bulle d'actifs a entraîné le changement, énormément fluctué, montée subite de fermeture, alimentation sensible et brisé cinq caractéristiques majeures aucun signe, BTC ne fait pas exception, ces caractéristiques permettent de se faire un jugement sur l'avenir de la période BTC bulle.

résumé

bulle d'actifs est un phénomène dans l'histoire récurrente. Selon nos statistiques, l'événement principal et être représentatif de la bulle de la bulle de la tulipe hollandaise dans l'histoire, la bulle britannique de la mer du Sud, le fanatisme ferroviaire britannique, les Etats-Unis Années Folles bulle boursière, la bulle du marché immobilier japonais et actions, la bulle Internet des États-Unis et la crise des prêts hypothécaires à haut risque aux États-Unis . Ces mousses sont ensuite formé un énorme effet de richesse, et causé plus grave dans la récession post-bulle, impact énorme sur l'économie.

A travers l'étude de l'histoire de la bulle, on trouve la bulle classique a cinq caractéristiques principales: (1) La mousse est typiquement entraîné par le changement , mais les gens toujours positifs de plus d'amplification; (2) une mousse ayant une synchronisation haute fluctué , Développé à un certain stade du prix des actifs entraîné ego, une accélération progressive; (3) montée subite de bulle dans le volume des transactions accompagné Utilisation des investisseurs non rationnels et l'effet de levier de l'afflux a poussé à la hausse des volumes de transactions; (4) la mousse est très sensible à la fourniture de biens Actif, capable de former une mousse sont souvent rares, augmentation de l'offre peut entraîner une explosion de la bulle; (5) éclatement de la bulle souvent sans avertissement les forces du marché est le facteur endogène déterminant, il est difficile de prédire le haut.

Grâce à l'analyse du mécanisme de mousse, nous avons constaté que ces caractéristiques ont une base solide en économie, comme la recherche en mousse de règle générale. histoire de mousse, nous avons étudié, il y a cinq caractéristiques quatre ou plus de ces caractéristiques relativement universel.

Nous avons constaté que dans trois du cycle des prix BTC dans lequel la mousse a aussi quelques-unes des caractéristiques de ces cinq caractéristiques et peut tirer un jugement sur l'avenir de la période de bulle. Cycle BTC à bulles est entraînée par le changement, Ouvrir cycle suivant peut être les mêmes facteurs pour changer en opportunité Attirer l'admission intelligente d'argent, puis vers le haut progressivement, la phase BTC excitation de la volatilité des prix à la mousse, mais la volatilité a diminué trois périodes, période de bulle d'actifs avenir peut encore être présente des opportunités, mais l'ampleur est une forte probabilité comme avant , BTC forte augmentation du volume des transactions de la bulle boursière, cette bulle est une caractéristique importante, ainsi que son corollaire, Le nouveau marché haussier aura un effet énorme incrémentielles accroître l'acceptation dans la société grand public et la gamme BTC d'applications ; BTC cycle de prix et le cycle de production est étroitement liée à son cycle de production mécanisme de propagation qui affecte l'offre des attentes, Ce contact existera toujours à l'avenir une forte probabilité, d'ouvrir la quatrième série de cycle de prix peut être dans la seconde moitié de 2019 ; BTC trois tours avant l'éclatement de la bulle, il n'y a pas présage évident, la seule règle est qu'il n'y a pas de bulle loi atteint un sommet, Le prochain tour du marché, nous devons faire est de suivre la tendance et le départ décisif après confirmation de haut .

Avertissement de risque: la volatilité des marchés

annuaire

Une bulle typique dans l'histoire 1

2 typique de mousse

2.1 Les mousses sont généralement entraînés par le changement

2,2 à bulle et les grandes variations de la haute synchronisation

2.3 mousse ainsi que la hausse du volume des transactions

2.4 actif mousse fourni est sensible

2,5 éclatement de la bulle souvent sans avertissement

3 BTC fonction « bulle »

3.1 Cycle BTC bulle entraînée par des changements

Il y a une énorme volatilité 3.2 mousse BTC

Forte augmentation du volume des transactions sur le marché 3.3 BTC en mousse

3.4 Cycle BTC de bulle est fortement corrélé avec le cycle de production

3.5 bulle BTC a éclaté il n'y a aucun signe évident de

texte

l'histoire économique mondiale est une série basée sur l'illusion et le mensonge. Pour obtenir la richesse, l'approche est de reconnaître l'illusion, dans laquelle laisser alors avant que la sensibilisation du public dans l'illusion. - Soros

Une bulle typique dans l'histoire 1

bulle d'actifs est un phénomène de l'histoire économique moderne récurrente. Selon nos statistiques incomplètes, les grands événements comprennent la mousse de bulle de tulipe hollandaise du monde, la bulle britannique de la mer du Sud, le fanatisme ferroviaire britannique, les Etats-Unis Années Folles bulle boursière, l'immobilier japonais et bulle boursière, la bulle Internet des États-Unis, le sous-prime bulle immobilière américaine et ainsi de suite.

