Source | Assassin Observateur financier (ID: cikeguancha)
Selon Xinhua Nouvelles Agence, le Bureau politique central Février 22 à améliorer les services financiers et la garde contre les risques financiers détenus à l'apprentissage collectif, la direction de haut a souligné que « pour approfondir les réformes structurelles de l'offre financière » sur l'étude.
De l'avis de Assassin, fait la promotion de système d'enregistrement des plaques Kechuang, le marché boursier est un terrain d'essai pour les réformes du côté de l'offre.
réformes de l'approvisionnement du marché des valeurs mobilières, un très important est la réforme de l'offre sur le marché boursier, le côté de l'offre du marché boursier, le marché boursier est la source des émissions d'actions, la principale source de canaux d'alimentation en actions, qui est, introduction en bourse, le refinancement et actions émises pour acheter des actifs , tandis que la réforme pilote Kechuang système d'enregistrement de la plaque doit être reformé cette source de l'offre d'actions du marché boursier.
Quels sont l'offre?
sources d'actions côté de l'offre, y compris les émetteurs / sociétés cotées et leurs actionnaires (actions fournissent directement côté, avant l'inscription des actions nouvelles et anciennes actions), le promoteur à titre d'intermédiaires pour le compte des (stocks canal fournisseurs directs pour obtenir l'offre d'actions), la réglementation département (approuvé par l'offre d'actions).
Qui demande être latéral?
côté de la demande du marché boursier, qui est, les investisseurs, y compris les investisseurs institutionnels et les investisseurs particuliers.
problèmes liés à l'offre existe actuellement
1, l'offre ne tient pas compte du côté de la demande, l'offre d'achat d'actions de temps de qualité
L'émetteur et ses principaux actionnaires ne prennent pas en compte les besoins des investisseurs, que les cheveux, juste laissez pas les cheveux envisager, donc plus d'attention aux besoins de la Commission.
Les principales banques d'investissement et autres intermédiaires est de traiter l'examen de la Commission du marché est presque sans soins, sans souci pour les investisseurs.
La Commission a publié et comité d'examen de l'émission pense assumer la charge de protéger les intérêts des investisseurs, les documents de demande de long terme, répétées, d'examiner de près pour aider les investisseurs et sélectionner chèque.
Étant donné que le côté de l'offre ne se soucie pas du côté de la demande, la demande côté sur le long terme n'est plus préoccupé par le côté de l'offre: les investisseurs IPO ne se soucient pas de la texture de l'entreprise, mais ne se soucient de savoir si le bulletin de vote, et que la Commission devrait être responsable de la qualité des sociétés cotées.
Il se trouve que dans le cas des investisseurs et des émetteurs ne se soucient pas de l'autre, la Commission ne peut pas mettre un terme à un examen rigoureux de la fraude financière IPO, mais ne peut pas garantir la qualité des sociétés cotées. Rallumer la prochaine évolution logique audit de performances passées, conduisant à la sortie sur le marché de la valeur réelle de l'investissement de l'entreprise est pas beaucoup, juste construire plus de logements.
2, quelle que soit la demande de l'offre et la demande même induite, l'offre et de déséquilibre de la demande
Introduction en bourse des actions par rapport aux liens d'approvisionnement, une plus grande offre de marché est d'actions anciennes pré-IPO en bourse.
Après la réforme de la structure de fractionnement d'actions, n'a pas de différence entre les actions non négociables et actions échangeables, toutes les actions sont des actions négociables, mais les actions anciennes pré-IPO temporairement verrouillé contre la libre circulation de celui-ci.
Cependant, bien que le prospectus a été clairement rappelé les actions anciennes période de lock-up, théoriquement prix des actions devraient refléter déjà les avoirs d'information des actions anciennes, mais en fait seulement des actions cotées par étapes, aucun investisseur est d'envisager une année même trois ans plus tard, après les choses. Un grand nombre d'investisseurs période de détention de seulement quelques mois, semaines ou jours même, d'examiner la question qui quelques années plus tard?
Ainsi, après l'annonce du prix du stock en raison de plus petit débit réel déformée refléter la valeur réelle de marché des anciens actionnaires de la société entière ne tient pas compte des besoins du marché peut supporter. Sous le prix élevé, il est impossible de tenir compte des besoins et se retenir, il est ni humaine, ni conforme aux règles du marché.
De plus, les anciens actionnaires avant la sortie des exploitations positives ou après les avoirs de l'aide extérieure à nouveau tiré vers le haut le marché, pour inciter les investisseurs au prix élevé des stocks.
Les anciennes actions, les informations sont les droits anciens et juridiques des actionnaires, et il est déjà divulguée au public, mais a donné lieu à l'approvisionnement du marché à court terme et le déséquilibre de la demande objective.
