I. Introduction: sélection de choc des actions individuelles, de saisir la croissance de la consommation
Avril 2019 a commencé la quatrième semaine correction du marché, ce qui reflète l'assouplissement du crédit après la politique monétaire retour aux changements neutres. Parce que les prix du porc peuvent apporter les inquiétudes des pressions inflationnistes, la poursuite du marché des sorties A actions de capital étranger haussier fait face à une certaine pression vers le haut. Nous Avril 4 semaines « l'assouplissement du crédit de la reprise économique, le développement du bétail de longue haute qualité conduire » En regardant la force motrice à long terme, la fabrication de pointe ainsi que l'avantage fiscal proposé (communications, ordinateurs) et d'autres sens de la croissance et hausse des prix et les partis d'avantages direction des consommateurs, afin d'éviter le cycle de l'immobilier et la direction du style du marché confirme notre jugement.
(A) d'assouplissement du crédit à terme, la politique monétaire de retour au point mort
Échelle de financement social en Mars 2019 que prévu, la réalisation initiale de l'assouplissement du crédit des objectifs de la politique monétaire. IPC a légèrement augmenté dans le processus, la production a continué d'augmenter le niveau d'investissement requis pour obtenir l'amélioration des bénéfices d'entraînement obtenus. les réductions d'impôt des dividendes baisse politique tarifaire pour aider le tour de l'économie. réunion du Politburo au travail a été proposé de promouvoir la fabrication de développement de haute qualité, le développement plus loin dans le sens des réformes axées sur le marché par le biais. À long terme de conduite commence force à stimuler la croissance économique, les prix de production augmentent et l'augmentation de devenir la force motrice du marché est Manniu à long terme. À court terme, la hausse de l'IPC est le principal marché est le plus déterminé, la nourriture et des boissons et d'autres secteur de la consommation est la plus configuration de la ligne principale.
(B) carte de la Direction générale vient, l'innovation et le retour de la croissance à l'étape
26 avril 92 entreprises ont déclaré bord Kechuang, la plupart d'entre eux ont reçu des demandes d'échange. Dans le cadre des efforts de réglementation efficaces, nous nous attendons à bord Kechuang sera disponible en Juin 2019. Conseil de Direction est à venir, les entreprises axées sur l'innovation scientifique et technologique gagneront la faveur du capital. Dans le soutien à l'échelle nationale de la politique d'innovation, les entreprises axées sur l'innovation scientifique et technologique redeviendront ligne importante en mai marchés financiers. Conseil de Direction pour changer le système d'évaluation des actions existantes, une bonne structure de gouvernance d'entreprise, l'investissement durable dans la science et la technologie et les réalisations scientifiques et technologiques efficaces seront les prix, le marché des actions existantes montrera la différenciation énorme. La science et de leader technologique dans le domaine de la segmentation deviendra un marché chaud.
(C) la stratégie d'investissement: Choc sélection d'actions individuelles, de saisir la croissance de la consommation
Dans le processus de l'assouplissement du crédit a révélé progressivement l'efficacité de la reprise économique ont commencé à apparaître. C'est le prix d'augmenter, les niveaux de production à la hausse et les taux d'intérêt étaient relativement stables stade. Dans la catégorie d'allocation d'actifs, l'amélioration des bénéfices des sociétés, actions (y compris les obligations convertibles) est le plus d'actifs dominants. Bénéficiez de taux d'intérêt et la baisse de crédit d'assouplissement du crédit, les obligations de crédit à faible qualité sera également améliorée. RMB continuera à apprécier. processus assouplissement du crédit, les institutions financières demande de monnaie de base fera des obligations d'État et les taux d'intérêt de la dette de crédit de haute qualité augmenter. En Mars 2019, il y a eu des taux d'intérêt au jour le jour a augmenté à 9% dans les cas extrêmes, nous confirmons nos marchés de devises de base en cours incité pénurie juge d'argent semblable à 2013. Par conséquent, nous maintenons nos catégories d'actifs Actions (obligations convertibles) > ; La dette de crédit > ; Monnaie locale > ; Trésor Jugement. Dans la répartition sectorielle, l'inflation principale et des recettes fiscales est la ligne principale de notre direction proposée, Nous maintenons la croissance > ; Consommation > ; Immobilier Banque > ; Analyse de cycle constant. La volatilité sur le marché en phase d'équilibre, nous recommandons aux investisseurs de sélectionner des titres, de courtage concernent, PE, et d'autres possibilités d'investissement connexes ombre Stock conseil Kechuang est à venir Apporte.
