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1. Les entreprises d'aide � la planification des immobilisations d�collent, la tarification et l'�valuation des march�s de capitaux dans le probl�me du choix

1.1. Dispositifs m�dicaux entreprises mal n�cessaires coup de pouce du capital, la planification des immobilisations est particuli�rement important

l'espace du march� des dispositifs m�dicaux. Les statistiques montrent que le march� des dispositifs m�dicaux de la Chine pour maintenir 2014 � -2018 une croissance d'environ 20%. � la fin de 2018, le march� de l'industrie des dispositifs m�dicaux en Chine a atteint 530 milliards de yuans. Selon l'Association chinoise de l'industrie des dispositifs m�dicaux est pr�vue au cours du prochain centre de croissance compos� de cinq ans �tait de 15,2%, d�passant de loin le taux de croissance mondiale.

March�s de capitaux aident les entreprises � obtenir les fonds n�cessaires R & D investissement. Ces derni�res ann�es, la maturit� des �quipements m�dicaux de la Chine et les progr�s technologiques connexes dans la cha�ne de l'industrie, la substitution des importations est le th�me principal du d�veloppement de l'instrument prochaine d�cennie, l'espace �norme pour la localisation des dispositifs m�dicaux alternatifs. La localisation est la cl� de la technologie de base dans leurs propres mains, ind�pendante des investissements R & D.

March�s de capitaux aider les entreprises � obtenir des fonds de marketing n�cessaires. Le marketing est une des soci�t�s de dispositifs m�dicaux bien connus la fa�on la plus directe et efficace pour am�liorer. Mais aussi pour leurs produits rapidement pour ouvrir les moyens du march�. La Chine est pas connaissance du march� plus de diagnostic, le marketing n�cessite un processus plus long et des fonds consid�rables.

1.2. Principes de planification des immobilisations et d�finitions

Les entreprises dans le processus de d�veloppement, le financement peut effectivement aider les entreprises � gagner dans la comp�tition, les entreprises planifier � l'avance pour la planification du capital en g�n�ral fait face � quatre s�lection de chemin de probl�mes majeurs, le financement, les fusions et les acquisitions et les march�s financiers et ainsi de suite.

Face � la concurrence accrue et la r�gularit� du cycle des march�s financiers, les besoins de planification du capital des entreprises efficaces � faire en quatre points principaux: (1) les entrepreneurs reconnaissent l'importance de la planification des immobilisations, la planification pr�alable; (2) en collaboration avec l'industrie, pour �tudier la cha�ne de l'industrie est bas�e; (3) sont conformes � la planification du cycle du march� des capitaux, (4) la r�ponse de la planification d'ajuster dynamiquement aux changements du march�.

1.3 dispositif m�dical planification du capital de la soci�t� - tarification et l'�valuation des march�s de capitaux dans le probl�me du choix

L'industrie des dispositifs m�dicaux est en d�veloppement rapide, la concurrence de plus en plus f�roce dans l'industrie, l'acc�s au financement du march� des capitaux peut aider les entreprises � venir � l'avant, de d�velopper une planification des immobilisations r�alisable et efficace est la pr�misse de la finance d'entreprise. Dans les industries: les entreprises de tendances de l'industrie, de respecter la norme de chemin croissance des entreprises, la planification d'entreprise ont �t� analys�es, dans le capital: les entreprises de l'analyse de l'environnement du march� des capitaux, les tendances, la perspective de l'exploitation du capital. Combin� aux besoins de d�veloppement des affaires des march�s de l'industrie et du capital loi p�riodique, le point de d�cision de financement des entreprises et le montant du financement sur le march� des capitaux, et selon les circonstances de chaque �tape des entreprises industrielles, compte tenu de l'�valuation pr�vue.

1.3.1 Mindray Medical (300760.SZ) -. Radi�es du march� boursier am�ricain � un b�n�fice annuel de plus de 3,7 milliards

Mindray est un fournisseur leader mondial des �quipements m�dicaux et des solutions, aux �tats-Unis NYSE, les soci�t�s cot�es A-Part, l'activit� principale est concentr�e dans quatre domaines de l'information de la vie et de soutien, diagnostic in vitro, �chographie num�rique, l'imagerie m�dicale. � l'heure actuelle, les produits et les solutions de Mindray ont �t� utilis�es dans plus de 190 pays, plus de cent mille institutions m�dicales chinoises, plus de 95 pour cent des trois premiers h�pitaux dans le monde.

Mindray Medical a �t� cot�e � la Bourse de New York aux �tats-Unis en 2006, le 26 Septembre, mais l'�valuation apr�s la cotation a �t� faible, la soci�t� apr�s l'acquisition d'�quipements m�dicaux sur le march� haut de gamme en 2008-2014 �taient 13 cas de fusions et acquisitions, en 2016 mars pour 3,3 milliards $ pour compl�ter la privatisation de retrait de la cote, Octobre 16, 2018, Mindray m�dicale cot�e � la bourse de Shenzhen GEM a recueilli des fonds totalisant 59,3 milliards de yuans, l'introduction en bourse GEM somme la plus importante jamais .

Selon les rapports de la soci�t�, en date du 31 D�cembre 2018, Mindray capitalisation boursi�re m�dicale de 194309000000 yuans, 13,753 milliards de yuans de recettes en 2018, soit une augmentation de 20,09%, d�tenue par le b�n�fice net parent 3719000000 de yuans, soit une augmentation de 43,23%.

