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I. introduction

�tant donn� que les nouveaux foyers d'�tat, des mesures de contr�le central et local sont adopt�es en vigueur le 2415 F�vrier, � l'exception des nouveaux cas confirm�s en dehors de 12 Hubei tendance � la baisse cons�cutive, les nouvelles donn�es de cas confirm�s pour la troisi�me cons�cutive Hubei baisse de jour, ce qui refl�te l'�pid�mie initiale a �t� contr�l�e. Alors que la guerre de l'�pid�mie, le pays a commenc� � retourner au travail pour promouvoir la reprise ordonn�e de la production, la reprise progressive du march� et le fonctionnement social. Ainsi, en tant que cha�ne industrielle majeure de l'acier, le charbon, les m�taux non ferreux, les produits chimiques et d'autres industries cycliques repris la situation complexe de production? Ping An �quipe de cycle Securities grande �taient bas�es sur des informations accessibles au public et � la base de donn�es d'enqu�te, compil� une industrie du cycle de quatre � retourner au travail � la mi-F�vrier � reprendre la situation de la production afin que les investisseurs.

En second lieu, le fer et l'acier: tendance diff�renciation a �t� interrompue, la reprise de la production r�guli�re

2.1 moins moyennes entreprises de production d'arr�t, les petites entreprises ont cess� plus

D'apr�s les r�sultats de nos racines de recherche --22412 F�vrier Janvier 13 au niveau de membre CISA entreprises sid�rurgiques � faire, � partir du 13 F�vrier, nos aci�ries dans l'enqu�te �chantillon, il n'y a pas de coupure Bo�tier en acier repr�sentant plus de 80%, dans lequel l'unit� de traitement ne soit pas coup�e longueur, soit pr�s de 83%, l'unit� de traitement court est pas prise en compte de coupure sup�rieure � 85%. Parce que les entreprises sid�rurgiques membres CISA sont � grande �chelle et de fer moyennes entreprises et acier, ce qui en fait Refl�te et fer moyennes entreprises et acier coup� moins la production est rest�e relativement stable.

Selon le site Web de Mysteel de donn�es d'enqu�te 13 F�vrier en vue, l'enqu�te �chantillon des prix de l'acier, les prix de l'acier dans le rapport de coupure court d�bit atteint 97,06 pour cent, l'ajustement des entreprises billettes lamin�s ont cess� proportion 81,54%, alors que la proportion des entreprises ont cess� processus long 5,30% . entreprise recherche Mysteel mini-usines et syntoniser roul�es entreprises billettes g�n�ralement plus petites, ce qui refl�te les nombreuses entreprises d'acier � petite �chelle pour mettre fin � la situation de la production.

La raison de cette diff�rence, nous consid�rons trois points principaux:

Tout d'abord, une plus forte capacit� � r�sister aux risques et de fer de taille moyenne et les entreprises sid�rurgiques dans son ensemble. L'�pid�mie a frapp�, pour le premier trimestre fort impact macro-�conomique, et donc aussi un impact sur les secteurs cycliques. Relativement petites entreprises, les entreprises sid�rurgiques moyennes globalement plus fortes en termes de capacit�s de planification de la production, la gestion des affaires et des capacit�s de contr�le, la force de r�serve financi�re, des produits d'entretien et d'autres canaux, de sorte que le caract�re abordable de l'�pid�mie plus forte. Dans la demande en aval de reporter, prix de l'acier sous pression, les fer moyennes entreprises et acier ont plus de force pour maintenir la production stable.

En second lieu, et plus les entreprises sid�rurgiques de taille moyenne est un processus bas� long, avec un certain processus raccourci. En ce qui concerne le processus raccourci, une longue technologie de traitement en raison du risque important seuil de s�curit�, le co�t �lev�, difficile � interrompre rapidement, car il est le fer de taille moyenne et les entreprises en acier pour maintenir la production continue et stable.

Troisi�mement, les entreprises de fer moyennes entreprises et de l'acier sont principalement l'emploi des collectivit�s locales, avides de recettes fiscales, alors que certaines entreprises de fer moyennes et acier portent �galement le chauffage local, l'�lectricit� et d'autres la responsabilit� sociale, le gouvernement local est de prot�ger ce type de production stable multi-entreprises, qui sont les entreprises sid�rurgiques de taille moyenne est difficile d'arr�ter la production une raison importante.

2.2 entreprises butoirs de reprendre progressivement la production

Vous trouverez dans notre base de donn�es de recherche, entreprises sid�rurgiques ont cess� de membres de fa�on constante de reprendre activement la production apr�s les vacances, 72,73% des entreprises ont cess� la production complexe avant le 10 F�vrier, 9,09% des entreprises reprendre la production � la mi-F�vrier, 18,18% de la soci�t� l'intention de reprendre la production en Mars et au del�.

Du point de vue de l'utilisation des capacit�s, 51,22% de l'ann�e l'utilisation des capacit�s de l'usine baisse de 10%, 29,27% de l'utilisation des capacit�s de l'usine se situait entre 10% � 20%, l'acier qui est plus de 80% l'utilisation des capacit�s ne diminue pas de plus de 20%, l'utilisation des capacit�s est rest� relativement stable.

