Jun a dit île

2018, le dixième anniversaire de la crise financière mondiale, est le temps et ce siècle financier lâche pour dire au revoir.

Si seulement l'un des mots pour résumer l'économie chinoise cette décennie, quel mot utiliseriez-vous? Beaucoup de gens réponse est peut-être bien immobilier, ou l'Internet, et le cas échéant, économiste en chef à l'Institut tube Finance Kiyotomo une seule réponse: la financiarisation.

Bubble loin, la valeur de retour, la longue période de consolidation financière ne fait que commencer. par défaut Bond est juste le début de la dernière décennie va accélérer le champ de mines financier pour faire détoner, les institutions financières pleinement à la table, au cours de la dernière décennie accélérera l'échec des modèles financiers, l'immobilier ne fait plus la déification riche, le modèle économique de la dernière décennie va accélérer l'effondrement.

Auteur: Amis de tuyau clair

Source: positive et l'île

carnaval mousse

Au cours de la dernière décennie, la fabrication, et nous avons apprécié une fête financière sans précédent avec tout le monde.

La banque centrale est devenue la plus généreuse de la presse d'impression. En 2008, le montant total de la masse monétaire (M2) de la Chine est seulement 47500000000000, et d'ici 2018, ce chiffre a plus de 170 billions de dollars. Les actifs de l'expansion monétaire pousser la banque centrale a élargi rapidement 17000-36000 billion, la taille des actifs de la Fed était plus de 40000 millions $, $ mains des réserves de la banque centrale chinoise a été plus que la Réserve fédérale.

Le monde est préoccupé par la décennie de QE de la Fed, la banque centrale chinoise cultivé tranquillement dans plus grandes banques centrales du monde, de nouveaux fonds chaque année représentait la moitié de l'offre mondiale.

Le gouvernement local dans la machine la plus puissante financière. Seulement 3 pour cent des regards de déficit budgétaire, mais au fil des années, le gouvernement local jouant une table, l'ombre de la dette financière devait beaucoup plus. Les prêts de la plate-forme à la ville aux obligations vote de non-standard aux fonds de l'industrie, les obligations du général au lien spécial, et de marchés publics de services aux PPP, ainsi que l'effet de levier le gouvernement local comme une dépendance, comment bloquent et ne peut pas bloquer.

Même le plus l'accent sur les avantages à long terme du PPP ont été transformées en un outil de financement, la Chine a commencé la promotion à grande échelle en 2015, mais les gouvernements locaux a passé plus d'un an pour arriver à plus de 10.000 projets de PPP avec une superficie totale de plus de 100000 milliards, ce qui en fait la première du marché des PPP à part entière du monde. Mais derrière les chiffres brillants, des garanties implicites, les engagements de rachat, les actions Ming de la dette réelle, a longtemps été un départ de l'intention originale du PPP.

Bank est devenue le plus féroce monstre financier. Dans le tableau des prêts ont grimpé de 30 à 120 billion ne suffit pas, 30000000000000 de hors bilan fonds de gestion de l'information financière par le nom des prêts immobiliers dans les lignes de la table.

Sans prendre le crédit, pas la fourniture de capital-risque, ne pas avoir à répondre à la réglementation dans le tableau, il n'y a pas de contraintes de capital, à gauche avec juste contre la « gestion financière faux » pour attirer les capitaux, la main droite avec « fausse gestion de l'information » bénéficient d'une sécurité à la fin du haut gouvernement local revenu, banque comme un monstre emballement décennie boulonné.

Les régulateurs veulent monstre d'attelage, mais sans défense et se reproduisent un après l'autre petit monstre. De la confiance à la maison de courtage et gestion de l'information, aux filiales de fonds, les entreprises de canal, de sorte que les régulateurs transformé en une lettre morte.

Enterprise est devenu le pantin financier le plus perdu. Lorsque le démarrage de la machine financière, la première réaction est ce que l'entreprise est? Passif fin désespérée, plus l'effet de levier, se livrer à des opérations en capital, le ratio d'endettement des sociétés non financières chinoise a grimpé à plus de 160%, le plus élevé dans les grandes économies du monde, bien au-delà du niveau moyen des pays développés et les marchés émergents 91,7% 104,3% de.