2. Dispositifs m�dicaux dans les diff�rents segments de divers stades de d�veloppement, les diff�rentes �tapes de la m�thode d'�valuation doit �tre ajust�e

Sous l'industrie des dispositifs m�dicaux, un certain nombre de segments, peut �tre divis� en consommables � valeur �lev�e, une faible alimentation, dispositifs m�dicaux, in vitro quatre cat�gories de diagnostic. Ces derni�res ann�es, sous divers segments de l'industrie des dispositifs m�dicaux sont dans un �tat de croissance constante de la taille du march�. Chacun des segments en raison des diff�rentes �tapes de d�veloppement, chacune adapt�e � diff�rentes m�thodes d'�valuation.

2.1. M�thode d'�valuation des dispositifs m�dicaux doit �tre choisie en fonction de l'industrie et leur disponibilit� de l'entreprise

�valuation de l'entreprise ont g�n�ralement trois fa�ons suivantes:

m�thode d'�valuation PE PE est des m�thodes d'�valuation les plus couramment utilis�s, sur la base du b�n�fice calcul� pour tenir compte des attentes du d�veloppement futur des entreprises, mais les entreprises doivent r�aliser un b�n�fice net positif en utilisant cette m�thode.

PS ventes Ratio calcule bas� sur le r�sultat d'exploitation de l'entreprise, souvent en compl�ment d'�valuation PE PE pour les b�n�fices des entreprises reste stable �valuation.

mod�le de flux de tr�sorerie m�thode d'�valuation DCF repose sur des projections de flux de tr�sorerie, le calcul est plus projections complexes, flux de tr�sorerie estim�s et le taux d'actualisation influe directement sur l'exactitude de l'�valuation utilis�e pour �valuer la soci�t� forte de pr�vision des flux de tr�sorerie.

2.1.1. Avec PE PE pour atteindre la rentabilit�, le d�veloppement et la stabilit� des segments d'�valuation

Dans le domaine du segment des dispositifs m�dicaux, des fournitures bas, �quipements m�dicaux, le diagnostic biochimique, immunodiagnostic, POCT cinq segments d�velopp�s relativement stables, la plupart des entreprises peuvent �tre rentables, donc envisager d'utiliser l'�valuation PE PE.

fournitures bas progressivement stabilis�e, une bonne croissance et la rentabilit�. Du point de vue de la phase de d�veloppement, le march� des consommables de faible valeur � la maturit� des technologies, la concurrence progressivement stabilis�e, tandis que le taux de croissance de ces derni�res ann�es sont maintenues pour environ 20% de l'avenir ont une plus grande probabilit� de croissance soutenue, avec une bonne croissance, ce qui indique qu'actuellement dans une plus grande stabilit� et de croissance constante pr�visible, � partir d'un des indicateurs point de vue financier, les fournitures � faible march� les plus de la soci�t� � r�aliser un b�n�fice net positif, une bonne rentabilit�. Par cons�quent, le b�n�fice peut �tre bas�e �valuation PE PE.

march� du mat�riel m�dical investissements en R & D, mais le r�sultat d'exploitation et le b�n�fice net ont une forte croissance. march� des �quipements m�dicaux taux de croissance �lev� au cours des derni�res ann�es, en particulier dans les taux de croissance des �quipements m�dicaux � domicile de 26,5%. D'un point de indicateurs de vue financier, le chiffre d'affaires global et de l'�quipement de domaine m�dical b�n�fice net ont une solide croissance et le taux de croissance �lev�, il utilise encore une �valuation fond�e sur les b�n�fices des b�n�fices de PE.

le diagnostic est arriv� � maturit� relativement Biochemical, la rentabilit� globale stable. diagnostic biochimique domestiques sont d�velopp�s plus t�t, alors que les exigences techniques du diagnostic biochimique est relativement plus faible que d'autres segments de diagnostic in vitro, l'avenir semble moins probable innovation technologique. � l'heure actuelle, les entreprises ont un afflux de diagnostic biochimique du march� bas de gamme, la concurrence, les marges brutes tendance � la baisse, la croissance atone dans l'ensemble, il peut �tre jug� maintenant la maturit� approche, il est une �valuation appropri�e PE PE.

espace Immunodiagnostic �norme pour le d�veloppement, la croissance r�guli�re du b�n�fice net. Ces derni�res ann�es, le d�veloppement rapide du march� immunodiagnostic, a fait un bond plus grande part des segments du march� diagnostic in vitro, l'existence future des entreprises nationales comptent sur les alternatives technologiques et la possibilit� d'une politique d'expansion rapide, ce qui indique que le d�but immunodiagnostic d�veloppement rapide. Du point de vue des indicateurs financiers, bien que le taux de croissance des investissements dans la recherche et immunodiagnostic le plus �lev� dans le diagnostic in vitro, mais compte tenu de la croissance rapide du chiffre d'affaires et le b�n�fice net ont comme base, sur la base des b�n�fices d'�valuation PE PE appliquent encore.

niveau de comp�tence POCT est encore peu profonde, mais a �t� en mesure d'atteindre la rentabilit�. � l'heure actuelle il y a plus d'entreprises sont impliqu�es dans le domaine POCT, bien que la plupart du temps limit� niveau technique, mais avec une certaine rentabilit� � la fin faible. accent POCT sur les soci�t�s cot�es domestiques (pour le million de Corfou biologique, � base d'ufs bio, biologiques et biologiques Matilda Sannuo) ont tous la base de meilleurs de revenus. Par cons�quent, bien que le domaine technique de POCT est encore niveau peu profond encore � ses d�buts, mais compte tenu de la base de revenus relativement stable, on peut utiliser l'�valuation PE PE.

