• Auteur: Qian Junhui / Qin Shuo cercle d'amis: qspyq2015

Président de la Commission M. Liu Shiyu depuis qu'il a pris ses fonctions, bien que macro-économique constante, mais au nom d'une part des stocks de petites capitalisations indice GEM a glissé de 20,2% (31 mai 2017), tandis que le SSE 50 a augmenté de 23,7% par rapport à la même période, CSI 300 a également augmenté de 14,5%, la performance « deux » et « huit » peut être décrit comme une grande différence.

À mon avis, ce n'est pas une inhabituelle conversion cyclique « huit », mais sous la supervision de la double pression de la modernisation et de l'expansion des nouvelles actions, les parts sociales sont tranquillement mené une révolution irréversible. Dragon Boat Festival lancement de vacances des « sous-pondérer les nouvelles règles », ce qui est plus susceptible d'accélérer les changements.

Pour la plupart des investisseurs sont habitués à l'ancien jeu, ce serait une transition douloureuse. premier , Zuozhuang et un grand nombre d'argent à chaud spéculatif, ou de sortie ou de transition conduisant à « stéréotypée » une mobilité réduite, baisse des valorisations. Dans un proche avenir, nous pourrions voir beaucoup de 10 fois les bénéfices ou moins, 1 fois valeur comptable au-dessous des petites capitalisations, en particulier dans les industries traditionnelles. Et la liquidité peut être de plus en plus concentrée en premier ordre, y compris un petit nombre de gros de premier ordre et il y a un réel potentiel pour les valeurs de croissance.

en second lieu , L'expansion continue des actions nouvelles jusqu'à ce que le ratio cours-bénéfice de 23 fois est incapable de payer, de sorte que le système d'enregistrement sensiblement l'atterrissage. L'eau est encore si l'offre beaucoup plus illimitée de la surface, le résultat est encore asséché la liquidité.

de nouveau Parce que la réduction des restrictions et le déclin secondaire d'évaluation du marché, et la plongée « valeur shell », un fonds d'arbitrage sur le marché secondaire ou de sortie ou de transition.

Imaginez, dans ce processus de transformation, même si l'indice du marché peut être lisse, mais le courant « stéréotypé » difficile de maintenir des valorisations élevées, les investisseurs ont perdu est inévitable.

Bien sûr, pour le pouvoir, la spéculation, l'arbitrage beaucoup d'argent, sortir vraiment reste sera très peu. Ces fonds sur ce marché est le plus actif, le plus intelligent. Ils sont le système d'audit IPO que les distorsions du système de base dans la production de celui-ci, qui est le légendaire « bête de somme ». Peu importe la façon dont ils changent le système, les « esprits animaux » des fonds ne changera pas. Dans le système tordu, « la principale force » est « vampire écorcheur » et « démons » parce qu'il ya des profits d'arbitrage sans risque et la fraude, et lorsque le système redressé, quand il y a un grand arbitrage des risques et la fraude, « principale » sera magnifique tourner autour.

On peut dire, M. Liu Shiyu New Deal est un retour au bon sens (marché des IPO, retrait de la liste normalisée à sévir contre les délits d'initiés, etc.) dans la gouvernance des marchés boursiers. Le système est le vent, le comportement est comme l'herbe, « cheval de bataille » du style d'investissement New Deal suivra le retour au bon sens.

Quel est l'investissement de bon sens? Tout d'abord, acheter des actions est d'acheter des entreprises (Benjamin Graham), au lieu d'acheter des puces. Bien que l'achat est des affaires millième, millionième, mais les investisseurs voudront acheter toute l'approche de l'entreprise à l'étude de son stock. Pour beaucoup d'argent, la réduction des restrictions de liquidité et les limites de la politique aggravera la difficulté de sortie, et devrait donc avoir un horizon de placement plus long que la vente au détail, la gouvernance des sociétés cotées devrait également jouer un rôle plus actif.

