Source: Investissement point de ramassage
EXAMEN: Fermez vos yeux et dire le gourou de l'investissement nous avons d'abord la pensée, beaucoup de gens première réaction est Warren Buffett et George Soros. Les deux gourou de l'investissement a un âge similaire, Buffett est né le 30 Août 1930, Soros est né le 12 Août 1930. Les deux représentent l'investissement et la spéculation, et considérer la mise en uvre d'une stratégie à l'extrême. A propos de deux maîtres de la littérature sont aussi très bien peut être dit au nom du gourou de l'investissement de deux poison Dongxie et de l'Ouest. Malheureusement, ils ne sont pas à la fois sur le même champ de bataille, jamais un véritable « épreuve de force d'arts martiaux. » Ils ont tous deux se disputent la plus forte est, et n'a jamais cessé. Aujourd'hui, nous parlons de vues sur ces investissements deux maîtres.
Investissement vs spéculation
La naissance de plus de deux gourou de l'investissement de notre temps George Soros et Warren Buffett en Août 1930. Le premier est un Lion, a une forte personnalité, celle-ci est une Vierge, comme un otaku typique. Leurs pôles de personnalité et style de vie à part, mais les deux vont jouer au mécanisme de ses méthodes, et l'induction dans le cadre du système et des façons de penser ont laissé à la postérité. L'un est le gourou de l'investissement, un des prédateurs spéculatifs.
A propos de la différence entre l'investissement et la spéculation. Certains plaisantent personnes que l'investissement est en mandarin, la spéculation est cantonais, en fait, est un sens. Mais à partir de la définition du manuel de financement, d'investissement et la spéculation est tout à fait différente. En anglais, l'investissement a appelé l'investissement. La spéculation a appelé la spéculation. Ils sont deux vocabulaire distincts.
Textbook définition de l'investissement est que vous achetez un rendement de l'actif est basé sur ses flux de trésorerie futurs. Par exemple, vous achetez un stock, le stock est basée sur la capacité à long terme pour créer des flux de trésorerie et obtenir des revenus sous forme de dividendes et les gains. Par exemple, vous achetez une maison, l'investissement est considéré comme une maison rendement locatif à long terme peut couvrir complètement votre capital. La définition de la spéculation est que vous achetez un actif est basé sur une personne à un prix plus élevé acheté l'actif de vos mains.
Buffett à faire est d'investir dans, il était très préoccupé par la capacité à long terme de l'entreprise pour créer des flux de trésorerie. Soros faire est spéculer, il a une compréhension profonde de la volatilité de la nature humaine. Buffett a quitté le monde beaucoup de littérature d'investissement de valeur, sa lettre d'actionnaire capacité est la meilleure valeur de manuel d'investissement. Soros séjour « alchimie financière » et l'essence de la pensée réflexive. Il nous a dit: « L'histoire économique mondiale est une série basée sur l'illusion et le mensonge. Pour gagner la richesse, l'approche est de reconnaître l'illusion dans laquelle quitter alors le jeu avant l'illusion est la sensibilisation du public. »
Alors, qui est plus forte à la fin il? Nous regardons l'image ci-dessous:
La période d'investissement de axe horizontal correspond cette figure, les correspond à axe vertical à un rendement excédentaire annualisé (note, pas le taux de rendement annualisé, mais le taux de rendement excédentaire). Soros a investi 40 ans, Buffett plus de 58 ans, plus de Buffett, période d'investissement George Soros, mais pour tout le gourou de l'investissement, la plus longue. A partir du taux de plus de perspective de retour, le taux de rendement annualisé de Soros au-delà de 18%, 13% plus élevé que Buffett, la capacité de battre le marché, il semble que Soros et plus cohérente.
Attribution de rendement excédentaire
gourou de l'investissement pour faire une analyse d'attribution est pas facile, mais heureusement, il y a un rapport récemment AQR, Warren Buffett et George Soros et d'autres gourou de l'investissement d'un vote pour faire une analyse d'attribution, les conclusions dont nous avons eu connaissance et aussi très cohérente.
