Si le déclenchement de la guerre commerciale sino-américaine, l'informatique, l'électronique et l'industrie des machines les plus susceptibles de devenir une puissance de feu de la guerre commerciale concentrée industries, nous devrions nous concentrer sur la prévention
Chen Jianguang / texte
Avec le commerce sino-américain récente équipe difficile envoyés, la fin de Janvier 2017, les perspectives commerciales sino-américaines après sa prise de fonction Trump semble être plus imprévisible. I 28 Novembre, 2016 avait émis une « vigilance Trump choc » dans l'article de la revue « Finance » a été jugé, l'opinion publique nationale de l'impact de Trump n'a pas pleinement anticipé, mais à mon avis, avec « les Etats-Unis fort à nouveau « victoire slogan Trump ne peut pas être bénéfique à la Chine après sa prise de fonction, le besoin de se prémunir contre l'impact.
les nominations du cabinet de Trump beaucoup de faucons de la ligne dure de la Chine, en particulier la nomination a publié deux livres consacrés à la critique des sino-américaines les relations commerciales et supports pour étiqueter la Chine une étiquette de manipulateur de devises Peter Navarro nouvellement établi Maison Blanche nationale Commission du commerce, mettant en évidence les tensions à l'avenir des relations commerciales sino-américaines qui peuvent survenir.
Comment évaluer la possibilité des perspectives de guerre commerciale sino-américaine avec les coûts des deux? pauses de guerre commerciale sur être réalisée sous quelle forme? Quels sont les plus grand impact sur l'industrie? À mon avis, une étude approfondie de ces questions, faire la réponse « combat », pour combattre l'initiative, afin d'éviter le risque de l'expansion du commerce.
guerre commerciale sur l'économie chinoise pourrait porter préjudice
Du côté chinois, la guerre commerciale sino-américaine une fois là, inévitablement la croissance économique et à la stabilité du marché du travail de la Chine ont un impact négatif direct à court terme, mais peut aussi donner à la Chine d'exercer une pression déflationniste sur le yuan à pression à la baisse.
Tout d'abord, la dépendance de la Chine sur les exportations aux États-Unis sont reflétées dans de nombreux aspects. 2016, les exportations chinoises vers les États-Unis ont représenté 18% des exportations totales de marchandises de produits chinois et un PIB de 4,4%. Les exportations de marchandises vers les États-Unis se concentrent non seulement sur les industries de main-d'uvre traditionnels tels que les jouets, les meubles, les exportations de textiles vers le compte des États-Unis pour environ un tiers des exportations totales de l'industrie, et l'escalade de l'industrie manufacturière de la Chine, à forte intensité capitalistique machines électroniques industriels et d'autres exportations vers les États-Unis a augmenté de manière significative, les exportations des industries de main-d'uvre pour rattraper son retard. Alors que les exportations vers les emplois américains créés pour les Chinois à négliger. Selon le ministère du Commerce, Douanes, Bureau national de la statistique et de l'administration des devises étrangères ont publié conjointement la « chaîne de valeur mondiale et d'accroître la valeur du rapport comptable du commerce de la Chine » montre que, en 2012 pour chaque 1 million $ des exportations de marchandises vers les États-Unis créera 59 emplois pour la Chine.
En outre, la valeur 2015 des exportations totales de Hong Kong, la Chine aux États-Unis se sont élevées à HK 342.200.000.000 $, des réexportations à HK 338.300.000.000 $, compte tenu de Hong Kong réexportations d'origine continentale principalement en Chine principalement en 2015 ont représenté 67% des réexportations devraient la partie continentale à Hong Kong réexporte à la part des États-Unis d'environ 30 milliards $.
