Pour bon et mauvais marché boursier après la Fête du Printemps, l'ouvre-porte ou vert, chaque personne a sa propre petite 99, mais je ne pouvais pas attendre la mère centrale « Année de la porte Coq Duzhe ouvrir directement sécher. » Imaginez un trop grand nombre possible, pas la pensée de la façon dont, Année de l'ouvreur de coq fait tomber cette façon! Année du Coq premier jour de bourse, les obligations des marchés boursiers et à terme a chuté d'un son.
Oui, et non en dehors bien avant la Fête du Printemps, le premier jour de bourse du coq voir aussi « taux d'intérêt de relance, » la banque centrale est désireux d'augmenter les efforts de serrage:
À travers le conseil d'administration a augmenté le taux de prise en pension de 10 points de base offres, SLF (facilitation du prêt permanent) le même jour pour procéder à des augmentations de taux d'intérêt à travers le conseil d'administration, mais cette fois la mère centrale coup de plus d'action décisive à deux reprises à l'intérieur - trois heures.
Ce qui suit est la veille du Nouvel An chinois est considéré comme l'emprunt de façon inattendue soulevé un point de référence du marché intermédiaire pratique a une signification (MLF) les taux d'intérêt, la banque centrale aux taux d'intérêt de raise clarifier davantage les signaux du marché monétaire.
Pourquoi la hausse le taux de vacances triple signal est donné?
Tout d'abord, cela signifie que la Chine pourrait entrer au cycle des taux d'intérêt;
D'autre part, le levier à normaliser;
En troisième lieu, après les vacances avant les vacances à des taux d'intérêt deux fois augmentation, ne signifie pas le début du cycle de resserrement monétaire, même si la hausse du coût du capital, mais la liquidité demeure abondante.
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En regardant en arrière à la mère centrale aujourd'hui à quel point les freins
1, a relevé le taux d'intérêt du prêt pratique de prêt (FSL) debout, la variété du jour au lendemain a soulevé 35 points de base.
SLF élevé à 3,1% sur le taux d'intérêt du jour au lendemain, 2,75% précédent;
7 jours taux d'intérêt à 3,35 SLF pour cent soulevés, la précédente était de 3,25%;
1 mois SLF taux d'intérêt porté à 3,7% par rapport à 3,6% l'année précédente.
2, les institutions financières des entreprises locales ne répondent pas aux exigences macro-prudentielles, la FSL plus 100 points de base, soit la nuit, 7 jours, 1 mois Taux d'intérêt de 4,1%, 4,35% et 4,7% respectivement.
3, à travers le conseil d'administration a augmenté le taux de rachat inversé de 10 points de base offre, étaient de 50 milliards de yuans en pension de titres.
20 milliards de yuans taux de soumission prise en pension 7 jours 2,35%, après 2,25%;
14 jours 10 milliards de yuan de revente taux de réussite de 2,5%, après 2,4%;
20 milliards de yuans de 28 jours taux de soumission inverse de rachat de 2,65%, après 2,55%.
4, le capital net retour 70 milliards de yuans.
Alors que la banque centrale a lancé 50 milliards de yuans en pension de titres d 'offres de taux d'intérêt, mais aujourd'hui, il y a 120 milliards de yuans de prise en pension expire, donc une seule journée pour obtenir un rendement net de 70 milliards de yuans de fonds, le cinquième jour de bourse consécutifs pour obtenir un rendement net des fonds.
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compréhension attentive de la mère centrale de routine récente
Le marché de la banque centrale cette opération ne doit pas être étranger, le 24 Janvier, lunaire douzième mois lunaire 27, la banque centrale pour effectuer des opérations sur les MLF 22 institutions financières un total de 245,5 milliards de yuans, 138,5 milliards de yuans dont 6 mois, 1 an, 107 milliards de yuans, le succès les taux d'intérêt étaient 2,95%, 3,1%, en hausse 10BP au cours de la période précédente. les maisons de courtage chinois aussi la première fois donne le rapport «n'est pas corpuscules avant la Fête du Printemps, la banque centrale soudainement » randonnée « ! La première augmentation de près de six ans de taux directeurs, les marchés obligataires du marché du logement sont s'il vous plaît attachez vos ceintures de sécurité ".
