1 février 2018, veulent trésor dans les utilisateurs de l'argent de transfert de solde trouvent que leur avenir a besoin de 9h00 acheter tous les jours.
16 mai plus de 300.000 personnes remplissant la demande ce jour-là à Tianjin. Mais ensuite introduit 96 heures 4 pour ajuster, de sorte qu'ils ne sont pas sûrs de plans d'avenir ensemble.
7 novembre achats ont été soulagés, le ministère de la porte-parole du Commerce a annoncé que les fournisseurs d'électricité au détail continuent d'importer la réglementation des effets personnels. Fête nationale il y a un mois, l'aéroport de Pudong enquête approfondie a commencé à acheter.
29 novembre autour de la société de studio de cinéma a commencé à recevoir un avis exigeant impôts pour compenser les trois dernières années. Au bout d'un mois, ils paient la taxe de 11,5 milliards, plus que les bénéfices totaux de l'industrie dans son ensemble une année.
Janvier 29, cette année, au moins 46 sociétés A-actions annoncé en 2018 à un déficit. Un jour plus tard, les conditions de libération de la plaque Kechuang.
Ces grandes et petites, de tout le monde près ou de loin changera au cours de l'année dernière, tous ont une raison commune derrière les changements de politique.
En Chine, la main visible du marché ne sera jamais pour le contrôle entièrement à la main invisible. Mais ces dernières années, nous pouvons voir les interventions deviennent de plus en plus fréquentes. Son influence également pénétrer tous les détails de l'économie chinoise.
Mais il fait face le marché a considérablement changé au cours des 20 dernières années. En 1999, le PIB chinois est venu à 9 billions de yuans, soit une part d'un total de 949 sociétés avec une capitalisation boursière totale de 2,5 billions de yuans.
N'a pas UnionPay, China Banking Regulatory Commission, l'ensemble de l'échelle de crédit intérieur chinois 11700000000000. Cette année Starbucks a ouvert son premier magasin à Pékin, mais aussi ne veulent pas compte des actions, inquiets sur le potentiel de consommation, Ma, Ma et l'ensemble de l'industrie Internet est pas considéré comme une grosse affaire.
À la fin de 2018, le PIB de la Chine a atteint 90 billions de yuans, mais la dette a atteint 199 billions de yuans. 3563 sociétés cotées A-actions d'une valeur 48670000000000. Deux sociétés Internet ont dépassé la valeur maximale du marché des entreprises centrales, a été inclus dans le cadre de la prévention est trop grand pour échouer.
Face à un marché énorme, le ralentissement de la croissance économique, vient des changements démographiques, la réglementation devient de plus en plus difficile. Au cours de l'année, nous avons vu des ajustements plus fréquents, plus près du virage à 180 degrés. De la taxe se rapporte à toutes les personnes et les entreprises à absorber la balance des paiements excédentaire de quatre-vingts pour cent des résidents de l'immobilier, pour stimuler la croissance économique globale des marchés financiers aussi bien.
450 fois par la réglementation de l'année, une politique immobilière plus courte a duré 4 heures
Inter près de cinq ans, la Chine a toujours été dans les politiques de contrôle immobilier pour éviter la surchauffe du marché immobilier et éviter alternativement trop froid, selon le chercheur Lei Xia Hengda vice-président de vue, la régulation de la constante « stimulus - serrer - re-stimulation - puis serrage » commuter entre les deux.
Centaline Property Research Centre, 2018 politiques annuelles de contrôle immobilier a introduit un total de 450, un record historique, la sortie moyenne par jour de travail de deux politiques de contrôle. Ce qui a limité l'achat des politiques au premier semestre à 135, 176 la politique de limite de crédit, et 51 autres villes et Hainan limitant la vente mondiale.
La dernière fois que le gouvernement central et les prêts à grande échelle pour acheter une maison à assouplir les restrictions a commencé en Mars à 2015. A cette époque, la banque centrale et le ministère des Finances pour abaisser la limite supérieure de la proportion de deux suites de paiement vers le bas, permettent aux gens de plus de prêts. Fin de l'année, le centre a également proposé aux tâches d'inventaire de l'immobilier.
