Résumé: équipe BitMEX des coûts de routage dynamique du marché réseau de la foudre et de fournir des liquidités à l'incitation financière à exécuter le noeud de foudre ont été étudiés. Nous avons trouvé le rapport et l'équilibre entre les coûts d'acheminement canal de la foudre et le retour sur les fournisseurs de liquidité d'investissement, ce qui est un défi majeur pour le réseau, plutôt que de problème de routage dans la science informatique. Nous concluons que si l'expansion du réseau de la foudre (au moins en théorie), l'environnement des marchés financiers plus large (comme les changements des taux d'intérêt et de l'atmosphère des investisseurs) ont la possibilité d'influer sur les frais de réseau de la foudre du marché. Cependant, quel que soit l'environnement économique actuel, nous croyons que, à long terme, la concurrence sera le principal moteur des prix. Faibles barrières à l'entrée sur le marché, peut signifier que le point d'équilibre aidera les utilisateurs et les frais bas, plutôt que le retour sur investissement des fournisseurs de liquidité.
(La foudre a frappé la ville de Singapour) (Pexels)
contour
Nous avons d'abord écrire des articles sur le réseau de la foudre en Janvier 2018, il était essentiellement théorique. Maintenant, avec la foudre dans le réseau de test à partir des concepts abstraits, nous pensons qu'il est temps de regarder à nouveau le. L'objectif principal de ce rapport est d'analyser le réseau de la foudre du point de vue financier et de l'investissement, en particulier les frais de fournisseur de réseau de la foudre et des incitations. Nous ne menons pas de recherche sur d'autres aspects de la technologie.
Routing
Les critiques ont fait remarquer que le réseau routier est habituellement la foudre est un problème majeur, souvent désigné comme « un problème informatique non résolu. » En général, nous ne sommes pas entièrement d'accord avec cette caractérisation du problème de routage, et ne pense pas que la voie de la science informatique sera un défi majeur pour trouver un chemin dans les différents canaux pour effectuer des paiements peuvent être relativement simples, et avec d'autres P2P des réseaux similaires, tels que bit jeton.
Cependant, nous croyons que l'interaction ou de l'équilibre entre les aspects financiers et économiques des fournisseurs de liquidité et le routage de paiement est que c'est un défi majeur. opérateur de réseau de foudre de la nécessité de fournir des liquidités suffisantes pour être inspiré par des frais de routage, de sorte que le paiement en douceur. La liquidité doit être explicitement attribuée aux besoins du canal, identifier ces canaux peut être difficile, surtout quand il y a un nouveau réseau d'entreprises d'entrer. Réseau pour assurer des frais moins élevés pour l'utilisateur, et de veiller à ce que les frais peuvent être suffisamment élevée pour produire cet équilibre entre l'excitation des fournisseurs de liquidité, peut être un problème majeur. Comme nous le verrons plus loin dans cet article, les taux sur l'importance de cette question et la liquidation du marché, peuvent dépendre de l'environnement économique.
frais réseau de foudre dynamique du marché
Pour la chaîne transaction Bitcoin, les utilisateurs (ou leur porte-monnaie) pour déterminer le moment où les frais ont été payés par transaction, les mineurs essayé de sélectionner un poids plus élevé par des frais de transaction de blocs unitaires blocs générés afin de maximiser les formalités revenus d'honoraires. Au contraire, il semble réseau de foudre est une autre façon de fonctionner, ensemble géré par des frais de nud de routage, puis payer pour leurs utilisateurs de sélectionner un chemin, sélectionnez le canal pour minimiser les frais. Pour le réseau de la foudre, la redevance initiale est fixée par le vendeur, pas l'utilisateur. Ainsi, le réseau de la foudre peut fournir une structure de frais supérieure, parce que les fournisseurs sont des services spécialisés, et entre les fournisseurs (plutôt que les utilisateurs ordinaires) en concurrence sur les taux est plus approprié, dans lequel la priorité est la simplicité .
Dans le réseau de la foudre, il y a deux noeuds de routage des frais Exploité doit indiquer que les taxes de base et les tarifs.
Deux types de frais de réseau de foudre
Fonds d'investissement
Afin de fournir des paiements de liquidité et de routage des revenus d'honoraires gagner, noeud de foudre besoins en cours d'exécution à des fonds de blocage (Bitcoin) dans le canal de paiement.
Deux types de capacité de canal
Capacité de canal entrant et sortant illustration
(Source: Foudre portefeuille Bitcoin )
(Note: La balance orange capacité entrante, l'équilibre des capacités sortant bleu)
Exécuter les frais de foudre sur les marchés
Pour devenir un nud de routage réussie est plus difficile qu'on ne l'imaginait. A ce jour, selon les données 1ml.com, il y a 7615 nud de l'éclairage public. Cependant, le nud de gestion, et rééquilibre les frais de canal est réglé dans un aspect approprié, où seulement quelques centaines de nuds fait un bon travail pour assurer la liquidité.
