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Trois précurseurs de Yuan: pont de communication de couleur et le matériau de lithium
Trois yuan matériau précurseur est préparé à trois yuan distale matériau d'électrode positive, le nickel, le cobalt et le manganèse (Al) d'hydroxyde NixCoyMn (1-x-y) (OH) 2 sur la base, dite série NCM ou NCA. Préparation du précurseur de série NCM de sel de nickel, un sel de cobalt, un sel de manganèse comme matière première, un sel de nickel précurseur des endroits NCA, un sel de cobalt, l'hydroxyde d'aluminium comme matière première, la réaction se produit dans une solution saline et de l'ammoniaque aqueuse et une solution alcaline, pour obtenir un nickel manganèse cobalt (Al) des précipités d'hydroxyde.
Trois yuan précurseur avec un sel de lithium feu de réaction en phase solide, après trois yuan une électrode positive obtenu par frittage d'un haut produit fini. Pour une source de lithium, le matériau ternaire nickel-haut est généralement choisie comme l'hydroxyde de lithium, tel que le NCA et NCM811, autre carbonate de lithium. Le précurseur d'électrode positive réagit avec l'équation de réaction 1 de la figure. Dans lequel le rapport de la série-manganèse nickel-cobalt NCM (x: y: 1-x-y) est ajustée en fonction des besoins réels, de manière à étendre une pluralité de type N. Différents teneur en nickel doit être strictement matériau ternaire d'électrode positive correspondant au rapport de la production de précurseur respectif, le rapport molaire type d'éléments permettant de distinguer un des modèles de types communs de type NCM523,622,811 NCA et analogues.
Trois yuan précurseur est une clé préparée matériau ternaire d'électrode positive, et la clé est lié en amont de métaux non ferreux (sulfate de nickel, le sulfate de cobalt, le sulfate de manganèse et analogues liens de purification de fusion distale) en aval du matériau de lithium; trois précurseur de yuan dans la nouvelle application de terminal les véhicules de l'énergie, le stockage d'énergie, des outils électriques et de produits électroniques 3C utilisant les batteries au lithium. Précurseur trois yuan déterminent directement le diamètre des particules du matériau d'électrode positive, le rapport de l'élément, les propriétés physiques et chimiques principales et d'autres impuretés, affectant ainsi la batterie de base de la cohérence des performances électrochimiques au lithium, la densité énergétique et de la vie cycle. De la chaîne de transmission où le précurseur trois yuan point de vue de la distribution, en fonction du rapport molaire, nous avons calculé la demande de la batterie 1GWh trois yuan NCM types courants de précurseur d'électrode positive et, en outre la demande calculée avant-pour le sel de métal manganèse cobalt nickel montant.
Trois précurseur de yuans est très personnalisé des indicateurs de considérations qualité des produits standards, cohérents. Trois yuans généralement précurseurs de particules gris foncé, ayant un faible coût, capacité spécifique élevée, charge élevée et une tension de décharge, la bonne performance du cycle, de bonnes caractéristiques de sécurité. Trois yuans précurseur processus complexe, chaque paramètre de processus produit sont différents, mais les mêmes clients considèrent les indicateurs de la qualité des produits sont basés, se concentrer sur les indicateurs de performance sont les suivants: teneur totale en métal, les impuretés (corps magnétique étranger est la clé), la teneur en humidité, la valeur de PH , la distribution de taille des particules, la densité du robinet, la surface spécifique et de la morphologie. Dans le procédé de production, la concentration de paramètres de base, la température de réaction, la valeur du pH et donc aura une incidence sur la performance du précurseur terminé, ces mesures de performance peuvent affecter les propriétés physiques et chimiques du matériau ternaire du produit fini, ce qui affecte les performances électrochimiques de piles au lithium .
Structure de l'industrie et l'analyse des tendances de la rentabilité
Les acteurs du marché: trois joueurs ont partagé trois yuans précurseur croissance fête
Comme les perspectives de la plus grande partie du précurseur ternaire dans l'industrie attrayante pour de nombreuses entreprises. Actuellement engagé dans l'activité de la société précurseur de plus de 20, selon la nature de l'entreprise, nous serons divisés en trois catégories:
Mettre l'accent trois yuans précurseur l'entreprise: la chaîne de l'industrie des matériaux ternaires dans seulement trois yuans un précurseur de ce lien, de nouvelles sources d'énergie telles que Zhongwei;
La disposition de l'intégration verticale de cobalt en amont et en industries nickel et les entreprises: trois yuan alors engagé dans l'activité du précurseur, avec une capacité fusion du sel en amont tel que le cobalt ou le nickel-manganèse-cobalt-nickel-manganèse ayant une extraction de ressources en amont, comme Grammy, les industries de cobalt Hurrah;
Pour un usage personnel ou positif ternaire de recherche d'affaires: l'activité principale comme un signe positif triple, avec une petite quantité de capacité de production de précurseur, la capacité pour un usage personnel ou pour la recherche et le développement, pour une petite quantité de ventes à l'étranger, comme capacité de 100 la science et la technologie, Xiamen Tungsten et ainsi de suite.
