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Juste deux au cours de la journée, le dollar / yuan de 6,9783 à 6,8959, l'appréciation du renminbi près d'un millier de points, de nombreux court instant est hors du crochet, une part rose aussi vont de pair, l'indice boursier de clôture de vendredi a augmenté de 2,70%, l'indice de Shenzhen a augmenté de 3,96% GEM signifie jusqu'à 4,82%. Un peu plus tôt des sorties nettes importante de pointe de capitaux étrangers pour augmenter, au nord de fonds d'entrée nette importante de près de 180 milliards de yuans, un record.
Un message depuis longtemps pour résoudre le pessimisme du marché de l'envasement - Pékin le 1er jeudi soir Novembre, le président Xi Jinping devrait être de téléphone ordinaire avec le président américain Bertrand. Trump a déclaré les Etats-Unis des valeurs aux États-Unis et la Chine la coopération économique et commerciale et est prêt à continuer à développer ses exportations vers la Chine. La nécessité de renforcer la communication de l'équipe économique bilatérale et la consultation. Xi Jinping a déclaré que l'équipe économique sino-américain à intensifier les contacts pour mener des consultations sur les questions d'intérêt commun et de promouvoir les questions économiques et commerciales sino-américaines pour parvenir à une solution mutuellement acceptable.
Bien que l'économie chinoise ralentit deleveraging également conduit au risque d'exposition, mais si l'impact n'est pas l'incertitude externe, beaucoup de gens pensent que « l'économie est pas si mal. » En fait, l'introduction récente d'une série de politiques pour soutenir le sentiment du marché a également assoupli, et l'effet des politiques de relance du décalage dans le temps, le général continuera à refléter dans quelques mois - 31 Octobre réunion du Bureau politique du exposa profondément la situation économique actuelle, et la politique de couverture préparation en temps opportun 1; Novembre, forum privé d'entreprise signal positif à nouveau libéré de soutien, comprenant un levier pour résoudre la question de l'engagement de l'équité, et élevé par les Galaxy Securities et d'autres grandes maisons de courtage fonds de sauvetage Avoir en place, ce qui rend la restauration de la confiance du marché une fois de plus.
Les questions que l'attention nécessaire à l'avenir:
- Dans le contexte de la mutation du vent, et comment la « ruée vers raise » actions A?
- les élections de mi-mandat approche, quelles variables apparaissent?
- Effondrement récent flash du marché boursier américain continue d'aller d'ici, et parce que le marché de l'Asie-Pacifique, ce qui entraînera effet d'entraînement?
- Les risques politiques de la zone euro déclenchants un dollar début hausse passive, le RMB une forte pression, l'avenir de la zone euro et l'euro, comment va changer?
Il est indéniable, même si bon vient, Novembre est encore les zones à risque à forte intensité.
Dans une liquidité limitée du marché, et l'un des plus grands taureaux (la banque centrale) pour faire le disque est un adversaire dangereux.
1 novembre au soir, le RMB est court « battre. » Nuit dollar / yuan en mer (CNH) de 6,9805 tout le chemin le plus bas de 6,9121, le yuan a sauté près de 700 points. Par la suite, le yuan a continué d'augmenter à près de 6,88, « Une fois que vous cassez 6.9, supporterai plus expulsés, » un professionnel visé à l'auteur, « après tout, la fin du jeûne, le fonds de couverture ne pouvait pas porter une telle baisse, ne pas ouvrir si les résultats de fin d'année ont baissé. « puis, une série d'action ouverte pour pousser le yuan a atteint un nouveau sommet récemment.
En fait, cette année, le court au large renminbi prudence généralisée, dans un environnement de liquidité exceptionnellement serré, le risque de court Okura a été dérougit, si les commerçants ou les hedge funds ne voudront pas revivre l'explosion 2016 expérience de l'entrepôt. Mais personne ne prévoit que près de 1000 points de croissance se produiront.
Dès 2016, la plaque courte en mer choisissent généralement d'emprunter le marché interbancaire au large des côtes du renminbi afin d'acheter des devises étrangères (c.-à-dollars pour acheter), et obtenir des revenus de change marché à terme. Est-ce simplement en venir emprunter en RMB pour acheter des dollars, attendre qu'il se lève, il est passé dans une certaine mesure de le vendre, que l'on appelle le règlement. Le règlement lui-même est rentable.
