2016 examen: le début de la crise pour finir
2016 marché américain de Krach dans l'histoire avec un début rare, mais finalement finissent. Le milieu à travers une variété de Black Swan, y compris le Royaume-Uni hors de l'Europe, Trump élu, ne référendum italien, la dépréciation du taux de change chinois, le Japon a perdu la magie abenomics et ainsi de suite. Cependant, après plongeon tôt, peu importe ce que le marché mondial a connu la volatilité, Wall Street est de se débarrasser de la gravité, l'innovation a continué de grande hauteur. Le chiffre est le Dow Jones 201630 stocks ont augmenté, nous avons vu que Nike a chuté de 17%. Dans de nombreux souvenirs des gens de la crise financière de 2008 avait oublié sanglante, profondément dans l'esprit de notre génération est de se concentrer tous contre Wall Street.
(Illustration: actions Dow a augmenté à 30)
Cela ne surprend pas, après tout, nous vivons actuellement en 1900 après les États-Unis une fois que le deuxième plus long marché haussier, peut faire partie de l'histoire qui fait vraiment les gens se sentent heureux. Cette durée du marché haussier de l'ouverture après la crise financière de 2009, a plus de 2700 jours et nuits, plus que cela après la fin du marché haussier la Seconde Guerre mondiale 1949-1956. Sur la durée de la période, derrière 1978-2000 que tour de bébé consommation de baby-boomers, super marché haussier superposé de la révolution Internet. Dans ce marché haussier, l'indice S & P a augmenté de 10 fois, la montée d'un grand nombre d'investisseurs institutionnels.
Après la crise financière, le marché boursier américain a surperformé les autres marchés
Je l'ai toujours aimé dire « ce qui monte, descendra. La règle de gravité ». La gravité est difficile de se débarrasser, même si l'âge est progressive. Vous cherchez à 2017, je pense que le marché haussier de Wall Street à sa fin, nous serons prudents à regarder et à utiliser les investissements futurs dans les actions américaines.
Après la crise financière, nous voyons un phénomène important, est l'écart entre les États-Unis et d'autres pays se creuse. La performance sur le marché des capitaux, le montant de la performance économique dans le corps, qui se reflète dans le nombre des plus grandes sociétés de capitalisation boursière du monde et la capacité d'innovation technologique, entre autres facteurs. Nous regardons ce tableau ci-dessous, si avant la crise financière de 200719 Juillet comme la ligne de démarcation, À l'heure actuelle la position de l'indice S & P 500 est encore plus élevé qu'avant la crise à 75%. En revanche, l'indice MSCI EAEO représente les économies développées du monde, que la 19 Juillet position de 2007 est de moins de 6%. États-Unis ont surclassé les autres pays développés.
Nous regardons les stocks et le contraste des marchés émergents. En théorie les marchés émergents devraient être plus résistants, une faible masse corporelle et une croissance plus rapide. Comme une part de titres à petite capitalisation, comme, acheter un marché haussier devrait être une plus grande flexibilité dans les marchés émergents. En fait, au début de la crise financière, le rebond des marchés émergents augmentent plus rapidement. Merci à 4.000.000.000.000 que l'année de la Chine, a augmenté le marché boursier du pays de ressources en 2009. Cependant, au cours des sept dernières années Emerging Markets est pas beaucoup de revenus. Seulement après que les prix des produits de base plus bas en 2016, avec un rebond. Mais l'indice MSCI Emerging Markets, par rapport à avant la crise financière, également en baisse de 10%.
Du point de vue des gains relatifs, les actions américaines ont surperformé les autres marchés fortement développés et émergents.
On peut dire, Outre la Chine, la majorité des fondamentaux économiques actuels du pays ne sont toujours pas aussi bon qu'avant la crise financière. Les pays émergents du Brésil, de la Russie, le Venezuela, représenté principalement des exportations de ressources pour le pilier économique, puis l'ère de la crise financière, comme la transformation économique de la Chine, nous exigeons des ressources, des biens se sont détériorées. Après la fin des ressources ensemble du marché haussier, les biens, ces pays ont eu un énorme coup. En même temps, en raison des facteurs politiques internes, ces pays ont manqué la meilleure occasion en transition.