2.1.2. L'utilisation ratio des ventes PS � la valeur des investissements en R & D, le r�sultat est pas encore des segments stables

Consommables dans le domaine de l'�valuation � prendre en compte l'investissement R & D et les niveaux sans but lucratif. Du point de vue des indicateurs financiers, dans les zones du r�sultat d'exploitation de la soci�t� consommables est rest�e tendance � la hausse relativement stable, mais il y a encore une volatilit� du b�n�fice net, compte tenu de la croissance des investissements en R & D est plus �vidente, il tient compte de la R suppl�mentaire et les investissements D et les niveaux de profit fluctuent, en utilisant une �valuation bas�e sur les ventes de ventes de PS City.

2.1.3. En utilisant le mod�le de flux de tr�sorerie actualis�s pour le diagnostic mol�culaire de valorisation DCF

Le diagnostic mol�culaire pour le moment au stade pr�coce du d�veloppement, l'�chelle est encore faible, mais en croissance rapide, la soci�t� repr�sentait encore plus rentable. temps de d�veloppement des technologies connexes de diagnostic mol�culaire est plus courte, toute l'industrie est dans la phase initiale du niveau technologique de l'�cart national et �tranger n'est pas, il est toujours au cur du d�veloppement industriel de l'innovation perc�e technologique. D'une situation financi�re, la soci�t� impliqu�e dans le concept de diagnostic mol�culaire plus, mais la plupart d'entre eux des soci�t�s non cot�es ne pas une base solide de ses r�sultats, il est sugg�r� qu'une utilisation mieux cibl�e du mod�le de flux de tr�sorerie actualis�s DCF, selon une des soci�t�s cot�es sp�cifiques le d�veloppement des affaires de l'�tat valorisation des flux de tr�sorerie pr�visions.

2.1.4. La s�lection finale de la m�thode d'�valuation devrait d�pendre de la situation sp�cifique de l'entreprise

Comme d�crit pr�c�demment, chacun des segments en fonction des caract�ristiques des dispositifs m�dicaux, nous croyons que la marque de r�f�rence du PE de la soci�t�, PS, ou utilisez le DCF, est une soci�t� en termes de diff�rents segments de la m�thode d'�valuation relative est universelle, sp�cifiquement: PE pour les consommables de faible valeur, les �quipements m�dicaux, le diagnostic biochimique, immunodiagnostic et POCT, PS pour les consommables, DCF pour le diagnostic mol�culaire. N�anmoins, le choix de la m�thode d'�valuation � r�gler sur la situation sp�cifique de l'entreprise, il y a une grande diff�rence � la performance globale de la moyenne de l'industrie et l'entreprise peut envisager d'utiliser d'autres m�thodes d'�valuation: entreprise � travers de multiples domaines, en utilisant diff�rents la m�thode d'�valuation pour l'entreprise ou soumis � l'activit� principale, pas encore tendance rentable, mais la croissance des revenus a vu le jour, selon l'�valuation PS, en raison du grand investissement en R & D et d'autres causes du niveau de rentabilit� g�n�rale peut �tre introduit les d�penses de R & D R & D explique la proportion des donn�es sur les recettes et autres �valuation.

2.2. Analyse des diff�rents segments de la fourchette d'�valuation des r�sultats

2.2.1. Fournitures PE moyennes sont faibles, environ 35-45 fois

Fournitures de stabilit� relativement faible, l'utilisation de la moyenne d'intervalle partielle PE, 35 � 45 fois. Entre l'ann�e derni�re, la gamme de distribution de consommables � faible valeur moyenne du ratio global des cours-b�n�fice est 35-70 fois la m�diane de 48 fois, un peu moins de 52 fois la moyenne, l'�valuation globale du c�t� gauche, et a montr� une tendance � la baisse. Depuis le d�veloppement de plus mature, la structure de l'industrie est relativement stable, et les aspects techniques sont moins susceptibles d'avoir une grande perc�e, donc l'utilisation de l'�valuation des soci�t�s cot�es PE similaire du biais moyen � l'intervalle, estim� � 35-45 fois.

2.2.2. Dispositif m�dical dans les soins m�dicaux � domicile m�dicaux et ont �t� donn�s 30-40 fois la fourchette d'�valuation 45-50

Les dispositifs m�dicaux dans l'�quipement m�dical � domicile et de mat�riel m�dical m�dical, PE peuvent �tre utilis�s pour estimer le temps moyen de section sup�rieure � la fois avec la m�thode d'�valuation PE.

Accueil du mat�riel m�dical de bonnes perspectives, avec PE moyenne � la gamme sup�rieure, estim�e � 30-40 fois. De la tendance de l'industrie, l'industrie des �quipements m�dicaux � la maison est encore dans une phase de d�veloppement rapide, les revenus et la croissance du b�n�fice net est la croissance relativement rapide, et plus le degr� d'attention de l'industrie, envisager la possibilit� de future croissance rapide est relativement importante, de sorte que le g�n�ral PE biais�e estimer l'intervalle disponible, estim� � 30-40 fois.

la croissance stable de l'�quipement m�dical m�dical, l'�valuation est plus concentr�e, donnant 45-50 fois. Pour les �quipements m�dicaux m�dicaux, la r�cente gamme de ratio cours-b�n�fice est 31-274 fois, il y a une valeur extr�mement importante de 274 fois, et l'activit� restante de la distribution de PE en 31-50 fois. dans le futur revenu actuellement en exploitation et b�n�fice net cro�tre de fa�on constante peuvent b�n�ficier de la politique, l'�valuation r�cente du march� de l'�quipement m�dical m�dicaux a augment�, estim� � 45-50 fois.