Certaines parties de la ville déréglementation du marché immobilier a commencé tôt. Il y a 46 villes en 2014 pour acheter une maison pour annuler ou réduire la limite de seuil. À la mi-2015, Xi'an a introduit des politiques visant à acheter une maison de la famille réglée. Cette série de changements politiques et subventions de réinstallation superposées agrandir le pouvoir d'achat, faire quelques deuxième et troisième rang des villes prix des maisons en hausse rapide.
Une étude de cas, mai 2010, les prix Hangzhou fois plus que Pékin, Shanghai au premier rang dans le pays, environ 22066 yuans par mètre carré.
Augmenter la proportion de l'acompte, l'achat d'augmentation des taux d'intérêt du prêt de la politique suivie, a duré jusqu'en 2014. Cela conduit à des taux de Hangzhou à partir de 2011 à 2015 dans son ensemble a été en déclin. Décembre 2014 mi Bureau national de la statistique frappe 70 villes les prix des logements baisse de la première année, pour atteindre 10,3%.
Les étrangers d'acheter une maison jusqu'en 2014, les restrictions annulées pour permettre aux acheteurs et plus de prêts, seuls les prix des logements Hangzhou se stabilisent, et entièrement augmenté en 2016, tirée par le G20.
La principale raison pour laquelle le marché immobilier après que le gouvernement local pour assouplir les restrictions qu'il ya 2010 ans lancé une restriction forte, freiner les prix des logements a été pendant de nombreuses années. Le pouvoir d'achat des personnes acheter un logement, qui a acheté une maison et parce que les prix n'augmentent pas réticents à acheter. La réduction de la demande de logements et les développeurs de enrayée pouvoir se rendre à prélèvement afin que les recettes de la terre au gouvernement dans divers domaines tels que la frustration cible de croissance économique.
Ce qui, à son tour acheter leur pouvoir pour assouplir les restrictions, les recettes publiques équivaut à quatre pour cent ou plus des terres annuelles recettes provenant des ventes.
« Il n'y a pas de pression du gouvernement central, les gouvernements locaux dans la stratégie que l'on appelle des installations sous-ville, en principe, il n'y a pas de force motrice pour supprimer le marché immobilier. Politique monétaire accommodante a fourni suffisamment de munitions pour le public d'investissement et les entreprises. » Academy Real Estate Zhejiang Daily médias dans un parties du marché immobilier de Hangzhou mentionnés dans le rapport.
Lorsque Hangzhou, Nanjing, Hefei, Xi'an et d'autres villes des prix des logements a augmenté un après l'autre, de nouvelles restrictions à nouveau. Après le 22 Septembre 2016, l'introduction à l'échelle nationale 50 villes de la politique réglementaire. 30 septembre, le ministère du Logement a annoncé les 16 villes introduction hotspot dans tout le pays des restrictions de la politique de restriction à la vente, « 930 politique » a ouvert un nouveau cycle de régulation.
Limite de crédit restreint en dehors, la réglementation de l'immobilier a effectivement transformé en une économie planifiée. Une véritable entreprise de l'agent commercial immobilier responsable à Hangzhou avait « curiosité quotidienne (www.qdaily.com) » dit « d'accès depuis le début, combien vous prix le plus élevé, le prix le plus bas combien, est le gouvernement le dernier mot. Ensuite, le développement affaires à prendre, combien de temps il est en vous de développer à la liste, le gouvernement a le dernier mot. même si le prix du marché est ce que vous vendez le gouvernement le dernier mot ".
Cependant, le gouvernement ne limite que le prix des maisons neuves, avec leur zone de marché du logement de seconde main est toujours le prix écart entre les deux, mais pour stimuler plus de gens à mettre de l'argent dans l'immobilier, parce qu'ils se sentent acheter est de faire, avant même le premier salaire de 17 millions d'acheter des biens immobiliers une lettre d'intention, mais aussi rapidement vendu en un jour.
Dans un tour de la réglementation, la taille de plus en plus de biens immobiliers en Chine et l'influence régulation affaiblies progressivement, la régulation des cycles continuent de raccourcir. Nous mesurons vers le bas, et de contrôler strictement la période d'ajustement d'Octobre 2016 est poursuivie jusqu'en Avril 2017, après plus d'un an que la durée moyenne de moitié presque.
Mais le gouvernement central n'a pas assoupli le marché immobilier. Une partie des deuxième et troisième villes de palier l'introduction en temps opportun des talents New Deal, est devenu naturellement le pouvoir d'achat local après leur installation.