D'autre part, les importations chinoises aux États-Unis sur la technologie et le financement il y a une certaine dépendance. Par exemple, la Chine importe beaucoup de produits de haute technologie, seuls les États-Unis possèdent la technologie clé, une fois que les Etats-Unis aux exportations d'arrêt vers la Chine de cette technologie de base, la Chine pourrait avoir un impact sur la chaîne d'approvisionnement de l'industrie. Par exemple, Intel et AMD dans l'utilisation du processeur PC est très populaire, la grande majorité des systèmes de positionnement global téléphone mobile chinois GPS également installé, une fois une guerre commerciale, la Chine va prendre un certain temps à chercher des alternatives telles technologies.
En outre, les investissements directs au cours de la dernière décennie, les investissements directs aux États-Unis en Chine a représenté 3,3 pour cent du total des IDE de la Chine, l'auteur estime que dans une décennie, le nombre d'entreprises financées par des États-Unis en Chine pour embaucher un total de plus d'un million. Pendant ce temps, Hong Kong Chine en raison de la taxe sur l'environnement doux, juridique, etc., de sorte qu'une partie considérable de l'investissement sino-américain est réalisé comme un « super contact » à Hong Kong, y compris les entreprises chinoises financés par les investissements étrangers et les fusions et acquisitions, compte tenu de la 2015 Hong Kong, la Chine et la position d'investissements directs des États-Unis jusqu'à environ 40 milliards $, y compris de nombreuses entreprises chinoises aux Etats-Unis et ses entreprises à investir dans le sens inverse, donc, la vraie Chine et le montant de l'investissement des États-Unis à deux termes peuvent être plus élevés que les statistiques officielles chinoises. Et, de plus en plus le financement des entreprises chinoises, l'épidémie de guerre commerciale aura un impact négatif sur les sociétés chinoises cotées sur les marchés de capitaux américains aux États-Unis.
Enfin, l'estimation est difficile de trouver d'autres marchés sur le marché américain. En théorie, le déclenchement de la guerre commerciale sino-américaine, les exportations de marchandises de la Chine aux États-Unis se tourneront vers d'autres pays et régions, mais je trouve que la proportion des principaux produits d'exportation de la Chine dans les autres grands pays exportateurs, la part a été assez élevé, peut encore augmenter la proportion des exportations et la part de marché de l'espace est extrêmement limité. Par exemple, les exportations vers le plus grand des machines et équipements électroniques, les importations japonaises en provenance de Chine ont représenté 49,6% de toutes les importations, les importations de Corée du Sud de la Chine ont représenté 40,7% de toutes les importations, l'Allemagne 23,0%, Royaume-Uni 22,7% des Etats-Unis, à digérer plus les importations chinoises relativement difficiles, plutôt que les grands pays de négociation sur les marchés leur demande est relativement limitée.
Pour ces raisons, devrait vraiment la guerre commerciale entre la Chine et les Etats-Unis, il pourrait donner à la Chine un impact énorme à court terme du côté de la demande. Le ralentissement économique, la hausse du chômage et d'autres politiques peuvent forcer plus passive, plus la dévaluation augmentera également la pression sur le yuan. La situation est encore plus pessimiste, les pressions de croissance soutenue de sorte que le gouvernement a dû mettre en place de nouvelles mesures d'assouplissement, les réformes structurelles occasion manquée.
Guerre commerciale éventuels dommages à l'économie américaine
guerre commerciale est manifestement préjudiciable aux deux parties, une fois la cause de la partie chinoise de se battre, pour les États-Unis, elle pourrait conduire à « blessant mille, depuis la perte de huit cents » fin.
Tout d'abord, la Chine est aux États-Unis après que le Canada et le Mexique, le troisième exportateur mondial. Selon les statistiques américaines montrent qu'en 2015, les exportations américaines vers la Chine jusqu'à 116,1 milliards $, ce qui représente 0,7% des exportations totales de marchandises aux États-Unis et 7,7% du PIB. exportations américaines de biens vers la Chine comprennent non seulement les produits industriels à forte valeur ajoutée tels que les avions, les automobiles, les équipements électroniques, y compris les produits à base de ressources, comme le bois et le grain. En outre, les États-Unis en 2015 à Hong Kong, la Chine exporte environ 27 milliards $, dont il existe un nombre considérable de la demande de la partie continentale. En fait, la grande majorité des grandes entreprises multinationales des États-Unis sont considérés comme la Chine un marché important.