2.2.3 in vitro soci�t�s cot�es en bourse de diagnostic les plus similaires peut signifier comme r�f�rence de PE

diagnostic biochimique divis� diagnostic in vitro de diagnostic, immunologiques et de diagnostic mol�culaire ADBD, le diagnostic mol�culaire qui sont utilis�es en plus des m�thodes d'�valuation PE, PE peuvent �tre entreprises cot�es similaires moyenne en tant que r�f�rence.

diagnostic Biochemical concurrence accrue, la croissance atone dans l'avenir peut donner 20-25 fois la fourchette de valorisation. diagnostic biochimique des soci�t�s cot�es PE similaires changements moyenne globale l�g�rement plus grande volatilit� ne semble pas, la plage est 22-41 fois la moyenne de 29 fois. � l'heure actuelle le march� du diagnostic biochimique a form� une baisse de la marge brute, la situation de concurrence accrue, de sorte que les multiples de PE, malgr� la r�cente reprise l�g�re, mais � long terme, l'industrie du diagnostic biochimique dans son ensemble seront une forte probabilit� de croissance faible dans l'�tat, estim� � 20-25 fois .

l'espace du march� Immunodiagnostic et le taux de croissance rapide, sur l'intervalle PE moyen administr� partiel de 35-45 fois. industrie Immunodiagnostic PE des soci�t�s cot�es pour la gamme de distribution de 26-52 fois, apr�s la premi�re chute, le changement progressif, 38 fois la moyenne, la r�cente PE en 26-47 fois, la moyenne de 34 fois, un rebond faible. l'industrie actuellement immunodiagnostic au d�but de l'innovation technologique tir�e par le d�veloppement rapide de l'industrie, le march� est une croissance importante et rapide, compte tenu de l'avenir peut b�n�ficier de la politique, de mani�re � estimer PE � la gamme sup�rieure, 35 � 45 fois.

POCT �norme espace de d�veloppement de l'industrie pour profiter 35-45 fois la fourchette d'�valuation. Des valeurs plus �lev�es des segments respectifs de l'ensemble de ADBD PE diagnostic in vitro, l'intervalle de 28-60 fois, 39 fois la moyenne des �tats de r�cup�ration r�cente fluctu�, r�partis en 23-53 fois. Depuis POCT plus court temps de d�veloppement, la technologie, il est pas assez mature encore au d�but du d�veloppement, et l'avenir peut b�n�ficier de la politique et du d�veloppement technologique. Compte tenu du niveau de la technologie � la maison et � l'�tranger et de la technologie r�volutionnaire similaire encore paru, de sorte que l'utilisation de l'�valuation de PE moyenne, estim�e � 37-48 fois.

2.3.PS ventes fourchette d'�valuation de rapport

Consommables par �valuation m�diane PS, estim� � 17-20 fois. Consommables soci�t�s cot�es similaires PS r�parties dans la gamme de 14-24 fois, la m�diane et la moyenne tout pr�s de 19 fois. Dans l'ensemble, l'industrie des consommables investissements en R & D est relativement importante, mais la tendance g�n�rale est le chiffre d'affaires d'augmentation rapide, et il est possible que la technologie de l'avenir peut �tre prolong�e. La prise en compte des entreprises les mieux cot�es actuelles en pr�sence de la distribution PS de polarisation, de sorte que l'utilisation de l'ensemble des valeurs d'�valuation PS, estim�e � 17-20 fois.

2.4 Evaluation Exemple: l'impact Kechuang conseil d'�quipements m�dicaux pour le compte des pr�visions d'�valuation de l'entreprise

Nous l'�valuation en date du 16 Juillet, 2019 la Bourse de Shanghai a accept� la branche des soci�t�s de conseil ax�es sur l'industrie des dispositifs m�dicaux dans les secteurs pertinents des repr�sentants de la soci�t� sont: ancr�e sur le march� des consommables dans le domaine de Shiner d'intervention vasculaire biom�dical thermique king, se concentrant sur le domaine de l'�quipement m�dical m�dical march� de l'imagerie m�dicale Bei Sida m�dicale, et d'immunit� crois�e et le champ de diagnostic ADBD de deux segments.

2.4.1 Shiner m�dicale: investissement �lev� R & D de consommables soci�t� typique

Selon le prospectus de cotation et une lettre de parrainage, Shiner m�dical se concentre sur le dispositif m�dical d'intervention haut de gamme R & D, la production, les ventes, couvre la gamme de produits maladies cardiaques cardiovasculaires, c�r�brovasculaires, structurelle et d'autres domaines cl�s d'intervention des entreprises de haute technologie.