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II. La reprise économique est une validation supplémentaire, l'amélioration continue peut être prévu au deuxième trimestre
2.1 La croissance industrielle des bénéfices des entreprises ont fortement rebondi, la reprise économique est une validation supplémentaire
À la mi-Avril, la valeur ajoutée industrielle, le PIB et d'autres séries économiques ont été progressivement grande performance étape de vérification de crédit, la reprise économique a également été testé. Parmi les entreprises industrielles de données économiques vient de publier en Mars, les bénéfices totaux des entreprises industrielles taille ci-dessus désigné du pays ont augmenté de 13,9%, supérieur à 1-- ont fortement rebondi en Février, un quart du bénéfice total en baisse de 3,3% par rapport à Janvier-Février a fortement chuté rétréci. Les entreprises industrielles conformes aux données économiques une fois encore, nous avons été un juge des changements économiques, y compris une série de rapports « de la reprise économique a commencé à prendre forme, blue-chip relais gagner une nouvelle victoire », « la reprise économique est à venir, le marché haussier est de mieux, » « assouplissement du crédit de la reprise économique, le développement des bovins de haute qualité à long drive » et le point à la reprise économique progressive arrive. De la rupture, au cours du premier trimestre, la fabrication de -4,2% en glissement annuel baisse a fortement diminué. Cependant, à partir du trimestre, un quart de l'industrie manufacturière totale année de croissance des bénéfices sur la croissance de l'année par rapport à une baisse plus importante en 2018 T4, mais à partir de maintenant révélé dans une situation d'affaires trimestriel dans la fabrication, au premier trimestre la croissance des bénéfices en glissement trimestriel légèrement il a été soulevé.
2.2 Une croissance trimestrielle des bénéfices a rebondi généralement au deuxième trimestre a continué d'améliorer le rendement peut être prévu
En date du 27 Avril, un calendrier de divulgation trimestrielle est actuellement 66%. Selon nos estimations (société est cotée étude Q12018), à partir de maintenant, de divulguer la croissance globale des bénéfices d'environ 13%, le taux de croissance GEM de -16,69%, la chaîne de l'entreprise a considérablement amélioré, augmentation des prévisions de performance niveau de la vitesse limite partielle. Le conseil des PME dans la croissance du premier trimestre résultat positif devrait, actuellement 1,01%.
Du point de vue de l'industrie, un quart de la croissance des bénéfices pour la chaîne changé grandement bénéficier le plus grand marché haussier en termes TMT, plaques non-argent, qui, au point actuel des bénéfices de vue ont été divulgués les données révisées, les médias, l'ordinateur, la BAD, la communication la croissance de la chaîne ont été modifiés à 143,6%, 99,03%, 92,17% et 76,17%. Et intégré, l'équipement électrique et loisirs croissance des bénéfices de l'industrie est le changement relativement important. Et dans l'ensemble, le taux de croissance des taux de croissance des bénéfices proche du niveau de 2018 Q1. Vous cherchez le deuxième trimestre, tombant sous l'impulsion de la politique des droits d'imposition, la rentabilité des entreprises devrait renforcer et d'améliorer la performance peut s'attendre, la reprise économique continuera à l'avance.
