Après le déclenchement d'une nouvelle pneumonie cette année, les activités économiques ont été suspendues pendant un certain temps. À partir de mars, les activités économiques ont commencé à se redresser progressivement, et la reprise de la production et la production ont repris de manière significative. Jusqu'à présent, selon les statistiques de diverses régions, le degré de reprise de la production et de la production dans diverses régions a été très élevé. Compte tenu de la normalisation de la prévention et de la lutte contre les épidémies, ainsi que de la récente récurrence des situations épidémiques dans certains endroits du pays, avant la sortie du vaccin, l'état de l'activité économique sera toujours différent de celui d'avant l'épidémie. En outre, cette différence ne peut plus être éliminée par la reprise de la production. Après tout, le taux de reprise de la production est déjà très élevé, de sorte que la situation économique actuelle pourrait être la norme pendant un certain temps à l'avenir.
Par rapport à l'état normal avant l'épidémie, ce qui se passe est une question très importante. Si cet état normal est le même que le niveau normal avant l'épidémie, alors nous n'avons pas à nous soucier de l'économie: l'économie est juste frappée par une fosse à court terme, puis remonte. Et du point de vue morphologique, les aigus gauche et droit sont les mêmes, ce qui est une récupération typique en forme de V. S'il y a encore un écart entre la situation normale actuelle et l'épidémie, la taille de cet écart nécessite plus d'attention, car la taille de l'écart détermine si la reprise économique est v ou sous d'autres formes, et aura également un impact plus important sur le marché financier. Impact. Nous sélectionnons ici quelques indicateurs de l'activité économique, en espérant voir comment les activités économiques sont dans l'état normal de prévention et de contrôle des épidémies.
Premièrement, les indicateurs de voyage montrent qu'après la reprise de la production et la reprise de la production, il y a un grand écart entre les activités des résidents et la situation normale avant l'épidémie.
En tant qu'outil important pour les résidents, le métro peut surveiller la vitesse des activités économiques des résidents. Nous avons sélectionné quelques grandes et moyennes villes. Les dernières données montrent que le trafic moyen de voyageurs dans le métro urbain na représenté en moyenne que 78% de la normalisation de lannée dernière. Parmi eux, les données de Zhengzhou sont un peu meilleures, avec un taux de croissance en glissement annuel proche de 0; Shanghai, Guangzhou et Nanjing ont toutes des baisses proches ou supérieures à 30%. De plus, la prévention et le contrôle des épidémies dans ces villes sont encore possibles.
Bien sûr, il est possible que les résidents s'inquiètent du risque d'infection lorsqu'ils voyagent dans le métro. De plus, il n'y a actuellement aucune restriction sur les déplacements dans divers endroits et ils peuvent se rendre au travail par eux-mêmes. Examinons l'indice de congestion de la ville, qui peut représenter la situation des déplacements en voiture.
Sur la base de la situation des métros et des voitures, nous pouvons essentiellement conclure que: (1) Le trafic moyen actuel de passagers dans les métropoles a baissé de plus de 20% par rapport à la même période l'an dernier. (2) La plupart des villes voyageant en voiture reviennent au début de l'année, mais ce n'est pas forcément plus congestionné au début de l'année. La lente reprise dans le Nord-Est est liée à des épidémies répétées; la reprise rapide à Wuhan est également liée à la crainte des habitants de répéter des épidémies. (3) La même période de l'année dernière et le début de l'année sont des conditions de vie et de travail normales. À l'heure actuelle, le transport de passagers en métro a considérablement diminué d'une année sur l'autre et les déplacements en automobile n'ont augmenté que légèrement. Si l'on prend l'exemple de Shanghai, le flux quotidien moyen de passagers du réseau de transport ferroviaire de Shanghai en 2019 est de 11,89 millions de trajets; le nombre de voitures particulières à Shanghai est de 4 millions. Compte tenu de la limite de nombre, le nombre maximal quotidien réel de véhicules sur la route peut être de 3,2 millions. À l'heure actuelle, le trafic de passagers du transport ferroviaire de Shanghai a chuté de 30% et l'indice de congestion des voitures est de 1, ce qui est en bon état, ce qui est comparable au niveau du début de l'année. Cela montre que même compte tenu du remplacement des voitures par des métros, le taux de déclin global des déplacements des résidents n'est pas faible.