Node peut devoir exécuter:
effets des changements dans la base des taux et les frais, l'ajustement du moniteur, et maximiser les revenus pour les paramètres d'étalonnage pour optimal
analyse du réseau et la recherche d'exigences salariales plus élevées, noeud pauvre éclair de connexion, tels que des affaires nouvelles
frais d'analyse du marché, non seulement chemin faible volume pour l'ensemble du réseau, et vise une forte demande
la surveillance continue et le rééquilibrage de leurs canaux pour assurer un débit suffisant dans les deux sens de
la mise en uvre de la solution de sauvegarde sur mesure pour le dernier état de canal pour assurer la protection des fonds dans l'ordinateur se bloque de noeud
À l'heure actuelle, il n'y a pas de système automatisé capable de mettre en uvre les fonctions ci-dessus. Si cela ne change pas, vous devrez peut-être créer une société spéciale pour fournir des liquidités pour le réseau de la foudre. Toutefois, des liquidités pour surmonter les défis auxquels sont confrontés ces problèmes techniques ne paiements signifie pas nécessairement deviendront très difficile ou coûteux. Ces défis ne peuvent ajuster les taux du marché des technologies de l'égaliseur. Plus le degré de difficulté à surmonter ces problèmes, plus le rendement potentiel sur le canal d'investissement qui se courir, tout intérêt à résoudre ces problèmes est plus. réseau de foudre favorisera le succès de la demande, plutôt que le défi auquel est confronté le fonctionnement du nud.
Afin de laisser le marché fonctionner efficacement les frais Foudre, fonctionnement du nud peut être nécessaire d'ajuster en fonction de la commission de la concurrence, qui est basé sur un algorithme ou peut être un processus manuel, l'objectif est de maximiser les revenus des frais. Afin de simuler une pratique standard peut éventuellement formé, l'équipe de recherche BitMEX a effectué un test pour nous évaluer un des noeuds ont été modifiés dans le délai de trois mois, des circonstances spécifiques telles que décrites ci-dessous.
taux d'essai
équipe de recherche BitMEX a décidé de mener à titre d'essai, pour tester et évaluer l'état de la redevance sur le marché, bien que le réseau de la foudre est encore à l'état naissant. Nous avons construit un nud de foudre, et les taux de révision périodique, en essayant de déterminer ce que le taux maximisera revenu tiré des honoraires, comme cela a été fait avec les nuds du réseau foudre échelle, développés devrait éventuellement prendre cela.
Nous employons le diagramme de dispersion ci-dessous nos analyses non-scientifiques de base par un noeud a été décrit. Il semble indiquer que les taux actuels sont les répercussions exist sur le noeud de foudre de revenus d'honoraires. Lorsque l'augmentation du taux de 0 à environ 0,1 naissances par revenu des frais de jour montrant un phénomène d'accélération rapide. Une fois que les revenus taux des frais de mise à niveau bien au-dessus de la moyenne quotidienne des frais a montré une tendance à la baisse progressive. Ainsi, d'après cette expérience, il semble que maximiser le taux de revenu est d'environ 0,1 naissances, par rapport à d'autres systèmes de paiement, ce qui est sans aucun doute un très faible taux. Mais bien sûr, ce n'est que les frais de houblon, un paiement de somme peut avoir plusieurs sauts. En même temps, les frais courants du marché foudre quasi inexistant, en fait, l'équipe de recherche BitMEX peut avoir est l'un des rares éclairs véritable épreuve commune de maximiser le comportement en changeant le revenu tiré des honoraires. Une fois l'échelle du réseau et les autres participants essaient de revenus maximize, la situation du marché des frais peuvent être très différents. Par conséquent, cette opération ne peut être considérée comme un test descriptif, plutôt que d'une révélation spécifique de la redevance sur le marché de la foudre.
