Résumé du rapport:
perspectives du marché Unilatérale
Depuis mai, en plus du premier jour après le jour férié a affecté les questions commerciales sino-américaines se posent en dehors de la grande entaillé vers le bas, pas de se séparer de la tendance générale de la formation de choc, mais forment progressivement des limites supérieure et inférieure peuvent choquer boîte, qui est le principal indice boursier en 2838- secouant d'avant en arrière entre 2960. À court terme, pas de nouveaux fondamentaux, des composants assez grand pour stimuler le sens de la sélection des titres à long et court, à la fin de mai est encore le modèle de boîte de choc, les opérations unilatérales sont encore période relativement difficile.
Dans le terme moyen, nous maintenons notre précédent à plusieurs reprises souligné dans le rapport dans le journal du matin et le jugement, soit après le deuxième trimestre, une forte correction à la fin Avril, restera tendance volatile dans le reste du fond du moulin en mai et Juin, le principal indice boursier devrait couvrir progressivement 2800 près de l'écart, mais la plus grande probabilité est difficile de revenir à l'étape 2440 bas. À déterminer après la stabilisation économique Juillet et la reprise progressive du marché des actions tout au long de l'année montrant biais des mouvements de type « N ». La prochaine fois que les questions commerciales sino-américaines doivent être vigilants et une nouvelle politique sur le marché boursier et les nouvelles constituent une perturbation, et l'annonce récente de réduction augmente le risque de pression de trésorerie et a promis de porter le risque d'épidémies.
opérations unilatérales attendent toujours de voir ou ne recommande une petite fluctuation est appropriée, en raison de la stratégie d'arbitrage est toujours unilatérale.
L'analyse différentielle du groupe actuel.
La semaine dernière, trois se réfère au contrat principal est toujours en prime continue après pendant des mois, et un peu plus profond que la remise du contrat 1905. A la clôture de vendredi, IF 1906 prime principale du contrat 31,36, par rapport à la semaine précédente, le taux d'actualisation du contrat rétrécies 4,56; IH 1906 prime principale du contrat 15,21, par rapport au taux d'actualisation de la semaine précédente légèrement réduit 2,90; contrat IC principal 1906 prime 117,78, légèrement rétrécies de la semaine précédente 19.13.
Dans l'ensemble, les contrats à terme sur indices boursiers pour maintenir la volatilité du marché haut de gamme depuis mai, compte tenu de l'appétit actuel de faible risque de marché, et les hedge funds sur le marché des contrats à terme sur indices boursiers prix ont continué la répression depuis Avril, 5 - saison bonus il y a de saison en Août prime, la décote restera IF marge de fluctuation prévue de 40-70, IH maintenu à 20-40 fluctuations des primes, l'IC pointera profondeur 100 fluctuations près de primes à court terme.
Analyse interspécifique
Sur la stratégie d'arbitrage inter-espèces est toujours concentrée sur l'arbitrage IC / IH de. Depuis mai, IC / rapport IH appétit pour le risque de volatilité des marchés largement suivie, retirez le 6 mai en raison de l'impact d'une forte baisse dans les relations commerciales sino-américaines en raison du risque de marché suppression de l'appétit, IC / IH rebond légère mai au premier semestre sont les Seigneur. Mais vendredi le rapport a de nouveau chuté conduire à la baisse.
À court terme, le sentiment du marché est encore affaibli, en particulier dans l'industrie TMT performance globale médiocre dans un proche avenir, les fonds restitués au secteur de premier ordre du Cheval Blanc, dans le cadre du capital-actions de jeu, IC / rapport IH devrait avoir encore une légère tendance à la baisse, il est recommandé que chaque rebond ce rapport peut être à nouveau court. L'IH faire plus courte zone d'admission IC, 1,78 à 1,80 au voisinage de la première position cible vers le bas de 1,70, 1,65 près de la deuxième position cible.