Les actifs fin essayant de se joindre à la bulle d'actifs, d'abord transformer l'immobilier industriel, et même entreprendre la tâche stratégique nationale de plus de 100 entreprises centrales ont près de 80% des entreprises qui jouent l'immobilier. Ensuite, il suffit de tourner Industrial Finance, va jouer le mode de maintien avec vigueur financière, ce qui oblige maintenant le centre pour mener à bien la gestion des licences de participation financière.

L'argent pour acheter un peu de retard sur, ou même jouer directement sur le marché boursier. Les sociétés cotées achètent effectivement 1 billion de produits financiers d'ici un an, et ce chiffre est seulement il y a quelques années à un seul chiffre.

La plupart des gens deviennent obsédés par les acteurs financiers. Les Chinois l'année dernière a acheté un nouveau chiffre d'affaires quotidien moyen maison 13400000000000 de plus de 36 milliards de yuans, le chiffre d'affaires est presque égal au Japon pendant une semaine par an, il y a dix ans le chiffre était seulement 3 billions.

Cela ne veut pas acheter une maison, qui est dans l'immobilier, le prix de tout cela, les prix des logements de Beijing 2008 autour de 10000, en 2018, ce nombre au moins 60000. La propriété ne va jouer, les gens ont commencé à combattre sur les marchés de capitaux, l'échelle des produits de gestion de l'information rapide de la Chine de plus de 100 billions de dollars, les stocks de dette forex, mousse un de moins.

Qui aurait pensé, avant de devenir une grande puissance de la technologie, avant même que nous sommes devenus la première puissance financière. secteur financier de la Chine par rapport au PIB de plus de 8%, était de 8,4%, beaucoup plus élevé que l'Allemagne, le Japon et d'autres niveaux de puissance de fabrication de 4-5%, plus encore que le plus avancé aux États-Unis de l'industrie financière. De toute évidence, pas comment notre bien-développé financier, mais de notre origine financière.

DEGAGEMENT

Créer de bonnes entités financières, et ne conduire à une mauvaise bulle financière. Ne pas emmêlés à la fin de l'économie chinoise n'est pas une bulle, parce que le centre a déjà donné la réponse. Beaucoup de gens surpris cette année deleveraging et réglementaire, mais en fait a déjà sonné l'alarme. Juillet 2016, la réunion du Bureau politique pour la première fois mis en avant les « bulles d'actifs de trottoir », qui ne sont pas présents dans une ère Chine avant.

Vous savez, le niveau de gouvernement a été rédigé avec soin, et encore moins ce niveau réunion du Politburo. Tous les signes indiquent seulement un problème central à une compensation financière approfondie, 2015 est de rendre les entreprises de zombies mis au repos, est de faire bulle financière enterré. Que vous soyez prêt ou non, un cycle de baisse financier vigoureux a débuté.

Vous verrez la normalisation de la régulation financière. Le système de réglementation financière connaît pas est la mise au point, mais aucun changement majeur de trois décennies. La Commission a été créée en 1992, notre pays a été divisé contrôle de l'Etat. Chaque pièce a l'air très soigneusement le tube, mais avec la pénétration mutuelle et entrelacée du système financier, un système que chaque tube exposé instabilité fatale.

krach boursier est une leçon de sang, la Commission prendre le contrôle des deux financiers, mais n'a pas pris le contrôle en dehors de la capitale dans la China Banking Regulatory Commission « juridiction ». Maintenant, central pour résoudre ce problème. Bureau politique, profonde et la Réforme a tenu plusieurs réunions pour discuter du sujet, comité régulier de l'or a été créé, exagérant son parti, la fusion de deux sessions, définissez l'organisation et le personnel, les changements de réglementation seront plus réels.

Vous assisterez à la compression des bulles sur les marchés financiers. Au cours de la dernière décennie que l'entité RAN de l'argent plus rapidement, courir plus vite que l'industrie financière rapide, le résultat doit être hors du réel à l'imaginaire.

L'inondation de liquidités durant la dernière décennie, en particulier les cinq dernières années, tous les marchés financiers balayèrent et plus, en 2014 le marché obligataire, le marché boursier en 2015, 2016 produits et biens immobiliers, monnaie 2017, les fondamentaux de l'entité ont pas le cas des changements importants dans l'évaluation de chaque marché sont à cheval sur un hélicoptère, de nombreux marchés ont doublé au cours d'une période de temps très court, ce qui est évidemment pas en bonne santé.