Selon le Département américain des statistiques sur le commerce, exportations américaines de biens vers la Chine créer au moins 678.000 emplois aux États-Unis, ce qui représente 10% du total des exportations et créer des emplois.
les exportations chinoises vers le secteur des services des États-Unis est également très important, en 2015 les exportations du secteur des services aux États-Unis vers la Chine de 48,4 milliards $, un excédent de 33,3 milliards $. Selon le Département américain des données du commerce, les exportations vers la Chine en 2014, le secteur des services a créé 273.000 emplois aux Etats-Unis.
les investissements directs chinois dans l'année aux États-Unis après année, la croissance en 2015 a été enregistré 8,0 milliards $. Ministère chinois des données Commerce montrent qu'en 2015 les investissements directs de la Chine aux États-Unis a créé 13.000 emplois, tous les investissements chinois aux Etats-Unis et de créer 90.000 emplois. Pendant ce temps, comme mentionné ci-dessus, si la prise en compte du rôle de Hong Kong « super contact », il y a un certain nombre de chinois en utilisant Hong Kong comme plate-forme pour les acquisitions et les investissements, l'impact réel sera encore plus chaque année.
En résumé, les exportations chinoises vers les investissements américains et chinois aux Etats-Unis, a créé un total d'au moins 1 million d'emplois aux États-Unis, ce qui représente 0,7% du nombre total de emplois non agricoles aux États-Unis.
En second lieu, les Etats-Unis comptent aussi sur les importations en provenance de Chine. Les Etats-Unis ont représenté 21,3% des importations américaines totales de marchandises en provenance de la Chine, les importations de marchandises. Parmi eux, les importations d'équipements mécaniques et électriques de la Chine ont représenté 40,8% des importations totales de ces produits, les importations de machines et équipements mécaniques de la Chine ont représenté 32,4% des importations totales de ce type. industries à forte intensité de travail d'une proportion plus élevée des importations en provenance de Chine, certaines industries, même aussi élevé que 80%. Dans cette perspective, le court terme est relativement difficile de trouver un remplacement exact pour la fabrication de la Chine, la guerre commerciale poussera le coût de la vie du peuple américain et d'augmenter le risque d'inflation.
Enfin, bien que l'impact de la mondialisation a entraîné une polarisation du marché du travail américain, mais à moins que les Etats-Unis pour tous les pays qui exportent des biens de main-d'uvre alors que la guerre commerciale mondiale, ou aux États-Unis reflux fabrication bas de gamme sera difficile à réaliser.
Mirroring guerre commerciale Japon-États-Unis
Une fois qu'une guerre commerciale a éclaté avoir un impact négatif sur la Chine, les États-Unis ne peuvent pas être en mesure d'obtenir des avantages tangibles. Mais la réalité, et maintenant la réutilisation Trump des faucons de la Chine, indique la possibilité d'une guerre commerciale ne peut être écartée. Situation et le chemin qui peut se poser est les besoins de mise au point à discuter. L'apprentissage de l'histoire, les années 1970 de friction commerciale Japon-États-Unis pour les années 1990, avec la friction actuelle du commerce sino-américain est très similaire au siècle dernier, son étude peut fournir une référence pour comprendre les conséquences de l'éclatement de la guerre commerciale sino-américaine qui peut en résulter.
Après l'introduction progressive du Japon a rejoint l'Accord général sur les tarifs douaniers et le commerce (GATT) en 1955, « sortir » la stratégie, et avec la montée rapide de l'industrie de fabrication japonaise, a commencé à des frictions commerciales fréquents avec les États-Unis au milieu des années 1960.
