Dans les rivières financières et les lacs, les deux s'exposait souvent à agir comme un fondateur étoile haut profil de Bridgewater Suisse. Dali Ou (Ray Dalio), également David .E. Shaw (David Elliot Shaw) cette soie nuit toujours des poids lourds à faible clé.
David .E. Shaw n'a pas de rôle respecté shake à Wall Street, appelé « opérations quantitatives roi. » Au contraire, il a déclenché une vague de pionnier du trading quantitatif, les transactions financières dans un nouveau niveau et dans le monde.
.E vraiment laisser David Shaw différent des autres magnat de la finance est la suivante: Il n'a pas une formation universitaire en économie ou la finance, les transactions d'actifs ne sont pas bonnes à faire, mais pas son intention. Il a souligné qu'il Ph.D. identité en science informatique à l'Université de Stanford, est une spécialité massivement parallèle informatique. Les années quatre-vingt et nonante, quand un petit groupe de personnes de Wall Street essayer d'utiliser la technologie informatique pour aider leur propre commerce gagner plus de récompenses lorsque l'idée de David .E. Shaw, mais au contraire, il a essayé tous les moyens de mettre à niveau la technologie informatique, les transactions financières comme un terrain d'essai pour l'application de la dernière technologie.
« Dans DeShaw & Co. Inception, j'ai passé beaucoup de temps, d'un point de vue mathématique pour comprendre le phénomène et ses marchés financiers. » David .E. Shaw a dit plus tard dans une interview que « je fais est l'algorithme financier mais je suis un informaticien ".
David .E. Shaw est le plus réussi. Après ses mathématiques et de l'informatique dans le secteur financier, le rôle du secteur financier dans l'algorithme à pas de géant, d'un bord légèrement avec l'un des rôles principaux de la nature massive de l'aide a sauté aux tendances de l'industrie, la taille de l'entreprise sera équipée d'un peu d'ingénieur algorithme ou de l'équipe de négociation quantitative.
Sans aucun doute, David .E. D.E.Shaw Shaw et son fonds est le changeur de jeu de l'industrie financière (changeur de jeu). Les premiers investisseurs, Donald Sussman ce fonds a commenté David Shaw .E:
Je ne l'ai douté, même pour une minute. David va changer le monde de la finance.
01
T-shirt et un short
- L'outsider Wall Street
On peut dire que David .E. Shaw et son fonds dans le secteur financier est une existence étrange, que ce soit le modèle d'affaires ou le style de faire les choses. Ils ne comprennent pas extrême profil de haut style assertif Wall Street, il a été délibérément loin.
La société a été fondée sur la 16e rue à New York à l'étage supérieur d'une librairie, un cri loin de Wall Street. l'industrie du bâtiment n'est pas couche plate commune, mais l'espace de style loft. La société était pleine de tuyaux nus et le câblage dense, si vous ne pas le câble accidentellement trébuche, cela peut signifier qu'un système commercial dans toute l'entreprise sera coupée.
À l'époque, Wall Street est plein de diplômés en finance et économie, tout le monde habillé montagne verte et de l'eau, les entreprises financières sont toujours costume et cravate. D.E.Shaw puis laisser les employés choisir leurs propres vêtements, comme ce chemise à carreaux, jeans, sandales, David .E lui-même pérenne Shaw portant un T-shirt noir et un short - même en hiver froid à New York. « Les employés Pourquoi combattre une cravate? »
Wall Street à la mi-1988, les entreprises financières qui ont bondées commerçants de plancher commercial comme jouer avec sang excité, criant diverses instructions, ou prestation de serment grossier. En revanche, D.E.Shaw est rempli de gens à écrire du code tranquillement.
« L'atmosphère de la société et d'autres sociétés d'investissement ne sont pas les mêmes, comme promenade dans le laboratoire une bibliothèque du Congrès. » Premier investisseur Donald Sussman de la société a rappelé.
En tant que fonds de couverture, D.E.Shaw pas comme à recruter des diplômés de la finance spécialisés, mais ils ont tendance à ceux qui ont des ordinateurs, des mathématiques, l'anglais et d'autres milieux professionnels divers.
