marchés financiers traditionnels, des contrats à terme en utilisant le système de règlement mark-to-market, le règlement des profits et pertes par jour, pour veiller à ce qu'aucune dette le jour. Exchange est généralement une organisation d'adhésion sous la forme de stratification du risque isolé, pour assurer le bon règlement du niveau d'échange. Pendant ce temps, la volatilité du marché traditionnel et l'effet de levier est relativement faible, le marché est grand, le risque de contrôle global par défaut.
Pendant ce temps, la reprise des mécanismes traditionnels du marché plus parfait. En dépit du système de contrôle des risques ci-dessus, mais dans les cas extrêmes peuvent encore se produire par la violation de l'entrepôt du contrat, vous avez besoin du mécanisme de récupération approprié. En se fondant sur le système de marché traditionnel de cours légal, améliorer les lois et règlements pour protéger les courtiers en droits, alors que le marché a une dimension régionale, les frais de recouvrement sont relativement faibles, dans son ensemble mécanisme de récupération plus efficace, le risque de contrepartie face par des échanges et des courtiers contrôlables.
La plupart des variétés de la volatilité du marché des cartes passe-haut plus, les attributs forts d'actifs à risque, une plus grande proportion d'investisseurs individuels, plus enclins à porter un entrepôt, et la législation n'est pas parfait, le manque de supervision, l'échange est difficile d'être protégé par la loi. En outre, le service des opérations multinationales est relativement commun, le manque d'un cadre réglementaire unifié, en fait, est un marché offshore. Par conséquent, Une fois la carte par des positions dérivées grâce à la récupération difficile, l'échange d'assumer un risque plus élevé .
Le marché à ce stade est de prendre livraison de solutions et de postes contractuels grâce à un mécanisme de partage courte période. En règle générale, la Bourse fournira la semaine, la deuxième semaine du trimestre et la période de contrat de trois types, un règlement ou de compensation de la rémunération hebdomadaire dans ces périodes ours portant un entrepôt par la perte. Pour mener à bien portait le partage d'entrepôt, échange commerçants doivent verrouiller des gains avant la liquidation, ce qui réduit l'utilisation des fonds. Historiquement, plus la fréquence de Wearing bin évaluée, les commerçants subira des pertes, et peut même conduire à un résultat global en une perte. Pour les investisseurs de couverture et d'arbitrage intertemporelle, l'impact négatif de porter entrepôt évalué plus sérieux.
En même temps, par le biais de contrats de livraison de l'entrepôt et le partage réduira le degré d'activité du marché. contrat de livraison de la règle est relativement complexe, ce qui augmente le coût de la transaction. Grâce à l'allocation d'entrepôt changera les prévisions de bénéfices des investisseurs, affecter son comportement commercial, va sérieusement affecter l'arbitrage et de couverture, entraver la professionnalisation du marché.
Un contrat perpétuel ne sera pas la livraison finale des contrats à terme , Actuellement la principale forme de contrat de roulement (roulement au comptant à terme), la date du règlement et renouvelé automatiquement par le coût des fonds pour payer la baisse de long. contrats durables origine en 1993, le Chicago Mercantile Exchange, principalement pour le marché de détail pour le marché non centralisé par des preuves, afin d'empêcher l'entrepôt d'usure a évalué les effets cumulatifs d'un marché actif, faciliter l'arbitrage et de couverture est un utile l'innovation. À l'heure actuelle, marché du contrat durable a pris forme, le volume positivement corrélée à la hauteur de la volatilité des marchés .
Attention: risque de levier, le risque de contrepartie d'échange
annuaire
1 marchés financiers traditionnels en mode réglé1.1 mark-to-market système
1.2 mécanisme de récupération sonore par entrepôt
2 marché des cartes par le principal mode actuel de contrat: verrouillage intéressement et de l'entrepôt d'usure
2.1 par les caractéristiques du marché de la carte: au début du développement de la forte volatilité difficile à récupérer
2.2 Solution existantes: Porter des contrats de livraison de l'entrepôt de partage
3 mode majeur actuel de la question fondamentale: pour réduire l'activité du marché ne peut pas être réalisé de couverture
4 contrat durable: plus pratique et efficace par le biais de dérivés de certificats
4.1 contrat durable: aucun contrat de livraison du matériel
4.2 Situation du marché: commence à prendre forme, l'ascendant
texte
Avec le développement de l'industrie, la taille du marché grâce à la carte a progressivement élargi, progressivement riche sous la forme d'actifs et de transactions, a commencé à apparaître des contrats à terme et autres produits dérivés. marché de la carte passe a ses propres caractéristiques, ne peut pas reproduire entièrement le modèle traditionnel de la maturité du marché, et le modèle de règlement existant il y a quelques inconvénients. Alors que le marché à court terme n'est pas l'économie, mais l'industrie n'a pas cessé de l'innovation, ont introduit un contrat durable est un échange de variétés populaires. Pourquoi un contrat durable semble, est de savoir comment développer? Nous pensons qu'il vaut la peine d'explorer la question, mais sur le concept de l'étude, on n'a pas vu le contenu de l'introduction de la cause et le développement sur le marché durable par le biais de contrats de licence. Cette entrée de blog, nous allons travailler avec tout le monde approchées des contrats durables, l'analyse de la demande du marché et d'explorer la nécessité de contrats durables.