Les plus spectaculaires talents du New Deal, le plus controversé de Tianjin « excellence Haihe » programme. A 12h30, le 16 mai, a annoncé le talent New Deal Tianjin, ne nécessite pas des années de travail et de la sécurité sociale, 40 ans de premier cycle à installer, pour simplifier le processus de la ligne téléphonique peut gérer.
Mais réglé afflux de 30 millions de personnes est évidemment beaucoup plus élevé que la politique attendue, publiée dans le New Deal pendant 80 heures, Tianjin talent 4 fois Traiter le changement a eu lieu successivement, et encore relever le seuil pour contrôler la foule réglée. De plus en raison du talent du New Deal, soit une augmentation de 50 millions de personnes en six mois Xi'an, Wuhan réglé 142.000 étudiants par an, soit une augmentation de 6 fois.
Il a toujours été connu comme ville endormie de Pékin dans le Hebei Yanjiao, il a publié une « introduction de talents installés Know » en Juillet 11, 2018, pour se détendre le seuil réglé au collège. Mais la politique a publié quatre heures après la suppression, la disparition 2018 des politiques de contrôle plus rapide.
A la fin de 2018, la Chine est devenue la réglementation du marché immobilier à partir d'un effort de politique unifiée centrale en raison de la ville, les gouvernements locaux ont le pouvoir nouveau règlement détendu. Par exemple, le 26 Décembre, Hengyang a publié le « suspendu » et publié nouveau prix de vente de la maison.
Mais moins de 24 heures, Hengyang retire la notification est libérée.
Les changements dans plus d'application de l'impôt
renversements de politique fiscale reflète principalement dans le changement d'application, telles que l'ajustement des sociétés de capital-risque de l'impôt sur le revenu des particuliers, des studios de cinéma et les taux d'imposition sur le revenu du partenaire, l'assiette fiscale, ainsi que le droit à la sécurité sociale imposée par le département de la sécurité sociale remis aux autorités fiscales.
taux d'imposition sur le revenu de la Chine à 35%, mais en 2015, l'État encourage double coup, le développement des fonds de capital-investissement et de capital-risque, pour permettre à certains gouvernements locaux d'établir des partenariats dans les sociétés de capital-risque prélever une taxe de taux d'imposition préférentiel de 20%. Beijing, Shanghai, Shenzhen et d'autres lieux ont mis en uvre cette politique.
Cela peut avoir contribué à 2015 yuans risque, l'augmentation du nombre de fonds de private equity 379,7 pour cent, 249,5 pour cent d'augmentation de l'échelle de collecte de fonds. Mai 2017, le ministère chinois des Finances et l'Administration d'Etat de la fiscalité ont publié de nouveaux règlements permettent à nouveau crédit d'impôt à l'investissement Kechuang. Qing données de l'Institut de recherche montre en outre que, en 2017, la Chine la taille du fonds de marché de l'investissement en actions a atteint 937,7 milliards de yuans RMB, trois fois en 2015.
Mais avec la dévaluation 2018 des frictions de yuans et le commerce accroître encore l'incertitude de la croissance économique, le nombre de nouveaux fonds d'investissement en actions, la collecte de fonds à réduire de manière significative l'échelle de la Chine des fonds de placement en actions pour augmenter le montant de la première moitié de 2018 était d'environ 380 milliards de yuans, en hausse il est tombé 55,8%. fonds de RMB font partie du retrait du marché chinois.
Cela signifie également que les autorités fiscales peuvent faire l'objet d'imposition diminue.
Août 2018, « First Financial » a cité un responsable fiscal local en disant que, après quelques années a été les actions locales de revenu de société attribué à transférer partenaire naturel taxé à 20%, « mais cette année a été l'acte autorités supérieures stoppées, en attendant la coordination SAT ".
L'argument de la SAT est que « ces dernières années, certains gouvernements locaux pour le développement de l'économie locale, en attirant les entreprises d'investissement, une politique auto-imposé, brisant le calibre des politiques existantes, contraire à l'article III (pas de services, unités et les individus du droit administratif les décisions et les lois fiscales et les règlements administratifs contredisent nulles et non avenues, les autorités fiscales ne peuvent pas être appliquées et devraient signaler les autorités fiscales plus élevées) à, devrait être corrigée ».
