Pékin à 21:30 le 17 Juillet, le Fonds monétaire international (FMI) a publié son « Rapport sur le secteur externe » annuel (ESR). Le rapport fait référence à l'excédent du compte courant de la Chine par rapport au PIB en 2007 de plus de 10% à 0,4% en 2018, la position extérieure est devenue plus largement conforme aux fondamentaux.
Cette évaluation est sans aucun doute des nouvelles positives, a affirmé les efforts de la Chine au cours des années pour promouvoir le taux de change des réformes axées sur le marché, le rééquilibrage économique (des exportations vers la consommation, l'investissement).
Cependant, le FMI a également suggéré que, depuis l'avenir de la croissance des importations de la Chine dépassera les exportations probabilité élevée, alors que le solde de l'exercice 2018 par rapport au PIB a baissé de 4,5 points de pourcentage par rapport à 2008, le ratio dette-PIB du secteur privé sur la même période a augmenté de 85 points de pourcentage, ce qui conduit à la baisse de l'épargne du secteur des entreprises, donc si vous voulez rendre le processus de rééquilibrage externe soit durable, nous devons contrôler progressivement les politiques macro-économiques nationales (monétaires, fiscales) et prendre de nouvelles réformes structurelles, notamment en améliorant les filets de sécurité sociale, promouvoir la réforme des entreprises d'État, accélérer l'ouverture du marché, ce qui rend plus durable la croissance.
En outre, le FMI a invité les États devraient éviter de fausser les politiques commerciales, la lutte finale contre le commerce mondial, la dynamique de l'investissement, la croissance. modèle du FMI montre que le tarif fera le PIB mondial supplémentaires ont chuté de 0,3%. Il encourage également l'excédent du compte courant et les pays déficitaires devraient s'engager à stimuler le commerce international, et de renforcer les règles du système commercial multilatéral, qui sont de promouvoir la croissance économique a joué un rôle important au cours des 75 dernières années.
ESR est l'analyse du FMI des développements extérieurs mondiaux, et de présenter un rapport annuel sur l'économie position extérieure (y compris le solde des comptes courants, le taux de change réel, le bilan externe, les flux de capitaux et les réserves internationales) dernière évaluation.
La position extérieure chinoise a été globalement conforme aux fondamentaux
Au fil des ans, la Chine a accumulé un excédent du compte courant. Cependant, dix ans après la crise financière, comme processus de rééquilibrage économique de la Chine a continué, l'excédent du compte courant 2018 a chuté de 49 milliards $ en 2008 à $ 195 milliards, soit une baisse de 146 milliards $. Ce, le FMI a mentionné qu'en 2018 la position extérieure de la Chine a été largement conforme aux fondamentaux.
Dès le 28 mai de cette année, le Trésor américain a annoncé le rapport semestriel politique de taux de change a également mentionné, les principaux partenaires commerciaux des États-Unis, y compris la Chine, n'étaient pas manipulait son taux de change. L'excédent du compte courant de la Chine à partir de 2007 ont représenté plus de 10% à 0,4% en 2018, au cours de la même période, le RMB taux de change effectif réel apprécié de près de 35%.
FMI mentionne qu'une forte baisse de l'excédent du compte courant de la Chine est également liée à la transformation de l'énergie cinétique de tous les types de commerce. En 2007, la Chine a représenté 0,1% du PIB l'excédent des services, à 2018, le déficit du commerce des services a atteint 2,2% du PIB, principalement en raison de l'augmentation importante liée au tourisme étranger (multiplié par quatre). Pendant ce temps, l'excédent commercial de marchandises lente de la Chine a fortement réduit.
La banque centrale ajusté le système original avait le premier secrétaire financier Shengsong Cheng a déclaré que l'année 2017, l'excédent du compte courant de la Chine de 172 milliards de dollars, dont 476,1 milliards de dollars de marchandises excédent commercial est tombé à 17,98 milliards $ l'année précédente, le déficit commercial des services 261200000000 dollar, l'expansion à 17.040.000.000 $ par rapport à l'année dernière, alors que les États-Unis est la principale source de déficit commercial des services en Chine. économiste en chef de Standard Chartered pour la Chine, a déclaré aux journalistes Ding Shuang, la Chine devrait se produire en 2019 le déficit du compte courant d'environ 0,5% du PIB est due à la baisse dans la dynamique des exportations, tandis que la Chine importera davantage de produits, une plus grande libéralisation des services, etc. .
FMI a déclaré que le recul de l'excédent du compte courant est également associé à une légère diminution du taux d'épargne liés, en dépit du taux élevé d'épargne chinois est encore, mais le modèle de croissance de l'investissement au rééquilibrage de la consommation. Quant à l'avenir, cette tendance va se poursuivre, la croissance des importations de la Chine dépassera les exportations, peut être plus difficile de développer de nouvelles parts de marché, parce que la Chine a le plus grand exportateur de produits du monde.