1 Mode marchés financiers réglés traditionnels
Les contrats à terme contrat (à terme) est convenu opérations de produits ou d'actifs standardisés spécifiés période à l'avenir, des prix, de couverture et trois fonctions spéculatives. En 1848, les agriculteurs dans le plus grand centre de distribution alimentaire à Chicago, les commerçants et les transformateurs de la nation Chicago Grain Exchange a été mis en place pour résoudre le problème des excédents alimentaires et les pénuries de transactions saisonnières, et l'introduction de contrats à terme en 1851. Le début des années signature des contrats à terme directement entre les acheteurs et les vendeurs, il y a une violation de problème de contrat, le règlement des différends et le transfert des difficultés dans la pratique. En 1865, l'échange a introduit un des contrats standardisés et le système de dépôt, la naissance des opérations à terme moderne, après une centaine d'années de développement, il est devenu énorme marché des produits dérivés d'aujourd'hui. Les marchés matures, les marchés à terme a formé un système relativement complet de règlement, fournirait un service commercial pratique et relativement faible coût, il est une valeur sur le marché dessin de la carte.
1.1 mark-to-market système
contrats traditionnels à terme du marché en général marquage au système financier du marché, les membres de change règlement quotidien pour assurer que le jour aucune dette. Mark-to-market, également connu sous le même jour aucune responsabilité est réglée, après la fin d'une manière de chaque jour de bourse, l'échange calculé pour chaque membre du résultat et les coûts sont basés sur le prix de règlement quotidien, et le règlement membre transfert de solde de la réserve ont été système de règlement net . Ces membres sont généralement à terme des sociétés de courtage ou les investisseurs institutionnels, les réserves de règlement est le niveau de règlement des échanges plus adéquats sont généralement plus de succès.
système d'adhésion échange, pour parvenir à une forme hiérarchique de contrôle des risques, pour assurer le règlement normal des profits et pertes. marchés financiers traditionnels, l'échange ne sont pas pour l'investisseur moyen, directement associé à l'adhésion aura lieu. Ces membres sont des investisseurs et des courtiers professionnels, ont souvent relativement et d'un contrôle raisonnable du vent et de grande taille de l'actif, la probabilité de défaut est très faible sur l'échange. De plus, ces institutions dans des positions de change sont généralement plusieurs clients ou somme de plusieurs politiques, en général, ne dispose pas d'une grande partie de la nudité unilatérale, marché extrême est relativement facile à violer. Les investisseurs ordinaires par le biais de courtiers impliqués dans la transaction, le risque individuel de défaillance est relativement contrôlable, les entreprises à terme fixeront également les mesures de contrôle des risques appropriées pour faire en sorte que le client ne portera pas un entrepôt à grande échelle résister à des pertes excessives.
prix des marchés financiers traditionnels ont été relativement stables, l'effet de levier relativement faible, les positions de contrôle des risques d'usure de jour. contrat à terme sous-jacent aux marchés financiers traditionnels sont principalement des indices de prix des actions, des matières premières, des métaux précieux, les taux d'intérêt et des taux de change, il y a beaucoup de faible mécanisme relativement mature des prix du marché et la volatilité des prix écologique que par carte numérique et d'autres marchés émergents, alors que le marché des produits dérivés ont tendance à avoir un contrôle réglementaire strict du vent, le ratio d'endettement maximal est faible, le risque de commerçants usure entrepôt relativement contrôlée, ne semble pas le cas d'usure de l'entrepôt à grande échelle dans des circonstances normales, le risque global de défaut est faible.
La taille du marché était plus grande que les conséquences individuelles de défaut. Les chiffres correspondants au moyen de certificats et d'autres marchés émergents, le marché traditionnel des produits dérivés à grande échelle, et est impliqué dans la majorité des fonds sont des investisseurs institutionnels, le marché est plus mature. Sur ce marché, les investisseurs ne sont pas des fonds rationnels du marché ont représenté la proportion relativement faible des investisseurs individuels par entrepôt a peu d'effet sur le règlement global du marché. En même temps, la plus grande taille du marché a donné lieu à une meilleure liquidité, même si cordon pour atteindre l'air libre, peut généralement être achevé avant la fermeture de la marge à zéro. Tant que le contrôle des risques de courtiers et des mesures appropriées peuvent être évités dans la plupart des cas commerçants pertes d'entrepôt causées par l'usure.