Le premier tour a commencé dans les conflits de friction du commerce textile. En raison du développement rapide des textiles japonais, et ses exportations vers les États-Unis et augmenter progressivement le montant des parts de marché, ils constituent une menace pour l'industrie textile aux États-Unis. Pour les conflits d'éviter, le gouvernement japonais a demandé aux États-Unis d'accepter la mise en uvre des restrictions volontaires sur les exportations aux États-Unis, et a signé l ' « accord textile Japon États-Unis » en 1971, avec 1969 comme les limites de réglage de base sur les exportations à la croissance des États-Unis.
Cependant, la friction du commerce des États-Unis au Japon ne s'arrête pas là, après être entré dans les années 1970, le Japon et les Etats-Unis ont commencé à contester a continué dans le secteur de l'acier. En 1974, le gouvernement américain a demandé au Japon de limiter les exportations volontairement d'acier aux États-Unis, en 1976, les États-Unis ont signé des accords de quotas d'importation d'acier spécial, en 1977, la procédure antidumping proposé aux États-Unis contre le Japon cinq types d'acier, jusqu'en 1978, aux États-Unis a imposé le prix de départ acier système, que les importations en dessous d'un certain prix de l'acier japonais démarrage automatique des procès anti-dumping, rendant fraîche de friction en acier au Japon États-Unis.
Le plus intense des frictions commerciales dans l'industrie automobile. En 1978, les exportations d'automobiles du Japon aux États-Unis plus de 1,5 million, atteignant 1.920.000 en 1980. les importations de voitures en provenance du Japon aux États-Unis ont représenté 80% des importations totales de voitures, les voitures japonaises dans la part du marché américain aussi élevé que 20%. La concurrence du Japon fait le gouvernement américain a fourni 1 milliard $ en subventions pour l'industrie automobile nationale. En 1979, le gouvernement américain a demandé au Japon d'ouvrir complètement le marché automobile japonais, les constructeurs automobiles japonais aux usines de construction aux États-Unis et l'échelle des restrictions volontaires à l'exportation. Mai 1980, le gouvernement japonais unifié pour réduire les droits de douane sur les importations d'automobiles des États-Unis et les exportations vers l'auto US accepté nombre de voitures en 1983, établira une limite supérieure, les exportations de limite supérieure en 1981 à 1,68 millions en 1991 à 2,3 millions.
En 1985, afin de réduire le déficit commercial des États-Unis avec le Japon, les États-Unis ont demandé au Japon a signé l ' « Accord Plaza » a accepté le yen par rapport au dollar. Alors que le yen ralliés, mais à réduire le déficit commercial américain avec le Japon reflète l'effet que pendant les premières années après la signature. En 1990, le déficit des États-Unis avec les exportations d'automobiles du Japon déficit total des États-Unis pour les trois quarts du Japon, ainsi que la moitié du déficit commercial global. En 1992, la visite du président George W. Bush à l'avenir, le Japon limitera les exportations de voitures aux États-Unis, en baisse de 2.300.000 à 1.650.000. En 1993, l'administration Clinton a demandé au Japon à ouvrir plus complètement son marché automobile en 1995, les États-Unis ont imposé des droits de douane supplémentaires sur les voitures japonaises sur la base de « Trade Act de 1974 ».
En plus de secteur automobile de friction du commerce, 1970-1980, TV couleur, semi-conducteurs, les ordinateurs, les téléphones et autres produits électroniques sont également impliqués dans des litiges commerciaux au Japon États-Unis. Alors que les Etats-Unis continuent d'imposer des restrictions commerciales sur le Japon, qui a également restreindre les importations de produits agricoles en provenance des États-Unis, y compris le boeuf, les aliments biologiques.
tronçons de friction commerciale du Japon États-Unis depuis près de 30 ans, jusqu'au milieu des années 1990, la part du PIB du déficit commercial américain a commencé à décliner, les relations commerciales Japon-États-Unis se sont améliorées. Après 2000, la plupart des frictions commerciales sont résolus dans le cadre de l'OMC.