Selon des statistiques incomplètes, d'ici la fin de 2019, 20 trois yuans entreprises précurseurs capacité totale de 538.000 tonnes de la Chine, la tête de l'entreprise occupe la majeure partie de la part de la capacité, la capacité de production de TOP5 ont représenté 59%, la capacité de production top10 ont représenté 84%. Du point de vue de la classification de l'entreprise, l'intégration des entreprises ont représenté la distribution principale de la capacité de production à 2,8 millions de tonnes, ce qui représente 53%, l'entreprise 112.500 tonnes positif, ce qui représente 22%, précurseur en mettant l'accent de la capacité de production de l'entreprise 145.000 tonnes, ce qui représente 25% .
L'analyse de l'offre et de la demande: la capacité excédentaire à court terme, la demande à long terme pour la correspondance
La Chine a mené l'ensemble du monde a déclenché une vague de voitures électriques
Comme la nouvelle chaîne de l'industrie automobile de l'énergie dans les domaines clés, nous croyons que l'industrie précurseur de trois yuans va croître ensemble pour suivre l'industrie. À l'heure actuelle, les nouveaux véhicules de l'énergie est devenue un courant national dominant mondial grand public et de promouvoir des modèles Automotive Group, la Chine a publié le « nouveau plan de développement de l'industrie automobile de l'énergie (2021-2035 ans) » (projet), a déclaré la pénétration de nouveaux véhicules d'énergie en 2025 le taux atteindra 25%, ce qui a été estimé lorsque les ventes de véhicules d'énergie atteindra 600 millions, un TCAC de 30,66%. En même temps, a souligné que le projet devrait d'ici 2035, les véhicules du secteur public au niveau national permettront d'atteindre l'électrification complète. Le point de vue, le poisson-chat effet actuel Tesla a commencé à réfléchir à l'échelle mondiale, en surimpression sur les prix des voitures traditionnelles émissions de carbone de pression en 2020 deviendra l'effort de direction électrique automobile du monde de l'année. Sur la base mainstream planification Automotive Group dans le domaine de la électrique, nous maintenons notre nouvelle industrie automobile de l'énergie au cours des 10 prochaines années de l'élan de développement jugement optimiste est attendu d'ici 2025, les ventes de véhicules énergétiques mondiaux devraient atteindre 13,3 millions.
Luttes de ligne: trois yuans est toujours le courant dominant, le précurseur vaste demande d'espace
Récemment Tesla batterie sans cobalt barattage nouveau marché énergétique des véhicules, devrait générer la panique ternaire chaîne. L'industrie a commencé à étudier le cobalt ou le début de cobalt libre de cobalt en 2018 à une période de prix élevé. De laboratoires universitaires aux centres de recherche des entreprises, de trouver le cobalt alternatif est en cours. chemin de la technologie actuelle est divisée en deux, l'un est le système ternaire de nickel-cobalt-manganèse-cobalt retiré directement, à savoir le système binaire LiNixMn1-XO2, l'autre est une alternative pas cher à l'élément de cobalt (M), M doit être de nature similaire ou congénères , tel que le fer (Fe), le magnésium (Mn) et analogues. Les premières études ont trois anciens yuans invention la batterie, en raison d'une faible capacité de taux, une mauvaise stabilité du vélo, la différence de stabilité du cycle entre une haute pression, cationique mixte, les résidus de surface obtenus sans une série de problèmes tels que les applications commerciales de lithium. Ce dernier Tesla, basée sur l'énergie cellulaire, deux devraient être libérés au cours du deuxième trimestre de cette année, le premier produit sans cobalt, reste de performance spécifiques à confirmer.