A partir des donn�es financi�res cl�s de l'entreprise, un grand investissement dans la R & D de l'entreprise, l'investissement R & D ont repr�sent� la proportion des revenus beaucoup plus que les donn�es de soci�t�s cot�es similaires (g�n�ralement entre 6% et 10%), ce qui conduit � la constriction du b�n�fice net de la soci�t� , la diff�rence entre la marge brute et la marge b�n�ficiaire nette plus. De plus, la croissance des revenus et la croissance du b�n�fice net de la soci�t� est impressionnante, la marge brute plus �lev�e. De l'activit� principale et le niveau R & D de la soci�t�, la soci�t� ax�e sur les consommables � haute valeur ajout�e dans le domaine du march� de l'intervention vasculaire, une forte R & D et produit dans son ensemble pratique, leader technologique brevet�e. PS en utilisant des m�thodes d'�valuation: les soci�t�s cot�es similaires PS moyenne de 17-20 fois.

2.4.2 Bei Asdi m�dicale: une rentabilit� stable entreprise de mat�riel m�dical m�dical

Selon le prospectus de cotation et une lettre de parrainage, Bei Asdi m�dicale engagement � long terme au d�veloppement d'un grand �quipement d'imagerie diagnostique m�dicale, la production et les ventes, est une recherche et le d�veloppement, la fabrication, la vente et le service d'un grand fournisseur d'�quipement d'imagerie diagnostique m�dicale comme l'un.

A partir des donn�es financi�res cl�s de la soci�t�, m�me si la croissance du chiffre d'affaires en 2017 et 2018 et une l�g�re baisse de la croissance du b�n�fice net, mais la marge brute et la marge b�n�ficiaire nette �tait relativement �lev�, les investissements de R & D ont repr�sent� le r�sultat d'exploitation dans la proportion d'�quipements m�dicaux segment de champ aussi � un niveau �lev�. De l'activit� principale et le niveau de R & D, la soci�t� de la soci�t� ax�e sur le domaine m�dical des dispositifs m�dicaux sur le march� des �quipements m�dicaux, ma�tre de la technologie de base est le domaine des �quipements d'imagerie m�dicale, et a une position de march� de premier plan dans le segment o� la croissance et une bonne rentabilit�. Avec m�thode d'�valuation PE: fourchette de valorisation bas�e en fonction des soci�t�s cot�es similaires PE 45-50 fois.

2.4.3 thermique King bio: Cross entreprises high-tech et biologiques immunodiagnostic POCT

Selon le prospectus de cotation et une lettre de parrainage, King bio-feu et continuer � se concentrer sur la plate-forme technologique de diagnostic m�dical de l'innovation des tests de s�curit� publique et de l'industrialisation, le produit de base pour r�pondre aux diff�rents besoins cliniques des dispositifs automatis�s de dosage immunologique de chimiluminescence et de l'�quipement et une POCT quantitative compl�te r�actif de d�tection produits.

A partir des donn�es financi�res cl�s, la croissance des revenus et du b�n�fice net de la soci�t� en 2018 par rapport � 2017 ont augment� de mani�re significative, la marge brute et la marge b�n�ficiaire nette maintenue � un niveau �lev�, alors que les investissements en R & D est �galement en segments un niveau �lev�. Avec des m�thodes d'�valuation PE: King biologique thermique ne doit pas �tre divis� selon les principaux segments de revenu d'entreprise du m�me temps et immunodiagnostiques POCT deux segments peut �tre r�alis�e en utilisant PE et multiples de valorisation sont similaires, il est bas� sur deux segments PE champ moyen d�riv� fourchette d'�valuation de 35 � 45 fois.

3. Les entreprises de dispositifs m�dicaux devraient choisir un march� des capitaux diff�rents selon diverses caract�ristiques de l'industrie

3.1. Commencez par la fin adh�rent au principe de la s�lection du march�, l'attention sur les march�s financiers des soci�t�s cot�es en bourse

Les soci�t�s cot�es sont tirant parti de le point de d�part pour le d�veloppement et l'expansion du march� des capitaux, plut�t que le but ultime de l'entreprise. S�lectionnez le march� des capitaux, le premier � se pr�occuper de la disponibilit� de l'approbation des investisseurs post-march� pour obtenir une �valuation relativement �lev�e et la liquidit�, si l'op�ration de capital plus pratique et ainsi de suite. Sur la base de la comparaison ci-dessus, puis les entreprises int�gr�es inscrites � l'urgence, les exigences d'inscription, les frais de cotation, d'audit rigoureux et r�glementaires et d'autres dimensions indiqu�es pour faire un choix.

3.2. Le positionnement sectoriel du march� Quatre capitaux et les exigences d'inscription varient

Du point de vue l'approbation du march�, le conseil Kechuang et le syst�me Nasdaq prennent d'inscription, tandis que les actions A et Hong Kong stocks prenant le syst�me d'approbation, du noyau aux conditions du march� et les exigences financi�res point de vue, une part de la rentabilit� plus �lev�e des besoins des entreprises, et non les entreprises d�ficitaires march�, tandis que les trois autres secteurs de la rentabilit� des entreprises moins exigeant, plus d'attention � la valeur du march� et le potentiel de d�veloppement de l'entreprise. En r�sum�, le conseil Kechuang pour (1) r�pondent aux exigences de la valeur marchande des nouvelles soci�t�s de d�veloppement de m�dicaments (2) un faible degr� d'innovation similaire m�decine biologique, reconnu par plus d'outre-mer, les stocks de (1) la mise en page de la mondialisation, la poursuite de la vitesse de d�marrage du d�veloppement des march�s de la drogue (2) la croissance difficile initiale �lev�e pour atteindre les exigences des indicateurs financiers des entreprises, Hong Kong stocks permettent encore des soci�t�s de biotechnologie rentables cot�es.

