L'Observateur économique en ligne Li Xiaodan nouveau journaliste stagiaire Jia Ying les données macro-septembre reflète encore une fois la faible demande et de la production, ce qui ralentit les pressions de la demande et existent des problèmes structurels.
données concernent des prix, le taux de croissance de l'IPC Septembre a dépassé 3%, mais les pressions déflationnistes « de l'inflation de porc » dissimulait le secteur industriel, PPI a continué à monter négatif, a enregistré une faible près de trois ans, le PMI est toujours la fin de broyage, 1- la croissance de l'investissement manufacturier septembre a continué de baisser d'année en année. En même temps, la demande interne et externe reste plus faibles, les écarts de crédit privés d'entreprise encore élevé. Le quatrième trimestre, l'économie sera soumise à une pression, comment « une croissance régulière » est toujours la plus importante question de l'économie actuelle.
Par le « Observateur économique » a commencé « observé mensuel L'Observateur économique », une fois par mois. Les données macro mensuelles totales ont prédit 32 organismes concernés.
« Inflation de porc »
CPI valeur annoncée (année): 3,0%
CPI valeur prédictive (année): 2,9%
SLM lumineux Minsheng Securities commentaires principaux analystes macroéconomiques:
hausse des prix du porc conduit à l'IPC révolutionnaire de Septembre 3. Les prix alimentaires ont augmenté de 11,2%, affectant l'IPC a augmenté d'environ 2,21 points de pourcentage, dont les prix du porc affectent l'IPC a augmenté d'environ 1,65%. prix non alimentaires ont augmenté de 1,0%, ou un peu plus bas. tendance à la hausse structurelle de l'IPC apparaît.
Les prix du porc sur l'IPC a continué à l'impact ou un à deux trimestres de l'année prochaine. truies septembre ont diminué de 38,9% sur un an, soit une baisse de plus de 1,5 pour cent en Août par rapport aux porcs futures pressions inflationnistes est encore grande. En outre, en raison de l'influence de la peste porcine africaine continue, la superposition de la pénurie de main-d'uvre rurale excédentaire de facteurs, il y a une certaine reconstitution des stocks de porc pression, le porc est difficile à court terme ont baissé l'espace. Les prix du porc devrait avoir un impact sur l'IPC se poursuivra jusqu'au 12 trimestre de l'année prochaine, affecté par l'IPC de l'année prochaine Fête du Printemps peut atteindre plus de 3,5%.
L'impact de l'inflation structurelle en raison d'une offre limitée de la politique monétaire ne doit pas être surestimée. En excluant les prix du porc et tirée par les prix alimentaires, l'IPC a augmenté moins de pression globale. base septembre IPC en hausse de 1,5%, l'inflation de base est restée faible.
Traîné par une faible demande
PPI valeur publiée (sur un an): - 1,2%
IPP valeur prédictive (sur un an): - 1,3%
Guosheng Securities chef __gVirt_NP_NN_NNPS<__ analyste macro-économique à Bear Park Commentaires:
Septembre PPI a continué à aller jusqu'à négatif, principalement en raison de la base élevée et une faible demande tirée vers le bas. PPI septembre en hausse de 1,2%, en baisse de -0,8% de la valeur précédente, est faible en près de trois ans. Septembre PPI MoM 0,1%, supérieure à la valeur précédente de -0,1%, le premier positif depuis Juin. amélioration de la chaîne PPI est principalement affectée par l'impact des installations pétrolières saoudiennes ont attaqué, les prix du pétrole brut ont augmenté de 4% en septembre. Mais l'aspect général de la chaîne a augmenté de 0,6 pour cent et était encore nettement inférieur à la moyenne annuelle de près de 0,3% un an plus tôt, ce qui reflète la demande était encore faible. Par secteur, les métaux ferreux, le taux de croissance de l'industrie pétrochimique de déclin est plus grande, la nourriture, les métaux non ferreux, l'industrie de l'électronique a pris le mois dernier.
Compte tenu de la hausse et de la demande intérieure et extérieure devrait PPI continuera à tomber, une fois de plus la fin du quatrième trimestre une légère hausse. Avec la surcharge pondérale et de l'infrastructure depuis 2015, réforme de l'offre des coûts de l'industrie en amont rigides, l'ampleur globale du cycle actuel de baisse PPI est plus limité.
PMI fin de meulage continue
PMI valeur annoncée: 49,8%
PMI valeur prédictive: 49,8%
économiste en chef à Global Guotai Junan Changchun Institut de fleur Commentaires:
Septembre par rapport à PMI manufacturier Août a légèrement rebondi de 0,3 point jusqu'à 49,8%, consécutive en mai est situé dans les hauts et les bas de la ligne, la majorité des sous-indicateurs se sont améliorés par rapport à Août, principalement en raison de l'augmentation des indicateurs pertinents prendre la demande, l'indice des nouvelles commandes dans le dernier 4 après des mois de dos hauts et des bas de la ligne, le processus de fabrication continue de bibliothèques, l'indice des stocks des matières premières en Septembre a légèrement augmenté à 47,6%, ou par les nouvelles commandes et les achats ont rebondi en voiture. Améliorer la synchronisation de la performance de l'entreprise se produit, seules les grandes entreprises situées dans les hauts et les bas de ligne, les petites et moyennes entreprises sont quelque peu améliorées, mais encore dans la zone de contraction, la différenciation des entreprises se poursuivent.
