5 ans de longue attente, à terme du pétrole brut chinois a finalement briser la glace officiellement, déterminé le 26 Mars cotée sur le centre commercial international de l'énergie Shanghai. Alors que les premiers contrats à terme internationaux, des contrats à terme du pétrole brut portent les attentes de toutes les parties.
En plus de préoccupation à terme du pétrole brut approuvé bonnes nouvelles, les contrats à terme du pétrole brut et des règles connexes Quoi? Comment les investisseurs devraient participer? Quelles sont les implications pour les industries connexes? Sur les questions d'intérêt à ces marchés, courtage journalistes chinois pour vous répondre.
Mise au point un: 26 mars échangé
9 février China Securities Regulatory Commission a annoncé lors d'une conférence de presse régulière, le marché à terme du pétrole brut a été pratiquement achevé, sera déterminé 26 Mars, 2018 liste.
Cela signifie que les premiers contrats à terme internationaux à terme sur le pétrole brut de la Chine à venir bientôt. Il est entendu que la Chine est le deuxième consommateur de pétrole, le huitième plus grand producteur de pétrole du monde. 2016 consommation apparente du pétrole brut d'environ 578 millions de tonnes, la dépendance étrangère de plus de 65%. 2017 les importations de pétrole brut d'environ 4,2 millions de tonnes, est devenue le plus gros importateur de pétrole brut du monde.
sources de l'industrie disent, pour mener à terme du pétrole brut, il est important d'essayer de « construire une économie moderne, promouvoir la formation d'un nouveau modèle d'une libéralisation totale » de. à terme du pétrole brut comme premier avenir à long terme, la Chine introduira les investisseurs étrangers à participer, à explorer le marché international, le fonctionnement du marché à terme et une expérience réglementaire.
Le fonctionnaire a déclaré la période précédente, l'échange renforcera davantage les responsabilités réglementaires et d'autorégulation de première ligne, et d'améliorer constamment les méthodes de contrôle des risques et des mesures pour prévenir les risques de marché et d'assurer le bon fonctionnement du marché, tenir la ligne de fond, afin de mieux servir l'économie réelle.
L'expérience de plus de 5 ans de préparation, le marché à terme du pétrole brut approuvé difficile à trouver. Dès 2012, la China Securities Regulatory Commission pour la première fois va clairement pousser le marché à terme du pétrole brut, 12 Décembre 2014, la Commission a approuvé l'emplacement de son Energy Center International Trading (INE) pour mener à terme du pétrole brut. Le 11 mai dernier, la Commission a approuvé l'accord, Energy Center a publié le « Shanghai Energy International Trading Center normes de contrats à terme de pétrole brut. »
Après une préparation minutieuse, le marché à terme du pétrole brut a été pratiquement achevé. Il est entendu que l'examen de l'énergie doit demander l'adhésion de 149 entreprises à terme, a été approuvé par 12 banques dans la marge à la clientèle domestique entreprise de dépôt, les huit banques exerçant des activités de dépôt de marge à la clientèle d'outre-mer, ont cinq fois le système de production complète du marché percer.
Focus II: contrat à terme sur le pétrole brut et les principales règles
Soufre selon publié « International Energy Shanghai Trading Center normes de contrats à terme de pétrole brut », contrat à terme sur le pétrole brut de négociation des variétés standard de pétrole brut sous le symbole SC, les limites de prix ne dépassant pas le jour précédent le prix de de règlement de ± 4%, unité de négociation 1.000 barils de main, les contrats prennent / cités en RMB.
Tout d'abord, l'unité de distribution
à terme du pétrole brut unité de livraison contrat standard pour 1.000 barils, le nombre de livraison doit être une unité de livraison multiples.
En second lieu, le dernier jour de bourse
Le dernier jour de négociation des contrats à terme de pétrole brut pour le dernier jour de bourse avant le mois de livraison du premier mois, afin de protéger les droits et intérêts légitimes et les intérêts publics de tous les contrats à terme des parties, la garde des risques contre le marché, Shanghai International Trade Center Energy le droit d'ajuster en fonction des derniers jours fériés jour de bourse. Par exemple, plus de trois jours consécutifs de fêtes nationales se produisent entre l'approche du dernier jour de bourse, le dernier jour de bourse et la date de règlement, Shanghai Energy International Trade Center peut décider d'avancer ou de retarder le dernier jour de bourse, et faire une annonce à l'avance.