bulle tulipe hollandaise. Tulip bulle a eu lieu dans les années 1630, ce sont les plus anciens êtres humains ont une histoire de bulles d'actifs. Au milieu du 16ème siècle, la tulipe a été introduit à partir de la Turquie, les Pays-Bas, immédiatement populaire, est devenu un symbole de statut et de l'identité, rayures contrastées de couleur, en particulier par l'amour des gens. Avec l'avènement de l'innovation et à long terme la structure des échanges de techniques de culture, tulipes plus chaud, beaucoup d'argent à chaud dans les fleurs pillant le marché, quel que soit le public, les agriculteurs, les travailleurs, les fonctionnaires ou la noblesse, tout est entré en contact avec le marché des tulipes. Novembre 1636 à Février 1637 est la plus fanatique stade de la bulle, les prix tulipe a augmenté d'environ 20 fois, puis éclater rapidement, sans avertissement, les trois prochains mois, le prix a connu une baisse plus importante, la grande majorité des tulipes société sans valeur, le néerlandais a connu un énorme transfert de richesse, beaucoup de gens perdent tout.

British South Sea Bubble. Bubble South Sea a eu lieu en 1720, il est une folle poursuite publique la bulle des actifs de monopole à charte gouvernement britannique avec les colonies espagnoles en Amérique du Sud commerce, actions de la South Sea Company a causé. South Sea Company a obtenu des concessions de droits de négociation, le public peut voir ses perspectives de développement, bien que l'Espagne et le traité sur le commerce Royaume-Uni limite chaque année, mais la société de son propre potentiel de gestion et de bonnes relations avec le gouvernement de la région mer de Chine méridionale en tirant l'occasion d'affaires pour inciter les investisseurs, il fournit une imagination très importante pour les activités spéculatives. Au début 1720-5 mois, le cours des actions de la South Sea Company est passé de £ 128-550 livres, mais beaucoup de gens ont la possibilité de les sentir, ont mis en place une vente d'actions de la société anonyme. Afin d'éviter que les concurrents réduisent leurs stocks attractifs, la Société de la mer du Sud a fait pression avec succès le Parlement en Juin par « projet de loi bulle » interdit la vente non autorisée d'actions des actions entreprises. South Sea cours de l'action Société a atteint un sommet en Août, le plus élevé de plus de 1000 livres, la direction de l'entreprise a immédiatement commencé à vendre des actions, à la fin du prix a été moins de 100 livres.

le fanatisme ferroviaire britannique. En 1816, le Stevenson mécanicien britannique a inventé le train, et a construit un 13 km de long chemin de fer de charbon en 1822, ce nouveau mode de transport progressivement accepté par le public, la nécessité pour le développement économique de laisser les gens voir la lumière perspectives. fanatique des chemins de fer des années 1820 a commencé à se réchauffer et de la brasserie, en 1825, Stoke - Darlington construit le chemin de fer a contribué à l'essor d'une vague d'investissements dans les chemins de fer, mais les spéculateurs de la crise économique ont versé un pot d'eau froide. Lorsque l'économie britannique est très lent, le gouvernement pour stimuler le développement économique pour les investisseurs guide pour acheter des obligations d'infrastructure de diverses façons, les obligations de chemin de fer est devenu un marché obligataire de point chaud. L'afflux de capitaux a grandement stimulé l'enthousiasme de la construction ferroviaire, les compagnies de chemin de fer et des éléments de couleur sur scène, en croissance rapide offre d'actifs ferroviaires, le sommet du British Board of Trade en 1845 un carnet de commandes de 1200 projets ferroviaires en cours pour examen, avec une longueur totale de 12,875 miles peut être autour de Royaume-Uni 20 tours, la construction du Royaume-Uni dépensent plus d'un an du PIB. À cette époque, le « projet de loi bulle » a été supprimée, toutes sortes de compagnies de chemin de fer folles et la collecte de fonds, courir après l'investissement ferroviaire, émission des actions de chemin de fer public britannique fanatique pleine de collusion et les médias se vantait, homme d'affaires Hudson même appelé le roi « de la voie ferrée ". Finalement, la bulle a éclaté de chemin de fer en 1845, un grand nombre de compagnies de chemin de fer font faillite, « roi de la voie ferrée, » en prison, les investisseurs perdent tout, il y avait un grand nombre de suicides. Cependant, la manie ferroviaire améliore grandement la capacité de transport ferroviaire britannique, même construire un prototype et maintenant le réseau ferroviaire britannique.

USA Années Folles de bulle boursière. Après la guerre, la science de la technologie et des États-Unis et le développement économique rapide, est devenue la première puissance économique mondiale, la production de masse de biens de consommation tels que les radios et les voitures, dans la vie des gens ordinaires. économie chaude a également contribué à la hausse des cours des actions, et se éloigner des fondamentaux. 1928 et 1929, le taux de croissance du cours de l'action a été beaucoup plus élevé que le taux de croissance des dividendes, les valorisations des entreprises en hausse rapide, ABC enregistrements (RCA), RKO (Radio-Keith-Orpheum) et United Aircraft Corporation ( United Aircraft) et d'autres entreprises de la « nouvelle économie » par la poursuite fanatique du marché, même si elles sont paiement à court terme d'espoir. D'autre part, un grand afflux de nouveaux investisseurs sur le marché boursier, le marché est encore améliorée mesure irrationnelle, alors que la taille de la marge de négociation maisons de courtage croissance rapide, l'effet de levier sur le marché de l'augmentation, augmentation du volume important. Le degré de bulle de tulipe de la folie des premiers cas peut être inférieure à la mousse et Bubble South Sea et ainsi de suite, mais la puissance destructrice sans précédent quand brisé, ce qui provoque le plus grand dans l'histoire de la crise économique, même la Seconde Guerre mondiale concernant aussi « Jeudi Noir » il est toujours synonyme accident.

