événement
Avril 2019, l'indice des directeurs d'achat de fabrication de la Chine (PMI) a été de 50,1%, en baisse de 0,4 point de pourcentage par rapport au mois dernier.
Les principaux points
le couplage de données Micro est encore faible
PMI dans son ensemble est encore aux prises avec les hauts et les bas autour de la ligne, la position relative est toujours dans le bas de gamme au cours des dernières années, le début d'une donnée perturbation excessive (luxation nouvelle année avant impôts + + financière avant de reconstitution grab), du microscopique à voir, quelle que soit la consommation précoce le charbon, la production de ciment, Li indice Keqiang et donc ne sont pas sortis fort état que prévu des données de production ou les attentes du marché et forte, « reconstitution grab » n'exclut pas un certain pourcentage seulement restent dans la phase « de facturation grab », ce qui reflète l'économie est encore étape Xundi, « saisir de facturation » ou lorsque la divergence entre le prévu encore augmenter le montant total de la différenciation et la perturbation microdonnées.
Tourné le cycle des stocks reste à voir
traction supplémentaire différence de puissance entre l'indice des nouvelles commandes et l'indice des stocks de produits finis de mesure disponible de la demande relative pour les stocks, historiquement, la différence entre la mise en correspondance du cycle d'inventaire est mieux, la valeur a fait un bond depuis le début, mais mis augmentation significative Avril suivi lents reste à voir.
L'environnement extérieur est toujours sous pression, sous Simmering économique américaine continue
Les principaux pays développés et la mise en correspondance de nouvelles commandes à l'exportation pondéré PMI de l'indice est meilleure, depuis le début, la première tendance à la baisse des chocs reflète l'environnement commercial mondial reste sous pression, qui évidemment ne correspond pas à la vitesse de récupération, la tendance des nouvelles commandes à l'exportation restent prudents. économie américaine au premier trimestre, bien que prévu ultra-lisse, mais surtout en raison des exportations nettes et le repeuplement, alors que la croissance nette exportations est due principalement à la baisse importante des importations en Chine. partie à la consommation du premier trimestre a continué à baisser, et le PCE de base Mars a diminué de 0,1 point de pourcentage à 1,6%. économie américaine se détériore, des données trimestrielles ne changent pas le point de vue de l'économie américaine se rapproche d'un point tournant, l'économie d'outre-mer est toujours sous pression.
Pour résumer, tout d'abord, un quart des actifs financiers sociaux à forte croissance en raison de la pénurie et des politiques plus actives pour promouvoir les actifs d'appui, d'améliorer la structure de crédit est encore insuffisante. En second lieu, sous les contraintes du déficit budgétaire généralisée financière rythment nettement en avant, signifie qu'il ya des préoccupations au sujet du manque d'endurance dans la seconde moitié. Encore une fois, la production industrielle a sauté 3, il est difficile d'exclure la taxe sur la valeur ajoutée en Avril avant l'atterrissage comportement « de production de saisir », qui a réfléchi, entrent également dans les données PMI ce mois-ci. Enfin, le degré de détérioration de l'environnement extérieur reste à confirmer, la direction de la pression de sortie reste inchangée. L'économie est encore traiter atteint de nouveaux plus bas, l'élan a touché le fond, mais encore semble faible, immobilier ténacité Construction investissement à la durabilité du troisième trimestre, moins avant la vigueur financière pour montrer si l'observé reconstitution large ouverte est la clé, la tonalité principale de la politique n'a pas encore vu inversion de la politique monétaire dans la période d'observation.
Avertissement de risque: Le commerce international a chuté corps du rapport
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Fabrication rappel de chaleur, les petites entreprises continuent d'améliorer
1.1 Fabrication pullback de chaleur, une pression ultérieure existe toujours
PMI manufacturier a atteint 50,1 avril, en baisse de 0,4 point de pourcentage par rapport au mois dernier, il est toujours situé au-dessus des hauts et des bas de ligne, mais la position relative est toujours dans la fourchette basse des quelques dernières années. L'inventaire où les matières premières et la production sont marginales chute, ont été réduites à 52,1 (0,6 pour cent inférieur à celui de l'anneau) et 47,2 (1,2 point de pourcentage inférieur à l'anneau). Pendant ce temps, la demande de nouvelles commandes fin des points de synchronisation vers le bas à 51,4 (0,2 points de pourcentage inférieur à l'anneau), mais la baisse est relativement faible.
