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Direction sur le sujet du jury de sélection, d'avoir un effet à court terme de référence, devrait être conforme au processus du système d'enregistrement sur invitation seulement, en ligne avec les clients Kechuang positionnement de l'industrie, la compétitivité nationale et mondiale, à long terme veulent toujours l'option sur le marché, déterminé par ce que le marché est conforme à l'évolution future de l'industrie, et le retour à l'origine du système d'enregistrement, réduisant au minimum l'intervention humaine. Sélectionnez le système, le seuil des investisseurs, le seuil de la liste, le système devrait servir le radiation fonctionnement efficace du marché, même pour la concurrence directe standard avec Nasdaq.
plaques de branche sont positionnés beaucoup plus élevé que le conseil d'administration de N et la carte de bataille Xing
Section d'appui au financement de start-ups, a été à bord de Shanghai N et le conseil d'administration à deux reprises pour essayer de nouvelles stratégies.
Conseil N a été créé en 2015, est de soutenir Shanghai, « quatre nouvelles » (nouvelles technologies, de nouveaux produits, de nouveaux formats, de nouveaux modèles) marché de gré à gré de l'entreprise, mis en place à Shanghai a accueilli le centre de négociation d'actions, mais le financement courant faible, les sociétés cotées à seulement 200.
Conseil de planification de la guerre Xing en 2015, construit à la Bourse de Shanghai, le même emplacement et le GEM Shenzhen Stock Exchange, la carte mère est compatible avec les normes de vérification. entreprises sélectionnées dans les normes de l'industrie stratégiques émergentes et répondre à certaines qualifications dans la carte mère entreprises actuellement mises en attente. Calqué sur les normes d'inscription au NASDAQ, accorder plus d'attention aux indicateurs à but non lucratif, la structure de propriété de la conception du câble du contrôleur réel au retour de la cohérence, les options et la réglementation incitative des employés est plus détendu, a pris part prend la fonction de régression de stock. Mais en Mars 2016, le plan « Treize Cinq » pour supprimer un projet de plan de « la mise en place d'industries stratégiques émergentes du conseil » contenu.
Dans l'ensemble, Kechuang carte + système d'enregistrement est susceptible d'être mis à jour la bataille Hing conseil il y a trois ans, situé dans la plate-forme de financement des entreprises de haute technologie, et d'assumer prend rendement des actions et d'élargir les fonctions de l'ouverture du secteur financier. Interne si nous pouvons réussir, peut accélérer les valeurs technologiques du système d'évaluation Une part et l'intégration des marchés d'outre-mer, continuer à promouvoir la croissance des solides claires, les fondamentaux des entreprises de haute technologie obtenir une prime, consolidez leader technologique locale, conformément au développement économique de haute qualité exigences.
l'industrie du conseil d'administration de la Direction choisit d'avoir un effet à court terme de référence
Conseil de Direction d'établir un point de référence pour les besoins à court terme, devrait être conforme au processus du système d'enregistrement du système d'invitation, les invités du foyer national actuel sur une forte probabilité de soutien aux zones de croissance de l'innovation de circuits intégrés, l'intelligence artificielle, la Biomédecine, l'aérospatiale, de nouveaux véhicules d'énergie, la première lot d'entreprises pilotes doivent avoir une certaine échelle des revenus, les obstacles techniques élevés dans le pays et même le monde a un statut de l'industrie et de l'influence, et peut être assoupli les exigences pour les bénéfices.
Courtage introduction en bourse des programmes de mentorat ont généralement des actions sprint rentabilité A cotées, pourrait devenir un candidat. En outre, la Commission municipale de Shanghai par lettre la plus récente représentant sur le terrain de l'entreprise de recherche pour les cinq sociétés ci-dessus, y compris un sujet rare de l'intelligence artificielle, mais aussi la probabilité de devenir le premier conseil Kechuang pilote.
