A l'origine Kraken Bitcoin divisée par deux événements dans l'étude, développer sous l'influence des tendances et mécanisme d'inflation Bitcoin d'un rapport de recherche intitulé: « Tendances et implications du mécanisme d'inflation de Bitcoin »
Bitcoin raison comme la plus monnaie non souverain robuste, le taux d'inflation est dérivé de son contrôle étroitement - Bitcoin propre approvisionnement total constant de 21 millions, par 210.000 blocs (environ tous les quatre ans) l'apparition d'un bloc de la moitié de la récompense.
Un futur réseau récent Bitcoin est réduit de moitié depuis le troisième diminué de moitié depuis la naissance du Bitcoin sera réduite de moitié sur les premiers 630.000 blocs, il devrait avoir lieu en 2020, le 12 mai.
Après les crédits bonus bloc de bits de la moitié de chaque bloc de 12,5 à 6,25 bits de baisse des crédits bits, l'inflation est réduite de 3,72% à 1,79%.
Cela signifie que le taux d'inflation sera le premier Bitcoin atteindre 2% cible d'inflation pour la plupart des banques centrales de conception de cours légal. 202031 Janvier la circulation actuelle de Bitcoins a 18.190.000, ce qui représente 87% de l'offre totale. Pour l'histoire de référence aujourd'hui, il a diminué de moitié souvent considérée comme la flambée des prix de déclenchement. Mais l'histoire se répète vraiment?
Cette évolution dans le temps indiqué précédemment rapportés par moitié par échange de devises sortie cryptée Kraken Bitcoin dans le contexte des autres produits de base, ainsi que la réduction de moitié l'impact de l'exploitation minière.
Bitcoin l'introduction divisé par deux
Bitcoin réseau pour ajouter une moyenne d'un bloc toutes les 10 minutes, chaque bloc émettra de nouvelles incitations à Bitcoins aux mineurs blocs avec succès vérifiés.
À l'heure actuelle, chaque récompense bloc est de 12,5 réseau Bitcoin Bitcoin croît à un taux moyen de 144 blocs par jour, nouveau quotidien 1800 Bitcoin (environ 3,9% Taux d'inflation annuel).
Selon le code derrière le réseau Bitcoin fournit l'approvisionnement total en 2140 avant près de 21 millions de Bitcoins, Bitcoin taux d'inflation diminuera. Toutefois, il convient de noter qu'en 2032, 99% des Bitcoins sera jeté dehors.
Chaque bloc 210000 Bitcoin, qui est d'environ tous les quatre ans, le nombre d'argent de récompense bloc bits sera réduite de 50%.
(Tableau 1: calendrier divisé par deux Bitcoin Note: l'inflation ErA1 est en moyenne de 3 ans, depuis 2009, l'inflation annuelle est illimitée)
Selon la hauteur du bloc 615350 en date du 31 Janvier 2020, le dernier peu d'argent devrait être creusé en Mars 2140.
L'analyse des historiques divisé par deux
En analysant l'histoire des deux réseaux dans le passé, nous pouvons trouver autour de la loi sur la bulle de réduire de moitié surgir.
Sur le marché haussier est généralement de 12 à 18 mois avant le début divisé par deux en 12-18 mois après la fin de réduire de moitié, nous avons trouvé, en analysant le changement « bas par rapport » sur les prix au cours de cette période, « le pic relatif », est tout à fait inutile a.
Pour la première fois en deux
201228 Novembre, Bitcoin pour la première fois dans la moitié sur un bloc 210000, la réduction de la récompense de bloc de 50 bits à 25 bits monnaie de pièces de monnaie.
Avant de réduire de moitié le réseau entier peut écoper de 144 blocs par jour, après la réduction de moitié de la baisse Bitcoin récompense bloc 7200-3600 Bitcoin.
Comme on peut le voir sur le graphique 2, le marché haussier de cette année suivante a commencé en Novembre 2011, il réduit de moitié l'année précédente. De même, un an après la fin du marché haussier en Décembre 2013, il a été réduit de moitié.
En attendant, depuis le creux au bit pic des prix en devises ont augmenté 50162%. Plus tard, la tendance à la hausse Bitcoin survenu à la fin Décembre 2013 renversé dans un marché baissier sur plusieurs années, en baisse de 80%.