Mais en Janvier de cette année, le Conseil d'Etat a décidé de maintenir le taux d'imposition sur le revenu de partenaire de capital-risque de 20%.
Les mêmes ajustements ont également été l'industrie du cinéma et de la télévision, avec une entreprise similaire, l'industrie du cinéma il y a quelques années joui d'une certaine subventions préférentielles, les conditions de bureau fiscal. Mais dès le début de 2018, plus que nous avions promis de donner des zones préférentielles sont des politiques, réajustement des taxes de relance, changer le paradigme des revenus approuvés et le recouvrement des impôts précédents.
« Curiosité quotidienne (www.qdaily.com) » a été mesurée avant, selon la collection d'audit diffusé sur Internet, 70% au cours des trois dernières années, le revenu à payer des services personnels à des ajustements fiscaux, si un studio 2016- 2018 revenu total des recettes de 100 millions sur trois ans et le revenu réel est calculé en fonction de 80%, dont 70% requis pour payer des impôts conformément au taux d'imposition de 40%, après soustraction de la partie déjà payé, les besoins en studio à payer 192000 l'argent des contribuables, ce qui représente 20% du chiffre d'affaires total au cours des trois dernières années.
Et contrairement à la société de capital-risque a finalement obtenu la grâce du Département d'Etat, du cinéma et de l'industrie de la télévision auto impôts rétroactifs à partir du deuxième semestre de l'année dernière se poursuit aujourd'hui. À partir du 23 Janvier de cette année, le film et la télévision praticiens déclarent l'impôt 11,7 milliards, 11,5 milliards ont été mis dans le stockage, que les films, les entreprises de télévision en 2018 le bénéfice net plus.
Politique de cotisations de sécurité sociale presque tous la main-d'uvre chinoise des informations pertinentes, entre 2018-2019 sont également plusieurs changements.
Mars 2018, la sécurité sociale et les services fiscaux ont publié conjointement un document, depuis le 1er Janvier 2019 de pension prélevée, les soins de santé, le chômage et d'autres « dangereux » par ce dernier, les municipalités prélèvent encore fonds.
Après la politique annoncée en Mars, le déficit de la sécurité sociale grave province du Heilongjiang a publié un document intitulé charges de sécurité sociale les autorités fiscales seront poursuivies les arriérés de paiement par les entreprises. King & bois partenaire Jiangjun Lu a dit que bien que le document se limite à l'efficacité de la province du Heilongjiang de termes géographiques, mais ils reflètent les autorités fiscales traitent la question des frais de sécurité sociale prélevée l'attitude dure a émergé.
Mais en Septembre 2018, Bureau de la sécurité sociale, le ministère des Finances, Internal Revenue Service, Département qui a tenu une conférence de presse commune, la réforme proposée du système de collecte d'assurance sociale n'augmente généralement pas la charge des entreprises, « Avant la réforme des agences de recouvrement de sécurité sociale en place, toutes les localités doivent rester la politique de collecte existante inchangée « » arriérés non auto-entreprise de l'histoire centralisée payé à ce jour ".
Là où il y a des différences dans l'application du droit de transférer des cotisations de sécurité sociale. Telles que Beijing, Jilin, Shanxi et d'autres endroits que le transfert du droit à l'assurance vieillesse de base et les résidents de prélèvement d'assurance médicale aux autorités fiscales, l'assurance sociale pour les employés de l'entreprise encore perçu département de la sécurité sociale.
Selon le 2018 « chinois entreprises Livre blanc de la sécurité sociale », la contribution de la sécurité sociale de base des entreprises entièrement conformes ne représentaient que 27%, 31,7% des entreprises conformément au paiement minimum standard. estime CICC, les données de référence de l'assurance vieillesse de base pour les travailleurs urbains, le taux de cotisation 2017 réelle de 21,6%, inférieur à la norme nationale de 28%. Le salaire de base réelle est de 77% du salaire moyen social de l'année précédente.
« Base visée par règlement retourné à la grande portée des charges de sécurité sociale, le coût global des coûts de sécurité sociale augmentera de 14% entreprises participantes du point de la sécurité sociale de vue, le livre blanc, 73% des entreprises sera affectée. » Économiste en chef CICC Hong Liang en le rapport.