3.2.1. Kechuang Conseil, les actions am�ricaines, Hong Kong le temps d'examen des stocks consid�rablement, A part la liste processus d'examen complexe, avec la plus longue dur�e

De tous les processus d'examen des march�s financiers, le cycle d'audit moyen conseil Kechuang pendant environ sept mois, le plus rapide sur le march� est de quatre mois, le cycle d'audit moyen des actions de Hong Kong est 6-11 mois, les stocks moyens du cycle de v�rification sont 6-9 mois, v�rification IPO A part en 2018 apr�s plus serr�, le processus d'examen �num�r�s plus complexe, avec le temps le plus long, la p�riode moyenne de 17 mois.

3.2.2 nouveaux dispositifs m�dicaux des soci�t�s cot�es avant l'inscription d'une part de la performance financi�re �tait mieux que Kechuang conseil, le march� boursier am�ricain

Nouvel An 2019 de la rentabilit� de la plaque des soci�t�s pharmaceutiques cot�es figurant sur la vue de face, la nouvelle soci�t�s cot�es �quipements 2019, list�s avant l'�chelle des revenus et le b�n�fice net sont bien plus que la m�diane des exigences d'inscription de la plaque, 2019 soci�t� de dispositifs les actions nouvelles , il y a plusieurs entreprises d�ficitaires en 2018 m�diane b�n�fice net de -1,37 milliards, en 2019 il n'y a pas de soci�t�s de dispositifs m�dicaux �num�r�s � Hong Kong, une part de dispositifs m�dicaux de soci�t�s nouvellement cot�es en 2018, le revenu m�dian le plus �lev� atteint 20,28 milliards, bien plus que d'autres secteurs, mais en 2019 il n'y a pas de soci�t�s IVD actions cot�es a.

3.2.3. Kechuang conseil d'administration devrait co�ter entre l'�mission d'une part et Hong Kong frais d'�mission d'actions

Conseil de Direction est des taux souscrivait devrait plus �lev� que la petite carte et cr�er des projets dans le cadre du m�me financement, les frais d'�mission entre les actions A et Hong Kong march� boursier frais d'�mission. Selon les donn�es du vent, 2018 A part la vitesse de circulation moyenne de 11%, alors que le Hong Kong march� boursier taux d'�mission moyen pond�r� de 15,30 pour cent, le march� boursier am�ricain taux d'�mission moyen pond�r� de 8-25% (y compris les frais de march� des frais plus �lev�s et les frais annuels). Aux termes de m�canisme de mise sur le march� pour compenser le risque de courtage � de vente �, le taux de lib�ration est g�n�ralement plus �lev�, les entreprises devraient envisager les frais d'�mission, le cas �ch�ant.

3.3 entreprises de dispositifs m�dicaux nationaux et �trangers le contraste de collecte de fonds plaque :. A actions et le conseil dans son ensemble est mieux que Hong Kong Branch, les plus faibles valeurs

Nous avons s�lectionn� quatre march�s segment des dispositifs m�dicaux la valeur de march� de 20-40 milliards de yuans d'affaires par rapport. Selon les donn�es du vent, les quatre sections des entreprises de dispositifs m�dicaux - le plus grand montant lev� carte Kechuang, avec une valeur m�diane de 601 millions de yuans, beaucoup plus que d'autres secteurs, les stocks NASDAQ Capital Market le pire des �tats-Unis, une part, la plus haute valeur carte Kechuang , les gains ont �t� plus de 35 fois le march� des capitaux des stocks minimum NASDAQ, la liquidit� des actions mieux, suivis par les stocks de Hong Kong, les actions am�ricaines liquidit� du march� des capitaux NASDAQ pire.

3.4. Les entreprises de dispositifs m�dicaux dans les stocks de Hong Kong Plus faible proportion, un conseil de la t�te d'effet significatif

Le nombre total d'entreprises de dispositifs m�dicaux dans les stocks de Hong Kong r�duire la comptabilit� des entreprises. En Juillet 2019, un total de 2412 Hong Kong march� boursier des soci�t�s cot�es, selon la division de l'industrie, principalement dans le grand public, industriels, l'information et des communications, de l'immobilier et d'autres domaines, relativement peu d'industries pharmaceutiques et les entreprises. Il y a 140 soci�t�s pharmaceutiques, entreprises de dispositifs m�dicaux qui ont 31, comprend cinq entreprises li�es IVD. entreprises de dispositifs m�dicaux ne repr�sentaient que 1,28% du nombre total d'entreprises de Hong Kong.

Hong Kong stocks li�s � l'effet de la t�te du conseil d'administration de la soci�t� de dispositifs m�dicaux est remarquable, trois pour cent des entreprises d�ficitaires. Selon les donn�es de vent, 31 entreprises de dispositifs m�dicaux pour 18 ans une moyenne de 14,272 milliards de yuans de revenus, avec une valeur m�diane de seulement 570 millions de yuans, moyenne 18 ans du b�n�fice net de 403 millions de yuans, avec une valeur m�diane de 0,41 milliards de yuans, 31 m�dicaux 18 revenus annuels m�dians et net des soci�t�s dispositif indicateur de profit sont beaucoup plus petits que la moyenne, ce qui indique un effet significatif t�te de l'industrie. Dans le b�n�fice net pr�sent� des 27 entreprises de dispositifs m�dicaux, 10 soci�t�s li�es b�n�fice net est n�gatif depuis 18 ans, ce qui repr�sente jusqu'� 32%.

