[Voir seulement les prix de l'immobilier virtuel, les prix des logements seront considérés comme de l'argent soufflant de la bulle, sont vue biaisée]

Xu haute

Dans les près de trois cent ans, que ce soit onde lumineuse ou de particules débat. Interférence et la diffraction de l'énergie lumineuse de sorte qu'il a vague seul phénomène, il est léger, il existe des preuves solides de la volatilité. Mais la découverte de l'effet photoélectrique, par rapport à des particules de lumière fournit des preuves irréfutables. Jusqu'en 1905, Einstein a présenté le point de vue « dualité onde-particule de lumière », le débat a finalement calmée - il a été reconnu que la lumière est à la fois une vague, mais aussi des particules.

Dans une certaine mesure, les prix des logements de la Chine a la même dualité de la lumière. Une forte corrélation entre d'une part, les prix des maisons et la croissance monétaire, les prix des logements semblent indiquer que la motivation au niveau monétaire et financier. D'autre part, la fourniture de changements terrestres et prix des logements ont un pouvoir explicatif, ce qui indique que la hausse des prix des maisons reflètent l'offre et la demande dans l'économie réelle. Si vous ne mettez pas le système monétaire et financier strict et l'économie réelle, par opposition à l'économie virtuelle, nous pouvons dire que les prix ont la dualité de la situation réelle. Ne tiendra pas la dualité entière, mais seulement à partir d'une seule vue d'analyser les prix biaisées, la cause est une erreur résultant d'un certain nombre de prix connexes populaires.

prix de l'immobilier virtuel

Ces prix des maisons ont la propriété virtuelle, les prix des logements ont fait référence aux attributs financiers. Cependant, le système monétaire et financier et l'économie réelle vu par opposition à l'économie virtuelle, est un dicton populaire. En ce sens, les prix immobiliers virtuels ont pas non plus mal. Cependant, les prix ne peuvent pas penser à quelque chose de vague, mais il devrait être considéré comme un prix des actifs monétaires sont étroitement liés aux opérations financières.

Les taux et l'ampleur du financement social (appelé la communauté financière) a une forte corrélation entre le taux de croissance est une preuve importante a la propriété virtuelle. Banque de Chine a publié des données mensuelles à l'échelle de financement social populaire, le montant total du financement des statistiques de l'économie réelle obtenus à partir du système financier. Dans divers canaux de financement, le crédit bancaire est sans aucun doute un « grand. » Durant la dernière décennie, les prix des maisons et l'ampleur de la croissance du financement social fortement corrélés, et à l'échelle de financement social changements principaux changements de prix - une croissance plus rapide dans l'échelle du financement social, les prix des maisons a augmenté plus rapidement (Figure 1).

pertinence financière et sociale des prix faciles à comprendre. prix unitaire immobilier et le prix total est élevé, les acheteurs ont généralement besoin de prêts bancaires d'utiliser pour acheter une maison émis. Par conséquent, le montant du crédit bancaire pour déterminer le niveau de la demande pour les biens immobiliers, et ont donc un impact significatif sur les prix des logements. Lorsque les banques à assouplir la politique de crédit, la croissance du financement social sera plus rapide, le flux des prêts immobiliers sera plus, la hausse des prix sera encore plus grande. Cela crée une forte corrélation avec le taux de fusion de la communauté. Cependant, une relation de cause à effet entre les prix financiers et des logements sociaux ne sont pas seulement de la communauté financière pour évaluer cette direction. Biens immobiliers et les prêts bancaires des terres est une garantie importante. Hausse des prix des logements et les prix des terrains augmentent la valeur de la garantie, de sorte que le nombre de banques émettrices de crédit poussé vers le haut, de sorte que la communauté financière pour accélérer la croissance. Les deux sens de la relation de cause à effet entre les prix des logements et la communauté financière lorsque la communauté financière est facile à former un renforcement mutuel boucle de rétroaction positive entre la croissance et la hausse des prix des maisons, donc à la fois plus synchrone.

L'investissement immobilier et la spéculation foncière fonction virtuelle est le prix d'une autre source. Dans tous les pays, l'immobilier est un atout économique important. En plus d'un service de logement de résidence fournis par l'extérieur, les gens sont prêts à augmenter la valeur de l'épargne pour acheter une maison à travers. Et des prix des logements est prévu relativement forte lorsque les transactions immobilières purement spéculatives réalisées afin d'obtenir des gains en capital seront également apparaître. Afin d'obtenir le meilleur taux de rendement possible, les spéculateurs ont tendance à emprunter plus d'argent pour faire la transaction d'achat implique un plus grand risque.

Ces facteurs se combinent pour rendre les prix plus sensibles aux changements de la politique monétaire et la confiance des marchés financiers. Dans la petite entité lorsque l'évolution des fondamentaux économiques, il peut y avoir d'importantes fluctuations des prix. En ce sens, les prix ont la propriété virtuelle évidente (monétaire et financier).