Nous croyons qu'un nouveau type de batterie, en particulier nouveau système matériel, de lancement pour pouvoir mûrir pour des applications commerciales, prendre beaucoup de temps, au milieu des facteurs doivent être considérés rien de moins que le coût du système actuel peut réduire le nombre, la performance de la batterie plus de courant Non améliorer la quantité, et si une habilitation de sécurité. De la compréhension actuelle de la situation, NiFeMn NiMgMn ou si la réduction des coûts est entraîné une propriétés de retrait drastiques, l'utilisation comme une batterie de phosphate de fer directe au lithium. Nous attendons les cinq prochaines années, trois principaux fer de lithium complété par voie technique dans les nouveaux véhicules de l'énergie est encore le grand public. modèles haut de gamme à base de batterie ternaires, les modèles bas de gamme ont tendance à phosphate de fer avec une batterie au lithium.
Les nouveaux véhicules d'énergie tirés, l'ampleur de la demande en 2025 jusqu'à 1,6 million de tonnes trois précurseurs de yuans
Du point de vue de la demande, avec la pénétration rapide de nouveaux véhicules de l'énergie, la batterie de puissance installée capacité continue de croître matériaux précurseurs ternaires soutiennent la formation d'une forte demande. En outre, les outils électriques, puissance lumineuse, 3C zones de stockage d'outre-mer et il y a une certaine demande de matériel ternaires.
Nous faisons une prévision détaillée du marché des batteries appartenant à la société mère et les exigences des précurseurs correspondants:
Sur le plan intérieur, les ventes 2019 de 1.206 millions de nouveaux véhicules d'énergie, qui transportent trois yuans batterie 40.5GWh, précurseur ternaire consommation théorique d'environ 79100 tonnes, trois yuans en 2020 devrait montant à la charge de la batterie 59.28GWh, le précurseur correspondant la demande d'environ 113700 tonnes, la quantité de charge de la batterie 2025 trois yuans 286.1GWh, ce qui correspond à près de 410000 tonnes précurseurs besoins.
Batterie demande d'énergie dans le monde, en 2019 les ventes mondiales de 2,21 millions de nouveaux véhicules d'énergie, puissance puissance installée 116.6GWh, dont la batterie de trois yuans au sujet 88.25GWh, le précurseur de la demande d'environ 207200 tonnes trois yuans, trois yuans en 2020 devrait pouvoir batterie capacité installée 122.43GWh, le précurseur de la demande jusqu'à 287,500 tonnes, 2025 batterie ternaire capacité installée 655.71GWh, précurseur ternaire a besoin de près de 1.540.000 tonnes.
Continué à augmenter la capacité excédentaire, la capacité à long terme supérieure à la demande réelle
Trois yuans comme un précurseur de produits hautement personnalisés, la demande détermine fournir année en aval, en raison de l'indice des commandes de produits et la mise à jour plus rapide, donc il n'y a pas d'inventaire au sens strict, donc, en général, ne discute pas l'offre et de la demande dans l'industrie précurseur ternaire, mais plutôt mis l'accent sur l'amélioration de l'utilisation des capacités et répondre à la demande en aval.
À l'heure actuelle, précurseur ternaire surcapacité nominale dans l'industrie, l'état de la capacité de production élevée. À la fin de 2019, précurseur 19 trois yuans de la Chine entreprise la capacité totale de production de 533,400 tonnes, selon les informations Xin spinulosa et de la statistique, 2019, trois précurseurs de yuans la production totale d'environ 278000 tonnes, soit une augmentation de 24,6%, l'utilisation des capacités a chuté à 52 % 2018 avec un taux d'utilisation des capacités annuelle était de 66%. Aux entreprises même temps, visent à l'objectif à long terme, l'expansion à grande échelle continue, avec une capacité de production principalement concentrée dans les sociétés de tête tels que Grammy, Umicore, Hourra Cobalt et autres activités de planification à long terme la capacité totale de production a dépassé 200.000 tonnes, nous nous attendons à 19 précurseur de la capacité totale de l'avenir de l'entreprise dépassera 1,5 million de tonnes. De près de deux ans pour voir, l'expansion de l'industrie plus rapide que la croissance de la demande, mais compte tenu du niveau d'utilisation des capacités et les coûts de traitement continue à la baisse, les rendements d'investissement réels peuvent être inférieurs à cette valeur, la libération de la capacité ou retardée.
