Source: Lee de Thunder Finance et investissement
Parce qu'il ya des fluctuations de l'économie, il y aura une période de, disons, donc aussi des politiques anticycliques ont suivi, le ralentissement économique, revert à la moyenne, a commencé à mettre en évidence les problèmes structurels, donc la nécessité de réformes structurelles. Pour voir aujourd'hui et à l'avenir, le cycle affaiblissant, le renforcement de la structure. 2019 la croissance économique totale reste stable, mais les changements structurels deviendra de plus en plus grande, les risques et les opportunités plus caractéristiques structurelles.
Pelle hausse ne signifie pas que la hausse du cycle
Pelle polyvalente, la construction, l'exploitation minière et ainsi besoin d'utiliser excavateurs, la construction et l'exploitation minière sont considérés comme industrie cyclique, par conséquent, la pelle a généralement été considéré comme le cycle économique associé à un degré plus élevé de l'équipement mécanique. Mais les changements dans la croissance du PIB par rapport à la croissance des ventes de la pelle, la pelle ne semble pas très pertinent pour le cycle économique.
Du point de vue de la croissance des investissements en capital fixe, Après 2010, tout le bas de manière, de 30% à 5,9% l'an dernier, dans le passé près de 10 ans, il n'y a aucun signe de reprise périodique. La variation du taux de croissance des investissements dans les infrastructures, il montre clairement les caractéristiques de réelles fluctuations inverses de croissance de l'investissement immobilier. Une description de ces années, visant à une croissance soutenue des politiques de réglementation anticycliques ont été mis en uvre, mais cette politique ne joue pas 2009--10 années qui rendent la croissance économique un effet de rebond significatif.
Les investissements en infrastructures a des caractéristiques anticycliques très importantes
Source: WIND, la Chine et la Thaïlande Securities Institute avec la permission Wu Jialu
Immobilier en cycle immobilier ne signifie pas l'économie un creux
Les ventes de pelle dans la dernière série de point bas depuis le début de 2016, touché le fond et prenons le temps de croissance de l'investissement immobilier est tout à fait cohérente. Peut-être compris: dans la tendance générale de la croissance économique totale vers le bas, Depuis le début de 2016, de l'immobilier, il est maintenant l'objet d'un nouveau cycle de faibles niveaux allant du cycle?
La croissance des ventes et des changements dans la pelle de la Chine
L'an dernier, le développement de l'immobilier et la croissance des investissements de 9,5% en Mars de cette année, l'année cumulée sur le taux de croissance annuelle de l'investissement immobilier à nouveau à 11,8%, côté des ventes légèrement améliorée, si elle est considérée comme une continuation de 2016 a commencé un nouveau cycle de cycle de l'immobilier? Cette année, une des villes de second niveau des prix ramassent, tirée par le développement de l'immobilier et les placements sont 340-5 en faveur d'une des villes de second rang.
Source: WIND, la Chine et la Thaïlande Securities Institute avec la permission Liang Zhonghua
Depuis le domaine de l'investissement dans les immobilisations, après 2017, l'investissement immobilier est devenu vraiment su se démarquer, parce que la baisse rapide de la croissance des investissements dans les infrastructures, la croissance de l'investissement a diminué dans la fabrication. Biens en plein essor immobilier d'investissement, bien qu'il y ait un côté rationnel, comme la demande rigide et l'amélioration de la demande des résidents d'achat, mais il y a des risques, à savoir l'investissement, la proportion de la demande spéculative est encore relativement élevé.
En vertu du principe hausse des prix immobiliers, les gouvernements locaux obtiennent des revenus en vendant des terres à des promoteurs pour faire un profit, l'investissement, les spéculateurs obtiennent des avantages ou des avantages potentiels. De plus, les appareils ménagers, les meubles, l'industrie de la rénovation domiciliaire ont également bénéficié de revenus de la propriété a augmenté, tirée par la croissance de la consommation, en particulier la croissance rapide de la consommation haut de gamme, tout en faisant à augmenter davantage l'industrie des services.
Le problème est que les prix ne peuvent pas monter pour toujours, la croissance de l'investissement tôt ou tard l'automne. Après l'éclatement de la bulle, une plume, comment faire? Même dans des moyens de contrôle superbes, pour maintenir les prix ne tombent pas, mais la terre est peu susceptible de maintenir l'exercice, la consommation sera encore affaiblie, il y a beaucoup de problèmes inattendus à l'épidémie que les problèmes structurels deviendront de plus en plus graves.
Par exemple, en 2018, dans le cadre d'un investissement immobilier en plein essor, les entreprises déficitaires privées considérablement augmenté, selon la divulgation du 2018 Rapport annuel de vue, le ratio de perte des sociétés cotées a plus de 2008, et l'engagement de financement par actions est devenu un problème.
tech des entreprises privées majeur d'engagement de capitaux propres supérieur à celui des entreprises non-privées
Source: WIND, la Chine et la Thaïlande Securities Institute courtoisie Xie Chunsheng
Les données d'investissement du premier trimestre de cette année pour voir, le taux de croissance de l'investissement privé a chuté à nouveau, en baisse à 6,4% de 7,5%. Est-ce que cela signifie l'investissement immobilier pour une forte croissance des investissements de fabrication apporter un effet d'éviction?
Source: WIND, la Chine et la Thaïlande Securities Institute avec la permission Liang Zhonghua
En 2010, le cycle de l'immobilier de la Chine plus conforme aux fluctuations du cycle économique, mais après 2010, la politique immobilière dans une certaine mesure, est devenue une politique de réglementation anticyclique, les intérêts des biens immobiliers et des collectivités locales de plus près, une croissance soutenue et des prix stables il a la même signification. Le résultat est un taux de croissance potentiel de baisse de l'économie chinoise, l'immobilier haut de cycle a été rallongé.
Par conséquent, nous avons Il ne peut pas être jugé le cycle purement économique du cycle immobilier, parce que l'économie est cyclique à la baisse dès 2011 a commencé , Le taux de croissance du PIB au cours de la raison de la baisse lente, parce que l'adopté une politique budgétaire et monétaire anticyclique, au détriment de la société en tant que niveau de taux de baisse son ensemble et l'effet de levier augmentation significative de l'effet irritant marginal.
Le premier trimestre de 2015 à cette année, les avoirs de taux de croissance de l'investissement fixe a diminué d'environ 4 points de pourcentage, le taux de croissance du PIB baisse de 0,6 point de point de pourcentage, ce qui indique que l'économie est encore dans le processus à l'étape suivante, mais pourquoi peut maintenir deux ventes de pelle le nombre de taux de croissance ultra-élevé, il? L'une des raisons, ainsi que les coûts salariaux en hausse, le remplacement de la machine qui est une grande tendance. Depuis 2010, ces ventes ont représenté peu creuser la hausse, ce qui indique peu d'une utilisation plus large creusement a plus d'avantages en termes de main-d'uvre alternative.
Les changements dans la proportion des différentes ventes de pelle de charge
Source: WIND, la Chine et la Thaïlande Securities Institute avec la permission Zhu Ronghua