Droit exécution Directeur de l'Institut de professeur de l'Université du Zhejiang Zhong Ruiqing estime que l'ajustement du prélèvement de sécurité sociale, ce qui crée une incertitude, « les autorités de régulation en fait ne fait pas sens clair de le faire, je pense que cela représente pas une direction politique évolution, qui est, lorsque la taxe de sécurité sociale déguisé devenir une sorte, l'exécution rigide est pas aussi forte que l'impôt sur le revenu? est cette politique et l'évolution attendue, de sorte que les PME se sentent comme aller mourir ".
Pour l'application de la Chine des modifications fiscales, il a dit à la « curiosité quotidienne (www.qdaily.com) », a déclaré la logique fiscale de la Chine alors que, selon la taxe et l'Inland Revenue ou le niveau supérieur ou le gouvernement local émis l'indice.
« Par exemple, gouvernement taxateur tâche à accomplir, et qu'il est cette interprétation très libérale de la loi, une taxe sur l'il, fermez un oeil. Ne peut pas imposer des prélèvements, le gouvernement pourrait mettre plus. La mise en uvre de la loi qui l'échelle devenir différent. Je ne peux pas terminer la tâche quand il kills traction, m'a donné une croix ne paie pas à payer. « le professeur Zhong Ruiqing dit.
Les économiques, les chercheurs financiers et fiscaux considèrent généralement l'économie est, en période de boom économique, le taux de croissance des recettes fiscales devrait dépasser la croissance du revenu, d'augmenter les revenus du gouvernement. Les moyens d'augmentation d'impôt plus de revenus transférés au gouvernement pour freiner la demande des consommateurs. Le ralentissement économique, baisse des revenus, mais le taux de l'impôt sur le revenu pour réduire le taux de décroissance plus rapide que d'autres. Dans le cas d'un taux constant, la taxe a changé automatiquement dans la même direction avec le cycle économique, l'économie joue un rôle dans l'inhibition de chaud ou froid.
Mais ce n'est pas le cas que vous voyez en Chine. Enfin, la perception des impôts et a couru un but de. En raison de la récession économique en stricte conformité avec les lois fiscales, les impôts soulèvent, quand il lâche des points, moins d'impôts.
En ce qui concerne la conduite du développement économique de l'industrie financière, les régulateurs ont ajusté 180 degrés
Pour des raisons historiques, le système financier chinois est enraciné dans le financement du crédit hypothécaire bancaire. Mais avec la lumière des actifs avec l'industrie émergente et en plein essor, le financement direct devient plus urgent.
Mai 2012, la Commission a accueilli la première session de la « maison de courtage conférence sur l'innovation », sera lancé peu après la « entreprise de gestion des actifs des clients des titres des sociétés approche de gestion » et « titres de gestion de fonds d'investissement filiale Provisions intermédiaires », le courtage, fonds, filiale de fonds, les sociétés à terme, l'entreprise de gestion de l'information de la compagnie d'assurance progressivement libérés. Cela signifie que le financement bancaire peuvent être imbriquées et gamme de produits de gestion de l'information est grandement augmenté. Par conséquent, le financement bancaire peut être imbriquée par d'autres produits de gestion de l'information, les variétés d'investissement ont eu un mauvais investissement, l'élargissement du champ de l'investissement.
Cette banque est la principale source de financement de l'ensemble du marché. Avec l'introduction de cette série de la politique, l'argent de la banque de circuler dans différents types d'actifs.
Dans le cadre de la réforme axée sur le marché des taux d'intérêt à ce moment-là, l'entreprise de crédit traditionnel des banques commerciales font face à une pression plus forte des affaires de gestion de patrimoine sera plus sujet à la banque au sérieux.
On peut voir sur le graphique, en 2010, quand seulement quelques centaines par mois, les produits financiers bancaires vendus au public et aux fonds raise d'investir dans divers actifs. A partir du second semestre 2011, le nombre de produits financiers émis par les banques chaque mois en commençant pas de géant chaque année à un niveau supérieur.
Jusqu'à Avril 2018, avant que les restrictions « gestion de l'information, de nouvelles règles » l'introduction de produits de gestion de l'information. Les produits financiers ont atteint un pic numéro mensuel de plus de 17.000 produits financiers. Élevé à partir de la fin de 2011, le solde de 4,57 yuans, en hausse de 29540000000000 yuans d'ici la fin de 2017.