PMI septembre reflètent les fondamentaux, bien que la pression à la baisse sur le ralentissement, la stabilisation des signes marginaux de commencer à atteindre, mais l'incertitude de l'énergie cinétique élevée externe et interne est affectée par la faiblesse, à la fin à court terme du cycle actuel de l'usine PMI continuera. Tendance à la baisse dans l'immobilier, afin d'améliorer l'incertitude extérieure, la pression à la baisse économique est toujours pas petite, à court terme ou se poursuivra jusqu'à la fin du premier trimestre de l'année prochaine.
Fabrication dynamique de la croissance des investissements reste faible
FAI valeur annoncée (en glissement annuel): 5,4%
FAI valeur prédictive (GA): 5,4%
Minsheng Bank analyste macroéconomique principal Wang Jingwen Commentaires:
Janvier à Septembre année sur le taux de croissance annuelle sur l'investissement total en janvier-Août a diminué de 0,1 point de pourcentage à 5,4%. Dans l'émission d'obligations spéciales et un grand nombre de projets approuvés au préalable la croissance des investissements dans les infrastructures de boost d'atterrissage a continué en Septembre légèrement rebondi, sous-tendant la « croissance soutenue ». Janvier à Septembre année sur le taux de croissance de l'année de l'investissement dans le secteur manufacturier a continué à baisser à 2,5%, le niveau le plus bas depuis les statistiques. Compte tenu de la base de comparaison élevée l'année dernière, et les bénéfices industriels Août continuent de diminuer, la fabrication de la dynamique de la croissance des investissements reste faible.
De plus, de Janvier à Septembre année sur le taux de croissance annuelle de l'investissement immobilier est resté inchangé à 10,5%, montrant une forte ténacité. Septembre en raison des effets saisonniers, le financement limité pour accélérer les prix des logements de poussée et les taux d'intérêt hypothécaires liés au disque avant LPR d'atterrissage libération anticipée affecte la demande de logements, les ventes de biens immobiliers se sont améliorés, grâce à la source des fonds dans le dépôt et le versement anticipé, la promotion de la croissance des prêts hypothécaires individuels, soutien septembre propriété ténacité d'investissement.
Au quatrième trimestre, l'émission de la dette spéciale devrait progresser, soutenir les investissements dans l'infrastructure lente pour ramasser, la croissance de l'investissement manufacturier devrait rester stable dans le soutien politique de soutien financier, elle ne mettra pas, réguler la pression, le resserrement du financement continuera de supprimer les prix des logements pour commencer avec la nouvelle la volonté et la capacité d'investissement immobilier se poursuivra à la baisse au quatrième trimestre la croissance de l'investissement a continué de diminuer légèrement la pression.
la viabilité des finances d'entreprise reste à voir
valeur annoncée de crédit: 1690000000000 yuans
Crédit valeur prédictive: 1418300000000 yuans
printemps Side Securities chef analyste macro-économique à l'analyse de la SFI:
nouveau crédit Septembre 1690000000000 yuans, en hausse de plus de 310 milliards de yuans, 480 milliards de yuans de plus que la variation trimestrielle de l'augmentation. Le montant total du crédit hausse saisonnière, et le taux est supérieur à la même période l'année dernière, la structure, les résidents de prêts à long terme est relativement stable, la croissance des prêts aux entreprises à court terme a été plus forte que saisonnière, par plus de prêts à long terme, le financement de facture relativement stable.
le financement des obligations d'entreprises a sensiblement augmenté par rapport à l'année dernière, l'ajustement n'est pas la principale raison de taux d'intérêt plus bas calibre financement des entreprises, recouvrement de l'entreprise privée rétrécissement des spreads de crédit est un soutien important. Toutefois, en termes absolus, les écarts de crédit d'entreprise privée encore élevé.
La demande actuelle interne et externe reste plus faible, le point intérieur de vue, la politique immobilière en arrière-plan plus serré, avec l'achèvement de l'avant vente Maison, la construction et l'investissement de l'installation se réduire progressivement lents, les stocks d'acier ont été élevés au cours des dernières années, l'accumulation des stocks, haut fourneau taux d'exploitation également diminué de manière significative. En outre, la demande d'outre-mer ne sont pas optimistes. Bien que l'amélioration des finances des entreprises, mais il continue d'être vu.
la croissance baisse quasi constante relance budgétaire +
M2 publie valeur (année): 8,4%
M2 valeur prédictive (année): 8,2%
Tao Chuan Fondateur Securities commentaires en chef analyste macro-économique:
M2 que prévu rebond, poser le quasi-fiscal avec une puissance accrue croissance soutenue. En Septembre la banque centrale et d'améliorer l'orientation générale RRR après le multiplicateur monétaire, en augmentant le degré de crédit bancaire, superposé aux dépôts fiscaux et non fiscaux des efforts accrus de livraison Otsuki, ce qui rend l'année M2 sur la croissance de l'année qu'en Août a augmenté de 0,2 point de pourcentage à 8,4%. Les dépôts, les nouveaux dépôts en RMB en Septembre à la même période l'an dernier 170,9 milliards de yuans, en hausse par les résidents, les entreprises, le mécanisme de récupération des dépôts non-argent est grandement réduite compensée par l'épargne financière, la stabilité financière à la fin du troisième trimestre, ce qui reflète le ralentissement économique ont augmenté fond la croissance Zaiduofali.