Les revenus d'honoraires et tarifs journaliers noeud de foudre de contraste
(Source: BitMEX équipe de recherche )
(Données de foudre HONORAIRES carte - Remarques et notes:
* Daily Données au 31 Décembre, 2018 au 24 Mars 2019 de
* Les données d'un noeud de foudre
* base des frais tout au long de la période 0
* les chiffres ROI ne comprennent pas la chaîne Bitcoin frais de transaction, y compris les frais influencer quand, en plus des meilleurs tarifs dans toutes les catégories montrera un retour sur investissement négatif
* Y compris les données en semaine et le week-end, en général, le trafic réseau de la foudre le week-end est beaucoup plus faible
* Les tarifs changent tous les jours à 21h00 UTC autour. Tarifs réduits tous les jours, quelques jours après la baisse des taux a bondi après le sommet de la gamme, puis démarrer le prochain cycle de baisse des taux. Cette opération est parce que certains de la bourse (comme portefeuille mobile) va essayer de ne pas toujours de fournir un chemin pour la requête lorsque les taux payés par les noeuds, donc lorsque les taux augmentent, beaucoup ne parviennent pas à payer. Par exemple, lors du passage d'un porte-monnaie pour ouvrir un canal de noeud de l'éclair, et puis essayer d'augmenter le taux et payable immédiatement, le paiement échouent habituellement, parce que la bourse d'essayer d'effectuer des paiements conformément à la très faible devant la commission. Nous croyons que, afin de permettre le fonctionnement efficace des frais du marché réseau de la foudre, le nud peut devoir exécuter changer régulièrement des frais, de sorte que le portefeuille peut exiger le taux de requêtes plus fréquentes.
* canal manuellement rééquilibre, une fois toutes les deux semaines. Il faut environ 30 minutes à chaque fois
* noeud foudre exécutant le DNC, le logiciel est mis à jour toutes les deux semaines connexion à l'hôte
* Environ 30% des canaux sont ouverts (en valeur) avec le pilote automatique, ouvrir manuellement les 70% restants est
* ROI est calculé en utilisant une capacité de canal de station de réseau par jour, pour le traitement du retour sur investissement en fonction du revenu des frais par jour, puis en calculant une moyenne simple de tous les jours selon un taux dans une fourchette spécifique
* Les données ne sont basées sur un nud et l'ensemble de canal spécifique à noeud, l'opérateur de l'autre expérience nuds peuvent être tout à fait différent
* Nous avons essayé d'utiliser notre noeud commun Est-ce que ce test, mais le revenu des frais trop dispersés, certains participants du réseau primes périodiques nettement plus élevé que les taux publiés afin que les données ne sont pas fiables
* Malheureusement, nous avons besoin de deux axes échelle logarithmique. En termes de taux, nous ne savons pas quel genre de tarifs pratiqués, qui fixent même l'ordre, nous avons donc essayé une large gamme de taux de frais, de 0,0001% à 0,5%, et plus approprié échelle logarithmique. En même temps, le revenu des frais journaliers varie considérablement, allant de 0 Satoshis jusqu'à plus de 3000 Satoshis. Il semble donc échelle logarithmique la plus appropriée. Avec le développement du réseau et plus fiable, et plus de nouvelles du marché des frais de circulation, à l'échelle linéaire peut être plus approprié. )
Les revenus d'honoraires et le retour sur investissement
En plus du revenu tiré des honoraires par jour, il peut également être considéré comme un taux de rendement annualisé de la foudre associée au noeud et une variété d'investissements opérationnels. Ce calcul de retour sur investissement, est un revenu d'honoraires par jour ont été annualisées, puis divisé par la station de liquidité quotidienne.
Le meilleur rendement annualisé sur le test d'investissement est mis en uvre 2,75%, tandis que le rendement de la catégorie des frais sur investissement est d'environ 1%. Pour les investissements dans la théorie devrait appartenir à un risque relativement faible, ce qui semble être un rendement raisonnablement attrayant, la capacité de sauvegarde en temps réel d'au moins le canal de la foudre a été mis en uvre. Les investisseurs Bitcoin existants peuvent être attirés par ces déclarations et de fournir des liquidités pour le réseau de la foudre, ou un des investisseurs libellées en dollars peuvent également acheter Bitcoins, Bitcoin effet de levier pour couvrir le risque de prix, puis essayer de faire les formalités de réseau de la foudre revenus d'honoraires.
La rentabilité annualisée des noeuds de foudre d'investissement différents groupes d'honoraires
(Source: BitMEX équipe de recherche )
Bien sûr, ceux-ci peuvent ne pas être le rendement des incitations à l'investissement des fournisseurs de liquidité actuels de foudre dans le réseau. Le nud actuel est en cours d'exécution pourrait être un amateur, lors de la prise en compte de la chaîne frais canal de foudre ouvert et rééquilibre les besoins de la grande majorité de ces noeuds en cours d'exécution à une perte. Bien que cela avec des amateurs sur la base fluidité du réseau peut être maintenu pendant un certain temps, mais beaucoup de gens afin de répondre aux exigences pour le réseau de la foudre à grande échelle, la nécessité d'un retour sur investissement potentiel pour attirer les investisseurs.
Les frais de réseau foudre et l'environnement économique
Dans le contexte actuel de taux de rendement des placements à faible revenu 1% peut sembler attrayant, mais le réseau de la foudre peut être initialement difficile d'attirer les bons fournisseurs de liquidité des entreprises. Ce champ investisseurs cherchent généralement à risque élevé d'investissement à haut rendement, ce risque faible rendement relativement faible sur les fournisseurs de liquidité de la foudre semble être dans l'autre extrême. Vous devrez peut-être une nouvelle catégorie d'investisseurs, à savoir le cas qui correspond à la catégorie des investisseurs.