Élargir l'échelle des produits financiers en même temps, une des contradictions importantes. Plus d'argent, mais vaut bien l'investissement des actifs n'est pas si facile à trouver.
Ainsi, les produits financiers, l'argent a commencé à couler les fusions et acquisitions de sociétés cotées.
Comme l'A-part les sociétés cotées de divulguer des informations relatives à complètement ouverte et transparente, de sorte que la société A part la liste est le marché intérieur des capitaux et les hauteurs de crédit sur les marchés financiers. Cette situation de crédit Heights, il est devenu le pivot de l'ensemble du marché du capital petite, avec une valeur de plate-forme solide de financement. En même temps, une part ainsi que la bonne liquidité pour faciliter la sortie des investisseurs.
Par conséquent, les banques, font des fusions et acquisitions autour des sociétés cotées un avantage important est que, puisque la société cotée, les actionnaires de la société cotée de contrôle ont la plate-forme liste canal de sortie, et ne peut pas expliquer juste valeur du dollar, de sorte que les fonds financiers à investir dans des sociétés cotées il est d'assurer une bonne option pour le bénéfice des investisseurs attendus.
La société cotée, avec plus de la capacité de financement, et aura une plus forte exigences de fonds propres, le financement des besoins et des besoins de mise en page stratégiques, il est tout simplement besoin d'argent aux actifs d'acquérir, de conserver l'histoire de croissance.
Tels que Tsinghua Holdings est le 2013 - 2015 Leader rachat à effet de levier époque. En Septembre 2003, Tsinghua Holdings a été créé avec un capital social de 2,5 milliards de yuans, suivie d'une série d'acquisitions à partir de 2013 Spreadtrum, Di Rayco, troisième classe entreprise de semi-conducteurs Xinhua, et possède plus tard stock violet, partage le même côté, violet Guoxin, Kai Di Sangde , SEG contrôle chinois, inspiré la science internationale et pourpre et des dizaines de grandes entreprises nationales et étrangères cotées plate-forme, la valeur marchande totale de près de 200 milliards de yuans pour les sociétés cotées, en fonction de l'acquisition du semi-conducteur sous-jacente, l'éducation, l'énergie, protection de l'environnement et de l'industrie bio-santé.
A partir de 2013, le capital financier des sociétés cotées sympathisé, l'arrivée d'une vague de fusions et acquisitions.
En 2013, le nombre national de fusions et acquisitions 5470, pour un montant de US $ 392.000.000.000, et 2015, le nombre de fusions et acquisitions a presque doublé à 9892 cas, le montant pouvant atteindre 799,3 milliards $. L'acquisition des actifs domestiques achetés à l'étranger, de Hong Kong pour acheter des actions américaines, qui fait le point à des sociétés offshore, société cotée à la Bourse de New York à l'achat d'une société cotée au NASDAQ.
Dans une fusion, le marché boursier a augmenté sur l'environnement, le soutien et le financement de l'abonnement, vous pouvez obtenir une reprise forte de profit flottant, qui est rapidement devenu une stratégie d'investissement est largement répandue. Par exemple, l'été dernier 11,6 milliards de restructuration Wanda, Wang Jianlin, qui a obtenu 27 millions en espèces.
D'autre part, les quantités Subscriber grandes, plus l'effet de levier, l'un des plus exemple extrême, Zhao Wei à leurs propres frais de prêt de 60 millions de 3 milliards acquisition de sociétés cotées dans dix mille cultures 29% des parts.
En outre, la forte augmentation du montant de la transaction, même les méthodes d'évaluation ont changé, les résultats de l'évaluation, l'évaluation des revenus à but non lucratif, jusqu'à ce que le passage d'un utilisateur à l'estimation, basée sur une histoire ou un rêve taille finale évaluation.
De 2013 au premier semestre de 2016, ce qui est arrivé lors de la bulle Internet maintenant Voyage à la main lourde de la Chine, la banque Internet, le cinéma et la télévision, les nouveaux véhicules d'énergie, et ainsi de suite tous les horizons de la vie. Grande mousse rigide, plus l'argent, il est évident danger potentiel.
Dans la vague de fusions et 3 ans et demi, plus le cycle de levier, la politique de réglementation a commencé à tourner à 180 degrés.
