Auteur: New Times Securities analyste Fan Suite à l'extension, Zhou Yuanyang
Récente au nord des entrées nettes signe significatif de ralentissement, les données quotidiennes ont été observées des sorties nettes de marché des actions. Nous payons généralement plus d'attention aux investissements étrangers dans des actions acheter ce que nous examinons dans le présent rapport donnera les investisseurs, les investissements étrangers se vendra dans quelles circonstances, les changements dans les investissements étrangers dans la préférence de l'industrie et de la réduction du signal de Maladresse.
Lorsque la configuration réduire étrangère sur les actions A?
Jusqu'à présent, en 2013, la tendance des investissements étrangers a augmenté ratio d'attribution des actions, seulement en Avril ici à 2015 au cours --11 mois et le début de 2018 et le quatrième trimestre, il y a eu des exploitations a diminué la proportion. Cette baisse a été accompagnée par deux forte correction des stocks américains. Ce faisant allocation globale des marchés étrangers, plus d'attention à la situation générale de l'intérêt pour les actifs, et de se concentrer sur le calendrier du marché sur chaque marché est relativement faible.
La même conclusion peut être configuré l'évolution du marché boursier de Taiwan du flux et la proportion de capitaux étrangers dans les actions terrestres. Depuis l'ouverture de Hong Kong à travers les terres, les actions foncières ont continué des rentrées nettes de fonds à travers le marché des actions, malgré le 2018 une part de marché a continué à baisser, mais la configuration des fonds A-action continue à ouvrir, les entrées de capitaux nets cumulés et un manquement grave à la tendance du marché des actions . Les sorties nettes de fonds par le biais d'actions foncières plus d'influence par la volatilité du marché boursier américain, les actions de la terre par des sorties nettes importantes des fonds pour la période de 2015, au début de 2018 et le quatrième trimestre par rapport à la même période étaient les actions américaines ont fortement chuté. Depuis lors, les actions américaines au cours du rallye accélérera l'afflux des investissements étrangers en général, comme le 2018 Avril-mai (total 89.500.000.000) et Janvier-Février 2019 (un total de 121.100.000.000). Taiwan marché peut fournir des données plus, le ratio de capitalisation totale propriété étrangère Taiwan boursière d'un accord de base à long terme avec les actions américaines, le coefficient de corrélation de données mensuelles de 0,97. La propriété étrangère affecte la valeur marchande du ratio total de la capitalisation boursière de Taiwan par la volatilité des marchés boursiers Taiwan est relativement faible, à la fois un coefficient de corrélation de 0,80. Nous avons donc raison de juger, à faire l'allocation globale des marchés étrangers, plus d'attention à la situation générale de l'intérêt pour les actifs, et moins d'attention au calendrier des marchés différents marchés. Lorsque la forte baisse des stocks américains, les investissements étrangers seront synchronisés afin de réduire la taille de la configuration de l'intérêt A-part des actifs lorsque la réduction de la proportion des actifs risqués.
Les investissements étrangers ont été les préférences des consommateurs, le financer?
Étant donné que les actions foncières par ouverture, les avoirs en capital de l'industrie ont représenté 10 avant au nord de fond n'a pas changé, les positions qui représentent ensemble plus de 80%. Holdings ont représenté les trois premières industrie appartiennent au secteur de la consommation (alimentaire, électroménager, médical), les postes qui représentent ensemble environ 40%, suivi par le secteur financier (banques, non-argent) ont représenté environ 15% du total des positions ouvertes. Au nord des positions de capitaux de vue, la préférence marquée pour la consommation étrangère, l'étiquette de la finance sans doute, mais certains détails sont plus dignes d'attention.
Tout d'abord, les parts de propriété foncière par diverses industries ont également pris en compte dans le processus d'ajustement dynamique. actions Lu grâce à des fonds pour les appareils ménagers, l'actionnariat industrie électronique proportion en Janvier 2018, Février a atteint un pic de 15%, 11%, et par la suite tout au long de l'année pour réduire les appareils ménagers, l'industrie de l'électronique, la proportion de positions, respectivement, à 10%, 6% . Moins de capitaux étrangers des fondamentaux de l'industrie sont traçables.
D'autre part, d'un point de vue de la dimension temporelle plus, les investissements étrangers ne sont pas toujours la préférence de la consommation, les finances, représentation plus précise des capitaux étrangers a été sélectionné avec Ge-A part l'industrie de l'avantage. Depuis 2005, l'examen des QFII A part avec Ge se trouve à différents stades de développement économique en Chine, il y a des priorités différentes de QFII sur l'allocation du capital, connaissance de base des différentes étapes des avantages de l'industrie.