En troisième lieu, la qualité de livraison
Contenant du soufre dans le pétrole brut, 32,0 degrés API qualité de référence, la teneur en soufre de 1,5%. certains types de pétrole et de primes livraison et rabais prescrits séparément par le Centre de l'énergie, la distribution d'énergie Centre du commerce international de Shanghai peut être ajustée et les primes de graines oléagineuses et des rabais basée sur l'évolution du marché.
Cet accord visé à du pétrole brut, des hydrocarbures liquides ou un mélange de référence sous forme native obtenue directement à partir de l'exploitation minière souterraine de réservoir naturel.
Quatrièmement, l'entrepôt de livraison désigné
Énergie désigné par le Centre du commerce international de Shanghai et sera annoncé séparément.
Focus III:
Comment les investisseurs de participer? Le seuil de 500.000 clients individuels
à terme du pétrole brut à venir, comment les investisseurs devraient participer? Pour les investisseurs nationaux, semblables aux contrats à terme existants, les investisseurs du compte à terme de la société, sont valables pour les transactions codées de transaction correspondant, les grandes institutions, les entreprises peuvent demander l'adhésion spéciale.
à terme sur le pétrole brut des commerçants de participer aux quatre modes suivants:
Tout d'abord, en tant que participants étrangers spéciaux non directement impliqués dans négocié centre commercial d'énergie.
En second lieu, en tant que clients particuliers des courtiers participants étrangers impliqués dans la transaction.
Troisièmement, les entreprises nationales à terme en tant que membres des clients impliqués dans la transaction.
Quatrième impliqué dans la transaction par le biais d'intermédiaires en mer, les intermédiaires étrangers doivent être confiés à des clients particuliers des membres de la firme de courtage à terme nationaux ou des intervenants extérieurs. Plus d'outre-mer participants aux non-négocié spéciaux, les participants à l'étranger courtier spécial doit effectuer le règlement par les entreprises nationales à terme et les membres du Centre d'énergie.
Il est intéressant de noter que le Centre d'énergie commerçants à terme également lancé la pertinence des systèmes de gestion, des unités et des clients individuels dans le Energy Center a ouvert le code de négociation, doivent être conformes aux normes en vigueur.
Selon les règlements, le personnel des unités d'affaires pertinentes et des clients individuels à travers les tests pertinents devraient être relevés de transactions à terme pertinents. Le bien-fondé du système de gestion des fonds SEUIL strict: avant d'appliquer le code de négociation par compte marge client cinq jours fonds disponibles travail solde d'au moins un million de yuans ou l'équivalent en monnaie étrangère, les clients individuels pas moins de 500000 yuans ou sur la valeur de la monnaie étrangère.
Les dispositions détaillées sont les suivantes:
Lorsque l'institution d'ouvrir un compte pour les clients individuels appliquent pour la transaction d'ouverture Energy Center de codage, les clients individuels doivent répondre aux critères suivants:
(A) ont la pleine capacité civile;
(B) ont les connaissances de base de la négociation des contrats à terme, comprendre le centre d'énergie liés aux règles d'entreprise, par le biais de tests pertinents;
(Région) Les régulateurs à terme ont des places réglementaires ou commerciaux à terme sur le territoire et la China Securities Regulatory Commission ont signé les pays MOU; (3) ayant un total d'au moins 10 jours, plus de 10 commerciaux mock nationales à terme relevés de transactions stylo à terme à l'étranger des lieux commerciaux ouvrent un compte, près de trois ans avec plus de 10 stylo relevés de transactions à terme nationaux ou à l'étranger;
Avant (d) appliquer pour le compte de la marge de codes commerciaux 5 jours ouvrables solde des fonds au moins 500000 yuans ou l'équivalent en devises étrangères;
(E) il n'y a pas dossier de crédit indésirable grave ou a été déclaré pour les autorités de régulation ont le droit d'interdire le cas des entrants sur le marché à terme;
(F) il n'y a pas de loi, les règlements, les règles et les règles commerciales Energy Center interdite ou restreinte dans le cas des opérations à terme.
