Le passé est toujours à venir.
En actions mi-Juillet, BGI plus de 200 millions d'actions subalternes commencent à être levées, a porté la valeur de marché au cours de l'action d'environ 280 millions. Donc, en général, le montant de la levée à l'échelle de l'interdiction, non seulement en Chine, mais aussi un grand test génétique sur le marché.
BGI (300676.SZ), l'un sur le marché avant la compagnie de Taylor, Tencent et Huawei a travaillé avec côte à côte, connu comme les trois cartes à Shenzhen.
14 juillet 2017, UW dans un marché d'actions, la capitalisation boursière totale à partir seulement moins de 60 millions de la quantité de corps juxtaposée à Tencent Huawei quelque peu disproportionné. Mais après avoir commencé 12 limite quotidienne des efforts persistants, une fois parmi les cent milliards de capitalisation du marché club. cartes de visite Licorne dans le marché des capitaux est encore réalisable.
Bien que le marché après les passions remuent se calmer, la valeur totale du marché que l'or génomique moment fort presque coupé, mais il y a encore une valeur marchande totale de 54,6 milliards, ce qui équivaut à 9 fois la valeur marchande du ratio cours-bénéfice à partir aussi haut que 135 fois.
Comment plus de 500 milliards de valeur de marché de l'entreprise star perspectives? Levée de l'interdiction sur l'énorme marché aura un effet?
Avant l'arrivée du composant un de la pleine levée de l'interdiction, alors nous devons examiner sérieusement les fondamentaux de l'entreprise.
institutions de fête: 28 milliards a porté la valeur de marché
Regardez d'abord les actions à venir levées de la société. Le tableau suivant est le nom de BGI est le titulaire de la levée de l'interdiction, et la levée du nombre d'actions:
La levée de l'interdiction des actions sont de l'Institut de génomique des actionnaires pré-IPO d'origine, ces actionnaires sont la plupart du temps dans l'entreprise après 2014 Wah Yuet gène a commencé à introduire des investisseurs institutionnels externes.
BGI, anciennement Fondée en 2010, la médecine UW, d'abord établi ses actionnaires Mandarin Holdings (95%) et le jardin junior chinois (5%). Mars 2014, le parc chinois sera de 5% du transfert d'actions aux titres UW en mai 2014, société holding Mandarin à son tour 32% du prix de cession d'actions de 44,8 millions de yuans pour des investissements importants de la Chine. Après cela, la société a traversé une période de « capital buy-style ». liste sommaire:
Statistiques brutes, à partir de Juin 2015, un total de plus de 50 organismes (y compris les décrocheurs) à BGI ont investi un total de plus de 7 milliards de yuans.
24 juin 2015, la dernière fois avant le transfert des actions de grand marché chinois, l'évaluation de jusqu'à 19,1 milliards de yuans. L'introduction en bourse 2017, afin de calculer le prix de l'offre, la capitalisation boursière totale de seulement 55 milliards de yuans. IPO prix d'émission est en réalité beaucoup inférieur au prix du tour final du financement pré-IPO.
Mais cela ne touche pas les actionnaires d'origine, même si elle est le dernier tour des institutions d'admission pour obtenir d'énormes quantités de valeur comptable. La raison pour laquelle nous le savons tous, après avoir commencé le prix des actions de la société montée en flèche, la valeur totale du marché après le rappel est encore plus de 500 millions.
Il est juste des bénéfices papier, doivent être sécurisés avoirs en espèces. J'ai ouvert la lève-vitre du temps d'interdiction de bloquer les bénéfices, alors il est de ces institutions, quand ses actions dans les mains de l'interdiction est de continuer à détenir ou vendre?
Cela ne peut pas deviner, mais peut être étudié les activités et les résultats de l'entreprise.
Sa réputation: BGI a dû faire est de cette entreprise
Ensuite, chacun des premiers à saisir l'organisme chef de file dans le BGI précisément ce que font les entreprises?