3.4.1 Medical Device Hong Kong d�veloppement rapide des mod�les d'affaires - Icahn m�dical (1798.HK) Chun Li m�dical (1858.HK)

Icahn m�dical soci�t� de dispositifs m�dicaux orthop�diques destin�s exclusivement � la recherche et le d�veloppement, le fabricant chinois de mat�riel m�dical et de la commercialisation, avec des op�rations principalement concentr�es dans les implants de remplacement de la hanche et du genou en la mati�re. Icahn Medical est un fabricant de parts de march� des implants orthop�diques en commun au premier rang sur le march� chinois, mais aussi premi�re et seule soci�t� chinoise a remport� CFDA (State Food and Drug Administration du travail) l'impression 3D et de l'os de la colonne vert�brale et les implants de remplacement articulaire m�dical dispositif de certification du fabricant. Selon les donn�es du vent, Icahn croissance des revenus m�dicaux au cours des derni�res ann�es a continu� de maintenir un taux de croissance de plus de 30%, le r�sultat d'exploitation de 270 millions de yuans en 2016 de la croissance en 2018 de 601 millions de yuans, le b�n�fice net maintenir �galement la dynamique de croissance, 2018 b�n�fice net de 145 millions de yuans.

M�dical Chun-li (1858.HK) a port� sur le d�veloppement de dispositifs m�dicaux orthop�diques, la production et la vente, il est l'une des proth�ses articulaires Chine Enregistrement des dispositifs m�dicaux Certificat de la plus entreprise compl�te. Selon les donn�es du vent, Chunli m�dicale soutenue fort volume de pr�s de trois ans, les revenus, le b�n�fice d'exploitation en 2018 a atteint 492 millions de yuans, la croissance du chiffre d'affaires est �galement forte tendance � la croissance, en 2018, soit une augmentation de 66,04%, Chunli pr�s de trois ans pour atteindre la sant� le b�n�fice net a �galement une solide croissance de son b�n�fice net en 2018, dont 106 millions de yuans, soit une augmentation de 54,72%.

3.5. Les entreprises de dispositifs m�dicaux du conseil Kechuang ont repr�sent� une rentabilit� plus forte

34 entreprises biopharmaceutiques d�clar� plaque Kechuang, dans lequel les entreprises de dispositifs m�dicaux ont atteint 18. A partir du 10 Juillet, 2019, un total de 146 entreprises � appliquer conseil Kechuang. Les entreprises sont principalement distribu�s dans la production de technologies de l'information, la Biom�decine, la fabrication d'�quipements haut de gamme et d'autres domaines. Parmi eux, il y a 34 entreprises biom�dicales, dont il existe 18 entreprises de dispositifs m�dicaux, ce qui repr�sente 12,3% de l'ensemble Kechuang conseil a accept� l'entreprise. Ces derni�res ann�es, le march� des dispositifs m�dicaux innovants est entra�n� par l'expansion continue, la mise en place du conseil Kechuang peut �tre d�crit comme le bon moment.

A partir du 10 Juillet, un total de 18 entreprises de dispositifs m�dicaux � appliquer Kechuang carte. Selon les donn�es du vent, les entreprises de dispositifs m�dicaux 18 � appliquer bord Kechuang en 2018 le chiffre d'affaires moyen 3,93 milliards de yuans, avec une valeur m�diane de 256 millions de yuans, le b�n�fice net moyen de 18 ans de 0,98 milliards de yuans, avec une valeur m�diane de 072.000.000 de yuans . Forte rentabilit�.

3.5.1. Kechuang Conseil a accept� la plupart des entreprises choisissent une norme, deux soci�t�s pharmaceutiques sans but lucratif novateurs de d�clarer les cinq normes

A partir du 10 Juillet, 146 � d�clarer leurs pension Kechuang, il y a 125 norme une d�claration, repr�sentant jusqu'� 85,62%. Il d�clare conseil Direction de six entreprises non-lucratif, qui en 2018 le chiffre d'affaires moyen de 1,714 milliards de yuans, avec un b�n�fice net moyen de -9070000000, ces deux soci�t�s ont d�clar� selon les quatre standard, deux avec deux d�clarations standard, 2 la maison par cinq norme d�clar�e. A �t� accept�e dans toutes les soci�t�s pharmaceutiques, 18 entreprises de dispositifs m�dicaux, seule une d�claration m�dicale � la norme Sino deux, le reste sont standard dans une d�claration, deux m�dicaments innovants et les soci�t�s pharmaceutiques b�n�fice net Jing Ze Bio L'int�gration est n�gative, de d�clarer les cinq standard.

Jing Ze Pharmaceutical (A19233.SH) se concentre sur plusieurs zones de traitement des tumeurs, des saignements et des troubles sanguins, maladies du foie et de la v�sicule biliaire et autre soci�t� de d�couverte de m�dicaments ax�e sur l'innovation d�di�s aux m�dicaments � petites mol�cules ciblant l'anticorps anti-PD-1 / PD-L1 Le traitement combin� des tumeurs. Jing Ze b�n�fice net pharmaceutique a continu� de baisser au cours des derni�res ann�es, la perte 2018 de 440 millions de yuans, principalement en raison de la poursuite �lev�e des entreprises R & D investissement. Mais les entreprises plus grand march� des produits de base, et a �t� dans les essais cliniques II / phase III, il est pr�vu qu'une valeur plus �lev�e du march�, faire une d�claration selon la norme de cinq.