Mise au point quatre:
à terme du pétrole brut des types livrables de primes et des rabais et la qualité de reprise de provision
9 février Shanghai Futures Exchange, une filiale de Shanghai Energy International Trading Center (connu sous le nom d'énergie sous) a publié le "Avis sur le centre de négoce d'énergie Shanghai International types de pétrole livrable à terme du pétrole brut, la qualité et la fourniture des primes et des réductions." Selon l'annonce, le contrat à terme du pétrole brut est déterminé à faire l'objet de la qualité du brut sulfureux, types livrables, y compris le pétrole brut de Dubaï, le pétrole brut Zakum, le pétrole brut, Oman, Qatar, huile marine, Yemen Maxi La pétrole brut, Bassorah Lumière de l'Irak, et la Chine Shengli pétrole brut.
Le responsable de l'énergie dit, selon « plate-forme internationale, le commerce net, la livraison liée, yuan libellés en » principes d'affaires, objet de contrats à terme de pétrole brut dans la détermination de pétrole brut de soufre. En effet, d'abord, relativement riche en qualité des ressources en pétrole brut aigres, sa part de la production représentait environ 44% de la production mondiale, le second est la qualité du brut sulfureux et de l'approvisionnement brut léger doux et de la demande ne sont pas les mêmes, et le courant international le marché n'a pas encore une référence faisant autorité dans la qualité du pétrole brut acide, le troisième est le brut sulfureux de la qualité est les principales variétés de pétrole brut importé et les pays voisins, selon les statistiques publiées par l'administration générale des douanes, les importations de pétrole brut de la Chine 381 millions de tonnes en 2016 de pétrole brut du Moyen-Orient 183 millions de tonnes, ce qui représente jusqu'à 49%, la formation des prix sour de qualité de référence du pétrole brut de pétrole brut est propice à la promotion du développement du commerce international. types, y compris délivrables Dubaï pétrole brut, le pétrole brut Zakum, le pétrole brut, Oman, Qatar, huile marine, Yemen Maxi La pétrole brut, Basra Light Irak, ainsi que la Chine Shengli pétrole brut.
Il est entendu que l'énergie de la livraison à venir du pétrole brut à des primes et des rabais peut être fixé sur la base de l'analyse en profondeur de l'huile pertinente au marché au comptant au cours des années de données de prix, la comparaison après plusieurs démonstrations et les compagnies nationales et étrangères impliquées dans l'huile et les institutions offrent un plein après l'échange de vues et de la communication établies. Elle Jianyue société d'importation et d'exportation principal expert CNOOC a déclaré dans une interview, « par Platts et Argus information offre des espèces apparentées que le pétrole, nous croyons Shanghai brut types livrables pétroliers des primes et des rabais fixent et marché au comptant est plus cohérente ".
« Livrable pétrole WTI se compose de six types de pétrole brut des États-Unis et six types de pétrole brut importé, six de pétrole brut américain sans acheteur pour les six pétrole brut importé, y compris le Royaume-Uni de la mer du Nord Brent pétrole brut (Brent), Nigeria Bonny huile légère (bonny Light) et Qua Iboe pétrole brut, le pétrole brut Oslo, Norvège Berg (Oseberg Blend), Caroline du West Columbia bibliothèque pétrole brut (Cusiana) et d'autres .CME sur le pétrole brut importé ensemble $ 0,15-0,3 des primes de qualité et de rabais, primes et escomptes que le programme a été les modifications n'ont pas fait depuis de nombreuses années, et le marché au comptant a été sensiblement hors de la ligne. « China Merchants Securities (Hong Kong) société mondiale produit Directeur Zhao Yuanyuan a déclaré aux journalistes expliqué. « Par comparaison, Shanghai à terme du pétrole brut types livrables de primes et de rabais système a une meilleure maniabilité et la précision. »
En représentant en chef Victoria Groupe à Beijing Zhang Tianyi vue, les avantages de ce programme fixe des primes et des rabais est évidente. « Cela simplifie grandement la livraison physique des opérations à terme du pétrole brut. Étant donné que chaque informations sur les prix des graines d'huile livrable est livraison claire, simple et clair du prix d'achat est calculé acheteurs et les vendeurs impliqués dans la livraison, facile à utiliser. En même temps, en réglant l'huile la limite inférieure du type standard de qualité peut être une meilleure stabilité de la qualité de livraison de l'espèce d'huile ".