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Troisièmement, la liquidité macroéconomique
3.1 TMLF mis à alléger la pression de liquidité
4 25 janvier , Le Bureau d'information du Conseil d'Etat a tenu une séance d'information régulière politique du département d'Etat, la banque centrale a présenté les dirigeants concernés de petits coûts de financement des micro-entreprises réduction des cas liés au travail, le point central est la politique monétaire, TMLF La motivation et de mettre l'accent de la prochaine réforme des taux d'intérêt. La prochaine étape sur la politique monétaire, la Banque populaire Division de la politique monétaire Sun Guofeng a déclaré qu'avant que la situation économique et financière nationale et internationale reste des facteurs complexes et incertains encore plus. Dans ce cas, la politique monétaire prudente de la croissance économique peaufinage en temps opportun et les changements de prix en fonction de la situation, afin de répondre aux besoins de l'économie dans une fourchette raisonnable, la politique monétaire devrait toujours être la croissance économique à court et nominale de match. China Insurance Regulatory Commission et l'argent sont le directeur de la finance inclusive Li Feng introduit pour réduire les petits coûts de financement des micro-entreprises liées au travail, il croit en petits prêts de micro-entreprises, le ton principal est encore faible coûts de financement de micro-entreprise réduit, mais devraient être associés à l'élaboration des principes de durabilité commerciale la facilitation du prêt à moyen terme directionnel (TMLF) en raison de leur flexibilité peut être une transition en douceur de la politique monétaire en poussant la main. Liu Guoqiang, vice-gouverneur de la Banque populaire a souligné qu'à l'heure actuelle, la limite inférieure en dépôt et les taux de prêt ont été libéralisés, le taux de base de prêt (LPR) et un autre système de taux d'intérêt de référence fondé sur le marché continuent de cultiver le mécanisme du corridor de taux d'intérêt a pris forme, le taux de la banque centrale des opérations de marché ouvert, à moyen terme faciliter les taux de prêt sont devenus un important transporteur de signaux de politique de la banque centrale d'envoyer au marché, le taux d'intérêt axé sur le marché de la capacité réglementaire de la banque centrale a également augmenté progressivement, ceux-ci ont créé les conditions pour promouvoir davantage la réforme des taux d'intérêt axé sur le marché. le taux d'intérêt et la prochaine réforme accent sera mis sur le taux d'intérêt du marché et le taux de prêt de référence fusion à deux voies.
La semaine dernière échéance prise en pension plus, au deuxième trimestre TMLF Mettre la pression efficace pour faciliter la liquidité du marché. 23 avril à 26 avril échéances de prise en pension étaient de 40 milliards, 160 milliards, 80 milliards et 20 milliards, soit un total de 300 milliards de yuans. 24 avril 2019, selon la banque centrale du premier trimestre de petites et micro-entreprises et les entreprises privées des prêts supplémentaires associés à la demande de réaliser 267400000000 opération TMLF, la période d'exploitation d'un an, renouvelable une échéance deux fois en fonction des besoins des institutions financières, l'utilisation réelle période allant jusqu'à trois ans, les taux d'intérêt favorable MLF de 15 BP, a atteint 3,15%. TMLF comparé MLF tout en fournissant des liquidités afin d'optimiser la structure du marché fournit le rôle d'orientation dans la réalisation de la libération précise de la liquidité, propice au développement sain du marché, mettant en évidence les régulateurs « ne pas se livrer à l'irrigation par inondation, » la détermination et la motivation. Après le 17 Avril en utilisant la version combinée « OMO + MLF » de liquidités, encore une fois mis la banque centrale au deuxième trimestre TMLF, deux fois par mois pour terminer l'opération en raison de couvrir 366500000000 MLF, la liquidité totale est restée stable. Du coût du capital, avec le remplacement à moindre coût TMLF MLF, aide à réduire le coût du capital. Depuis objet d'opération est TMLF petites et micro-entreprises, les entreprises privées pour soutenir plus grandes banques commerciales, les banques commerciales de la ville et de grandes actions de la ligne, réduire le coût du capital aidera à guider les entreprises privées aux petites et micro financement des coûts vers le bas.
DR001 et DR007 La baisse globale, la liquidité interbancaire est améliorée. Du point de taux d'intérêt Voir les fluctuations de DR001 la semaine dernière, la tendance générale de l'ancien haut-bas. Mardi DR001 atteint un sommet la semaine dernière, a rapporté 2,91%, mais est tombé peu à peu après la course mercredi TMLF. Depuis le 17 Avril la banque centrale des opérations de marché ouvert à la reprise, DR001 a continué vers le bas, DR007 a également chuté en arrière. La politique de la banque centrale à la position d'information régulière du Département d'Etat, la politique monétaire rythme régulier persistent, étape de la réforme des taux d'intérêt par étape. Sur la base de notre déduction « assouplissement du crédit et le taureau Panorama », avec la reprise progressive du crédit bancaire, l'augmentation de la consommation de réserves obligatoires. La politique monétaire de la banque centrale actuelle assouplissement ton général inchangé, la banque centrale maintiendra l'état à court terme approprié et suffisant de la base monétaire, la liquidité interbancaire ne pas d'assouplissement du crédit contraignent. En même temps, l'argent récent de base de la banque centrale davantage se concentrer sur le processus d'assouplissement des problèmes de crédit a fusionné les taux d'intérêt directeurs des contraintes de liquidité. Dans la situation réelle actuelle en Chine, le taux d'intérêt est plus élevé que le taux d'intérêt d'équilibre, le taux de dépôt inférieur au taux d'intérêt d'équilibre. Dans le processus d'unification des taux d'intérêt, les taux de dépôt et de prêt se rapprocheront des taux d'intérêt du marché, une nouvelle baisse du coût du financement de l'économie réelle. Selon notre « assouplissement du crédit et le taureau Panorama » analyse: processus des taux d'intérêt en baisse, la contrainte de crédit encore levé les activités d'investissement de profit pour améliorer encore, l'économie va continuer à augmenter, le marché boursier va continuer à augmenter, que nous ". marché des taux d'intérêt dans la stratégie d'investissement de macro-couverture « dans les foyers.