Les avoirs étrangers de signaux Maladresse
Nous comparons les différents secteurs des positions capitaux étrangers Maladresse changements de niveau, ont trouvé plus sensibles aux variations des indicateurs financiers étrangers de ROE. Lorsque les stocks sont rapidement et ROE net recul au-delà de la fourchette historique, les investissements étrangers aura tendance à sous-pondérer les actions.
Avertissement de risque: forte correction des stocks américains.
Lorsque le capital étranger va vendre?
Récente au nord des entrées nettes signe significatif de ralentissement, les données quotidiennes ont été observées des sorties nettes de marché des actions. Nous payons généralement plus d'attention aux investissements étrangers dans des actions acheter ce que nous examinons dans le présent rapport donnera les investisseurs, les investissements étrangers se vendra dans quelles circonstances, les changements dans les investissements étrangers dans la préférence de l'industrie et de la réduction du signal de Maladresse.
Lorsque la configuration réduire étrangère sur les actions A?
En Décembre 2018, les institutions étrangères et les individus détenus par la banque centrale a annoncé la capitalisation boursière du RMB intérieur de 1,15 billion de yuans, pour la même période, la proportion de biens échangeables Une valeur boursière est de 3,15%. Jusqu'à présent, en 2013, la tendance des investissements étrangers a augmenté ratio d'attribution des actions, seulement en Avril ici à 2015 au cours --11 mois et le début de 2018 et le quatrième trimestre, il y a eu des exploitations a diminué la proportion. Cette baisse a été accompagnée par deux forte correction des stocks américains, allongent le point de vue du temps, les détenteurs étrangers d'une valeur boursière de la valeur totale en circulation d'une tendance du marché boursier et le rapport de l'indice S & P 500 des actions américaines de tendance très cohérente, ce qui reflète la logique de configuration globale des capitaux étrangers lorsque les stocks ajustements seront également configuration des actions un effondrement d'allocation d'actifs de risque de contraction.
La même conclusion peut être configuré l'évolution du marché boursier de Taiwan du flux et la proportion de capitaux étrangers dans les actions terrestres. Depuis l'ouverture de Hong Kong à travers les terres, les actions foncières ont continué des rentrées nettes de fonds à travers le marché des actions, malgré le 2018 une part de marché a continué à baisser, mais la configuration des fonds A-action continue à ouvrir, les entrées de capitaux nets cumulés et un manquement grave à la tendance du marché des actions . Les sorties nettes de fonds par le biais d'actions foncières plus d'influence par la volatilité du marché boursier américain, les actions de la terre par des sorties nettes importantes des fonds pour la période de 2015, au début de 2018 et le quatrième trimestre par rapport à la même période étaient les actions américaines ont fortement chuté.
Depuis lors, les actions américaines au cours du rallye accélérera l'afflux des investissements étrangers en général, comme le 2018 Avril-mai (total 89.500.000.000) et Janvier-Février 2019 (un total de 121.100.000.000). Taiwan marché peut fournir des données plus, le ratio de capitalisation totale propriété étrangère Taiwan boursière d'un accord de base à long terme avec les actions américaines, le coefficient de corrélation de données mensuelles de 0,97. La propriété étrangère affecte la valeur marchande du ratio total de la capitalisation boursière de Taiwan par la volatilité des marchés boursiers Taiwan est relativement faible, à la fois un coefficient de corrélation de 0,80. Nous avons donc raison de juger, à faire l'allocation globale des marchés étrangers, plus d'attention à la situation générale de l'intérêt pour les actifs, et moins d'attention au calendrier des marchés différents marchés. Lorsque la forte baisse des stocks américains, les investissements étrangers seront synchronisés afin de réduire la taille de la configuration de l'intérêt A-part des actifs lorsque la réduction de la proportion des actifs risqués.
les préférences financières et des consommateurs étrangers l'ont?
Selon le troisième trimestre de 2018 actions par le biais de QFII Maladresse et des données de propriété foncière, la part de la propriété étrangère des cinq premiers industrie alimentaire et des boissons, de la banque, l'électronique, les produits pharmaceutiques et non-argent, qui représentent ensemble 57,05%, suivi par l'électronique, l'expédition, automobile, les services publics, services de loisirs, les produits chimiques, matériaux de construction, parc immobilier compte étaient plus de 2%, qui représentent ensemble 29,14%. surpoids étranger principalement dans les appareils de l'industrie alimentaire et des ménages, l'industrie est relativement capitalisation boursière flottante ont représenté, respectivement en surpoids 13.61,6.99 pour cent, suivi de la prestation des services de loisirs étaient en surpoids 1.77,1.78 points de pourcentage.