Cependant, cette logique complètement inversée au début de 2017. Tout d'abord, la banque centrale a intensifié la gestion des flux de capitaux transfrontaliers, en outre, la banque centrale a également renforcé par la liquidité du renminbi en mer, entraînant une hausse du coût du capital (taux d'intérêt à court RMB emprunt hausse), règlement à court forcée, à court Stampede a déclenché un processus de désendettement rapide eu lieu, résultant en RMB rose. C'est aussi le vice-gouverneur de la Banque populaire de Chine, directeur de l'Administration d'Etat des Devises étrangères a récemment M. Pan a dit: « Il y a quelques années joué contre, devraient tous se souvenir. »
La banque centrale est peu probable que des milliards d'un grand nombre, mais pour les commerçants et les fonds spéculatifs sont de l'argent réel, mais il doit y avoir arrêt immédiat quand une perte importante. Avenir, cette attitude prudente ne deviendra plus forte. 7 novembre, la banque centrale émettra trois mois à Hong Kong par l'Autorité monétaire de Hong Kong, les factures de la banque centrale de 1 an 10 milliards de yuans chacun. L'objectif de la banque centrale a émis des bons de la banque centrale est d'ajuster la base monétaire, ce qui entraîne un résultat direct de la banque commerciale des fonds prêtables pour réduire le montant. Cela représente la banque centrale à la capacité de contrôle sur le marché offshore deviendra de plus en plus forte, ce qui signifie à court, les coûts spéculatifs continueront à augmenter.
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Bien que beaucoup de commentateurs pensent toujours qu'il ya une pression de la dévaluation au motif que la récession économique, la Réserve fédérale a continué à des taux d'intérêt de relance, mais vous savez, le taux de change est souvent relative, lorsque l'économie américaine est à la fin du cycle d'expansion, les bénéfices des entreprises ont atteint un sommet, dans le cycle de hausse des taux la moitié (en termes de l'histoire du dollar conjuguée à des taux d'intérêt ont tendance à affaiblir le second semestre), si vous ne pouvez pas continuer à maintenir un dollar fort, le yuan serait pas besoin d'être trop pessimiste, et si la banque centrale a clairement exprimé l'intention à ce stade, « Paul 7 ».
À l'heure actuelle, propres prévisions de la Fed, 2020 augmenter les taux d'intérêt à niveau de 3,4% (actuellement 2-2,25% de), tandis que le long terme restera environ 3% du niveau neutre des taux d'intérêt. Cependant, après Wall Street braderie en Octobre, le marché des devises reflète les attentes actuelles de la détérioration de la hausse des taux de la Fed, moins que le marché hausse des taux d'intérêt prévu deux fois en 2019, en 2020 le marché devrait avoir même une baisse des taux.
Pendant ce temps, le dollar peut continuer à considérablement renforcé dans une large mesure dépend de la livre sterling et l'euro. Ces dernières années, la faiblesse fréquente et continue des deux principales devises de risque politique, le dollar a grimpé passive. Jeudi, le marché européen au début de la négociation, la livre sterling a fait un bond de plus de 1 pour cent. Plus tôt Reuters a rapporté que la Grande-Bretagne et l'UE vont bientôt parvenir à un accord qui permet à la société de services financiers au Royaume-Uni au Royaume-Uni de rester en Europe après la retraite en Europe. Quel que soit le résultat final, ces variables continueront d'influer sur la force relative du dollar. Pendant ce temps, la Banque centrale européenne à l'assouplissement quantitatif de la sortie, les taux d'intérêt tendance essentiellement mis en place en 2019 après l'été, il y a des institutions que l'euro devrait renforcer l'année prochaine.
Quant à savoir pourquoi l'attitude des États-Unis change brusquement, principalement liés aux élections à mi-parcours et encore l'économie, l'évolution du marché.
En fait, la plupart des gens ont dû atténuer les frictions commerciales ne disposaient pas des attentes trop élevées, d'abord, car une fois que les négociations étape au point mort, le second est aux États-Unis demandant la hausse des prix, dans l'espoir que les subventions aux entreprises publiques chinoises, la propriété intellectuelle, la fabrication et d'autres aspects de la Chine 2025 plus d'engagement, le troisième est l'attitude des États-Unis pour traiter les négociations carotte et le bâton, les gens ne peuvent pas juger sa ligne de fond et les véritables intentions. Et la transition d'aujourd'hui vraiment surpris le marché, mais elle a aussi ses raisons.