1.2 mécanisme de récupération sonore par entrepôt
Bien que le système de règlement mark-to-market des mesures de contrôle des risques peut éviter des pertes de courtiers dans la plupart du temps, mais dans les cas extrêmes, le trader portant magasin encore se produire. contrats traditionnels dérivés sur les marchés financiers soumis principalement à des actifs relativement stables, mais ces actifs fluctuations relativement importantes peuvent se produire dans des circonstances exceptionnelles. Pendant ce temps, comme un marché mature avec mécanisme de prix relativement sophistiqué, les dernières nouvelles reflétée dans le prix est souvent fait rapidement, de sorte que les fluctuations des prix à court terme se produisent rapidement. Alors que les marchés traditionnels de levier plus faible, mais atteint généralement la ligne de clôture sera liquidée, l'accumulation des pertes peut conduire pas été en mesure d'ouvrir le boîtier tout en portant entrepôt lorsque la volatilité des prix à court terme. Cette fois, les courtiers ont besoin pour la récupération à la clientèle, ou face à la perte de capital.
Les marchés financiers reposent sur le système d'appel d'offres juridique traditionnel, un mécanisme de récupération sonore. marché des produits dérivés traditionnels, la méthode de paiement en utilisant l'argent pour payer et de la marge de profits et pertes de conduite, en se fondant sur le système bancaire du pays, si un client porte entrepôt, les courtiers peuvent légalement recours pour les clients, la protection des droits légaux. Si le client se voit refuser le recouvrement direct, les courtiers peuvent prendre le contentieux, tant qu'il n'y a pas de violation elle-même va obtenir de l'aide judiciaire. la capacité de mise en uvre du système judiciaire négociera le droit de recours pour obtenir la garantie ultime, risque relativement faible de perte en capital des clients en raison des positions d'usure.
Les marchés sont généralement territoriale, récupérer un coût relativement faible. Habituellement, les caractéristiques traditionnelles du marché des dérivés a de fortes dérivés régionaux, nationaux échangent, généralement l'essentiel à l'économie nationale. En général, les investisseurs et les courtiers individuels face à l'échange de la plupart de leurs citoyens, les investisseurs étrangers doivent être qualifiés pour examen, principalement des investisseurs institutionnels et qualifiés. Leurs citoyens devront faire face à des coûts plus élevés de la malhonnêteté, comme la Chine malhonnêteté grave sera compte bancaire limité, prendre le transport ferroviaire et les aéronefs civils et investisseurs institutionnels étrangers qualifiés de perdre la confiance des investisseurs et feront face à une perte grave de réputation, plus réduira la résistance à l'usure de la cartouche est effectuée pour récupérer un certain degré de coûts de malhonnêteté.
En résumé, la volatilité relativement faible des dérivés d'actifs sous-jacents et l'effet de levier du système financier traditionnel, mis en place un mécanisme de stratification du risque, de réduire le risque de règlement dans une certaine mesure, et dispose d'un mécanisme de récupération complète, des mécanismes de règlement dans son ensemble est plus parfait, le risque de contrepartie face par des courtiers et des échanges contrôlables.
2 Le principal mode actuel par des contrats de marché de la carte: blocage partage des bénéfices et l'entrepôt d'usure
marché des cartes Pass est un marché émergent avec une forte volatilité, les règles imparfaites, une forte proportion des investisseurs individuels et des services transfrontaliers et d'autres caractéristiques qui déterminent le marché par le biais de contrats de licence et difficiles à utiliser le même mécanisme traditionnel de compensation du marché. À l'heure actuelle, l'industrie utilise des contrats de livraison éphémères et par accord de partage d'entrepôt avec cette situation, mais il y a encore quelques problèmes.
2.1 par les caractéristiques du marché de la carte: au début du développement de la forte volatilité difficile à récupérer
La plupart marché des cartes grâce à des variétés de forte volatilité, les attributs actifs de risque fort. marché des cartes passe-échelle a été considérablement par rapport à la phase initiale de la croissance, avait la plus forte de plus de 828,1 milliards $, mais il est encore des marchés relativement nouveau, l'ampleur et le degré de maturité que le système financier traditionnel ont un plus grand écart. À l'heure actuelle, par des preuves encore pour produire système de tarification et de valorisation du marché arrivé à maturité, la valeur des actifs au moyen de certificats sont souvent énormes différences et les fluctuations des prix spectaculaires. 2018, par le biais du marché des cartes subi a une baisse soutenue des prix, la capitalisation boursière totale le plus bas à 100,7 G $, la plus forte baisse de 87,8%, alors que les gains antérieurs au début de 2017 à 2018 des sommets allant jusqu'à 268 fois, beaucoup plus élevé que la volatilité marchés traditionnels. Pour l'instant, le développement de l'industrie de la chaîne de bloc est encore à un stade relativement précoce, l'atterrissage application pratique aussi prendra du temps, à quelques années d'histoire dix par le marché des cartes par rapport au marché boursier pour des centaines d'années, mais avec un débit plus petit est à la océan, mature marchés réels ne peuvent pas être réalisés à court terme. Dans des conditions de forte volatilité, plus dérivés de risque, et plus sujettes à l'usure des phénomènes tels que l'entrepôt.