immobilier japonais et bulle boursière. Le Japon a saisi l'occasion après la guerre, depuis le début des années 1960, une croissance économique soutenue rapide, le développement rapide des industries de transformation à l'exportation, les États-Unis a formé un important excédent commercial. En 1985, le commerce et les déficits budgétaires afin de résoudre les problèmes auxquels sont confrontés les Etats-Unis, les États-Unis, le Japon, l'Allemagne, la France et le Royaume-Uni ont signé un 4 $ à d'autres pays et la dépréciation ordonnée de la monnaie comme le contenu principal de l ' « Accord Plaza » au New York Plaza Hôtel. Trois ans, la dépréciation du dollar par rapport au yen d'environ 50%. L'appréciation du yen réduit les produits japonais un avantage concurrentiel sur le marché international, les taux d'intérêt de coupe Banque du Japon cinq fois consécutives, le taux de réescompte de 5% à 2,5%, atteignant une valeur faible record, l'accumulation de boom économique et la politique monétaire accommodante pour promouvoir la le développement du marché boursier et de la bulle immobilière. Japonais cours des actions et les prix des logements a augmenté les points de vitesse 6849 étonnante de l'indice Nikkei 225 a augmenté depuis Octobre 1982 a augmenté jusqu'à 1989 de 38957 points soit une augmentation de 469 pour cent, les prix sont très exagérés, la valeur marchande des terres appartenant à Tokyo lorsque le plus fou plus que l'ensemble des États-Unis. Par la suite, à la fois le marché boursier japonais et krach immobilier, le prix avait chuté de plus d'une demi-décennie après l'économie japonaise est en stagnation.

bulle Internet des États-Unis. Fin du 20e siècle, les États-Unis a eu lieu est considéré comme la quatrième révolution industrielle de la révolution des technologies de l'information, et par les années 1990, la couche d'application de la technologie de l'information - Internet pour se développer. Dans le développement de l'industrie pour promouvoir l'investissement dans le vent, un grand nombre de sociétés Internet cotées sur le Nasdaq, y compris Yahoo, Amazon et d'autres géants ont disparu et plus d'entreprises, la valeur la plus élevée du marché de l'industrie Internet ont représenté 6% du marché boursier américain, mais jamais La plupart de ces entreprises ne sont pas rentables. stocks Internet aussi une activité eye-popping, sa part de volume dans des actions cotées en bourse ont atteint le plus haut volume de 20%, l'indice composite Nasdaq a augmenté de près de 10%. L'excitation et plus Manias, Panics il y a plus de désespoir, en Février 2000, après les cours boursiers Internet ont commencé à baisser après le cas antitrust de Microsoft et d'autres événements pendant un certain temps, la plus forte baisse de plus de 80% de la capitalisation boursière de plus de 800 millions $.

sub-prime bulle immobilière américaine. États-Unis prix des maisons entre 2000 et 2010 a connu un cycle d'expansion et récession, de 2000 à 2006, comme une rose tout d'environ 100 pour cent, en Arizona, en Californie, en Floride et au Nevada quatre mousse plus forte hausse de l'état grave, même environ 150 %. Puis, en 2006 et 2010, les prix de l'ensemble de la maison des États-Unis ont chuté de leur sommet de plus de 25%, dont quatre états de bulle ont chuté de près de 50%. Bien que l'ampleur de la bulle immobilière américaine et la bulle immobilière n'est pas grand à toutes sortes, mais dans les conditions monétaires accommodantes et stimuler l'innovation financière, beaucoup de crédit sur le marché immobilier, la forte augmentation du nombre d'acheteurs spéculatifs. Selon Haughwout On estime qu'en 2011, les acheteurs d'investissement a augmenté dans la proportion de nouveaux prêts immobiliers et les acheteurs au total d'environ 20% et environ 25% en 2000 à environ 35% et environ 45% en 2006, ces leviers personnes très élevé, beaucoup plus élevé que les prêts à taux par défaut pour acheter une seule maison. Afin d'avoir une part sur le marché du crédit immobilier, de nombreuses banques ont commencé en concurrence pour prêter même commencer à considérer certains prêteurs subprime ne peuvent pas se permettre de rembourser, parce que les prix des logements feront ces gens peuvent profiter de la spéculation rembourser les intérêts du prêt et de rémunération. Les banques pour risques d'éviter et le chiffre d'affaires d'augmentation, ces prêts seront subprime emballés dans MBS et autres dérivés vendus aux investisseurs. Tant que les prix des maisons ont été en hausse, ce jeu sera en mesure de jouer, tout le monde bénéficiera. Bien sûr, cela est impossible, avec l'émergence du point d'inflexion des prix en 2006, les problèmes ont commencé à exposer ces actifs, par défaut hypothécaires à grande échelle, a finalement conduit à la crise des subprimes.

