Cet article Cigao M. Dong Xiang. Les opinions exprimées ici ne représentent pas les vues Zhitong Finance.

Avant-propos:

Mars 2019, je l'ai écrit un article sur la perspective à long terme de l'or, « 2019, l'or va augmenter à nouveau », qui taux d'intérêt réels et le dollar que deux angles, j'utilise également une analyse approximative de l'offre et la demande d'or, et en pointe ETF or d'investissement en fonction des changements de la demande spéculative dans les changements dominants à court terme du prix de l'or. Parce que l'espace est limité, bien que cette conclusion n'est pas ma faute, mais ce n'est pas complète. Après le prix de l'or a augmenté au cours du troisième trimestre de cette année, je me tourne d'avoir une vision neutre sur le prix à court terme de l'or, ce qui est une différence avec beaucoup plus pour voir la vue. Je trouve que beaucoup de ces vues sont ignorées la demande des consommateurs de lingots d'or, et que « principalement pour voir les Etats-Unis » sur la ligne. Il me fait une nouvelle fois soigneusement observer l'association entre l'offre et la demande d'or et le prix de l'or. Après une nouvelle analyse, je crois que la demande des consommateurs pour l'or en raison de changements à court terme des prix de l'or, à son tour, devient la cause du changement dans le prix de l'or un peu plus, ce genre de demande joue un rôle indirect mais important dans la forme de fluctuations à court terme du prix de l'or analyse nécessite une combinaison allant de la demande spéculative et de l'investissement. Maintenant, je n'adressée spécifiquement, et donne une analyse de l'avenir d'une période d'or.

corps:

Nous savons que l'offre d'or est très stable, principalement de l'évolution du prix de la demande d'or. La demande d'or a cinq parties principales, à savoir l'or, des pièces de lingots d'or, ETF or, la banque centrale, la science et la technologie. La technologie demande très stable et peut être ignoré. données sur la demande d'or utilisées dans cet article du World Gold Council.

Si vous regardez la demande d'or des données intuitives en plusieurs chiffres (2019Q4 données pour ma prédiction), je crois que beaucoup de gens vont immédiatement conclure que le prix à court terme de l'or est déterminé par la variation de la demande de l'ETF en or, comme en or, lingots / pièces d'or, ETF or, plusieurs banques centrales et de la technologie, les demandeurs les seuls changements dans le prix de l'or et l'ETF aurifère changement complet dans la même direction. Or, la demande de lingots d'or et des changements dans presque l'inverse à court terme, la logique est prix à la consommation dans une certaine mesure plus tôt le prix actuel et décider si oui ou non acheter le numéro pas cher. Banque centrale d'acheter relativement indépendante, et moins volatile.

Ici, l'or, la demande de lingots au point est très similaire, est décidé que le prix de l'or pour changer ce genre de besoins de changement.

En Chine, les consommateurs achètent souvent des lingots d'or dans les magasins d'or, ces consommateurs ne voient pas les variations des taux d'intérêt réels et la motivation derrière elle, principalement pour voir si le prix actuel est une bonne affaire. L'or a chuté récemment beaucoup stimuleront l'achat, l'achat différé jusqu'à beaucoup, mais quand les consommateurs psychologiquement adaptés aux nouveaux prix, la demande revenir progressivement à des niveaux normaux. Par exemple, un à trois quarts de 2016 (voir la section boîte graphique ci-dessus de la demande de lingots d'or), le prix de l'or a fortement augmenté, les consommateurs rebutés acheter si cher que ça, la consommation de lingots d'or est tombé. Le prix de l'or a atteint un sommet au quatrième trimestre, bien que le rapport de prix absolu en 2015 était beaucoup plus cher, mais les consommateurs ont ressenti « rentable », la consommation a commencé à augmenter.

Autrement dit, le nouveau prix (quatrième trimestre 2016) pour lancer un nouveau point d'ancrage inférieur au prix psychologique (troisième trimestre 2016), ce qui entraîne une stimulation de la demande des consommateurs est en hausse. Lorsque la demande de lingots, bien que les acheteurs eux-mêmes à des fins d'investissement, mais leur comportement d'achat est très similaire aux consommateurs d'or sont axés sur les prix. Alors, je mets l'or, la demande de lingots collectivement appelés la demande des consommateurs, les acheteurs sont appelés consommateurs. Parce que les deux ont été comptabilisés moitié et la demande d'or trimestre, ce qui représente les trois quarts du montant cumulatif, donc ce type de demande est la demande de base de la plaque d'or, il doit être pris en compte.