Le responsable de l'énergie dit: « Nous allons suivre de près la situation du marché boursier, l'huile pour la livraison sur le marché spot peut se propager sortes de grands changements de tendance se produit, le programme des primes et des rabais sera ajustée pour assurer le marché cohérente à terme et le marché au comptant et la stabilité ".
Mise au point cinq: Les ministères de soutien des politiques
à terme du pétrole brut sur le marché à l'avance, ont reçu un soutien fort du ministère des Finances, l'Administration nationale des impôts, Commission des valeurs mobilières de la réglementation, de la Banque populaire, Bureau de change, l'Administration générale des douanes, AQSIQ et d'autres services connexes du Conseil d'Etat, et introduit une série de politiques de soutien, y compris (classés par heure):
(Livraison de l'impôt) en Avril 2015, le ministère des Finances, l'Administration d'Etat de la fiscalité ont publié « sur le pétrole brut et à terme minerai de fer livraison sous douane de la politique de taxe sur la valeur ajoutée des affaires » et à terme du pétrole spécifiquement brut lié service de livraison temporairement exonérés de la TVA;
(Transaction) en Juin 2015, la Commission a promulgué les « négociants étrangers et les courtiers étrangers sur le territoire d'une espèce particulière à terme des mesures provisoires » pour réglementer les commerçants étrangers et les comptes de courtage étrangers, le règlement et les frais de garde exigences de marge ;
(Règlement des devises) en Juillet 2015, la Banque populaire a émis « à terme du pétrole brut canadien sur la bonne gestion des règlements transfrontaliers de la matière » prix à terme du pétrole clairement brut et monnaie de règlement, les comptes ouverts en RMB et la balance des paiements liés à la portée , de manière portant intérêt, la gestion des comptes, lutte contre le blanchiment d'argent et les exigences de lutte contre le financement du terrorisme;
(Règlement des devises) en Juillet 2015, le bureau de change publié la « circulaire de l'Administration d'Etat des devises étrangères commerçants étrangers et les courtiers étrangers engagés dans les questions liées au territoire d'une espèce particulière Futures Trading gestion des devises étrangères », qui gamme clairement ouvert et la balance des paiements comptes liés aux opérations de change , les opérations de change, de manière portant intérêt, la gestion des comptes, des rapports et d'autres balance des paiements;
(Livraison Bonded) en Août 2015, l'Administration générale des douanes a publié « en ce qui concerne le développement des contrats à terme de pétrole brut liés service de livraison » pour soutenir à terme du pétrole brut service de livraison liés;
(Livraison de l'impôt) en Juillet 2017, la SAT a publié le « Avis sur le centre commercial de l'énergie Shanghai Futures International du pétrole brut services de livraison liés les problèmes de gestion de la TVA, » clairement impliqué dans des contrats à terme de pétrole brut liés service de livraison d'institutions nationales doivent être en franchise d'impôt pour l'enregistrement, et identifié terme du pétrole brut lié sous forme de facture de livraison et le mode de transfert;
(QC) en Février 2018, l'Administration d'Etat de contrôle de la qualité, l'inspection et la quarantaine, « inspection AQSIQ et de supervision à terme du pétrole brut sur le bon travail de l'avis » (2018, n ° 19), une inspection à terme du pétrole brut clair et la supervision de la mise en uvre de « test centralisé, modèle de vérification par lots ».
Mise au point six: Comment évaluer l'industrie
directeur adjoint de la Commission Association recherche sur l'énergie en Chine Economie de l'Energie Wang Zhen:
Pétrochimiques entreprises de la chaîne de l'industrie de plus en plus, après les Octobre 2015 les importations de pétrole brut et l'utilisation du droit de libérer les importations de pétrole brut en 2017 a dépassé 400 millions de tonnes, la Chine est devenue le plus gros importateur de pétrole brut du monde, de plus en plus de participants. référence existants Brent prix du pétrole brut et du WTI, le prix de référence, le règlement des échanges pétroliers de référence ne reflète pas notre offre et de la demande.
sociétés liées, les compagnies aériennes, les entreprises chimiques en aval sont l'avenir des entreprises à terme du pétrole brut de la Chine à participer au corps principal. Les contrats à terme du pétrole brut de la Chine auront un processus de développement, l'industrie est une bonne chose en termes d'une augmentation des instruments de couverture. Le degré d'internationalisation des entreprises liées à la chaîne industrie plus haut, de plus en plus d'attention mondiale aux changements du marché en Chine.