Maintenant, il est de ces bulles malsaine pressé, salon a donné le ton pour le marché du logement n'est pas frit, le marché boursier pour nettoyer le capital et l'effet de levier, juste pour briser le lien contre le Désendettement. Ce processus de réévaluation des actifs des événements de risque est inévitable, krach boursier, la catastrophe de la dette, la baisse des prix de l'immobilier, une bulle ne sont pas exécutés.

Vous assisterez à des institutions financières à la capacité. Si 2015--2016 ans est la première étape de la réforme du côté de l'offre, l'accent est l'entité à la capacité. Puis, en 2017 après la réforme de l'offre est entrée dans une deuxième phase, l'objectif est de financer des capacités. réduction de salaire est la plus douce façon, de manière relativement modeste est la réduction des effectifs, la restructuration est de manière relativement agressive, la plus extrême façon de faillite.

professeur Wu Xiaoling dit un mot, « la meilleure façon d'éliminer le risque est d'exposition au risque, permettant aux institutions financières font faillite. »

Beaucoup de gens ne peuvent pas avoir le concept de la faillite des institutions financières, en particulier les banques que l'effondrement est impossible, mais en fait, si les sociétés de valeurs mobilières, les sociétés de fiducie ou des banques commerciales, ont toute la tragédie de la faillite été produite. L'un des plus célèbres est la Banque de développement de Hainan, l'investissement national Junan Securities et large.

Vous assisterez à la chute des prédateurs financiers s'écraser. Heureusement fête potable est terminée, la prochaine personne à prendre la tasse, et cette fois ils ne prennent que loin le verre, mais aussi ceux qui remorquée en état d'ébriété.

Ces dernières années, de plus en plus comme un terme péjoratif de mot de prédateurs financiers, parce que beaucoup des prédateurs peu de variation. Certains sont comme des fourmis avalent, Tunxiang peut appeler l'utilisation rationnelle de l'effet de levier, mais les 60 millions déjà mangé trois milliards de fourmis avaler l'éléphant, est devenu naturellement le risque de levier;

Certains surhumaine, les principales entreprises ne font pas bien, foré écart réglementaire, tenant la récolte du capital social partout, la surveillance pare-feu inutile;

Certains des terriers de rats, la guérilla toujours et réglementaire, bloquant la porte d'entrée à la porte arrière, bloquant la porte arrière de travers la porte. Est pas signalé, le temps est encore à venir, maintenant le temps est écoulé, qui est, en grande avertissement aux autres d'ici quelques années.

Les prochaines années, la tendance de compensation financière a été fixée, ou pour non-respect des règles propres, mais dur les joueurs, ne pas laisser les choses au hasard, parce que l'histoire nous dit qu'il ya toujours un moyen de vous laisser aller.

risque condamné

Et les entités financières seront toujours deux côtés de la médaille, la finance est un problème, l'entité sera également affectée. vers le haut financière lorsque l'entité multipliera bulle, à son tour, financer le temps vers le bas, le risque d'une entité suivra. Pour les entrepreneurs, le risque de cycle de baisse financier peut être divisé en deux types:

Tout d'abord, le risque de changements de politique sur la macro. On dit souvent que la suppression des politiques monétaires, fiscales et autres politiques macro-contrôle, de grands changements dans la politique de réglementation financière affectera également le développement des décisions d'affaires et d'investissement.

IPO tels que, 14 ans après le redémarrage, IPO ont la nouvelle interprétation normale à la version 3.0. 15 ans avant l'effondrement du marché boursier était de 1,0 en 2015, les actions A dans la version 2.0, commencent l'examen strict lent, après l'accélération, mais depuis le début jusqu'à la fin de 2017 sera le taux significativement plus faible, de sorte qu'une part dans une version 3.0.

Maintenant, à cause du retour de la licorne, il semble qu'une fois encore fait la transition vers la version 4.0 de l'invitation. 360 Zhou Hongyi, cercle président récemment d'amis, a dit: « Ma vie est si échec » parce que la politique change CDR, qui est l'âge sans défense.

360 A part dos à la route juste difficile à un traitement cruel: passé plus de trois ans, la privatisation devait 200 milliards et une capitalisation boursière de 60 milliards d'actions mises en gage, garantie de 657 millions $, répartis VIE impôts près de 10 millions abandonnèrent actions AB est tombé à 360 le contrôle de 64,9% à 23,63%, la performance des sociétés cotées engagement de quatre ans pour atteindre 13 milliards de profit, détruire leur confiance de la famille au large des côtes, etc., à grands frais.