Gold ETF est une demande d'investissement plus purement spéculative, les prix de l'or et les changements de direction et l'amplitude sont très synchronisées (voir schéma ci-dessus tableau trimestriel et mensuel ci-dessous). Les changements dans l'ETF d'or peuvent être ainsi synchronisés avec le prix de l'or, ses investisseurs les méthodes et les pilotes mêmes analyses partagées avec les commerçants à terme, les changements plus constants des prix à terme et le prix au comptant de l'or. En d'autres termes, ces deux types de taux d'intérêt réels investissements spéculatifs / sont en dollars américains, le dollar américain comme critère pour juger de la demande spéculative de l'investissement en or. Je l'ai mentionné à terme sur l'or et la demande de l'ETF pour la demande d'investissement, les participants pour les investisseurs.

Selon les rapports, il est difficile de trouver un problème qui a besoin de lingots d'or et de l'or en raison inverse du prix de l'or et l'ETF d'or et la relation est la même, que les moyens de décision que seul prix de l'or de l'ETF d'or? Si la réponse est oui, alors compte des lingots d'or pour 75% de la demande totale d'or, il est clair que les variations du prix de l'or auront un impact significatif, il est pas ajouté sur. Je l'ai fait une relation logique pour répondre à cette question.

En supposant que le taux d'intérêt réel en dollars américains changements, la demande d'investissement pour l'or ont également changé, et le premier à tirer le mouvement des prix d'or dans un sens, et les changements dans le prix de l'or a conduit à des changements dans la demande des consommateurs est produit en sens inverse, le premier pour former une haie. modèle de comportement des consommateurs est relativement simple, considèrent généralement que le prix devient plus cher ou moins cher changé. Depuis plus d'investisseurs professionnels (à terme sièges notamment institutionnels), non seulement en même temps que la nouvelle évaluation de l'environnement économique dans le cadre du nouvel investissement rentable des prix de l'or, mais aussi de saisir les besoins changeants des consommateurs, ils seraient plus la consommation et de l'investissement à la fois anti a besoin de changer ce que les faibles forte, de modifier ou de maintenir la longue existante et court la prise de décision. la demande d'investissement à court terme prévaudra, mais une fois que les investisseurs trouvent la résistance des consommateurs est assez grand pour continuer la direction actuelle de l'opération non rentable, ils choisiront d'ouvrir ou opération inverse.

Qui ont répondu à cette question ci-dessus, à la surface, les investisseurs de l'ETF d'or et à terme dans l'or de premier plan, mais en fait leur point de départ non seulement des éléments séparés des taux d'intérêt réels de la demande d'investissement, le dollar, mais aussi y compris la demande des consommateurs, lorsque lorsque la force est assez forte, les investisseurs vont changer le sens de fonctionnement. Bien que la demande des consommateurs change souvent en raison des changements dans le prix de l'or, mais parfois ils peuvent à leur tour déterminer les changements dans le prix de l'or.

DETAILLE prix de l'or est tombé à 2013 par exemple (voir ci-dessous). Premier trimestre de 2013, les économies développées progressivement de la crise de la dette, les avoirs obligataires sont en dollars réels taux d'intérêt augmentent, les avoirs de l'ETF en or sont importantes et conduisent à la demande totale d'or vers le bas les investisseurs, le prix de l'or est tombé. Le prix de l'or a chuté de premier plan pour les consommateurs en Chine et en Inde ensemble au large d'une « marée ruée vers l'or. » 2013 secondes trimestre consommation de lingots d'or par rapport au quatrième trimestre de 2012 a augmenté de 500 tonnes, tandis que l'ETF d'or dans la période d'achat pour racheter la différence a aussi 500 tonnes. les avoirs de l'ETF des investisseurs d'or face à un énorme soutien des dépenses de consommation, le prix de l'or a commencé à ralentir le rythme de déclin. terme sur l'or ont chuté participants apparemment remarqué l'augmentation de la résistance. En Juillet 2013, une médaille d'or à court spéculative a commencé à diminuer, la proportion de spéculatives nettes à long point bas, le prix de l'or pour la première fois le niveau mensuel de rebond. Bien que 2014, 2015, la consommation d'or parce que « boom ruée vers l'or » du découvert bancaire affaibli, mais avec la nouvelle baisse du prix de l'or, la consommation d'or est maintenu dans les années suivantes n'a pas atteint les sommets.

