Auteur: Xiao Junqing
Source: Analyse dynamique du marché boursier
Chine Ping An 2019 bénéfice net de ses 1,494.07 milliards de yuans maternels, en hausse de 39,1%, légèrement inférieure à ses pairs. À la fin de 2019 la société valeur intrinsèque 12,005.33 milliards de yuans, en hausse de 19,8 pour cent, son bénéfice d'exploitation de la mère 1,329.55 milliards de yuans, en hausse de 18,1% ascenseur, dividende par action de 2,05 yuans, augmentation annuelle de 19,2%.
Chine Ping An évident en possession des bénéfices. Baisse de 2019Q4 est un peu trop évident, compte tenu de l'assurance-vie « de turbulence du personnel » et continuer à promouvoir la réforme du quatrième trimestre semble sûr, il semble compréhensible. Mais nous devons comprendre ces bénéfices cachés où aller et profits cacher les intentions de paix.
Valeur intrinsèque bénéfice d'exploitation de croissance zéro
profit de la valeur intrinsèque ou augmenter la quantité de valeur des affaires nouvelles + = + changements d'expérience profit des hypothèses changement de la valeur intrinsèque + excédent libre généré des revenus d'investissement + la valeur actualisée des contrats en vigueur au début * + autres taux d'actualisation des risques (Les détails de l'auteur dans l'article 2018, « Assurance: D'un regard historique sur la valeur intrinsèque des sociétés d'assurance cotées (a) » et: sont détaillées dans la « valeur historique intrinsèque des entreprises d'assurance cotées d'assurance (deux) pour voir »). En tant qu'entreprise avec les entreprises d'assurance-vie comme la force motrice de base, la Chine Ping An valeur intrinsèque à partir de fin d'année 2019, la croissance endogène semblent avoir un peu de mal. (Voir le tableau I)
Plus précisément, la Chine Ping An 2019 valeur intrinsèque des affaires vie, bien élevé à 747,49 milliards de yuans, soit une augmentation de 23,53%. Toutefois, les activités d'assurance vie d'affichage bénéfice d'exploitation de la dynamique de croissance endogène, montrant une situation stagnante. Le plus grand impact sur la valeur intrinsèque de la plaque négative, l'expérience d'exploitation et d'autres différences. En 2018 ce nombre 13.938 milliards de yuans, mais 2019 était seulement 3,672 milliards de yuans. différences d'expérience opérationnelle proviennent principalement de la différence entre la différence de coût et la différence entre la mort et les opérations réelles. Compte tenu de 2019 et sans catastrophe majeure, la mort causée par des différences opérationnelles pauvres ne doivent pas et 2018, le plus probable de la différence des frais.
Le fait est. Dans la conférence téléphonique, M. Yao Bo a mentionné le taux de rachat en 2019 d'un grand impact sur le coût des pauvres. On peut voir à travers les données annuelles seule entreprise d'assurance-vie, sur la contribution des valeurs de rachat plus de 5,1 milliards de yuans, et les coûts des primes correspondant aura également une différence de frais d'impact négatif. Dans l'ensemble, la reddition 2019 des activités d'assurance-vie améliorée de 0,1%
les politiques d'épargne de perspective à court et à moyen terme, les taux de maintien en vigueur ont également montré une baisse visible. 13 mois taux de conservation est passé de 91,4% à 87,8%. 25 mois taux de conservation est passé de 88,2% à 87,1%. Cela aura sans doute une différence de frais d'impact négatif. En un mot, Ping An entreprise d'assurance-vie a eu quelques problèmes.
Yao Bo a dit, dans l'ensemble, les politiques à court et à moyen terme continuent de réduire de manière significative à la politique d'assurance-vie à long terme, parce que ces deux types de différence de politique d'assurance de biens est importante, lorsque l'ajustement de l'industrie se produit, la situation est plus enclin à se rendre.
Cependant, tandis que le bénéfice d'exploitation de la valeur intrinsèque croissance quasi nulle, mais le retour sur investissement grâce à l'impact positif des différences de 32.142.000.000 de yuans (12,233 milliards de yuans l'an dernier est négatif), les éléments non récurrents ne pas appartenir à des opérations quotidiennes de la balance des paiements (réductions d'impôts Frais d'abandon) l'impact positif de 8,54 milliards de yuans, la valeur intrinsèque de l'assurance-vie encore obtenir une croissance 23,53%. En outre, de grandes quantités d'approvisionnement une fois de plus possible de couvrir la valeur intrinsèque de la hausse anormale (y compris le bénéfice net).
2019 Chine Ping An réserve des charges à payer 20,774 milliards de yuans, un impact direct sur les bénéfices (2018 même période: réduire les assurance-vie à long terme et des passifs d'assurance maladie 3002000000 yuans, soit une augmentation de 2018 le bénéfice annuel avant impôts de 3,002 milliards de yuans, en 2017 est terminée provision pour 21213000000 yuans). évaluation spot de l'utilisation de l'hypothèse de taux d'actualisation de 3,29% -4,60% (31 Décembre 2018: 3,28% -4,75%). "
Les agents continuent de nettoyer la capacité de production
Du point de vue de la sécurité fier des agents, le nombre mensuel moyen d'agents de 120 millions, en baisse de 9,1% par rapport à 132 millions en 2018. A la fin de 2019 le nombre d'agent d'assurance-vie individuelle est 116.690.000, en baisse par rapport à 2018 pour atteindre 141,74 millions, une baisse de 17,7% à 2017 de 138.600.000 de retour au niveau de base à 110 millions en 2016. cycle de nettoyage de la capacité ronde est assez long pour regarder attentivement dans les analystes Ping Tian Jin An Insurance attendent le nombre d'agents d'ici 2020, la Chine a continué de baisser.