La législation n'est pas parfait, le manque de supervision, le manque de protection juridique des participants. À l'heure actuelle, la chaîne de blocs et par des certificats numériques sont toutes choses nouvelles, la nature et la définition des laissez-passer des certificats consensus des actifs n'a pas encore formé, à l'exception du Japon a approuvé BTC comme un moyen de paiement, mais la plupart des grands pays définiront ses titres et produits. En raison de la petite taille et le manque d'une définition claire, la lenteur des progrès dans la protection de la législation nationale sur les actifs de licence, la plupart des pays n'ont pas encore formé des lois et des règlements spécifiques pour le marché des cartes passe, généralement quelques précédents à suivre des règles spécifiques ne sont pas claires, et il y a une grande variable. En outre, les États de la politique de réglementation varient considérablement, il n'y a pas de concept uniforme, difficile de coopérer en matière de protection des actifs et le comportement réglementaire. En effet législatif et réglementaire causé cette absence de règles de marché équitables et efficaces, les droits des participants est difficile d'être protégé contre tous les types d'actifs, et l'ensemble des fondamentaux du marché de grands changements se produisent fréquemment, de nombreux instruments de placement à risque de haut sont ouvertes les investisseurs non qualifiés, y compris divers types de contrats dérivés. Le risque de ces outils est hors du contrôle des investisseurs ordinaires et l'ours, le port d'une situation peut se produire, comme les entrepôts, et d'autres processus de livraison du contrat relativement professionnel est hors de la portée des investisseurs ordinaires.
Relativement peu d'investisseurs institutionnels, les investisseurs individuels. A ce stade, en raison de la politique de réglementation, la taille du marché et des situations d'atterrissage telles que la proportion d'investisseurs institutionnels part des certificats de marché est relativement faible, les petits investisseurs et capital industriel majeur position dans le ranking sur le marché. Il se trouve dans le développement du marché boursier, le marché arrive à maturité, la proportion d'investisseurs institutionnels augmentera progressivement, et enfin dominer, mais ce sera un long processus. Il est prévu que la structure actuelle des investisseurs se poursuivra pendant un certain temps, et comment répondre aux besoins des investisseurs ordinaires et les investisseurs de l'industrie, le principal problème à ce stade par le biais du marché des services de cartes à considérer.
Services des opérations multinationales plus communes, le manque d'un cadre réglementaire unifié. Passez des actifs de cartes origine Bitcoin, une chaîne de blocs, ont généralement des fonctions point paiement, a les caractéristiques de transrégionale naturel, les investisseurs peuvent choisir parmi différents pays la plate-forme de négociation. Par conséquent, beaucoup à offrir la plate-forme de services commerciaux ont opté pour le centre financier offshore comme l'inscription, pour les investisseurs dans le monde ouvert. Cependant, il existe des lois et réglementations nationales est très différente, relativement difficile à résoudre les conflits. Le marché de l'offshore traditionnel, les participants sont principalement des investisseurs institutionnels, une forte maîtrise des risques, la force plus solide, le risque de défaut est relativement contrôlable. Toutefois, les investisseurs du marché de la carte par la taille des actifs moyens, le manque relatif de capacités d'investissement sont relativement plus enclins à défaut dans l'environnement en mer, et dans les conditions actuelles plus difficile la récupération correspondante.
2.2 Solution existantes: Porter des contrats de livraison de l'entrepôt de partage
Pour éviter le risque de commerçants d'ours choisissent de quitter l'entrepôt abandonné après entrepôt sévère marché des vêtements, l'échange généralement pris par le système de partage d'entrepôt. Cette section fournira un contrat pour la livraison de produits et échanger des volumes importants, par exemple, à travers l'analyse des transactions historiques contrat de livraison d'EOS, expliquant leur théorie et la mise en uvre pratique par le système de partage d'entrepôt. carte EOS grâce à une meilleure mobilité est l'un des plus grand consensus sur la carte, sélectionnez son contrat pour analyser les produits a une certaine représentation.
Dans la plupart des contrats pour la fourniture de produits en échange, par le biais de contrats de livraison de licence sont généralement trois cycles: le contrat de semaine, contrats de sous-semaine aux contrats trimestriels. Ouvert à la négociation jusqu'à ce que les nouveaux contrats de livraison dans le laps de temps était de 7 jours, 14 jours, 91 jours. La période la plus courte de la livraison du contrat de semaine une fois par semaine. Fermeture d'une semaine, la deuxième semaine échangera des contrats et la liquidation des contrats trimestriels, qui est, quand semaines sans système de règlement de la dette. Liquidation, la présence de positions d'ouverture pour un utilisateur, un traitement d'échange dans le tableau suivant. Afin de mettre en uvre le système de positions d'usure d'évaluation, Exchange doit verrouiller le bénéfice de tous les commerçants dans le règlement (liquidation) avant, les commerçants ne peuvent pas être rentables dans le règlement (règlement) compte avant que le contrat de déploiement .