2016 prix de l'or a augmenté en 2013 et le prix de l'or a chuté sensiblement opposé ou évolution de la demande d'investissement à l'avance, suivre les changements de la demande des consommateurs, qui couvrent l'ancienne. Le premier trimestre de 2016, la demande de l'ETF en or rose pousser la chaîne totale de la demande accrue, le prix de l'or rose. Cependant, lorsque le deuxième trimestre, les prix de l'or plus la demande des consommateurs pour réprimer les lingots d'or et de la demande de l'ETF d'or est tombé à un niveau élevé, le prix d'élan vers le haut de l'or a affaibli. Puis à la fin de Juillet, le prix de l'or a atteint un point culminant dans la ronde.

Si l'on imagine en outre que, en supposant que 2013 prix de l'or en raison de la demande réduite et une plus grande adaptation des investissements plus comme chute en dessous de 1000 $, il est probablement plus que la Chine et sa tante l'Inde encliquetés riche Moyen-Orient et même le frère de l'Afrique de l'or chasse aux bonnes affaires. 2016 rente suppose une plus grande augmentation des prix, comme le retour à tous les temps hauts, il peut être la demande d'or en lingots d'or de 700 tonnes d'échelle mondiale sera coupée. Ne pas oublier, la demande des consommateurs pour les lingots d'or est la principale demande globale. En 2013, les prix de l'or a chuté le plus rapide, ETF or contribution négative de 34%, alors que la demande de lingots d'or ont représenté 112%. Dans la plus grande contribution de l'ETF d'or lorsque la demande a augmenté de 25%, la demande de lingots d'or 55%, qui est, au troisième trimestre de cette année. En clair, la demande d'investissement en or a augmenté ou a diminué, que ce soit en raison de modifications comptables de la demande inverse absolue la plus grande partie de la demande des consommateurs va vous faire changer d'avis!

Ensuite, l'autre problème est que la demande d'investissement prix Driven or cesseront lentement en un seul endroit? Je crains qu'il ne soit difficile. Étant donné que la demande d'investissement souvent avec effet de levier (en particulier à terme), et des changements de prix qui se renforcent mutuellement, donc la plupart du temps verra le prix de l'or ou de survente sur le sens de la variation de la demande d'investissement, la demande des consommateurs a rencontré lors de l'application du à la force de réaction plus grande, et leur conversion ou de souscription et de rachat ou de conversion long court fera le rallye de recul. Ce fut une conclusion, même si la direction à long terme des prix de l'or en tant sous la forme de volatilité à court terme en l'absence durable, rapide et non ajusté vers le haut ou vers le bas.

Juste deux exemples ci-dessus, le lecteur peut être mise en doute:

1, 2013, la demande des consommateurs est améliorée, mais pourquoi les prix de l'or touché le fond à la fin de 2015 et non plus tôt? reprise de la demande des consommateurs est trop lent, ou à la fin de retard de remboursement de l'ETF d'or?

2, pour réduire le prix de l'or 2016 a augmenté en raison de la demande des consommateurs est la raison pour laquelle le prix de l'or au cours du troisième trimestre de l'année a commencé à rappeler, ou le rachat en titres de l'ETF d'or est la raison?

Sur ces deux questions, je pense qu'il est difficile de donner une réponse précise à l'époque, même difficile de répondre maintenant. En supprimant les facteurs de l'offre, le prix des changements d'or sont le résultat de l'évolution de la demande des consommateurs et de l'investissement, les causes des changements de la demande. Nous pouvons prédire l'augmentation de la demande d'investissement apportera prix de l'or, mais il est difficile de prédire la hausse de la demande d'investissement va durer, combien la force, car il peut impliquer à quel rythme lorsque l'économie mondiale dans la récession, ce qui a conduit à cette la raison en est que le résultat de la crise des subprimes ou l'éclatement de la bulle dot com, aussi, ou les frictions commerciales ne sont pas clairs. Nous pouvons prédire les prix de l'or va entraîner une baisse de la demande des consommateurs, mais il est difficile de dire que la demande des consommateurs permettra certainement augmenter le prix à la hausse de l'arrêt, car ils se rapportent à comparer deux la demande, alors que la demande d'investissement est difficile à prévoir.