grands constructeurs de la planification des capacités à long terme, la comparaison axée sur la demande de changement, nous croyons que 2020-2024, précurseurs ternaires continueront dans un état de capacité excédentaire, et l'avenir continue l'électrification, il sera plus basée sur la nouvelle la capacité de production, nous pensons que avant que l'industrie est assez mature capacité excédentaire de l'Etat continuera à maintenir. état Surcapacité, en fonction du coût industriel plus un verrouillage simple ou serrures résultats du modèle d'affaires monovalent dans difficile trois yuans précurseur prime excédentaire, facteur important pour déterminer le prix des fluctuations des prix des matières premières et la transmission des prix en aval, plutôt que les précurseurs ternaires l'offre et la demande déterminent le corps.
tendance élevée de nickel est clairement, part NCM811 devrait augmenter
fin matériel en 2016 pour achever le développement de la production de masse de matériaux de nickel 811, mais n'a pas réussi à résoudre les problèmes de sécurité en aval, ainsi que des matériaux de haute teneur en nickel en raison des prix plus élevés, dans le domaine de l'énergie automobile et n'a pas d'applications à haut volume. Depuis 2019, il y a eu une variété de voitures particulières équipées de NCM811 a annoncé des problèmes de sécurité de la batterie une fois résolu, nickel de haute lié au volume lourd rapide. Depuis Juillet 2019, 811 batteries de haute nickel capacité installée a augmenté de façon spectaculaire la part des voitures particulières, la seconde moitié restera à environ 20%, ce qui représente 11,89% batterie annuelle NCM811 capacité installée des voitures particulières, la capacité totale installée de batterie de puissance quantité de 8%. Les données d'ingénierie à base de lithium, en 2019 nos envois sont encore 5 système matériel ternaire (y compris numérique 523, 55 lignes numériques, monocristalline 523, 5515 Département de cristal, et d'autres 5512) à base de trois produits de yuans, 65%, suivi par les produits à base de 6, ce qui représente près de 20%, 811 et NCA ont représenté 12%. Nous nous attendons à 2020-2022, la proportion de haute nickel 811 sera encore améliorée à 15%, 20% et 25%.
Analyse des prix: par de grandes fluctuations des prix des matières premières, légèrement plus trois prochaines années
Le mode cost plus, à la suite de nickel du sel de cobalt précurseur fluctuations du prix du sel
précurseur de trois yuan modèle de prix de revient majoré, à savoir, les frais de traitement des matières premières + bénéfice raisonnable, le coût du coût des matières premières d'entrées (pour chaque sel métallique, un métal alcalin, l'ammoniac, l'eau, etc.) et des frais (amortissement de l'équipement, la consommation d'énergie, de la paie etc.) constitué de deux parties, dans lequel la matière première principale (sulfate de cobalt, le sulfate de nickel et le sulfate de manganèse) représente 85% du coût, ce qui représente 10% de matières auxiliaires, ce qui représente 5% du coût de traitement total. Dans le prix, offre à l'étranger MB cobalt, le nickel offre de sulfate, en combinaison avec une teneur en cobalt dans le nickel précurseur d'un précurseur de déterminer trois prix de yuans. Dans ce système de tarification, quelle que soit la façon dont les fluctuations du prix du nickel, du cobalt, des liens peuvent être un précurseur pour obtenir des coûts de traitement stables, mais avec le matériau de cathode des batteries et le prix augmente de pression en aval, une partie des frais de précurseurs également la compression continue, les entreprises peuvent ajuster les niveaux de stocks à une fluctuation des prix raisonnables, la confession des matières premières chercher d'autres moyens pour obtenir des profits excessifs.
Comme la division des normes de rentabilité, les entreprises de l'industrie peuvent être divisés en catégories à faible marge et marge élevée. Prix actuel NCM52388500 yuans / tonne, la marge brute d'environ 10,34%, une entreprise à faible marge, qui est, tout le sulfate de nickel acheté, le sulfate de cobalt et la production de sulfate de manganèse de produits précurseurs, tels que la focalisation des liens précurseurs dans le Hunan Wei, Feng yuan part des entreprises et le positif accueillir 100 Technology, Henan Cologne; entreprise puisque la capacité de traitement de métal intégrée verticalement ayant une extrémité avant, par l'achat ou le coût d'un auto de cobalt, les matières premières de nickel, obtenu environ 20% du brut tels que Grammy, Hourra industrie du cobalt, la technologie Dow.