Le certificat par la Bourse dans sa version de « factures terme du contrat des instructions » que « lorsque l'explosion d'entrepôt d'utilisateur, le système sera forcée par prix explosion d'entrepôt, mais peut dévier de l'explosion d'entrepôt dans le prix des transactions négociés, excédent causé par la variation des prix est appelée positions rafale reste ouverte. « surplus de liquidation explosion d'entrepôt sera accumulé le contrat grâce à une réserve de risque de contrat de livraison de certificat correspondant. A l'inverse, l'écart des prix causée par une perte de l'appel par la perte de la cartouche, la perte sera inclus dans toutes les positions par contrat d'utilisateur d'entrepôt de règlement toujours porter la perte, jusqu'à ce que le règlement suivant (règlement).
réserve des risques ne suffit pas pour couvrir entièrement le partage des risques dans les bacs. Comme on peut le voir sur la figure ci-dessous, une semaine avant la livraison (règlement), les réserves de risque continueront à accumuler. Fermeture (liquidation), le risque du stock des réserves est souvent une baisse soudaine, ou même directement à zéro. La raison de la perte est compensée par cartouche de distribution (de compensation). Une semaine avant la livraison (liquidation), par la perte de positions continuera à accumuler. Fermeture de la semaine portait l'utilisateur d'entrepôt pertes total généré par l'accord de règlement accordera la priorité aux réserves de risque déduites. Lorsque la réserve de risque de contrat de livraison ne suffit pas à compenser la perte par le port utilisateur d'entrepôt, tous les bénéfices (calculés que le contrat correspondant au moyen de certificats) utilisateur partagé la perte d'usure de l'entrepôt de l'utilisateur. Par exemple, lorsqu'une semaine avant la livraison totale EOS de 10.000 contrats réserver des bénéfices, après déduction des provisions pour risques, ainsi que la perte de 200 positions par EOS, l'entrepôt par le partage ratio de 2%. Lors de la livraison, si l'utilisateur A portant la rentabilité EOS 30, les échanges seront déduits 0,6 (2%) où les pièces d'EOS. Après la livraison, l'utilisateur A peut être 29.4 comptes contrat EOS proposé.
Par le passé, par l'allocation d'entrepôt se produisent souvent à des fréquences plus élevées. Du 9 Janvier, 2018-28 Décembre 2018, l'échange des contrats de livraison d'EOS pour un total de 55 fois le règlement (liquidation). Dans lequel, la cartouche 35 par l'échange ne se produit pas, et le nombre d'occurrences est évaluée à travers la cartouche 20. La proportion maximale de la part est 18,0591 pour cent par l'entrepôt, la livraison (liquidation) a eu lieu le 7 Septembre 2018, la principale volatilité du marché est de 5 Septembre, 2018, le serveur Exchange est en baisse en raison de la courte période de temps.
3 Les problèmes actuels de base de mode: réduction de l'activité du marché ne peuvent pas être réalisés de couverture
contrat de livraison a augmenté les barrières du marché, l'augmentation des coûts de transaction. Par rapport au marché au comptant, le marché à terme a ajouté le concept de terme, en raison de la livraison ou ouverte, et il y a certaines différences dans le mécanisme de fixation des prix. Pour les investisseurs ordinaires, les prix des contrats à terme est relativement difficile à saisir, mais pour des postes réduira la facilité d'utilisation. marché actuel, les contrats des fournisseurs de services sont généralement de courte durée et moins de choix, d'améliorer encore l'utilisation du seuil et causerait des positions de changement relativement fréquents, augmentation des coûts de transaction.
Passer les fluctuations du marché des cartes, cartouche sujettes à l'usure, et relativement difficiles à récupérer, à travers le mécanisme cartouche de partage existera dans une période donnée. marché de la carte Pass est encore à un stade relativement précoce, sa volatilité sera une période de temps à un niveau relativement élevé. En même temps, par le certificat de transfert transfrontalier en termes d'actifs, il y a un grand avantage, présente les caractéristiques de nature transrégionale dans la nature, et la réglementation correspondante n'a pas suivi, de nombreux échanges mis en place dans les centres financiers offshore, et d'améliorer l'avantage concurrentiel pour attirer les investisseurs . Une volatilité élevée et un effet de levier pour porter un risque plus élevé d'entrepôts d'usure, les courtiers à l'échange et l'intégration du modèle des entités commerciales seront directement face à la perte causée par l'usure des clients de l'entrepôt. la gestion de la mondialisation, le coût de la malhonnêteté des clients est très faible, il est difficile de récupérer efficacement le client Exchange à l'usure causée par la perte de positions. Avant la mise en place du système de réglementation et de crédit de la mondialisation, le problème est difficile à résoudre, on peut prévoir de porter une certaine période de postes à temps partagé continuera d'exister sur le marché des dérivés d'actifs numériques.
