Source: Miso pétales
« Une fois que vous avez des actions dans des sociétés cotées pour atteindre ou dépasser les émis 5% des parts, chaque augmentation ou une diminution de 1%, il en informe immédiatement la société cotée », le 13 Avril, la Bourse de Shanghai a publié « l'acquisition des sociétés cotées et des changements dans l'intérêt de participation dans la divulgation de l'information » entreprise lignes directrices (projet), l'un des plus intéressants est le changement. Pendant ce temps, la Bourse de Shenzhen a également émis un avis public pour commentaires.
Une société cotée à acquérir des participations importantes de variation des capitaux propres et impact significatif aujourd'hui des investisseurs, la Bourse de Shanghai a publié un « changement des sociétés cotées aux actions d'actions d'acquisition et les lignes directrices de divulgation de renseignements commerciaux (projet) », ce qui oblige les actionnaires des sociétés cotées a atteint ou dépassé après que les actions émises de 5% pour chaque augmentation de 1% ou diminution, il en avise immédiatement la société cotée.
Ces dernières années, les grandes actions Les changements d'acquisition des sociétés cotées et plus de 5% de plus en plus actif. Bourse de Shanghai, par exemple, 2013 et 2014, l'acquisition des sociétés cotées sont moins de 40 unique en 2015, 2016 et 2017 pendant trois années consécutives près de 60 unique, de grands changements dans augmentation de capital est plus importante, seulement 2013 plus de 230 unique, 2014 a augmenté à plus de 370 unique en 2015 fait un bond à plus de 560 seule, 2016, 2017 demeurent à un niveau élevé, sont plus de 500 unique, les marchés financiers sont devenus opérations sur titres de plus en plus populaires et communs.
Courtage journaliste chinois a noté que « lignes directrices » six chapitres et 32, les problèmes en suspens et l'évolution de l'acquisition d'une grande divulgation des actions d'information qui existent, principalement pour la spécification des sept aspects suivants.
1 Variation des capitaux propres réduits de chaque lettre Phi intervalle 5-1%
En vertu des règles actuelles, la divulgation de l'intervalle de changement de propriété est de 5 pour cent, « lignes directrices » c'était parfait. Après l'exigence a un intérêt dans les actions atteignent ou dépassent 5% des actions émises, chaque augmentation ou une diminution de 1%, les investisseurs devraient en informer immédiatement la société fournisse des changements dans les questions d'équité avis d'alerte spéciale le jour de bourse suivant, mais avant et après la nécessité de la divulgation non suspension de la négociation.
Pour ce changement de politique, la Bourse de Shanghai a déclaré que l'une des raisons est de répondre aux besoins de « Shanghai et Hong Kong par » mécanisme d'échange.
À l'heure actuelle, la réglementation du marché de Hong Kong, les actionnaires détenant plus de 5%, le pourcentage d'intérêt dans les actions détenues par l'apparition de bits entiers changements qui doivent être divulgués chaque fois une proportion de 1%, il y a une différence avec les dispositions existantes du marché des actions, ce qui dans le même la divulgation des changements à la fois incohérents dans les questions d'équité. Une fois que les règles complètes, les droits et les intérêts des deux changements dans les règles de divulgation du marché pour atteindre l'unité de base.
2 Pas encore atteint 5% des actions plus grandes obligations des actionnaires dans la lettre Phi
Les règles actuelles, les biefs des investisseurs de participation de 5% ou plus, il a l'obligation de divulgation de l'information « lignes directrices » ont mené des dispositions complémentaires ont pas encore atteint les parts de capital des actions émises de 5%, mais il est devenu LISTED principal actionnaire ou contrôleur réelle de l'entreprise, il en avise immédiatement la société cotée, et dans la prochaine communication de jour de négociation des changements dans l'annonce rapide de l'équité.
En outre, compte tenu de l'impact à ce stade, le principal actionnaire des sociétés cotées et les décisions d'investissement des investisseurs génèrent plus importants, « Guide » exige également des investisseurs pour expliquer le but des variations des capitaux propres, les sources de financement, et dans les six prochains mois participation prévue des éclaircissements.
3 Les deux parties de l'évolution des obligations de participation en vertu de la lettre claire Phi se battent pour la
« Guide » fournit les investisseurs ont intérêt pour les actions de l'actionnaire principal de la société cotée détient une participation dans la proportion d'actions de participation par inférieure ou égale à 5% et l'investisseur et principal actionnaire de la société cotée a un intérêt ont atteint ou dépassé 10% il devrait être divulgué dans le jour de bourse suivant.