Situé dans l'industrie des applications de la génomique, BGI a déclaré dans le prospectus « génome contient des industries connexes a formé une découverte scientifique, invention technologique, une chaîne industrielle complète du développement industriel. ...... la technologie de séquençage génétique de nouvelle génération a été utilisé dans le service clinique, applications représentatives si les tests génétiques prénatal invasif pour le compte des entreprises chinoises est BGI et Berry et de la santé ».
les services de santé reproductive BGI sont divisés en services d'application et la recherche clinique de base, les services de recherche scientifique de base, l'application recherche fondamentale et clinique des maladies complexes et des services pharmaceutiques pour la recherche fondamentale et le service de l'application clinique de quatre sections. Dans le prospectus, les quatre secteurs dans le modèle de profit figure comme suit:
Santé de la reproduction et les maladies complexes dans lesquelles la classe des affaires est actuellement l'activité principale, les gains en 2017, le revenu d'entreprise total des revenus de la société ont représenté le plus élevé, atteignant 54,21%.
Parlant peu familier de santé de la reproduction. Pour quelques personnes peuvent comprendre les mots: test de grossesse avant le mariage, check-up. Plus précisément comprennent:
Bien sûr, BGI peut profiter d'une bonne réputation, entreprise ou contenu technique. Juin pain est pas un expert technique, ne parlez pas violation de propriété sur les détails techniques.
Ou relue les principaux bénéfices des entreprises.
Le bénéfice instantané: maintenir la croissance des bénéfices des flux de trésorerie, les marges brutes inférieures à la moyenne de l'industrie de
Jetez un oeil à la rentabilité de l'entreprise près de cinq ans.
Les cinq dernières années, le chiffre d'affaires de BGI ont augmenté 1047-2096 millions, soit une augmentation de 100,19 pour cent le taux de croissance annuel composé cumulatif d'environ 18,95%, détenue par le bénéfice net parent est passé 136.000.000 à 398.000.000, soit une augmentation de 192,65 pour cent composé annuel cumulatif taux de croissance d'environ 30,79%. Les produits et les bénéfices ont maintenu une croissance rapide.
Cependant, après 2015, la baisse des flux de trésorerie d'exploitation net de la société, avec un bénéfice net de départ de la tendance apparaît. 2017 bénéfice net de 398 millions de yuans, contre 226 millions de yuans en 2015, soit une augmentation de 172 millions de yuans. Mais en 2017, les flux de trésorerie d'exploitation net était seulement 227 millions de yuans, soit 57,04% du résultat net sur la même période, ce qui réduit de 1,02 milliards de yuans de moins qu'en 2015.
La marge brute de BGI et le bénéfice net valeur absolue est pas faible, mais surtout les marges brutes sont généralement plus élevés dans le secteur de la santé n'est pas des marges bénéficiaires élevées, même en dessous du niveau médian industrie.
Regardez l'industrie des données comparatives. Conformément à la classification de l'industrie éolienne, BGI sont l'industrie « de la biotechnologie ». Les segments de l'industrie, une part d'un total de 48 sociétés cotées. la capitalisation BGI du marché total actuel occupe le troisième rang dans l'industrie, mais 2017 les ventes et la marge bénéficiaire brute de la société a été 56,95% et 20,22%, respectivement, la marge brute et la marge bénéficiaire nette dans l'industrie comme suit le classement:
2017, BGI marge bénéficiaire brute classé n ° 35 dans les 48 entreprises, la marge bénéficiaire nette 28 classé. En position médiane.
En 2018, une revue trimestrielle, la société a réalisé un bénéfice net de 101 millions appartenant à la société mère, seulement 6,71 pour cent d'augmentation d'un an plus tôt, la marge brute a diminué de 56,95% à 53,68%, tandis que les sorties de trésorerie d'exploitation nette de 153 millions de yuans.