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Quatrièmement, l'afflux de financement de capitaux étrangers pour doubler, Kechuang Fonds sujet brûlant
4.1 d'importantes sorties de capitaux étrangers, les avoirs financiers de la médecine Ouverture
La semaine dernière, les sorties de capitaux étrangers 127,7 Millions de yuans, un an 6 La plus forte sortie mensuelle depuis Mars. Mais vendredi se pour passe en profondeur en actions est un signal positif dans le contexte de la fuite des capitaux étrangers. En raison des vacances de Pâques à Hong Kong, Shanghai-Hong Kong lundi dernier a suspendu la négociation la semaine dernière, la sortie nette totale de -127,7 milliards de yuans, la vente nette cumulée depuis Avril a atteint près de 22 milliards de yuans, le plus élevé depuis Juin l'année dernière, une part inclus dans MSCI le plus élevé depuis les mois de l'indice. Nous notons qu'une réduction significative des sorties nettes de la semaine dernière que la semaine dernière, Lu circulait dans les stocks jusqu'à la fin d'après-midi jeudi, vendredi par des entrées nettes en profondeur part de 800 millions de yuans, ce qui est au nord de fonds la semaine dernière, le changement d'un signal plus positif. 24 avril, le Hong Kong Securities and Futures Commission a publié une circulaire des lettres montre que l'enquête récente menée par la HKMA et la SFC a constaté que les banques d'une banque appartenant à partie continentale du groupe et des sociétés affiliées à investir fonds de private equity et d'autres entités du nom, a mené une série d'opérations complexes ont provoqué une profonde inquiétude. La partie continentale et à Hong Kong pour renforcer la corégulation, peuvent poser une certaine pression réglementaire sur les fonds de capital du continent au cours des dernières route vers le nord par la Shanghai et Shenzhen-Hong Kong.
La semaine dernière, les actions de terrain par l'afflux net des cinq principales industries de la finance non-argent, la banque, les appareils ménagers, des matériaux de construction et de l'immobilier, les entrées nettes ont été 2,06 milliards, 1,89 milliards, 1,21 milliards, 1,15 milliards et 530 millions de yuans, part Lu par une sortie nette cinq pour l'industrie pharmaceutique, la machinerie, la construction, l'industrie chimique de base et les médias, les sorties nettes ont été de 1,14 milliard, 290 millions, 200 millions, 140 millions et 130 millions de yuans. Et la semaine dernière, le flux de contraste, les fonds continuent d'affluer vers le nord l'industrie chimique de base, les banques sont toujours la direction principale de l'entrée, il convient de noter que les matériaux de construction, industrie des appareils électroménagers se pour entrer. A partir du niveau des stocks, Wuliangye, la Chine Ping An, Gree, Midea Group et du Guizhou Maotai sont la cible principale des sorties de capitaux étrangers.
4.2 Fonds Kechuang sujet brûlant, l'innovation deviendra la ligne principale mai
Décélération des deux équilibres financiers, la principale raison du ralentissement dans le financement de la balance. Depuis Yinzhengzhuanzhang et les nouveaux investisseurs ont cessé de mettre à jour les données, nous utilisons un indicateur important du solde des fonds levés financement émergents en tant que part des investisseurs individuels approche de financement supplémentaire. La semaine dernière, le solde de financement a atteint 9,769.1 millions de billions approchant moment critique. Depuis la première semaine après le début, le montant du financement a enregistré jusqu'à douze semaines consécutives enregistrement. Mais semaines d'analyse structurelle, le financement du solde de mercredi dernier une légère baisse. Du financement du montant de l'achat, la dernière semaine complète du financement afflux de seulement 264,84 milliards de yuans, soit une baisse de 29%, le montant de 374.187 milliards de yuans InFlow la semaine dernière a montré une baisse plus importante, le sentiment du marché a considérablement diminué.