Japon, la zone euro en tant que représentant des pays développés ne sont pas beaucoup mieux. Les deux face à une population vieillissante, les problèmes de creusage industriels. La monnaie de la zone euro sont également confrontés au problème des mécanismes internes. A partir d'une nouvelle génération de transfert industriel, les coûts de fabrication de précision japonais en raison du manque de main-d'uvre, les personnes âgées et d'autres facteurs aussi, passent progressivement à la Chine. Europe a également manqué de temps cette vague de l'Internet mobile. Donc, notre sentiment est intuitive, avant la crise financière au Japon et en Europe, ainsi que Nokia, Ericsson, SAP, Sony ces entreprises de premier plan. Après la crise financière, les bovins pas de sociétés Internet. La plupart des bovins société Internet du Japon a appelé Yahoo Japon, en Europe presque rien. Il en résulte aussi au Japon, en Europe et le nombre des 100 sociétés de grande capitalisation du monde, a connu une baisse.
marché boursier américain, ce qui est la source de la force de l'économie américaine est capable?
Nous regardons le bénéfice par action de données. Troisième trimestre de 2007, le S & P 500 par action est 84,92 $. Standard & Poor a récemment publié un bénéfice par action 2016 est 86,92 $. C'est, après l'indice S & P a augmenté de 75%, pas les bénéfices des entreprises et la crise financière avant la différence. Et ces gains ne sont pas ajustés pour tenir compte de l'inflation. Si l'ajustement de l'inflation inclus, le résultat courant S & P environ 10% inférieur à celui du troisième trimestre de 2007. L'évaluation actuelle plus élevé qu'avant la crise financière. Troisième trimestre de 2007, lorsque l'indice S & P 500 a atteint un sommet en 1576 points, ce qui correspond à la valorisation de 18,5 fois. Aujourd'hui P 500 au point de temps de 2238, ce qui correspond à 25,8 fois la valorisation. Cette évaluation est la gamme supérieure des estimations sur l'histoire de Wall Street.
Les actions américaines ont augmenté plus apparemment de l'augmentation de l'évaluation, derrière l'augmentation de l'évaluation est le faible niveau des taux d'intérêt après provoqué l'assouplissement quantitatif de la Fed. Les taux inférieurs peuvent correspondre à une évaluation relativement plus élevé. marché monétaire, les taux d'intérêt sans risque faible. En l'absence de liaison plus faible à faible rendements après-crise, le marché boursier américain peut profiter des revenus plus élevés. Je aime vraiment cette image ci-dessous, ont également partager aussi. En 2009, le même rythme après une longue période de temps, S & P augmenter et l'expansion du bilan de la Fed 500. Bien sûr, à la fin 2016, il y a eu divergence. Fed a commencé à relever les taux d'intérêt en 2017 a été considérablement réduire le bilan, tandis que les stocks américains frappant aussi des sommets record.
Un autre facteur est la hausse des stocks américains entraîné la mondialisation. ère post-crise, le plus grand changement technologique est l'Internet mobile. fonctionnalité Internet mobile est en ligne plus, la partie médiane de la transmission d'informations plus courte. Pourquoi les Etats-Unis il y a eu un grand nombre de géants de l'Internet mobile, le Japon, l'Europe n'a pas? Derrière la sortie encore puissante de la culture américaine. Utilisez Google, Facebook, Amazon, car il est l'application des Américains sont en cours d'utilisation. Ces faible coût de l'Internet mobile, l'expansion rapide, mais aussi promouvoir davantage la force puissante de la culture américaine. Nous voyons donc que de plus en plus des séries américaines de télévision, les films américains, marque de vêtements américaine, les États-Unis et d'autres biens de consommation.
2017, les actions américaines marché haussier est sur le point de fin
faibles taux d'intérêt à venir à une fin. Avec des taux d'intérêt en Décembre 2016 et la hausse pour 2017 devrait augmenter les taux d'intérêt. L'ère des faibles taux d'intérêt aux États-Unis à venir à une fin. Au cours des 10 dernières années, la Réserve fédérale à relever ses taux d'intérêt deux fois seulement. Mais l'année prochaine, le nombre de fois que la Fed pourrait relever ses taux d'intérêt plus de trois fois. Non seulement la Réserve fédérale, le monde entrera dans le cycle des taux d'intérêt. Nous sommes passés de rendements obligataires ont grimpé après l'élection Trump a vu une partie des attentes du marché. Quand le monde de l'époque des taux d'intérêt négatifs, 2017 sera un gros point tournant des prix mondiaux des actifs. En même temps, je ne pense pas que les dernières années de faibles taux d'intérêt correspondant à la valorisation élevée sera certainement raisonnable. Dans les années 1940, lorsque les taux d'intérêt américains sont bas, mais à ce moment-là la plupart du stock est seulement une évaluation à un seul chiffre.