à terme du pétrole brut succès futur, la clé pour voir s'il n'y a pas de liquidité. Autrement dit, nous sommes prêts à participer, nous devons faire beaucoup de travail. Pour trouver des moyens, nous devons d'abord motiver les entreprises connexes, puis attirer les raffineurs internationaux, commerçants, institutions financières, de sorte qu'ils sont prêts à venir.
Ge Guodong, directeur général des contrats à terme Wing:
réponse des contrats à terme sur le marché à terme du pétrole brut sur le marché « Dix-neuf de grand » sur l'approfondissement du système financier, un travail important pour améliorer l'entité services financiers capacité économique nécessaire au développement du marché à terme de la Chine a une grande importance.
D'une part, des contrats à terme de pétrole brut est le premier terme en yuans, la Chine est un gros consommateur de pétrole brut, l'entrée du pétrole brut pour établir une variété de canaux, et d'établir le caractère central des prix du pétrole brut, d'établir et d'améliorer le développement économique de la Chine et les marchés de capitaux ont un élément vital rôle important dans les pays qui contribuent à renforcer le pétrole brut de la voix mondiale, la protection de l'énergie nationale et la sécurité économique.
D'autre part, le marché à terme du pétrole brut fournit des outils de prix de gestion des risques pour de nombreuses entreprises nationales. Enrichir les produits de négociation sur le marché à terme de la Chine. avenir à long terme du pétrole brut promouvoir activement l'internationalisation du marché à terme nationaux, afin d'accélérer la réforme et de l'innovation pour promouvoir le développement de l'industrie à terme de la Chine, pour compenser le développement du marché à court du conseil d'administration des contrats à terme de la Chine - la force des entreprises à terme faible et le manque de compétitivité internationale et d'autres questions, porter une attention particulière à la culture un certain nombre de solidité du capital, de fortes capacités de service du marché, établir des prix droit de parler à assumer le rôle du canal principal, avec une forte compétitivité internationale des intermédiaires locaux.
La société attache une grande importance au marché à terme du pétrole brut, en général, les préparatifs Wing de façon constante, le marché à terme du pétrole brut a déjà fait tous les préparatifs. , Le travail que nous avons fait est spécialement divisé en deux:
La première est conforme à terme du pétrole brut échange de préparations complètes pour les travaux d'inscription, nous avons terminé le dernier numéro des « contrats à terme de pétrole brut entités commerciales utilisent le mode outil » projet, co-intermédiaire « raffineries du Shandong utilisent des outils à terme » des cas déclarés, et nous collaborons activement échange accomplies sous les individus domestiques, les institutions et les 5 modes clients étrangers pour ouvrir un compte, la négociation, la compensation, récépissés d'entrepôt, le règlement, change, gage monétaire de l'entreprise, le premier marché à terme avec le centre de surveillance, la banque le lendemain pour compléter le règlement et les ventes Département de tests, afin d'optimiser l'énergie des fonctions d'affaires Centre a joué un rôle d'avant-garde de l'adhésion;
Le deuxième est d'abord Hong Kong, la nouvelle aile, succursale de Shanghai, Département des affaires internationales, Département Trading, Audit interne, nous avons mis en place un groupe leader de pétrole brut, coordonné par le directeur général, propre marché à terme du pétrole brut pour faire les travaux préparatoires de la société, les institutions de recherche, variétés de pétrole brut de la Commission et d'autres ministères à coopérer et à améliorer conjointement la préparation de marché à terme du pétrole brut. Tout en faisant l'éducation des investisseurs.