4 Yue 22 Ri (Zhouyi) 7 Conseil du Fonds a approuvé le thème Direction 26 Avril Ri (Zhouwu) facile à la case Fonds pour l'innovation technologique (007346.OF) en vente, pour devenir le premier fonds thématiques vente plaque Kechuang. Selon les rapports des médias, à 16h00 le 26 Avril premier fonds ouvert du conseil Direction levuration - le côté facile de l'innovation technologique à l'échelle de la Banque de Chine a souscrit des canaux ont dépassé 10 milliards de yuans. 7 Direction générale a expliqué que le recrutement des fonds de pension sont explicitement mentionnés dans la première soulevé la limite supérieure de la taille de 10 milliards, et pour la partie supérieure d'un milliard de yuans, sera prise pour confirmer la fin de manière proportionnelle à assurer un contrôle efficace de l'échelle. Le fonds de stock actuel peut investir conseil Direction, conseil de la Direction générale des fonds thématiques ne sont pas le seul choix. Selon le thème actuel du conseil d'administration du Fonds Kechuang Direction générale pour promouvoir les progrès des prévisions optimistes carte Kechuang peut lancer avec succès en Juin, quand les petits investisseurs sur le marché approcheront par le fonds public et la nouvelle version sera également progressivement des positions.
Avant et après les tendances de l'industrie du conseil GEM FIXER re, selon le conseil de six mois après l'article d'ouverture Prix genre. Nous avons constaté que dans le conseil GEM, dirigé par l'électronique (36,5%), les ordinateurs (35,2%), les produits pharmaceutiques (28,0%), les services de loisirs (27,6%) et les médias (24,2%) a été dopé en plein air du panneau avant, en plein air après que le conseil a conduit toutes les industries dans les six mois, avec un rendement excédentaire significatif. Nous nous attendons à ce que, après que le Conseil Kechuang lancé à l'échelle nationale à l'appui de la politique d'innovation, les entreprises axées sur l'innovation scientifique et technologique redeviendra 5 marché de la ligne importante du capital mensuel.
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Cinquièmement, la politique hebdomadaire
5.1 Suivi de la carte Kechuang
5.1.1 Conseil de Direction a accepté la mise à jour d'entreprise
Cette semaine, la Bourse de Shanghai a accepté une nouvelle application pour les sociétés cotées plaque Kechuang 4, puisque la Bourse de Shanghai est acceptée, le nombre minimum de la semaine. Cette semaine, quatre admissibilité des entreprises sont enregistrées dans le Fujian, Guizhou, Chongqing et Jiangsu. Sélectionnez du point de vue standard sur le marché, quatre entreprises ont été « des normes d'inscription un » normes d'information traditionnels, du point de vue de l'industrie, quatre entreprises Internet et il y a deux services connexes, industrie pharmaceutique et gaspillent utilisation globale des ressources chaque 1 la maison.
En date du 26 Avril, 2019, conseil Direction des sociétés cotées un total de 21 demandes approuvées, 93, dont 78 ont été des enquêtes. sociétés déclarantes, enregistrées dans les cinq provinces à Beijing, Jiangsu, Shanghai, Guangdong, Zhejiang, où le plus grand nombre d'entreprises de Pékin, un total de 21, ce qui représente 22,6%. Le nombre d'entreprises de Jiangsu, Shanghai, Guangdong, Zhejiang, respectivement 17, 14, 12 et 7, Beijing, Jiangsu, Shanghai, Guangdong, Zhejiang cinq provinces déclarantes entreprises représentent ensemble 76,3%.
Le nombre d'entreprises dans d'autres parties de la déclaration sont: Fujian, Shandong, Shaanxi, chaque trois, Hubei, Tianjin, deux chacun, Anhui, Heilongjiang, Hunan, Jiangxi, Sichuan, Liaoning, Guizhou, Chongqing chacun, en dehors d'un.