De plus, nous examinons la situation de l'aviation civile. Selon les données en temps réel du 14 mai d'Aviation Travel, le volume d'exécution des vols dans diverses villes a baissé de 6 à 70% sur un an, avec une baisse moyenne de 35%.
Par conséquent, du point de vue des voyages, qu'il s'agisse de trafic intra-urbain ou de vols inter-villes, il y a bien une nette reprise par rapport à la période précédente, mais il y a toujours un grand écart par rapport au niveau normal avant l'épidémie.
Deuxièmement, la vitesse de récupération de la consommation du point de vue de la restauration
Selon les indicateurs commerciaux de la restauration Lala (2020-05-13):
Nombre de magasins d'affaires: -6,69% par rapport aux jours normaux;
Chiffre d'affaires -54,63% par rapport à la journée normale;
Le flux de passagers est de -46,96% supérieur à la journée normale;
Le volume des commandes à emporter a augmenté de + 89,98% sur un an.
Cet ensemble de données statistiques montre que le flux global actuel de passagers et le chiffre d'affaires de la restauration ont considérablement diminué. Les plats à emporter ont considérablement augmenté, reflétant l'impact de l'épidémie sur la structure de la restauration.
Troisièmement, après que l'impulsion de la croissance des ventes immobilières et automobiles ait rebondi de mars à avril, il est difficile de rebondir davantage au cours de la période ultérieure
Après la prévention et le contrôle de l'épidémie, l'immobilier et les automobiles se sont rétablis assez rapidement, ce qui a également été l'une des principales raisons du rebond économique de mars-avril. Depuis mai, la reprise des transactions immobilières a ralenti par rapport à avril, principalement pour les raisons suivantes: (1) La libération de la demande immobilière supprimée pendant l'épidémie a été essentiellement diffusée en mars-avril. (2) Le logement n'est pas de la spéculation est toujours le ton politique. Sur les premiers marchés chauds de Shenzhen, les transactions immobilières se sont progressivement refroidies depuis mai. (3) L'épidémie a un impact important sur les revenus des résidents et la demande immobilière continue est préoccupante.
En ce qui concerne les automobiles, les données de la China Automobile Association ont montré que les ventes d'automobiles avaient augmenté de 4,4% en glissement annuel en avril, dont les ventes de voitures particulières de 2,6% en glissement annuel et les ventes de véhicules utilitaires de plus de 31% en glissement annuel. Ces dernières ont atteint le niveau le plus élevé de l'histoire. Parmi les véhicules utilitaires, les poids lourds connaissent la croissance la plus rapide (48,3% sur un an). L'aval des poids lourds est principalement la construction et le transport longue distance. Combinée à la récente augmentation du volume d'acier et de ciment pour la construction, la demande d'infrastructures se redresse. En avril, les deux extrémités de la production et des ventes d'automobiles sont prospères. La Fédération chinoise des syndicats a déclaré dans le rapport mensuel que le marché automobile est entré dans l'ère post-épidémique et que les futures ventes d'automobiles retrouveront des fluctuations normales.
Cependant, la China Automobile Association prévoit que le marché automobile baissera entre 15% et 25% cette année. Selon nos estimations, si les ventes mensuelles de voitures en mai sont les mêmes que l'année dernière, les ventes annuelles diminueront de -10% en glissement annuel. Autrement dit, les prévisions de la China Automobile Association prévoient que les ventes de voitures deviendront négatives dans au moins quelques mois à l'avenir. Compte tenu du fait que les performances globales du marché des véhicules utilitaires (non inclus dans l'entreprise zéro) cette année sont meilleures que celles des voitures particulières, cela signifie également que les ventes futures de voitures particulières (incluses dans l'entreprise zéro) risquent de reculer au cours de la période ultérieure.
