Le marché actuel point de ce risque?
Source: stratégie Guoxin équipe Yanxiang
La conclusion de base
Le Shanghai Composite Index au-dessus de 3200 points, le risque de marché potentiel peut avoir plusieurs aspects suivants, une des conditions économiques à l'étranger se détériorent, la récession économique américaine et européenne ou même glisser la récession sur le marché intérieur. Le second est « large crédit » logique est falsifié, les fondamentaux économiques pour accélérer la baisse, ce qui est le marché avait été inquiet. En troisième lieu, le resserrement du changement de politique monétaire.
les marchés d'outre-mer en raison des premières années des États-Unis et les bons du Trésor à trois mois les rendements sont apparus à l'envers, une fois causé beaucoup de craintes, mais la situation actuelle, la possibilité est pas trop grande volatilité sur les marchés d'outre-mer dans le court terme marché boursier américain sont récemment grimper toujours plus haut, ce qui est devant nos jugements sont conformes.
Les fondamentaux économiques nationaux, les récentes données macroéconomiques publiées étaient mieux que les attentes du marché, les premières exportations sautent nettement mieux que prévu, alors M2 est l'intégration sociale et d'autres données financières « large crédit » continuent à suivre le modèle, et 17 Avril Bureau national des statistiques a publié les données montrent un regard d'ensemble sur l'amélioration globale de la croissance économique. Donc, au moins pour le moment, le court terme ne devrait pas être un « large crédit » et le risque « l'amélioration des fondamentaux » problème de la falsification.
Par conséquent, du point de vue à ce stade, ainsi que les taux d'intérêt augmentent, si changement de politique monétaire peut être un impact plus important des facteurs de risque sur le marché, qui est l'actuel investisseurs marché boursier préoccupation.
La banque centrale de la dernière déclaration sur la politique de resserrement monétaire causé par les inquiétudes du marché
Banque de Chine Comité de politique monétaire réunion ordinaire des gens du premier trimestre de 2019 a eu lieu à Beijing le 12 Avril. Par rapport aux déclarations officielles précédentes précédentes que la réunion ordinaire sur les déclarations de politique monétaire a été ajusté, superposé depuis la fin de Mars 2019, les taux d'intérêt à long fin ont commencé à augmenter, ce qui provoque les inquiétudes du marché au sujet de la politique de resserrement monétaire.
La réunion a souligné que la politique monétaire prudente à un degré approprié, la porte meilleure offre totale d'argent, de ne pas se livrer à « l'irrigation des inondations », tout en maintenant des liquidités suffisantes et d'argent raisonnable, large M2 et l'ampleur de la croissance du financement social et au produit intérieur brut correspondre au taux de croissance nominal. Parmi eux, « le bien de la porte de l'offre totale de l'argent » était plus qu'un laps de temps et apparaissent ici.
De plus, le quatrième trimestre de 2018, réunion ordinaire a eu lieu à la Banque populaire de Chine Comité de politique monétaire 26 Décembre, 2018 réunion, la réunion a souligné que de continuer à porter une attention particulière aux changements marginaux de la situation économique et financière internationale et nationale, renforcer le sentiment de anticyclique augmenté la réglementation, améliorer la politique monétaire prospective, la flexibilité et de se concentrer. « Augmenter l'intensité de la régulation du cycle inverse » n'a pas été réapparaîtra au cours du premier trimestre de 2019.
Au cours des quatre dernières large crédit dans le marché boursier inversé à trois reprises, et une fois soumis au changement de politique monétaire
expérience historique Krishna est que selon le modèle « large crédit » apparaît, une part est en effet une forte probabilité qu'il y aura marché « inverse ». De retour dans la période de quatre « large crédit » passé, qui a trois fois le marché boursier un retournement du marché, pour mourir un retournement du marché est principalement due à un changement soudain de la politique monétaire. Cette fois-ci, qui est 2012.
L'économie de 2012 la Chine affichait une baisse remarquable que prévu, le gouvernement chinois a adopté un « nouveau cycle de » politiques de relance économique, y compris le RRR deux fois, les taux d'intérêt coupé deux fois, un grand nombre de projets d'investissement approuvés, la croissance des investissements dans l'infrastructure rapidement tiré. changement de politique monétaire se produit à la fin de 2011, le 5 Décembre 2011 a réduit le ratio de réserves de dépôt de 0,5%, puis deux fois en 2012, le 24 Février et le 18 mai coupé le ratio de réserve de dépôt de 0,5%. Le 8 juin, le 6 Juillet les institutions financières banque centrale a réduit deux fois dépôt de référence du RMB et les taux de prêt. La politique budgétaire aussi au cours du premier trimestre de 2012 a commencé à forcer la Commission nationale du développement et de la réforme pour approbation en 2012 par un grand nombre de projets d'investissement.