(Formule 2: BTC de Novembre à Décembre 2013, par rapport au dollar américain en 2011, les prix)
deuxième divisé par deux
La seconde réduction de moitié survient chez 9 Juillet, 2016, sur les premiers blocs de 420.000, la réduction de la récompense du bloc 25 à 12,5 Bitcoin Bitcoin.
Calculés quotidiennement, Bitcoin débit quotidien de 3600 à 1800 en cours.
Il convient de noter, d'abord, par intervalle de seconde mi-temps seulement 1316 jours, près de 150 jours de moins que prévu généralement 1460 jours. Bien sûr, cela est dû au lancement de la machine minière ASIC et remplacer l'exploitation du GPU, le nombre a augmenté plus que la force de la difficulté d'adapter le réseau minier.
Malgré la difficulté de l'exploitation minière, il est automatiquement ajustée environ tous les 2016 blocs, ou environ une fois toutes les deux semaines pour ajuster pour adapter les opérateurs ensemble du réseau pour développer et maintenir une force moyenne à chaque fois trouvé en 10 minutes environ, mais l'algorithme n'est pas considéré comme un progrès technologique anormalement rapide - venir rapidement ère minière ASIC du GPU, FPGA et d'autre moyen d'exploitation minière.
Après l'exploitation minière ASIC, pour chaque 1 $ d'investissement peut produire 20-50 fois que l'exploitation du GPU de Bitcoins, bien sûr, ce qui a favorisé la forte demande pour l'exploitation des mineurs.
Contrairement à la situation pour la première fois il y a un an et demi dans un marché haussier ouvert, Bitcoin a connu le second taureau a été réduit de moitié avant il y a 9 mois a commencé. Il est à travers la surface supérieure du marché haussier 2017, lorsque le prix Bitcoin près de 20000 $. Sur le marché haussier, le Bitcoin du fond du prix relatif de 213 dollars des États-Unis 21 Septembre en 2015 et est passé à pic de prix relatif 16 Décembre, 201719,499 dollars américains.
C'est, après 18 mois de Bitcoin est tombé une seconde fois, les prix ont augmenté de 9054%. Le marché haussier parabolique conduit à Bitcoin est tombé plus tard 80%, jusqu'en Décembre 2018 avant le plus bas.
(Formule 3: entre Octobre 2015 et Décembre 2017 mouvements de prix Bitcoin par rapport au dollar des États-Unis)
perspective macro
La communité entre ces deux montrent réduit de moitié que la tendance à la hausse des prix Bitcoin est apparu deux ans après la moitié, mais suivie d'une période de 12-18 mois de déclin, du sommet au creux de déclin 80%.
Avant et après le Novembre premier semestre 2012, une monnaie de bits pic de prix par rapport à 1151 $ en Décembre 2013, presque exactement un an après les événements de réduction de moitié.
Deux ans plus tard, les prix ont chuté Bitcoin en Août ici à 201581,5%, à 213 $, suivie d'une demi-seconde début, le cycle de marché haussier est lancé.
La deuxième pression réduite de moitié deux ans et demi après la fin du marché haussier, Bitcoin les prix ont atteint un sommet de 194,99 $.
Et pour la première fois dans la moitié comme ça, un an plus tard, la correction des prix Bitcoin a chuté de 83 pour cent, ce qui coûte chaque 3.225 dollars des États-Unis est tombé au point le plus bas à la fin de Décembre ici 2018. 202031 Janvier prix Bitcoin a été partiellement restauré à 9300 $, soit une augmentation de 188%.
(Formule 4: entre Janvier 2009 à Janvier 2020 mouvements de prix Bitcoin par rapport au dollar des États-Unis)
Réduire de moitié l'impact et de l'importance
« Il est plus comme un métal précieux typique, non pas en changeant la valeur d'un approvisionnement stable, mais l'offre pré-déterminé, et changer leur valeur. Avec la croissance de l'utilisateur, augmente la valeur de chaque monnaie. il est possible de former un cercle vertueux: l'augmentation des utilisateurs, la valeur augmente également, ce qui va attirer plus d'utilisateurs à profit dans le système de valeurs de croissance « - Satoshi Nakamoto.
Bitcoin est la clé pour réduire de moitié une monnaie solide.
Fourniture de divisée par deux afin que les pièces suivent un peu courbe anti-inflation. Les années à venir vont réduire de moitié le taux d'approvisionnement de l'inflation de 3,7% à 1,8%. Cela marque le taux d'inflation pour la première fois tombé en dessous de la cible d'inflation de 2% Bitcoin de la plupart des banques centrales est la conception de cours légal.