Tout d'abord, l'examen du marché à terme sur indices boursiers
(A) l'examen des marchés boursiers
La troisième semaine de mai, le rebond des indices boursiers hebdomadaire tirée par la confiance du marché a connu un léger rebond, mais encore une fois a fortement chuté vendredi, l'indice boursier a chuté 1,94 pour cent en dessous semaine pour clôturer à 2882,302900, et forment progressivement de choc intervalle 2850-2950. point chaud week-end complet pour voir l'évidence, le concept de la viande artificielle que certaines entreprises ont commencé à tomber, l'alimentation, l'agriculture, la performance non ferreux du côté fort, l'électronique, la BAD, les médias, la communication, la performance informatique est faible. A la clôture de vendredi, le CSI 300 a chuté de 2,19% a rapporté 3648,76, le journal Shanghai Composite 2735,2150 ans a chuté de 2,10%, le CSI 500 a chuté de 2,40 pour cent ont rapporté 4942,58.
disque externe globale à l'élévation inférieure ouverte, la semaine de profession Dow Jones a chuté de 0,69% sur le choc d'ouverture inférieure, les stocks européens étaient plus forts, le FTSE 100 pour la semaine a clôturé en hausse de 2,02%, la semaine CAC40 français a clôturé en hausse de 2,08 pour cent, l'indice DAX de l'Allemagne pour la semaine à proximité jusqu'à 1,49%, la région Asie-Pacifique dans une fourchette étroite en fonction.
(Ii) indice boursier revue des marchés à terme
Trois index a échoué à se séparer du contrat principal 1906 rangebound la semaine dernière subissant des positions de changement pendant des mois, mais vendredi, l'indice est encore Masukura évidente. A la clôture de vendredi, si le contrat principal consécutif a chuté de 2,57% la semaine ont rapporté 3617,4, le chiffre d'affaires quotidien moyen de 88,495 mains, par rapport à la semaine précédente a réduit significativement 29163 main contrat principal continue IH a chuté de 2,35 pour cent ont rapporté 2720, le chiffre d'affaires quotidien moyen de 35,570 mains, par rapport à sensiblement réduite de la semaine précédente 16085 main, puissance IC contrat continu est tombé 3,71 pour cent ont rapporté 4824,8, le volume moyen quotidien des transactions 66,896 mains, par rapport à la semaine précédente a réduit significativement 25422 main.
Deuxièmement, la position à terme des changements
Positions sur la performance, IF, IC top vingt positions longues et courtes ont augmenté de manière significative, IH à long Masukura alléger court, mais les trois principaux sont nouveaux jeu. Le top vingt positions de vue, si le contrat principal à long augmentation continue de 3946 main, courte main Masukura 10339, dégagement 6393 nouvelle main IH 1216 contrat principal d'alléger la main longue, main courte Masukura 4195, 5411 nouvelle main de jeu, contrat IC principal à long Masukura 12398 main, courte main Masukura 15912, dégagement 3514 nouvelle main. Combiné avec le point de la transaction précitée de vue, les trois grands contrats à terme sur indices boursiers positions dans le style général tourné baissier.
En troisième lieu, basée sur la différence d'analyse
Quatrièmement, l'analyse des politiques sur les espèces
En cinquième lieu, le changement d'approvisionnement du marché boursier
(A) introduction en bourse cette semaine
(B) l'interdiction restreinte
La semaine dernière, face à lever plus de l'interdiction des actions restreintes, cette semaine ont également 33440000000 yuans interdiction. L'augmentation récente annonce de réduction, doivent faire attention.
Sept, nouvelles macro
Dans l'ensemble (a) les données économiques ont chuté au cours du deuxième trimestre est la fin de la période critique de l'usine économique
Bureau des statistiques a publié des données économiques en Avril 2019, regard d'ensemble sur les données de Mars, ont considérablement baissé, conformément à nos attentes du matin, mais le taux de déclin légèrement plus que prévu. aspect spécifique, et le taux de croissance de la valeur ajoutée industrielle de la croissance de l'investissement industriel dans la fabrication, en particulier dans un frein majeur à la chute de l'économie sous l'équipement industrie manufacturière, taux de croissance de l'investissement immobilier a commencé une reprise modeste, et 23 trimestres avaient à trop pessimistes, les investissements dans les infrastructures voir grand cycle de croissance est encore dans une tendance de reprise modérée, mais a récemment commencé le financement est limité, à court terme ou légèrement tiré vers l'arrière, il y avait une croissance de la consommation importante baisse que prévu, ou réduire l'impact des vacances.