2 typique de mousse

A travers l'étude de l'histoire de la bulle, nous avons constaté que la mousse typique a cinq caractéristiques suivantes: 1) La mousse est généralement entraînée par des changements; 2) la mousse avec une énorme synchronisation haute swing; 3) la mousse ainsi que la hausse du volume de négociation; 4) la mousse est très sensible aux moyens fournisseurs; 5) bulle souvent sans avertissement.

L'histoire de la mousse a généralement cinq caractéristiques quatre ci-dessus, les caractéristiques essentielles d'une bulle d'actifs n'a pas changé, ce qui est soutenu par la même humanité. Résoudre ces caractéristiques typiques qui peuvent nous aider à distinguer et à comprendre sa période de bulle d'actifs, puis monétiser.

2.1 Les mousses sont généralement entraînés par le changement

mousse départ est généralement accompagnée par le changement. Le changement est généralement provoquée par les progrès technologiques, les progrès technologiques font tout le monde est excité, devrait produire de meilleures perspectives économiques. En outre, les facteurs de transformation peuvent également être l'innovation financière, la déréglementation ou des événements politiques apporte. 1920 Révolution américaine croît rapidement en popularité de la voiture, l'expansion rapide de l'autoroute, le système d'alimentation est largement utilisé et populaire téléphone, ouvrant le prologue de mousse Années Folles, dans les années 1980, la libéralisation financière du Japon et de la réforme yen l'appréciation, le marché boursier de la brasserie et de la bulle immobilière du grand, dans les années 1990, les États-Unis développent un changement révolutionnaire et la révolution Internet dans le niveau d'application de la technologie de l'information, et préparent le terrain pour produire la bulle Internet.

Le changement apporte généralement positif sur l'économie, mais les gens toujours plus d'amplification de ce bien. Le changement est un impact externe ou d'événements changera l'état de fonctionnement de l'économie, apporter plus de possibilités de croissance pour modifier les attentes des gens pour l'avenir. Mais les gens dans l'ambiance poussé, ont souvent des changements dans le développement économique et le progrès social apportent trop optimiste en interprétation, et de mettre en uvre, la performance du discours étonnant et les prix des actifs exagérés, tout en vivant dans l'un des les gens voient souvent mieux le jeu, ne peut pas détecter l'écart entre la perception et la réalité.

La mousse est généralement accompagnée d'une sorte de changement, le changement a considérablement modifié les attentes des gens, la naissance d'une bulle. Ce changement dans certains secteurs, et les canaux se produit, ces changements peuvent apporter un but spécifique, mais les gens heureux extrapolées à d'autres industries et les champs, les gens surréagir aux changements trop bons, mais aussi de déterminer leur propre l'excès de confiance, je crois que la hausse des prix va durer éternellement.

Le changement peut être un changement technologique, l'innovation financière, la déréglementation ou d'événements politiques:

1) Les techniques de transformation; (techniques de culture de la tulipe, comme l'amélioration invention du transport ferroviaire, l'utilisation pratique de l'Internet)

2) les innovations financières (comme les contrats à terme, des prêts d'acceptation ou de valeurs mobilières);

3) la déréglementation (cycle de baisse des taux soutenue, la libéralisation financière, etc.);

4) les événements politiques (la fin des deux guerres mondiales et la reconstruction d'après-guerre, l'Union soviétique, etc.).

Cependant, ces changements fondamentaux améliorés après tout, il y a une limite, mais dans la phase ascendante du marché, les gens seront interprétation infinie, la formation d'une énorme bulle d'actifs. À ce stade, la bulle a été hors de la portée du changement apporté par l'amélioration des fondamentaux, est devenu produit émotionnel et motivés par l'argent, le changement d'origine ne soit plus le facteur dominant.

2,2 à bulle et les grandes variations de la haute synchronisation

Après la formation de la bulle des prix des actifs par rapport aux fondamentaux, la volatilité augmentera considérablement, l'ampleur des variations de prix de la cognition normale. Après le changement se produit, les prix des actifs correspondants seront également augmenter, cette hausse dans les premiers stades, peut être rationnel, mais de plus en plus de gens commencent à comprendre la logique de la montée, beaucoup d'argent sur le marché aux bénéfices chase, actif et fou grande poussée forte volatilité du comportement commercial du marché. Dans la bulle boursière des prix des actifs est généralement difficile d'imaginer l'ampleur du changement, non seulement des variétés à faible capitalisation Danse Macabre facilement doubler, même les grandes capitalisations éléphant variétés dansera, sont entrés dans la frénésie du marché. Par exemple, la bulle Internet dans les actions américaines au début de 1996 à plus de quatre ans au point haut de 2000, l'indice composite Nasdaq a augmenté jusqu'à 410,7%, et il y a eu une accélération marquée dans la montée en retard, le marché dans une ciselure de frénésie Internet stock humeur frénésie.

phase d'excitation, le prix des prix des actifs auto-entraînement, réflexivité entre en jeu. Avec la hausse des prix, le marché de sa propre force a commencé à remplacer la force motrice d'origine pour jouer un rôle de premier plan. les prix des actifs pour attirer des fonds supplémentaires, alors que l'afflux de fonds supplémentaires va encore faire grimper les prix, le cycle auto du marché, réflexivité se reflète le plus vivement. Cette fois-ci, la cause de la hausse est plus importante, jeu de passe de tambour de fleur ancienne humain a commencé à nouveau, commerçants instinct au lieu de la raison, la cohérence de la volatilité devrait pousser jusqu'à un degré incroyable.