En outre, le rapport mentionne que dans la politique intérieure de la Chine actuelle fait également l'excédent du compte courant a diminué. l'équilibre budgétaire de la Chine par rapport au PIB au cours des 10 dernières années, a diminué de 4,5 points de pourcentage, le ratio du PIB de la dette du secteur privé a augmenté de 85 points de pourcentage, qui a également conduit à la baisse de l'épargne du secteur des entreprises, ce qui entraîne un excédent de la balance courante. En même temps, l'appréciation de la monnaie aidera également à réduire l'excédent du compte courant.
Nous recommandons une contraction progressive de la politique macro-économique
Bien que la Chine devienne position extérieure plus équilibrée, l'excédent du compte courant a diminué, mais le FMI a également prévenu que, si vous voulez faire cet équilibre durable, la Chine doit réduire progressivement les politiques macro-économiques, peuvent exacerber et tirer parti des politiques monétaires et budgétaires expansionnistes relativement l'accumulation de la vulnérabilité, et devrait accélérer les réformes structurelles.
Les recommandations coïncident avec le FMI cette année, malgré les Chinois mettre en uvre une politique fiscale proactive, la politique monétaire est toujours un règlement stable, ciblé et de contrôle, tout en continuant à accélérer les réformes structurelles, telles que la libéralisation accélérée des marchés financiers, des services, et de promouvoir la réforme des entreprises d'État.
Selon le Bureau national des statistiques publié le 15 Juillet, la comptabilité préliminaire, au premier semestre, le PIB a progressé de 6,3%. Vue sous-trimestre, soit une hausse de trimestre de 6,4% au deuxième trimestre, soit une hausse de 6,2%. La vue dominante est que, en Juin de l'investissement, la consommation, la valeur ajoutée industrielle apparaît fin tournée vers le haut du trimestre, mais la tendance est de ne pas prendre dans le second efforts d'ajustement anticyclique de la moitié ont besoin d'augmenter modérément, pour assurer un fonctionnement économique dans une fourchette raisonnable.
Cependant, le public attend généralement la Chine de continuer à mener à grande échelle fiscale, pas d'espace de relance monétaire. économiste en chef de la Chine Nomura Ting Lu de First Financial, a déclaré aux journalistes que le stimulus récent de la politique peut être plus « profil bas », ou augmentera la limite pour les développeurs de supprimer le financement des grandes villes des prix des logements augmentent. « Si la banque centrale de la Chine à l'avenir « après la Réserve fédérale a réduit les taux d'intérêt »(MLF et d'autres taux d'intérêt de la politique peut être ajustée à la baisse), ce« taux d'intérêt plus symbolique. La Chine continuera à maintenir la croissance du crédit et la croissance du PIB nominal à adapter, l'effet de levier macro-contrôle, plus important encore, la liquidité a besoin du transport aux petites et moyennes banques, alors que les contraintes de ses pratiques de prêt plus risquées ».
Minsheng Securities analyste en chef macro-économique, a déclaré aux journalistes slm la lumière, réduit directement la nécessité pour le taux d'intérêt de référence est pas forte, la réforme des taux d'intérêt axé sur le marché peut accélérer. Bien que les Etats-Unis est sur le point de couper dans la période, mais en fonction de l'environnement extérieur chinois d'incertitude, de prévenir les risques financiers, tels que l'espace politique multiple réservé à l'examen, nous ne verrons pas la RRR complète, des baisses de taux d'intérêt et d'autres initiatives à court terme. Depuis l'année dernière, le niveau général des taux d'intérêt du marché et des taux d'intérêt réels prêt de la Chine ont été réduits, la nécessité d'une baisse des taux immédiate est pas forte, la politique monétaire chinoise aussi prendre l'initiative en principe. Cependant, un léger assouplissement marginal de la politique monétaire est toujours à la recherche avant la seconde moitié des opérations sur le marché libre peuvent réduire les taux d'intérêt à 10 ~ 20 pb et RRR dirigé une fois.
En outre, 2,15 billions de yuans d'émission de la dette locale spéciale sera entièrement avant la fin de Septembre, les agences ont généralement convenu que le quatrième trimestre pourrait être approprié d'augmenter les besoins réels des grands projets de limite de la dette spéciale, en se concentrant principalement sur remplissage shortboard, selon une forte énergie cinétique. La seconde moitié pour mettre pleinement en uvre les 2 billions de yuans réductions d'impôt baisse des frais de travail pour l'économie réelle, en particulier des charges de fabrication.