Du grand cycle, nous maintenons l'exercice 2019 a conduit à l'expansion de la stabilisation économique et la reprise du juge, mais comme précédemment déterminera le thème du deuxième trimestre est la fin principale du temps de broyage, au cours de laquelle les données économiques seront répétées, formellement identifié économique ou attendre jusqu'à la fin de Juillet, puis entrez un nouveau cycle de cycle de croissance économique.
Avril 2019, ci-dessus à l'échelle industrielle à valeur ajoutée une augmentation réelle de 5,4% (moins le taux de croissance de la valeur ajoutée de la croissance réelle sont déduits des facteurs de prix), en baisse de 3,1 points de pourcentage par rapport à Mars. 1--4 mois, la valeur ajoutée industrielle ci-dessus à l'échelle ont augmenté de 6,2%.
Mars retour affecté au travail, les principales données industrielles ont affiché une croissance significative, mais les données de haute fréquence saisies après Avril ont baissé, année sur le taux de croissance annuelle de la valeur ajoutée industrielle, il a été une régression marquée, par rapport à Janvier - Février a augmenté de seulement 0,1 point de pourcentage. Plus précisément, les trois principaux secteurs de l'industrie, l'exploitation minière, croissance du secteur manufacturier a diminué, la rue principale - - valeur ajoutée minière Avril en hausse de seulement 2,9%, par rapport à la valeur précédente a chuté de 1,7 pour cent, le secteur manufacturier a progressé de 5,3% en baisse de 3,7 points de pourcentage, que l'industrie de l'électricité et de la chaleur, du gaz et de l'eau a augmenté de 1,8 point de pourcentage de croissance.
En ce qui concerne les industries, équipement pour l'industrie manufacturière continue de glisser sur, le taux de croissance de l'industrie de fabrication des équipements universel / spécial de seulement 2% sur un an et 2,8% par rapport aux valeurs précédentes étaient en baisse de 12,1 et 13,6 points de pourcentage, en tenant compte de l'équipement industrie manufacturière a représenté la part des échanges industriels et à l'exportation de la Chine plus grandes, et donc des données industrielles et d'exportation ne sont pas petits glisser. point de vue industriel intermédiaire, noir, la fonte des métaux non ferreux et en appuyant sur l'année de l'industrie sur la tendance de la croissance de l'année a été divisée mais toujours à un niveau élevé, la fonte des métaux ferreux et en appuyant l'industrie a augmenté de 11,50 pour cent, par rapport à la valeur précédente a augmenté de trois points de pourcentage, de couleur rose 8,90 %, mais inférieure à la valeur précédente jusqu'à 2,2 points de pourcentage, en outre, des produits non métalliques, de caoutchouc et matières plastiques, les textiles ne sont pas une légère baisse.
2019 Janvier - Avril l'investissement national en actifs fixes (hors agriculteurs) 15574700000000 yuans, soit une augmentation de 6,1%, le taux de croissance de 1 - en baisse de 0,2 points de pourcentage par rapport à Mars. De la vitesse de la chaîne, l'investissement des immobilisations Avril (hors agriculteurs) ont augmenté de 0,45%. Parmi eux, les actifs fixes investissement privé 9310300000000 yuans, soit une augmentation de 5,5%, la croissance de 1 - baisse de 0,9 point de pourcentage par rapport à Mars.
2019 Janvier - Avril le développement immobilier et les investissements nationaux 3421700000000 yuans, soit une augmentation de 11,9%, le taux de croissance de 1 à 0,1 point de pourcentage en Mars. Parmi eux, l'investissement résidentiel 2492500000000 yuans, en hausse de 16,8 pour cent, le taux de croissance en baisse de 0,5 point de pourcentage. la comptabilité de l'investissement résidentiel pour les investissements de développement immobilier ont représenté 72,8%.