Bubble des prix des actifs ont tendance à présenter des caractéristiques accélérées. Les prix initiaux d'actifs, lorsque l'argent intelligent au début du changement pour voir le potentiel futur, ont commencé à acheter les actifs correspondants, mais la plupart des fonds ne réagissent pas, les prix ont légèrement augmenté. Par la suite, l'afflux de plus en plus d'argent, la vitesse plus rapidement et plus rapide, montrant un état d'accélération, des fondamentaux de la gravité sur toute la hauteur. A la fin, peut-être même beaucoup d'argent à cause de la peur de manquer l'occasion de se joindre à la fête, la formation de l'Etat à court squeeze, attirer les gens sur qui paient pour tout.

2.3 mousse ainsi que la hausse du volume des transactions

processus d'auto-renforcement de la mousse, l'augmentation du volume des transactions fortement. Historiquement, la quasi-totalité de la bulle des prix des actifs, accompagnée d'une forte augmentation du processus de volume des transactions. Tulip bulle, cette fleur a sa propre négociation sur le marché et à terme comme puce spéculative se répète, britannique fanatisme ferroviaire, il y a plus d'un millier de projets ferroviaires en attente d'approbation au sommet, la longueur totale peut être de 20 tours autour du Royaume-Uni, la bulle Internet des États-Unis , l'industrie Internet a représenté la valeur boursière la plus élevée du ratio américain de 6%, alors que les transactions représentent plus de 20% plus élevé que le plus élevé. La formation de bulles de prix augmenter et la main vont de volume à la main, le soutien de la hausse des prix en hausse le volume des transactions, alors que la volatilité des prix elle-même stimuler les investisseurs plus le commerce, l'inflation des prix et hausse du volume se renforcent mutuellement.

Mousse a tendance à attirer beaucoup d'investisseurs irrationnels des opérations fréquentes. Avec la formation de bulles d'actifs, souvent un grand nombre de reportages dans les médias, la plupart des personnes d'origine qui ne savent rien de ce marché a commencé à faire attention et essayer de partager. Aucun des participants du marché avaient plus un investisseur rationnel, il existe un grand nombre de nouveaux investisseurs. Les nouveaux investisseurs d'entrer dans le professionnel fait souvent défaut, et l'espoir de faire un profit rapide, le commerce de façon généralement fréquente. En outre, ils ont également apporté beaucoup de fonds supplémentaires, alors que le stock d'actifs à court terme moins élastique stock de capital, plus d'argent chassant les mêmes actifs fera le volume des transactions est améliorée.

Promouvoir l'utilisation du levier augmentera dans le volume de négociation des fortes fluctuations du marché. Sous bulles de marché irrationnelles, la volatilité des prix des actifs que forte augmentation habituelle du rendement attendu de levier nettement amélioré, et le coût devient relativement insignifiante (ou beaucoup d'investisseurs pensent donc), donc beaucoup d'argent chaud a commencé à utiliser l'effet de levier, la propre amplification des fonds, fortement poussé le volume. les stocks Internet bulle et bulle immobilière aux États-Unis, avec le crédit pour les actifs sous-jacents du fonds et la masse monétaire que la valeur marchande des devises synchroniser, presque atteindre simultanément le sommet, ces fonds empruntés dans une large mesure contribué au développement de la bulle, le prix de l'immobilier et le levier macro le taux a augmenté, la bulle immobilière américaine, une hypothèque pour les actifs de couverture du risque de swaps sur défaillance de crédit a atteint un sommet en 2007, ce qui reflète la dette des créances hypothécaires et la croissance d'autres produits dérivés à l'échelle, ce qui a joué un rôle dans l'alimentation des bulles d'actifs.

2.4 actif mousse fourni est sensible

Asset bulle des prix de la nature que beaucoup d'argent à la recherche d'une petite quantité d'actifs. Friedman a dit: « L'inflation est un comportement monétaire. » En fait, l'inflation est bulle des prix des produits de base. Ouvert à l'expansion, toutes les bulles d'actifs sont en fait un comportement monétaire, sa logique de base est que le prix de beaucoup d'argent à la recherche d'un petit nombre d'actifs causées par la hausse. Par conséquent, dans l'analyse de la mousse, en plus de tenir compte des facteurs financiers, mais aussi devraient tenir compte de l'impact sur l'offre de prix des actifs causés.