3, la fonction est la radiation pas parfait, mauvais marché boursier ne peut pas être effacé
Cela va de soi que dans un an le retrait de la cote A-part des quelques entreprises, mais est tombé dans une coquille vide sans activité réelle, la vie dure, mais il est une grande entreprise.
fonction est pas parfait radiation, mauvais marché boursier ne peut pas être effacé. Tant que le marché, même si le point de fonctionnement de la mort, mais aussi la valeur d'un milliards de coquille de lumière deux milliards, la société cotée et ses actionnaires de bonne dynamique de fonctionnement de l'entreprise et où est-il?
4, sous l'effet de faire de l'argent, la loi de Gresham, culture ciboulette coupe de chaume
Dans les actions A, aucune valeur d'investissement, plus d'argent juste pour gagner effet. Trois prosélyte de bougie, une semaine après la hausse pour les investisseurs avec des fonds faisant la queue pour l'admission, est dit avoir mis en attente dans le département des affaires pour ouvrir un compte pour jouer ensemble, peur de rater l'occasion de faire de l'argent.
Dans ce marché, l'offre et de la demande des deux côtés ne se soucient pas, ne se soucient il n'y a pas de financement approche, il n'y a pas de politique de promouvoir. La loi de Gresham, la seule culture de ciboulette coupe de chaume qui planche Kechuang fixer un seuil de 500.000 investisseurs, la première réaction de certaines institutions n'est pas un poireau comment faire de l'argent? L'écologie boursière tordu.
Comment réforme de l'offre de côté carte Kechuang?
Comment réformer l'offre? Au bout du compte phrase: adhérer à la réforme axée sur le marché, la légalisation, un mécanisme de marché du son.
Une série de système d'enregistrement en forme de plaque le lancement de réformes institutionnelles, reflète l'orientation des réformes de l'offre.
Adhérez à la réforme axée sur le marché, la formation des contraintes du marché du côté de l'offre:
1, la valeur marchande d'une condition sine qua non de l'indice énumérés, l'enquête ne demande pas, ne viennent pas sur le marché et laisser le marché choisir les sociétés cotées en bourse plutôt que choisi par les régulateurs et les intermédiaires
Les conditions d'émission des plaques Kechuang IPO considérablement réduites par rapport aux conditions existantes, mais les normes d'inscription liées à la capitalisation boursière attendue de tous, même si la clairance Exchange Commission, la question ne peut pas faire partie de l'enquête devrait atteindre la valeur de marché, il n'a pas été inscription réussie.
Par rapport à la plus détendue aux exigences des indicateurs financiers, la capitalisation boursière de nombreux indicateurs à être stricte, il deviendra le plus important mécanisme de contrainte. La valeur de marché aux investisseurs, l'offre doit prêter attention aux vues du côté de la demande, la demande avec le mécanisme de marché qui permet de sélectionner le côté de l'offre. Ne pas être acceptée par les sociétés cotées du marché, il sera exclu du marché.
2, les contraintes du marché secondaire des participations directes du comportement à l'enquête non publique moyen de transfert, l'utilisation des moyens du marché pour équilibrer le risque et le blocage à l'échelle de réduction des risques
Conseil de Direction a proposé des exigences plus strictes pour une taille particulière et avoirs des actionnaires dans les conditions du marché secondaire, de comprimer davantage le comportement des participations directes des actionnaires existants sur le marché secondaire, ce qui réduit la réduction de la pression directe.
Pendant ce temps, la politique de réduction du conseil d'administration Kechuang a proposé des réformes majeures, ce qui permet à la vente non publiques à des investisseurs institutionnels qualifiés par le biais de sociétés de valeurs mobilières placer à l'enquête.
Le transfert d'enquête non publique, et non les avoirs des actionnaires, les avoirs de taille limitée, une réduction limitée des prix, sans restriction de négociation puis côté jeu après la période de blocage, la seule limite est alors côté ensemble être verrouillé pendant 12 mois. Ceci est un moyen axé sur le marché, destinés à équilibrer le risque de période de blocage et de l'ampleur des risques causés par la réduction de la volatilité des cours de l'action.
Définissez ensuite la partie une évaluation complète des risques et des avantages des prix futurs à la voie d'enquête pour déterminer la réduction des prix par le marché, ce qui réduit la réduction du point d'impact direct sur le marché secondaire, mais répond également aux besoins de l'offre des avoirs en actions .
Lorsque ensuite ensemble période de blocage côté, puis vendre, parce que les coûts ont été beaucoup plus élevé que le prix IPO, pas une vente unique, plus susceptibles d'être circulation soutenue.
Ce mode équivaut à une augmentation de la part de marché d'un grossiste, grossiste lui-même est à la fois un côté de l'offre de la demande, la voie du marché de concilier les intérêts des deux parties.