De la distribution de l'industrie, les sociétés déclarantes dans l'industrie ont plus de 10 « ordinateurs, communications et autres équipements électroniques l'industrie manufacturière », « fabrication d'équipements spéciaux, logiciels », « services de technologies de l'information » et « l'industrie pharmaceutique. » Parmi eux, « l'ordinateur, les communications et autres équipements électroniques, l'industrie manufacturière » jusqu'à un total de 21. « Fabrication d'équipements et des logiciels spéciaux » et « services technologies de l'information » suivi ont été déclarés 18 et 17. Il y a 12 entreprises de fabrication pharmaceutiques.
Sélectionnez du point de vue standard sur le marché, un total de 81 sociétés cotées choisir une norme, ce qui représente 87,1%, encore la grande majorité des entreprises appliquent pour l'inscription de la norme préférée à bord Kechuang. Sélectionnez quatre sociétés cotées standard ont six, les critères de sélection Deuxièmement, les trois deux sociétés standards spéciaux standards ont deux, il n'y a pas de sociétés de reporting choisissent cinq standards et des normes spéciales.
5.1.2. La construction de la divulgation de l'information que le système d'enregistrement de base
23, la Bourse de Shanghai au premier tour des enquêtes et répondre aux demandes de rentabilisation aux questions des journalistes de réponse. Du prospectus, il a accepté la société a présenté, bien que la plupart du demandeur peut se référer à la préparation des exigences de documentation de prospectus à écrire, mais il y a encore des questions en suspens dans cinq domaines, reflète derrière le candidat à bord Direction générale de communiquer des renseignements à noyau compréhension et l'attention du système d'enregistrement ne sont pas en place.
Tout d'abord, le conseil Kechuang divulgation de l'information importante est le contenu « Direction Condition » de l'entreprise, mais certaines questions liées aux affaires ne sont pas divulgués. Pour la source des technologies de base, l'équipe de recherche et développement, le niveau de la technologie de pointe, la position concurrentielle et les forces et les faiblesses sur les marchés nationaux et étrangers, itérations technologiques et irremplaçables, feuille de route de la technologie et les tendances de l'évolution, la protection de la propriété intellectuelle et la gestion, la technologie de base les applications industrielles telles que la comptabilité et le revenu. divulgation insuffisante
En second lieu, pour le modèle d'affaires de l'entreprise n'est pas narrative claire. modèle d'affaires, le type et l'étendue des produits et services technologiques est une contribution importante aux jugements de valeur des investisseurs, mais certaines entreprises à l'activité principale, la production et les données de ventes ainsi que les informations en amont et en aval pas claire.
Troisièmement, ne font pas attention à l'alerte des risques. les entreprises Kechuang à investir dans une large mesure, l'itération rapide, à haut risque est la caractéristique importante, mais aussi des risques doivent divulgation complète, exacte et réelle aux investisseurs avertis de le faire. Mais en fait quelques généralités des entreprises, évasive, pas d'estimations quantitatives.
Les trois points ci-dessus est une question de contenu, tandis que les quatrième et cinquième questions sur les langues et formats. Reflétant les auteurs de prospectus ne tient pas entièrement sur le point de vue d'un investisseur, le fichier est pas facile de comprendre la divulgation des investisseurs moyen, pas simple investisseurs rapides des informations importantes.
Nous pensons que c'est le cur du système d'enregistrement du système de divulgation de l'information, voire stricte divulgation de l'information, système d'enregistrement perdra sa vitalité, devenir faux ciel énumérés déguisement, causer un préjudice grave au développement à long terme des marchés financiers, ces entreprises ne peuvent pas être cotées sur le marché Kechuang .
La Bourse de Shanghai par un ou plusieurs tours de demande, ce qui incite l'émetteur fait remplir la divulgation complète de circonstances extérieures. Le premier tour d'enquête à suivre le principe « enquête complète, axée, tout doute raisonnable, la responsabilité de compactage ». Selon la divulgation publique de la statistiques lettre de demande et de réponse, la Bourse de Shanghai sur la première enquête des trois sociétés portant sur un total de 152 questions, chacun plus moyen de 40 questions, demandes de renseignements sont principalement liés à: la structure de propriété, les directeurs et les superviseurs de la situation de base plus élevé, la technologie de base de l'entreprise, les affaires, la gouvernance d'entreprise et l'indépendance de la comptabilité financière et d'information de gestion et d'analyse de l'entreprise. Les émetteurs et les intermédiaires répondent mots de plus de 50 millions de mots, il est préférable de réponse.