Quatrièmement, la pression sur l'emploi existe objectivement ou affecte la consommation et la production
Les données économiques publiées en avril la semaine dernière ont montré que la production avait repris à ce stade > ;investissement > ;consommation. À ce stade, l'industrie est revenue à un rythme de production normal. La principale contradiction de l'économie est de savoir si la demande peut soutenir la production.
Du point de vue de la demande intérieure, la question de savoir si la consommation peut réellement augmenter dépend d'une part de la situation de la lutte contre les épidémies. Cependant, avec la récente récurrence d'épidémies individuelles à certains endroits, le gouvernement met l'accent sur la normalisation de la prévention et du contrôle des épidémies. La vitesse de récupération de l'agrégation et de la consommation par contact ne sera pas trop rapide et sera différente de l'état d'avant l'épidémie. D'autre part, il est plus important d'examiner les changements dans les attentes de revenu des résidents. L'évolution attendue du revenu des résidents dépend de l'emploi. La pression actuelle de l'emploi se reflète principalement sous quatre aspects: premièrement, l'emploi urbain et rural du pays a augmenté de 3,54 millions de janvier à avril, une augmentation de 1,05 million par rapport à la même période de l'année dernière, et l'échelle globale de l'emploi s'est contractée. Deuxièmement, le taux de chômage dans l'enquête urbaine nationale en avril était de 6,0%, un rebond de 0,1 point de pourcentage par rapport à mars; les taux de chômage interrogés de la population âgée de 16 à 24 ans et de 25 à 59 ans étaient respectivement de 13,8% et 5,5% supérieurs à ceux de mars. 0,5, 0,1 point de pourcentage, les nouveaux diplômés subissent de fortes pressions sur l'emploi. Troisièmement, la durée hebdomadaire moyenne du travail des employés nationaux était en avril de 44,3 heures, soit 0,5 heure de moins qu'en mars. Les heures supplémentaires et les heures supplémentaires semblaient céder la place à des commandes insuffisantes. Quatrièmement, les résultats de l'enquête du Bureau des statistiques montrent que le nombre de travailleurs migrants sortant à la fin du mois d'avril a été rétabli à 90% des années précédentes, mais la plupart des industries ont maintenant repris une production normale, et cette partie des travailleurs migrants pourrait avoir des difficultés à retrouver un emploi à l'avenir.
Du point de vue de la demande extérieure, nos données d'exportation en avril étaient bonnes. Cependant, la situation actuelle de lépidémie à létranger nest toujours pas maîtrisée. Au premier trimestre de léconomie, les principaux pays et la forte croissance négative seront plus importants au deuxième trimestre. La baisse de la demande extérieure est une tendance inévitable. En avril, la valeur des livraisons à l'exportation a augmenté de 1,1% sur un an. Il faut dire que la pression de la baisse de la demande extérieure ne s'est pas reflétée.
Sur la base de l'analyse des quatre points ci-dessus, une fois la situation épidémique maîtrisée, la reprise intérieure de la production et la vitesse de reprise sont très rapides, et les macro-données de mars à avril se sont en effet sensiblement améliorées. Étant donné que la reprise actuelle de la production a été très complète et que la prévention et le contrôle des épidémies ont montré des caractéristiques normales, l'état actuel pourrait être le niveau normal de l'économie pendant une certaine période à l'avenir.
Bien que les infrastructures de la période ultérieure soient toujours un facteur favorable pour favoriser la reprise économique, nous ne pouvons pas l'ignorer: la baisse de la demande extérieure reflètera progressivement notre pression économique; l'épidémie aura un impact plus important sur le bilan des entreprises et des résidents, et la pression sur l'économie apparaîtra progressivement. ; Reprise précoce d'une production plus rapide, tombera-t-elle à nouveau sous l'effet de la demande interne et externe.