Ne dépensez que 100 pour acheter des billets, seulement pour trouver que les billets sont jusqu'à 10 dollars. Mais en revanche, Zhou J'ai peur Heureusement, par rapport aux entreprises PE qui ont passé quelques années, représentent des dizaines de millions d'impôts, a dû se retirer matériel des entrepreneurs et des investissements dans ces entreprises, mais pas non plus si injuste . Dans le bénéfice net de l'an dernier de 30 millions de points de contrôle IPO entreprise avec succès est sans aucun doute la chance, maintenant 50 millions est également suspendu.

En second lieu, la différenciation de risque au micro. La terre et les gens, comme une ressource financière, la ressource apparaît lors du serrage, utiliser les ressources des grandes entreprises différenciation est inévitable.

Grande différenciation de l'entreprise a commencé à apparaître depuis 2017. sociétés à but lucratif Maotai ne peuvent pas digérer la pression à la hausse sur le coût d'émission du capital, mais nous devons contrôler la mousse;

Wanda type de bénéfices des entreprises, bien qu'ils ne peuvent pas couvrir, mais pour vendre des actifs récupérés des flux de trésorerie, réduire l'effet de levier peut sauver votre vie;

La musique comme le type d'entreprise, la rentabilité, les flux de trésorerie ne peut pas couvrir le temps, les actionnaires grand bouleversement, la perte de contrôle est inévitable;

Le plus triste rappel que les entreprises Trinidad, la rentabilité est faible, insolvable, même les droits et les intérêts ne sont pas le seul traitement extrême.

Même maintenant le plus chaud BATJ, en ce jour et l'âge est pas sans risque.

Tout d'abord, l'Internet rapide en mode itératif, la volatilité de l'industrie qui en résulte est très grande. Par exemple, le culte du Mont, le groupe américain a été récemment acquis. De l'ère de la 4G à 5G, le marché peut aussi avoir un nouveau cycle de remaniement ministériel.

En second lieu, tenir le risque. Passé la concurrence entre le géant industrie à double résolu par la fusion, et maintenant ces entreprises ont commencé à se tenir debout, on est Ali, un système Tencent.

Lorsque l'acquisition du groupe américain du mont culte je l'ai dit un mot, les géants de l'Internet de la Chine à parler politique. Si vous dites à l'avenir afin de saisir le marché, jalonnement leurs revendications, ce qui conduit alors à stérile, il va certainement attirer plus d'attention au public chinois et le gouvernement, alors concurrence presque inévitable.

Troisièmement, trouver un nouveau point de croissance. économie Pure Internet, le modèle d'affaires seul, le nombre d'utilisateurs a la concurrence à sa fin.

L'étape suivante est naufrage inévitable de l'Internet, Ma pour le développement futur, mis en avant le mode « cinq nouveaux + 2H », « cinq nouveaux » que le nouveau commerce de détail, de nouveaux financements, nouveaux procédés de fabrication, les nouvelles technologies, les énergies nouvelles, « 2H » au nom du divertissement (bonheur) et la santé (santé). Qu'est-ce que cela signifie? La voiture a commencé à faire de l'Internet, faire le supermarché, faire la puce, ce qui est l'ambition de l'Internet, mais il peut être le prochain TV Plus.

Que ce soit les entrepreneurs ou les investisseurs, tombent face au vent derrière les temps, toutes choses auparavant impossibles peuvent se produire, vous devez être prêt.

valeur dur

Warren Buffett a dit: « Seulement quand la marée se retire que vous apprenez qui a été la natation nue. » Je pense que nous aujourd'hui entrepreneurs Ye Hao, les investisseurs Ye Hao, il y a un sentiment général de la confusion et l'anxiété, est rien de plus que leurs propres ans ou moins nagent nus. Cette anxiété est très simple à résoudre, appliquer le central: ne pas oublier le début de cur, revenir à l'essentiel.

Quelle origine économique? Pas une bulle de prix, mais la valeur de l'entité. Les cinq prochaines années à dix, seulement pour trouver la croissance solide le plus précieux, afin de jeter les plus durs fossé. La question est donc, Où est la valeur cachée de l'entité? Je pense qu'il peut être à la recherche le long des trois axes suivants:

Tout d'abord, un niveau plus élevé de mises à niveau des consommateurs. La Chine a le plus large marché, la nouvelle classe moyenne a été formé, même si divers calibres ont identifié la population trois ou quatre millions.