2.3 A partir d'une vari�t� de la structure, la lib�ration de la production d'acier affect�e par le maximum �pid�mique

L'industrie de l'acier, l'impact de l'�pid�mie sur la demande est sup�rieure � l'impact sur le c�t� de l'offre. En raison des diff�rences dans le rendement en aval de travailler l'industrie sid�rurgique, la production de vari�t�s d'acier entre l'intensit� est capable de lib�rer une plus grandes diff�rences, principalement dans la construction de l'utilisation des capacit�s de l'industrie sid�rurgique ci-dessous l'utilisation des capacit�s de t�le d'acier. Nous avons choisi ces deux types de vari�t�s les plus repr�sentatives - barres d'armature de donn�es et bobines lamin�es � chaud peut �tre trouv� la production de barres d'armature et de l'utilisation des capacit�s a diminu� de mani�re significative apr�s les vacances, afin de refl�ter les principales vari�t�s d'utilisation des capacit�s de l'usine d'acier l'absence de progr�s est pr�f�rable de retourner au travail apr�s l'industrie de vacances progr�s d'ensemble.

Ces performances accrocheur dans les vari�t�s star - pourquoi les barres d'armature touch�s par l'�pid�mie cette ann�e, si grand? Nous croyons que la lib�ration de la production d'acier est limit�e pour deux raisons principales: Premi�rement, la demande d'acier en aval principalement dans les zones de l'immobilier et des infrastructures qui ne sont pas encore pleinement le retour au travail, un impact important sur la demande de barres d'armature, la seconde est r�cente en raison de tr�s bons r�sultats en acier, ce qui entra�ne de nombreuses aci�ries ont augment� la capacit� de fil, entra�nant une augmentation de l'impact beaucoup plus de plus d'une part par la demande en aval, d'autre part l'expansion rapide de la base de la capacit� de production, ce qui entra�ne une p�nurie de production d'acier de barres d'armature d'utilisation des capacit�s, tandis que les stocks d'usine restent �lev�s, au premier rang dans cinq grandes vari�t�s d'inventaire des plantes en acier. En date du 14 F�vrier, les barres d'armature, laminage � chaud, laminage � froid, la tige de fil, les stocks de l'usine de la plaque a augment� la semaine derni�re �tait 21,51%, 14,65%, 12,54%, 13,90%, 9,50%, l'accumulation des stocks d'aci�rie le taux de croissance le plus �lev�.

2.4 Les principales difficult�s dans les aci�ries de retour au travail

De site Mysteel 13 F�vrier production d'acier des donn�es d'�tude de cas complexes, les difficult�s d'arr�t de travail face � la production d'acier complexe, il y a beaucoup, mais le poteau du personnel est bloqu� (34,57%), les ventes ont bloqu� l'initiative d'arr�ter la production (19,14%), les mati�res premi�res l'insuffisance et de la logistique bloqu�e (deux au total 11%) est le plus important des trois grandes difficult�s.

2.52020 conditions g�n�rales d'affaires de l'industrie sid�rurgique devrait pessimiste que l'an dernier

Bien que l'impact de l'�pid�mie sur l'industrie principalement au cours du premier trimestre de 2020, mais du point de vue de l'ann�e, les conditions g�n�rales d'affaires pessimistes que pr�vu l'ann�e derni�re, la principale raison est fondamentaux de l'offre et de la demande sont encore en phase de surcapacit� de l'industrie offre exc�dentaire. Du point de vue de notre enqu�te la base, plus de 90% de nos membres croient mill prix du march� de l'acier en 2020 qu'en 2019, pessimiste, plus de 50% des membres croient que les aci�ries pauvres 2019 les r�sultats d'exploitation en 2020 que l'industrie sid�rurgique.

Dans l'ensemble, l'industrie sid�rurgique comme l'industrie des mati�res premi�res en amont, la production globale et le fonctionnement est relativement stable, les entreprises sid�rurgiques de taille moyenne ont cess� la situation de la production est meilleure que les entreprises sid�rurgiques � petite �chelle. La reprise de la production du point de vue, plus de 80% des entreprises d'acier membre coup� ont mis en uvre le retour au travail avant la reprise de la production � la mi-F�vrier, mais l'industrie l'utilisation de la capacit� globale a l�g�rement diminu�, � partir d'une vari�t� de la structure, l'acier de construction des barres d'armature principales entreprises de production, en particulier prix de l'acier de pression auxquels sont confront�es les grandes, le calendrier de production complexe est inf�rieure � l'ensemble du secteur. Avec l'impact de d�clin de l'�pid�mie, le soutien de l'Etat pour l'introduction de la reprise de la politique de reprise de la production, l'utilisation des capacit�s de l'industrie ou sera encore am�lior�e, mais le facteur le plus important est de regarder la reprise de la demande en aval. Du point de vue de l'ann�e, la production de l'industrie de l'acier et de l'exploitation, se dissipent alors que l'�pid�mie progressivement revenir � ses fondamentaux offre et la demande de d�cision.

Troisi�mement, le charbon: pour surmonter les difficult�s et retour ordonn� au travail

Dans l'ensemble, une s�rie de politiques � tous les niveaux des organisations gouvernementales pour promouvoir la reprise des entreprises de charbon � reprendre leur production, les grandes entreprises publiques reviennent essentiellement au travail, le retour au travail des entreprises priv�es ont �t� lents. En date du 13 F�vrier, le pays en 996 produisant des mines de charbon, la capacit� de production de 2,65 milliards de tonnes / an, soit une augmentation de 138% par rapport au 1er F�vrier, respectivement, 64,2%, la capacit� de production de la mine de charbon de reprendre le taux de production de 63,8%, par rapport � 1 augmentation F�vrier 24.9 pour cent , la production journali�re de 6,47 millions de tonnes, soit une augmentation de 56% par rapport au 1er F�vrier. Mais les mines de charbon reprennent la production se heurte encore le probl�me des mati�res premi�res ne peuvent pas fournir de mani�re ad�quate, le transport et le personnel, sous les contraintes de double s�curit� et la surveillance de l'�pid�mie, la reprise des progr�s de travail est globalement lent.