Nous avons des joueurs d'échecs, il est un auteur publié, les acteurs du talk-show ...... ont eu aussi d'embaucher un escrimeur olympique, il fut un temps il y a un expert en explosion pour servir la compagnie.
Né à New York de Lou Salkind a appris très tôt des cartes à jouer, âgé de 13 ans a développé un système de paris hippiques, doués en informatique. Lors de l'écoute .E David Shaw a dit: «Nous achetons bas, vendre de haut, avec un grand nombre d'ordinateurs pour faire des choses » Après cela, il ne dit rien d'accord: « On dirait que le jeu, qui est beaucoup d'argent affaires! "
Ensuite, les employés qui sont prêts à se joindre D.E.Shaw aussi généralement pris la peine d'aller travailler à Wall Street - et bien sûr, certaines personnes sont exclus de Wall Street. D.E.Shaw il y avait une très bonne performance des commerçants, plein à ras bord d'un tatouage sur son bras qu'il ne pouvait pas trouver un emploi à Wall Street.
D.E.Shaw d'aujourd'hui a plus de 1300 employés, dont il y a 80 médecins, 25 lauréats Olympiade internationale de mathématiques.
Sur le personnel DeShaw liste épais, vous allez maintenant voir beaucoup de gens très bien connus, y compris l'homme le plus riche du monde d'aujourd'hui, Amazon fondateur Bezos (Jeff Bezos), l'ancien Lawrence Summers Secrétaire du Trésor américain (Lawrence Summers) , Deux Sigma fondateur John Overdeck, ainsi que co-fondateur de l'Association internationale de l'apprentissage de la machine Pedro Domingos.
Bien que certains employés lorsque l'entrée est déjà célèbre, certains sans nom encore, mais leur test d'entrée est le même: Tout le monde dans l'interview devra faire face à beaucoup de questions analytiques pour prouver qu'ils ont la capacité à l'efficacité de l'entreprise même Summers ne fait pas exception.
Le modèle de recrutement de l'entreprise a été adoptée par les principaux géants comme Amazon, ce personnel « pro » créé et Google cette très grandes entreprises axées sur le savoir et DeShaw même utilisé le même système de notation au moment des candidats d'entrevue .
les méthodes de recrutement D.E.Shaw et façons de penser a infiltré vers le bas de la société. Mahmood Noorani ancien gestionnaire de fonds alors collègues décrit comme « alpha hommes moins, les scientifiques les plus modérés. »
Dans ce mode, le gestionnaire a été choisi aussi bien reprendre le travail de son prédécesseur, maintenant un comité de gestion composé de cinq personnes sur le succès des opérations quotidiennes continuent après David .E. Shaw a quitté le début de ce siècle jusqu'à présent. Ce casse approche de gestion par le stéréotype des manuels de gestion de grande école d'affaires de classe mondiale, a marqué une marque D.E.Shaw forte.
Dans une certaine mesure, cela peut être lié au culte du mystère des propriétaires de la technologie informatique, ancré dans l'entreprise plutôt que de combattre une certaine relation au sein du pouvoir de prise de décision.
Ces style unique et le style de gestion du secteur de poids lourds technologie profondément attiré, Eric Schmidt, président de l'ancien Google. Il a acheté participation D.E.Shaw20% dans la société immobilière des mains de Lehman Brothers en 2015.
Il est comme vivant dans la Silicon Valley de Manhattan. Au sein de l'échelle de l'entreprise habituellement causer des frictions internes, mais les éléments de preuve montrent que la structure de gestion plate et diversifiée des équipes de gestion de l'entreprise d'exploitation en même temps apportera de bons résultats.
02
Quantifier le roi de la transaction
Au cours des 30 années d'histoire, D.E.Shaw apparaissent souvent différent de la tendance de l'industrie se déplace, comme des essaims de dos seul une foule de contraire à la ligne.
Au cours des huit décennies du siècle dernier, la plupart des gens sans doute difficile d'imaginer ce que les vagues monstrueuses plusieurs code informatique sneakers short T-shirt vivaces agriculteurs sont partis sur les marchés financiers, sans oublier le chef d'entreprise est complètement obsédé par la technologie informatique, pas une stratégie de négociation.