Les taux de propriétés physiques

Bien que les prix ont la propriété virtuelle, mais ses propriétés d'entités plus importantes. Le prix est un des signaux de prix importants dans l'économie réelle, ce qui reflète la situation de l'offre et de la demande et occupe une place importante dans l'économie réelle sur le marché de l'immobilier.

les résidents urbains de la Chine, le logement résidentiel est le plus important facteur déterminant de leurs niveaux de vie. La politique actuelle fait beaucoup de biens immobiliers sur les ressources de la fonction publique attaché. Il n'y a pas de maison, les décisions de base d'une famille peut prendre racine dans une ville, peut profiter des ressources de service public de la ville, la possibilité de donner à leurs enfants un environnement de croissance sain. Il ne fait aucun doute, acheter une maison est une demande rigide des résidents urbains.

2016, la Chine continentale espace de vie urbain par habitant est proche de 37 mètres carrés. Il ne se sent pas comme un chiffre faible. Mais la même année, un salon urbain par habitant la province de Taiwan de la Chine a plus de 47 mètres carrés. En revanche, par habitant espace de vie du continent urbain, il y a encore beaucoup de place à l'amélioration. Alors que le processus d'urbanisation de la Chine est encore à mi-chemin dans les 10--20 prochaines années, chaque année il y aura encore dix millions d'agriculteurs à l'échelle dans les résidents urbains. Ces nouveaux marchés ville immobilier urbain apportera un flux constant de la demande supplémentaire. De plus, les besoins d'amélioration du logement des résidents urbains en Chine sont loin d'être respectées. On parle souvent de la mise à niveau de la consommation, et la considèrent comme une source importante de la demande pour la croissance à long terme de la Chine. Mais pour les Chinois, vivent dans la maison plus grande et meilleure est la plus importante mise à niveau des consommateurs. Quand les gens se sont habitués au changement, il n'y a aucune raison d'être surpris par les salles besoins des résidents. Par conséquent, les besoins de logement des résidents urbains en Chine est loin d'être saturé.

Par rapport à la forte demande sur le marché immobilier, l'offre immobilière dans les zones urbaines de la Chine est nettement insuffisant. 2017, zone d'achèvement de l'habitat urbain de la Chine, le PIB réel et la production automobile en 2005 sont 1,9 fois, 2,8 fois et 5,1 fois. Dans la dernière décennie, le logement urbain de la Chine n'a pas augmenté RAN zone complété PIB après déduction des facteurs de prix, la production automobile incomparablement plus (Figure 2). Ainsi, l'immobilier est une carte courte offre chinoise.

Génération approvisionnement immobilier boardshort principalement en raison de l'offre limitée des terres. 2004 a été un point tournant sur le marché immobilier chinois et le marché foncier. Cette année, la Chine a mis en uvre un vaste système terrain « enchères » (enchères, vente aux enchères et la liste), les gouvernements locaux et donc commencé à exercer son monopole sur la fourniture de terres. Monopolistes ont tendance à réduire l'offre, faisant grimper les prix afin d'obtenir un profit de monopole, ce qui rend la croissance de l'offre de terrains a fortement ralenti. Au cours des huit années avant 2005, la superficie totale de la Chine le taux de croissance annuel moyen de 28%. En 2005--2017 en 13 ans, la superficie totale du taux de croissance annuel moyen des terres à 4%, que les années précédentes sous la grande scène. quartier résidentiel urbain a également complété né d'une trajectoire similaire, après un taux de croissance moyen de 4% a baissé de 17 pour cent à il y a 2005 ans. Avec la forte baisse du taux de croissance de l'offre de terrains et de logements, les prix des logements ont augmenté rapidement. Nous pouvons donc dire, une offre insuffisante de la terre et le logement sont les causes profondes des prix des logements urbains au cours de la dernière décennie la Chine a continué d'augmenter (figure 3).

Si vous faites la comparaison horizontale entre les différentes villes, peut également trouver une croissance rapide de la zone urbaine de la maison a été achevée, les prix des maisons sont généralement plus bas. Ceci est un autre réel prix de l'immobilier des preuves solides. Si la hausse des prix des logements est causée par la forte croissance de l'argent, il devrait faire monter les prix dans différentes villes grandeur égale dans tout le pays - parce que l'argent devrait faire baisser les prix des produits de base large base, la hausse. Différenciation hausse des prix entre les villes, ainsi qu'une corrélation négative entre les prix des maisons et la zone d'achèvement du logement sont expliqués, la principale raison de la hausse des prix est la fourniture de biens immobiliers, plutôt que la monnaie. En d'autres termes, la cause des prix élevés dans l'économie réelle (figure 4).

(L'auteur est Everbright Securities économiste en chef Asset Management)