Ensuite, ce taux de soumission sur la date de prêt ajustement pratique des taux d'intérêt, ainsi que dans l'ensemble soulevé le rachat inverse, et ce qu'ils signifient pour le marché?
Apprenez de nouvelles choses, de souligner à nouveau notre référence pour la banque centrale « randonnée » dans.
Dans la conception traditionnelle de la banque générale soulevé dépôt de référence et les taux de prêt est « randonnée ». Pourquoi facilitera l'emprunt à moyen terme (MLF) actuellement en cours et le fonctionnement pratique debout prêt (SLF) de taux d'intérêt augmente appelée hausse? La raison est bien compris:
Avec l'avance des taux d'intérêt axé sur le marché randonnée rôle traditionnel rapetisser, chaque banque a un droit correspondant à des taux d'intérêt variables. L'importance d'un taux d'intérêt du marché monétaire (principalement les banques centrales, les banques commerciales transactions financières à court terme) augmente. Par conséquent, les récents taux d'intérêt du marché monétaire des banques centrales généralement utilisés pour influencer le marché des taux d'intérêt réels. En Août 2016, après que la Banque a reçu le fonctionnement à long court de vente, les taux du marché monétaire ont été en forte hausse centrale, la banque centrale a récemment augmenté le taux d'intérêt de politique monétaire progressivement, ce qui équivaut au marché financier à des taux d'intérêt augmentation.
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Aujourd'hui, la marchandise sur le marché obligataire du marché boursier global « dans l'ensemble. »
Sous la banque centrale a frappé le premier coup, les obligations, les matières premières, le marché boursier et d'autres prix des actifs marqué le début d'une refonte complète.
1, Shibor crise à court terme, à long le plus élevé de près de 2 ans élevé
Aujourd'hui, Shibor taux d'intérêt collectif à court terme ont chuté. Nuit Shibor a rapporté 2,2180%, en baisse de 31,13 points de base. 7 jours Shibor ont rapporté 2,652 pour cent, en baisse de 3,90 points de base.
Cependant, les taux d'intérêt à long terme collectifs ont augmenté. 1 mois Shibor a augmenté de 2,51 points de base à 3,8761 pour cent, en hausse pour la cinquième journée consécutive, un record 2015 élevé de fin Avril. Shibor trois mois a augmenté de 4,69 points de base à 3,9175 pour cent, depuis le 4 mai 2015 élevé.
2, les rendements obligataires à dix ans Retour à la chute du marché boursier
Les rendements obligataires à dix ans ont grimpé en Chine droite, nous sommes revenus au niveau lorsque le krach boursier de 2015, debout au-dessus 3,42%. Aujourd'hui, contrat à terme sur obligations 1706 ans, sa deuxième plus forte baisse au cours de l'année, -0,82%, pour clôturer à 93,495, à terme obligataires loin de l'ajustement du point le plus bas de seulement 30 points de base avant les vacances.
3, marché des matières premières globalement à la baisse
la plupart des diminutions significatives noires, laminées à chaud vers le bas de plus de 7%, l'acier baisse de près de 7%, une fois touché dans la limite précoce, le charbon à coke, le coke, le minerai de fer est tombé de plus de 5%. Les métaux non ferreux dans la baisse globale d'environ 2%, 2,17% de cuivre vers le bas.
4, le chiffre d'affaires du marché boursier de Shanghai et de Shenzhen de moins de 250 milliards
Le marché boursier, le premier jour de bourse du choc de retrait de coq et de Shenzhen a chuté, la principale fin de l'indice boursier de la « cinq même le soleil. » la rotation des stocks de Shanghai et Shenzhen est seulement un dixième du pic de 2015, tandis que le principal chiffre d'affaires d'indice boursier est le point le plus bas en près de trois ans, il peut être décrit comme un retour sur les bas de capitaux propres.
A la clôture, l'indice boursier a rapporté 3140.17 points, en baisse de 0,60%. Le volume est plus d'un an fixé un nouveau plus bas depuis le début de l'année dernière, le fusible, les deux villes chiffre d'affaires combiné de moins de 2500 yuans, le marché boursier de Shanghai moins de 1100 yuans.