. .E David Shaw en 2009 dans une interview à propos de son obsession, une fois l'ordinateur: « au fil du temps, l'entreprise a grandi, je devais passer plus de temps à gérer à faire, mais je me sens année après année. pour obtenir stupide. Je ne l'aime pas, alors j'ai commencé à étudier quelques-unes des questions théoriques d'intérêt à leur propre ordinateur la nuit. Je manque les jours de cur et l'âme de faire des recherches (à l'Université de Columbia) ".
Au cours des dernières années, toujours répété avec tempérament semblable: minoritaire parfois comme quelques gouttes de produits chimiques ou quelques lignes de code, après tout, a changé beaucoup de jeux sont joués dans le monde de la finance. D.E.Shaw est le cas.
A cette époque, les niveaux de négociation de fonds de couverture de temps est encore à la traîne, même si elles utilisent une formule mathématique pour saisir la légère différence de prix, mais David .E. Shaw a l'intention de mettre à jour le niveau de la négociation à un nouveau niveau en mathématiques. « Je pense que je peux mettre la science et la technologie utilisée pour effectuer des transactions sur les valeurs mobilières. »
Ceci est évidemment un fonds de couverture contemporains complètement différents. A l'origine d'un ordinateur pour les transactions financières ne devrait pas avoir beaucoup, même maintenant, un autre chefs de quantification, fondateur Ken Griffin Citadel alors que la technologie informatique comme le « cerveau », comme une aide à l'investissement, qu'il courir plus vite que leurs pairs un peu.
David .E. Shaw est comme un magicien magique. Mais, il n'est pas un lapin à tirer, mais un flux régulier d'argent.
Au cours des 30 dernières années, et à l'échelle de gestion de l'information D.E.Shaw de 280 millions $ depuis sa création en 1988, l'expansion à grande échelle aujourd'hui 53 milliards $, l'expansion de près de 190 fois un plein. Gestion de l'information augmentent la taille incroyable, même le premier investisseur Donald Sussman tout par surprise, il a déploré « Je n'y ai jamais pensé. »
Le soutien de base de la capital de la société d'augmenter la taille du tuyau est très belle performance: À la fin de l'année dernière, à l'exclusion du coût des clients, son fonds de stratégie commerciale à long court depuis Janvier 2013, la performance annualisée sur investissement pouvant aller jusqu'à 40%.
Depuis 2001, les statistiques de performance tiers depuis, sauf en 2008, le fonds phare DeShaw Fonds complexe (Fonds composite) n'a jamais été une perte, pleurer partout, même dans l'ensemble de l'industrie des fonds de couverture l'an dernier, a diminué en moyenne de 6,7% des années lamentables, il est ROI a encore atteint 11,2%, surperformant la plupart de ses pairs.
Depuis sa création, DeShaw investisseurs cumulés ont gagné 25,3 milliards $ du bénéfice net, coup de fouet impressionnante performance de leur top 20 sont montés à bord trône liste « hedge fund top » du monde, en second lieu seulement au pont de l'eau et du Fonds Soros.
« Ils sont comme une machine calibrée qui peut répondre à presque tous les marchés, » responsable de la négociation des fonds de couverture à une banque d'investissement pour évaluer un tel sentiment.
D.E.Shaw Le succès du monde informatique avec admiration, et bientôt, un grand nombre d'entreprises ont pour quantifier la hausse, de sorte que dans de nombreux Quantifier l'impact du Fonds, la Bourse de New York a finalement ouvert l'automatisation des processus vigoureux.
Fin des années 1990, le commerce électronique a été en mesure de conduire les coûts de négociation d'actions vers le bas. 2001, l'unité a commencé à offrir un cent à un changement cent du dollar américain plutôt que le 1/8 passé. Ce changement permet les coûts de transaction des marchés boursiers deviennent plus abordables et plus faciles à utiliser, qui à son tour stimuler l'essor national du marché boursier, le marché boursier qui a ouvert une nouvelle ère de croissance explosive du chiffre d'affaires.
Des performances impressionnantes non seulement laisser DeShaw Swordsman, laissez-les osent faire des tendances contraires au mouvement de l'industrie: à la fin de Avril de cette année, Bloomberg Nouvelles a cité l'initié a déclaré que depuis le début de l'année prochaine, augmentera DeShaw frais, à "frais de gestion de 3% + 30% de participation aux bénéfices" en mode.