4 Effacer la pénétration des obligations d'information
intérêt Actionnariat dans la structure et le financement des principaux changements par rapport aux positions de conformité et de stabilité, il sera également une incidence sur les décisions d'investissement des autres actionnaires, exiger des informations détaillées et précises. « lignes directrices » __gVirt_NP_NNS_NNPS<__ exclusions clairement définies: la divulgation pénétration
(1) pour ses investisseurs soit inférieure à 5% le principal actionnaire contrôleur ou réelle annonce Disclosure a incité variations des capitaux propres;
(2) en raison de la concurrence pour le contrôle de l'annonce de la divulgation des capitaux propres modifications provoquées;
(3) la communication des changements dans le rapport de l'équité.
Lorsque le « Guide » pénètrent aussi clairement à travers le corps et les normes pénètrent applicables dans les circonstances ci-dessus, l'investisseur est un des produits de gestion de l'information de partenariat ou de produits, en plus de l'offre publique, les investisseurs devraient pénétrer dans les couches de la divulgation de la structure d'intérêts, jusqu'à la finale les investisseurs, et en fin de compte la source des fonds des investisseurs.
En outre, le « Guide » a également détaillé le contenu de la divulgation de pénétration, exiger des investisseurs de divulguer leur interne en ce qui concerne la répartition des bénéfices, la perte de l'engagement, l'engagement des décisions d'investissement, tels que la propriété d'actions, afin de déterminer le contrôle des investisseurs.
5 Equity produits attribuables gestion de l'information claire des normes reconnues et les principes de consolidation
Une part de marché dans la situation actuelle et des produits de gestion de l'information grandes exploitations de plus en plus d'investisseurs pour la pratique pré-marché dans l'utilisation des différents canaux à plusieurs reprises pour le contrôle effectif des actions des sociétés cotées de la situation.
« Directives » conformément à la « approche d'acquisition » pour définir la logique des « droits et intérêts », a défini les droits des critères de propriété et de produits de gestion de l'information dans les sociétés cotées, le contrôle effectif d'une partie qui est considéré comme les droits de vote des actions partie attribuable.
En règle générale, en raison du gestionnaire des produits de gestion de l'information ont des fonctions de direction, en mesure de dominer les actions avec droit de vote, et donc, en principe, jugé aux gestionnaires intéressés par les actions des sociétés cotées détenues par la gestion de l'information produit, la gestion du gestionnaire de produits de gestion de l'information a eu lieu les mêmes énumérés AG devrait être combiné.
Mais si la convention ou d'autres raisons, les gestionnaires ne peuvent pas contrôler réellement les droits de vote, les dirigeants devraient indiquer la partie dominante réelle du droit de vote. Les investisseurs contrôlent effectivement le régime de droits de vote et la gestion de l'information devrait être le plan de gestion de l'information pour fusionner toutes les actions détenues par le calcul du nombre d'actions de l'investisseur, et de remplir l'obligation de divulgation de l'information correspondante.
En outre, le « Guide » a également défini les fonds de sécurité sociale, les fonds de pension, la pension d'entreprise, les fonds recueillis détiennent le même nombre d'actions de sociétés cotées ne sont pas réunies.
6 Un engagement clair aux plans d'achat et le plan de restructuration et la réalisation
actuel, de certains investisseurs qui planifient et des changements dans le plan de restructuration sont vagues dans les rapports variations des capitaux propres, comme décrit dans l'avenir, les exécutions ultérieures apparaît également des écarts relativement importants, même ainsi que la mise en uvre de la spéculation boursière individuelle.
À cette fin, « lignes directrices » besoins augmentent ou diminuent dans les documents d'information des investisseurs et d'autres changements dans la prise de participation dans le plan et le plan de restructuration devrait être clair et précis, il n'y a pas de date limite de divulguer les changements dans les programmes de soutien et des plans de restructuration, devraient mettre en uvre clairement pas ces plans.
7 Les spécifications d'exécution et de performance et les personnes agissant dans la convention de fiducie de vote
L'utilisation de personnes agissant de concert ou de fiducie de vote, afin d'éviter la divulgation de renseignements et d'autres obligations des actionnaires, l'acquisition est un problème commun et variations des capitaux propres dans la divulgation de l'information.