en Mars dislocation Fête du Printemps, la reconstitution grab et les effets financiers de l'accumulation des réductions d'impôts avant de se poser après un triple impact PMI manufacturier avril a diminué par rapport à la valeur normale précédente. Côté production, ce qui correspond aux données à haute fréquence observée, quel que soit le début du charbon, la production de ciment, Li Keqiang Index et n'a donc pas sorti état solide des données de production que prévu ou les attentes du marché et « reconstitution grab » forte, n'exclut pas un certain pourcentage seulement restent au stade « de facturation grab », ce qui reflète l'économie est encore au stade atteint de nouveaux bas. côté de la demande, l'indice global des nouvelles commandes contraction de la demande d'affichage également inférieure légèrement. Combiné avec la situation des stocks, la différence de puissance de traction supplémentaire entre l'indice des nouvelles commandes et l'indice des stocks de produits finis de mesure disponible de la demande est relativement stock. Historiquement, la différence entre la mise en correspondance du cycle d'inventaire est mieux, depuis le début de la valeur a fait un bond, mais l'augmentation Avril ralentit, les restes de suivi à voir. La production et les activités commerciales de l'indice d'attente depuis Février a continué la turbulence à petite échelle, ont également montré une attitude plus prudente des affaires courantes de l'entreprise. Compte tenu de la baisse de production Mars dans la croissance des investissements, ainsi que la base a commencé à la pression face au deuxième trimestre, ce qui signifie que la pression à la baisse subséquente des investissements de fabrication peut être supérieur au marché prévu.
1.2 Les petites entreprises continue d'améliorer
Du point de vue des différentes entreprises, les entreprises de taille moyennes et l'ajustement des différents, les petites entreprises continuent d'améliorer encore après Mars, PMI à 49,8 près des hauts et des bas de ligne. Depuis son ouverture ou réfléchir à renforcer les initiatives visant à régler les arriérés de contribution, la réparation capacité de financement de l'industrie légère des petites et des micro-prêts, des réductions d'impôts et une baisse politique de frais d'atterrissage et le pays, améliorent efficacement la petite situation commerciale des entreprises.
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Le commerce international poursuit sa tendance à la hausse
Alors que le nouvel indice des commandes ont reculé de l'indice PMI Avril de nouvelles commandes à l'exportation et les importations ont encore été renforcées , Rose à 49,2 (chaîne a augmenté de 2,1%) et 49,7 (chaîne a augmenté de 1 pour cent).
Cependant, nous pensons qu'une amélioration substantielle de l'importation et l'exportation de probabilité est encore faible. économie américaine au premier trimestre, bien que prévu ultra-lisse, mais surtout en raison des exportations nettes et le repeuplement, alors que la croissance nette exportations est due principalement à la baisse importante des importations en Chine. partie à la consommation du premier trimestre a continué à baisser, et le PCE de base Mars est retombé à 1,6. économie américaine se détériore, des données trimestrielles ne changent pas le point de vue de l'économie américaine se rapproche d'un point tournant, l'économie d'outre-mer est toujours sous pression.
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À court terme et les prix industriels stables
Indice des prix PMI avril a augmenté à 52 (la chaîne a augmenté de 0,6 point de pourcentage), tandis que les principaux prix d'achat des matières premières ont légèrement baissé à 53,1 (chaîne en baisse de 0,4 pour cent), une montée et de descente à court terme ou pour tenir compte des prix des produits industriels restent dans le courant fluctuations de niveau. Tout en faisant correspondre les données relatives aux prix à haute fréquence industrielle observée, le pétrole brut, les métaux non ferreux, l'indice spot CRB année sur le déclin de l'année a continué à diminuer par rapport à Mars, les prix des barres d'armature ont augmenté d'année en année plus élargie, forte résistance à la PPI à court terme, la stabilité des prix. Combiné avec le point de vue des données côté de la production et la demande, l'indice PMI des nouvelles commandes et la production aussi, ont réduit la différence, la baisse des nouvelles commandes a été plus faible que l'indice de production, rebond à court terme des exportations soutiennent la formation.
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indice des employés est tombé, la pression de l'emploi est encore
indice PMI avril était de 47,2 employés (la chaîne en baisse de 0,4 point de pourcentage), après un bref retour au travail après les vacances réparé une nouvelle baisse Mars, ce qui indique que le besoin actuel de poursuivre l'emploi stable, la pression de l'emploi est encore côté entreprise de réparation préliminaire encore pour atteindre les résidents fin. Pour l'arrière-plan de la ligne de fond de la politique de taux de chômage, une série de politiques de croissance régulière n'a pas quitté la scène, un changement de politique mais le ton.
Les détails sont CRE Securities Research Institute, 1 version de mai du rapport, "[CRE] macro PMI a chuté à nouveau, pour faire face à un rythme de stabilisation économique examen des données de --4 PMI."
Cet article est issu d'un Yu
Des informations plus excitant, site financier invité (www.jrj.com.cn)