Ce modèle de prix est le début de ce siècle, l'industrie des fonds de couverture sont largement utilisés, mais l'impact de l'industrie hautement concurrentielle et ainsi de suite, l'industrie a dû abandonner à contrecur, réduire considérablement les coûts, la réduction des pratiques générales de l'industrie « 2/20 ». Ces dernières années, même ce taux mode de séjour n'allez, plus tôt cette année, seulement 30% des fonds de couverture à l'aide de ce ratio, le taux moyen de l'industrie devient 1,45% / 1,45%, de nombreux fonds facturent des frais de gestion encore plus .
Parfaitement concevable que cette fois-ci, D.E.Shaw ne conduisant plus la tendance de l'industrie, et ils « se démarquer » image pourrait donc encore plus distincte. Après tout, il y a enhardi à dire aux clients le prix de ce fonds de couverture des besoins en cours d'exécution, au moins, la même que la quantification géant de la Renaissance Technologies (Renaissance Technologies Corp.) et Citadel n'a pas encore à suivre.
Aujourd'hui D.E.Shaw reste le leader mondial dans le commerce quantitatif, ils ont utilisé l'investissement quantitatif traditionnel et les opérations humaines stratégie des « fondamentaux » de combiner des motifs complexes. La plupart des entreprises de Wall Street font la même chose, beaucoup de gens croient que c'est la forme future des transactions financières. Que ce soit ou sera des fonds ou des banques de private equity, recrutent un grand nombre de commerçants et programmeurs avec une vaste expérience Quantifier Trader. Ces personnes aident les sociétés financières à transformer des données et grande intelligence artificielle, une combinaison de stratégies de profit.
Eric Schmidt estime que de cette façon aura un impact profond sur l'avenir du secteur financier, pourrait remodeler le secteur de la gestion écologique et de l'information: « Les gens ont été fascinés par ce que nous sommes debout début fou d'une nouvelle ère de l'intelligence artificielle, ces technologies devraient être. propice à l'investissement ».
03
Controverse: égarons?
Si maintenant le fondateur âgé de 69 ans de Bridgewater Suisse. Dali Ou (Ray Dalio) deviennent le mode de vie vers le coucher du soleil rouge avant de plus en plus grande visibilité, comme l'exclusion Qiu Hui Fang, la vie de pointage, et souvent l'apparence de profil haut, vêtu en Chine couche après couche d'aura briller comme une étoile, puis 68 ans, David .E. Shaw sur la même route comme un ermite, toujours gardé un profil bas à l'écart des médias et du public, autant que possible.
Comme le fondateur de Renaissance Technologies, James Simmons, comme David .E. Shaw a depuis de nombreuses années ne participe pas aux opérations quotidiennes de l'entreprise, il est apparu que rarement même dans l'entreprise, de nombreux employés sont patron vivaces sans visage.
Helm style distinct semble condamné la société a une image publique tout à fait différente. Suisse. Dali acte Ou profil de haut, le tout Wall Street connaît son passe-temps et la méditation quotidienne. Les habitants de David .E. Shaw mal compris, D.E.Shaw aussi extrêmement mystérieux, même le vétéran de Wall Street qui ne les comprenait pas.
« Ils sont très intelligents, mais je ne les ai jamais compris trop. » Un des gestionnaires de fonds de couverture de Wall Street pour quantifier « , a déclaré qu'ils ne savent pas précisément ce qu'il faut faire, il suffit de savoir qu'ils ont une certaine quantification et l'investissement aléatoire (investissement discrétionnaire) combiner l'investissement ".
Cet ordinateur permettra de quantifier et d'une stratégie d'investissement combine de façon artificielle au cours des dernières années, non seulement D.E.Shaw adopté. Ils mettent en place peu après que la compagnie a fait. Selon le britannique « Financial Times » a rapporté aujourd'hui la stratégie D.E.Shaw est très large gamme, de la machine complètement conduit à la cueillette manuelle, puis à la fois complet, sont inclus. Dans l'ensemble, 50 milliards $ d'actifs sous gestion, environ la moitié de toutes les stratégies quantitatives, l'autre moitié est l'investissement arbitraire ou plus hybride.