Par conséquent, nous pensons qu'il est difficile pour l'économie de la dernière période de rebondir continuellement comme en mars-avril, et l'économie est toujours confrontée à une pression accrue. Cet état peut être similaire: un étudiant, l'examen normal précédent est de 90 points. Plus tard, en raison d'une maladie grave, le score est tombé à 50 points. Après une période de traitement, la maladie s'est améliorée et le score est revenu de 50 points à 70 points. Cependant, parce que la maladie n'a pas été complètement approfondie et que la maladie a un grand impact sur le statut d'apprentissage des élèves, il faut du temps pour récupérer, elle a donc été maintenue à 70 points. Ce n'est qu'après la guérison complète de la maladie qu'elle reviendra à 90 points.
Pour le marché obligataire, les étudiants sont passés de 90 points à 50 points (une étape où l'économie a fortement chuté après une épidémie similaire), et les taux d'intérêt ont chuté rapidement; après traitement, la maladie s'est quelque peu améliorée et les scores des étudiants ont varié de 50 à 70 points (similaire à 4 De la fin du mois à nos jours, le marché estime que les macro-données d'avril se sont améliorées), et les taux d'intérêt ont rebondi de manière significative. Par conséquent, la récente négociation sur le marché obligataire est une amélioration macro-mensuelle des macro-données, de sorte que les taux d'intérêt ont augmenté dans une certaine mesure. Mais les données macroéconomiques d'une année à l'autre sont plus importantes. Il est actuellement à 70 points, à un stade où il peut monter et descendre, comment va évoluer le marché obligataire plus tard?
(1) Bien qu'il soit actuellement de 70 points, il est encore loin des 90 points normaux. Va-t-il rapidement revenir à 90 points et former un rebond en forme de V? S'il s'agit d'une maladie mineure qui a été contrôlée, alors V est très probable. Mais cette fois n'est pas une maladie mineure, le monde ne l'a pas vraiment maîtrisée, et il y a encore de nombreuses séquelles. Par conséquent, les obligations sont toujours en sécurité et il n'y a aucune possibilité d'ours.
(2) La maladie de l'élève se répétera-t-elle, entraînant une baisse du score? S'il y en a, il y a place pour une baisse des taux d'intérêt obligataires. La probabilité de flambées répétées dans notre pays est faible, mais elle est encore très possible à l'étranger. Par exemple, aux États-Unis et en Europe, lorsque les cas confirmés restent élevés, ils reprennent la production. En fait, le nombre de cas confirmés a de nouveau augmenté après que certains États des États-Unis ont commencé à reprendre le travail la semaine dernière. Y compris la Corée du Sud, il y a eu des épidémies répétées récemment. Les pressions épidémiques à l'étranger nous feront face à des pressions épidémiques de type intrants plus importantes, superposant les flambées épidémiques répétées dans les régions individuelles, et les macro-données seront toujours sous pression dans la période ultérieure.
(3) Si la maladie n'est pas bonne, la maladie doit être guérie et la politique monétaire ne sera pas resserrée. Les faibles taux d'intérêt sur le capital sont également normaux. Les banques ont plus de fonds disponibles et la pression sur les investissements est également normale. Osez ne pas voter pendant une longue période de temps, 3-5 ans doivent voter. Si 3-5 ans se poursuivent, 10 ans suivront. Bien entendu, la politique budgétaire sera également plus active et les récentes pressions sur l'offre sont également à l'origine d'ajustements du marché. Cependant, la pression sur les recettes et les dépenses budgétaires est très importante et une politique budgétaire active a encore besoin d'une politique monétaire souple pour coopérer.
Cet article provient du site Web de l'industrie financière
