Courtage journaliste chinois a appris exclusivement de sources bien informées, le dépôt bancaire commercial plafond de taux d'intérêt d'un accord autoréglementation de l'industrie ouvrira. 12 avril l'intérêt du marché mécanisme de fixation des taux des membres du corps autoréglementation a tenu une réunion pour discuter de questions relatives à la libéralisation des taux de dépôt des banques commerciales de la limite supérieure de l'auto-discipline.
Selon les rapports des médias étrangers, la banque centrale a l'intention de permettre aux banques commerciales d'augmenter de manière appropriée la limite supérieure des taux de dépôt flottant, par lots en fonction de la taille des banques.
Cela signifie que le marché des taux d'intérêt de la Chine gagner une autre victoire, le dépôt des banques commerciales et les taux de prêt réduire progressivement l'intervention implicite, ont un impact profond sur les banques et l'ensemble du marché financier.
Notre processus de marché des taux d'intérêt est un processus graduel:
En 2004, la Chine impose un taux d'intérêt plus bas sur le prêt, la mise en uvre de la gestion du plafond de taux d'intérêt de dépôt;
En 2005, la banque centrale taux de dépôts interbancaires ouvert;
Juillet 2013, les taux de prêt de règlement du plancher d'annulation de la Chine, les taux d'intérêt toutes les négociations ouvertes, libres par la banque et l'emprunteur, par rapport à la libéralisation des taux de prêt, les taux de dépôt sont toujours réglementation sur le plafonnement;
Octobre 2015, le taux de dépôt banque centrale plafond de régulation de la libéralisation.
Cependant, en dépit de la mise en uvre du dépôt minimum ou maximum la gestion des taux d'intérêt 2004-2015, puis relâchez la restriction. Mais en fait, depuis la mise en place de mécanismes d'autorégulation du taux d'intérêt du marché des prix en 2013, même après que le bouchon en dépôt la libéralisation des taux d'intérêt, la formation de « alliance de taux d'intérêt » entre les banques, le taux d'intérêt sur le dépôt à taux variable sera contraintes d'autorégulation de l'industrie. Par exemple, le dépôt bancaire actuel plafond de taux d'intérêt est une référence commune flottant autour de 40% -50%, très difficile à briser cette ampleur.
Il est précisément en raison de l'autorégulation de l'industrie dans lequel l'accord de plafond de dépôt qui est largement considéré comme le marché des taux d'intérêt de la Chine n'est pas complète, et la poursuite de la libéralisation de l'autorégulation de l'industrie pour limiter le plafond de dépôt, il signifie vraiment que le taux d'intérêt réforme axée sur le marché en Chine cours doit être la « dernière étape ».
Impact sur le mécanisme de transmission monétaire
Les taux de prêt élevés de probabilité continueront d'augmenter
Récemment, le gouverneur de la banque centrale Yi Gang sur le Forum Boao pour l'Asie 2018 sous-forum Conférence annuelle, a déclaré la Chine continue de promouvoir le taux d'intérêt des réformes axées sur le marché. Les taux d'intérêt de la Chine sont encore un peu « système dual », d'abord en termes de dépôts et de prêts sont encore le taux d'intérêt de référence, le second est le taux d'intérêt du marché monétaire est entièrement déterminé par le marché. À l'heure actuelle, nous avons libéralisé le dépôt des restrictions et des taux de prêt, ce qui signifie que les banques commerciales taux créditeurs et débiteurs en fonction du taux d'intérêt de référence à flotter vers le bas et pour déterminer le dépôt réel et taux d'intérêt débiteurs des banques commerciales en fonction de leur propre situation. En fait, notre meilleure stratégie est de laisser les taux d'intérêt unifient progressivement les deux pistes, ce que nous devons faire des réformes du marché.
Everbright chef analyste en valeurs mobilières à revenu fixe Zhang Xu croit, Yi Gang a déclaré la « meilleure stratégie » ne signifie pas dépôt de référence élevé et les taux d'intérêt de prêt à court terme, mais de réduire l'intervention implicite dans les taux de dépôt et de prêt, le sens réel de progressive la limite supérieure de la libéralisation des taux d'intérêt.
Le mécanisme de transmission de taux d'intérêt de la politique monétaire de la Chine a évolué amélioration. Zhang Xu a dit que le mécanisme de transmission « en cours » de la politique monétaire et le « passé » produisent des changements, mais dans le « futur » ce mécanisme est encore en pleine évolution.
Plus précisément, dans le « passé » de la politique monétaire dans la pratique, le fonctionnement de OMO est toujours en fonction du dépôt de référence de taux d'intérêt et de prêts. Après généralement garder le prêt d'ajustement du taux d'intérêt de référence, la banque centrale ajuste les taux d'intérêt les performances de OMO suivantes. Par conséquent, l'économie réelle et les marchés financiers de la politique monétaire est le même sentiment.
