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ICBC Credit Suisse: Le marché actuel A-part continuer à mettre en évidence le coût d'investissement
Au cours de la Fête du Printemps, les trois principaux indices boursiers américains ont clôturé en légère hausse, alors que l'Europe et le Japon et actions des marchés émergents ont chuté. les stocks de Hong Kong a ouvert vendredi inférieur après le choc jusqu'à, l'indice de base fermé l'appartement de jour. Bien que le marché d'outre-mer au cours de l'appétit pour le risque Festival du printemps a montré des signes de déclin à court terme, mais l'ampleur est plus limitée. Au cours d'une part, la Fête du Printemps à certains médias sur le marché inquiet au sujet des négociations commerciales sino-américaines chauffer à nouveau, et une fois fait les marchés boursiers américains ont considérablement baissé, mais les signaux politiques actuelles, la libération officielle du point de vue sino-américaines, les négociations commerciales sino-américaines ont fait étape importante du progrès et un calendrier clair et feuille de route pour la prochaine consultation, montrant les négociations commerciales sino-américaines progresse de façon constante. D'autre part, en raison du marché au début du ralentissement économique mondial devrait avoir une forte, la Grande-Bretagne et l'Union européenne a récemment abaissé ses prévisions de croissance, la banque centrale de l'Inde taux d'intérêt de façon inattendue coupés et d'autres effets de négatif sur le sentiment des investisseurs devrait être plus limité.
Plus important encore, le ralentissement économique mondial actuel plutôt que d'un arrière-plan macro récession, les investisseurs sont plus préoccupés par les opérations de politique monétaire de la Réserve fédérale et d'autres grandes banques centrales. Compte tenu de l'effet des récentes grandes banques centrales continuent de signaler la libération de colombes, face à la politique du marché boursier est relativement positive. En outre, les données d'emplois flux regard que prévu le capital mondial intermarchés aux États-Unis, une croissance économique américaine non-baisse des prévisions et tout autre contexte macro, la pression des sorties de capitaux à court terme des stocks américains a légèrement diminué pour réduire les flux vers les marchés émergents , mais les tendances actuelles des flux de capitaux vers les marchés émergents n'a pas montré des signes de retournement. Dans l'ensemble, le risque sur le marché mondial du capital du modèle n'a pas changé.
Sur le point de vue interne, l'A-part évaluation actuelle du marché à des niveaux historiquement bas, les investisseurs des prix des actifs est déjà implicite dans les attentes les plus pessimistes. Face à la politique récente de soufflage fréquence d'air chaud, divers ministères une croissance régulière et des politiques favorables aux réformes telles que le signal de libération prolongée, les prévisions de performance GEM a été entièrement divulgués dans le contexte de l'appétit pour le risque de marché à court terme prévu permettra d'améliorer la tendance. À moyen et à long terme, avec la réforme interne et ouvrant davantage à promouvoir et améliorer continuellement le système des marchés de capitaux améliorer et d'optimiser la structure des investisseurs, le marché actuel des actions continuent de mettre en évidence le coût d'investissement.
East Harbour: évaluation des actions est à la position la plus basse dans de nombreux actifs
Plusieurs facteurs maintenant 2019 Nouvel An nouvelle atmosphère, l'année dernière pour supprimer le marché des capitaux sont en déclin: la guerre commerciale sino-américaine avec les négociations, l'incertitude est faible, la banque centrale abaissement quasi a commencé à libérer des liquidités, la confiance dans le secteur privé progressivement réparé, en appuyant sur diverses consolidation réglementaire solide administrative des industries à sa fin, le taux de change a continué hausse constante, alors que 5G, les infrastructures, la relance de la consommation progressivement aussi en surpoids. 2019 environnement d'investissement est devenu plus convivial.
En même temps, le président a pris le pouvoir facilement faire avancer la mise en uvre du système d'enregistrement des plaques Direction dans les marques Chine la mise en uvre de la restructuration économique, le financement direct des marchés financiers jouera un rôle plus important. Mais avec le marché et encore augmenter la circulation, phénomène sera exacerbé Pareto. Une récente dépréciation de l'écart d'acquisition et d'explosion performance de l'action contre les mines en 2019 dans le nouvel environnement, plus sous-performance sera abandonnée, mais aussi de promouvoir d'améliorer encore les performances de grande incertitude de l'évaluation leader de l'industrie. 2019 des fonds supplémentaires, que ce soit QFII et à Hong Kong, ou le capital-risque et de la sécurité sociale, joueront un rôle plus décisif dans cette tendance, tout en réduisant davantage la volatilité du marché.