Nous examinons les données de Buffett. AQR a choisi le taux d'investissement de Warren Buffett des données de retour 1977-2016 année, le taux de rendement annuel de 17,6% de Buffett qui, par rapport à la même période le stock américain de taux de rendement annualisé de 6,9%, Buffett a réalisé un rendement excédentaire annualisé de 10,6%. Bien sûr, Buffett, par Berkshire Hathaway, car le mode flottant des compagnies d'assurance, plus 1,6 fois l'effet de levier, ce qui conduit à la volatilité Buffett est également plus grande. Du point de vue de la proportion Sharp, le ratio de Sharpe de 0,74 Buffett, le ratio de Sharpe de l'indice 0,45 beaucoup plus élevé.
L'image ci-dessous, Buffett est le rendement d'analyse d'attribution. Buffett est un joueur typique Beta + Alpha, son ascension d'un taux de rendement maximal du marché lui-même. C'est Buffett n'a pas hésité, il a même parlé de sa fortune aux Etats-Unis à bénéficier de la dernière lettre aux actionnaires. les conseils de Buffett à l'investisseur moyen, mais aussi à long terme pour acheter l'indice S & P 500. Nous voyons, le marché Beta se place, Buffett a contribué au taux annualisé de 6,8% de rendement. Autres excès taux de rendement principalement de trois facteurs « faible élasticité, la valeur et la qualité. » En termes simples, Buffett tiendra une combinaison de flexibilité et une faible volatilité, mais pour compenser l'effet de levier en ajoutant une combinaison d'élasticité. Dans la société holding, Buffett sous-évalué préfèrent les entreprises de haute qualité. Bien sûr, cette fonction a le stock, la performance à long terme est très bon.
Phrase résumé de l'analyse d'attribution de Buffett d'acheter à prix abordable grandes entreprises américaines, et profiter de fortune durables des États-Unis.
Nous examinons les Soros les rendements. AQR a choisi le Quantum Fund, les données de rendement 1985-2004. Cette étape, Soros a réalisé plusieurs grandes batailles, y compris la Banque d'Angleterre, bloquant, déclenchant la crise financière asiatique, la banque centrale duel aussi puissant et un peu chinois à Hong Kong. On voit que le rendement annuel Soros à ce stade était de 20,2%, par rapport au stock américain de l'excédent de rendement de 12,4%. Étant donné que la majeure partie du commerce Soros en devises et le marché obligataire, il contient un effet de levier énorme, entraînant une volatilité annualisée du Fonds Quantum 23,1%, plus élevé que le marché boursier américain. Le look final du ratio de Sharpe, le ratio de Sharpe de 0,88 Soros, le ratio de Sharpe supérieur à Buffett.
Soros a attribué ce graphique ci-dessous de l'analyse, nous constatons que Soros est plus comme un lecteur Beta, bien sûr, parce qu'il parie dans une classe multi-actifs, il ne peut pas être attribué Soros est certain de bénéficier de la prise à long terme. Il est le taux de rendement annualisé, il y a 10,6% par rapport à la tendance des classes d'actifs, des stocks de tendance de 3,5%, 2,8% de l'énergie cinétique du taux de change, de 1,2% par rapport à la valeur du taux de change. On peut dire des rendements excédentaires Soros, principalement des catégories d'actifs saisir correctement la tendance.
Soros pour son cadre d'investissement a fait un résumé « Nous essayons d'aller les tendances d'admission au début, ainsi que dans la reprise tardive de la tendance prise. Ainsi, notre travail est de rendre la stabilité du marché, pas conduire à l'instabilité du marché. Nous sommes bien sûr, donc ne pas l'obligation, mais de faire de l'argent ».
Hors chance, Soros plus forte
L'investissement est le facteur le plus important est la chance, mais nous ne pouvons pas compter sur la chance. Lorsque nous avons mis la chance Warren Buffett et George Soros sont supprimés, vous trouverez ce dernier est plus fort.
propre aveu de Buffett, dans la « loterie de l'ovaire », il est né aux Etats-Unis après la Grande Dépression, les Etats-Unis va bientôt commencer une fortune brillante. Même après la Seconde Guerre mondiale, la guerre n'a pas brûlé aux États-Unis, Buffett peut obtenir la valeur d'apprentissage de l'investissement. Lorsque l'enfance Buffett, aller à la bibliothèque pour emprunter les « 1000 façons comment gagner 1000 $, » le livre il y a des façons de faire de l'argent sur une balance afin que Buffett d'abord comprendre la puissance de la magie de l'intérêt composé. Au lieu de cela, Soros est né dans la guerre, a toujours voulu suivre sa cachette père. Âgé de 14 ans Soros personnellement vécu l'invasion nazie de la Hongrie, son père pour survivre chaque jour, préparé un endroit 11 cachette. La première raison est que Soros clair: Peu importe ce qui se passe, en direct est le premier élément.
