En raison des récentes fortes livres de paie non agricole, 14 Juin matin, la décision de taux de la Fed Juin sera publié, la Fed a décroche la deuxième hausse de taux cette année. En même temps, en Juin le pays aura près de 500 milliards MLF expirent. La banque centrale est largement attendue non seulement au taux d'intérêt du marché tune MLF baissera à nouveau pour utiliser l'outil pour MLF de remplacement éventuel.
En Mars de cette année, la banque centrale a augmenté le taux d'intérêt des opérations de prise en pension de 5 points de base pour la première fois après la hausse des taux de la Fed, puis, la banque centrale a abaissé certaines institutions financières ratio de réserves de dépôt de RMB de 1 point de pourcentage, et ces institutions financières utilisera baisse quasi libérés par des fonds MLF pour rembourser sa banque centrale à échéance.
En fait, chaque fois que la Réserve fédérale à relever ses taux d'intérêt après la banque centrale presque rapidement pour réfléchir. En Décembre 2016, après la dernière Mars et Décembre la Réserve fédérale à des taux d'intérêt sur le marché chinois soulèvent interbancaire, y compris prise en pension, les taux d'intérêt, y compris le marché monétaire pratique mi-prêt (MLF) ont connu des hausses. Et seulement la dernière Juin, la Fed augmenter une nouvelle fois les taux d'intérêt, la banque centrale n'a pas donné suite réglementés ouverts les taux d'intérêt du marché.
À cet égard, la banque centrale a dit depuis 2017, les taux d'intérêt du marché monétaire toujours plus élevés que les opérations sur le marché libre, les taux d'intérêt, et une légère augmentation du taux de prise en pension à court terme peuvent encore être rétrécies spreads deux, est propice à l'amélioration des opérations d'ouverture du marché des taux d'intérêt sur l'argent conduction des taux d'intérêt du marché, mais aussi propice à la formation des acteurs du marché tablaient sur un taux d'intérêt raisonnable, les contraintes de financement des comportements irrationnels, la stabilité de l'effet de levier macro peut jouer un rôle.
En fait, l'augmentation du taux de prise en pension depuis Mars de cette année, DR007 (c.-à-interbancaire acceptant des dépôts des institutions financières à la dette de taux d'intérêt à titre de garantie taux repo de sept jours) et sept jours propagation inverse des opérations de prise en pension entre le taux d'intérêt effectivement il est réduit, mais encore nettement supérieure à la moyenne pour 2017, ce qui signifie que la banque centrale est toujours levé le taux de prise en pension.
La question est maintenant, est non seulement le peuple chinois pour la banque centrale a relevé les taux d'intérêt en Juin le marché ont des attentes très élevées, et en mettant l'accent en raison de MLF Juin, le marché suivant la fin d'Avril, encore une fois eu recours à la banque centrale d'abandonner quasi remplacé peu à peu le son de la FML a sonné . Ainsi, lorsque les taux d'intérêt de la Réserve fédérale en Juin, la banque centrale de la Chine sera de savoir comment faire face?
Tout d'abord, une fois que la Fed a annoncé à taux mi-Juin randonnée, la banque centrale de la Chine soulèvera probablement MLF taux d'intérêt de synchronisation peut protéger temporairement le taux de change du RMB est resté stable, ce qui réduit l'écoulement de l'argent chaud en raison de la dévaluation du RMB et la Chine.
En même temps, la banque centrale peut annoncer à la fin de quasi chute directionnelle Juin à nouveau, parce que le troisième trimestre sera d'environ 1 billion MLF prendra fin, la fin serrée du trimestre des problèmes de liquidité doivent être assouplies, sinon tomber la liquidité quasi-marché la résistance peut être très serré.
En outre, dans des circonstances normales, si la banque centrale avait vers le bas à la fin d'Avril une fois précise, si elle est inférieure une fois de plus et de réduire à la fin de prospective Juin, va certainement conduire à des attentes du marché de l'assouplissement de la politique monétaire. Mais la banque centrale d'utiliser simplement RRR type de remplacement est de permettre aux institutions financières de maintenir la quasi-fonds dirigés à retourner expirant MLF.
En fait, la seule baisse quasi-directionnelle facilité MLF, après un grand nombre de maturité de rachat inverse, la pénurie de capitaux et les institutions financières, plutôt que de fournir beaucoup de fonds supplémentaires. Alors, ne donnent pas le marché un signal d'assouplissement de la politique monétaire une fois de plus.
Enfin, de la situation actuelle, coupe dirigée RRR ne résoudra pas le problème du financement des petites et moyennes micro-entreprises, les institutions financières ont investi le capital à l'économie réelle ne sont pas enthousiastes comment faire? Ainsi, alors que la banque centrale est d'élargir la gamme des garanties pour stimuler les institutions financières petites et moyennes entreprises à prêter l'enthousiasme.
D'autre part, l'augmentation à court terme de rachat inverse, tandis que les taux MLF, pour guider les taux du marché monétaire, tandis qu'une série d'exigences réglementaires sous la supervision d'un nouveau règlement de gestion de l'information et d'autres contraintes champs coulant crédit de l'immobilier, les infrastructures et ainsi de suite.
Réserve fédérale des taux d'intérêt de soulever à nouveau, MLF maturité concentrée, la banque centrale va jouer une fois de plus « RRR randonnée + » combinaison de la boxe? La réponse que nous donnons est oui. Alors que la banque centrale va relever ses taux de prise en pension de synchronisation et inverse MLF, en guidant les taux d'intérêt afin de stabiliser les attentes du marché, de l'autre côté, quasi chute directionnelle injectent des liquidités dans le marché pour éviter les sorties de fonds survenus dans la pénurie sur le marché de l'argent, mais en même temps tourner le marché les taux d'intérêt augmentent également le coût des flux de capitaux à court terme sur les marchés de capitaux, à bouillonner éviter d'actifs continue à se développer.
