Les actions américaines ont enregistré 4 avec Yang la semaine dernière, l'indice S & P 500 ont augmenté de près de 700 points au cours des 23 Mars bas enregistrés, a rebondi de plus de 30%.
De la rémunération perspective, Credit Suisse P 500 calculate 19,4 fois les bénéfices multiples record de succès en Avril, avant crise au-dessus - à savoir, 19 fois en Février enregistré.
Goldman Sachs rapport calculé le dernier bénéfice de 24 fois, ce qui équivaut à un bénéfice au cours de la bulle Internet.
Les investisseurs doivent garder est le ratio actuel des stocks élevés de prix-bénéfice sans précédent aux États-Unis ne suffit pas de soutien, même avec les fondamentaux macro-économiques et d'affaires montrent la divergence.
Les fondamentaux économiques des États-Unis actuels prennent des mesures pour freiner le blocus social depuis l'épidémie coronavirus, le PIB américain a chuté, alors que le chômage monte en flèche. « Roi de la nouvelle dette, » Gundlach a déclaré:
« Déclin du PIB actuel de l'Amérique par rapport au pic de 15%, les données ne sont pas de la nouvelle année, tandis que l'indice S & P 500 est presque 15% plus élevé que la baisse de pointe. Du point de vue de l'évaluation, l'indice S & P 500 est revenu l'équivalent de 219 mai élevé d'un niveau ".
chef économiste JP Morgan Joseph Lipton (Joseph Lipton) est attendue dans la récession actuelle, la croissance du PIB mondial au deuxième trimestre a chuté de 9,8% au cours du trimestre, comparable à la baisse au cours de la crise financière mondiale. Pendant ce temps, la reprise en forme de V prévu est progressivement rompu, l'économie peut être 2022 ou même en 2023 serait rétabli au niveau d'avant le déclenchement de la nouvelle pandémie mondiale de la Couronne.
Le rapport de JP Morgan a souligné que lors de la crise financière, les bénéfices des sociétés par rapport au PIB d'environ sept fois changer. Selon la banque prévoit le taux de croissance du deuxième trimestre de -9,8% du PIB, le bénéfice du deuxième trimestre du monde tombera près de 70%, ce qui conduit l'indice S & P 500 de plus en plus hors de la ligne avec les fondamentaux.
Credit Suisse, Morgan Stanley et Goldman Sachs ont également dit que les bénéfices les plus importants depuis la Grande Dépression, la plus longue baisse se produira. Citigroup a mis en garde:
« Période de récession économique, avec la baisse du bénéfice par action, le marché boursier va tomber, le marché boursier ne reflète pas les 2020 actuels bénéfice par action devrait baisser de 50 pour cent. »
Même JP Morgan attend 2020 le bénéfice par action a diminué de 70%.
analyste chez Merrill Lynch Sawei Ta · Subramanian (Savita Subramanian) a également fait un calcul et a conclu: « Avec le rebond des marchés boursiers, le marché de la limite inférieure du marché boursier en 2020 est estimée avoir diminué. « ce qui rend l'avant P P 500 a augmenté de 13 fois à la baisse 19,5 fois Mars, 18,9 fois supérieur à la mi-Février supérieure.
banque Subramanian, par exemple, en utilisant 20 différents indicateurs de leur étude d'évaluation a constaté que « la valeur relative des 20 indicateurs de la banque dans la plupart de l'augmentation, » seulement trois indicateurs d'évaluation relativement inférieurs, trois indicateurs ont été flux de trésorerie disponibles , l'or et les obligations.
Cela peut aussi se refléter dans le côté, la nouvelle épidémie de pneumonie de la Couronne dans l'ordre de préférence des investisseurs pour une baisse substantielle des actifs est l'argent, l'or, les obligations, les actions, le risque des investisseurs appétit.
Dans l'ensemble, bien que le S & P 500 de prix indice rapport à de nouveaux sommets, mais les banques d'investissement public croient que derrière cela, il y a un soutien insuffisant, Gundlach tenir compte de facteurs soutenir la forte valorisation du marché boursier seule intervention de la Fed, Citigroup aussi d'accord avec l'idée que " l'intervention de la Fed pour limiter le risque de baisse ".
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