7 émis à la fin de Mars la banque contre de la dette locale, comment le statu quo?
À l'heure actuelle, sept guichet de banque où ont tous chuté en dessous de la valeur nominale de la dette, les rendements réels apparaissent en hausse. En fait, non seulement les rendements obligataires locaux augmentent, les rendements obligataires sur la même période et les rendements des obligations de pays ouvert sont également plus élevés.
À cet égard, le marché sera la banque centrale à resserrer sa politique monétaire comme une raison importante, en particulier, la banque centrale a également évoqué la porte monétaire totale. En fait, la fin du numéro de Mars de la dette publique locale, le point le plus important est considérablement réduit les coûts de financement. Les obligations à taux d'intérêt moyen pour atteindre un nouveau lieu que le taux d'émission moyen 2018 en baisse de 55 points de base.
Parmi ceux-ci, bien sûr, le « ajustement parfait » de la banque centrale, la situation est moins de 2% au premier trimestre, le taux de prise en pension souvent, selon les données de la banque centrale montrent qu'un quart des finances, de nouveaux prêts de RMB 5810000000000 yuans, en hausse de 952,6 milliards de yuans, qui, en mars de nouveaux prêts de RMB 1690000000000 yuans.
Avec la jurisprudence constante « double largeur », l'économie nationale se stabilise, alors que l'économie américaine continue forte dynamique de croissance. 18 avril données a montré aux Etats-Unis début de la semaine dernière pour les allocations de chômage est tombé au plus bas depuis près de 50 ans. politique de la Fed assouplissement est prévu, des changements marginaux ne se produiront pas? La politique intérieure résultant « double-large » stabilisé pour combien de temps? Le marché actuel, il existe de nombreuses différences.
Toutes les obligations du gouvernement local est tombé en dessous de valeur nominale, les rendements réels plus élevés dans tous les domaines
Depuis Mars 22 La présente année, Ningbo, Zhejiang, Sichuan, Shaanxi, Shandong, Beijing a passé le ministère des Finances systèmes d'émission des obligations gouvernementales, contre une banque commerciale axée sur les enjeux du marché des obligations des collectivités locales, contre Total des ventes de produits obligataires 6,8 milliards $ pour la terre réserver une liaison spéciale et des obligations spéciales favelas pour une période de 3 ans, 5 ans, appel d'offres pour déterminer la question des taux d'intérêt entre 3,01% -3,33%.
Le premier palier de sept banques commerciales pour contrer la vente de la dette locale sont très populaires, ils étaient tous vendus à moins de 10 minutes. Cependant, après fou furieux, maintenant où sont tous tombés en dessous de la valeur nominale de la dette, en particulier à Pékin où la dette est devenue le plus cher de sept dette publique locale en valeur nominale, est le plus haut taux de rendement.
De la Banque industrielle et commerciale montrent bancaire en ligne que sept armée de la dette locale ont été inférieures à la valeur nominale, le prix le plus élevé de la dette publique locale est l'offre de la dette 99,01 yuans, Zhejiang, la dette de Beijing et le prix le plus bas, le prix de deux obligations sont 98,58 yuans, en dessous de la question prix 100 $.
Dette à Pékin, par exemple, le prix actuel de 98,61 yuans. Si les investisseurs happés le prix initial de 100 yuans à 10.000 yuans Pékin taux de coupon de la dette de 3,25%. Les investisseurs happés tôt et ne pas obtenir plus d'avantages, « retardataires » mais des revenus plus élevés.
Si le prix d'achat de 98,61 yuans du 19 Avril, le taux de rendement réel atteindra 3,5896 pour cent. Après avoir acheté les investisseurs qui détiennent le rendement à l'échéance, nettement plus élevé que l'achat du premier lot d'investisseurs.
Il convient de souligner que le lien n'est pas un stock, en raison de taux de coupon disponible en espèces. Si le taux de coupon est ce que vous pouvez économiser de l'argent période déterminée, comme les obligations gouvernementales locales de cinq ans, est plein taux de coupon de cinq ans est de 3,25%. Le taux de rendement réel, il est la remise du coupon obligataire ou une prime, le résultat de l'ajustement du taux de coupon.
La totalité des rendements obligataires sont plus élevés
En fait, non seulement les rendements obligataires locaux augmentent, les rendements obligataires et les rendements obligataires des pays ouverts sont également plus élevés synchronisés.
courbe des taux de liaison ouverte vu de la même courbe de rendement du Trésor à cinq ans et à 5 ans, à partir de la fin de Mars après l'émission de la dette locale est terminée, le taux de rendement de base depuis Avril a montré tendance à la flambée.
Au premier trimestre « double largeur » la mise en uvre de la banque centrale et le ministère des Finances pour obtenir l'ajustement parfait
Pour depuis Avril, y compris une hausse des taux d'intérêt réels et les rendements réels des rendements de la dette publique locale, le marché en général sera la banque centrale à resserrer sa politique monétaire comme une raison importante, en particulier, la banque centrale a également mentionné la porte monétaire totale.
Rappelant le premier trimestre de vue, le marché effectivement mis assez d'eau, voir souvent le taux repo de 1,5% ou 2% de ce niveau. Mais il y a beaucoup d'argent dans cet état, la question de la dette publique locale est si lisse et belle.