L'actif capable de former une mousse est souvent rare. Étant donné la nature de la mousse est beaucoup d'argent chassant une petite quantité de l'inflation des actifs, a alors demandé à la poursuite des actifs rares, ou l'actif total en raison de la demande croissante et une croissance rapide, le prix est difficile de continuer à augmenter, il est facile de faire éclater la bulle . Histoire de la célèbre bulle des valeurs et de l'immobilier comme la fréquence porteuse est très élevée, l'une des principales caractéristiques de ces deux actifs est la rareté de l'offre à court terme est relativement rigide, lorsque l'afflux d'argent chaud n'ont pas à craindre une augmentation substantielle de l'offre.

alimentation en mousse d'actifs est très sensible à une augmentation substantielle de la quantité d'alimentation peut provoquer l'éclatement de la bulle. Rareté est très important pour les bulles de prix des actifs, la mousse et ont donc tendance à être sensible aux variations de l'offre d'actifs. Si le montant total des actifs dans un court laps de temps une augmentation substantielle du stock d'actifs à haute valeur ajoutée face à une concurrence directe et le détournement des fonds des actifs supplémentaires, ce qui rend difficile de maintenir leur tendance à la hausse. Bubble South Sea, la direction de l'entreprise de vendre des actions d'une augmentation substantielle de l'offre, est devenu l'effondrement du fusible, rugissant bulle boursière en deux décennies, la hausse l'offre d'actions nouvelles, le cours de l'action en 1929 et a atteint un sommet en même temps, la bulle Internet dans les actions américaines , comme de plus en plus d'entreprises Internet dans la liste, le marché finira par glisser dans l'abîme, plus tard dans les années 1920 et des années 2000 bulle immobilière aux États-Unis, les mises en chantier ont atteint un sommet bientôt les prix ont commencé à tourner. L'expansion de l'offre d'actifs, est l'épée suspendue tête en mousse de Damoclès.

2,5 éclatement de la bulle souvent sans avertissement

La mousse marquera le début à la fin dernière, et cette fin souvent sans avertissement. La plupart des investisseurs et des bulles différentes cognitive éclatent le plus souvent pas à cause d'une grande mauvaises nouvelles sur l'intervention du gouvernement ou fondamentaux, mais souvent il n'y a pas de mort subite avertissement. En général, on peut trouver un certain nombre de raisons après l'éclatement de la bulle, mais nous avons tendance à ne pas le savoir à l'avance. Je peux dire que la plupart de burst la bulle, il est difficile de trouver des signes clairs à l'avance.

La tendance des bulles d'actifs en hausse peut ignorer les mauvaises nouvelles, et finissent pour la plupart aucune raison. Dans la bulle du marché en amont, la tendance est difficile en raison des mauvaises nouvelles et des changements externes, même le « 530 » droit de timbre augmenter ce poids lourd de mauvaises nouvelles, le marché va bientôt reprendre sa grève et un nouveau sommet. Tant le Noir américain vendredi, ou « Big Time », le prototype de l'effondrement du marché boursier 1989 à Hong Kong, le lieu des investisseurs ne savait rien de la catastrophe imminente. La fin de la mousse est souvent pas spécifique de mauvaises nouvelles, les investisseurs ont tendance à se sentir maladroit, mais après, ils veulent dans la raison. De plus, il est difficile de trouver la common law dans les rafales précédentes grosses bulles, qui est, il est difficile de prédire quand la prochaine bulle sur.

Lorsque la bulle a éclaté autour du coin, un niveau élevé d'investisseurs souvent difficile de trouver à l'avance. 1929 krach boursier de Wall Street vient, était déjà venue Philip Arthur Fisher détient toujours des parts dans le krach boursier sur noir jeudi puis ont subi des pertes de lourdes. Graham a également omis de reconnaître les stocks de mousse qui est tombé après que le marché boursier a été assez pas cher, en 1931, les chasseurs sont lourdes pertes. Le gourou de l'investissement la performance de carrière est très importante, et sa théorie est reconnue plus tard, mais vivant dans une bulle, est aussi difficile de trouver les premiers signes de sa bulle imminente, montrant que cela est une tâche difficile.

les forces du marché est le facteur Endogènes décisif. Mousse et le développement durable, la plus importante condition est qu'il y ait suffisamment disposés à participer en dehors de la capitale. Cependant, avec la hausse des prix des actifs, sa valeur marchande est également de plus en plus, la même proportion des besoins de trésorerie de la nécessité de davantage de fonds pour entreprendre. Si elle a continué d'augmenter, et enfin tenu de rompre le terrain et les besoins d'argent pour entreprendre le montant d'argent que le solde, la hausse des prix insoutenables, l'éclatement de la bulle. Une fois que la baisse du seuil psychologique lieu des fonds et ne peut pas s'installer, ils ont commencé à vendre frénétiquement détenteurs, la formation d'auto-boucle dans le sens opposé de l'effondrement des prix des actifs.

3BTC fonction « bulle »

BTC depuis sa création en 2009, a connu un total de trois cycles de formation de bulles et processus d'éclatement. Mars 2010 à Novembre 2011 BTC est le premier tour du cycle de prix, qui à partir de Mars 2010 à Juin 2011 pour la reprise, le taux d'augmentation jusqu'à 10636 fois, Juin 2011 à Novembre 2011 pour la phase descendante , a chuté de 94%. Novembre 2011 à Août est le BTC ici à 2015 deuxième tour du cycle de prix, dans lequel de novembre 2011 à novembre 2013 une phase de liaison montante, le taux d'augmentation de 623 fois, Novembre 2013 à Août 2015 la phase de liaison descendante , soit une baisse de 84%. Août 2015 BTC à ce jour est le troisième tour du cycle des prix, qui d'août 2015 à Décembre 2017 pour la reprise, le taux d'augmentation jusqu'à 99 fois, la date Décembre 2017 pour la phase descendante, la plus forte baisse de 84%.