Grâce à l'allocation d'entrepôt changera les attentes des investisseurs, l'impact de ses opérations. À l'heure actuelle, dans la pratique, l'échange habituellement avant la Verrouillé livraison du contrat de bénéfices trader et les pertes cumulés provenant de l'entrepôt d'usure date de livraison de l'entrepôt seront évalués par les résultats étaient basés sur le montant des bénéfices. Si un contrat a accumulé plus d'usure partage les positions, les traders attendent que vous allez résister à l'usure causée par les positions de partage des pertes, peut choisir de ne pas le commerce de ce contrat. Par conséquent, les contrats à court terme par le marché des cartes est généralement d'une semaine comme une période de temps, plutôt que sur les marchés financiers traditionnels en Janvier. Même si, à court terme la volatilité intense du marché, le rendement attendu ou accumulera plus entrepôt d'usure a évalué l'impact du contrat actuel. En outre, les gains limitons extraits avant que la règle de délai de livraison réduit également l'efficacité de l'utilisation des fonds.
En même temps, la fréquence élevée des positions et des positions par le partage présence aura une incidence sur l'arbitrage et de couverture, entraver la professionnalisation du marché, le marché des produits dérivés ne favorise pas la chaîne de bloc secteur des services. Sur les marchés matures, marché des produits dérivés, y compris les investisseurs spéculateurs, les arbitragistes et contrepartistes. analyse arbitragistes diffusion déraisonnable entre le contrat et repérer ainsi qu'entre les différents contrats et établir la position appropriée à tirer profit de l'auto-correction du marché, Hedger pour une raison quelconque avait à des postes de maintien de liquidités sur le marché des produits dérivés inverser les positions avaient conclu des contrats de couverture du risque de prix. Cependant, la fréquence élevée de livraison et il y a l'usure des positions de part de marché, ces deux types d'investisseurs devront faire face à beaucoup d'obstacles. période de couverture est généralement plus longue, les écarts d'arbitrage doivent attendre des changements raisonnables dans la direction, et ce processus peut prendre plus de temps, en utilisant les contrats de livraison existants devront faire face à des postes de fréquents changements, payer beaucoup de frais de transaction. Les arbitragistes ont tendance à maintenir des positions égales et opposées, deux positions est généralement rentable une autre perte en augmentant ou le rétrécissement des écarts de profit.
Dans le cadre du mécanisme existant, la position sera face à la perte de revenus par le biais de l'allocation d'entrepôt a causé une perte ne serait pas compensée positions, face arbitrage énorme risque supplémentaire, et peut même conduire à des métiers rentables dans les métiers de perdre. Entre contrat et repérer la présence de différentes échéances de propagation, qui est la propagation pas stable, ce changement augmentera également la couverture du risque. Le manque de fonction d'arbitrage d'une partie des fonds permettra non seulement de renoncer à ce marché, mais aussi entraver la réalisation de non-arbitrage équilibre, l'impact sur le marché du pouvoir de fixation des prix. Les investisseurs de couverture si la position au comptant en cas de perte de revenus alors que la position du contrat, peut également faire face à des pertes causées par des positions d'usure partage, ce qui est précisément le cas de la couverture d'assurance qui fonctionne vraiment. Par conséquent, le marché actuel par le biais de dérivés de certificats ne peut pas obtenir une bonne fonction de couverture, il est difficile de réparer le côté du projet et les mineurs ont défini des exigences de protection des investisseurs ne peuvent pas être vraiment l'industrie des services de chaîne de blocs.
Après avoir reçu la cartouche par le partage, l'utilisateur peut être la perte de profit informatiquement des revenus conformément à cours légal. Dans ce cas, l'utilisateur essaie d'avoir eu lieu dans le cadre de contrats de couverture. prix des certificats grâce à des stratégies de couverture jouent un rôle majeur dans le scénario, mais en raison de la participation aux bénéfices portant entrepôt pour le jugement de passer, de sorte que même les utilisateurs sur la couverture par la base des données probantes fondées sur des preuves est rentable, en raison des prix des cartes passe son revenu de cours légal au cours de l'entrepôt d'état d'usure affichera une perte après affectation, affaiblissant ainsi la capacité de couvrir. « Comment couvrir un échange selon l'article publié dans les contrats par des groupes de contrat virtuel? » Nous pouvons tirer la formule suivante:
mécanisme de partage à travers la cartouche pour rendre la couverture plus difficile. En raison de porter un mécanisme de partage des entrepôts, les souhaits de commerçant de couverture doivent vérifier si leurs comptes en raison de l'ours partage et conduire à des positions d'usure excessive pour couvrir des contrats courts après la livraison. Si après les commerçants ont essayé de couvrir les avoirs de 1000 risque EOS des changements de prix, l'utilisation de contrats à terme pour vendre à découvert 1000 EOS, l'entrepôt d'échange évalué pour des raisons d'usure, a pris 10 de compte EOS Trader. Cette fois-ci des contrats trop courts sur le, sinon ajusté, la part des commerçants au risque d'exposition.