Juste à partir des données, les ventes de biens immobiliers, l'utilisation des capacités, la construction, la croissance d'achèvement a rebondi à des degrés divers, l'achat de terres par l'effet de base élevé de l'année dernière a continué à faiblir.
l'interprétation des données économiques nous l'avons mentionné plus tôt dans Mars pour ramasser fonds immobiliers reconstitution axée sur les entreprises, en Avril de cette tendance s'accélère, si la reconstitution résidentielle de reconstitution du logement a connu une croissance importante, et le comportement reconstitution depuis Mars de la 1 précédente - 2 Février passive à la reconstitution de la reconstitution de démarrage actif, ce qui indique que les sociétés immobilières ont commencé à améliorer la production devrait augmenter.
De la période à long terme, plus de 2018 ans complète des sociétés immobilières pour maintenir défonce pour commencer, terminer la construction d'une faible tendance en 2019 cette tendance a commencé à inverser en prévision de l'expansion financière, suivie plus ou voir faible taux pour commencer, l'achèvement de la construction des ventes possibles - pour se rendre à - début - construction - achèvement du cycle de conduction et a un réglage fin, même si les coûts d'acquisition des terres, la zone d'acquisition des terres ont considérablement baissé, mais 23 trimestres l'investissement immobilier à l'avenir est prévu de ne pas trop pessimiste.
investissement industriel Janvier-Avril a augmenté de 3,1%, le taux de croissance de 1 - 1,3 point de pourcentage en Mars, où l'investissement minier a augmenté de 25,7%, le taux de croissance a augmenté de 10,9 points de pourcentage, l'investissement dans le secteur manufacturier a progressé de 2,5%, le taux de croissance en baisse de 2,1 points de pourcentage, l'électricité, la chaleur, la production de gaz et de l'eau et de croissance de l'offre d'investissement industrie de 0,5%, le taux de croissance en baisse de 0,2 points de pourcentage.
La croissance des investissements industriels continuent de peser sur la croissance des actifs d'investissement fixe, conformément aux attentes après l'interprétation des données économiques. En ce qui concerne les industries, l'industrie minière est encore d'importantes fluctuations de la croissance, la fabrication croissance des investissements a continué de diminuer, l'électricité thermique, le gaz et la production d'eau et le taux de croissance de l'industrie de l'offre a chuté à nouveau à 0,5% après une hausse continue en sept mois. Parmi eux, une plus grande proportion de fabrication croissance de l'investissement ne dépasse pas les attentes, continuer encore après notre point de vue - après 5 et étaient en baisse de 0,9 pour cent dans la croissance de la fabrication générale d'investissement / équipement spécialisé pour continuer vers le bas, et la fabrication de la croissance des investissements trois indicateurs avancés - la croissance industrielle des bénéfices des entreprises, le taux d'utilisation des capacités industrielles, le taux d'intérêt moyen pondéré des prêts ont continué de baisser, et l'Europe et d'autres pays et régions développés comme boom manufacturier mondial n'a pas représenté un frein à la reprise de la demande pour l'industrie manufacturière de l'équipement, résultant de la croissance des investissements de fabrication plus élevé est difficile pour la possibilité d'un rebond au deuxième trimestre a continué de faiblir.
Janvier - Avril investissement dans les infrastructures (hors électricité, la chaleur, le gaz et la production d'eau et de l'industrie de l'offre) a augmenté de 4,4%, le taux de croissance et 1--3 sont restés inchangés. Parmi eux, les investissements dans l'industrie de la gestion de l'eau a diminué de 4,9 pour cent, soit une baisse diminué de 0,6 point de pourcentage, installations d'investissement public a diminué de 0,4 pour cent, soit une baisse diminué de 0,2 points de pourcentage, la route croissance des investissements de transport de 7%, le taux de croissance en baisse de 3,5 points de pourcentage, le transport ferroviaire les investissements ont progressé de 12,3%, le taux de croissance a augmenté de 1,3 point de pourcentage.