Parmi les nombreuses sociétés A-part, l'Institut de génomique de la texture ne peut pas être considérée comme pauvre, mais le courant correspondant à 135 fois les bénéfices, la croissance et la finesse de profit vraiment soutenir une telle évaluation?
Le prochain objectif de parler des problèmes de flux de trésorerie.
L'activité principale des délais de paiement des comptes à recevoir plus rapidement la hausse
Les principaux facteurs qui influent sur les flux de trésorerie des comptes de la compagnie à recevoir peut-être une croissance plus rapide, le taux de rotation plus faible.
2013-2017, la société a doublé les revenus en même temps, les comptes débiteurs ont également augmenté 225000000-812000000 fortement, l'augmentation cumulative d'environ 260,89%, supérieure à l'augmentation du chiffre d'affaires sur la même période et détenue par le bénéfice net mère.
Comptes jours de chiffre d'affaires à recevoir prolongés de 56 à 122 jours, ce qui montre que le taux de rotation lente. En outre, la société a également augmenté le montant des créances irrécouvrables de 6.7518 millions de yuans d'ici l'année 2014-2017 de 44.841.100 de yuans, soit une augmentation de 5,64 fois, dépassant de loin le taux de croissance de la croissance du chiffre d'affaires sur la même période.
Une simple comparaison des données montrent: 2017 risque de créances irrécouvrables grand gène L'amour peut avoir augmenté par rapport à celle avant l'inscription. Pour étudier plus avant cette question, nous avons vérifié le problème de la provision pour créances irrécouvrables.
Rapport annuel 2017, 17 clients individuels pleine mauvaise dette de l'entreprise, les premiers gros clients provision unique pour créances douteuses de 30 pour cent. Bien que la société n'a pas révélé clairement le nom des principaux clients, mais lisez les précédentes données financières annuelles fournies par le prospectus et son rapport d'audit 2017, les comptes de la compagnie à recevoir est principalement destiné aux hôpitaux, et d'autres organisations et institutions, et à long vieillissement. Les questions clés de son spectacle de rapport d'audit:
Ces dernières années, BGI est la plus forte croissance des services de santé génésique d'affaires. De 2013 à 2017, le secteur de la santé reproductive des revenus de l'entreprise est passée de 327 millions 1.136.000.000, l'augmentation cumulative de 247,40%, sa part dans le chiffre d'affaires a également augmenté de 11,48 à 54,21 pour cent, les services de santé de la reproduction est devenue une entreprise de conduite la croissance des revenus de force active, est devenue la principale source des comptes de la compagnie à recevoir. Les sociétés dans le prospectus représente:
En raison de la longue période de récupération comme l'activité principale, avec la poursuite du développement de l'entreprise, son cours de ses activités si elle déposera plus de comptes à recevoir les dettes et les mauvaises? En fait, sur ce risque, le prospectus de la société a également des déclarations pertinentes:
créances irrécouvrables ont augmenté d'année en année, preuve secondaire de l'avertissement des risques de l'entreprise semble dans une certaine mesure de la société. En 2018, une revue trimestrielle, les comptes de la compagnie à recevoir a encore été augmenté à 883 millions de yuans.
Bien que le monarque n'est pas expert en technologie du gène pain, les grandes entreprises de la Chine, puis plonger dans les détails techniques de quelques années, nous pourrions ne pas être en mesure de bien comprendre. Mais nous pensons que le prospectus de BGI est encore très franche: en particulier, suggère qu'il peut y avoir un risque de la société a augmenté les comptes débiteurs et une augmentation des créances douteuses. Effectivement, le risque dans le rapport annuel 2017 et un trimestre en 2018, est confirmée par les données.