3.1 Etat une s�rie de politiques de retour de soutien � la politique de travail

Chaque principale zone de production de charbon a d�j� �mis un avis de retour aux mines de charbon de travail reprendre la production apr�s le travail de vacances arr�t� temporairement, au plus t�t 9 retour F�vrier au travail, avec le d�veloppement de l'�pid�mie, le rendement actuel des mines de charbon au travail postes � faces multiples ne sont pas en place, les risques de s�curit� et d'autres questions . En m�me temps, les d�partements comp�tents des exigences de l'Etat de l'approvisionnement en �nergie. 1 f�vrier Office national de l'�nergie a publi� � sur les efforts visant � garantir l'approvisionnement en charbon au cours de la li�es au travail de pr�vention des �pid�mies et de contr�le � et a exhort� la soci�t� � pour prot�ger l'approvisionnement en charbon lors de l'�pid�mie, de maintenir la stabilit� des prix, le prix non al�atoires augmente en dehors du contrat interdit les restrictions exportation de charbon 0,2 F�vrier 3, le Comit� permanent du Bureau politique du Comit� central du PCC a tenu une r�union pour �tudier � renforcer la pr�vention des �pid�mies et le contr�le de la pneumonie nouvelle infection par le coronavirus, propos� pour prot�ger l'approvisionnement en p�trole et de gaz de charbon, de soutenir les organisations de promouvoir diverses soci�t�s de production a repris la production complexe .24 mai, f�te la gestion des urgences secr�taire Huang Ming a pr�sid� la r�union du groupe du parti, il faut une �tude attentive des situations nouvelles et le retour au travail apr�s la reprise de vacances des travaux de s�curit� de la production peut faire face � de nouveaux probl�mes .25 mars, le d�veloppement national et la r�forme, l'�nergie nationale Conseil a eu lieu � Beijing pour faire face � �pid�mie t�l�conf�rence de s�curit� d'approvisionnement en �nergie et �mis � sur la poursuite d'acc�l�rer la reprise de la garantie complexe de production de charbon un approvisionnement stable de la lettre de charbon � .213 mai, le Bureau d'Etat du groupe du parti superviseur du charbon a tenu une r�union extraordinaire, a demand� de promouvoir le retour ordonn� au travail des mines de charbon reprendre la production.

3.2 retour au travail dans un rendement complexe ordonn�e, 63,8%

Dans l'ensemble, le retour de la mine de charbon au travail d'une mani�re ordonn�e. 11 f�vrier la Commission nationale du d�veloppement et de la r�forme mentionn� lors de la conf�rence de presse, en date du 10 f�vrier les mines de charbon reprennent � l'�chelle nationale a �t� la production de 57,8%. En date du 13 F�vrier, le pays en 996 produisant des mines de charbon, la capacit� de production de 2,65 milliards de tonnes / an, soit une augmentation de 138% par rapport au 1er F�vrier, respectivement, 64,2%, la capacit� de production de la mine de charbon de reprendre le taux de production de 63,8%, par rapport � 1 augmentation F�vrier 24.9 pour cent , la production journali�re de 6,47 millions de tonnes, soit une augmentation de 56% par rapport au 1er F�vrier.

Du transport ferroviaire Datong-Qinhuangdao de vue, le huiti�me jour du premier mois - le premier mois XVIII de la moyenne des exp�ditions ferroviaires Datong-Qinhuangdao quotidienne de 78,5 millions de tonnes (l'an dernier 1.187 millions de tonnes), en baisse de 33,9% sur un an, les donn�es et les mines de charbon reprennent le taux de production de 63,6% est plus coh�rente .

Shaanxi Province: En date du 9 F�vrier, les mines de charbon de la province reprennent la production 51, capacit� 312.55 millions de tonnes / an, la production journali�re 757,400 tonnes, 1.3999 millions de tonnes de stocks de charbon, vous pouvez vous assurer que les besoins de production de la province. En date du 13 F�vrier, la ville de Yulin de 23 grande mine de charbon production normale, la production de charbon d'environ 470000 tonnes, Shaanxi mine de charbon 35 paires 31 paires de mine a repris la production, la capacit� de production de charbon de 387.000 tonnes, Shaanxi charbon appartenant � 19 � la mienne, retirer Hanjiawan, Yuan plage deux grandes mines (retour au travail des proc�dures de gestion active), petit Paul II lorsque la mine (phase de construction), les autres 16 paires ont �t� � moi de reprendre la production.

Mongolie int�rieure: En date du 11 F�vrier, tout complexe de production de charbon pour le retour au travail de la r�gion de Mongolie int�rieure � 73, capacit� 241 millions de tonnes / an, la production normale de la r�gion de Mongolie int�rieure de charbon a atteint 113, la capacit� 657 millions de tonnes, 68,3% pour la fin de 2019 la production de la capacit� de production des mines de charbon. Et puis le retour au travail avant la fin de F�vrier � 26, devrait reprendre la production � la fin de Mars tout retour au travail. En date du 14 F�vrier, la production totale de charbon de la ville de Ordos 80, la capacit� totale de 402 millions de tonnes, la ville a vendu 1,24 millions de tonnes de charbon, inventaire actuel d'environ 4,1 millions de tonnes de charbon de la ville.