L'effet géant est encore notre avantage sur le marché. Quoi de neuf préférences des consommateurs de la classe moyenne à la fin est? Il n'y a pas de différence entre les zones urbaines et rurales? 70, 80, 90, 00 après quatre générations de différences de consommation et où? Identifier le segment de marché est susceptible de trouver son propre fossé.

En second lieu, un niveau plus élevé de l'économie de l'innovation. La guerre commerciale sino-américaine, afin que les gens sur l'industrie de la technologie « manque d'âme cardiaque moins » fossé technologique a atteint une attention sans précédent, la pression est la force motrice. Intelligence artificielle AI est progressivement la commercialisation, la technologie de la chaîne de bloc en dépit subi une spéculation, mais après la bulle, va encore quitter le mode d'adaptation au marché.

L'émergence de l'innovation et de la technologie technologie 5G, la technologie automobile intelligente et d'autres industries connexes, mais aussi de se plier à dépasser, il y a la possibilité de rebondissements à l'avance. Parmi ceux-ci, il y a beaucoup d'imagination, faveur du capital de l'innovation technologique ne refluer loin, bien qu'il puisse y être répété.

Troisièmement, un niveau plus élevé de réformes sur l'offre . Ne pas fournir côté des réformes étroitement compris que la capacité d'aller à l'inventaire, la structure du marché dans de nombreux domaines de la Chine, ou la structure monopolistique, les rigidités institutionnelles, prévalut réglementaire, tout relâchement de la réforme, libérera un énorme potentiel d'approvisionnement.

Pour toute entreprise, la valeur du cycle de baisse est le plus solide fossé financier, alors que la valeur d'un actif à activer ces actifs nécessite deux capacités:

Tout d'abord, en utilisant une nouvelle réflexion financière pour créer de la valeur. Je l'ai mentionné quatre points de la pensée de base dans un discours: « creuser profond, large grain, les premiers rois, et non à dominer. »

« Dig profonde » est de faire le contrôle des risques, ceci est notre premier courant à noter.

« Grain large » est d'utiliser une perspective plus ouverte et l'attitude à l'allocation des ressources, mais quoi que vous fassiez, soyez dans une nouvelle compréhension de la nature de l'esprit artisanal des choses que nous faisons, faire le meilleur, le plus raffiné.

« Dès le roi, » le plus tôt possible pour devenir les principaux segments de l'industrie, ce processus est en fait très cruel, mais aussi signifie que lorsque vous devenez un chef de file du temps, la plupart des gens deviennent chair à canon.

En quatrième lieu, est de devenir un leader, mais « jamais chercher l'hégémonie » et l'environnement social, naturel et harmonieux amicale, entretenir de bonnes relations d'affaires.

la théorie des jeux occidental qui a une théorie bien connue des Cochons, est un gros cochon et un cochon gardé ensemble, le gros cochon pour permettre Piggy resquillage, porcin doit apprendre à l'auto-stop. sociétés orientales encore plus, de sorte qu'une seule grande est pas nécessairement une bonne chose.

En second lieu, la nouvelle pratique de la finance valeur désactivée. Comment saisir les opportunités d'investissement dans la période spéciale? Comment sélectionner les partenaires et les investisseurs? Voulez-vous ralentir le rythme du marché? Sélectionnez qui énumérait sur le marché des capitaux? Comment choisir les instruments de financement M & M et des actifs? Comment rendre votre entreprise plus précieux? Comment éviter de marcher gage d'équité « Ray »? Comment défendre la richesse de la famille? Ce sont les entrepreneurs qui investissent dans le cycle vers le bas financière pourrait avoir besoin pour faire face au choix.

Moi et mon équipe pour développer ce cours « de compensation à la reconstruction: la prochaine décennie des nouveaux entrepreneurs financiers obligatoires », qui est, vous voulez passer à la nouvelle pensée financière et des compétences pratiques pour vous aider à résoudre des affaires depuis le début à la création de tous les problèmes financiers rencontrés par les post-opération. Buffett dit un mot: « La vie est comme une boule de neige, la clé est de trouver de la neige humide et une longue pente. »

Peut-être que nous n'avons des moyens universels pour vous aider à résoudre tous les problèmes spécifiques, mais nous serons là pour vous aider autant que possible de trouver la « neige mouillée » et « longue pente », ainsi que par la prochaine décennie et probablement tout au long de ce tour cycle de baisse financière.