Nous analysons les cycles de prix BTC, BTC se trouvent dans une certaine mesure aussi suivre la loi universelle de la société humaine jamais bulle d'actifs, ce qui reflète les facteurs communs de la nature humaine.

3.1 Cycle BTC bulle entraînée par des changements

Trois BTC période de bulle, d'abord conduite par des agents de changement. En 2009, la CTB Livre blanc « Bitcoin: un peer to peer système électronique de trésorerie » libération, la technologie de la chaîne de bloc est né, mais il a également réalisé leur premier scénario applications - paiements par les pairs. Après une année de tests, BTC n'est pas mort, mais pour son design révolutionnaire et concept révolutionnaire attiré premiers partisans et membres de la communauté, ouvre le premier tour de la période de bulle. Après le premier tour de la période de bulle, comme le marché de la réparation, la chaîne de bloc BTC et d'autres actifs comme système de paiement de point de sécurité progressivement reconnu par le public, certaines entreprises bien connues ont commencé à accepter les paiements des applications réelles BTC initiale d'atterrissage non seulement attiraient BTC chasse beaucoup d'argent, mais aussi déclenché une vague de carte passe copycat, la taille du marché a considérablement élargi. Au début de la troisième manche de la période de bulle, ETH mature, chaîne de blocs dans l'ère 2.0 pour abaisser le seuil et le coût de l'émission et de l'actif projet de chaîne de blocs de création, Crowdsale et CryptoFund émergent, les gens voient une nouvelle forme économique potentielle, début poursuivre la période de bulle d'actifs correspondant à nouveau.

Il y a plusieurs facteurs qui peuvent changer de forme, mais devrait être en mesure d'améliorer les attentes futures de l'actif, et ont assez d'imagination. Les facteurs de changement BTC en trois périodes de mousse - la nouvelle caisse électronique décentralisée, la société grand public à reconnaître et à la chaîne de bloc de nouvelle forme économique 2.0, laissez la valeur et la possibilité de l'industrie de la chaîne de bloc a été un changement fondamental et une grande imagination, de sorte que les gens peuvent penser à un avenir très brillant, et même la chasse folle des actifs, formant un grand niveau de mousse. On peut penser, BTC avant la prochaine ronde de la période de bulle, il y aura une forte probabilité de changement des facteurs similaires pour attirer un groupe d'admission sage d'argent, l'élévation des prix progressivement, puis ré-entrer dans la frénésie du marché JiQuanShengTian .

Il y a une énorme volatilité 3.2 mousse BTC

Dans les trois BTC période de mousse, le prix est passé de bas respectivement 10636 fois, 623 fois et 98,6 fois, la volatilité des prix est extrêmement violent, beaucoup plus que le marché boursier, les matières premières et d'autres marchés matures. mousse BTC très en phase avec les caractéristiques des prix synchrones élevés ont fluctué énormément, ce qui est le plus commun de toutes les bulles une chose en commun. La mousse est tirée par la nature humaine, la cupidité et la peur quand les gens sont impatients, donc la hausse des prix à la mousse fin est progressivement accéléré, Manniu difficile stable apparaisse. Dans la phase d'excitation du cycle des prix du BTC, le niveau global de la volatilité que l'augmentation habituelle plus.

D'autre part, trois fois la période de la bulle, la plus forte hausse BTC, le plus gros gain a diminué progressivement, la prochaine étape du cycle peut être mieux qu'avant. trois plus gros gain de performance de cycle réduit il y a plusieurs raisons, dont la taille du marché et les investisseurs sont hausse relativement mature facteur important de BTC. Bien que la volatilité du prix des BTC hauts et des bas, mais dans l'ensemble pour maintenir la tendance à la hausse, la valeur marchande est également de plus en plus, en dehors du montant du capital est insuffisant pour soutenir la même montée en flèche à nouveau comme avant. Varie des acteurs du marché plus tôt pour les geeks et les fanatiques basés, et maintenant le marché a eu certains investisseurs professionnels ont commencé à devenir plus rationnelle, difficile de répéter le marché plus tôt la flambée. Il est prévu que le prochain cycle de bulles gains BTC peuvent être réduites, mais la même force de maintien de temps pour le capital augmentera, ce qui permet aux investisseurs de bénéficier plus.

Forte augmentation du volume des transactions sur le marché 3.3 BTC en mousse

Voir quantité de jours astronomique, phase d'excitation du cycle de BTC de bulle, le volume global de l'amplification. négociation anticipée des données manquantes de volume, donc on ne peut changer le volume de la période d'observation complète de BTC troisième mousse. 9 du tableau, on peut clairement voir que, dans l'excitation de la troisième phase ronde de la période de bulle, le volume commercial BTC global est beaucoup plus élevé que le niveau habituel, le degré de marché actif grandement amélioré. Décembre 2017 phase d'excitation, le taux de rotation moyen de BTC 5,1%, alors que le cycle global de l'entreprise dans une année relativement 2017, seulement 2,7%.