Shanxi : A partir du 10 F�vrier, un total de 963 mines de charbon dans la province du Shanxi, le charbon repr�sentait 67% de la production normale, ce qui repr�sente 9% de la construction normale de la mine, a �t� la reprise de la production de 18%, la capacit� de production approuv� repr�sentait 40%. Shanxi Coking Coal Group Un total de 36 mines a repris la production complexe, la production de charbon 190.000 tonnes / jour, la production de charbon 93.000 tonnes / jour.

Guizhou Province: En date du 12 F�vrier, le retour non-vacances au travail et reprendre la production de la province un total de 92 mines de charbon, la capacit� de production de 75,72 millions de tonnes / an. Liupanshui 44 o�, la capacit� de 45,3 millions de tonnes / an, � 41 Bijie Ville, capacit� 27,87 millions de tonnes / an. � l'heure actuelle, 92 travailleurs de la mine �tait 58,76 pour cent le devoir, mais il y a encore 32,426 personnes apr�s retour. 12 f�vrier approvisionnement en charbon province de Guizhou 87.000 tonnes en 2020, un total de 3,767,100 tonnes d'approvisionnement en charbon. 20 paires de la production mini�re dans Panjiang Coal Group, a 18 CV d�j� la production, la production quotidienne moyenne de 39.300 tonnes de r�cup�ration de charbon brut.

Anhui Province: A partir du 10 F�vrier, a repris � 36, capacit� de 120 millions de tonnes, ce qui repr�sente 94,5% de la production de charbon de la province, la date de production de charbon de 246.000 tonnes, soit une augmentation de 50% par rapport au 4 F�vrier 41 mines de charbon CV production de la province.

Groupe national de l'�nergie: En Janvier de cette ann�e, le Groupe national de l'�nergie a termin� 55,84 millions de tonnes de ventes de charbon commerciales, l'ach�vement de l'�lectricit� 84900000000 kwh. Groupe national de l'�nergie, le fonctionnaire a d�clar� que les entreprises dans les plans f�vrier pour l'approvisionnement en charbon 49,48 millions de tonnes, dont 1,06 millions de tonnes d'approvisionnement en charbon dans le Hubei.

Shandong Energy Group: A partir du 10 F�vrier, dans le Shandong 41 paires de mines a �t� commenc�, mais dans la province 38 paires de moi est seulement une petite partie a permis de reprendre la production.

Groupe Jing charbon: En date du 10 F�vrier, 41 � la mine a repris la production de reprendre la province � 36, 120 millions de tonnes de capacit� de production, la production quotidienne moyenne de 26.000 tonnes de charbon brut, du charbon exp�di�s chaque jour 25.000 tonnes.

3.3 principaux pays exportateurs de charbon pour limiter les importations de charbon en Chine

exportateur de charbon majeur �trang�res aux restrictions � l'importation de charbon en Chine, un certain impact sur l'approvisionnement en charbon.

Indon�sie et de l'Australie: Ont introduit des mesures appropri�es pour exp�dier en Australie en provenance de Chine sera mis en quarantaine pendant 14 jours Indon�sie est tenu de d�clarer un examen m�dical. Comme le num�ro de contrat de charbon � long terme dans le pays insuffisant d'utilisateurs a augment� l'achat d'une partie de la puissance de l'exp�dition Mars des marchandises. � l'heure actuelle, il est difficile de fournir et de la demande par l'impact de la logistique et met en �vidence d'un compl�ment efficace du charbon import� � court terme.

Mongolie: 10 f�vrier Mongolie Comit� sp�cial a tenu une r�union d'urgence et a d�cid� de maintenant jusqu'au 2 Mars, interdire la Chine et la prochaine quatre ports d'exportation de charbon. Sont gaxun Suhaitu / Gants (Bayannaoer), Sib�rie Coulomb / Zeck (Alxa League), compl�ter son treillis / perles Engadabu son (Xilin Gol Ligue en Mongolie int�rieure), Burgan / Takeshenken (r�gion de Altay) et d'autres ports.

3.4 Retour du charbon au travail face � de multiples difficult�s

l'industrie du charbon lui-m�me stricte supervision de la s�curit�, le contr�le des �pid�mies surajout�e, la pression des entreprises. Selon les recherches de l'information Wikip�dia, fait face � des personnel de la mine de charbon pas en place, ne peut pas �tre un approvisionnement suffisant en mati�res premi�res, les questions de transport, les commandes et de la demande, etc., qui ne peut pas �tre un approvisionnement suffisant en mati�res premi�res et de transport est la principale question.

(1) le transport routier de charbon est encore limit�e

� l'heure actuelle, le principal transport du charbon par chemin de fer, la capacit� actuelle est plus d�tendue, l'impact sur le transport du feu des mines de charbon n'est pas grande. Cependant, en se fondant sur les voitures de transport de charbon affect�s dans une certaine mesure, du Shandong, par exemple, actuellement la province avec la plaque d'immatriculation peut passer le trafic dans la province, l'�pid�mie est encore des zones graves de la circulation plus strictes, les municipalit�s locales pour les v�hicules �trangers, en particulier des v�hicules immatricul�s �trangers, toujours le contr�le .

(2) la demande en aval est faible rendement de l'influence � l'horaire de travail

La puissance thermique est la base de l'industrie des moyens de subsistance des gens, industrie de l'�nergie au cours de la F�te du Printemps est aussi une industrie cl� de la s�curit�, avec le pays dans divers secteurs �troitement li�s �, le retour au travail peut �tre vu de la c�te des six centrales �lectriques. Du point de vue de l'industrie actuelle, la plante enti�re est encore � l'�tat de charge faible. A partir du 15 F�vrier (le premier mois 22%), calcul� en fonction du calendrier lunaire, les stocks de charbon thermique c�ti�re 6 grandes centrales �lectriques � 16.933 millions de tonnes (en baisse de 1,9%, hausse de 9,1% par rapport au premier jour), la consommation quotidienne de 380,006 grandes centrales �lectriques tonnes (en baisse de 42,8% sur un an), le nombre de jours du charbon disponible �tait de 44,4 jours (jusqu'� 71,5% sur un an). La consommation quotidienne actuelle a consid�rablement diminu� par rapport � la m�me p�riode au cours des ann�es pr�c�dentes, est rest� niveau au cours de la F�te du Printemps, le retour en aval au travail dans son ensemble est encore faible.