À long terme, l'investissement rentable en raison de l'excellente entreprise et de grandir ensemble. Il a dit plus, l'investissement rentable, car promouvoir une allocation optimale des fonds sociaux, de sorte que l'entreprise peut favoriser le développement de la technologie humaine, rendre la vie humaine plus facile et plus satisfaisant pour obtenir un financement relativement pas cher.

En second lieu, les critères fondamentaux pour l'évaluation de l'entreprise sont les dividendes actuels et futurs. Time to market (parts de temps de la spéculation), le niveau de la capitalisation boursière (concepts d'actions Shell), haut et bas prix des actions (concept de stocks bon marché, le concept d'actions gratuites), l'industrie (industrie, concepts de protection de l'environnement) et d'autres biens de l'entreprise, si vous ne présentez pas de dividendes, l'investissement les décisions et le niveau d'évaluation est sans importance. En effet, si le temps correspondant à une propriété ou faible dividendes bonus gratuits, il mérite de sous-estimer la valeur (comme le concept militaire typique d'une part). Ces principaux indicateurs financiers sont importants, tels que le revenu par action et sa croissance, et croissance du bénéfice par action, l'actif net par action, le rendement sur l'actif net et ainsi de suite, parce qu'ils reflètent la capacité des dividendes et le potentiel de croissance des entreprises.

Capacité de dividendes et le potentiel de croissance des investisseurs intelligents une fois la recherche de l'entreprise en percée intelligente, simple inévitable d'évaluation PE / PB / PS, et profondément dans la nature du développement des entreprises et des changements dans l'industrie. Ceux qui ne peuvent pas, ne peut pas maintenir l'indice de croissance nette, maître de moins en moins d'argent, lentement marginalisé dans l'évaluation du marché du jeu. Ceux sur le marché secondaire continue d'essais et d'erreurs et d'essai peut être fait, le jugement de l'entreprise et de la stratégie de plus en plus vif, bien plus que l'indice de croissance nette, de plus en plus le contrôle des fonds, ce qui progressivement l'évaluation du marché.

En fait, La survie des plus aptes parce que le marché est implacable et de l'éducation répétée, les investisseurs du marché secondaire rester sur la touche peut bien avoir de plus en plus précis que la vision du président. Ils forment un nouveau système d'évaluation des actions avec droit de vote des sociétés cotées, les flux de capitaux pour guider l'avenir de l'industrie et la croissance de l'entreprise de matériel rapide. Quant à ce qu'ils sont, PDG nécessairement savoir le développement et la Commission de réforme et le premier ministre ne sait, mais le marketing intelligent « principal » saura.

Les investisseurs chinois retour au bon sens, il peut se transformer en un véritable investisseur, debout sur les marchés financiers mondiaux. Les investisseurs institutionnels sont habitués à l'arbitrage, une « capacité » ne peut être utilisé dans le pays « vampire écorcheur. » Une fois à la mer, l'échec inévitable. On peut dire que le rendement du marché boursier à la gouvernance de bon sens, en fournissant l'environnement domestique pour la formation des investisseurs de classe mondiale et les commerçants. J'ai toujours cru que la poursuite de la richesse avec l'enthousiasme du peuple chinois, esprit dur travail et l'intelligence, l'avenir des meilleurs investisseurs au monde, il y aura beaucoup « Zhaoqian Sun Li. »

Bien sûr, l'arbitrage institutionnel est très confortable, de sorte que la transition sera douloureuse. Même les plus bénéfiques pour les investisseurs individuels, aussi en raison de déréglage temporaire et plaintes partout. À cause de cela, M. Liu Shiyu est malgré les difficultés, plus dignes de notre point de louange pour lui. Les investisseurs intelligents rechercheront non seulement l'entreprise et l'industrie, et évalueront la situation et de savoir que insoutenable « vampire écorcheur », suivre le rendement du marché boursier à la gouvernance de bon sens. Celui qui se retourna, qui devrait prendre le dessus.

Vous savez ce qui est juste, et personnellement, les investisseurs doivent avoir des valeurs de première classe.

• L'auteur est docteur en économie (Rice, 2007), professeur associé de l'Université Jiaotong de Shanghai Antai College of Economics and Management.

« Cet article ne représente que le point de vue de l'auteur. »

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