, la continuité du dividende, Le stable ratio de distribution de dividendes ou un enregistrement continu de l'entreprise.
En troisième lieu, la croissance du dividende, la croissance de dividendes dépend de la croissance des bénéfices, le ratio de distribution élevé (ou plus de 100% le ratio de distribution) au détriment de la croissance des bénéfices futurs. Dividende par la croissance de la part est très importante, par exemple, le développement du plomb et le rendement des dividendes CKI est pas élevé, mais le dividende par action a augmenté chaque année, cette fois la collecte des actions d'intérêt rendement cumulatif souvent particulièrement frappant.
En quatrième lieu, le rendement du dividende, Taux de dividende de 4% ou plus, le niveau supérieur Déf.
Une autre dimension pour voir la valeur d'investissement de Hong Kong
Avec Hong Kong et Shanghai et Shenzhen-Hong Kong par ouverture de dérivation, ainsi que l'internationalisation complète du RMB, les stocks de Hong Kong ont encore beaucoup d'espace pour la survie et le développement des marchés financiers dans le processus de relier le continent au monde.
Hong Kong est l'un des principaux canaux par capital continentale à investir dans des actions de Hong Kong.
Les données montrent que depuis le continent et le mécanisme de Hong Kong d'interconnexion des marchés établis par des fonds du continent ont continué d'ensemble achat net des stocks de Hong Kong stocks de Hong Kong à travers des canaux, mais différents achats nets d'échelle de temps tout à fait différente, lorsque le marché boursier de Hong Kong est relativement faible, les stocks de Hong Kong grâce à des achats nets généralement plus grande échelle, les caractéristiques chiner de manière significative.
Ce passé 2020 Mars, la partie continentale à Hong Kong fonds de canal stocks par l'achat net a atteint 139,739 milliards HK $, un record mensuel élevé de l'échelle d'achat net. Ceci est également les stocks de Hong Kong par le montant d'achat net mensuel pour la première fois plus de 100 milliards de HK $.
Dans l'ensemble, depuis le début de 2020 seulement trois mois de temps, a accumulé achat net des stocks de Hong Kong jusqu'à Hong Kong 231301000000 $, se rapprochant de l'échelle des achats nets en 2019 à Hong Kong 249337000000 $ l'année.
En comparant le nombre d'actions en cours Nombre d'actions et de stocks de Hong Kong à la fin de 2019, se trouve à Hong Kong depuis 2020 grâce à des fonds, ajoutant aux entreprises du continent cotées en faveur de Hong Kong, sur la China Construction Bank, Banque industrielle et commerciale, la Banque de Chine, la Banque agricole était le nombre d'exploitations plus de 1 milliard d'actions.
Selon le Hong Kong valeur boursière des actions telles que des changements dans la situation, depuis 2020. Hong Kong stocks par les exploitations massives de China Construction Bank, Tencent Holdings, Banque industrielle et commerciale et d'autres continent à Hong Kong blue-chip entreprises, ainsi que les commentaires du groupe des États-Unis, le millet Groupe et d'autres grandes entreprises du continent dans la nouvelle économie.
D'une manière générale, la prise en pension est une manifestation des sociétés cotées une expression de confiance dans leur propre entreprise, le marché boursier de Hong Kong ne fait pas exception.
Le nombre d'entreprises, selon les données du vent, depuis le début de 2020 environ trois mois, le comportement de rachat en bourse de Hong Kong a été plus de 90, par rapport au nombre d'entreprises en 2019 tout au long de l'année de mise en pension de 195, 2018 l'année est 212.
Calculer le nombre de rachat mensuel, on peut voir, la tendance du marché boursier repo Hong Kong au cours de l'année a été significativement plus tendance active. Toutefois, il convient de noter que le rachat de grandes entreprises dans cette période est inférieure, de sorte que le montant global du rachat de l'année est pas encore grand.
En plus du rachat, le marché boursier de Hong Kong, de temps en temps il y a des importantes participations des actionnaires. Comme récemment, la Chine Guangdong Nuclear Power, les voitures d'harmonie sont les actionnaires de contrôle avoirs en actions a publié un avis.
Si la comparaison horizontale, les stocks de Hong Kong par rapport à une part, mais reflète également un certain avantage.
Une prime d'actions pour caractériser la situation à Shanghai et Shenzhen-Hong Kong Hang Seng AH Index Premium, par exemple, si l'indice a été ajusté ces derniers jours, mais a rapporté 127,43 points, significativement plus élevés que la moyenne de la dernière décennie. Les données montrent que la dernière décennie, la prime moyenne au-dessus de l'indice a été 115.57 points, plus le Shanghai et Shenzhen-Hong Kong le Hang Seng AH Index Premium, au nom des actions A plus chers aux actions H (plus la prime), au contraire, plus l'indice , au nom des actions A plus chers aux actions H.
Selon les données du vent, à partir de 2020, le 2 Avril, la société a également dans la partie continentale et cotée à Hong Kong 119, tous une prime de cours de l'action par rapport aux actions H de la société, sans décote pour les entreprises avec lesquelles les 43 actions A par rapport H-parts taux de cotisation de plus de 100%.
industrie Liang Guan a continué doigt, Hong Kong et les valorisations des actions A sont relativement attrayants, mais ne pense pas que cela ait une reprise significative au cours du deuxième trimestre de facteurs. « Mais la seconde moitié nous maintenons un optimisme prudent, qui est basé dans l'économie continentale devrait avoir un rebond en forme de V après le déclenchement, le niveau de gouvernement du continent et de continuer à promouvoir des mesures de relance à multiples facettes. Continentale commencent à revenir progressivement au travail devrait également faire de la Chine la récente économie très faible dans la seconde moitié des données est considérablement améliorée. par conséquent, nous croyons que les facteurs à l'exception volatilité à court terme continueront, à long terme des actions de Hong Kong et les actions ont une valeur ".
Dans la situation difficile actuelle, Xu Yi Bin croit que la technologie innovante ou l'industrie position unique aura une plus grande valeur d'investissement, tels que Ping bon médecin (01833), Ali Santé (0241) ou le groupe des États-Unis (03690), et une propriété publique intérieure bien connue l'unité de gestion, tels que la vie ya (3319) et des services Country Garden (6098), etc., parce que ces actions sont soumises à un impact relativement mineur de l'épidémie.
Yan Zhaojun dit, doit acheter des actions est d'acheter des actions de croissance, acheter une industrie lever du soleil ne pas acheter une industrie du coucher du soleil. secteur Coucher de soleil sous-estime la valeur entre parce qu'il ya une vague de rebond survendu, mais à long terme sous-performer les actions de croissance. Gestion de biens immobiliers, l'éducation, le cloud computing, la biotechnologie, l'équipement 5G, et d'autres consommateurs en ligne est une industrie du lever du soleil. Comme Ali, Tencent, le groupe américain, bien que la taille de ces géants du mil a été grande, mais la pénétration globale du marché est toujours place à l'amélioration, assez pour soutenir la croissance des entreprises. En outre, la pression à la baisse économique sur les événements de santé publique a provoqué l'effet principal deviendra de plus en plus grande, manque la solidité financière des petites entreprises vont quitter le marché.
Cet article de Securities Times Online