Bien que le gouvernement local Mars et la plate-forme de financement local pour des efforts continus en termes de levier supplémentaire, et l'émission de la dette locale ville locale ont voté obligations doublé, mais les obligations d'émission d'avril a été significativement commencé à converger. 54 avril obligations des collectivités locales, question du montant de 226,676 milliards de yuans, 624,513 milliards de yuans offre seulement 160 par rapport à Mars était là-bas, la ville a voté obligations ont récemment émis 234082000000 yuans, par rapport à la valeur précédente réduire plus de 60%. D'un point de vue du marché du marché obligataire, la ville a voté obligations principalement orientées à court terme, axée sur la circulation d'un an - dans les trois ans, et de divulguer l'utilisation du point de vue de collecte de fonds, plus de Qicheng pour le remplacement par la nouvelle ancienne maturité la dette.
Cela montre que le quart de la plate-forme de financement local à l'effet de levier des investissements dans l'expansion de l'infrastructure tirée par la logique de reprise modérée, a commencé à ajuster en Avril, les sources adéquates de l'infrastructure de l'État de financement vont converger. Il peut peut la croissance des investissements d'infrastructure est encore légèrement ajustée, mais l'année, le grand cycle est encore dans la catégorie de l'expansion de la dette, la croissance des investissements dans les infrastructures est encore tendance modérée de récupération.
Avril 2019, les ventes au détail de biens de consommation sociale 3058600000000 yuans, soit une augmentation de 7,2% nominal, par rapport à la valeur précédente a chuté de 1,5 point de pourcentage (après déduction des facteurs de prix, la croissance réelle de 5,1% ou moins la croissance nominale, sauf indication contraire). Parmi eux, plus que l'unité limite les ventes au détail 1,112 billions de yuans, soit une augmentation de 2,0%.
Au cours des deux dernières années, la croissance de la consommation d'environ 8% -9% plage de fluctuation, ce mois-ci pour la première fois tombé en dessous de 8% à une baisse en dessous que prévu. De terme la croissance de la consommation à la consommation limite au-dessus (mois-année), la plupart des grandes catégories de biens de consommation courante - denrées alimentaires, l'alcool et le tabac, articles pour la croissance de la consommation quotidienne en légère baisse, avec des baisses plus importantes étaient les vêtements et les chaussures des aiguilles textiles (6,6% à -1,1%), les cosmétiques (14,4% à 6,7%), de l'équipement de communication (13,8% à 2,1%). En même temps, le taux de croissance des ventes de biens immobiliers en Avril a de nouveau chuté conduisent à des appareils ménagers et du matériel audiovisuel, la consommation de meubles, matériaux de construction et de décoration, respectivement, année sur la croissance de l'année sur la valeur précédente 12,8.6 et en baisse de 11,1 points de pourcentage. Les principaux biens de consommation, que la voiture a augmenté d'année en année (-4,4% à -2,1%).
Dans l'ensemble, la baisse de la croissance de la consommation, plutôt que la baisse globale des problèmes structurels, en particulier la catégorie réelle en aval de la chaîne immobilière, catégorie par jour doivent avoir une baisse plus importante. Compte tenu des prix de consommation Avril a augmenté de manière significative l'année sur la croissance de l'année, l'IPC a augmenté à un niveau de 2,5%, en plus des prix des transports et des communications a augmenté la croissance continue depuis la Fête du Printemps, la majorité des espèces, et donc la baisse des dépenses en baisse importante du montant de. La raison déclin rapide de la consommation, selon le Bureau d'interprétation, principalement en raison de l'impact de la réduction des vacances, « comme les vacances en Avril à envisager de réduire le nombre de jours un des facteurs de deux jours, estime que les ventes au détail d'avril de biens de consommation sociale a augmenté le mois de 8,7% le mois dernier plat ". Par conséquent, si l'impact de la affaisser facteurs de vacances de mai, compte tenu de la croissance progressive des prix à la consommation de hausse constante, devrait croissance de la consommation ont repris.
(B) nouvelles macro
Selon le camarade Xinhua Nouvelles Agence, Chine Les coopératives d'approvisionnement et de marketing secrétaire adjoint du parti, Liu Shiyu, directeur du Conseil sur des soupçons de violation de la discipline, l'abandon volontaire, est actuellement le pays avec la Commission centrale pour le Comité de surveillance de discipline pour examiner l'enquête.