Mais de l'analyse ci-dessus, nous pouvons comprendre la logique du processus de développement, les données combinées sur la grande situation, nous pouvons connaître le prix de l'or après la hausse ou la baisse, vous rencontrerez une résistance forte et rapide dans le sens d'origine , nous savons que peut-être ré-adapter à la nouvelle récupération de l'or dans la consommation et acheter, le prix de l'or est la demande d'investissement et le relèvement de peu de résistance.

En fait, c'est le problème de l'or au cours du troisième trimestre de cette année rose visage, j'ai aussi utilisé pour analyser et modéliser la pensée critique pour un prix de l'or du temps. Comme pour les trois premiers trimestres de 2016 rose, le prix en dollars de l'or a augmenté au cours du troisième trimestre de cette année, le renminbi et roupie indienne superposées, les deux pièces d'or la demande d'or dans le pays ont augmenté plus fortement, entraînant une forte baisse de la demande de lingots d'or (voir la figure ci-dessous). Au troisième trimestre, la baisse de la demande de lingots d'or est supérieure à l'augmentation des ETF d'or et de la demande de la banque centrale, la demande totale a légèrement diminué, et moins de l'offre totale. Ce prix hausse il y a un certain risque.

Cependant, comme je l'ai souligné plus haut, dans ce modèle simple, le prix de l'or sont deux exigences des résultats du concours, si critique à la demande d'investissement. Comme les prix de l'or cette année principalement en raison d'une économie américaine plus faible déprimé taux d'intérêt réels et stimuler la demande d'investissement, alors que l'économie américaine affaiblit les frictions commerciales plus loin et mise à niveau a une relation directe, dans les frictions commerciales lent et les taux d'intérêt de coupe de la Réserve fédérale à trois reprises après, la demande d'investissement en or elle a affaibli.

Se référant à la logique d'analyse, les données liant la demande d'or, l'or actuel je l'analyse suivante et le jugement:

1, le troisième trimestre de cette année, les prix de l'or a augmenté fortement déprimer la demande des consommateurs pour l'or, entraînant des prix de l'or a également affaibli la demande d'investissement, les prix de l'or ajustent tout à fait normal. Avec la baisse graduelle du quatrième trimestre et parés le prix de l'or, la demande des consommateurs sera rétablie, et la banque centrale pour acheter des ETF or a affaibli, que ce dernier changement est plus rapide, le prix de l'offre d'or et de la demande sur la position inférieure de recherche d'équilibre.

2, si comme prévu, les taux d'intérêt de la coupe de la Réserve fédérale et le commerce négocié pour voir les résultats, faire baisser le prix de l'or continuera d'être l'investissement par la demande depuis un certain temps et trouver un endroit avec l'équilibre de la demande croissante des consommateurs, il faut du temps et une légère baisse. Peut-être au cours du premier trimestre de 2020, la reprise de la demande des consommateurs dans les deux trimestres, le prix de l'or sera coincé au fond d'un solide (peut-être à 1400-1450 $ / oz?) Et repris à nouveau dans cette demande d'investissement en attente.

3. Si les négociations commerciales ne sont pas parvenus ou de longue durée, et les données économiques des États-Unis continue d'affaiblir, la demande d'investissement est susceptible de renforcer encore, et tirer le prix de l'or à la hausse. Point de temps peut être à la fin de cette année, le succès actuel peut avoir atteint de nouveaux plus bas (1,450 $ / once).

4, si les négociations commerciales et parvenir à un accord baisse des taux de la Fed a conduit les Etats-Unis dans l'économie de rebondir une petite période, la demande d'investissement continuera de réduire le prix de l'or a atteint un nouveau plancher prolongera le temps et l'emplacement sera plus faible (peut-être au deuxième trimestre de 2020, le prix de 1350 -1400 $ / oz US). Mais l'élan de base de l'économie américaine faiblit évidemment à la fin de la période, qui peut être réduite.

Source: Zhitong Finance

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