Depuis le début de 2017, il y a eu des changements dans le mécanisme mentionné ci-dessus: la banque centrale n'a pas ajusté le dépôt de référence et les taux de prêt, mais OMO + taux d'intérêt MLF ont été ajustés à plusieurs reprises. Dans ce mécanisme, l'impact sur les taux débiteurs pondérés principalement par les marchés financiers FTP prix et les banques.
« Cependant, parce que la banque centrale est toujours restriction déguisée au taux de dépôt et de prêt flottant dans l'espace, FTP est très limité pour la conduction du taux d'intérêt effectif du prêt. Cela explique dans une certaine mesure, pourquoi le marché obligataire l'an dernier, il y a eu ajustement dramatique, et la croissance économique réelle est resté à un niveau élevé. « Zhang Xu a dit.
L'économie réelle et les marchés financiers font partie intégrante de deux politiques macro-économiques, « maintenant » affecte à la fois souffert pour une distinction entre les deux. Dans le « maintenant » de ce mode de transmission de la politique, puisque non ajusté taux créditeurs et débiteurs, donc l'impact sur l'économie réelle est très limitée, elle contribue à une meilleure politique monétaire dans la « croissance soutenue » et « deleveraging » entre équilibre. En même temps, l'augmentation des taux d'intérêt du marché peut réduire les comportements d'arbitrage financier des institutions financières, les acteurs du marché favorisent la formation d'un anticipations de taux d'intérêt raisonnables, pour éviter les institutions financières excessives pour accroître l'expansion de levier et de crédit du large, le ratio de levier macro-contrôle peut également jouer un rôle.
Dans la future politique monétaire, Zhang Xu prévoit que la banque centrale permettra plus de pression de resserrement de la politique transmise à l'économie réelle. Cependant, le dépôt ajusté prématurément et les taux de prêt libéreront un signal fort de serrage, et les politiques de réglementation financière actuelle, l'impact de la politique de gestion de la dette publique locale superposée, son impact est difficile à contrôler.
L'impact sur les banques
Les écarts ne peuvent pas diminuer, mais la concurrence est plus intense
L'une des préoccupations du monde extérieur pour atteindre des taux d'intérêt de marché sur les dépôts, dans le contexte de la pénurie de la dette, les dépôts bancaires tirent hors de la pression, seront en compétition aux taux de dépôt de relance, ce qui a conduit à des coûts de dépôt bancaires et d'améliorer la marge nette d'intérêts réduit aux banques impact négatif sur la rentabilité.
Guoxin Securities analyste bancaire en chef Wang Jian estime que les taux d'intérêt étrangers du processus historique de la perspective axée sur le marché, l'expérience est habituellement réalisée à l'étranger dans le taux d'intérêt assouplissement monétaire axé sur le marché lorsque la version finale. A cette époque, souvent l'immobilier, l'énergie, en vrac, les valeurs mobilières et d'autres prix des actifs ont bien performé dans le temps.
Ensuite, dépôt taux d'intérêt ont commencé à augmenter après la sortie, bien sûr, est l'érosion des marges d'intérêt (en même temps, parce que le temps est lâche, se diluant à tartiner). Les banques afin de maintenir le différentiel de taux d'intérêt, ont commencé à prendre le risque, la recherche de certaines zones à risque élevé au crédit de lancement, obtenir des rendements plus élevés. A cette époque, la banque nationale choisissent toujours toujours prêts immobiliers, parce que les prix immobiliers augmentent à ce moment. Ainsi, nous avons observé que, après les pays du marché des taux d'intérêt, les marges d'intérêt bancaires ne relèvent pas comment, pour cette raison, il est important d'une part.
Cependant, comme la fin de l'assouplissement monétaire, la banque centrale à resserrer sa politique monétaire, expositions sur l'immobilier, la banque avait portant intérêt afin de protéger les pauvres vagues de départ, a commencé à faire du mal. « En conséquence, le marché des taux d'intérêt à porter le risque de la banque, non pas à cause des marges d'intérêt des banques n'a pas conduit à une perte, mais chercher la mort de leur propre. »
Par conséquent, Wang Jian estime que dans le processus de marchandisation des taux d'intérêt, le secteur bancaire pour renforcer la supervision macro-prudentielle, renforcer la surveillance microprudentielle, ne laissez pas la banque faire de mauvaises choses. Pour améliorer la gouvernance d'entreprise de la banque, surtout méfiez-vous des actionnaires de la banque, la gestion des tâches d'évaluation de développer irréalistes. En outre, le suivi réglage fin de la politique monétaire est extrêmement important.
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