« La chance » de Buffett est très bonne, vous pouvez sentir à la lecture de la facilité à un âge précoce, mais aussi sous la tutelle de son idole Graham. On peut dire, Buffett jeune âge, nous avons appris les mouvements de base de l'investissement. En revanche, Soros même dans la même période stock ne sais pas quoi que ce soit. Cependant, Soros a également rencontré le grand philosophe Popper, comprendre les mouvements de base de la réflexivité.
Après une vie mouvementée, Soros a également constaté que les fortunes des Etats-Unis est la plupart des pays prospères du monde. Mais il n'a pas été né aux États-Unis, nous ne pouvons compter que sur leurs propres efforts, avec 5000 $ aux États-Unis. Soros a été la tâche la plus importante vivent encore. En 1957, Buffett a mis en place son propre fonds, gère plus de 0,5 million $ en financement. Et puis Soros est la deuxième année, je suis arrivé aux États-Unis.
Buffett tout le monde à voir, ont vu plus de 98% de sa valeur nette est gagné après 50 ans, mais Buffett réalisé très tôt en effet dans la liberté financière. Buffett a mis sa société d'investissement fermée en 1968, et une fois qu'il était par des amis et professeur d'université Edward Thorpe était encore (fondateur de la stratégie marché neutre) jouer au bridge. Thorpe était déjà un génie mathématique qui a battu le casino, mais l'investissement n'a pas encore commencé à émerger. Il a été demandé Buffett comment convaincre les gens de mettre de l'argent à votre fonds? A cette époque, Buffett se mit à rire et dit: « Je leur ai dit, je en investissant se permettre d'être millionnaire! » Peut être vu, Warren Buffett à un jeune âge, a réalisé très tôt sur le maintien de la richesse de vie confortable.
Soros à 1969, ne fut établi son premier fonds de couverture « Fonds Double Eagle », cette fois la richesse personnelle de Buffett a atteint 65 millions $!
En ce qui concerne la richesse personnelle, Buffett vaut plus de 80 milliards $, l'investissement annuel dans la plus riche position de l'homme, a fait homme le plus riche du monde. la valeur des actions de Soros environ 20 milliards $, il est beaucoup moins que le Buffett. Cependant, la charité Soros plus tôt que Buffett, longtemps à sa « société ouverte ». Ainsi, Soros stade relativement précoce des revenus de placement, tout a fait don à. Buffett et Gates devant lui, a été la plus riche philanthropie du monde fait le plus. Buffett a été fait pour économiser de l'argent à investir, alors la valeur d'intérêt composé beaucoup plus que Soros naturelles.
Ainsi, après nous avons enlevé l'élément de chance, nous avons trouvé l'état d'aujourd'hui le succès de Soros, plus difficile que Buffett. Grâce à sa sagesse, d'abord survécu, puis il est venu aux États-Unis. D'un philosophe dans un capitaliste. Les parents et les familles ne peuvent rien faire à compter, aujourd'hui encore, son anglais a un accent d'Europe de l'Est épais. Bien que côté Soros a aussi un tel génie durable Druckenmiller, mais ne semble pas que Munger a contribué à l'approche d'investissement de Buffett.
Bien sûr, de la diffusion et créer de la valeur sociale, bien plus que Buffett, George Soros. La valeur de son investissement, de sorte que les gens ordinaires devraient également savoir comment faire des investissements. Buffett a toujours dit: vous ne avez pas besoin faire quelque chose d'extraordinaire, pour résultat getextraordinary.
Valeur d'investissement, la croissance des entreprises est de gagner de l'argent. Cette approche est plus simple que beaucoup de la finance comportementale Soros. Buffett A chaque réunion et parler publiquement, est la meilleure diffusion de la valeur philosophie d'investissement. De notre approche d'investissement, bien sûr, préfèrent investir la valeur du coeur de Buffett simple et pratique. Mais à partir d'une analyse objective de la capacité personnelle, Soros semble se sentir encore mieux.
