avant-propos
2019, le nombre de défauts de paiement des obligations et le montant de défaut ont atteint un presque haut de cinq ans, alors que les faillites d'entreprises sont toujours dominées par des entreprises privées, des entreprises d'État, mais la ville voté les obligations et la dette dollar « foi » a été brisée. Une fois que les paramètres par défaut des obligations à faible taux de récupération, longue période de récupération, par défaut de la dette pourrait conduire à la crise de la dette axée sur macro et recueillir le risque systémique. Pour le risque de défaut de l'entreprise prospective, la rapidité et l'indépendance de l'enquête ont complète, fiable et fournir un avertissement préalable est extrêmement important, mais « avec le recul, » les agences de notation nationales et internationales n'étaient pas jouer efficacement le rôle de mise en garde des risques.
Mengge Si Yuan connu think tanks et l'Institut de recherche Pearl River ont publié conjointement « l'enquête Mengge Si Treize: par défaut obligataires chinois enquête panoramique sur le risque de défaut privé et des entreprises d'alerte précoce cadre de l'enquête » pour 2018-- raison de défaut 80 entreprises pour la première fois au cours de la valeur par défaut 2019 analysés et résumés, tirer cinq principaux facteurs conduisant à l'apparition de défaillances d'entreprises, 12 sous-facteurs et les données de poids correspondant, et en fonction de la mise en place d'un risque de défaut de l'entreprise privée alerte précoce cadre de l'enquête qui peut être utilisé comme une note traditionnelle supplément de risque de défaut des entreprises d'avertissement efficace.
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L'enquête s'applique aux banques, sociétés de fiducie et d'investissement, les compagnies d'assurance, fonds de pension et d'autres institutions financières pour acheter des obligations d'entreprises des particuliers, des entreprises et des investisseurs des obligations d'État à prévoir à l'avance le risque de défaut des obligations, éviter champ de mines d'investissement, le contrôle total applique aux régulateurs obligations caractéristiques et conditions par défaut, prédire la tendance des défaillances des obligations, plan approprié des risques.
Partie I:
les défaillances des obligations de la Chine de l'enquête panoramique
(A) numéro par défaut obligataire 2019 et le montant de défaut ont atteint un presque élevé de cinq ans
2015-- Au cours de 2019, un total de 420 par défaut obligataire, cas d'un montant par défaut à 3,461.72 millions. Comme on peut le voir sur la figure ci-dessus, depuis 2018, les défaillances des obligations de la Chine se produisent et ne se produisent que quelques ont montré une forte augmentation de la quantité de mouvement. 2018, le nombre de défaut des obligations se produit est 125, le montant de défaut à 1,209.61 milliards, le nombre de défaillances a eu lieu dans l'année 2019 obligataire était 178, le montant de défaut de 1,424.08 milliards de yuans, le nombre de défauts de paiement et les montants par défaut ont été les plus élevés près de cinq ans un nouveau sommet.
(B) en Décembre 2019, la ville a voté des obligations et des entreprises d'État dette libellée en dollars « foi » brisé
(Trois) 2019, par défaut des obligations de sociétés sont toujours dominées par des entreprises privées, mais aussi les entreprises centrales publiques bien connues
Comme on peut le voir sur la figure ci-dessus, en 2019, par défaut des obligations d'entreprise ont lieu la nature est encore principalement des entreprises privées, le nombre d'obligations en défaut est 141, l'échelle par défaut de 98609000000 yuans. les entreprises publiques locales et le nombre d'entreprises d'Etat centrales étaient en défaut les obligations de huit et six, respectivement, l'échelle des valeurs par défaut impliquant 9082000000 yuans, 5,859 milliards de yuans.
(D) l'apparition d'une cote de risque obligataire d'entreprise 2019 aux émetteurs de qualité AA base
Peut être vu de la figure, lorsque la société a eu lieu en 2019 note par défaut des obligations aux émetteurs de qualité AA base, la proportion était de 59,14%, suivi par AA +, ce qui représente 30,11%, tandis que la proportion a atteint le grade AAA 6,45 %.
Faible (cinq) reprise générale, il est de 10%, la période de récupération: nombre moyen de jours 173 jours
Selon les statistiques du vent, au 31 Décembre, 2019, marché du crédit de la Chine taille par défaut de la dette de 3,498.87 millions cumulés, ont été après le paiement des défauts obligataires a atteint 65, impliquant 100 dossiers de paiement de stylo, le paiement total du montant principal de 31401000000 yuans, taux de récupération global de 8,97%, bien que réduire le marché international, selon le niveau statistique de 56,5% de Moody.
période de récupération est un indicateur utilisé pour mesurer le temps d'obligations par défaut contre défaut, fait référence au rachat d'obligations ont tous été du début à défaut de paiement du temps d'arrivée connu.