En quatri�me lieu, de couleur: F�vrier 17 reprise � grande �chelle ou plus tard, une grande cha�ne de diff�rence

4.1 production de fonderie repr�sentant Festival de r�duire l�g�rement la pression augmente d'inventaire de produit

Selon les informations Wikipedia donn�es hebdomadaires de production, repr�sentant de postganglionnaires fonderies de m�taux non ferreux produits plus stables en plus de l'aluminium, du cuivre et de zinc il y a une certaine baisse, dans lequel le cuivre �lectrolytique septi�me semaine 2020 (10 F�vrier - 14 F�vrier) production de 158.000 tonnes, environ 94% du niveau normal, la production de lingot septi�me semaine 2020 (F�vrier dix � quatorze F�vrier) de 85.000 tonnes, environ 88% des niveaux normaux.

Mais depuis 2020, la pression des stocks a augment�, les vari�t�s repr�sentatives de cuivre, d'aluminium, de zinc, bien que la bourse est encore relativement en bonne sant�, mais n�goci�s sur une augmentation des stocks est plus importante, et la zone de libre-�change des stocks de cuivre de Shanghai par rapport au d�but de l'ann�e sur les 70% d'augmentation par rapport aux lingots d'aluminium stock sociale d'environ 80% au d�but, tandis que des lingots de zinc stock sociale par rapport au d�but du taux d'augmentation est encore plus. Le juge de nous raison, conduit � la pression actuelle sur l'augmentation des stocks comprend deux aspects, le premier depuis le quatri�me trimestre de 2019, la croissance �conomique et la forte demande devrait renforcer par le comportement des stocks, en deuxi�me lieu, la nouvelle �pid�mie de pneumonie de la Couronne a entra�n� des retards d�part en aval apr�s les vacances, demande plus faible que pr�vu.

4.2 Le retour au travail face � trois probl�mes majeurs, le retour au travail peut exiger un processus de production complexe

Selon les informations de Wikipedia, y compris la recherche sur les industries cycliques et les entreprises, y compris de couleur, la pneumonie couronne �pid�mie dans le nouveau contexte, la majorit� actuelle des flux de tr�sorerie de la soci�t� relativement en bonne sant�, la majorit� peut �tre maintenue � plus de 3 mois � court terme, mais aussi de maintenir le paiement normal des salaires . Le plus grand impact sur l'entreprise ou le personnel, l'approvisionnement des mati�res premi�res et de la logistique.

Sp�cifique � la perspective de l'industrie non-ferreux, le transport, le personnel (y compris le personnel du temps taux de service et les exigences d'isolation) et les mati�res premi�res sont les trois questions qui touchent le retour au travail, dont pr�s de 400 enqu�tes aupr�s des entreprises de couleur, 34% des entreprises sont confront�es � des biens probl�mes de transport, 21% les entreprises doivent faire face ne peut pas �tre compl�tement personnel hors taxes, 20% des entreprises font face ne peut pas �tre un approvisionnement suffisant en mati�res premi�res.

Au retour au rythme de travail, malgr� le Conseil d'Etat de prolonger les vacances du Nouvel An chinois 2020 jusqu'au 3 F�vrier, mais le pays apr�s avoir �mis des recommandations pour retourner au travail plus de temps apr�s le 10 F�vrier, l'�pid�mie est plus grave Hubei recommand� au plus t�t rendement de 20 F�vrier au travail, sous r�serve d'influencer la politique et les probl�mes mentionn�s ci-dessus le retour au travail, la plupart des entreprises de retour au travail plus tard F�vrier 3. Selon les informations de Wikipedia repris enqu�te des entreprises non ferreux, seulement 23% des entreprises retour au travail le 10 F�vrier, 8% des entreprises ont d�clar� la reprise de la production le 17 F�vrier, 62% des entreprises pr�voient de reprendre la production en F�vrier � la fin de F�vrier 17, seulement 7% plan d'affaires apr�s la reprise de la production en Mars.

En outre, m�me si les entreprises retour au travail, pour parvenir � un �tat tout � fait normal de la production, n�cessite encore un processus. Selon l'enqu�te de l'information Wikip�dia, seulement 40% de l'enqu�te ne sera pas affect�e apr�s que la soci�t� a repris la production, 35% des entreprises n�cessaires pour le retour au travail apr�s avoir augment� progressivement la charge de la production. Par cons�quent, nous croyons que pour pleinement le retour au travail ne signifie pas la reprise de la production, la plupart des entreprises non-ferreux retour au travail � temps plein peut �tre la reprise de la production � la fin de F�vrier � d�but Mars.

En r�sum�, nous pensons que les entreprises non ferreux ont repris complexe de production est un projet syst�matique, l'offre non ferreux � court terme sera soumis � certaine partie supprim�e de l'incertitude de la demande se sont pr�cipit�s effets n�gatifs sur l'industrie.