5, le RMB contre le dollar américain a légèrement augmenté
Aujourd'hui, le taux de change du RMB a rapporté 6,8556, l'appréciation de 32 points de base par rapport au jour de bourse précédent. renminbi en mer par rapport au dollar américain a légèrement augmenté, à partir de 17:30 rapporté 6,8234, en hausse de 0,19% par rapport à la veille, la poursuite d'une prime substantielle au prix du rivage.
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Nouvelles routines à réfléchir la mère centrale
Bank of China gouverneur adjoint Zhang Xiaohui populaire pendant « financière, de la Chine », l'auteur décrit la position de la politique monétaire dans la prochaine étape mentionné, la tonalité générale de la politique monétaire en 2017 est encore solide, mais a souligné la nécessité de maintenir un « neutre stable. » Elle a également proposé la « stabilité » et « dans » les objectifs spécifiques de:
1, le montant total de l'argent et de crédit pour stabiliser, adapter aux nouveaux changements dans la façon dont la masse monétaire et régler les vannes monétaires, maintenir la stabilité de base de la liquidité;
2, pour stabiliser le système financier, promouvoir la balance des paiements internationaux et le taux de change du RMB fondamentalement stable à un niveau raisonnable et équilibré, mettant l'accent sur la prévention et le contrôle des bulles d'actifs, renforcer et améliorer la capacité réglementaire, tenir le risque financier systémique ligne de fond ne se produit pas.
3. En vertu du principe de l'effort constant pour atteindre certains domaines clés « dans » l'économie réelle pour améliorer encore la qualité et l'efficacité des services financiers, afin d'éviter le « off réel à l'imaginaire » et en se concentrant sur l'économie réelle et le déséquilibre financier;
4, d'approfondir la réforme financière, et nous nous efforçons de lisser les canaux et les mécanismes de transmission de la politique monétaire afin d'améliorer l'efficacité de la répartition des ressources financières.
Mesures particulières:
Pour maintenir un total stable, l'utilisation intégrée des prix et le volume et les outils de la politique macro-prudentielle pour renforcer la mise en mémoire, régler les vannes monétaires;
La seconde est d'optimiser la structure de crédit, jouer un rôle directeur dans la structure appropriée de la politique monétaire et de crédit;
Troisièmement, approfondir la réforme financière, et supprimer le mécanisme de transmission de la politique monétaire, d'améliorer l'efficacité opérationnelle et la capacité financière pour financer l'économie réelle;
Quatrièmement, faire un bon travail de prévention et de désamorcer le travail des risques financiers, tenir la ligne de fond risque systémique ne se produit pas.
En tant que leader de fonctionnement pratique, Zhang Xiaohui de gouverneur adjoint de la banque centrale a pris ses fonctions au début de 2015, également en Octobre 2015, « financière, de la Chine », l'auteur, a appelé au renforcement de réglage fin de la politique monétaire, mais pas de se livrer à une forte stimulation, accorder plus d'attention à la force précise, plus ciblée de la solution à des problèmes structurels. Cependant, un an plus tard pour voir, déplacer de réglage fin de la politique monétaire est largement considérée comme l'assouplissement trop.
Aujourd'hui, changement de politique monétaire neutre « neutre prudent » resserrer devenir le centre des initiatives, dépassera les attentes du marché rétrécissent trop de lui? Les acteurs du marché sont considérés.
CITIC Securities clairement: taux plein atterrissage randonnée
La banque centrale à resserrer de nouveau une orientation politique claire, la direction de la politique pour éviter toute confusion. À l'heure actuelle, la réglementation des taux d'intérêt de la banque centrale est la régulation de l'ensemble du portefeuille de la courbe de taux d'intérêt à court terme, y compris toute la position de la courbe de la nuit à un an, de sorte que les taux d'intérêt et des opérations sur le marché libre SLF variation des taux d'intérêt fait partie de la banque centrale de la courbe des taux d'intérêt politique à court terme, Il représente le sol hausse des taux global.
Tianfeng Securities Sun Binbin: les efforts de désendettement sont destinés à augmenter
l'attitude étroite de la certitude de la mère centrale. À l'heure actuelle l'inflation continue vers le haut, correction à la baisse du dollar rend l'environnement interne et externe de la politique monétaire a deleveraging amplement d'espace qui, sous des facteurs internes et externes favorables, l'augmentation des efforts de désendettement également une aide pour compléter l'objectif annuel de désendettement.
