Hong Kong décodage des stocks, Hong Kong Finet colonne ace originale, les maîtres de la finance se sont réunis. Je me souviens avoir lu les abonnements, des commentaires, des points comme oh.
Une plus grande proportion d'actifs dans la bonne volonté de la société, l'investisseur simplement « champ de mines » pour voir 2013, 2014 GEM ceux de haute qualité de l'entreprise aveuglément acquise, l'écart d'acquisition résultant du fait de il y a quelques pas Baolei ?
Résultats récemment divulgués avis GEM -SANTÉ « grand cheval blanc » (300146-CN), a également rejoint une tempête de Leida juin Selon la société décrite dans 2019 résultats Avis montre que: 1 Janvier, 2019-31 Décembre, 2019, perte nette attribuable aux actionnaires de sociétés cotées 365.000.000 à 370.000.000 de yuans, un an plus tôt bénéfice d'un milliard de yuans.
SANTÉ nouvel avis, la société en 2019 provision pour dépréciation de l'écart d'acquisition de 1 milliard de yuans -10500000000, provision pour dépréciation des actifs incorporels 540-590 million de yuans, provision pour dépréciation des placements en actions à long terme pour 070.000.000 de yuans à 0,9 million, et la société prévision 2019 gains et les pertes non-récurrentes ont 080.000.000 à 090.000.000 de yuans, soit un total de près de 18 milliards de yuans.
Jetons un coup d'oeil à l'objectif de santé et les écarts d'acquisition des actifs incorporels est comment venir? Pourquoi la déficience?
troubles de la formation des écarts d'acquisition, l'analyse de l'impact
En fait, l'écart d'acquisition de problèmes SANTÉ et actifs incorporels, il y a un an article Finet ( Les valeurs de calcium capsule molle en dessous de la marque est le plus grand risque -SANTÉ faire? ), Je l'ai remis en question la rationalité de la société prime élevée d'acquisition. Note :( acheteur achète les coûts combinés et acquis différence identifiable entre la juste valeur nette de la part des actifs devrait être reconnue comme l'écart d'acquisition.)
Regardez la forme spécifique à cause SANTÉ troisième trimestre de 2018, 2,238 milliards de yuans et 1,612 milliards de yuans d'actifs, les actifs incorporels de l'écart d'acquisition, qui représente 67,5% de l'actif net total au moment, pensez à ce sujet la plupart des actifs sur un compte d'entreprise promesses vides, qui permettent aux investisseurs de se sentir à l'aise il?
Écarts d'acquisition et actifs incorporels est principalement attribuable à l'acquisition de la valeur ajoutée produite en raison de VSG. Eh bien, c'est ce genre d'entreprise, d'une valeur SANTÉ payer une telle prime élevée à acquérir?
De la santé Co., Ltd important rapport d'achat d'actifs dans le livre que nous avons trouvé, a été acquis SANTÉ est une société australienne, appelée société VSG (Australian Life Group-Space). Après le rapport d'analyse, de façon surprenante, la société australienne au 31 Mars, 2018 l'actif net de seulement 114 millions de yuans, le revenu des ventes de 148 millions de yuans, le bénéfice net de 28,05 millions de yuans, et payé LA SANTÉ l'actif net d'environ 34 fois aux fusions et acquisitions de la société, ce qui est très déroutant.
acquisition santé de cette société, les revenus, VSG bénéfices et les primes étant donné le point de vue, il a planté aussi la « semence » pour la bonne volonté de -SANTÉ et les actifs incorporels.
Pour cette année, la majorité des sociétés cotées à venir avec les actifs de trésorerie de prime élevée pour l'acquisition d'une entreprise, et l'année suivante a été l'acquisition de la performance de l'entreprise ne sont pas aux attentes, ce qui conduit à l'acquisition du comportement performances Baolei de l'entreprise et très digne d'attention, non pas au bénéfice du doute, il y a vidée société cotée peut, au bénéfice du doute, la capacité de gestion de la société d'investissement est faible, payer en retard attention à la gestion du comportement, devrait également jouer un rabais dans une fourchette raisonnable de la valeur d'investissement.
SANTÉ encore Dépréciation valeur d'investissement après?
Heureusement, le principal argent assez affaires SANITAIRE.
Dépréciation des écarts d'acquisition et des actifs incorporels, déduction faite de l'impact de, SANTE bénéfice net 1000-1100000000 yuans, en plus, en 2019 la société est provision pour dépréciation des placements en actions à long terme d'environ 080.000.000, 090.000.000 de yuans des gains et des pertes non récurrentes il est également la dépense deux fois, autre que si ceux-ci l'impact non récurrent de déductions, réel bénéfice net 2019 de SANté de près de 13 milliards de yuans.
Au-dessus de cet ensemble de données ne peut pas vraiment dire la rentabilité SANTÉ. Nous examinons plusieurs séries de données reflètent la rentabilité de l'entreprise, 2010-2018 de 350 millions de chiffre d'affaires de la société de yuans, soit une augmentation de 43,5 milliards de yuans, en hausse de plus de 11 fois, 2010-2018 bénéfice net de 090.000.000 de yuans, soit une augmentation de à 10 milliards de yuans, soit une augmentation de plus de 9 fois, la marge brute a été maintenue pendant plus de 60%, la marge bénéficiaire nette est restée supérieure à 20%; de plus, les trois premiers trimestres de 2019 a augmenté 28,04%, la croissance du chiffre d'affaires de la société n'a pas de ralentissement.
De toute évidence, l'entreprise-santé principaux ont encore des compétences de base, la performance maintenu une croissance stable de long terme, la rentabilité est également très forte.
Dans l'ensemble, la dépréciation du goodwill de santé de l'actif net ou aura un impact plus grand, mais ne porte pas atteinte à la compétitivité de base de l'entreprise, l'impact de la dépréciation d'un unique. Cependant, compte tenu de l'acquisition de haute qualité de l'entreprise, la dépréciation de l'écart d'acquisition à court terme est apparu énorme, nous avons jugé prudent pour la dernière fois à la valorisation de la société, dans une fourchette de prix raisonnable, devrait jouer un certain pourcentage de réduction.
Auteur: super Zheng Peng
Editeur: Peng Jing Shang