Des fondamentaux de l'économie américaine, l'économie américaine pour atteindre le sommet de la scène est un événement très probable. Jingdong économiste financier en chef Chen Jianguang vient de mentionner le récent troisième trimestre, l'économie américaine que prévu de 3,5%, principalement liée à la réforme fiscale pour améliorer les résidents des bénéfices des entreprises et les dépenses des consommateurs ont tiré des augmentations salariales sont étroitement liées. Mais avec la réforme fiscale l'année prochaine des effets de base favorables disparaissent, émergents effets négatifs des frictions commerciales et de l'espace de la politique budgétaire des États-Unis devient de plus en plus petit, ou l'économie américaine sera sous pression.
En outre, les frictions commerciales ou pousser l'inflation des États-Unis. Dans les 200 milliards $ la liste Trump des tarifs en Chine, meubles, produits en cuir ont été inclus dans le champ d'application des tarifs de la Chine, et ces deux produits dans les importations des États-Unis en provenance de la Chine de produits ont représenté plus de la moitié de ses importations, les tarifs seront sans aucun doute augmenter la pression à la hausse sur les prix intérieurs des matières premières. Chen Jianguang a également mentionné que si Trump De plus, pour tous les biens et les hausses fiscales de la Chine, étant donné que les Etats-Unis sont actuellement quatre-vingt dix pour cent des parapluies, huit jouets, soixante-dix pour cent des couvre-chefs, bagages Liucheng, plus de la moitié des chaussures les importations de textiles sont originaires de Chine, elle aussi nuire à l'intérêt des consommateurs américains.
En outre, l'inflation, de sorte que les Etats-Unis ont dû resserrer sa politique monétaire, continuer à taux d'intérêt de relance, ce qui est le Trump veut voir, qui avait tout à l'heure hausse des taux de vives critiques de la Fed, les États-Unis seront les différences politiques nouvelle augmentation.
Du point de vue des entreprises américaines, est l'un des facteurs les plus importants entreprises des élections à moyen terme, l'impact des coûts de frictions commerciales entreprises américaines ont commencé à montrer. Par exemple, le plus grand fabricant d'équipements de construction Caterpillar du monde a récemment déclaré que les droits à l'importation d'acier et les frais de transport augmentent, entraînant le plus récent trimestre la société a un coût supplémentaire de 40 millions $, US Ford avait déclaré en Septembre, les tarifs en acier la société a conduit à une réduction des profits de 1 milliard $; Boeing a également déclaré que l'année dernière 30% de son volume d'affaires total des activités de China Airlines, Boeing aura des frictions commerciales néfastes à long terme, Boeing pour la première fois d'envisager l'avenir des États-Unis, prévoit d'investir dans l'achèvement de la construction et des centres de livraison en Chine continentale.
Récemment, Trump est plus préoccupé par le marché boursier est également un problème. En Octobre, le S & P 500 fatigué bas 6,94 pour cent, le plus élevé depuis 2011, en Septembre, la plus forte baisse mensuelle, la baisse fatigué Dow 5,08 pour cent, le plus élevé depuis Janvier 2016, le plus gros déclin mensuel, le Nasdaq fatigué en baisse de 9,2%, le plus élevé Novembre 2008 la plus forte baisse mensuelle depuis Janvier. Octobre est la saison des résultats du troisième trimestre, mais même les bénéfices des entreprises que prévu, la majeure partie de l'augmentation est faible, Morgan Stanley a déclaré que la performance sans que prévu par la récompense du marché, ce qui est très rare.
De plus, Trump me concerne, et maintenant ils font face à des pressions politiques internes et externes est pas non plus petit. À l'intérieur, Trump a gagné aux élections législatives anticipées à mi-parcours Novembre objectifs politiques. Compte tenu de la situation électorale actuelle est plus favorable pour le Parti républicain, une fois que les républicains ont remporté la majorité des sièges dans les deux chambres aux élections de mi-mandat, en quête de réélection sera la tâche principale de Trump, l'avenir est essentiel pour éviter le ralentissement économique des États-Unis. Extérieurement, par une enquête approfondie de la porte Russie, le Japon et l'autorisation de l'Union européenne et d'autres alliés traditionnels, ainsi que la Turquie et l'Arabie Saoudite font pression de plus en plus difficile contre faire des États-Unis, la perte de prestige au Moyen-Orient et ainsi de suite, de sorte que la pression sur les relations extérieures à multiples facettes Trump. Par conséquent, lorsque Trump élections à moyen terme approche, nous devons trouver un « grand quart peut se vanter » percée.
Certains experts dans les premières années du bureau du Trésor américain de l'auteur a révélé que l'accent réel Trump est sur le commerce, d'autres problèmes semblent plus graves, mais en fait il y a longtemps, pour les négociations commerciales ont augmenté Trump puces méthodes. Alors, qu'est-ce que Luntan, nous devons saisir la psychologie de Trump.