Le prix actuel des matières premières: le sulfate de cobalt 55500 / tonne, le sulfate de nickel 25000 / tonne; sulfate de manganèse 06300 / tonne; prix de l'aluminium 04560 / tonne, le coût du sulfate de nickel et le sulfate de cobalt sur la base du coût total du précurseur plus de 80%, dans lequel la série NCM622 proportion la plus élevée, 90%, indiquant que la volatilité du prix de revient et la direction du précurseur, ce qui affectera le prix d'un sel de nickel avec un sel de cobalt. De NCM111 à NCM811, part augmenté en nickel, le taux de cobalt diminue, la proportion du coût de ces deux changements ont eu lieu, la proportion du coût de sulfate de cobalt a diminué de 61% à 19%, la proportion du coût de sulfate de nickel de 26% à 63 upgrade %.
Étant donné que la volatilité des prix du cobalt, les prix des précurseurs ternaires et le sulfate de cobalt sont fondamentalement les mêmes, à partir de Mars 2018 la fin de 2019, le prix du cobalt à partir du point le plus élevé de 680.000 yuans / tonne est tombé à 250000 yuans / tonne, le prix des précurseurs avec la baisse de 45% au niveau du système de tarification réalisé dispose précurseurs ternaires volatilité actuelle, élevée. Nous pensons que le futur précurseur de la volatilité des prix aura tendance à être faible, principalement en raison du mix produit change précurseur, le nickel principalement de faible à des transferts élevés à base de nickel, le sulfate de nickel augmentera considérablement la proportion du coût, alors que la volatilité des prix du sulfate de nickel loin moins de sulfate de cobalt.
alimentation en métal de cobalt et inversé, les prix des précurseurs, les frais de nickel élevés tombent
Dans la baisse des prix du cobalt, la réglementation Glencore de l'offre mondiale de cobalt, en suspendant Mutanda, KCC a réduit la production, les fausses couches superposées peut retarder la production et la production minière main divisé par deux, nous croyons que l'offre excédentaire de cobalt et de la demande sera une inversion de tendance importante est attendue 2020-2022 offre et la demande de table de cobalt apparaissent apparente 10.400 tonnes et 07,600 tonnes déficit d'approvisionnement 10.300 tonnes, réalisant ainsi un transfert d'actions de cobalt d'amont en aval. Les prix du cobalt va continuer à augmenter dans le processus de transfert d'actions, l'impact à court terme de la propagation mondiale de l'épidémie, la demande est moins que prévu, il aura une incidence sur le prix à court terme du cobalt, du prix du cobalt est attendu en 2020-2022, respectivement 30/33/35 yuans / tonne. Nous croyons que dans la foulée de l'éclosion d'une nouvelle couronne de virus légère commotion cérébrale, les prix des précurseurs ternaires monteront à l'étape conduit de prix du cobalt.
Avec les prix du cobalt point bas, NCM523 et précurseurs NCM622 prix étaient plus élevés que le point le plus bas en 2019, en hausse de 24% et 22%, nous prévoyons que le prix d'il y a 2020-2022 ans, inondant le corps avec différents degrés de reprise émergent, où les prix devraient NCM5239,14 / 9,25 / 95300 yuans / tonne, les prix étaient NCM62210.00 / 10,01 / 102800 yuans / tonne. Le nickel de haute 811 et précurseur PANE en raison des coûts élevés de traitement, bénéficient prime élevée, en une seule tonne de coûts traitement de plus de 20000 $, avec la technologie nickel haute maturité et de l'échelle, nous pensons que les prix élevés du nickel continueront de précurseur de déclin, le traitement retour des frais à une fourchette raisonnable.
Étant donné que la société a acheté des matières premières pour le prix global du marché établi les normes de référence dans la présente norme, les entreprises d'obtenir des coûts de traitement des aveux des matières premières supérieure à la moyenne de l'industrie. Nous avons mis deux scénarios extrêmes En revanche, on est complètement acheté des matières premières pour la production de précurseurs, l'autre est tout à fait la confession des matières premières, en raison de ces derniers de frais sont couverts par les bénéfices de fin d'avant, tous les types de traitement tonnes de précurseur unique le coût est beaucoup plus élevé que ceux de l'ancien, comme précurseur de type NCM523, l'ancien frais de traitement seulement 07500 yuans / tonne, alors que celle-ci des frais de traitement allant jusqu'à 20600 yuans / tonne. En raison du marché actuel et pas de sociétés peut pleinement confession des matières premières, et l'ancien est maintenant également commencé à lier la mise en page des matières premières afin de réduire les coûts de production, nous pensons que les frais de traitement moyen précurseur du futur NCM523 tombera entre 0,75 à 2.060.000.