4.3 regard de la cha�ne de production normale fusion, la cha�ne de l'industrie en aval de retourner au travail le plus touch� par l'�pid�mie

cha�ne sous-secteur de la vue, les produits non-ferreux, y compris les ressources pour d�velopper le plus en amont, la fusion du secteur interm�diaire et le traitement en aval. Comme les m�taux chinois et des ressources min�rales de p�nurie relative, il y a une grande d�pendance ext�rieure, est actuellement � l'�tranger pour restrictions � l'exportation de min�raux chinois n'existent pas, le minerai m�tallique n�cessaire fusion garantie. Dans les secteurs fusion en cours de route, en raison de la forte continuit� de la production, ce qui entra�ne la perte de production importante, donc, reste essentiellement une production continue, m�me dans la production normale au cours de la F�te du Printemps, par l'impact de l'�pid�mie est faible. Et le traitement des zones, un degr� de d�pendance � l'�gard la main-d'uvre plus �lev�, et la demande finale est �troitement li�e, et le grand nombre de petites et moyennes entreprises, les plus touch�s par l'�pid�mie. Ceci est un autre exemple pour expliquer les raisons de la fusion des produits en aluminium, cuivre �lectrolytique et le zinc lingots Bourse est apparu en dehors du plus grand ph�nom�ne de hausse.

Selon le SMM, le cuivre sous-secteur, �pid�mie de fonderie non affect�e, mais la reprise de la date de traitement en aval concentr� le 10 F�vrier et 17 F�vrier, l'aluminium et le cuivre sont des sous-secteurs essentiellement similaires, l'aluminium production normale au cours de la F�te du Printemps, et � grande �chelle la production d'aluminium devrait doubler dans 17 F�vrier, certaines petites et moyennes entreprises � reprendre le temps de production peut �tre plus tard.

Dans l'ensemble, la reprise de la production par l'�pid�mie de couleur a repris une certaine influence logistique, du personnel et des mati�res premi�res sont confront�s � trois probl�mes majeurs, et l'impact des flux de tr�sorerie est faible. cha�ne de l'industrie non-ferreux, il y a une grande diff�rence dans le temps de retourner au travail, en cours de route fusion des caract�ristiques de production en continu, par l'�pid�mie est faible, m�me si la production est rest�e normale pendant la F�te du Printemps, et le traitement en aval, et la demande est plus �troitement associ�e � une plus grande proportion des petites et moyennes entreprises, la d�pendance humaine degr� �lev� de reprise � grande �chelle pr�vue des travaux � une date ult�rieure 17 F�vrier mais encore besoin de retourner au travail apr�s un processus complexe pour atteindre le plein statut de production. retour de la cha�ne � des diff�rences de temps de travail peut conduire � une pression � court terme sur les stocks de produits raffin�s ont augment�, ce qui entra�ne la suppression des prix des produits raffin�s. Il propose un accent sur les entreprises de haute qualit� � long terme Zijin Mining, et de se concentrer sur les contrats d'approvisionnement, l'offre et la demande des changements positifs, bons fondamentaux plus grandes soci�t�s d'�nergie Hourra industrie des m�taux de cobalt, l'industrie Tian Qi Li.

Cinqui�mement, l'industrie p�trochimique: la reprise de la surface de travail est meilleure, mais la charge de la production sera progressivement r�tablie

5.1 La baisse actuelle des prix des produits p�trochimiques, la pression d'inventaire

L'apparition et la propagation d'une nouvelle �pid�mie de la couronne, l'impact des diff�rents secteurs de l'�conomie nationale, dans laquelle l'industrie p�trochimique, l'impact est tr�s important, en particulier des prix des produits a chut� en g�n�ral, une faible demande et des stocks �lev�s et d'autres questions, la pression de tous les aspects de l'industrie actuelle analyse relativement importante, sp�cifique, il y a trois raisons:

Tout d'abord, le p�trole brut international affect� par la nouvelle �pid�mie de la Couronne, il y a eu des cas des prix du p�trole brut ont fortement chut�, le prix actuel des contrats � terme du p�trole brut Brent a chut� � moins de 60 $, le prix des contrats � terme du p�trole brut WTI est tomb� � la gamme 50-55 $. les prix du p�trole brut ont fortement chut�, provoquant des produits p�troliers, des mati�res premi�res p�trochimiques en vrac interm�diaires et m�me de diff�rents degr�s prix finaux en aval tombent.

D'autre part, la demande affect�e par la nouvelle �pid�mie de la couronne, plus lente. Apr�s la nouvelle Voyage de voiture priv�e flamb�e de la couronne, le transport a�rien et de la logistique sont relativement faibles, de sorte que la consommation d'huile raffin�e est plus lente, en m�me temps, en aval des infrastructures, le textile, l'automobile et d'autres industries touch�es par les vacances du Nouvel An lunaire, le retard de d�marrage et la faiblesse des exportations, mais aussi � son tour provoqu� une plus grande pression � l'huile en amont et en produits chimiques.

Enfin, l'industrie logistique limit�e est �galement l'une des plus grandes causes de stress dans la mise en uvre de la partie nationale de la zone ville ferm�e, sous l'influence des mesures de ligne de limite, le transport de produits chimiques en vrac, en particulier dans les principales zones de production et les zones de vente pr�sentant le transport s�par� des produits gravement touch�s.

La faiblesse de la demande logistique superposition limit�e, les principaux produits p�trochimiques ont continu� � augmenter la pression sur le stock. Affect� par cela, tous les aspects de la charge de fonctionnement de l'industrie en g�n�ral ont subi diff�rents degr�s de d�clin, comme la Chine du p�trole, la Chine p�trochimique et la Chine Offshore raffinerie de p�trole pour commencer la charge a chut� de 10 � 20 pour cent, l'industrie de styr�ne charge d'exploitation a chut� d'environ 5 points de pourcentage ; d�marrer le methanol de chargement, le poly�thyl�ne, le polypropyl�ne, le PVC, l'ABS et d'autres produits, il y a eu des degr�s de d�clin.