Cela nous permet également de croire que le prospectus a déclaré: « Si la croissance rapide des créances a entraîné une liquidité serrée, peut avoir une incidence défavorable sur le développement des affaires de l'entreprise » est un risque bien réel.
baisse des investissements en R & D, ce qui représente au niveau du cours moyen de l'industrie
BGI Un autre facteur de soutien à l'évaluation peut être dérivée de l'image de sa société de haute technologie.
Une mesure de savoir si une entreprise a beaucoup dimension entreprises high-tech, même dimension subjective. Du point de vue des bénéfices, le montant des dépenses de R & D, ce qui représente, l'évolution des tendances, l'industrie et le contraste peut être en mesure de montrer une partie des propriétés scientifiques et technologiques de l'entreprise.
Tout d'abord sur une table de comparaison du secteur, regardez dans son ensemble R & D de l'industrie 2017 de l'entreprise:
Dans l'ensemble, 2017 les dépenses de RD de 174 millions de yuans, au quatrième rang dans le montant de ses sous-secteurs, la valeur absolue est pas faible, mais par rapport à 2016 a diminué d'environ 240 millions.
Les changements dans la proportion des dépenses de R & D du point de vue des revenus, à l'automne. La proportion des dépenses de R & D dans le chiffre d'affaires en 2014 a diminué de 11,54% à 8,32% en 2017, bien en deçà du coût des ventes de la même période, la proportion de 19,18% du chiffre d'affaires de la société. D'ici 2017, la proportion des dépenses de R & D dans l'industrie classé au 19e rang, sur la position médiane dans l'industrie, mais n'a pas entré dans le premier échelon.
2017 la proportion du personnel de R & D est passé de 17,4% en 2016 à 22,66%, a amélioré, mais encore légèrement inférieur à la même période, la proportion de 25,97 pour cent du personnel de vente: la proportion du total du personnel de R & D observées par les employés. Société Les dépenses de RD par habitant d'environ 270300, est dans la moyenne de l'industrie, classé n ° 24.
La société a déclaré que « la société de consolider et d'améliorer la compétitivité de base, a été l'accent mis sur la recherche et le développement de nouveaux types de services, » mais les données financières actuelles, l'investissement du BGI dans la recherche et le développement et non pas avec le camp dans le prospectus et bénéfice net rythme de croissance des bénéfices.
Pour comprendre le sens positif, ce qui peut être dû à l'échelle des revenus d'échelle provoquée par une dilution de la recette unitaire des dépenses de R & D. En outre, le rapport des dépenses de R & D capitalisés BGI est 0, ce qui indique que les dépenses de R & D de l'entreprise dans le processus est encore relativement prudent. Cette approche objective pour améliorer la teneur en or des bénéfices actuels, ce qui réduit la pression d'amortissement futur.
Toutefois, la comparaison de l'industrie, les dépenses de RD ont représenté BGI et les dépenses de RD par habitant classement des revenus n'a pas été vivant à l'avant-garde de l'industrie, l'industrie est seulement au niveau du milieu.
L'activité spécifique de chaque entreprise de l'industrie pharmaceutique est une grande différence, une simple comparaison des données ne montre pas de façon précise le contenu scientifique et technologique de l'entreprise. Cependant, si les données financières consolidées croissance des bénéfices, point de flux de trésorerie de vue, BGI est capable de supporter l'existence d'une pression des bénéfices cent fois.
Vivre dans le gène des industries de haute technologie, un chiffre d'affaires d'environ 2,1 milliards, le bénéfice net d'environ 400 millions de la société, sa texture peut-être pas mal. Cependant, même dans le marché des actions, la croissance actuelle, peut le faire, plus de 500 milliards de capitalisation boursière il?
Selon la présente divulgation de l'information du public, le marché prévu le premier single atterrissage CDR A part est pas loin, à la hauteur de l'été, probablement en Juillet.
- Le côté financier ne suffit pas alarmiste pour faire le tour. Face à l'énorme interdiction épisode à venir les actions incessibles, BGI est le temps de montrer leur véritable force du. (Pain Finance)