Si le réseau de la foudre atteint une grande échelle, cela pourrait avoir un rendement faible risque stables, les produits d'investissement très liquides, serait plus sensible à l'environnement économique.
Considérez le scénario suivant:
1. Le taux de base Fed de 1,0%.
2. noeud foudre pour ceux qui gèrent leur solde sortant du taux d'investissement annualisé généralement obtenu de rendement de 1,5%.
3. En raison des conditions économiques fortes et des pressions inflationnistes, le Comité de politique monétaire de la Réserve fédérale a relevé ses taux d'intérêt de 3% par rapport à 1%.
4. Depuis le retour sur investissement plus attrayant, nud de réseau de foudre en cours d'exécution à partir du réseau retire des fonds de la foudre, et les obligations du gouvernement d'achat.
La fluidité du réseau de la foudre est réduit, le besoin de l'utilisateur de payer un paiement des frais, le réseau devient plus cher et la foudre.
Toutefois, si la mobilité du réseau de la foudre a une assez grande échelle, peut être appliquée à la logique ci-dessus, le réseau de la foudre est déjà un grand succès.
taux de rendement sans risque
Dans une certaine mesure, si le réseau de foudre matures, les investisseurs peuvent même courir le retour sur les nuds de foudre d'investissement sont considérés comme taux sans risque de rendement Bitcoin, ou au moins ne pas retourner le risque de crédit. Dans la finance conventionnelle, qui est habituellement les investisseurs détenant des obligations d'État à taux de rendement gagné, que le gouvernement a une obligation légale de payer le principal et coupon et la création de nouveaux moyens d'argent pour payer les détenteurs d'obligations, de sorte que le risque est proche zéro. En théorie, tous les autres investissements ou des économies de prêt ont un risque plus élevé que ce ne taux de rendement de rendement. La même théorie s'applique également à Bitcoin, le taux de rendement des fournisseurs de liquidité noeud de foudre comme base des taux d'intérêt dans l'écosystème Bitcoin.
À l'avenir, si la majorité des défis liés à l'exécution des nuds ont été surmontés, et il y a des frais pour établir un algorithme concurrentiel, ce taux de rendement sans risque réseau de foudre pourrait finalement déterminé par les aspects suivants:
environnement de marché macro-financière - les taux d'intérêt plus élevés peuvent signifier le réseau de la foudre, plus le taux sans risque de retour
La demande pour les transactions réseau de foudre - demande accrue de liquidités, ou plus rapide, devrait améliorer le taux sans risque de retour réseau de la foudre
conclusion
Que ce soit le système des fonds de couverture professionnels et les investisseurs de capital-risque de les traiter comme preuve d'équité (PoS) en 2018 dans « Service d'hypothèque » (jalonnement en tant que service) modèle d'affaires que le réseau de foudre pour devenir des fournisseurs de liquidité ont la même la passion est encore à voir. Bien que le retour sur investissement de la foudre du réseau du fournisseur de liquidité semble peu attrayante, mais parce que ce réseau est à ses débuts, nous ne voyons les avantages potentiels de ce modèle d'affaires.
Nous croyons que la foudre peut facilement atteindre plusieurs fois la taille du réseau Bitcoin actuellement sur la chaîne des transactions, sans rencontrer des problèmes ou des frais de cycles du marché économique, tout est tout simplement un des fournisseurs de liquidité amateur basé. Toutefois, si le réseau que vous voulez réaliser un grand nombre de réseau de foudre préconise la taille désirée, nous devons attirer des liquidités du revenu net de placement pour maximiser les avantages du désir de poursuivre les investisseurs ajustés au risque. Si oui, malheureusement, le changement de l'environnement d'investissement au fil du temps que les frais de service des conditions du marché du réseau peut changer de manière significative.
Cependant, la mise en place de nuds, fournissant des liquidités, et de gagner un revenu des frais en réduisant les équivalents de revenu est relativement facile. noeud de fonctionnement du canal de fonctionnement entre le degré de liquidité fourni et le retour sur investissement finira par atteindre l'équilibre où, évidemment, nous ne savons pas. Si, toutefois, il faut faire une supposition, basée sur l'architecture et la conception du réseau de la foudre, nous croyons que le système sera plus d'utilisateurs incliné et des frais peu élevés, plutôt que les fournisseurs de liquidité.
Auteur: équipe BitMEX
Weibo: BitMEX
Micro-canal Numéro public: BMEX Nouvelles de l'industrie
Savoir nombre presque: BitMEX étude
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