5.2 enqu�te a montr� un taux plus �lev� de retour au travail, mais pour commencer la charge progressivement restaur�e

Dans l'ensemble, il devrait 17 F�vrier lorsque le pic de la semaine et la semaine suivante est la reprise de la production, associ�e � la reprise d�j� au d�but des entreprises de production, l'huile de production de donn�es complexes et les entreprises chimiques sont encore relativement bien. Selon une enqu�te r�cente r�alis�e par des informations de Wikip�dia, en date du 14 F�vrier, l'industrie p�trochimique en F�vrier 10 Retournez au travail (ou le retour des vacances de travail � l'avance) les entreprises ont 37,7%, choisissent de retourner au travail le 17 F�vrier, la soci�t� avait 22,2% apr�s que les entreprises ont repris Mars 11,5% et 28,5% des entreprises ont choisi une autre fois.

Mais nous voyons aussi que pr�s de la moiti� des entreprises qui le retour au travail seulement apr�s complexe de production initiale, pour commencer la charge n'a pas encore atteint les niveaux d'avant-vacances, besoin de chercher � la demande pour le personnel de service et les goulots d'�tranglement logistiques progressivement lev�es am�liorer la charge de la production. Il y a m�me quatre pour cent des entreprises ont d�clar� apr�s le retour au travail en raison de la demande en amont et en aval des mati�res premi�res ne peuvent pas reprendre la production, m�rite notre attention particuli�re.

Du point de vue de la propri�t� des entreprises, les grandes entreprises publiques retournent au travail beaucoup mieux que les entreprises priv�es et les entreprises � capitaux �trangers. Selon la derni�re communication de la SASAC (12 F�vrier), les entreprises centrales ont repris les entreprises filiales de production reprennent le taux de production de plus de 80%, dont les industries p�troli�res et p�trochimiques ont repris taux plein de production d'environ 97%. Les principales raisons: 1) le taux central p�trochimique au mat�riel de pr�vention des �pid�mies pleine capacit� fournitures de masques m�dicaux, des v�tements de protection et d'autres mati�res premi�res; 2) les processus de production p�trochimique sont la production souvent continue, plus la p�riode de parking ouvert, de sorte que la plupart des entreprises p�trochimiques vacances souvent n'arr�tez pas; 3) les entreprises p�trochimiques se rapporte �galement � la protection des industries de base, comme le p�trole et le gaz et d'autres.

5.3 probl�mes auxquels sont confront�s les entreprises ax�es sur le retour au travail apr�s une faible demande, le manque de personnel et de logistique limit�

Apr�s le retour au travail des entreprises p�trochimiques sont �galement confront�s � de nombreux probl�mes, a r�sum� le personnel principal ne peut �tre compl�tement devoir, et non l'approvisionnement en mati�res premi�res, le transport des produits est limit�e et la faible demande en aval, en plus des flux de tr�sorerie serr� et d'autres questions. termes relatifs, par rapport � l'industrie de l'industrie en aval en amont, probl�me d'approvisionnement des mati�res premi�res est plus importante. Plus pr�cis�ment, les principaux probl�mes sont le transport des produits de l'industrie p�troli�re en amont (33%), la faible demande (29%), les questions de personnel (21%) et l'approvisionnement en mati�res premi�res (11%), et le principal probl�me est le cours moyen et inf�rieur de l'industrie chimique le transport des produits (36%), la faible demande (20%), l'approvisionnement en mati�res premi�res (18%) et les questions de personnel (17%).

point de vue de l'industrie du silicium organique, sous l'influence de l'�pid�mie Aiken, de transit, Dongyue avec trois amis chaque ligne d'arr�t, en amont pour r�duire la demande de mati�res premi�res, mais aussi caus� un certain impact sur l'achat des mati�res premi�res des entreprises en aval. En m�me temps, les plus durement touch�s Zhejiang, du Hubei et de logistique touch�s par l'impact limit� des soci�t�s de silicium organiques ne peuvent fournir aux zones environnantes, l'accumulation des stocks risque accru, de nombreuses entreprises ont choisi d'abandonner la capacit�, comme Sunny Jinling, la Xin'an globale de fonctionnement il collait seulement.

Bien que les probl�mes de flux de tr�sorerie refl�te, mais pas la plus importante question, selon les donn�es d'enqu�te informations Wikipedia, environ 66% des flux de tr�sorerie indique les entreprises peuvent soutenir plus de 3 mois. En outre, bien que la question du personnel est un facteur important affectant les entreprises de retour au travail, mais l'�cart ne semble pas grande, la plupart des lacunes du personnel des entreprises de moins de 30%, compte tenu de la faible charge de fonctionnement, nous pensons que les probl�mes des employ�s optimistes que pr�vu.