Il se trouve que par rapport à l'inflation des actifs (comme monnaie légale), l'or et d'autres actifs contre l'inflation est une meilleure réserve de valeur.
Par exemple, la livre britannique est le plus ancien cours légal existant, il y a 317 ans d'histoire, depuis sa création a amorti sur 99,5%. (Les prix ne tient pas compte de la dépréciation de l'argent, parce que la valeur initiale de 12 onces par livre d'argent.) En d'autres termes, la monnaie la plus réussie de cette histoire sous l'influence de l'inflation, ne peut pas sa valeur intrinsèque 0,5%.
D'autre part, depuis 1973, les Etats-Unis a officiellement pris fin l'étalon-or, l'appréciation de l'or de 17,6%, alors que le taux d'inflation cumulé sur la même période à 472,53 $ pour cent. En d'autres termes, le pouvoir d'achat de 1 $ en 1973, ce qui équivaut à 5,73 $ aujourd'hui.
(Formulaire 5: Different légal dans le pouvoir d'achat réel des différentes années)
Rareté et actions à flux
« Comme une expérience de pensée, imaginez, il y avait le même genre d'or rares et les métaux de base, mais il présente les caractéristiques suivantes: l'apparence est ennuyeux gris, pas un bon conducteur, n'est pas particulièrement solide, facile à étendre, il ne peut pas être utilisé pratique ou décoratif, mais ils peuvent être transmis via le canal de communication « -. Satoshi Nakamoto
Satoshi Livre blanc publié en 2008 en présentant une idée: comment prouver la rareté des données peut exister comme une forme de monnaie électronique.
D'une manière générale, Bitcoin est souvent utilisé pour comparer avec des produits comme l'or ou l'argent. Bitcoin est souvent appelé « l'or numérique », mais en raison de la volatilité des prix, limiter la taille et de la complexité de l'expérience utilisateur et d'autres facteurs, la Bitcoin actuelle difficile de rivaliser avec le système de paiement a été largement adopté.
C'est, de nombreux adeptes de Bitcoin « Bitcoin comme réserve de valeur » pour maintenir une ferme confiance. magasin existant d'or de valeur et les mécanismes de paiement modernes ont des limitations similaires:
- Peu de commerçants d'accepter l'or de paiement, le prix de l'or a tendance à être instable, mais plus petite. Vous souhaitez également transporter ou modifier la taille de la transaction, il ne peut être fait par fusion et coupe l'or.
- Bien que l'or n'est pas un moyen moderne d'échange idéal, mais il est devenu l'un des plus anciens et magasin le plus fiable de la valeur de l'humanité.
En fait, la valeur durable de l'or est précisément en raison de sa rareté, cette propriété est généralement utilisé SF rapport (Stock-à-Flow rapport, ci-après dénommé SF) à mesurer. SF rapport quantifie la rareté des actifs, avec un « actif total de l'offre » (stock) divisée par la « production totale » (débit).
Stock à flux théorie, il est utilisé que lorsque l'utilité économique des biens de consommation a été en mesure d'atteindre. Toutefois, le taux élevé d'actifs d'investissement SF dépend souvent de son stock et finalement revendu (stockage et revente éventuelle).
Pour référence, un taux S2F de 50 actifs, prendra 50 ans pour atteindre le taux de production actuel ont des stocks existant actuellement.
(Valeur SF SF et la valeur de la moitié avant du produit métallique de BTC)
Taux d'inflation annuel des actifs de S2F de grande valeur sont souvent relativement faible. Dans les produits métalliques populaires actuelles, l'or est actuellement la plus haute S2F valeur. Mais après mai 2024 Bitcoin quatrième fois en deux, la valeur S2F de Bitcoin est susceptible d'augmenter immédiatement, devrait immédiatement devenir un leader.
Bien que Bitcoin est pas de métal, mais cela est vraiment une comparaison significative, étant donné que Bitcoin est généralement considéré comme le « or numérique », il a une réserve de valeur, monnaie fonctionnelle rare, par la propriété de la production « minière ».
S'il y a une découverte importante des ressources, ou l'exploitation des ressources énergétiques deviennent plus chers, donc certains produits de base (y compris l'or) dans la valeur S2F peuvent être imprévisibles.
Par exemple, un grand or a été découvert, l'émergence de nouvelles technologies à l'or extrait et sont donc susceptibles d'apporter plus de flux de trésorerie attendus.