Alors que les 2019 fondamentaux économiques confrontés à de nombreuses incertitudes, mais la valorisation actuelle d'une part, à la position la plus basse dans de nombreux actifs. 2018 médiane d'évaluation de la carte mère est passée de 28,3 fois à 16,7 fois, plus bas que le point le plus bas en 2005, légèrement supérieur au point le plus bas en 2008. Sur cette base, cette année pourrait être la prochaine décennie point de mise en page stratégique, est prêt à 2019 sera difficile années d'expérience, il est la valeur prochaine décennie la note de la floraison.
Fonds central: la valeur d'investissement d'une part dans le contexte de la faiblesse macro-économique mondiale
Le ralentissement économique, la mise en politique, l'appétit du risque global. Au cours de la Fête du Printemps, les grandes économies mondiales publiées PMI manufacturier Janvier données économiques, le rebond que prévu États-Unis en Chine a progressé de 0,1% à un peu plus que prévu, l'euro a atteint un nouveau plus bas depuis Novembre 2014, le Japon a frappé plus bas depuis 29 mois. Données économiques et écarte de ce que les marchés boursiers mondiaux large base depuis le début. Les gouvernements ont commencé à libérer des signaux positifs, sont entrés dans le cycle d'assouplissement de la politique monétaire mondiale, ce qui rend l'appétit du risque des investisseurs amélioré. Au cours de la officiels Fête du Printemps, la Fed avait la position de statu quo, la Banque centrale européenne, la banque centrale de l'Australie, le Brésil et l'Inde ont également été publiées remarques de statu quo, une telle action est favorable à des taux d'intérêt mondiaux ont continué vers le bas, mais aussi propice à améliorer encore la Une part la confiance des investisseurs.
Depuis le début, le marché boursier de Hong Kong a augmenté de 8,1 pour cent par rapport à la même période l'indice 300 de Shanghai et de Shenzhen ont augmenté de 7,9 pour cent. Une part de marché de suspendre la négociation au cours de la Fête du Printemps, tandis que les stocks de Hong Kong dans les deux jours de bourse des vacances a augmenté de 0,2%, a réalisé une bonne performance bon début, il est prévu d'apporter un regain de confiance pour les actions A dès demain jour de bourse. Le marché boursier reflète généralement l'évolution du progrès économique de la croissance économique soutenue de la Chine, l'évaluation des actions a connu l'ajustement complet de l'année dernière, il a conclu avec une bonne configuration de la valeur à long terme:
En premier lieu, le risque de l'économie chinoise sous contrôle. 2019 est le 70e anniversaire de la fondation de la Chine nouvelle, mais aussi la réalisation d'une société bien-off complète d'une année cruciale, « une croissance régulière » remplacera le « ajustement structurel » est devenu la ligne principale du travail économique de la nouvelle année. Depuis le début de la banque centrale à coups pour améliorer la mobilité, aide à passer à travers le mécanisme de transmission de clémence monétaire large crédit, renforcer l'économie réelle, en particulier les petites et moyennes entreprises privées dans la confiance micro et à long terme.
En second lieu, les négociations commerciales sino-américaines pourraient réaliser des progrès substantiels. 14 février Liu He, vice-premier ministre sera des consultations de haut niveau à Pékin avec les États-Unis au nom de poly croient un nouveau cycle de relations sino-américaines le commerce, les rapports actuels des deux côtés de vue, les négociations se déplace dans une direction positive, afin d'accroître les achats chinois de haute qualité américaine agricole et de l'énergie en faveur de la réduction du déficit commercial américain. Si les négociations progressent, les facteurs de risque de pré-pressage du marché des actions seront libérés plus.
En troisième lieu, les valorisations des actions A sont actuellement à des niveaux historiquement bas. L'investissement étranger est l'un des principal soutien A des actions 2019 ont augmenté pour les fonds d'outre-mer, l'évaluation ne coûte pas cher ou non les conditions nécessaires et suffisantes pour la configuration des actions A. 2018 forte correction Une part de marché, le CSI 300 a baissé de 25%, la valorisation actuelle est seulement 11 fois, bien en dessous du 19 fois le niveau de l'indice SP500, la valeur d'investissement à long terme d'une part significative.
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