L'un d'eux DeShaw Comité de gestion Max Stone a déclaré: « Les gens ont tendance à quantifier le montant des investissements et la liberté d'investissement de coupe décontractée considéré comme différent, séparer deux choses, mais en termes d'occasions de faire de l'argent, en fait, ils limites pas si claires. "
Cela a également conduit à un certain nombre de questions: sont-D.E.Shaw son origine va trop loin, après tout ce qu'ils font est l'année de négociation programme a commencé. Mais la tête du département des relations avec les investisseurs D.E.Shaw Alexis Halaby nie. Il a dit que les deux transactions à haute fréquence ou la sélection manuelle des investissements dans les énergies renouvelables, la société a été la même méthode de quantification est pleine adoption axée sur les données.
04
"Cult"
Au fil des ans, le pont comme de l'eau à plusieurs reprises critiqué la marée du monde extérieur. Ils s'appellent « la transparence absolue » accusé culturel de trop sévère, et certains ont même dit qu'ils étaient une organisation « culte ». Au contraire, D.E.Shaw se concentre tranquillement plutôt sur quoi que ce soit du public ne pouvait voir aucune faute - jusqu'à l'automne 2018.
partenaire Daniel Rejeté Michalow d'une pétition papier, qui a déchiré le mystère D.E.Shaw de couverture pendant de nombreuses années.
Daniel Michalow dans une lettre ouverte à David .E. Shaw a dit que bien qu'il a quelques défauts de la personnalité, mais en termes de physique ou verbale, des questions sur son harcèlement sexuel présumé innocent. Il a demandé à son patron de faire une déclaration publique précisant sa propre existence n'a pas été trouvé mauvaise conduite ou le harcèlement sexuel. Dans le cas contraire, il poursuivrait en justice la société calomnie malveillante.
Pendant ce temps, Daniel Michalow encore à cette longue lettre a affirmé qu'il pouvait prouver, DeShaw ne s'imaginer ou moulé dans un autre d'autres fonds de couverture, qui est en fait au sein de l'entreprise est considérée comme une hypocrisie drôle .
D.E.Shaw en réponse à la déclaration suivante que, Daniel Michalow pour « violations graves de nos normes et valeurs » et a été congédié. Selon le Wall Street Journal et d'autres médias, en particulier, depuis le début de l'année dernière, la société a commencé à enquêter sur les plaintes des employés après que l'ancien partenaire, a trouvé qu'il avait partout suspect des événements connexes, y compris une chemise de remplacement dans le couloir, ainsi que une fois, il dit une collègue avait une mauvaise journée lui-même, « chercher dans ses bras. » Michalow avait également dit à ses collègues qu'il voulait trouver assistants va mettre assistant appelé « mamelon de mon coeur. »
Bien que DeShaw dans le comportement lié à éviter ME TOO semble très discipliné, mais le site d'information financière américaine Dealbreaker puis il a cassé les nouvelles qui, en fait, a une culture d'entreprise de DeShaw très agressif, ils ont ouvert un géant de quantifier cette alternative peu connue du public côté: opaque radical.
Chacune des sources que nous avons interrogés étaient pratiquement unanimes à nous dire, la description Daniel Michalow de la culture d'entreprise au monde extérieur que la société exposée plus proche de la réalité.
Dans la description de Dealbreaker, D.E.Shaw semble être une culture très fermée,, entreprise très centralisée a un culte comme culte de l'organisation mystérieuse. Plus important encore, ils ont été délibérément loin du courant dominant pendant de nombreuses années à Wall Street, que ce soit l'image du personnel de fond personnel ou professionnel, ou un style de trading.
Comment fermer? se D.E.Shaw en tant que groupe de poursuite idéaliste du revenu Alpha quants a réuni un lieu, mais aussi les médias ont montré une peur extrême:
Toutes les sources ont souligné qu'ils ont appris à ne jamais la parole et les médias. Si Dealbreaker construire un classement de fonds de couverture de la plus insaisissable, D.E.Shaw que chaque année est la première.