Haitong Securities Jiang Chao: resserrer la politique monétaire a été neutre
La banque centrale a confirmé resserrer sa politique monétaire neutre. 2016 la croissance économique dans une écurie au détriment des prix des logements a augmenté, le levier gonfle, la pression du taux de change. Les taux d'intérêt sont la stabilité économique à court terme, l'inflation a pris fond, la banque centrale des initiatives de désendettement pour une expansion importante de l'industrie des services financiers et le nombre de jours de crédit fait, avec l'expansion non standard réglementaire 2013 similaire.
Guotai Junan macro fleur Changchun: ne pas exclure l'augmentation des taux d'intérêt peut ordonner
Autour de la Fête du Printemps, le volume et le prix ensemble et l'objectif de la banque centrale des mesures macro-prudentielle est de contrôler la croissance du crédit. Si non payé à plusieurs reprises à des taux d'intérêt de relance, les taux d'intérêt réels ne règle pas (c.-à-dépôt et les taux de prêt) est possible. Cependant, à court terme, la résistance existe encore relevé les taux de prêt de référence: Tout d'abord, selon l'expérience, les opérations de marché ouvert à plusieurs reprises après que le taux d'intérêt de référence peut changer se produit, le second est le risque économique de la Chine a disparu, la pression économique à moyen terme à la baisse existe encore.
Fondateur Securities économiste en chef Ren Zeping: un grand nombre de liquidités excédentaires continuera
resserrement global de la politique monétaire dans le montant et la structure, avec la présence de grandes quantités d'excès de liquidité actuellement concernés, peut se poursuivre pendant une période d'environ deux trimestres. Compte tenu du nombre de liquidités à court terme et le coût, donc l'appétit pour le risque lui-même est élevé, il peut facilement conduire à des actifs financiers sur transaction et les risques locaux. fondamentaux économiques à court terme temporairement stable, mais il n'y a pas faible risque de stagflation, il est la base fondamentale de la contraction de la politique monétaire actuelle.
CCPI Chen Jianheng: M2 du premier trimestre ralentira progressivement
Du point de vue des autorités monétaires, rapport prix-volume de la réglementation macroprudentielle attitude ouverte plus claire. Nous nous attendons à l'échelle totale de financement social et la croissance M2 a commencé à ralentir progressivement à partir du premier trimestre.
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Pénurie d'argent viendra probablement à nouveau
Un jugement clair a été placé devant le marché: le robinet central Bon sang, vraiment envie de continuer à le serrer.
Selon les statistiques avant la Fête du Printemps en Février, le marché des changes aura un total de jusqu'à 1815000000000 yuans de prêts à moyen terme et de maturité inverse de la commodité de rachat (MLF), dans lequel le montant dû pour la prise en pension 1610000000000 yuans, la maturité MLF jusqu'à 205 milliards yuans. En même temps, la banque centrale également de facilités de liquidités temporaires prendra fin en Février. Les participants au marché en général devraient, au-dessus de trois cumulés ont dépassé 2 billions de yuans.
Dans la mère centrale serrant le robinet, mais aussi en raison de 2 billions de yuans de fonds, quel genre d'impact cela aura des obligations, les actions, les matières premières, le logement et d'autres prix des actifs?
Banque de directeur général et stratège en chef international de Hong Hao:
La banque centrale a augmenté les taux d'intérêt général, la production PMI, les nouvelles commandes baisser légèrement, tandis que l'indice des prix a continué d'augmenter rapidement, stagflation similaire, donne tendance à la hausse reste inchangée. En raison des grandes et petites banques allant de table à l'extérieur la taille des entreprises, les petites banques d'affaires de bilan monté en flèche, et certains ont même près de l'échelle de l'entreprise dans le tableau, tandis que les grandes banques est relativement stable. Ce flux de la structure inégale et une liquidité abondante de temps en temps, le montant total de la « pénurie d'argent » coexiste Guaixiang.