À long terme les puts du marché, retour à l'origine du système d'enregistrement
GEM, par exemple, la mise en place rapide du GEM ont une préférence pour le type d'entreprise, principalement pour la culture, des contenus innovants de haute technologie des priorités des entreprises cotées. Pour le gouvernement d'accélérer la modernisation industrielle et d'améliorer la capacité de l'objectif d'innovation indépendante, de donner certaines sociétés cotées sur GEM haut subventions à la R & D. Mais accompagné de haut ratio prix, fonds ultra-élevé, le visage de la performance, et une série de cadres démissionnent chaos de trésorerie, GEM fait référence au fond de roche hit 2012. Cela reflète la délimitation artificielle « branche » aléa moral potentiel standard.
À court terme, les politiques sur des domaines spécifiques de l'entreprise le soutien Kechuang est nécessaire, mais certains ne peuvent pas efficacement dans la productivité de l'innovation technologique est plus approprié pour les instituts de recherche. Pour les investisseurs sur le marché secondaire, ce qui correspond au rendement attendu et le risque sont des facteurs importants. entreprises axées sur l'innovation technologiques sont également confrontés au risque d'itérations le choix de la technologie optimale, et non le marché secondaire. Si le retour sur investissement ne résout pas le problème, il suffit monterez à bord Kechuang considérés comme des sources de financement pour soutenir les entreprises de la branche, les investisseurs ont intérêt à l'admission difficile, peut facilement conduire à l'aléa moral.
À long terme, la clé réside dans le succès conseil Kechuang de trouver un équilibre innovation technologique et le rendement des investisseurs, qui ne sont pas mis artificiellement, mais a laissé au marché de juger. Au cours des dix dernières années, le début de l'ère de l'Internet mobile, la croissance des investissements principalement de l'innovation du modèle de dividende démographique, qui a été la décision conjointe de l'environnement du marché et le stade de développement économique. Ces dernières années, l'investissement dans un des projets d'innovation pur modèle de moins en moins, de plus en plus de services projet d'entreprise, couvrant l'intelligence artificielle, le domaine émergent de l'industrie Internet, les services pharmaceutiques de R & D. Ces industries représentent un marché de l'auto-sélection à long terme, représente la tendance de développement de la transformation économique et la modernisation, conformément à la direction de l'innovation technologique, conformément aux intérêts des investisseurs. Par conséquent, le conseil Kechuang structure de l'industrie à long terme est plus susceptible de donner la priorité aux entreprises de classe B.
En plus du choix sur le marché, le seuil des investisseurs, le seuil de cotation, le développement du système de retrait de la cote devrait également le bon fonctionnement du marché, même pour la concurrence directe standard avec Nasdaq.
conseil d'administration de la succursale les premiers investisseurs tablaient sur un seuil plus élevé
L'expérience historique combiné avec le nouveau conseil d'administration, le seuil de 5 millions de la valeur marchande des actifs financiers a incité les investisseurs à répondre aux besoins des personnes physiques à moins de 0,09%, alors que les investisseurs carte Kechuang démarquée limite de seuil. Commission « d'encourager des petits investisseurs à participer à bord Kechuang par l'investissement des fonds publics, etc., de partager les fruits de l'entreprise d'innovation de développement », la limite inférieure pour la délimitation du seuil des investisseurs plaque Kechuang.
Par conséquent, le plus élevé des plaques seuil des investisseurs peut se situer entre GEM et le nouveau conseil d'administration, l'expérience de la négociation d'actions, la valeur marchande des actifs financiers a fixé un certain seuil, par exemple 2 ans trading stock d'expérience et 1 million la valeur marchande des actifs financiers. Lorsque les investisseurs institutionnels à long terme dominent, il peut abaisser progressivement le seuil, et dynamiser davantage le conseil d'administration Kechuang.