Longueur moyenne:
Si Mengge risque de défaut des entreprises privées au début cadre de l'enquête d'alerte
Mengge Si le risque de défaut des entreprises cadre de l'enquête alerte précoce décrit dans cette section vise à compléter les modèles de notation traditionnels étaient nécessaires, en particulier pour renforcer le rôle des outils d'analyse des risques d'alerte précoce des risques, de ne pas remplacer les notations des obligations traditionnelles. Il convient de noter que le cadre de l'enquête, nous avons établi ici est pour les entreprises privées nationales, le risque de défaut d'entreprise enquêter sur d'autres propriétés peuvent être ajustées sur la base de ce cadre.
(A) évaluations traditionnelles, la plupart du temps trop élevées dans l'exposition au risque des entreprises avant le déclassement après défaut
2019 total annuel de 39 entreprises pour la première fois infraction a été commise, dont 20 entreprises ont connu une forte baisse des cotes avant et après la violation, la société coupée 19 de A-niveau au niveau C.
enquête tiers (ii) exige la mise en place de prospective, la rapidité et de l'indépendance
Pourquoi les agences de notation nationales et étrangères seront données il y a un risque plus élevé d'entreprises hautement cotées ou des produits financiers il? Ceci est principalement du modèle d'affaires de notation actuelle du vendeur a déterminé que le revenu principal de la société de notation est de frais est évalué objet évalué, ce qui donne lieu à un conflit d'intérêts. Selon le ministère américain de la Justice a publié procès en Septembre 2004 à Octobre 2007, le S & P était de 2,8 billions de dollars américains de titres adossés à des hypothèques et 1,2 billion $ dans les produits structurés liés ont été notés note moyenne Meizong frais frais 750000 $.
Dans l'ensemble, cependant, les investisseurs nationaux et étrangers à prendre un modèle payant des agences de notation ne sont pas courante dans l'industrie, la plupart du marché des entreprises de notation encore occupé les agences de notation de vendeur, il est nécessaire d'introduire proactive, en temps opportun et de l'enquête par un tiers indépendant dans un objectif et impartial de prévoir les risques par défaut, de réduire le risque d'investissement. recherche tiers a trois avantages: la rapidité plutôt que suivre la divulgation des résultats, prospective plutôt qu'une rupture de contrat après le déclassement, l'indépendance et ne semble vendeur recherche de rente.
(C) Si les entreprises privées Mengge de risque par défaut cadre de l'enquête alerte précoce Présentation
Facteurs de risque d'alerte Mengge Si cinq principaux facteurs de l'environnement de l'industrie, la gouvernance d'entreprise, les opérations commerciales, les risques financiers et litiges significatifs, 12 sous-facteurs et leur structure de données de poids respectives, dans laquelle la gouvernance d'entreprise, les entreprises et le risque financier de plusieurs constituent des sous-facteurs.
Nous principalement par l'information, les rapports annuels des sociétés et des rapports financiers, les analystes estiment enquête pour évaluer le risque cadre d'alerte précoce de cinq facteurs, 12 sous-facteurs, et chaque notation sous-facteur, les scores de « 1 » attribué « 10 « points » 1 « représente le score le plus bas du degré de risque », les points 10 » représente le plus haut degré de risque.
Après avoir effectué la notation préliminaire, nous marquerons chaque sous-facteur est multiplié par son poids, et le résultat final de tous les facteurs de sous-plus les scores totaux de facteur de pondération dérivés de synthèse, puis arriver à une entreprise privée finale en fonction du risque Mengge Si la table de niveau d'avertissement par défaut risque de résultats niveau d'alerte.
Le risque de niveau de neuf niveaux, le plus bas niveau de risque 1, ce qui indique un risque minimal, le plus grand risque d'alerte par défaut 9, représentent le plus grand risque, le niveau de risque 4 et au-dessus investment grade.
Partie II:
L'impact de l'épidémie sur défaut de la dette
(A) Pire encore, nous devrions nous concentrer sur les domaines suivants
(Ii) peut conduire à une augmentation significative du ratio NPL Banque
Si la croissance du PIB est tombé à 5,30%, le taux global de prêts non performants de 30 grandes et moyennes banques commerciales de taille d'actifs de plus de 800 milliards d'augmentation de 1,46% à 5,42%, dont neuf banques ont échoué aux tests de résistance; Si la croissance du PIB est tombé à 4,15%, le taux global de prêts non performants de 30 grandes et moyennes banques commerciales est passé de 1,46% à 7,38%, dont 17 banques ont fait faillite le test de stress.