Concurrence: la concentration restent élevés, le coût de la victoire de l'entreprise intégrée
Par rapport à l'industrie en termes de positif trois yuans, trois yuans une concentration plus élevée de l'industrie précurseur, mieux le modèle. En 2017-2019, top10 augmentation de la part de 81% à 87%, TOP5 part passé de 58 à 64%. Les aspects positifs de la part de marché au cours de la même période de trois yuans TOP5 seulement de 46,4% jusqu'à 54%. L'intégration des entreprises pour améliorer la concentration de la partie précurseur du marché, principalement de la tête de l'entreprise et des matières premières auto-produits en vertu des avantages d'échelle et de coûts pour saisir rapidement les principaux clients en aval. Au cours des deux dernières années, l'intégration de la part de marché de l'entreprise est passée de 40% à 47,6%, et la tendance a continué à améliorer, principalement en raison de l'intégration des entreprises significatives des avantages de coûts et contrôle des ressources des matières premières et de soutien. Dans lequel le Grammy, Hunan Wei et le cycle Bump au-delà de 2019 chef belle lettre annuelle, avant de devenir le trio de tête, Grammy annuelle en 2019 de 5-6 millions de tonnes, devrait 58.000 tonnes, la production dans le Hunan Wei 4-5 entre tonnes, devrait 45.000 tonnes, le rendement Bump entre 3-4 millions de tonnes, estimées à environ 35000 tonnes, la levée de ses moyens de rendement que le montant de l'ère Ningde achat baisse des Grammy Awards.
Nous croyons que l'industrie continuera à maintenir la situation de la concurrence existante, la tête de l'entreprise est l'avenir de l'expansion à grande échelle de la principale, plus que prévu jusqu'à 200.000 tonnes de capacité de production de précurseur. Du point de distribution annuel 2019 de vue, l'avenir de plusieurs sociétés qui devraient entrer dans les rangs de 50.000 tonnes ultra de production à grande échelle et les ventes, la concentration du marché continuera d'augmenter, prévu en 2022 top10 part a augmenté à plus de 88%, la part de top3 a augmenté à 50%. Dans le contexte de l'expansion à grande échelle, le paysage concurrentiel de base de l'industrie est de savoir si les avantages de coût et maître client, entreprise intégrée des avantages évidents en termes de coût, le chef du client de l'entreprise en termes d'avantages évidents, il est tête et intégré double avantage, plus le corps d'un avantage concurrentiel agrandiront efficace pour maintenir la situation Hengqiang forte.
Verticalement sociétés intégrées ont les ressources des matières premières en raison de la partie amont du profit fusion des sels de nickel de cobalt peut également être considéré comme le précurseur, a un avantage absolu en termes de coût, tels que l'industrie de cobalt Hourra, la technologie Dow, il a des ressources de minerai en amont et en cobalt dans le cas d'une capacité de fusion de sel de cobalt, l'élément d'entraînement 2018, plus de 20% de la marge brute; US Green que le sulfate de cobalt complètement auto-alimenté, la partie d'auto-alimenté de sulfate de nickel, le matériau 2019H1 lithium marge brute jusqu'à 22,97%. La production de matières premières achetées précurseur d'entreprises, telles que la technologie accueillir 100, la marge brute est seulement de 0,63% sur la même période, les grandes entreprises et l'ancienne fente. Comme les précurseurs et les prix élevés du nickel ont chuté pour augmenter la proportion de précurseur, plus d'entreprises ont commencé à intensifier la mise en page des matières premières du cobalt-nickel en amont, afin de réduire les coûts de production. Mais le Grammy, Hourra Cobalt et Dow entreprise d'intégration de la technologie dans la mise en page des ressources de cobalt et de nickel a été à la pointe, d'autres entreprises difficiles à rattraper son retard, par achat des matières premières directement de cobalt en amont, à la recherche de la fusion et les entreprises de transformation pour devenir une importante réduction des coûts manière.
En termes de clients, la chaîne actuelle de l'industrie mondiale de lithium a été formé cinq, ce qui représente la capacité de la batterie installée dans le monde 75% de parts de marché et une tendance à l'amélioration continue. Pour protéger l'approvisionnement des ressources en amont de cobalt et de nickel envisagent d'entreprise stratégique, intégré plus populaires grands clients, a été largement infiltrée dans les cinq système de chaîne d'approvisionnement de l'industrie du lithium mondial, et avec les clients en aval de se développer, comme la profondeur Grammy et Samsung liant CATL SDI, et il est prévu pour entrer dans le système d'alimentation Matsushita, la profondeur de cobalt Hurray se lient LGC, mais aussi dans le système d'alimentation de stockage d'énergie de Tesla et Samsung SDI. Big chaîne d'approvisionnement des clients Une fois authentifié, le court terme est difficile de changer, alors que la part de l'alimentation principale peut obtenir le soutien à la clientèle, sans doute à l'arrière des entreprises mis en place de grands obstacles à la contre-attaque.