Cependant, les tarifs élevés et des quotas d'exportation et d'autres mesures à mettre en uvre, l'impact relativement limité sur l'économie japonaise dans son ensemble. En fait, les années 1970 - la guerre commerciale Japon-États-Unis dans les années 1990 par rapport à 1930, la mise en uvre des États-Unis de l'Smoot - l'impact Hawley Tariff Act (loi Smoot-Hawley Tariff Act) a entraîné beaucoup plus petit. Par exemple, en 1992, le Japon sera nécessaire pour limiter les exportations de voitures en baisse de 2,3 à 1,68 millions d'euros, mais le montant des exportations japonaises vers l'automobile des États-Unis dans l'année a diminué de 1% seulement.
Pendant ce temps, l'appréciation du yen n'a pas été excédent commercial ajusté de pratique efficace grâce. Le yen par rapport au dollar par rapport aux années 1980, a été la forte appréciation, mais l'excédent commercial du Japon avec les États-Unis ne se développer sans relâche.
Mais une guerre commerciale a certainement eu un impact sur l'industrie japonaise, mise en page industrielle, par exemple, les constructeurs automobiles japonais sont tenus de se livrer à la production aux États-Unis, a également contribué au quota d'exportation du Japon fabriquera des produits haut de gamme plus transférés aux États-Unis.
Une plus grande portée est le signe « accord Plaza ». En raison de la forte appréciation du yen a conduit à la Banque du Japon a dû mettre en uvre la politique lâche monétaire, les taux d'intérêt plus bas, libérer de grandes quantités de liquidités, combinée à l'appréciation du yen a attiré un grand nombre d'argent chaud circulant au Japon, les inondations de liquidité temporaire domestique japonais. Suivi par une hausse des prix des actifs, la formation de bulles. La bulle du siècle dernier éclaté au début des années 1990, apportera « perdu 30 ans. » Japon
La recherche dans les années 1970 a révélé que la friction commerciale du Japon-États-Unis, si une guerre commerciale est inévitable, dans une certaine mesure sur le marché semble être une attitude positive, les importations des États-Unis a augmenté similaire à un quota d'exportation volontaire aux États-Unis, dans ce cas, les États-Unis les entreprises de haute technologie, les entreprises de services, et l'exportation de la Chine des produits haut de gamme de l'entreprise auront des profits, saisir cette occasion, la réforme et l'ouverture plus poussée des réformes axées sur le marché intérieur et les changements dans le monopole du marché des entreprises d'État en Chine est également bon.
L'expérience des frictions commerciales Japon-États-Unis a également montré que la Chine devrait être ajustée pour éviter le commerce par les fluctuations des taux de change. Plaza Accord était un événement important de la crise japonaise. Il y a un dilemme de la politique monétaire mondiale actuelle, si la guerre commerciale sino-américaine ne peut être évité, les exportations chinoises à court terme gravement endommagés, le gouvernement chinois devrait également éviter d'utiliser la politique excessivement accommodante monétaire pour stimuler l'économie, en particulier dans les prix élevés des actifs d'aujourd'hui circonstances, ou seulement il sera retardé la transformation structurelle qui a donné naissance à des bulles, et même conduire à la crise économique.
De plus, si la guerre commerciale sino-américaine a éclaté, il ne sera pas pleinement reflétée dans la forme de hausses de tarifs dans tous les secteurs, l'ajustement ne devrait pas augmenter à 45%, 10%, 15% de chance est grande. Si elle est jugée plus susceptible d'être des sanctions commerciales en fonction des trois critères suivants, à savoir les Etats-Unis d'abord, la faible part de la production de l'industrie nationale, en deuxième lieu, aux États-Unis a un avantage comparatif dans l'industrie, le troisième est une grande quantité des exportations chinoises vers l'industrie américaine. Je pense, les ordinateurs, l'électronique et l'industrie des machines sont les plus puissance de feu de la guerre commerciale probable industries concentrée, nous devrions nous concentrer sur la prévention.
L'auteur est directeur général chez Mizuho Securities directeur pour l'Asie, économiste en chef et rédacteur en chef: Wang Yanchun
(Cet article a publié le 9 Janvier, 2017 numéro du magazine « Finance »)