Jiang Guangce "Frère pharmaceutique":
Le premier jour de l'ouverture, un marché vert, divers segments de l'industrie, seulement un peu la médecine et de la performance militaire, n'indique que cette année pour prendre des médicaments et des injections faire de la chirurgie ou une arme à feu? Rappelons que début 2015 Bund Shanghai Stampede, entraînant une plus grande échelle dans le krach boursier a atteint un historique financier de Stampede record de la Chine, et l'homme-manger Nouvel an chinois tigre ...... il semble qu'en 2017 doivent encore faire attention.
Kyushu Securities Deng Haiqing:
La Chine est entrée dans le cycle de hausse de taux. La possibilité de la future banque centrale de continuer à relever les taux d'intérêt est encore beaucoup de variété, que la Chine est entrée dans le cycle de hausse des taux. Des banques centrales, y compris la banque centrale Historiquement, la banque centrale aux taux d'intérêt de raise de la Chine une fois ouvert ou cycle de baisse des taux, essentiellement sur une base annuelle, la banque centrale de la Chine à des taux d'intérêt de raise ne doit pas être considérée comme un phénomène à court terme. La banque centrale a augmenté le taux d'intérêt global de OMO, signe dans le « Dark Age marché obligataire 2.0. »
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Le marché boursier sur le marché obligataire où
1, ce qui suggère le marché obligataire baissier global
Merchants analyste senior Asset Management Banque Liu Dongliang:
Resserrement devrait renforcer davantage, et ne pas ajuster le taux d'intérêt de référence, les opérations sur le marché libre pour régler le taux d'intérêt est, jouer l'effet est le même. Le soulèvement général de la courbe des taux d'intérêt, ne serait pas si optimiste les attentes du marché de la liquidité, est certainement mauvais pour le marché obligataire.
Hai Tong Jiang Chao:
Attirés par le marché obligataire stable, attendant patiemment l'occasion. 2013 obligations de désendettement du gouvernement à 10 ans, la dette jusqu'à 120 pb 180 pb, PEH jusqu'à ce tour d'obligations d'ajustement et de la dette PEH près de 60 et 80 pb du haut en bas. Mais en 2017 et 2013, beaucoup moins que les fondamentaux économiques, tandis que le ratio de la dette est beaucoup plus élevé qu'en 2013, il est difficile d'attendre la banque centrale à resserrer de manière significative, le cycle actuel de l'ajustement du taux d'intérêt sera inférieur à celui de 2013. Face à deleveraging, le resserrement monétaire, l'impact du risque d'inflation, le marché des obligations à court terme en mettant constante le mot jusqu'à gamme de taux du Trésor à 10 ans de 3,1% à 3,5%, mais avec le risque accru de déclin économique, le marché obligataire au cours de l'année ont encore une chance.
2, l'opération d'achat d'actions de fond prudent
Tianfeng · équipe de recherche solide reçu Sun Binbin:
Après la fin du plan financier avant que les pénuries saisonnières de vacances, augmenter le coût du capital pour chaque canal dans le cas de l'environnement interne et externe plus du Festival défini en Février est une manifestation de l'entreprise deleveraging banque centrale, la durée et l'intensité du suivi devraient se concentrer que l'inflation dépassera les changements attendus, si Trump apportera les chocs externes New Deal que prévu. Debout au point présent dans le temps, la banque centrale certitude d'attitude serrée, en même temps de faire attention à beaucoup de courir avant la suite de l'expiration de vacances, il est recommandé de continuer à contrôler la position et la durée de l'opération.
Huatai Securities:
La banque centrale continuera de forcer le marché obligataire en augmentant la courbe des taux de la politique de désendettement, le point de la courbe toute rotation sera un changement dans le facteur baissier à long terme sur le marché boursier.
Minsheng revenu solide:
À la suite de six mois et le taux d'intérêt de 1 an randonnée MLF, pour améliorer le taux de prise en pension, les taux d'intérêt des banques centrales reflète une inhibition de levier financier par des intentions strictes de politique monétaire pour renforcer davantage. deleveraging financière passéiste encore sur la route, faire un quart de l'économie dans le cycle des stocks, étant confortablement, mais plus l'incertitude de l'avenir, en particulier dans la première moitié du premier trimestre est la meilleure fenêtre de la Banque de la mise en uvre de la politique de désendettement financier, l'avenir n'exclut pas plus de poids excessif de deleveraging, des recommandations visant à raccourcir le cycle continue, chiner prudent.
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