Sous la direction de la transformation d'outre-mer, à la fin de la politique a commencé à montrer, les valorisations des actions A sont faibles, « comment saisir les puces » sont devenus le nouveau thème précédent le sentiment du marché.
Récemment, l'un des représentants de capitaux étrangers, la gestion de l'information UBS Shi Bin, gestionnaire de fonds d'actions chinois a dit: « La politique du gouvernement chinois a connu un tournant, ainsi que des politiques plus spécifiques pour renforcer la confiance du marché, le marché devrait rebondir dans l'espace apparaît . « il croit qu'il ya deux raisons: d'abord, l'évaluation actuelle du marché est faible, d'autre part, le sentiment général du marché pessimiste, les investisseurs position inférieure, sous réserve de changement une fois que le sentiment du marché, la possibilité d'un rebond est relativement importante. Notre niveau de trésorerie de la stratégie d'investissement chinois ont également chuté de 20% à près de 14% d'origine, de la stratégie de la défense en actif. "
Bien que le sentiment a été réparé, mais il est indéniable que la rentabilité globale des sociétés cotées est encore dans le canal aval, il a été décidé d'augmenter plutôt que taureau rebond du marché, et le secteur, la sélection de l'entreprise est beaucoup plus important.
A partir des données du troisième trimestre, toutes les actions A, A actions détenues par la société mère taux de croissance (pétrole non-financière et pétrochimique) du bénéfice net ont été 10,44%, 13,14%, détenue par la société mère dans le rapport à mi-exercice, le bénéfice net en hausse de 14,09% par rapport à 2018 , 19,62%, la croissance des bénéfices au cours des trois premiers trimestres ont baissé 3.65,6.48 points de pourcentage, ce qui montre que aussi un cycle de reprise économique à partir de 2016 tire à sa fin.
Après les titres de consommation ont connu une forte rapport à mi-année, est finalement apparu à la fois la baisse de la croissance des revenus et le profit de la situation, dans laquelle le secteur automobile du positif au taux de croissance annuel négatif, de la nourriture et des boissons au troisième trimestre a chuté. Avant la première fois dans l'histoire de la limite de mots pension Maotai, l'alcool, l'aéroport, les appareils ménagers et beaucoup d'autres secteur de la consommation a chuté. Mais avec la réforme fiscale, la réduction de la taxe sur la valeur ajoutée, comme stimulus positif important multiple, après trois mauvais publication trimestrielle, les investissements étrangers, les assurances et autres fonds détenus à long terme de configuration à nouveau actif secteur de la consommation.
De vendredi de vue, ou surperformé la plaque d'index sont: le tourisme alimentaire, des aliments et des boissons, l'électronique grand public, les appareils ménagers, la médecine, l'industrie légère, transport, non-Bank Financial, TMT. En plus de bénéficier d'un rebond de la violence de yuans des prix du pétrole et des stocks de compagnies aériennes en dehors du noyau est toujours autour de la configuration du secteur « consommation + grande finance », la logique des opérations sur le marché que la résilience des consommateurs sera publié après que les réductions d'impôts des frais baissent.
Cependant, un certain point de vue, compte tenu de la SAIC, et d'autres grands résultats de Maotai Groupe ont augmenté l'incertitude, le secteur de la consommation de la part de marché logique de vente des prix et la logique rencontrera des défis. achats à l'étranger actif de résistance à court terme de la volonté du « rebond violent » a ralenti.
Ainsi du point de vue de la performance-King, le petit dossier récent de certains sous-secteurs d'amélioration notable des performances, militaires, les communications et l'ordinateur semble rebond significatif du chiffre d'affaires, que le secteur informatique pour maintenir la croissance du chiffre d'affaires du taux de croissance de plus de 20%, année l'un des secteurs les plus puissants.
Il est à noter que le risque de reste de gage d'équité. UBS Des estimations récentes montrent que près de 8000-9000000000000 yuans des stocks est tombé à près de la ligne ouverte (ratio de couverture générale est de 140%), ce qui représente environ 2% marché des actions, une part de capitalisation boursière flottante d'environ 5%. Mais en tenant compte des politiques pertinentes liées à gage d'équité pour résoudre le risque de liquidité de l'introduction récente du risque systémique globale ne se produit pas.
Ensuite, le degré de mise en uvre des politiques de soutien interne à l'égard des élections à moyen terme aux États-Unis et l'évolution des marchés d'outre-mer, sera la vague d'actions, le Département inversé dans quelle mesure les variables clés.