Le bénéfice perspectives: mix produits haut de nickel riche rentabilité de l'industrie
2019 trois yuans la production précurseur de 278.000 tonnes, soit une augmentation de 31%. Selon la structure des modèles de production et les estimations des prix annuels moyens, la valeur de la production totale d'environ 23 milliards de yuans, en baisse de 6,3%, baisse de la production des prix des précurseurs principalement ternaires a fortement baissé par rapport à 2018, alors que les prix du modèle NCM111 ont chuté d'environ 40%; NMC523 Type a chuté de 30%, type NCM622 a chuté de 29%. Les trois prochaines années, trois prix précurseurs se stabilisent, la valeur de la production attendue a augmenté de façon constante, alors que la structure précurseur de trois yuans continuera à améliorer, augmenter la proportion de grande production de nickel devrait conduire l'industrie sur l'ampleur de la croissance. Nous nous attendons à 2020-2022 en trois yuans de valeur de production de l'industrie précurseur a atteint 31,961 milliards de yuans, 42,031 milliards de yuans et 52,9 milliards de yuans, soit une augmentation de 38,68%, 31,51% et 25,86%.
Nous attendons du nickel au-dessus de la part de la part en raison de la teneur élevée en nickel 811 produits ont représenté respectivement 15%, 20% et 25%, les produits de nickel élevé de traitement des bénéfices est beaucoup plus élevé que 811 matures Série 5 et Série 6, conduira la rentabilité globale de l'industrie le niveau d'amélioration. D'autre part, la part de l'intégration de l'entreprise sera également une légère augmentation, augmenter le niveau de profit de l'industrie plus. Nous nous attendons à 2020-2022 dans trois yuans précurseur industrie marge bénéficiaire brute moyenne a atteint 15,84%, 16,59% et 17,32% respectivement.
des conseils d'investissement: optimiste quant à l'intégration des entreprises en amont et en aval afin de renforcer la part de marché
Nous croyons que la réduction des coûts de la chaîne reste un objectif majeur pour les prochaines années, les 2018-2019 années entières, trois déclin rapide du coût de la chaîne de l'industrie de la batterie est la source de cobalt lithium baisse des prix rapidement en bas historique de la gamme, mais avec la poursuite de la diminution du niveau de l'offre et la demande future devrait publier de nouveaux véhicules d'énergie, les prix des matières premières de cobalt devraient être plus partie claire, matériau ternaire face à la double pression en amont et en aval des prix plus bas prix. À partir du mécanisme de transmission de vue, cette pression est principalement concentrée dans le positif précurseur ternaire et relie les deux dernières années, trois frais de cathode de yuans ont continué de baisser, la marge brute a diminué à la gamme de 10-15%. Depuis 2019 vers le bas unilatérale métallique de cobalt, l'industrie précurseur épargné, par rapport aux données H12019, entreprise intégrée en réponse à la volatilité des prix, l'avantage de rentabilité stable est plus évidente, avec la fin du déclin du marché unilatérale des prix des matières premières, entreprise intégrée le bénéfice récupérera rapidement. Nous sommes optimistes quant à l'intégration de la concurrence de l'entreprise dans l'industrie a continué d'élargir le plomb, et a fait plus que l'industrie niveau de rentabilité moyenne. Recommander Hourra Cobalt et un Grammy, un autre Dow propose une mise au point sur la technologie (énergie Canadean).
Grammy: les géants de précurseurs avancés, double haut développement de feuille de route technologique de nickel
Grammy est une entreprise de matériaux de batterie au lithium, au premier rang dans le précurseur de trois courant de yuans de la part du marché intérieur. Matériaux produits de l'entreprise d'affaires comprennent l'oxyde de cobalt et de lithium, l'oxyde de cobalt et de lithium, matériau ternaire d'électrode positive et le précurseur, dans lequel le précurseur de trois yuans la capacité de production de 100.000 tonnes d'ici la fin de 2019, les livraisons annuelles de près de 60000 tonnes, le marché intérieur a remporté le championnat, en le deuxième monde que pour Umicore.