Sixi�me, des conseils d'investissement

acier: tendance de diff�renciation a �t� interrompue, la reprise de la production r�guli�re

Dans l'ensemble, l'industrie sid�rurgique comme l'industrie des mati�res premi�res en amont, la production globale et le fonctionnement est relativement stable, mais les entreprises sid�rurgiques � petite �chelle � la production d'arr�t �tait significativement plus �lev�e que la proportion des entreprises sid�rurgiques moyennes membres. Plus de 80% des entreprises d'acier membre coup� ont mis en uvre le retour au travail avant la reprise de la production � la mi-F�vrier, mais le taux d'utilisation de la capacit� globale de l'industrie pourrait diminuer l�g�rement. � partir d'une vari�t� de la structure, les entreprises de production d'acier de construction, en particulier les prix de l'acier � base d'acier sous une plus grande contrainte, la reprise du calendrier de production est inf�rieure � l'ensemble du secteur. � l'heure actuelle, trois grandes aci�ries a repris la production des difficult�s complexes auxquelles font face le poteau qui est bloqu�, bloqu� les ventes, le manque de mati�res premi�res et de la logistique sont bloqu�es. Avec l'impact de l'�pid�mie en d�clin, le soutien de l'Etat pour l'introduction de la reprise de la politique de reprise de la production, l'utilisation des capacit�s de l'industrie ou sera encore renforc�e. Du point de vue de l'ann�e, la production de l'industrie de l'acier et de l'exploitation, se dissipent alors que l'�pid�mie de retour progressivement est d�termin�e par ses fondamentaux de l'offre et de la demande. valorisations faibles recommand�es et � haut rendement de dividende de leader de l'industrie Baosteel, CITIC Special Steel, concernent les actions Chang Po.

charbon: pour surmonter les difficult�s et retour ordonn� au travail

Dans l'ensemble, une s�rie de politiques � tous les niveaux des organisations gouvernementales pour promouvoir la reprise des entreprises de charbon � reprendre leur production, les grandes entreprises publiques reviennent essentiellement au travail. En date du 13 F�vrier, le pays / en 996 produisant des mines de charbon, la capacit� de production de 2,65 milliards de tonnes / an, soit une augmentation de 138%, respectivement, par rapport au 1er F�vrier, 64,2%, la capacit� de production de la mine de charbon de reprendre le taux de production de 63,8%, par rapport � 1 augmentation F�vrier 24.9 points de pourcentage, la production de jour 6,47 millions de tonnes, soit une augmentation de 56% par rapport au 1er F�vrier. Mais est toujours confront� � reprendre la production des mines de charbon des mati�res premi�res ne peuvent pas enti�rement l'approvisionnement, le transport et les questions de personnel, et les contraintes de s�curit� dans la supervision double �pid�mie, l'avancement des travaux de remise en �tat est globalement lente. retour du charbon au travail d'une mani�re ordonn�e, la r�alisation de base des grandes entreprises d'Etat retour au travail, � la maison et de l'offre � l'�tranger limit�, les prix du charbon ont augment� de fa�on constante, a recommand� la Chine Shenhua, les actions de la rivi�re Pan.

couleur: reprise � grande �chelle de la production est pr�vu 17 F�vrier ce jour, tous les secteurs de l'industrie diff�rence

la reprise de la reprise de couleur de la production par l'�pid�mie affect�e, dont la logistique, du personnel et des mati�res premi�res sont confront�s � trois probl�mes majeurs, et l'impact des flux de tr�sorerie est relativement faible. cha�ne de l'industrie non-ferreux, il y a une grande diff�rence dans le temps de retourner au travail, en cours de route fusion des caract�ristiques de production en continu, par l'�pid�mie est faible, m�me si la production est rest�e normale pendant la F�te du Printemps, et le traitement en aval, et la demande est plus �troitement associ�e � une plus grande proportion des petites et moyennes entreprises, la d�pendance humaine degr� �lev� de reprise � grande �chelle pr�vue des travaux � une date ult�rieure 17 F�vrier mais encore besoin de retourner au travail apr�s un processus complexe pour atteindre le plein statut de production. restauration du temps de diff�rence fonctionne de la cha�ne industrielle, peut conduire � une pression � court terme sur les stocks de produits raffin�s ont augment�, ce qui entra�ne la suppression des prix des produits raffin�s. Il propose un accent sur les entreprises de haute qualit� � long terme dans Zijin Mining, et de se concentrer sur les contrats d'approvisionnement, l'offre et la demande des changements positifs, bons fondamentaux plus grandes soci�t�s d'�nergie Hourra industrie des m�taux de cobalt, l'industrie Tian Qi Li.

chimique: retour � la surface de travail est meilleure, mais la charge de production progressivement restaur�e

l'impact de l'industrie p�trochimique de l'�pid�mie est tr�s importante, en particulier dans les prix des produits ont chut� � des degr�s divers, la demande est plus lente, le transport de produits chimiques en vrac gravement touch�s. Dans l'ensemble, attendus 17 F�vrier lorsque le pic de la semaine et la semaine suivante est la reprise de la production, associ�e � la reprise d�j� au d�but des entreprises de production, le retour � l'huile de donn�es de taux de travail et les entreprises chimiques est assez bon, mais pas encore atteint la charge de fonctionnement pr�-vacances niveaux, et m�me certaines entreprises ont dit que le retour au travail en raison de la demande en amont et en aval des mati�res premi�res ne peuvent pas reprendre la production. Le nombre actuel d'entreprises sont confront�es � divers probl�mes ne sont pas tout � fait le personnel de service, les mati�res premi�res ne peuvent pas �tre fournis, la demande en aval et le transport limit� et d'autres produits. Nous croyons que l'industrie fera un boom avec le contr�le de l'�pid�mie, la demande en aval de prendre progressivement r�tablie, nous avons �galement observ� que lors de la r�glementation gouvernementale pertinente, comme p�age routier � p�age suspendu r�duire les co�ts logistiques et de transport. La faible valorisation actuelle de l'industrie p�trochimique, la poursuite de la reprise de pr�occupation. p�trochimique satellite recommand�e, propose une mise au point sur Wanhua chimique.

(Rapport Source: Ping An Securities)

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