Épidémie a interrompu le processus de reprise économique mondiale en 2019 est faible, si l'impact de l'épidémie au troisième trimestre n'a pas encore réparé, L'économie mondiale subira une récession plus grande gamme . Ping An analyse de fonds, à court terme, parce que la situation épidémique réelle est inconnue, les investisseurs n'a pas donné un prix de marché raisonnable, du point de vue des bénéfices, les services mondiaux et les industries manufacturières seront négativement affectées. Le marché devrait encore continuer à choquer l'ajustement est possible.
Source: Vent, Banque mondiale, Ping An Securities Research Institute
montre marché intérieur, épidémie outre-mer s'étendra notre deuxième trimestre Les exportations et la fabrication une pression supplémentaire à la baisse sur l'investissement, mais avec l'avènement de l'épidémie et point d'inflexion de la réparation vers le haut. pays Les pressions déflationnistes En baisse de la demande et les prix du pétrole brut ont augmenté sous l'influence, l'IPC et l'IPP Février en a montré des signes de déclin.
Source: Wind, Ping An Securities Research Institute, 202018 Mars
La politique budgétaire régulation anticyclique domestique continuent à la surcharge pondérale, l'objectif principal de la politique récente de réduire le coût des entités de financement, le retour au travail activement et la reprise ordonnée de la production, de soutenir l'innovation et l'adaptation de la politique de réforme réglementaire lancée sur les marchés de capitaux et d'autres contenus, une possibilité faible de relance budgétaire pour « étayer « basé économique; La politique monétaire , La liquidité est toujours tendance lâche, pour guider les marchés financiers pour soutenir l'économie réelle est encore une orientation importante.
perspectives Equity : la volatilité du marché à court terme, ne change pas la valeur d'investissement à long terme d'une part
Ping Une analyse des principales raisons du Fonds est la suivante:
tendance plus notre incertitude économique à long terme plus forte;
Avec l'épidémie nationale sous contrôle, le retour à l'étape de travail par étape, la reprise de la consommation intérieure, on peut s'attendre la reprise économique;
environnement de liquidité du marché et l'assouplissement anticyclique politique de réglementation continueront;
Risque accru de configuration périphérique mettre en évidence la valeur du marché des actions;
Les écarts de stock et au rendement des obligations à leur position la plus basse se trouve dans une dizaine d'années, un actif d'actions attrayantes d'allocation plus élevée;
Le marché boursier de la Chine en grande valorisation des marchés boursiers du monde est relativement faible.
Source: Wind, Fonds pour la paix, 202026 Mars
sections spécifiques de vue:
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période « 5G » pour promouvoir essor scientifique et technologique de la reprise devrait augmenter encore donné disque
Les changements apportés le cycle 5G seront plus fin TOB, tels que l'industrie de l'Internet, les grandes données et l'intelligence artificielle, donc le cycle 5G Les valeurs de croissance ont dépassé l'ampleur peut être plus doux, mais le temps est plus , L'industrie des TI devrait bénéficier.
Source: Wind, fonds de consolidation de la paix
En outre, fixé par l'introduction de nouvelles réglementations, devrait conduire à l'amélioration de la performance du GEM. A partir des données historiques, le GEM principalement pour la croissance des entreprises, les entreprises dépendent fortement de l'activité de croissance exogène et les injections de capital, la restructuration et les fusions et acquisitions par l'ensemble GEM impact significatif sur la performance des bénéfices.
Source: Wind, Fonds pour la paix
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Mise à jour la consommation future potentielle est un puissant moteur de la croissance économique
Outre-mer mise à niveau de l'épidémie actuelle, la politique chinoise et répondre activement à fond attentes plus, Pur secteur domestique continuera d'avoir un haut degré de préoccupation et le futur potentiel de croissance du marché . Moyen et long terme, le potentiel du marché des consommateurs chinois pour la mise à niveau et la modernisation industrielle La consommation intérieure de premier plan d'analyse comparative point de vue outre-mer, ont généralement des revenus relativement élevés prévisions de croissance, plus le prix d'évaluation.
Source: Wind, fonds de consolidation de la paix
Les perspectives du marché obligataire : L'ajustement du marché obligataire est limitée, les rendements sont encore baisse
dette Taux d'intérêt: Les fluctuations des rendements à court terme ou à moyen terme sont encore baisse
Dans l'ensemble, l'impact de l'épidémie sur les bases de rendu progressif, la politique monétaire accommodante continue partielle, Taux de rendement à moyen terme est toujours un inconvénient , Mais également réaliser des gains de taux historiquement bas, l'épidémie progressivement maîtrisée et la volatilité du côté financier, entraînera taux à court terme de la volatilité du rendement .
Source: Wind, fonds de consolidation de la paix
dette de crédit: Les coûts d'investissement demeurent la dette de crédit faible peut encore porter
Rendement absolu de la dette de crédit a été faible, mais portent encore la valeur , Le rendement excédentaire d'une portée raisonnable de la qualité du crédit, la durée, la variété, l'effet de levier; À faible teneur risques de la dette de crédit restent élevés , Les risques de queue doivent se concentrer sur la prévention; aspects spreads de crédit obligations industrielles à court terme et de la ville pour voter les spreads de crédit des obligations écarquilla dans son ensemble.
Source: Wind, fonds de consolidation de la paix
Bond Stratégie d'investissement: qualification moyenne supérieure, plus l'effet de levier de la dette de crédit, les taux d'intérêt de la dette n'amélioré
Allocation d'actifs, la dette de crédit comme la configuration principale, la nécessité de la dette de taux d'intérêt à accorder plus d'attention au contrôle des risques, les contrats à terme sur obligations disponibles pour couvrir le risque .
taux d'intérêt termes de la dette , Le ralentissement économique a changé le modèle de fin, devrait se poursuivre l'assouplissement de la politique monétaire, les taux d'intérêt sont encore baisse, peuvent être activement impliqués dans la nécessité de se concentrer de retracement de contrôle; Conditions de la dette de crédit obligations de crédit de haute qualité à bas le choc principal, la cote de crédit sera le principal champ de bataille de la dette, peut se concentrer sur l'extraction du contrôle des risques de crédit, porter une grande variété de l'espace, des coupons de qualification faibles peuvent envisager de creuser en vertu du principe de contrôle strictement victimise de risque occasion; Conditions d'emprunt convertibles / échangeables Nous pouvons nous concentrer sur l'exploitation minière du coût élevé des objectifs de qualité, et peu à peu d'ouverture.