Bitcoin étant unique bénéficier de sa certitude mathématique sur la base des paramètres d'alimentation sur le réseau actuel de inférée.
De plus, la pénurie de Bitcoin est susceptible d'être sous-estimée. Un grand nombre d'approvisionnement de bits d'argent peut ne pas être disponible (comme la perte de BTC, BTC est verrouillé à ne pas dépenser portefeuille), on estime que cette proportion est probablement 7% - 29% (150 - 6 millions de Bitcoins) entre.
Impact de l'exploitation minière
« Les prochaines décennies, lorsque le rendement est trop faible, les frais de transaction seront le principal nud de bloc de compensation Je crois que, 20 ans plus tard, ou le volume des transactions est très grand, ou pas de volume commercial .. » - Satoshi Nakamoto
Non seulement affecter la production réduite de moitié Bitcoin minière. Les participants au marché devraient également noter que l'exploitation minière est susceptible d'être également affectée. Parce que leurs revenus et les coûts ajustés avec le changement.
Après la moitié, le revenu du mineur sera réduit d'environ 50% immédiatement, ce qui pourrait rendre les choses compliquées. Depuis la difficulté minière Bitcoin ajustement du réseau conventionnel, les mineurs veulent produire un bloc valide, nous devons programme toutes les deux semaines pour ajuster leur programmation.
Il est à noter que, Bitcoin réseau minier éprouve des difficultés ajustée 631008 dans le bloc, un peu plus de 1000 blocs après la troisième divisée par deux en.
Cela signifie que les mineurs devront payer la même force avant que le compte avant la réduction de moitié pour obtenir seulement la moitié du chiffre d'affaires jusqu'à ce que le réseau minier ajustement difficile jusqu'à présent. (Le moins de concurrence, plus le degré de difficulté, et vice-versa)
Par conséquent, la vérification du bloc doit prendre des mesures appropriées avant que la difficulté d'ajustement afin d'éviter le risque financier associé.
Avec l'approche de réduire de moitié les participants Bitcoin devraient prendre en compte les effets suivants:
- prix du bloc des mineurs devrait diminuer de 45% -50%;
- La rentabilité de l'industrie minière pourrait faire face à une énorme pression. En raison des installations, l'électricité et autres charges d'exploitation essentiellement fixes, la pression dépend aussi du cycle divisé par deux Bitcoin performances des prix;
- Supposons que le prix Bitcoin de 9300 $, puis réduit de moitié à partir de mai 2020, l'exploitation minière des recettes totales de 6,1 milliards $ par an à 3,1 milliards $;
- Lorsque les participants du réseau ont commencé à digérer l'environnement des subventions du réseau de ralentissement économique, les coûts de transaction devraient devenir un sujet plus digne de discussion;
- Bien que la sécurité du réseau Bitcoin est très élevé, le prix est beaucoup plus élevé que le coût marginal de la production de produits similaires. Mais si les mineurs de se retirer du marché, les opérateurs et les forces de sécurité réseau Bitcoin peuvent être réduits.
Étant donné que les coûts de transaction représentent seulement 4 blocs de fidélité totale - 8%, nous devons penser à l'adoption plus large et le volume des transactions est-il possible de faire assez pour couvrir la totalité de l'attribution des frais de transaction de bloc.
En outre, un intervalle de quatre ans réduit de moitié si assez exagéré de faire ce geste à adopter.
Les coûts de transaction à la discrétion de l'utilisateur Bitcoin, les coûts élevés inciteront les mineurs à traiter des transactions activement. Par rapport à Bitcoin leur valeur réduite de moitié, plus étroitement liée à la croissance des coûts de transaction et de la demande.
Il semble que les coûts de transaction ne semble pas être divisé par deux en raison de l'augmentation des revenus, mais en moyenne, au fil du temps, les coûts de transaction effectivement augmenté.
(Tableau 7: Les frais de transaction et des revenus)
Bien que ce phénomène peut changer à l'avenir, mais dans l'état actuel du réseau, Bitcoin ne dispose pas d'un volume suffisant pour compenser les frais réduits ou des blocs d'attribuer des subventions.
(Tableau 8: mai 2020 Estimation après la situation de récompense de récompense bloc d'ajustement Note: les coûts de transaction basée sur la moyenne d'une colonne 2019)
Comme le montre la figure. 8, blocs 630.000 sur le revenu total diminuer de 58,125 $ mineurs (en présumant BTC / prix de USD $) de 9,300. Afin de compenser entièrement la perte des mineurs de revenus, les coûts de transaction doivent croître 19,7 fois.