Ce cassé l'article de nouvelles a souligné que pour maintenir son image d'un outsider, D.E.Shaw a créé un semblable tribal profondément enraciné dans l'environnement de travail ou la culture d'entreprise, ce qui est beaucoup plus élevé que la cohésion centripète fonds de couverture générale.
Il ne fait aucun doute, nous voulons établir un tel environnement n'est pas facile. D.E.Shaw exactement comment le faire?
Selon le résumé Dealbreaker, grâce à la stratégie de diversification des talents précédemment décrits. Il est impossible de trouver dans l'entreprise que les employés du ministère sont de Wharton, ordinateur MIT ou tous les diplômés. origines diverses des employés. On peut dire que leur recrutement est des valeurs libérales, en plein essor.
Un ancien employé a dit:
Ils ont embauché un très intelligent jeune homme dans le vrai sens, ces gens ne connaissent pas leur propre valeur marchande. Société conformément à leurs propres souhaits enseigner comment ces gens travaillent.
Ceci est d'une grande importance pour D.E.Shaw: elle crée un environnement pour les vrais croyants, ils ne sont jamais remis en question la ligne de la société.
Une telle pensée de l'emploi est très efficace: le succès D.E.Shaw est largement tributaire de ses employés sont hautement reconnus pour la culture de l'entreprise. tout le monde dealbreaker presque tous interrogés défendre ce concept, la société domine la culture de chaque employé.
À son tour, la culture d'entreprise a un impact profond sur les intérêts réels des employés. Un employé actuel est expliqué comme suit:
Les employés doivent croire et d'accord avec ces choses, il est difficile pour les entreprises d'embaucher commutées d'autres fonds sur le peuple, et pour les initiés ont réussi dans l'entreprise, ainsi que la façon dont ils ont grandi faire de la culture d'entreprise, il est difficile pour eux de quitter société.
Selon la description Dealbreaker, DeShaw comme des sectes en général, à David .E. Shaw comme le noyau, en inculquant une idée unique de la foi aux employés au personnel, afin d'établir un ensemble de groupes religieux avec une structure organisationnelle stricte système comme.
Ce fonds de couverture a un comité exécutif composé de cinq personnes, pour mener à bien la gestion quotidienne et les activités à travers la structure de gestion descendante. Le Comité exécutif rend compte directement au patron Dave .E. Shaw.
Chaque initié des entrevues dealbreaker à décrire l'atmosphère au sein de l'entreprise avec le « culte (culte) » est le mot. Un ancien employé a dit:
Vous connaissez la Scientologie (Scientologie) faire? La société et la Scientologie est pas différent.
Scientologie a été fondée en 1952, la traduction informelle chinois pour « scientologie » ou « Eglise de Scientologie » est un système d'activités de croyances et pratiques religieuses. Selon résumer le professeur agrégé d'études religieuses, Université de Washington Frank .K. Flynn, la Scientologie a « croire certaines choses, pratiques abstraites ou infinis (rituels et codes de conduite) pour renforcer la foi, et est maintenue par une foi et la pratique caractéristiques de la communauté ».
Scientologie est resté jusqu'à présent très controversé, bien que le Mexique et d'autres pays reconnaissent comme une religion légitime, mais il y a encore beaucoup de pays comme un culte, ses plus croyants bien connus incluent participants série « Mission Impossible » de films de l'acteur hollywoodien Tom. croisière (Tom Cruise), et l'acteur John Travolta (John Travolta) "Pulp Fiction".
De toute évidence, en tant qu'ancien partenaire, maintenant 36 ans, Daniel Michalow comme dans les grottes sombres allumé un feu, éclairant une partie de l'espace, de laisser le monde extérieur un aperçu du réel côté D.E.Shaw.
Dans le passé, ces géants de quantification sont traitent tranquillement avec les contradictions internes de privé. Michalow a rejeté la proposition de la société pour plus de 10 millions $ en échange du règlement, nous cherchons des centaines de millions de dollars de dommages et intérêts.
Peut-être, en fait, des centaines de millions de dollars en compensation pour D.E.Shaw en termes de ce qui est pas. Dealbreaker nous croyons que ce fonds semble dépenser deux fois plus de temps et d'efforts pour couvrir les défauts de sa culture d'entreprise, plutôt que d'admettre la vérité et de les résoudre.