Le nouveau président Ma Wensheng: Lac à terme
2018, terme du pétrole brut en marché beaucoup d'attention, est importante, au moins dans les domaines suivants:
Tout d'abord, pour améliorer encore le marché des dérivés de la chaîne de l'industrie chimique à usage domestique. À l'heure actuelle, le marché à terme nationaux dans le secteur chimique sont les biens intermédiaires de base, principalement parce que notre pays est un important producteur et consommateur de ces produits intermédiaires, mais en raison du risque en amont du prix du pétrole brut, conduisant à de nombreux risques externes de l'industrie chimique est souvent difficile efficace de couverture. Avec des contrats à terme du pétrole brut à l'avenir, les personnes morales ont un risque théorique de couverture en boucle fermée, ce qui est plus propice à des entités commerciales robustes. Et du point de vue des institutions d'investissement, améliorer la chaîne industrielle en faveur de plus de couverture d'arbitrage, ce qui incite le système de prix de marché plus parfait;
En second lieu, la nature des contrats à terme du pétrole brut sur le marché des produits dérivés nationaux est également important d'essayer de tendances internationales. Comme à terme du pétrole brut avec des participants étrangers, ses nombreux règlement des problèmes complexes, la maîtrise des risques, la libéralisation du compte de capital, la livraison, etc., de sorte que le marché à terme du pétrole brut a son importance ne se limite pas à une liste de nouvelles espèces, mais aussi d'explorer comment d'ouvrir la route internationale pour l'avenir des autres variétés de minerai de fer et d'autres pave internationale la voie. Et l'aide du marché à terme du pétrole brut, lié au système d'itinéraire international va résoudre le problème;
Troisièmement, améliorer la structure des acteurs du marché à terme de la Chine. À l'heure actuelle, la plupart des institutions d'affaires à terme sont toujours axées sur le développement de l'entreprise nationale, les clients de guidage « sortir » principalement utilisé pour mener à bien une telle filiale à Hong Kong, alors que les clients d'outre-mer, « apportant » encore relativement vide. Cela a également conduit au marché à terme de la Chine, mais avec une très grande part du monde, mais n'a pas vraiment devenir le centre des prix internationaux des matières premières, la maturité du marché d'outre-mer pour le marché chinois doute encore. Par « apportant » et d'améliorer la structure géographique des acteurs du marché, le marché à terme chinois, le vrai spectacle dans le domaine des marchés de capitaux internationaux. Ceci est le marché des capitaux de la Chine à mûrir une étape essentielle;
Quatrièmement, aider à améliorer la structure des entreprises et des institutions futures d'affaires. Ces dernières années, les innovations dans l'industrie à terme, y compris les entreprises de gestion de l'information, les entreprises des risques, des affaires à l'étranger, l'entreprise de gré à gré, etc., mais comment développer des ressources clients à l'étranger est non seulement un blanc, mais le manque de soutien institutionnel et l'accumulation d'expérience. Par marché à terme du pétrole brut, les entreprises à terme seront encore améliorées à cet égard le visage des affaires, la promotion des institutions à terme diversifiées catégories de services et objets de service, entité de service de remplissage dans le shortboard;
Enfin, le marché à terme du pétrole brut à un niveau plus important peut favoriser l'internationalisation du RMB. Le pétrole brut a longtemps été libellés en dollars américains, pour une si grande masse corporelle économie chinoise et le corps du commerce extérieur a été formé en termes de quantité de contraintes actuelles. l'internationalisation du RMB est favorable au commerce mondial, le règlement diversifié plus favorable à la mondialisation des échanges, faire progresser tout le long du bâtiment.
actifs Li Investment Trends Amoy Investissement Directeur Xu Du:
à terme du pétrole brut est un produit international très important, l'approvisionnement à grande échelle et de la demande, l'importance de l'économie d'un pays est de soi. En même temps, un sens est également des actifs financiers très importants, il est l'une des plus grandes espèces traitent d'outre-mer. Nous nous attendons à ce que, après des contrats à terme du pétrole brut, la participation du marché sera relativement élevé, divers types de formation de l'activité précédente et la participation peuvent également être vus. Mais le volume de vue, le volume d'inscription initiale est pas trop grand, parce que les nouvelles variétés ont besoin d'avoir un processus d'acceptation progressive progressivement du volume lourd. Après le marché à terme du pétrole brut, nous pouvons participer à diverses transactions aux nouvelles variétés, telles que la participation à une variété d'arbitrage et les tendances commerciales, telles que l'arbitrage d'arbitrage entre marchés, les opérations d'arbitrage inter-espèces, ou un rabais de prime autre mois pour effectuer arbitrage intertemporel, et d'autres variétés chimiques domestiques entre l'amont et l'arbitrage en aval. commerce tendance, y compris les différents cycles de stratégies CTA, comme les jours de trading à haute fréquence.
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