Selon les données du ministère des Finances montrent que le premier trimestre de 2019, la nouvelle obligation du gouvernement local a émis un total de yuans 1184693000000, soit 85,2% émis en partie avant. De la nouvelle émission d'obligations du gouvernement local et de l'utilisation du point de vue, les principales caractéristiques des quatre aspects:
Tout d'abord, la question des progrès substantiels à l'avance, après l'autorisation du Congrès national du peuple, où la nouvelle émission d'obligations plus tôt que 4-5 mois habituels.
Deuxièmement, les coûts de financement ont diminué de manière significative, les nouvelles obligations au cours du premier trimestre, le taux d'intérêt moyen de 3,34%, par rapport au taux d'émission moyen de 3,89% en 2018 a chuté de 55 points de base.
En troisième lieu, plus l'échéance moyenne des obligations a atteint 7,37 ans, soit une hausse par rapport à 2018, la durée moyenne d'environ 1,27 années, dont plus de l'émission d'obligations à 10 ans et 419,8 milliards de yuans, soit 35,4% au premier trimestre des nouvelles obligations.
Quatre est le point central des fonds pour les projets de construction et de faire la planche courte, a rapporté des données préliminaires sur la base locale, 60 pour cent des nouveaux fonds obligataires pour le projet de construction Chaoguo, se concentrer sur l'amélioration des taudis d'investissement et d'autres domaine du logement abordable, les chemins de fer, autoroutes, infrastructures publiques urbaines, « trois région des trois États », et d'autres domaines clés dans la lutte contre la pauvreté, la prévention de la pollution, la revitalisation rurale, l'eau et d'autres domaines des grands projets publics, l'investissement stable actuelle, promouvoir la consommation ont joué un rôle positif.
Selon le ministère des Finances a cité quatre caractéristiques, le plus important est bien sûr une baisse significative des coûts de financement. Il était un ajustement parfait sous taux d'intérêt moyen de la banque centrale sur les nouvelles obligations pour atteindre un lieu que le taux d'émission moyen 2018 en baisse de 55 points de base. Selon les données de la banque centrale montrent qu'un quart des finances, de nouveaux prêts de RMB 5810000000000 yuans, en hausse de 952,6 milliards de yuans, qui, en mars de nouveaux prêts de RMB 1690000000000 yuans.
« Double-large » route politique PK Fed marginal a changé
Après la politique budgétaire et la politique monétaire de la « double largeur », au premier trimestre des dépenses budgétaires en investissements dans les infrastructures après une augmentation de 50% de la dette locale et avance à grande échelle depuis Avril, les données économiques se sont améliorées de manière significative, après l'autre que prévu indice PMI, économique et financière et d'autres débuts nouvelles que prévu.
16 Avril, 18 jours d'intervalle après prise en pension de redémarrage, mettre 40 milliards de yuans prise en pension 7 jours, 17, la banque centrale pour redémarrer « MLF + rachat inverse. » Parmi eux, un grand volume lourd sur les opérations de prise en pension, à 160 milliards de yuans, mais le montant de fonctionnement MLF inférieur au montant dû, à seulement 200 milliards de yuans. Les utilisations des banques centrales « MLF + prise en pension » approche pour couvrir MLF, la banque centrale laisse l'espoir baisse des marchés quasi pointillées.
« Deux semaines Avril, ou un quart de l'arrière de la broche. Jour de détente au premier trimestre peut être disparu à jamais. » Tant de gens se lamentaient tuyau appartenant. Cependant, à partir de l'expérience historique, la route « double largeur », ou se tord à court terme et les virages, mais à long terme, à la fin innommable.
En fait, la promotion, l'effet de levier secteur réel « double largeur » ramassé à nouveau. Selon l'économiste en chef Nexis Securities Li Qilin estime que l'effet de levier du secteur réel chinois, en hausse de 251% au quatrième trimestre 2018 à 256% au premier trimestre de cette année. De toute évidence, stabilisé sous la « double-large » pour combien de temps, combien d'importants efforts semblent actuellement avoir beaucoup de différences.
Les données de meilleure Chine, les données américaines tout aussi merveilleux incroyable. Département américain du Commerce le 18 Avril a annoncé des données spécifiques ont montré les ventes au détail ont augmenté de 1,6 pour cent en mars, le plus élevé depuis Septembre 2017, la plus forte hausse. Comme le noyau de la forte croissance des ventes au détail en Mars, la Fed d'Atlanta augmentera en premier trimestre prévision du PIB de 0,4 point de pourcentage annualisé à 2,8%. D'autres données publiées le même jour ont montré que les inscriptions au chômage est tombé à près de 50 ans à faible début de la semaine dernière pour consolider la dynamique de forte croissance économique continue aux États-Unis.
Livre Beige de la Fed, en Mars et début Avril, l'activité économique globale des États-Unis légère à modérée taux d'expansion. La Fed a publié le dernier numéro du Livre Beige économique a déclaré que, malgré les conditions de croissance économique dans la plupart des régions du précédent rapport est très similaire, mais il y a quelques domaines rapport a montré une activité économique accrue.
Après l'annonce du commerce, les stocks et les dépenses de construction dans un proche avenir, le marché de l'économie américaine devrait augmenter de manière significative, renforce encore la force du dollar, le choc initial intervalle d'éclatement semaine dernière. A cette occasion, les gens ne peuvent pas demander de l'aide mais, sera l'assouplissement de la Fed devrait a changé?
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