Juin 2016, la Commission a émis de nouvelles fusions et acquisitions règlements, des programmes de porte dérobée ne peuvent pas augmenter le financement de contrepartie, l'engagement à l'acquisition de l'exécution ultérieure ne peut être réglée, et un examen rigoureux de la vidéo, la réalité virtuelle et d'autres métiers, à partir de là jusqu'à la fin de 2018 , pas de télévision, sociétés de réalité virtuelle à travers le marché des acquisitions.
Février 2017, la Commission a publié une nouvelle réglementation de refinancement. En vertu de la nouvelle réglementation, une société cotée à appliquer pour l'émission, l'attribution, l'offre non-publique d'actions, la date d'émission de la résolution du Conseil des fonds de relance de la veille en principe, moins de 18 mois. Considérons le refinancement universel 4 - dans la période d'examen sera six mois, c'est-à-dire les 2 ans pour le faire à nouveau des variétés de financement des actions mentionnées ci-dessus.
La société cotée offre non-publique d'actions, le nombre d'actions à émettre ne doit pas dépasser 20% de l'émission avant la totalité du capital social. En d'autres termes, fixé par la taille du financement ne peut dépasser 20% de la capitalisation boursière des sociétés cotées. Cela limite fortement l'augmentation par une grande note pour réaliser des changements importants dans les activités commerciales de l'entreprise.
En mai 2017, a publié une réduction des nouvelles réglementations, et en Février le refinancement de la nouvelle réglementation est la même souche, empêcher les investisseurs « Kuaijinkuaichu. »
Mais le nouveau règlement apporte de nouveaux problèmes.
De la quantité totale de données de fret, vous pouvez clairement voir, le début de 2017, le trafic de fret rapidement rebondi, même en un seul mois en hausse de 21% de forte croissance, le taux de croissance annuel de près de 2010 et 2011 les niveaux. Alors que le PIB de la Chine a progressé de 10,6% en 2010 ainsi.
Peut également être vu à partir des données de la valeur des exportations, les exportations en 2015 touché le fond, en 2017 également renoué avec la croissance.
En ce qui concerne les ventes au détail social total, 2015--2017 au premier semestre, après avoir connu une baisse dans une période de stabilité, la proportion de la contribution de la consommation au PIB a également continué à améliorer.
Ces indicateurs importants de données économiques, ont fait remarquer que l'économie chinoise montre des signes de reprise en 2017. Mais les prêts de récupération d'entraînement pour les PME en raison des changements politiques deviennent plus difficiles.
Par conséquent, après l'entrée dans 2018, le ratio de la dette des PME et n'a pas d'effet sur les décideurs politiques attendent semble désendettement, mais il a été stockage d'explosifs part crise de gage, le taux de croissance de la dette réaccélération du paradoxe réel.
Il a accompagné par d'autres difficultés de financement des PME. Parce que les investisseurs d'acheter des obligations d'entreprise, son retour sur investissement est une façon unique, les entreprises qui empruntent de l'argent pour rembourser le capital et les intérêts.
Les résultats sont des matières premières en amont, les entreprises publiques obligations dominées avec des taux d'intérêt élevés de crédit continuent de baisser, et une plus grande efficacité d'exploitation, les petites et moyennes entreprises à émettre des obligations et des relations de taux d'intérêt plus les moyens de subsistance sont encore pouvoir de dépenser augmente.
A la fin de 2018, le PMI manufacturier a montré que plus de la moitié des entreprises industrielles par l'expansion en contraction. La croissance industrielle des bénéfices des entreprises a continué de diminuer, année sur le taux de croissance de l'année de faible mois de vente au détail. Banque centrale, la Banque d'assurance Regulatory Commission, la Commission a de nouveau 180 degrés politiques d'ajustement, en essayant de faire de petites et micro-entreprises, les entreprises privées peuvent être réutilisés à un moindre coût pour emprunter de l'argent.
12 octobre 2018, la Commission Réactivez les entreprises de fonds de contrepartie de relance peuvent être utilisés pour compléter les actifs sous-jacents des sociétés et fonds de roulement, de remboursement de la dette cotées, et, depuis le début de Shenzhen, la SASAC locale a commencé à dépenser plus pour alléger la dette des sociétés cotées, la crise promis .