Seuil plus élevé peut améliorer la liste de l'efficacité de la tarification
Combiné avec l'expérience historique du nouveau conseil d'administration, les faibles barrières initiales à plomb d'entrée à l'afflux d'un grand nombre d'entreprises, la cohabitation peut réduire l'efficacité de l'allocation des fonds, les investisseurs institutionnels est difficile d'avoir assez d'énergie et de ressources matérielles pour réaliser des évaluations précises des sociétés cotées, une fois que le prix est invalide, la qualité les investisseurs actions entreprises sortie plus difficile, pour aboutir finalement à des problèmes de liquidité. Ainsi, un seuil plus élevé pour les entreprises cotées et les investisseurs sont nécessaires.
Mais seuil élevé ne signifie pas qu'il existe une forte demande pour les bénéfices des entreprises, le bénéfice net est pas une mesure, car un bon choix pour les familles maturité Ventures. GEM est un cas typique, un seuil de bénéfice net supérieur n'a pas encore abouti à un grand nombre de licornes Internet et aux entreprises de haute technologie cotées à l'étranger. En revanche, la valeur marchande peut refléter objectivement un juste prix du marché, il est une bonne liste des critères d'évaluation. De plus, le conseil d'administration de la succursale peut être d'établir des normes plus souples pour différents types d'industries, afin d'éviter l'utilisation de la croissance des bénéfices, la croissance des revenus, les dépenses de RD ont représenté machines et d'autres indicateurs ont des différences évidentes dans l'industrie pour définir l'industrie Kechuang, afin de éviter l'aléa moral.
Conseil de Direction en tant que nouveau conseil stratégique mise à niveau, les exigences de l'entreprise ne diminue pas, mais les normes d'inscription devrait être plus souple, il devrait se poursuivre plusieurs séries de critères d'évaluation, y compris la capitalisation boursière, y compris. évaluation basée sur la valeur de marché de la norme actuelle, les trois nouvelles couches du conseil d'administration et de l'innovation NASDAQ Global Market (marché mondial) est similaire aux exigences des indicateurs financiers, donc des normes d'inscription du conseil Kechuang peuvent se référer à un niveau supérieur de précision sur le Nasdaq Global marché des options (sur le marché global Select).
système de retrait de la cote raisonnable favorable à l'allocation efficace des ressources sur le marché
itérations de la technologie de l'entreprise de haute technologie rapidement, souvent accompagnées d'un plus grand risque. sociétés de radiation de la cote Nasdaq ont représenté environ 8 pour cent par an, « les stocks de zombies » de compensation un grand nombre de sociétés de haute qualité Kechuang quittent le marché suffisamment d'espace est un important conseil Kechuang de référence. Le niveau opérationnel, si une société cotée ne répond pas aux exigences maintien de l'inscription spécifiées période continue (pour le cours de l'action, la valeur marchande du flottant, la valeur totale du marché a une limite horaire), l'échange sera soumis à un avertissement et entrer dans la période de la rectification, la rectification est toujours pas dans le délai répondre aux exigences d'entrer dans l'étape de radiation.
En plus des exigences maintien de l'inscription d'établir des normes élevées et envisager le système de radiation exige la divulgation de l'information, la protection des investisseurs, suite au retrait des arrangements et beaucoup d'autres questions, et d'établir une série de mécanismes de soutien, afin de jouer efficacement le retrait de la cote à bord Kechuang ressource rôle d'allocation.
D'autres systèmes peuvent essayer encore avec les normes internationales
Aspects du mécanisme de transaction, le marché boursier domestique en utilisant T + 1 système commercial actuel, en plus de trois nouveaux administrateurs et l'utilisation des transferts rendant le marché de la vente aux enchères combinée, les autres marchés sont le commerce centralisé. Conseil de Direction peut essayer T + 0, peut également être calqué sur le système de market maker NASDAQ en utilisant le type concurrentiel.
Suspension et les changements en termes de mécanismes de soutien, afin de maintenir la stabilité du marché, jouent un rôle dans l'analyse comparative, Kechuang échéance à court terme peuvent suivre l'expérience des actions en cours A, entente à long terme avec la suspension des restrictions plus strictes, tout ouvert pour augmenter ou diminuer la taille de l'exploitation et types de restrictions, d'autres à la pratique internationale.
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