6 Juillet, 2018 pour commencer 28 Décembre 2018, par exemple, si les commerçants ne comprennent pas à travers le mécanisme de partage d'entrepôt, puis terminer des contrats courts ne seraient plus gérer, leurs fins de couverture ne seront pas terminées. Sans tenir compte du point de glissement et les frais, le résultat final dont la courbe de rendement est positif. En effet, la période d'observation, le prix de base EOS est en tendance baissière. Bien que les contrats courts supplémentaires ont contribué plus de profits, mais avant de prendre une stratégie de couverture, les opérateurs sont incertains quant à l'avenir, si les perspectives de marché en hausse, plus de contrats courts amplifierait la perte des commerçants, ainsi des ensembles affaiblissement l'effet de la couverture.
Les résultats d'usure ajustement dynamique de la t-il évalué couverture de la cartouche numéro feuilles collées ne peuvent être obtenus un bon effet de la couverture. Si un utilisateur du 6 Juillet, 2018 pour commencer 28 Décembre 2018, a adopté la couverture de la stratégie de couverture de trésorerie détenus par EOS. Des stratégies spécifiques pour les contrats trimestriels court pour couvrir des positions d'actions lorsqu'elles sont soumises à l'usure et réduire le nombre de courtes fiches de contrats se réunir à nouveau plusieurs volume des contrats de couverture théorique indiquée ci-dessus la formule. Sans tenir compte de glissement et de la Commission, l'utilisation de courts contrats au cours du trimestre sur la plate-forme ont été une stratégie purement stratégie de couverture permettra à l'utilisateur de résister aux plus grands points de dix diminution de calcul de cours légal. Si le glissement lors de l'entrée d'achat et les frais de transaction inclus dans le calcul, la perte réelle de l'utilisateur dépassera probablement les résultats de mesure de rendement obtenus. Ainsi, les fonds spéculatifs représentent sous la courbe est le résultat de la perte de l'estimation plus prudente:
Deux facteurs ont conduit à cette courbe de l'équité. D'une part, le facteur le plus important dans le cas selon la méthode de calcul des recettes en devises du revenu à l'utilisateur porte pas à l'usure plate-forme de partage d'entrepôt par l'utilisateur au moment des prix de licence par la couverture usure obtenue EOS loin des positions de remplissage la perte de clients. D'autre part, lorsque les positions courtes Jiancang, le prix au comptant est inférieur à celui des contrats à terme, des contrats à terme avec la date d'expiration approche, les contrats à terme et les prix au comptant contraction progressivement étendue, perte de contrats de courte durée est supérieur aux gains de place.
En résumé, le mécanisme de partage d'entrepôt réduira l'usure sur le marché des produits dérivés dans une certaine mesure par l'activité du marché des dérivés de certificat et de liquidité, et d'entraver le marché professionnel et efficace, de sorte que le marché est difficile de fonctionner le secteur des services, mais question manque à court terme de la reprise effective du mécanisme mondial d'échange d'affaires est difficile à changer, L'industrie a besoin de trouver un meilleur modèle dans les circonstances actuelles, et des contrats durables (roulement au comptant à terme) est actuellement une solution .
4 contrat durable: plus pratique et efficace par le biais de dérivés de certificats
marché de la carte passe a ses propres caractéristiques, les pratiquants ont également mis en avant la solution correspondante, ce qui est un entrepôt de mécanisme de contrats de livraison plus court terme et le partage de la production, mais les solutions existantes encore ses insuffisances, les contrats durables (roulement au comptant à terme) c'est le cas, l'industrie cherche un chemin.
4.1 contrat durable: aucun contrat de livraison du matériel
Un contrat perpétuel ne sera pas la livraison finale des contrats à terme , Actuellement la principale forme de contrat de roulement (roulement au comptant à terme). contrat de roulement est un règlement quotidien des contrats à terme et renouvelé automatiquement chaque gains de règlement de jour et les pertes, les commerçants occupent des postes de contrat sera renouvelé automatiquement à la fin de la journée de négociation. De plus, il y aura des flux de trésorerie des actifs à échanger, le coût des fonds pour payer à long court, court pour compenser le coût du capital. contrat Scroll est en fait une combinaison équivalente de renouvellement automatique des contrats et la date au comptant du swap de devises, ce produit est originaire en 1993, le Chicago Mercantile Exchange (ChicagoMercantile Bourse, CME) afin d'éviter le coût énorme du point sous-jacent règlement de change et le développement de roulement contrat, suivi par l'émergence de contrats à terme de roulement d'or et d'autres variétés, principalement pour le marché de détail en ligne, au service des petits investisseurs ne demandent pas la livraison physique. Un tel contrat d'exploitation relativement simple, sans tenir compte des postes de livraison et d'autres mesures nécessaires pour les investisseurs professionnels est relativement faible, et l'endroit peut être fourni près de l'expérience.