13 Décembre 2018, la Banque populaire de Chine Yi Gang, dans un discours à l'Université Tsinghua, a déclaré que le shadow banking est un complément nécessaire aux marchés financiers tant que la gestion de la conformité selon la loi, peut être une partie efficace des marchés financiers.
Et puis au 19 Décembre, la banque centrale a introduit une nouvelle pour les petites et micro-entreprises, les fonds de prêts ciblant la demande privée de crédit d'entreprise, les taux d'intérêt aussi bas que 3,15%, plus de référence de trois ans le taux de prêt 1/3. Un grand ajustement.
En fin de compte, l'ajustement dans l'évolution des attentes des gens pour l'avenir
Derrière ce changement de politique, il est difficile de trouver un esprit raisonnable.
Selon le rapport de la SEC, les États-Unis 2010-2016 titres annuels Taille d'émission de 3.370.000.000.000 $, soit environ 22810000000000 yuans, ce qui représente 18 pour cent du PIB des États-Unis en 2016. En revanche, le financement des obligations de sociétés non-financier chinois financement par actions en 2018, plus un total de 2,84 billions de dollars, ce qui représente 3,2 pour cent du PIB de la Chine sur la même période.
la capacité de financement des entreprises détermine le rythme du développement, et les besoins des entreprises chinoises ne sont pas remplies. La première consiste à libérer la gestion de l'information le pouvoir exécutif de l'industrie pour résoudre ce problème.
Mais la Chine n'est plus le chemin il y a 20 ans. Son PIB a doublé 10 fois, 12 fois doublé les ventes au détail, la dette a doublé 17 fois, a doublé la taille des sociétés cotées 19 fois. Ce vaste marché et plus dans l'année à venir pour développer un habitudes de consommation complexe et capital, il ne l'est plus facile intervention.
Après l'apparition de ce qui précède est une série de problèmes inattendus, ainsi que le pouvoir du gouvernement de continuer à résoudre les nouveaux problèmes qui se posent. De plus personne ne le problème de se attendre le commerce, le problème est plus rapide et les politiques pour résoudre le problème plus rapidement et plus rapide.
Mais le comportement humain repose sur une attente, la balle est votre main, parce que vous pouvez atteindre pour attraper les attentes instinct biologique, taper sans regarder le clavier devrait mettre la mémoire musculaire où frapper ce mot, en attendant le bus tous les jours parce que l'arrivée du train tous les jours afin que vous ayez toujours attendre la voiture.
Financière et des consommateurs exactement les mêmes. Vous mettez de l'argent dans la banque, qui devrait sauver ne va pas disparaître, acheter des produits financiers, devrait acheter pour faire de l'argent, la décision d'acheter une maison au lieu de louer la dette, la transaction devrait au moins pas trop mal.
Alors personnel, entreprise aussi. Comportement des consommateurs et financiers sont tous pris en charge par les attentes de l'avenir ensemble du peuple.
Petites et grandes, quel que soit le contrôle de la politique, ou une intervention directe du gouvernement sur le marché de renflouement de trésorerie, ils sont des particuliers et des entreprises de guidage implicite, et les attentes des consommateurs à des fins d'investissement. En 2008, la Réserve fédérale pour sauver les produits financiers propriété sous la contrainte, plan de sauvetage 2015 pour acheter des sociétés cotées A-part des stocks stables, vrai.
Mais si le vol de la balle n'est pas en position parabola alphabétique, le clavier est toujours en train de changer, le bus ne démarre pas nécessairement chaque jour, vos attentes ont changé. En conséquence, le changement de comportement.
Dans l'immobilier, la fiscalité, les finances, les particuliers et les entreprises confrontées à des changements différents des attentes, mais la même situation évolue plus rapidement. En fin de compte, le comportement du marché a changé. J'avais été habitué à une plus grande consommation de gens chinois a commencé à être plus inquiets pour leur avenir. Depuis la fin de 2017, le ratio d'épargne des ménages urbains de la Chine a augmenté 40-44% d'ici la fin de 2018. Augmenter l'épargne et réduire les emprunts, la consommation est naturellement moins. Et une personne de dépenser moins est de réduire le revenu d'une autre personne, les personnes à revenu réduit choisissent souvent de ne pas dépenser plus, et ainsi de suite.
Rédaction / Fengxiu Xia Zheng Gong Shuya Fangyi
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