3.6. 83% des stocks dans les entreprises de dispositifs m�dicaux au NASDAQ, seulement 2018 Global Select b�n�fices des entreprises du march�

entreprises de dispositifs m�dicaux ont repr�sent� 5% des stocks, 83 pour cent cot�e au NASDAQ. A partir du 10 Juillet, 2019, 4896 entreprises sur le march� boursier am�ricain, qui avait 1016 compagnies pharmaceutiques, les entreprises de dispositifs m�dicaux comprennent 233, ce qui repr�sente 5% du nombre total d'entreprises, les entreprises de dispositifs m�dicaux un total de 193 sur le Nasdaq march�, ce qui repr�sente 83% des entreprises de l'appareil.

2018 dispositif m�dical cot�e au NASDAQ Global Select Market soci�t� b�n�fices que des entreprises, des pertes d'affaires du march� des capitaux. Selon les statistiques du vent, 52 entreprises de dispositifs m�dicaux Global Select revenus du march� en 2018 une moyenne de 6,187 milliards de yuans, 3,109 milliards de yuans m�dian, le b�n�fice net 2018 moyen �tait de 3,02 milliards de yuans, 127 millions de yuans m�dian. March�s de capitaux entreprises de dispositifs m�dicaux du b�n�fice net moyen -1.57 milliards de yuans, la m�diane -0.97 milliards, soit moins que la rentabilit� globale S�lectionnez les entreprises du march�.

3.6.1 Precision Scientific (EXAS.O) - pr�s de trois ans de croissance des revenus sup�rieurs � 70%, la valeur marchande totale des milliards cass�s des stocks am�ricains de d�pistage pr�coce du cancer colorectal mod�les d'affaires

Precision Scientific (ExactScience) sur le march� des capitaux Nasdaq, ses produits Cologard le d�pistage du cancer colorectal dans les selles FIT-ADN, la FDA a approuv� la seule technologie de d�pistage du cancer colorectal a-SDNA �t� incorpor�e dans le Medicare CMS et multiples cancer les lignes directrices de d�pistage. chiffre d'affaires de pr�cision scientifique a continu� de cro�tre au cours des derni�res ann�es, le r�sultat d'exploitation 2018 a atteint 3.119 milliards de yuans, la croissance du chiffre d'affaires sup�rieur � 70%. Selon les donn�es du vent, � la fin de 2018, Precision Scientific PE est -87.03 fois, la valeur totale du march� a atteint 104,795 milliards de yuans.

3.7.a dispositifs m�dicaux IPO actions cotent

Selon Yixie Institut de la statistique, en 2018, le march� des actions sera un total de 182 entreprises, dont 110 entreprises seront couronn�s de succ�s aussi, je dirais que 60,4%, il y a 13 entreprises de dispositifs m�dicaux � d�clarer IPO, dont 6 par 4 maison en attente, trois ne passe pas.

3.7.1.A parts de mod�les d'entreprise de dispositifs m�dicaux forte, exigeante - BGI (300676.SZ) et biologique Ed (300685.SZ)

BGI est par des tests g�n�tiques et d'autres moyens, les institutions m�dicales, les institutions de recherche, les entreprises et les institutions � fournir la classe g�nomique des diagnostics et des services de la soci�t� de recherche, est le plus important centre de recherche en g�nomique du monde. Selon les donn�es du vent, BGI pr�s de trois ans chiffre d'affaires continue de cro�tre rapidement, exploitation des revenus de 1,711 milliards de yuans en 2016 rose � 2.536.000.000 de yuans en 2018, pr�s de trois ans avec des taux de croissance des revenus ont �t� maintenus � plus de 20%; ann�e le b�n�fice net maintenu � 400 millions de yuans ou plus. En date du 18 Juillet, 2019, BGI PE est 81.19 fois la valeur marchande totale de 25.838 milliards de yuans.

Ed est une d�gradation biologique conduisant le domaine du diagnostic compagnon, une part sont actuellement la seule soci�t� ax�e sur le diagnostic des soci�t�s cot�es paran�oplasiques. Au cours des d�cennies de d�veloppement � ce jour, la technologie de d�tection biologique Ed repose sur une mol�cule d'acide nucl�ique (Adx- ARMS) les droits de propri�t� intellectuelle ind�pendante, a d�velopp� plus de 20 types de r�actifs de diagnostic mol�culaire de la tumeur. Les donn�es montrent que pr�s de trois ans le r�sultat d'exploitation biologique Ed et le b�n�fice net ont �t� maintenus sur une croissance de 30%, au 18 Juillet, 2019, Ed bio-PE est 64,40, la valeur totale du march� de 7,294 milliards de yuans.

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(Rapport Source: large licence et titres, analyste: Zhao Qiaomin)

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Comment les entreprises de dispositifs m�dicaux pour la planification des immobilisations et le choix du march� des capitaux?

1. Les entreprises d'aide � la planification des immobilisations d�collent, la tarification et l'�valuation des march�s de capitaux dans le probl�me du choix

2. Dispositifs m�dicaux dans les diff�rents segments de divers stades de d�veloppement, les diff�rentes �tapes de la m�thode d'�valuation doit �tre ajust�e

3. Les entreprises de dispositifs m�dicaux devraient choisir un march� des capitaux diff�rents selon diverses caract�ristiques de l'industrie