Rappelant les 40 dernières années, le cycle des taux d'intérêt des États-Unis est une période beaucoup plus longue que le marché boursier. De 1960 à 1981, les rendements obligataires américains à dix ans a augmenté de 20 ans, le temps maximum pour atteindre 16%. Puis à partir de 1981, les rendements du Trésor ont chuté encore 36 ans. A donné naissance aux années 1980, qu'une fois le plus long marché haussier de l'histoire des États-Unis. Bien que certaines personnes disent que, en raison du début des obligations de marché baissier, plus d'argent sera à roues sur le marché boursier américain. Mais à long terme, est pas le cas. Après le marché dans son ensemble dans le cycle de hausse des taux, les actions et les bulles obligataires à ponctionner sans doute, apporter un nouveau cycle de l'appétit pour le risque réduit. Même la politique des marchés financiers Trump peut apporter événement cygne noir. Ce sera vérifiée en 2017. Le chiffre du Trésor des États-Unis tendance à long période.
En second lieu, je l'ai toujours pensé que Trump blesserait entreprises américaines vont la compétitivité mondiale. Après Trump élu, en prévision de la déréglementation financière, le secteur financier important mis en scène une forte hausse. Mais nous devons penser du Financial Times après les États-Unis, les Etats-Unis soutenir vraiment bien au-delà l'Europe, le Japon et d'autres pays émergents est l'innovation technologique, l'Internet. Les entreprises américaines ont représenté une proportion croissante de la capitalisation boursière globale des sociétés Internet américaines aux États-Unis proviennent de la croissance de la stratégie mondiale forte. La mondialisation loin nuira à la compétitivité à long terme des entreprises à l'innovation technologique que représente l'Internet.
À long terme une croissance compétitive après la baisse de l'évaluation des étapes ci-dessous. Le marché des capitaux derrière les États-Unis au nom des fortunes. Depuis les années 1900 entière, la croissance économique américaine accompagnée de fortes fortunes. Après deux stations de dépasser l'industrie manufacturière européenne, pour se débarrasser de l'argent pour promouvoir le système de Bretton Woods dans le baby-boom des années 1980 pour stimuler la consommation, l'innovation technologique et deux fois en 2007, après les années 1990. Il ne fait aucun doute que les fortunes des États-Unis sont debout ici pour les cent dernières années. Voilà pourquoi dit Buffett, le premier élément de son succès est né aux États-Unis. Cependant, nous voyons qu'au cours des six dernières années, la croissance économique américaine a continué dans les escaliers. L'avenir, nous ne pouvons pas voir un nouveau cycle de la dynamique de la croissance économique. En revanche, la valorisation actuelle du haut dans l'histoire de l'indice S & P 500. L'avenir est lié à face kills risque d'évaluation.
Le regard de déposons sur un tableau intéressant. Bien que la crise financière commence aux États-Unis, mais le gouvernement américain à travers son « droit à la menthe » risques à la divergence de crise financière mondiale.
En revanche, après la crise financière, mais les États-Unis sont devenus le plus grand gagnant du monde. À partir d'une performance du marché boursier mondial, en 2008, après l'émergence des États-Unis ont battu la situation mondiale. Entre 2002 et 2008, l'économie mondiale surclasse les Etats-Unis. Avec la Réserve fédérale à relever ses taux d'intérêt, la croissance économique aux États-Unis pour maintenir un faible taux de croissance, les bénéfices des entreprises des États-Unis ne sont plus en expansion. La probabilité de l'ensemble de l'économie américaine continue de surperformer le monde est pas élevé. Nous croyons que la hausse des stocks américains après les élections de Trump aussi reflète beaucoup mieux les attentes. Vous savez, comparer Trump est le président des États divisés ...
conclusion:
Nous pensons que 2017 sera la fin du marché haussier des stocks américains inversée années. Peut-être que les bénéfices des entreprises continuent de se développer, mais l'expansion de l'évaluation précédente. À la mondialisation et la hausse des taux de la Fed va faire baisser l'évaluation du marché boursier américain. À long terme, l'absence d'une nouvelle force motrice de la croissance économique, le président d'un fou arrivée au pouvoir a donné Wall Street a une plus grande incertitude. Je pense, 2017 actions américaines entreront officiellement la couverture à long et court, regard à l'ère de l'alpha. Index des temps de montée unilatérale sera bientôt terminée.
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