Après une monétaire et fiscale sur deux fronts, nous voyons le début de Avril 2012 pour stabiliser la communauté financière, l'assouplissement finalement transmis au côté crédit, le marché boursier va rebondir. Mais le cycle actuel du rallye du marché boursier n'a pas l'interprétation finale pour inverser le marché, et nous pensons que cela peut être le deuxième semestre 2012 a commencé à resserrer sa politique monétaire d'avoir une excellente relation. Surtout à 2013, Juin 2013 et Décembre ont éclaté deux soi-disant événements « manque d'argent » sur le marché des capitaux, conséquence directe de ce que les taux d'intérêt du marché grimpé en flèche, la « pénurie d'argent » dans la banque à des intervalles juin nuit taux repo a atteint un sommet à 30% de la crise de liquidité sans précédent soudaine, l'impact forte du marché des actions, entraînant une mortalité prématurée part de retournement du marché du marché.
Un autre cas de resserrement de la politique: À la fin de 2003 au début de 2004, « cinq » Citations
Un autre changement de politique macro-économique depuis resserrement, ce qui conduit à l'effondrement de l'exemple du marché boursier, vous voudrez peut-être appartenir à la fin de 2003 au début de 2004, « cinq » du marché.
En 2003, l'économie chinoise a accéléré vers le haut, d'améliorer considérablement le niveau des bénéfices des entreprises, mais aussi à l'étranger afflux « argent chaud » a commencé. Cependant, en raison de l'épidémie de SRAS antérieures, la performance du marché boursier n'est pas satisfaisante. Du 13 Novembre, 2003 a commencé, le marché boursier a commencé à contre-attaquer jusqu'à la mi-Avril 2004, cette vague de contre-attaque est devenue une réforme de la part des biens échangeables est terminée avant que le marché des actions est la vague la plus puissante du marché. En 2003, la dernière moitié du marché est essentiellement en une seule fois, la façon dont la ligne entre presque aucun ajustement. Du 13 Novembre à 31 Décembre, un total de 35 jours, dont il y a 23 jours de bourse sur le marché boursier est en hausse. 24 novembre Shanghai Composite Index pour briser 1400 points marquent un entier, le 23 Décembre 1500 Shanghai Composite Index a finalement briser à nouveau, en date du 31 Décembre, l'indice composite de Shanghai a clôturé à 1497 points, en hausse de 13,6% par rapport au bas du 2 novembre . En 2004, le marché boursier ne cesse d'augmenter dans le « National neuf » stimulus positif, début Avril au début de l'indice composite de Shanghai a augmenté de 17 pour cent.
La ligne entière Shanghai Composite Index du point de départ vers 1300, atteignant presque le point le plus élevé de 1800, l'augmentation cumulative de 35%. Mais n'a pas duré longtemps, comme le resserrement des politiques de macro-contrôle, le marché boursier a commencé à tomber immédiatement, pour stabiliser le taureau est mort à mi-chemin. Avril, craintes d'une surchauffe de l'économie a conduit à macro-contrôle un indice de dynamique de resserrement significatif a commencé à baisser.
4 février 2004, le Conseil d'Etat a tenu un « contrôle strict des investissements excessifs dans une conférence téléphonique des industries » Déployez contrôlent strictement les investissements excessifs dans certains travaux des industries. Une proposition explicite de freiner les investissements excessifs dans l'acier, l'aluminium électrolytique et l'industrie du ciment.
10 février, le secteur bancaire national, les titres, la conférence de travail d'assurance tenue à Beijing, a appelé à renforcer la réglementation de l'argent et de crédit, et un contrôle strict des prêts à surinvestissement de la part de l'industrie. Suivi par China Banking Regulatory Commission a commencé à créditer le fer et l'acier, le ciment, l'industrie de l'aluminium électrolytique, trois inspections spéciales, après quoi, l'Administration nationale de l'environnement, la Commission, le ministère a également rejoint l'équipe d'inspection.