5.2 Ouverture
5.2.1. forum « Sur le chemin »
26 avril, le second « le long du chemin » de la cérémonie d'ouverture du Forum sur la coopération internationale tenue à Beijing. Président d'assister et de prononcer un discours, a réitéré l'ouverture de la Chine leur attitude. À l'avenir, la Chine va promouvoir la libéralisation et la facilitation du commerce et de l'investissement, de réduire les droits de douane et accroître les importations, zone plus large pour élargir l'accès aux marchés de capitaux étrangers pour améliorer le niveau de l'ouverture.
Future Chine élargira l'accès aux capitaux étrangers dans la zone plus large. À l'heure actuelle, le problème pour les investissements étrangers, le système actuel de la Chine en accord avec le courant dominant international, à savoir l'ancien traitement national ainsi que l'accès à un système de liste négative. liste négative avenir des industries de l'investissement étranger interdit continuera d'être considérablement réduite, des zones plus ou permettra contrôle étranger. Parmi eux, l'industrie des services modernes, la fabrication, l'agriculture atteindra ouverture tous azimuts.
En ce qui concerne le libre-échange, la Chine sera la mise en page de la nouvelle zone de libre-échange dans le prochain test, l'existant 11 Une zone de libre-échange pour l'expansion, et d'accélérer la mise au point d'exploration sur la construction de la ville portuaire du port de libre-échange. Parmi eux, le centre de Shanghai, Hainan et d'autres préoccupations de politique est une zone de libre-échange, depuis le développement du commerce de Hong Kong une priorité absolue. En outre, la Chine a également signé un mémorandum par les fournisseurs d'électricité à coopérer avec les pays Route de la soie, de promouvoir le développement du commerce des fournisseurs d'électricité. La Chine va développer activement les importations, ne poursuivent pas l'excédent commercial, la balance du commerce extérieur vers la direction. Compte tenu de la réduction supplémentaire des tarifs et accroître les importations des engagements internationaux du gouvernement, et donc du point de vue de l'investissement, la zone de libre-échange et de l'industrie du transport portuaire bénéficieront de manière significative.
Réduire les distorsions du niveau de la politique gouvernementale, mettant l'accent sur le marché des taux de change. La Chine continuera à réduire les droits de douane, éliminer les obstacles non tarifaires, le soutien des produits étrangers de haute qualité pour entrer dans le marché chinois. En matière de politique de taux de change, de ne pas se livrer à une dévaluation compétitive, le protectionnisme commercial, mais de rechercher des règles économiques et commerciales de haut niveau international.
En outre, la Chine continuera à développer des zones de commerce extérieur et de coopération économique en Chine, à jouer un rôle actif dans ses investissements étrangers. À l'heure actuelle, le commerce extérieur de la Chine et les zones de coopération économique a été sur la construction d'infrastructures le long « le long du chemin » du pays a investi 10,2 milliards $, taxes de 2,4 milliards $, la création d'emplois de 270.000, environ 45% du parc est rentable, 19% de profits et pertes équilibre.
5.2.2. marché boursier
22 avril la capitale japonaise du marché Forum tenue à Shanghai, l'accord d'échange ETF Bourse de Shanghai signé avec les échanges japonais, les deux parties ont convenu d'établir un mécanisme ETF marché des changes.
La Chine et le Japon fonds mis en place par les fonds et les fonds QDII et QFII de tout ou presque tous investis dans uns des autres marchés des produits de l'ETF, et les produits énumérés sur le marché local. Japon Nomura Asset Management Co., Ltd et la Chine seront les plus importantes sociétés de gestion de fonds de l'ETF - Fonds de coopération Chine de l'ETF participent au programme d'échange.
L'avenir de la Chine ouvrira l'accès aux fonds d'actions étrangères dans le domaine du renforcement de l'interopérabilité avec d'autres marchés financiers mondiaux. Du point de vue des investisseurs chinois, l'allocation d'actifs deviendra une réflexion plus globale, l'expansion des paniers d'actifs. Du point de vue du marché chinois, l'introduction de ces fonds tels que le marché mature du Japon dans les pays développés, contribuera à améliorer le style d'investissement des actions. Les investisseurs américains ont représenté dans la structure des investisseurs institutionnels plus de 9 pour cent, tandis qu'au Japon, plus de 7 pour cent, contrairement à la proportion relativement élevée de A-part la structure du marché de détail. Ainsi, le style du marché est plus biaisé en faveur de la valeur d'investissement à long terme, l'avenir approfondissement des marchés de capitaux connectivité, les prix des actions et de l'investissement sera également fortement affectée par les pays développés. stratégie d'investissement QFII et préférences seront un aspect des investisseurs nationaux à se préoccuper.
