Résumé: socio-financière que prévu à nouveau fortement mars, nous confirmons la fin de crédit est venu. Nous croyons que l'accent sur le marché prochaine un bénéfice à la fin, nous pensons que la fin de la grande probabilité de profit au troisième trimestre, les fonds de la axée sur le marché ultérieur principal roues, le soutien chaud à l'évaluation fondamentale de la dépression à l'interrupteur. En vertu de cette logique, nous recommandons de continuer le secteur du cycle.
politique Monarch | sommets est bon de, ou l'occasion frappe?
Huang Yanming, directeur de l'Institut de Guotai Junan: « bon et mauvais effets de la politique monétaire comme une variable clé dans le peuple, renforcer la confiance des gens à l'avenir, nous pouvons voir le phénomène est que même si la politique monétaire ne se détendre plus, le financement social total devrait également dépasser croissance, favorable aux investissements dans les infrastructures, donc nous pensons que la prochaine étape des parts de marché sera transféré aux valeurs cycliques de consommation ».
« Elle ne reflète pas nécessairement la politique monétaire financière, il peut aussi être le cur. » - Ce point de vue a été confirmé dans les données financières publiées la semaine dernière:
Mars ajouté communauté financière 2860000000000, l'an dernier par plus de 1,2 billion
prêts RMB sur la contribution de 800 milliards
D'autres parties, financement hors bilan sont élevés à 335,3 milliards de yuans ce mois-ci, la nouvelle année, de nouvelles obligations spéciales de l'année ce mois-ci se sont élevées à 187 milliards de yuans, il est une contribution positive supplémentaire.
Mais le visage de la création monétaire forte que prévu, mais les actions A lundi est tombé à hauts tard pour répondre. Est-ce bien sur, ou coups occasion? Cela dépend de deux problèmes majeurs -
Tout d'abord, après l'arrivée de la fin du crédit, à la fin de profit ce temps?
En second lieu, si finissent par des opportunités de profit où?
équipe de stratégie Guotai Junan Guotai Junan modèle de prévision de bénéfice initial fondé sur le jugement combiné de la politique actuelle et le sentiment du marché, en essayant de savoir.
01
Crédit bas
fin de profit être loin derrière.
les attentes du consensus du marché actuel, l'économie sera le long de la « politique à la fin - la fin du crédit - fond économique, » le chemin de l'évolution, et après avoir confirmé la fin de la politique en Juillet 2018, la mise au point du marché actuel est largement monnaie pour mener large crédit, et mener effet plus à l'énergie cinétique de l'économie.
Janvier 2019 Les données publiées le jour où le montant de la communauté financière et renforcer la confiance dans le marché du crédit à la fin est apparu dans une certaine mesure, mais ne peuvent pas être confirmées.
socio-financière que prévu à nouveau fortement mars, nous confirmons la fin de crédit est venu. Nous croyons que l'accent sur le marché prochaine un bénéfice à la fin.
Du point de vue de l'histoire comparative, nous nous sommes concentrés principalement sur la période précédente de l'expansion du crédit, à savoir: crédit ont vu le fond, mais pas encore nette amélioration dans la phase macroéconomique.
Encore une fois la voix collective du montant total du monarque quatre chef: une observation, deux optimiste quant aux résultats entre les mains de trois nous l'avons mentionné, les changements dans la croissance financière basée sur la croissance du crédit ainsi que la société, nous avons criblé trois cycles d'expansion du crédit dans l'histoire: 2005 en 2012 et 2015.
2005,2012 et 2015
Comme on peut apprendre les trois cycles de l'expansion du crédit
cycle de vente de pelle début antérieure à la reprise de l'investissement
Par conséquent, conjointement avec le modèle de prévision de bénéfice monarque, nous croyons que la fin de la grande probabilité de profit au troisième trimestre.
02
Attaque en construction
Une des raisons de la volatilité des marchés la semaine dernière vers le bas, et est déjà aux investisseurs pré gâte encaissé des gains pour faire en sorte que notre projet de « première main gagnante. »
Maintenant, nous pensons que les résultats de la seconde main est venu.
Cette année, la main gagnante est la deuxième à saisir les premières étapes après une période d'opportunités structurelles. Bien que le niveau macro court terme peut toujours pas voir les données reflètent, mais des changements positifs dans le domaine de la première période du niveau méso a eu lieu (voir l'équipe d'analyse macro-économique Guotai Junan: « Pourquoi faire beaucoup de données microscopiques tout à coup comme eux? »), Ceux-ci avec le marché aura des changements positifs pour les recettes d'accent et améliorant attirer l'attention.
Alors que le marché tourné vers le profit a dominé la deuxième moitié, les institutions financières traditionnelles renforcent progressivement la force, sur la base des fondamentaux de la logique pour lesquels des données sont suivi disponibles, les dépenses en capital, l'investissement immobilier et biens de consommation durables a conduit la première période du marché de la plaque devrait obtenir les gains relatifs.
Fonds d'entraînement est différent du premier semestre, le thème dominant de la spéculation sur le marché, la seconde moitié retourne aux fondamentaux que prévu.
Le degré des prix des actifs, bien que la consommation position dans le cycle d'évaluation relatif est inférieur à la moyenne depuis 2003, mais la période après que le produit n'est pas ce que l'expérience de la réforme de l'offre de 2015, si la moyenne depuis 2015 terme, le cycle prix à la consommation valorisations relatives sont mises en évidence.
prix des actifs Dimensions
coût du cycle sont faits saillants
03
Pocket pour la sécurité
Cycle Show Time
Nous croyons que le suivi de la ligne principale du capital axée sur le marché à chaud roues, soutenir l'évaluation fondamentale de la dépression à l'interrupteur.
En fait, les rapports récents montrent le secteur des performances exceptionnelles du marché de meilleurs résultats, montrant que le marché a commencé à renforcer le degré d'importance du profit.
En vertu de cette logique, nous recommandons de continuer le secteur du cycle.
Tout d'abord, bien que le niveau macro court terme peut toujours pas voir les données reflètent, mais des changements positifs dans la première période dans le domaine de niveau méso a eu lieu, devrait une croissance soutenue à sous-estimer les facteurs de valeur superposables, le cycle sera considérablement les performances du secteur, tels que les matériaux de construction, l'acier, l'immobilier et d'autres industries .
En second lieu, avec la sortie des fondamentaux de pessimisme et de la performance, l'innovation technologique au profit de la politique de dividende, plaque de rayonnement Kechuang et la communauté financière de façon spectaculaire que prévu, l'appétit du risque de marché continue à la réparation, la mise en réseau Pan était au pouvoir, 5G, véhicules liés à des réseaux intelligents, tels que la réforme des entreprises d'État il marquera le début du concept des opportunités de performance de la plaque.
L'extrait ci-dessus de Guotai Junan Securities a publié « regain de confiance, assaut de la structure » rapport de recherche sur les actions, l'analyse spécifique du contenu (y compris la mise en garde des risques, etc.) S'il vous plaît se référer au rapport complet. Ruoyin ambiguïté des extraits du rapport, devrait être soumis au contenu du rapport complet.
Li Shaojun Numéro de certificat: S0880517030001
Chenxian Shun Numéro de certificat: S0880117090066
Long Zhou Gang Numéro de certificat: S0880517050003
Cet article de Guotai Junan Securities Research
Des informations plus excitant, site financier invité (www.jrj.com.cn)