La nouvelle valeur par habitant d'agents d'affaires 56791 yuans, soit une augmentation de 16,4%, la croissance reste forte. Ceci est principalement dû au canal d'agent nouveau taux de la valeur commerciale de 64,9%, en hausse de 7,8 points de pourcentage, l'agent de vente mensuel moyen du nombre de polices d'assurance ont augmenté de 13,1%. Toutefois, le revenu mensuel par habitant de 6294 yuans à 6309 yuans élevé, soit une augmentation de seulement 0,2%. Parmi eux, le revenu d'assurance-vie 5512 yuans, soit une augmentation de seulement 1,8%. Vous savez, le traitement de chute, entraînera probablement plus de pertes à grande échelle des agents.
Cette préoccupation est pas excessif, le 22 Février, après le rapport annuel est venu un jour après Ping An chiffre d'affaires en 2020 publié en Janvier, il est frappant. Le total des primes a chuté 8,81%, en baisse de 13,74 pour cent l'année sur l'assurance-vie de l'année, et l'assurance-vie des affaires nouvelles a chuté de 14,9 pour cent en glissement annuel, par rapport à l'industrie grand écart. (Tableau II)
Yao vague Q & A session pour répondre à la question ci-dessus, a déclaré le revenu procureur principalement de trois aspects: la première commission de l'année, la commission de renouvellement et de la Commission indirecte (y compris les intérêts de l'organisation, par les membres d'intérêt). En raison du grand nombre d'agents en 2019 attrition, conduisant à une commission indirecte a une certaine baisse. De plus, en 2019 la société a ajusté son assurance de garantie à long terme de la première commission année que la croissance des revenus de l'agent a été significativement plus faible que le taux de croissance de son année pleine nouvelle création de valeur commerciale. Cependant, la direction a dit, ce sont la douleur à court terme, l'équipe de l'agent utilisé pour être les plans de haut de l'entreprise à l'avenir, son développement sain est toujours en tête la priorité de l'entreprise.
2020Q3 devrait voir l'efficacité de la réforme
Ping An fin 2019 a mis en place un groupe de réforme de l'assurance-vie, dirigée par Ma Mingzhe. tête à venir la vie de Lu Min a dit que dans l'avenir, y compris le canal de l'agent, les canaux en ligne et la bancassurance frapperont prochain. En outre, le projet de « 3+ » sur le produit: + assurance vie et services financiers + +. Au cours du troisième trimestre de 2020 devrait être en mesure de voir l'efficacité de l'assurance-vie, les activités d'assurance-vie de la société en 2021 sera de retour à la voie du développement rapide.
Chen Xinying dit la tête du secteur de la technologie, la direction de la réforme est la technologie permettant de noyau. Comprenant: un combiné en ligne et hors ligne, le site distant avec une liaison, pilote numérique (la liaison à l'expérience humaine) et l'intelligence artificielle.
Ma a dit, le marché de l'assurance-vie a subi de grands changements, y compris le marché, l'environnement, la demande des consommateurs, le dividende démographique a disparu, le modèle traditionnel d'origine pour répondre à une nouvelle demande a été progressivement adapté vers le haut.
« Ce mode traditionnel de l'assurance-vie devrait être entièrement mis à niveau, le développement itératif, qui est l'objectif de notre réforme. »
Dans l'ensemble, nous vraiment en sécurité depuis 2019, nous avons eu des problèmes dans le domaine de l'assurance-vie. La réforme pourrait être un ajustement majeur, il permet à la technologie comme le noyau de la route traditionnelle et itinéraire fragmentée. Personnel turbulence quatrième trimestre de 2019, peut-être associée au choix de cet itinéraire.
Passif fin du taux de croissance de l'industrie de l'assurance a diminué par rapport au pic de 2017 en fait presque 3 ans, selon les institutions précédentes compte tenu du cycle du marché haut de gamme de huit ans pour dire, au troisième trimestre de cette année marquera le point tournant. En outre, les rendements obligataires ont poursuivi la tendance à la baisse pour supprimer la libération des stocks d'assurance sans but lucratif, les stocks d'assurance, ce qui est plus que juste un actif et du passif de fin d'année des raisons pour un double jeu.
À l'heure actuelle, les rendements se sont encore une fois des obligations à 10 ans au fond de la région, 15 ans de données montrent que chaque fois pour atteindre cette zone, ouvrira un nouveau cycle. les stocks d'assurance devraient également passifs et actifs, « double-clic » des actifs et des passifs double jeu continue de changer. Cette amélioration du processus d'abord il devrait y avoir une fin de l'équilibre de 2020Q3.
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