Étant donné que les actions foncières par ouverture, les avoirs en capital de l'industrie ont représenté 10 avant au nord de fond n'a pas changé, les positions qui représentent ensemble plus de 80%. Holdings ont représenté les trois premières industrie appartiennent au secteur de la consommation (alimentaire, électroménager, médical), les postes qui représentent ensemble environ 40%, suivi par le secteur financier (banques, non-argent) ont représenté environ 15% du total des positions ouvertes. Au nord des positions de capitaux de vue, la préférence marquée pour la consommation étrangère, l'étiquette de la finance sans doute, mais certains détails sont plus dignes d'attention.
Tout d'abord, les parts de propriété foncière par diverses industries ont également pris en compte dans le processus d'ajustement dynamique. Dont les changements les plus évidents sont les appareils ménagers, l'électronique, les actions foncières par le biais de fonds pour les appareils ménagers, la proportion de l'actionnariat de l'industrie de l'électronique en Janvier 2018, Février a atteint un pic de 15%, 11%, et par la suite tout au long de l'année pour réduire les appareils ménagers, l'électronique la proportion des positions, respectivement, à 10% de l'industrie, de 6%.
Moins de capitaux étrangers des fondamentaux de l'industrie sont suivis et de l'industrie de l'électronique fait état d'un quatrième trimestre 2017 l'industrie de la chaîne RE a commencé à faiblir, au nom du boom de l'industrie de l'indice Semiconductor Philadelphie fluctuait a commencé au début de 2018, semble affaiblir signes. l'industrie de l'appareil ROE près de quatre quart était essentiellement plat, la superficie totale des ventes de biens immobiliers a continué à l'année de baisse de la croissance de l'année, et des signes de déclin semble accélérer en 2017, après le cycle immobilier comme l'industrie des appareils ménagers, les ventes générales de l'immobilier effets retardés de l'année de l'appareil à la maison la performance de l'industrie. De l'électroménager, positions de l'industrie électronique ont représenté le changement de vue, le capital social Lu par la configuration dans l'industrie suivra l'ajustement du boom de l'industrie.
D'autre part, d'un point de vue de la dimension temporelle plus, les investissements étrangers ne sont pas toujours la préférence de la consommation, le financement, l'investissement étranger est une représentation plus précise a été configuration sélectionnée de l'industrie de l'avantage A-part. Compte tenu des terres et de partager des données par le biais de courtes, nous données QFII Maladresse, par exemple, l'observation des changements de configuration du commerce extérieur. En 2005, QFII A part la mise en page d'abord lorsque les principaux secteurs du cycle de mise en page (en fer et en acier, des mines), et les industries de la communication, en 2006 et était équipée de la livraison de l'industrie bancaire en 2007, les banques concentrées marché, les positions QFII ont commencé les grandes banques. 2007-- 2014, les valeurs bancaires ont représenté les positions une fois atteint plus de 40%, et d'améliorer en permanence le rapport d'allocation pour l'industrie alimentaire et des boissons, des séances individuelles ont augmenté au cours du ratio d'attribution pour les biens immobiliers, non-argent et de l'acier, des fonds QFII depuis 2014 Un apport important des stocks, ces ressources financières sont affectées aux secteurs de consommation (aliments, appareils ménagers, médecine). Depuis le début de 2015, les positions QFII continuent de réduire la proportion de la banque, se est d'augmenter la proportion de la nourriture des positions, les appareils ménagers, la médecine. fonds visibles, QFII ne sont pas la configuration statique dans l'industrie, à différents stades de développement économique en Chine, il y a des priorités différentes QFII sur l'allocation du capital, connaissance de base des différentes étapes des avantages de l'industrie.
Les avoirs étrangers de signaux Maladresse
Nous comparons les différents secteurs des positions capitaux étrangers Maladresse changements de niveau, ont trouvé plus sensibles aux variations des indicateurs financiers étrangers de ROE. Lorsque les stocks sont rapidement et ROE net recul au-delà de la fourchette historique, les investissements étrangers aura tendance à sous-pondérer les actions.
changement de propriété étrangère contraste des plaques blanches sur Moutai et Shuijingfang, nous pouvons trouver, aussi longtemps que de ne pas briser le ROE existant intervalle de choc à la baisse, les investissements étrangers n'alléger, même gallon. Toutefois, si un même RE année Shuijingfang 2014--2015 en forte baisse, les investissements étrangers pâlira, mais retard a commencé à alléger.
Secteur bancaire propriété étrangère ont représenté une proportion plus élevée des actions en circulation de la Banque de Ningbo, Nanjing Bank, la Banque de Beijing et China Construction Bank. À titre de comparaison, les banques étrangères détiennent plus fermement Ningbo, Ningbo ROE Banque relativement stable, Huaxia RE Bank depuis 2016 a commencé à descendre, et la tendance semble accélérer la baisse au cours du quatrième trimestre de 2015 et le premier trimestre de 2016, les investissements étrangers depuis 2016, deux trimestre réduction continue Huaxia Bank.
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