En Mars, la Commission nationale du développement et de la réforme a annoncé que, en principe, le nouveau lot de sociétés sidérurgiques, la production d'aluminium ne sera plus approuver les projets de construction, d'interdire strictement les nouveaux projets de construction et d'expansion liés à la production de ciment.
24 mars Banque populaire de Chine a annoncé que du 25 Avril, le système de ratio de réserves de dépôt différentiel, alors que la mise en uvre de l'établissement de prêt à taux variable.
9 avril le Premier ministre Wen Jiabao a présidé une réunion stressé exécutif du Conseil d'Etat, de prendre des mesures efficaces pour lutter efficacement contre la croissance des investissements trop importants pour maintenir un développement économique stable et rapide, tout en insistant sur la nécessité de l'argent de contrôle de manière appropriée et la croissance du crédit.
25 avril, le Conseil d'Etat a émis un avis pour améliorer le fer et l'acier, l'aluminium électrolytique et le ciment, la proportion des investissements en capital dans des projets réels de développement immobilier, dans lequel le ratio de fonds propres de l'industrie sidérurgique de 25% à 40%, le ciment, l'aluminium électrolytique, développement immobilier de 20% à 35% d'origine.
26 avril, le Bureau du Comité central du PCC a tenu une réunion politique pour demander unifier leur pensée, contrôler l'économie surchauffe.
28 avril le Premier ministre Wen Jiabao a présidé une réunion exécutive du Conseil d'Etat pour étudier le travail de la gouvernance du marché de remembrement des terres, chargé les autorités de la province du Jiangsu et de réglementation financière font une affaire sérieuse pour ceux qui sont responsables du fer impliqués dans le projet.
29 avril, le Conseil d'Etat a émis un avis, a décidé de passer environ six mois de temps pour se concentrer sur la rectification du marché foncier, exigeant que toutes les localités et les départements au sein d'un mois et demi de tous en construction, immobilisations des projets d'investissement proposés pour mener une approche globale de nettoyage. Mettre l'accent sur le nettoyage du fer et de l'acier, l'aluminium électrolytique, le ciment, les immeubles de bureaux gouvernementaux et des centres de formation, le transport ferroviaire urbain, des terrains de golf et d'autres projets, et depuis 2004, tous les nouveaux projets de construction.
30 avril, la banque centrale, la Commission nationale du développement et de la réforme, la China Banking Regulatory Commission ont publié conjointement « sur le renforcement de la politique industrielle et la coordination des politiques de crédit, les questions de contrôle liées au risque de crédit », ce qui nécessite un contrôle supplémentaire de la taille du crédit et réduire les risques.
Comment les investisseurs boursiers pour exploiter les changements de politique monétaire, voir quels indicateurs?
Retour au présent, comment nous devons suivre et de saisir de la politique monétaire pour le changer. Écoutez ses paroles et ses actes, souvent exprimé par la politique monétaire directe, est en effet difficile de déterminer clairement les intentions de politique monétaire directe à la fin est de changer ou même, ou mieux la réforme politique doit respecter les indicateurs pertinents. Déterminer les changements de la politique monétaire, il est sans doute le plus indicateur direct est l'indice de taux d'intérêt.
Il y a beaucoup de l'indice de taux d'intérêt chinois, pour les investisseurs boursiers, nous croyons que les changements dans le « rendement du Trésor à trois mois jusqu'à l'échéance, » le suivi et l'observation, est un bon choix. D'une part, les taux d'intérêt à court terme dépend entièrement de la politique monétaire de la banque centrale, les taux d'intérêt à long terme peut dépendre plus du changement des fondamentaux, le « rendement du Trésor à trois mois jusqu'à l'échéance » peut mieux refléter les changements dans la politique monétaire. D'autre part, par rapport au taux d'intérêt « repo » et d'autres fonds à court terme, le « rendement du Trésor à trois mois jusqu'à l'échéance » la volatilité est relativement meilleure, la tendance est plus évidente, comme le taux d'intérêt « repo » affectée par des facteurs saisonniers fluctuations particulièrement important. Enfin, à partir des données historiques, le « rendement du Trésor à trois mois jusqu'à l'échéance » vraiment bien au cours des dernières années pour refléter les changements dans la politique monétaire.
Cet article de Guoxin Securities
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