Economic Information Daily a publié un article sur la première page, est la clé pour réduire le coût des mesures visant à stimuler la vitalité des acteurs du marché, résisté à la pression de l'ajustement économique. 40 ans d'expérience en matière de réforme et d'ouverture complètement prouvé, tant que les acteurs du marché dynamique, nous serons en mesure de traiter sereinement divers risques et défis pour parvenir à un développement économique stable et sain. Dans l'environnement international incertain, qui est où notre confiance et le courage de vos convictions.
Selon Securities Journal, de la maison de courtage d'avancement des tests situation actuelle du système commercial du conseil Kechuang, il Valeurs mobilières attendre la fin du mois de mai début Juin ou l'essai d'autorisation finale, dégagement après le test terminé, ce qui signifie la maison de courtage système commercial du conseil d'administration Kechuang est prêt . Banque de la Direction du capital financier pour participer à de nouvelles questions a frappé le conseil d'administration ne cesse de progresser, les grandes entreprises actuellement d'Etat et de grandes actions de la Banque des progrès rapides, a entamé des pourparlers avec les fonds levés pour lutter contre la nouvelle stratégie, tester les produits liés à l'eau. Il est entendu que la banque a collecté des fonds pour explorer de nouveaux jeux sur la carte de la Direction se concentre principalement sur les mécanismes de négociation, les avantages et de nouvelles stratégies pour combattre, comment équilibrer les risques et les avantages est à la fois au centre des discussions.
Vice-Premier ministre Hu Chunhua lors de la cérémonie d'ouverture Expo China Central Onzième investissement et du commerce, a souligné que le gouvernement chinois saisir l'occasion de soutenir un nouveau cycle d'ouverture de haut niveau dans la région centrale, et activement à promouvoir et à construire « le long du chemin » pour renforcer la construction de grandes infrastructures, accélérer la restructuration industrielle et la modernisation, afin d'améliorer l'environnement des affaires.
Xinhua Nouvelles Agence a publié une étude que le département américain du Commerce a annoncé qu'il mettrait en uvre les contrôles à l'exportation Huawei, Huawei non seulement interférer avec les opérations normales, se traduira par un impact négatif sur les entreprises de la puce des États-Unis et du matériel de télécommunications, ce qui l'industrie des États-Unis sont concernés.
La banque centrale a émis « le premier trimestre de 2019, la Chine Rapport sur la politique monétaire, » pour promouvoir le développement économique de haute qualité, les exigences de la politique appropriée monétaire restrictive, plus la masse monétaire totale de grille, M2 large guide d'argent et le taux de croissance du PIB nominal pour correspondre; la performance économique actuelle de la Chine à une fourchette raisonnable, est atteint dans le cas de ne pas engager dans « l'irrigation des inondations », les réalisations durement acquises, l'approfondissement de façon constante les taux de change des réformes axées sur le marché, d'améliorer l'offre et la demande en référence à un panier de devises, flottement système de taux de change, et de garder la flexibilité du taux de change du RMB, renforcer la gestion macro-prudentielle, stabiliser les attentes du marché et de maintenir la stabilité de base du taux de change du RMB à un niveau raisonnable et équilibré.
Développement et la Réforme et d'autres ministères ont publié un document appelé à des efforts accrus aux crédits d'impôt, amortissement accéléré de la politique des immobilisations étendue au secteur manufacturier, la réforme et d'améliorer le mécanisme d'argent et de crédit, et guider les institutions financières pour accroître le crédit, ce qui réduit le coût global du financement des petites et micro-crédit entreprises; développer financement direct pour promouvoir les produits d'innovation et d'obligations, d'étendre les obligations de haute qualité émis par des entreprises, des entreprises privées dans la mise en uvre des bons outils de soutien au financement des obligations, le financement par actions pour lancer des outils de soutien en temps opportun.
Huit, les perspectives du marché et des stratégies d'investissement connexes
Avertissement: le rendement du Trésor américain ont rebondi, épidémie soutenue de la guerre commerciale sino-américaine
Cet article de la marchandise Forum Lujiazui
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