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Sixième, la correction du marché, la croissance à court terme portée de consommation
6.1 correction du marché, les valorisations en baisse rapide
Tous les aspects des données depuis le début des droits économiques, financiers, etc., ont été progressivement valide notre jugement pour le rythme large de crédit, le crédit en vrac en cours déjà leurs premiers. Dans les données financières pour améliorer l'ascension sociale, la production économique stable et d'autres arrière-plan, l'arrière de la banque centrale de la politique monétaire neutre, ce qui a conduit l'assouplissement du marché devrait baisser, les taux d'intérêt obligataires ont continué vers le haut, large processus de crédit transition progressive vers la rentabilité devrait améliorer le processus de conduction pour améliorer l'investissement. Dans le procédé décrit dans les gains à forte intensité, et donc le marché a commencé la semaine dernière un rappel. Les principaux indices boursiers ont eu une baisse plus importante, où de petites plaques qui ont le plus baissé, à 6,55%, suivi par l'indice de Shenzhen, CSI 300, l'indice composite de Shanghai, SSE 50, 50 et GEM GEM signifie, en baisse ils étaient -6,12% - 5,64% - 5,61% - 4,92% - 4,59% et -3,38%.
A en juger par l'industrie, l'indice de l'industrie lourde la semaine dernière. ancienne industrie de la défense, les appareils ménagers, l'automobile et d'autres industries parmi les meilleurs perdants, tombant à environ 10%. L'élevage et la pêche et les industries alimentaires et des boissons plus petite baisse. Indice de performance relative et de l'industrie est également conforme à la semaine dernière a soulevé deux avantages à court terme de notre ligne principale, à savoir, le long de la prestation fiscale pour la fabrication de pointe (communications, ordinateurs) et d'autres sens de la croissance et la direction des prix à la consommation augmentent et les avantages.
Du point de vue de l'évaluation, le vent actuel A plein bénéfice de l'indice et la valeur comptable de 17,69 et 1,75, respectivement, à 26% et 16% de l'histoire quantile. Jusqu'à présent cette année, bénéficiant d'une large continuellement faire avancer le processus de crédit, la hausse des valorisations des marchés boursiers, tout en permanence réparé, à la mi-Avril toute évaluation A a été porté à près du niveau au début de 2018. Selon notre point de vue hebdomadaire, la semaine dernière, les pilotes du marché haussier actuel a été transformé en amélioration des résultats, hausse des prix pré rapide a été transformé en un marché structurel Manniu à long terme de. La place du marché en processus amélioré de vérification de la performance une correction plus importante, les évaluations de suivi mi-Avril a également baissé de retour rapidement, a eu lieu dans le processus de stabilisation économique et de l'amélioration progressive des revenus, le marché va augmenter progressivement après le rappel.
De l'industrie de l'évaluation, les matériaux de construction inférieurs actuels, l'acier, les industries chimiques et autres cycliques, et le niveau réel d'évaluation de l'industrie de l'immobilier, de plus grandes opportunités pour le signal de la reprise économique après l'ouverture officielle.
6.2 pression du marché haussier après, de saisir la croissance de la consommation
Parce que les prix du porc peuvent apporter les inquiétudes des pressions inflationnistes, l'écoulement continu de superposition de capitaux étrangers d'une part, le marché haussier actuel fait face à une certaine pression vers le haut. Un quart de l'économie, une amélioration globale des données financières confirme effectivement le marché boursier a continué de se lever tôt. De la publication des bénéfices du premier trimestre des entreprises industrielles et la situation des revenus A-part, la logique du fond de la croissance des bénéfices une vérification plus poussée, l'économie future continuera d'améliorer au cours du deuxième trimestre, ce qui est l'une des actions continuent d'augmenter la force motrice.
Le processus de chocs du marché à court terme callback, nous recommandons toujours les investisseurs continuent de consommer la direction de mise en page le long de la prestation fiscale pour la fabrication de pointe (communications, ordinateurs) et d'autres sens de la croissance et la hausse des prix et de bénéficier de la croissance de la consommation et de saisir le processus de retrait les gains relatifs.
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