Afin de régler ces questions « lignes directrices » exige que les personnes agissant ou convention de fiducie de vote doivent avoir une échéance claire. Résiliation anticipée de l'accord, les investisseurs doivent toujours respecter les obligations légales dans le délai initial. Résilier l'accord, les investisseurs devraient continuer à remplir nos engagements. En outre, le droit de vote de la commission, le principal et l'agent considéré comme agissant de concert.
Trois « placards » masqués réglementaires et d'autres actes
Du point de vue pratique, l'acquisition de participations importantes et variations des capitaux propres, est propice à jouer la découverte des prix du marché boursier et la fonction d'allocation des ressources, aide à améliorer la gouvernance interne des sociétés cotées. Mais d'autre part, il y a eu une forte réponse des investisseurs, les problèmes en suspens ont besoin d'attention. Certains acteurs du marché, l'utilisation des fonds et la supériorité de l'information « acheter plutôt que de se déplacer » « Kuaijinkuaichu » des fluctuations inhabituelles en stock, le marché a été remise en question comme un « ciboulette coupées », des acquisitions, à effet de levier trop élevé, il y a actionnaires des sociétés cotées pour dissimuler l'identité des personnes agissant de concert, commandé par l'abus du droit de vote, afin d'éviter l'obligation de divulgation de l'information, et afin d'obtenir un avantage injuste.
Comment la Bourse de Shanghai continuera à renforcer l'acquisition et les changements réglementaires dans les capitaux propres, comme pour « placards masqués », « facile à maîtriser style occulte » supervision de première ligne et de contrôle de l'offre publique d'achat et de compétitionner dans des activités illégales.
La Bourse de Shanghai a déclaré que ces dernières années, les acquisitions et les variations des capitaux propres a augmenté le nombre de violations de divulgation de l'information. À cette fin, la Bourse de Shanghai des trois aspects suivants protéger efficacement les droits et intérêts légitimes des investisseurs:
La première consiste à renforcer la surveillance consolidée, quelque chose dans la mise en uvre de la réglementation, le classement curieux, la réglementation de la « Trinité » approche réglementaire. Par exemple, variations des capitaux propres et de continuer à adhérer à l'annonce de l'acquisition comme qui est mis à l'essai, à savoir, il y a moins de se concentrer sur le plus grand ratio de fonds propres, plus la proportion de l'engagement de capitaux propres des actionnaires de contrôle, la concurrence pour le contrôle des risques, l'activité principale de la coquille, etc. le cas des sociétés cotées. En même temps, jouer le rôle des médias et la surveillance du marché. Pour les variations des capitaux propres au cours de situations impliquant des grands médias remis en cause, exigent des sociétés cotées pour une séance d'information des médias.
En second lieu, la mise en uvre de la surveillance, de la réglementation de la divulgation de l'information, la surveillance du marché et l'agence commerciale de l'inspection sur place en étroite collaboration. La présence des acquisitions et variations des capitaux propres divulgation de l'information « des pancartes masquées », la manipulation des cours de l'action, beaucoup d'argent « Kuaijinkuaichu » et d'autres multiples, questions fréquentes par lettre régulateurs Phi, « a demandé, » scène de la surveillance du marché « stare » surveiller la réponse rapide « noyau », une action conjointe. Sous la supervision de la chaîne, augmenter ou diminuer le nombre de détenteurs de comportements illicites à identifier, personnes physiques agissant de concert à des actes occultent sont rapidement corrigées. Depuis 2016, il a vérifié les acquisitions et les variations des stocks liés aux actions de négociation plus de 110 délits d'initiés signalé unique, la manipulation du marché, plus de 30 indices.
En troisième lieu, la ligne de violations disciplinaires opportunes Il est. 2017 années pleine, la Bourse de Shanghai tous les kinds d'irrégularités existantes sur les acquisitions et les variations des capitaux propres, en prenant le blâme, réprimande publique et d'autres mesures disciplinaires près de 30 fois, aux actionnaires de plus de 50 personnes. Le type de violation comprennent: une action concertée à la relation conceal, une participation disproportionnée, les opérations à court terme, en violation de la réduction des dispositions avant la divulgation, la violation des changements en tenant la promesse, pour dissimuler le transfert d'informations de contrôle, la divulgation de faux renseignements offrant et ainsi de suite.
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