contrat perpétuel pour les investisseurs ordinaires, conformément à la notion de décentralisation des actifs de la chaîne de bloc, pour le statu quo sur le marché de la carte. contrat durable présenté aux investisseurs similaires au stock qu'ils utilisent, le coût des fonds utilisés compensation journalière, claire, relativement plus approprié pour les investisseurs ordinaires à utiliser. La décentralisation est l'un des concept de base de la technologie de la chaîne de blocs, par rapport au marché financier traditionnel en détenant des actifs aussi pour permettre à plus dispersés, proportion relativement plus importante des investisseurs ordinaires, et le contrat durable bien adapté aux réalités du marché.
contrats durables empêchent l'accumulation de positions de partage d'usure affectent les attentes des investisseurs, une augmentation de l'activité du marché. Les contrats de livraison dans une certaine mesure affectera la part cumulée de l'usure de l'entrepôt sur les attentes des investisseurs pour les contrats de bénéfices négociés, ce qui réduit l'activité de la transaction. Est essentiellement un contrat perpétuel automatiquement prolongé contrat de livraison par jour, mécanisme de partage même mis en place grâce à des positions peut être évité quantité d'accumuler dans un jour ou même période de règlement demi-journée dans le temps pour gérer la mesure affaiblir son impact. Dans cette perspective, par rapport au modèle de contrat existant, le contrat durable conduira à une activité de marché.
contrats durables facilitent l'arbitrage et de couverture, en faveur de l'introduction d'investisseurs institutionnels et d'améliorer le mécanisme de fixation des prix du marché. En l'absence de limitation de la durée du contrat perpétuel, arbitragistes utilisation de la stratégie d'exécution du contrat perpétuel, la livraison du contrat et ne vous inquiétez pas au sujet de la propagation ne devrait pas changer de direction et de créer des coûts supplémentaires pour les postes, vous pouvez augmenter l'efficacité des prix du marché. contrats de couverture à utiliser le temps durable peut plus facilement choisir une couverture éviter de porter la cartouche ne peut pas être évaluée de manière cumulative de couverture, ou le temps du contrat est trop courte pour des postes à plusieurs reprises. En même temps, le contrat durable se dispersera le commerce précédent concentré, et la diffusion du spot est relativement stable, le capital industriel sera en mesure de mieux contrôler l'utilisation du risque de produits dérivés. frais de règlement des contrats quotidiens durables et des fonds renouvelables, afin d'éviter les coûts de transaction pour les postes, et de faciliter l'investissement à long terme dans des instruments dérivés. En même temps, les contrats durables afin d'éviter la segmentation du marché, peuvent résoudre les investisseurs institutionnels inquiets de la liquidité du marché au comptant, pour faciliter la participation des investisseurs institutionnels par le biais du marché des certificats dans le passé. On peut dire, dans le cas des conditions du marché à court terme sont difficiles à changer, contrat durable peut facilement arbitragistes, contrepartistes et des investisseurs institutionnels dans une certaine mesure, favoriser la maturation du marché.
4.2 Situation du marché: l'ascendant, le développement continu
Est généralement considéré, par le biais du marché perpétuel du contrat de licence dès 2016 apparu officiellement en BitMEX ,, dont l'ascension a commencé en 2017, est maintenant des produits relativement traditionnels sont BitMEX échange lancé le contrat BTC durable. Depuis la naissance du produit, son volume augmente, en Juillet 2018 Août atteint un sommet, et la volatilité du marché présente une relation positive relativement significative entre spéculative relativement forte. Dans la baisse du volume global du marché de l'environnement, le volume des contrats de croissance durable tendance BitMEX, montrant une forte vitalité.
Un certain nombre de plate-forme de trading en ligne grand public a été ou se prépare pour les produits du contrat à durée indéterminée. 19 décembre 2018, le produit de la ligne de contrat durable de OKEx soutient actuellement BTC, ETH, EOS, LTC, XRP, BCH et TRX neuf variétés, cet accord d'échange de produit phare est conforme à la tendance des contrats durables . Le même mois le 24, Gate.io sur la ligne contrat BTC perpétuelle une offre ferme, puis progressivement à l'ETH de ligne et d'autres variétés. Une fois le contrat de Décembre 2018 le produit de la ligne, Lan Jianzhong, vice-président Huobi Group, a déclaré à l'avenir afin de répondre à la demande de l'utilisateur contracteront pour lancer des produits durables.
NOTES:
Pour une raison quelconque, cet article n'est pas un étiquetage très précis de certains termes, comme principaux: par le biais de certificats, par le biais de certificats numériques, monnaie numérique, l'argent, jetons, Crowdsale autres lecteurs en cas de doute, de nous appeler pour discuter.
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