3, des conditions strictes de retrait de la liste, soins personne ne sur la société, la société shell exploitation effacer rapidement le marché
Conseil de Direction propose des conditions plus strictes de retrait de la liste, le principal commerce illégal, les finances, les conditions de retrait de la liste standards que les règles actuelles sont beaucoup plus strictes reflète pleinement le retrait de la liste dans le cadre du système d'enregistrement devrait être facile à facile exigences réglementaires.
En plus des conditions strictes de retrait de la cote, le mécanisme de retrait de la cote Conseil Kechuang il y a deux grands points forts: Tout d'abord, la société a une perte importante pour une rentabilité durable (soi-disant sociétés fictives), va commencer la procédure de retrait de la cote, évitant ainsi l'A-part assurance traditionnelle prolongation die étui rigide, le second est clairement défini la radiation de l'entreprise ne peut pas figurer sur la liste re, il est prévu de couper la spéculation avant le retrait de la cote.
Adhérez à la règle de l'orientation de la réforme du droit, de sorte que l'offre par les contraintes réglementaires:
1, augmenter les infractions de responsabilité juridique tels que question de la fraude, résoudre le problème du coût illégal est trop faible
Conseil branche d'émettre des activités illégales telles que la fraude, améliorer la responsabilité juridique de l'organe compétent, sur la question de la fraude de radiation et aux actions de rachat d'offre publique, a également mis en dommages-intérêts punitifs.
En ce qui concerne les sanctions pénales des questions d'intérêt du marché ont augmenté au-delà de la portée de l'échange et de la SFC, nous devons traiter de grandes modifiant le Code criminel.
2, les intermédiaires de responsabilité stricte de pression de compactage, pour renforcer les intermédiaires de contrainte sur l'offre
Conseil de Direction en vertu des règles institutionnelles, les régulateurs de retraite un peu, faire jouer pleinement les fonctions du marché, par conséquent à l'agence conduit commanditaire à faire avancer un certain nombre. En vertu des règles pertinentes du système, la responsabilité des intermédiaires est « la pression de compactage stricte, » a rapporté les documents de demande de paiement et des documents de travail version vérification du prospectus, la surveillance continue est beaucoup plus précise et détaillée, l'agence contrainte plus souffert.
3, afin de réduire l'orientation fenêtre, système documenté des règles, des lois et des règlements concernant la surveillance réglementaire conformément à la loi, les acteurs du marché ont conduit à se conformer aux réglementations
Bien que pas encore officiellement à bord, les autorités réglementaires inconnus continueront de garder un grand nombre de conseils de la fenêtre, mais dans un communiqué sur le forum de solliciter les vues de vue, en pension Kechuang fait l'essai et système de réglementation, minimisera les autorités réglementaires fenêtre la situation d'orientation.
Seules les autorités réglementaires respectent les lois et règlements de supervision stricte conformément à la loi, chaque sujet respectera les règles et les règlements du marché, se conformera aux lois et règlements, mais aussi de créer un véritable système juridique de l'atmosphère de marché.
Les résultats sur la réforme du côté de l'offre
réforme côté de l'offre conseil de la succursale si nous pouvons obtenir l'effet désiré, le système juridique de la route axée sur le marché à passer, bien faire, la réforme du marché des capitaux va suivre, poussera le marché boursier pour réaliser trois transformations majeures - revérifier problème grave lumière de la transition de rééditer l'audit, basée principalement les investisseurs de détail au ripage des investisseurs institutionnels, les banques d'investissement de type canal pour les banques d'investissement global changement - et ont donc un impact profond sur les marchés financiers.
Idéalement, les réformes attendues sur l'offre apparaîtront les résultats suivants de la réforme:
1, d'améliorer considérablement la qualité des sociétés cotées, une baisse importante du nombre de sociétés fictives de demander le statut de la liste, les sociétés cotées sont attachent de plus en plus d'importance aux investisseurs;
2, la proportion de radiation du marché des valeurs mobilières et d'élargir la portée, la radiation n'est plus un événement sporadique et devenir événement universel;
3, la banque d'investissement de concentrer davantage un grand nombre de banques d'investissement seront éliminés du marché, non loin de mises à pied, les réformes de l'offre apportera inévitablement la capacité excédentaire peut être éliminé;
4, le mécanisme de marché et d'améliorer le marché des valeurs mobilières, le marché a joué un rôle décisif dans l'allocation des ressources, le marché boursier vers voie saine de la santé.
A propos de l'auteur: M. Wang Ji Yue, les représentants des commanditaires avant première société de courtage nationale, le secteur bancaire d'investissement des gens célèbres, se concentrer sur le marché primaire et les titres M & A, le point sur la situation macro-économique et le modèle d'affaires, auteur de « rêves et actions -A dérivants jeu dix ans sur le marché (2004-2014) ". Micro-canal Numéro public: Assassin Observateur financier (ID: cikeguancha), s'il vous plaît partager, appuyez longuement sur l'attention du code Fanger Wei.
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ID: quanshangcn
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