Cycle ouvert up attirera plus de capitaux, les scénarios d'application BTC et l'acceptation augmenteront. Avec la hausse des prix, le volume des transactions augmente, l'effet de l'argent attirera plus un financement extérieur pour entreprendre les besoins de trésorerie du lieu, le maintien de la tendance à la hausse. BTC est actuellement la taille du stock a atteint 64,08 milliards $, un milliard de dollars le niveau du volume quotidien des transactions, de nouveau grand marché au niveau apporté augmentera considérablement l'effet supplémentaire d'acceptation dans la société BTC grand public, élargir son champ d'application.

3,4 cycle de production de mousse BTC est fortement corrélée à la période

Le cycle des prix de BTC est étroitement liée aux cycles de production. BTC comprennent le mécanisme de production, produit tous de moitié, et ce cycle récompense bloc minier quatre ans et cycles prix de BTC avec un degré élevé de corrélation. En plus du prix de la première période de temps et non liée à la première période de production, le prix après une période d'environ deux pour quatre ans, avant l'année devrait être des facteurs coupés en deux entrent en jeu, cycle de prix vers le haut tourné. 11 BTC en 2012 à la fin de la première production réduite de moitié en Novembre 2011, les prix BTC ont touché le fond, Juillet 2016 BTC deuxième sortie de moitié, a touché le fond en Août BTC ici à 2015.

BTC réduit de moitié mécanisme de transmission du cycle des cycles de prix qui affectent les attentes de l'offre. A ce stade, le revenu BTC Miner obtenu principalement de la récompense de bloc, ce qui représente des frais de transaction relativement faible, récompense bloc divisé par deux provoquera l'ensemble du réseau pour réduire le montant du revenu BTC mineurs attendus. Pendant ce temps, après une longue période de développement, creuser l'exploitation minière a été relativement mature, les forces BTC opérateur de machines spéciales sont essentiellement extraient algorithme SHA-256 ne peut pas être changé perçai les preuves d'autres algorithmes. Même avec la nouvelle machine apparaît minière, en raison de problèmes de capacité et de coût sont également difficiles à remplacer la machine d'extraction d'origine en grande quantité dans un court laps de temps, S15 bit continent, il est un bon exemple. En conséquence, la force de l'opérateur BTC et les coûts à court terme ont une production rigide, coupé en deux après que les prix que, les mineurs afin de maintenir un niveau de rentabilité raisonnable, les mineurs pourraient préférer autrement thésauriser BTC, l'exploitation minière a également été un argument de thésaurisation de marché baissier. En outre, le bloc sera réduit de moitié récompense des anticipations d'inflation, la capacité de BTC lutte contre l'inflation a encore renforcé. BTC devrait 2019 le taux d'inflation était de 3,85 en 2025 chutera à moins de 1%, mais en 2057 le taux d'inflation sera inférieure à un million.

Au cours de la période de contact avec les baisses de prix BTC dans les semaines à venir existera toujours une forte probabilité. BTC raison du cycle de prix associé au cycle de production est de réduire l'offre des anticipations d'inflation seuil de rentabilité minières touchées et le marché, il y a une logique de soutien solide, et cette logique est toujours à l'avenir raisonnable et efficace, donc nous pensons que l'avenir le cycle de production de BTC aura également un impact sur le cycle de prix sous forme d'actifs affectent l'offre, mais peut-être parce que les gens devraient plus pleinement et plus efficace du marché, le cycle des prix sera relativement plat.

3.5 bulle BTC a éclaté il n'y a aucun signe évident de

BTC trois tours avant la fin de la période de bulle, il n'y a pas présage évident. Le premier tour de la période de la bulle, le changement de prix de BTC est pas le facteur important de catalyseur, plus comme un des hauts naturels et des bas du marché au début, venez disparu sans raison claire. Le second tour de la période de bulle, ainsi que le chalet sur engouement de la carte, BTC augmenter progressivement la fatigue, de temps en temps, mais inévitable dans la journée, le marché se retourna brusquement. Le troisième tour de la période de bulle, la chaîne de bloc 2.0 fioriture, Crowdsale populaire, marché plongé dans l'atmosphère de frénésie, puis arrêter soudainement poussée vingt mille dollars dans le dernier paragraphe du voyage, l'escapade de troupeau.

La seule règle de la bulle a atteint un sommet, qui n'est pas la loi. La fin de chaque cycle de cycles du marché, généralement ni un stimulus négatif, il n'y a pas d'avertissement évident, mais dans un marché comme le rôle des forces internes sous-courant, quand presque tout le monde ne réagit pas, et la mort subite. Les marchés financiers ont un dicton appelé « taureau sans dire top », sauf pour vous dire de suivre l'évolution du marché dans l'économie, mais elle reflète aussi le fait que l'objectif de haut de mousse imprévisible. Dans le tour suivant du cycle des prix BTC, je crois que le sommet est tout aussi difficile à prévoir, Les investisseurs doivent faire est de suivre l'évolution du marché et de départ décisif après avoir confirmé top .

NOTES:

Pour une raison quelconque, cet article n'est pas un étiquetage très précis de certains termes, comme principaux: par le biais de certificats, par le biais de certificats numériques, monnaie numérique, l'argent, jetons, Crowdsale autres lecteurs en cas de doute, de nous appeler pour discuter.

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Auteur: Song Shuangjie, CFA, Wu Zhenyu

Conseiller spécial: Shen Bo; Rin