La société a représenté plus de la moitié des clients d'outre-mer, LGC et ECOPRO BM devrait améliorer la flexibilité de la performance de l'entreprise. les ressources des clients en aval de haute qualité aux Grammy Awards, l'offre grand public Samsung SDI, ECOPRO, CATL, LGC, dont les ventes à l'étranger ont représenté plus de la moitié des clients, est la première capacité de production nationale d'exporter de grandes quantités de sociétés étrangères. La société en Décembre 2019, la société a reçu officiellement le LGC a émis une nouvelle batterie d'alimentation d'énergie avec les commandes en vrac précurseur ternaire haute teneur en nickel du produit d'achat, qui marque la société a commencé à fournir trois produits précurseurs de yuans pour LG Chem. 2020 Février 3, avec la Corée du Sud fabricants de matériaux de cathode ECOPRO BM a signé un ministère de 8/9 Ultra Haute accord-achat de nickel niveau tonnes 100000, NCM indique que l'entrée officielle dans les produits de nickel ultra-haut vers les marchés d'outre-mer de l'entreprise, SUPERPOSÉES devait ECOPRO NCA précurseur offre, la société devrait doubler feuille de route technologique en nickel pour construire super-compétitif. 2019 a continué de diminuer en face des matières premières lithium-cobalt-nickel et ternaires produits précurseurs, l'entreprise est encore au premier semestre de 2007 a réalisé une marge brute de 22,97 pour cent, au trimestre de l'exercice précédent, ce qui reflète une forte capacité anti-fluctuation de la société de l'industrie.
Hourra Cobalt: chef de cobalt, une fois la voile à nouveau ensemble, le précurseur de prouver leader de l'industrie de la sécurité
Hourra Cobalt Cobalt est l'industrie de grandes entreprises, depuis 2015, d'élargir le domaine des matériaux ternaires, la société grâce à l'auto-construction, l'acquisition, les fonds industriels de coentreprise et de favoriser la liaison, etc., la mise en page rapide capacité de production ternaire matériel, le client est entré Samsung SDI, LGC, Ningde Times et d'autres chaîne d'approvisionnement de l'entreprise internationale bien connue, il y a une part de marché d'entraînement du corps 2015-2019 ans est passée de 0,7 à 6,5%. Avec trois yuan échelle de production précurseur volume lourd, la rentabilité est améliorée aussi rapidement, le corps entraîné 2.018 marge brute aussi élevé que 21,92%. Par prix du cobalt ont continué de baisser au premier semestre de 2019, la société digèrent le cobalt prix de haute basé sur l'inventaire, le précurseur de la marge brute a chuté à 6,72%. Nous nous attendons à augmenter avec le prix du cobalt en 2020, la société est la marge brute précurseur récupération rapide.
Dow Technologie: énergie Canadean et table, précurseur ternaire Accumulez
Avant la société cotée comme la première encre céramique, de nouveaux matériaux énergétiques après la mise en page d'inscription, par le biais de fusions et acquisitions énergie Canadean, Qingdao Hao Xin, ont voté pour construire Jiangxi lépidolite extraction du lithium, coupé de lithium dans le matériau, par l'acquisition de MJM, ouvert jusqu'à trois yuans précurseur de métal de cobalt la chaîne industrielle. 2018 Canadean toute l'énergie et de la table, les revenus précurseur ternaire a représenté jusqu'à 30% de la part prévue 2019 à l'échelle du chiffre d'affaires annuel stabilisé à près de 30%. La société a bénéficié de la « main de l'extraction de minerai de cobalt précurseur du sulfate de cobalt » chaîne de mise en page d'une entreprise intégrée, la société en 2018 trois yuans précurseur marge brute 23,21%, l'industrie en premier. La première moitié de 2019, par le prix de l'impact en aval de cobalt, la marge brute a chuté à 10,54%, en second lieu seulement au Grammy.
À la fin de 2019, la capacité d'énergie Canadean de 22.000 tonnes précurseurs trois yuans / an, la capacité de planification de 42.000 tonnes en 2020 / an, un total de la capacité de planification future de 150.000 tonnes, avec une production NCM523, NCM622, NCM811 autre la capacité à modéliser le précurseur de la grande stabilité de la qualité. Avec le plan de libération progressive capacité de production future, la société prévoit d'affaires ont représenté les trois précurseurs de yuans et des liens précurseurs renforcera encore des parts de marché.
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(Rapport Source: Oriental Securities)
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