Cela signifie que, en supposant une moyenne de 330.000 transactions par jour, avec un coût total de 425000 $ (en fonction du niveau moyen de 2019), ou le volume quotidien des transactions doit être augmenté 1970 pour cent, le volume moyen des transactions de 6.830.000 $, ou chaque le coût des transactions a augmenté de 1.869 pour cent à 25,40 $, afin de compenser la perte de revenus (voir la figure 9).
(Tableau 9: Après les frais de volume quotidien moyen des transactions courantes et de transaction Vs subventions réduction de moitié du volume moyen quotidien des transactions et des frais transaction requis)
Nous nous attendons à 2020 pour réduire de moitié le temps, cette question recevra plus d'attention. De plus, pour le moment, la seule capacité à compenser entièrement les mineurs baisse des revenus est proportionnelle à la croissance de la valeur de l'indice Bitcoin.
Résumé et conclusions
Réduire de moitié l'histoire des deux précédents montre que les prix Bitcoin ont une tendance à la hausse de deux ans en 12-18 mois avant la moitié, suivie d'une baisse d'environ 80% par rapport au creux de pointe.
Après le dernier marché haussier a duré près de deux ans et demi, se terminant en Décembre 2017, le prix de jusqu'à 19499 $, a progressivement diminué de 83%.
À la fin de Décembre 2018, Bitcoin est tombé à point le plus bas de 3225 dollars américains. 202031 Janvier Bitcoin a été partiellement restauré à 9300 $, soit une augmentation de 188%.
Aide à réduire de moitié répondre à la définition de son critique monnaie Bitcoin. Étant donné que les bits de devises à être soumis au processus de production d'une réduction de prix de 50%, et suit donc une offre de pièces mordit courbe anti-inflation. Autre suivi anti-inflationniste de la courbe des actifs, tels que l'or, a prouvé être plus que l'inflation des actifs (comme cours légal) une meilleure réserve de valeur.
Le troisième devrait être réduit de moitié d'ici 2020, à partir du 12 mai, qui fournira le taux d'inflation annuel de 3,7% Bitcoin à 1,8%, ce qui est le taux d'inflation pour la première fois tombé en dessous Bitcoin 2% de plus la banque centrale l'objectif d'inflation.
Code Bitcoin définit une tendance à la baisse du taux d'inflation jusqu'à ce que l'offre totale en 2140 près de 21 millions de Bitcoins jusqu'à présent, mais, en 2032, 99% des Bitcoins sera sortie.
actifs à forte valeur S2F (comme l'or) taux d'inflation annuel est relativement faible. Alors que l'or est encore présent dans la masse métallique SF mainstream marchandise la plus haute valeur, mais la valeur de Bitcoin SF devrait réduire de moitié le plomb après mai 2024.
Bien que Bitcoin est pas une marchandise métallique, mais nous pensons que c'est une comparaison significative, car cet actif numérique est généralement considéré comme le « or numérique », car il a des propriétés similaires.
Bien que divisé par deux, la rentabilité des mineurs peut être sous pression. Cela dépend Bitcoin performance prix, parce que le rendement estimé Bitcoin baissera 45-50 pour cent, et des installations telles que l'électricité et les coûts d'exploitation est demeuré pratiquement inchangé.
Vous voulez faire une réduction de récompense bloc entier provoqué par la crise, et sans que le volume des transactions Bitcoin courant nécessaire ou frais, même si le contenu peut changer dans un futur lointain.
Les coûts de transaction peuvent devenir un sujet brûlant, parce que les participants du réseau ont commencé à entrer dans le ralentissement du bloc environnement subventions d'encouragement. À l'heure actuelle, le seul mineur a la capacité de compenser entièrement la baisse du chiffre d'affaires indicateur est la même proportion Bitcoin croissance de la valeur.
En résumé, en raison des fluctuations des prix, la limite de taille et de l'expérience utilisateur sophistiquée, Bitcoin est difficile avec le système de paiement est largement utilisé pour soutenir la concurrence. Bien sûr, Bitcoin réduit de moitié, mais aussi à de nombreuses entreprises utilisatrices Bitcoin Bitcoin pour devenir « une réserve de valeur « confiance.
